谈货币政策效果与我国金融市场的完善
货币政策与金融市场的关系
货币政策与金融市场的关系随着经济全球化和金融市场的蓬勃发展，货币政策在金融市场中的作用备受关注。
货币政策是国家政府和央行为控制货币供应量和利率等制定的经济政策，是整个金融市场中最重要的一个因素之一。
货币政策的调控对金融市场具有直接的影响，因此，对货币政策与金融市场的关系加深了解将有助于我们更好地把握金融市场变化趋势、规避风险和实现财富增值。
一、货币政策的基本原理货币政策是指国家央行和政府通过调节货币供应量、利率等手段来影响和调节整个经济运行状况的政策。
货币政策的基本原理就是通过调整利率、汇率等手段，来影响流动性和通货膨胀等，从而影响和调整整个经济的运作。
货币政策对金融市场的影响主要表现在三个方面：1.通货膨胀：通过调节货币供应量、利率等手段，央行可以保持货币持续稳定，以减缓经济繁荣时期的通货膨胀。
2.利率：央行控制利率以影响经济，央行调整利率，有时可以引发整个市场的震荡。
3.汇率：利率的变化会通过变化汇率的方式影响海外市场，特别是直接与利率相关的债务和股票市场。
二、货币政策对股市的影响货币政策对股市的影响十分显著。
一方面是股市与利率的直接相关性，和流动性共同影响着股市变化，尤其是对于市值较高的大型股份企业。
央行调整利率、调节增量资金供应；会通过影响企业的融资成本、优先资本价值等因素，对企业扩张、开拓市场等产生影响。
另一方面则是货币政策和市场情绪的关系。
货币政策会通过解读和调度影响市场情绪和投资者的信心，而股市多数决定也是基于市场情绪。
三、货币政策对债券市场的影响货币政策对债券市场的影响非常直接。
货币政策通常是通过加息、减息来影响债券利率从而影响债券市场价格变动。
若利率上升，则债券收益率上升，债券价格下跌。
反之则是债券收益率下降，债券价格上升。
因此，大多数市场参与者都非常关注货币政策对债券市场的影响。
四、货币政策对外汇市场的影响货币政策对外汇市场的影响也十分重要。
货币政策的引导影响汇率和外汇市场变化。
货币政策和金融稳定的关系与发展趋势
货币政策和金融稳定的关系与发展趋势货币政策旨在通过调整货币供应量和利率来影响经济增长、物价水平和就业率等宏观经济方面，以稳定经济的运行。
它是国家宏观调控的一个重要组成部分，被广泛运用于各个国家和地区的经济管理中。
然而，货币政策的实施需要借助金融市场和金融机构，因此货币政策和金融稳定密不可分。
金融机构的稳定性和流动性是货币政策所依赖的基础，而金融市场的各种波动则会直接影响货币政策的效果。
因此，良好的货币政策和金融稳定的关系对于整个经济运行的平稳和可持续具有极其重要的意义。
首先，稳定的货币政策对于金融稳定具有重要作用。
货币政策需要通过控制货币供应量和利率等手段来稳定物价水平，保证通货膨胀率在合理范围内。
过高的通货膨胀率会引发货币贬值，导致市场对货币信用失去信任，从而引发金融危机，而过低的通货膨胀率则会导致经济的滞胀，阻碍经济发展。
稳定的物价水平可以为金融市场提供明确的价值基准，减少各种金融工具价格波动的风险，从而维护金融市场稳定。
其次，金融稳定也为货币政策的实施提供了坚实的基础。
金融市场的稳定性能够保证货币政策的有效实施。
如果金融市场波动过于剧烈，那么货币供应量和利率的调整将会难以追随市场需求，从而削弱货币政策对实际经济的调控作用。
此外，金融机构的稳定性则为货币政策的实施提供了流动性支持。
例如，如果银行信贷风险过高，贷款增加缓慢，那么货币政策的实施则会受到阻碍。
因此，金融稳定的实现是货币政策得以实施和有效的重要先决条件。
然而，在当今全球化和金融自由化的背景下，金融稳定的维护变得更加困难。
金融市场的波动性、脆弱性和复杂性不断升级，金融机构的危机风险同样也存在不断上升的趋势。
货币政策只能治标不能治本，金融行业的自身结构问题依然是导致金融危机的根本原因。
因此，为了保证金融稳定，必须依靠深化金融领域的改革来解决实现可持续增长和金融稳健发展方面面临的种种问题。
总之，货币政策和金融稳定的关系十分密切，二者相互依存。
国内金融形势与货币政策分析
国内金融形势与货币政策分析近年来，随着我国经济的不断发展，金融行业也经历了巨大的变化，我国货币政策也在不断地调整和完善。
本文将对我国的金融形势及货币政策进行分析。
一．国内金融形势（一）宏观经济形势近年来，我国经济持续增长，国内生产总值稳步增长。
2019年，我国GDP总量达到99.1万亿元，增速为6.1%。
虽然增速放缓，但是我国经济的总体增长态势仍较为稳定。
（二）金融机构随着金融机构的不断发展，我国的金融机构也不断壮大。
目前，我国的金融机构主要包括商业银行、证券公司、保险公司和信托公司。
其中，以商业银行为主导的金融机构在国内市场的份额最大。
（三）金融市场我国金融市场的规模也不断扩大。
目前，我国的金融市场主要包括股票市场、债券市场和货币市场。
其中，股票市场的发展速度最快，2019年A股市场总市值已经达到了90万亿元。
（四）金融风险金融风险是当前我国金融领域内的重要问题。
尤其是在近几年，我国的金融风险问题日益凸显。
主要的金融风险包括信用风险、市场风险和操作风险等。
同时，还有一些风险暴露问题，如房地产市场、债务问题等。
二．货币政策分析（一）宏观杠杆率宏观杠杆率是目前我国宏观经济调控的一项重要指标。
近年来，我国的宏观杠杆率已经达到了2.5倍以上。
为控制宏观杠杆率的风险，我国货币政策一直在进行调整，以实现资金风险管理的合理分配。
（二）货币政策的调整我国货币政策的调整是根据国内外经济形势的变化来进行的。
近年来，随着我国经济的发展，货币政策已经从过去的“紧缩”转向了“灵活稳健”，以适应国内经济发展的需要。
（三）人民币汇率问题人民币汇率问题一直是我国货币政策面临的重要问题。
目前，我国货币政策主要是以汇率政策为核心进行的。
我国的人民币汇率政策主要是以市场机制为基础，以稳定汇率为目标。
（四）金融市场风险管控金融市场风险管控是我国货币政策的重要组成部分。
为了遏制金融市场的无序行为，我国一直在强化金融监管，完善金融市场的监管体系。
央行货币政策对金融市场的影响研究
央行货币政策对金融市场的影响研究在现代经济体系中，央行货币政策被认为是影响金融市场的重要因素之一。
央行货币政策的制定和实施直接影响着货币供应量、利率水平以及金融市场的稳定性。
本文将研究央行货币政策对金融市场的影响，并从宏观和微观层面进行分析。
首先，央行货币政策对金融市场的宏观影响主要体现在货币供应量和利率水平的调控上。
央行通过控制货币供应量，对经济的流动性和货币市场利率产生影响。
当央行采取紧缩的货币政策时，增加存款准备金率或提高利率水平，会导致货币供应量减少，从而抑制经济增长和投资。
这种收紧的货币政策会对金融市场产生负面影响，投资者可能会转向低风险资产，股票市场可能会出现抛售潮，债券价格可能下跌。
相反，在央行采取宽松货币政策时，货币供应量增加，利率降低，促进经济增长和投资。
这种宽松的货币政策通常会促使投资者追求高回报，进一步刺激金融市场的活跃度。
其次，央行货币政策对金融市场的微观影响主要体现在汇率、股票市场和债券市场上。
首先，央行的货币政策调整会影响国家的汇率水平。
当央行采取紧缩的货币政策时，利率上升，吸引外资流入，增加了国家货币的需求，通常会导致汇率升值。
反之，央行的宽松货币政策会导致利率下降，国内资本外流，汇率则可能走势偏弱。
其次，央行货币政策对股票市场产生影响。
央行的紧缩货币政策通常会增加借贷成本，使得企业融资更加困难。
这可能导致企业收入下降，股票市场的价格也会受到影响。
但是，当央行采取宽松货币政策时，企业融资更加便利，利润增加，股价可能上涨，促进股票市场的活跃。
最后，央行货币政策对债券市场也有重要影响。
当央行采取紧缩货币政策时，利率上升，使得债券收益率提高，债券价格下降。
而当央行采取宽松货币政策时，利率下降，债券市场则会受益。
然而，央行货币政策对金融市场的影响并非一切都能预测和完全控制。
金融市场受多种因素的影响，不仅限于央行货币政策调控。
例如，国际政治、经济形势以及市场预期等也会对金融市场产生显著影响。
货币政策对金融市场的影响与调节
货币政策对金融市场的影响与调节导言：在经济运行中，货币政策作为一项重要的宏观调控手段，对金融市场起着至关重要的作用。
本文将探讨货币政策对金融市场的影响和调节，并分析其中的机制与挑战。
一、货币政策的影响1.1 利率调节：货币政策通过调整利率水平，影响市场参与者的借贷成本，进而影响市场的资金供求状况和投资意愿。
例如，当央行降低利率时，会刺激借贷需求，推动经济发展，但同时也增加了金融风险。
1.2 货币供应调节：货币政策通过控制货币供应量，直接影响市场流动性，进而影响金融市场的波动与稳定性。
央行可通过增加或减少货币供应，以调节市场的融资环境和资金流向。
然而，货币供应的调节也面临着难以精确度量和控制的问题。
1.3 汇率调节：货币政策还可以通过汇率政策对金融市场产生影响。
一个国家的货币政策将会影响到其汇率水平，进而影响相关跨境流动和金融市场的国际竞争力。
二、货币政策的调节2.1 经济周期调节：货币政策可以通过决定货币供应量和利率水平，对经济周期进行调节。
在经济繁荣时期，央行可以采取紧缩政策以控制通胀；而当经济衰退时，央行则可以采取宽松政策以促进经济复苏。
2.2 金融风险调节：货币政策也可通过调整利率和货币供应量，以减轻金融风险和促进金融稳定。
例如，在金融危机时期，央行可以通过降低利率和提供流动性支持，以稳定市场情绪并防止系统性金融风险。
2.3 资本市场调节：货币政策对资本市场有直接而深远的影响。
经济的利率和货币政策紧缩会导致资本市场的调整，股票和债券价格可能下跌。
然而，过度宽松的货币政策也可能导致资产泡沫和金融市场风险。
三、货币政策的挑战与反思3.1 滞后效应：货币政策实施的效应通常存在一定的滞后性。
调控政策的时间和幅度都需要较为准确地把握，以避免出现过度宽松或过度紧缩的情况。
3.2 不对称信息与市场反应：市场参与者的行为往往受到信息的不对称性所影响，导致市场对货币政策的反应可能出现滞后、过度或不足。
3.3国际金融影响：一个国家的货币政策调节也容易受到国际金融市场的干扰和影响，尤其是全球化时代国际金融市场的紧密联系，需要国际合作与协调。
货币政策实践与效果分析
货币政策实践与效果分析一、引言货币政策是指中央银行通过一系列手段调控货币供应量，影响金融市场和银行业，从而达到促进经济增长和控制通货膨胀的目的。
随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，货币政策的作用也越来越明显，深受广大经济学家和政策制定者的重视。
本文将对我国货币政策的实践与效果进行分析，旨在帮助读者更好地了解货币政策的本质和作用。
二、我国货币政策的实践我国货币政策的实践可以分为以下几个阶段：1.计划经济时期的货币政策在计划经济时期，国家对货币政策的实践主要是通过控制货币发行量和银行信贷来实现对经济的调控。
由于计划经济时期我国经济体系比较封闭，金融市场比较单一，因此货币政策的传导机制比较简单。
2.改革开放初期的货币政策改革开放初期，我国开始逐步实行市场化改革，货币政策也开始从计划性转向市场化。
此时，货币政策的主要手段是通过调整存款准备金率、利率和外汇政策等，来影响市场供求关系，实现对经济的调控。
同时，我国还逐步推出了债券市场和股票市场，金融市场不断完善，货币政策的传导机制也开始逐步复杂化。
3.金融危机后的货币政策2008年全球金融危机爆发后，我国采取了积极的货币政策，通过降息和宽松货币政策来稳定金融市场和经济，避免了金融风险的扩散。
此时，货币政策的作用越来越明显，成为避免金融风险的首选工具。
4.当前阶段的货币政策当前阶段，我国的货币政策主要是以“稳健中性”的思路为基础，既要保持经济平稳发展的态势，又要防范通货膨胀等风险。
主要手段包括定向调控、逆周期调节和利率市场化等。
同时，随着我国金融市场的不断发展和改革，货币政策也不断创新和调整，力求更加适应市场的变化和经济的需求。
三、我国货币政策的效果分析我国货币政策的效果可以从多个角度进行分析：1.对经济增长的影响货币政策的核心目标是促进经济增长。
在过去几十年的实践中，通过调整利率、提高银行存款准备金率、实行定向调控和逆周期调节等手段，我国货币政策在保持经济平稳发展的同时，也取得了不错的经济增长效果。
经济发展的金融体系与货币政策稳定金融市场的关键措施
经济发展的金融体系与货币政策稳定金融市场的关键措施金融体系和货币政策在经济发展中起着至关重要的作用。
金融体系是一个国家经济系统的核心组成部分，其承担着资金流通、投资、融资、支付等重要职能。
而货币政策则是影响经济发展和金融市场稳定的重要手段之一。
为了确保经济的持续稳定发展和金融市场的安全运行，我们必须采取一系列关键措施来优化金融体系和稳定货币政策。
一、加强金融体系建设要建立一个稳定、健全的金融体系，需要在多个方面进行努力。
1.加强监管机构的功能监管机构是金融体系中的重要组成部分，应加强其监管职能，提高监管水平。
加强金融监管，可以遏制不良债务的发生，减少金融衍生品交易的风险，同时提高金融机构的信誉度，增强市场对金融体系的信任。
2.完善金融机构的服务功能金融机构作为金融体系的服务提供者，应提高服务质量，满足经济发展的多元化需求。
金融机构可以通过建立更加完善的信贷体系，提供创新性的金融产品，支持中小企业的发展，鼓励科技创新，促进经济增长。
3.强化金融信息的披露和监管为了提高金融体系的透明度和稳定性，应加强金融信息的披露和监管。
通过建立健全的信息披露制度，及时公开金融机构的财务状况、经营风险等信息，增强市场对金融体系的信心，防范金融危机的发生。
二、制定稳定的货币政策货币政策的制定对经济发展和金融市场的稳定起着至关重要的作用。
为了保持货币政策的稳定性，我们可以采取以下关键措施。
1.维护货币供应量的稳定控制货币供应量是货币政策的基本要求之一。
合理控制货币的发行量，稳定货币供应，有利于控制通货膨胀的风险，维护金融市场的稳定。
2.保持利率的稳定利率是货币政策的重要工具。
保持利率的稳定有助于吸引资本投入，促进经济发展，并对金融市场的预期产生积极的影响。
同时，稳定的利率有助于防范金融泡沫的发生，降低金融风险。
3.加强货币政策的沟通和协调货币政策的执行需要与财政政策、产业政策等进行密切协调。
加强政策之间的沟通和协调，可以形成政策合力，提高政策的针对性和有效性，稳定金融市场。
货币政策与金融稳定
货币政策与金融稳定近年来，货币政策和金融稳定一直是全球经济的重要议题。
货币政策是指央行通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济运行的政策措施，而金融稳定则是指金融体系中的稳定性和可持续性。
货币政策与金融稳定之间存在着相互关联和相互影响，在保持金融系统平稳运行的同时，也对货币政策的实施提出了更高的要求。
一、货币政策的目标和工具货币政策的目标主要包括保持物价稳定、促进经济增长和维护金融稳定。
为了实现这些目标，央行可以通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济运行。
例如，央行可以通过降低利率来刺激经济增长和就业，也可以通过加息来抑制通胀压力。
此外，央行还可以通过购买或出售国债等操作来影响市场流动性，以达到货币政策的目标。
二、货币政策对金融稳定的影响货币政策的变化对金融稳定有重要影响。
首先，货币政策的宽松或收紧会对金融市场产生直接的影响。
宽松的货币政策通常会导致低利率环境，刺激信贷和资产价格的上升。
然而，如果货币政策过于宽松，可能会导致资产泡沫的形成，并最终引发金融危机。
相反，收紧的货币政策会抑制信贷和投资需求，进而对金融市场产生负面影响。
其次，货币政策的变化也会对金融机构的运营和盈利能力造成影响。
央行的利率决策会直接影响商业银行的贷款和存款利率，从而影响银行的盈利。
此外，货币政策的变化还会改变金融市场参与者的预期和风险偏好，进而影响市场的流动性和资金价格。
三、金融稳定对货币政策的要求金融稳定对货币政策的实施提出了更高的要求。
首先，金融稳定要求央行在货币政策决策中考虑到系统风险和金融市场的波动性。
央行需要提前预测并评估金融风险，以避免风险暴露达到系统性水平。
其次，金融稳定要求央行加强对金融机构的监管和监督。
央行需要确保金融机构的资本充足、风险管理和内部控制合规有效，以保障金融系统的稳定。
最后，金融稳定要求央行加强与其他监管机构的合作和协调。
货币政策需要与财政政策和宏观审慎政策相协调，以避免政策冲突和风险传导。
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谈货币政策效果与我国金融市场的完善摘要：我国针对经济过热采取的紧缩性货币政策没有取得预期效果的主要原因有：货币市场中利率未能完全市场化，导致货币政策传导机制受阻；外汇市场中大量外汇储备的存在和大量国际游资的涌入，对我国货币政策独立性产生冲击；资本市场中公开市场不完善等。
为完善金融市场，发挥货币政策调控宏观经济的效果，应将sHIBOR作为新基准利率逐步完善；建立国际游资准入制度；放松人民币汇率管制；开放公开市场业务，充分利用国债市场；加强证监会和行业自律组织作用等。
关键词：货币政策；宏观调控；公开市场；金融市场；基准利率随着我国市场经济体制的建立和逐步完善，国家宏观调控的角色也越来越重要。
几年来，作为宏观调控手段之一的货币政策曾多次被搬上经济舞台，但是效果却总是不尽如人意，究其原因，是货币政策的实施缺乏一个完善的金融市场为依托。
本文通过对我国最近几年货币政策效果的分析，来透视我国金融市场中存在的问题，并提出相关解决方案。
一、对我国近年来实施的货币政策及其效果的分析近几年，俗称“三驾马车”的投资、出口和消费是拉动我国经济增长的三大原动力。
到20XX年，我国进出口增长速度达％，总额实现21 670亿美元；其中出口增长26％，达12210亿美元，进口增长20％，达9460亿美元，全年实现贸易顺差2750亿美元。
居民消费价格涨幅也逐月走高，农产品价格飙涨，直接导致消费物价指数(CPI)自3月份起涨幅连续9个月超过央行设定的3％警戒线；8月份后连续4个月超过6％，通货膨胀压力进一步加大。
股市行情更是波澜壮阔。
沪深股指连创新高，总市值亦快速增长。
两年前上证指数在1000点的时候，两市总市值不过3万亿元，仅两年，总市值增长10倍。
针对当时这种经济形势，我国货币当局立即采取了紧缩性的货币政策。
仅20XX年就加息六次，提高存款准备金率十次；20XX年又四次提高法定存款准备金率，到20XX年5月20日，法定存款准备金率已提高到％。
20XX年第六次加息时。
存款基准利率已提高到％，一年期基准贷款利率已提高到％。
然而，货币政策效果却不如人意：一方面，众所周知，股价与市场利率成反比。
然而20XX年我国屡次提高利率，股价不降反而不断飙升；另一方面。
我国的通货膨胀压力也没有得到有效的缓解，反而不断恶化。
到20XX年1月份，居民消费价格总水平同比上涨％；从20XX年7月到20XX年3月。
中国居民消费价格指数屡创新高，CPI已达％。
为什么我国经济膨胀的压力并没有在紧缩货币政策背景下得到缓解，反而有不断恶化的趋势，是什么原因导致我国货币政策效果大打折扣呢?这就是本文所要探讨和解决的问题。
二、从货币政策失效中探究我国金融市场存在的问题我国货币政策失效应从货币、外忙和资本三个金融市场的组成部分中找原因。
首先，从货币市场看，利率未能市场化，基准利率未得到妥善解决，货币政策传导机制受阻。
众所周知，货币政策正确而有效地实施的一个基本前提是必须有畅通的货币政策传导机制。
根据凯恩斯的货币传导机制原理，利率是关键；利率是资金的价格，由货币供求共同决定。
紧缩性和扩张性的货币政策应该首先通过改变货币供应量来对整个社会的经济活动施以调节和影响；也就是央行运用货币政策工具，调整基础货币进而影响货币市场利率，然后引导商业银行的贷款行为，改变金融市场的融资条件，最终影响到实体经济领域，即引起和居民资产结构的调整以及投资和消费的变化，从而改变整个社会的产出和价格。
但是央行的做法却是在没有充分运用货币政策主要工具的情况下直接调整存贷款利率，这无疑是用行政手段直接干预作为货币价格的利率。
正是由于在货币政策中起着杠杆作用的利率在很大程度上受着管制，并未市场化，才导致了货币政策的利率形成机制不完善，传导机制不畅通。
所谓利率市场化，就是要将原来行政管制的利率形成机制，转变为由市场主体根据基准利率按照风险收益的原则自主决定利率的市场化形成机制。
基准利率作为市场利率体系中的核心利率，具有完善的形成机制，是利率市场化的标志。
而开始作为我国基准利率的存贷款利率都存在着上下限的制约。
在作为利率市场化的核心问题即基准利率的确定问题没有得到很好解决的情况下，企望我国利率走向市场化并有一个畅通的货币传导机制，是不现实的。
其次，从外汇市场看，大量外汇储备影响货币政策的独立性；国际游资的涌入对货币政策产生冲击。
目前我国国际收支形势仍体现为持续大额顺差和较强的升值预期，这增加了货币政策实施的复杂性和难度，影响了货币政策操作的自主性和有效性。
一方面，根据“在资本自由流动、汇率稳定、货币政策独立性”三个目标中只能同时达到其中两个目标的“三元悖论”原理，在有着大量外汇储备和资本自由流动的背景下，货币当局维护汇率稳定的努力，必然威胁货币政策的独立性。
为了维护汇率的稳定性，必须不断抛本币购外币导致大量基础货币投放，这对我国紧缩银根的举措产生逆向冲击，在很大程度上弱化了我国货币政策效果。
另一方面，提高利率抑制通货膨胀时，在资本自由流动的条件下，国际游资又会趁机而入，进行货币投机，从而迫使国家增加货币供应量，削弱了紧缩性货币政策的效力。
最后，从资本市场看，国债市场中问题严重，公开市场业务难以操作。
一方面，国债规模较小，国债结构不尽合理，中期国债比重过大，短期国债和长期国债比重过小。
这既使央行通过吞吐各种政府债券来进行的公开市场业务操作缺乏了必要的基础条件，从而降低了宏观调控的政策效果，又不利于有效发挥国债资金支持国家建设的作用，增加了筹资成本，加重了还债压力。
个人投资者持有较多国债，国债流动性较弱。
个人投资者持有国债的目的是追求比储蓄更高的收益，大多选择持有凭证式国债，到期兑现，从而影响了国债市场的流动性。
另一方面，计划因素过多，证券市场的运行机制受到扭曲。
表现在：(1)资本市场的总体架构受到计划机制的严重影响，股市和债市分属不同部门，使得原本有着内在互补机制的两个市场被人为地分割；(2)各个行政主管部门运用行政机制直接管理对应的金融机构，在各部门之间、各金融机构之间不易进行充分的信息交流；(3)各个行政主管部门都成为一个相对独立的行政权利主体，造成政出多门，政策法规不尽协调；(4)资本市场的运行和监管受到计划机制的严重影响，仍实行金融证券、债券、股票、基金证券等从申请发行、准许发行到上市交易的连单审批程度，使得债券、股票、基金的发行效率大打折扣，运行机制受阻。
三、完善我国金融市场的几点建议为使货币政策调控经济充分而有效，必须有一个完善的金融市场。
针对我国金融市场中存在的上述问题，提出如下建议：1 确定一个科学的基准利率，使利率真正市场化。
众所周知，市场作用发挥的基本条件是价格杠杆的灵活性。
作为货币价格的利率杠杆要做到灵活有效，必须由货币供求决定，即使利率市场化。
而利率市场化的关键又是基准利率的科学确定。
我国的央行再贷款利率或再贴现利率不适宜作为基准利率，原因是不够灵活，对市场的利率变化缺乏敏感度，央行缺乏通过调整再贴现率影响商业银行资金供求的主动性。
同理，超额准备金率也不适宜作为基准利率。
超额准备金率从20XX年3月起始终保持在％的水平，缺乏对相关利率的引导性。
在我国，商业银行存贷款利率长期充当基准利率角色，但目前商业银行的贷款利率下限和储蓄存款利率上限受到行政管制，调整缺乏弹性，并不能反映市场资金供求关系和资金实际成本的变动。
而于20XX年10月开始运行，20XX年1月开始对外发布的SHIBOR(shanghai Inter—bank Offered Rate。
SHIBOR)即上海银行间同业拆放利率，是目前最能反映市场的资金供求状况的利率；可以说SHIBOR的出现必然是我国基准利率确定机制的一个飞跃，是目前市场上最能反映资金供求状况的核心利率，从而能够在我国利率市场化中担当重要的角色。
但是由于我国刚刚实行SHIBOR，其中难免存在不成熟的地方，今后需要在其基准地位上予以明确、不断提高报价的真实性、尽快放开利率的管制等方面加以改进。
首先，由于目前市场的利率基准太多，投资者无所适从，为完善SHIBOR，我国需最大限度地减少市场上的利率基准范围，引导其他利率体系参照SHIBOR 进行报价。
其次，应该借鉴西方国家在确定基准利率方面的成熟经验，例如，LIBOR(伦敦同业拆借利率)和美国联邦基金利率，应当成为我国SHIBOR发展方向。
再次。
还应进一步扩大报价机构的范围，最大限度地使SHIBOR反应市场上资金的供求状况。
SRIBOR报价团应吸纳那些已经大量发行SHIBOR浮息债的政策性银行作为报价团成员，以利于反映债券市场的结构，并且吸纳保险和证券公司成为会员，以助于拉低SHIBOR报价。
最后，国家还应建立专门的监管机制，加强对报价银行的监督，提高报价的质量，以完善上海同业拆借利率，使我国利率充分市场化。
2 建立一个完善的外汇市场。
首先，为完善汇率体制，一方面，要放松对人民币汇率的过度管制。
在人民币汇率形成以市场供求为基础自由浮动的同时，外汇管理部门也要发挥合理的、积极的管理作用，配合货币政策的有效实施。
进一步完善当前我国以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
另一方面，进一步完善人民币形成汇率机制改革。
一是改革现行的结售汇制度；二是健全外汇市场组织体系，适度放松对机构和个人使用外汇的限制，使市场能够真实地反映、机构和个人对外汇的需求；三是加大中央银行对外汇市场的监管，严惩违法违规行为；四是央行应减少对外汇市场的过度干预，代以其他的经济手段调整汇率。
其次，建立国际游资准入制度，逐步开放资本市场。
进一步提升外汇检查手段，加强对短期资金流入的监管和检查，有效防范境外资金流入结汇冲淡货币政策的实施效果。
为避免本国外汇和金融市场遭到国际游资的冲击，必须慎重开放资本市场。
最后，加强金融和外汇风险监管，放松对外汇市场的过度管制。
放宽机构和个人对外投资的规模和范围限制，满足国内经济主体持有境外资产的合理需求。
适时允许金融机构开展更多种类的汇率风险管理业务，为经济主体提供更多、成本更低的汇率风险管理工具，以利于降低其持有外汇的风险。
鼓励金融机构开发更多的外汇增值产品，提高市场主体持有外汇的收益，吸引其持有更多的外汇；避免外汇风险过度集中于央行，影响货币政策的实施。
3 完善资本市场。
为完善国债市场，首先，要优化国债结构。
国债期限结构的选择应在以财政政策为重点的同时，兼顾到货币政策操作的需要。
当前应加大发行长期建设国债，满足基础建设和国家长期投资的需要，从而降低筹资成本，减轻政府财政的还贷负担。
加大人民银行进行公开市场操作所需要的短期国债的比例，以活跃国债流通市场，增加国债的流动性，拓展金融工具，满足为调剂头寸而进行短期投资的投资者的需求。
其次，推动国债持有主体的机构化，建立规范专业的国债投资机构，个人的金融资产委托其管理，以助于形成最佳投资组合，促进市场高效、稳定运作。