第二章网络金融基础知识

网络金融市场模式 ＥＣＮｓ是用电子手段来匹配买卖交易的 计算机网络,完全不同于现行的交易所,它 不再需要传统的经纪商和造市商,交易流程 也更加简介透明,而且,交易的效率更高,价 格更便宜。 1997年,美国仅有一家ＥＣＮｓ:Instinet 1999年已有9个ＥＣＮｓ开通了在线金融 业务.
4
• MONDEX
23
表２－３
电子货币与其他主要支付工具的区别
特性 电子货币 浮动 在线或离线 通货 无 离线 支票 特定 离线 借记卡 特定 在线
赎回权 在线或离线支付
支付的边际成本 面对面交易方式的支 付
非面对面交易方式的 支付 匿名性
低 支持（设备）
支持 有/无
中 支持
高 支持
中 支持 （金融机构）
5
三、网络金融组织职能与特殊性的演变
按照传统金融组织理论的观点，金融交易 的特殊性和金融组织的信息优势，使金融 业成为一个特殊的行业。 在网络经济中，金融组织的核心职能发生 了变化。网络银行的基本职能是以支付清 算为核心的便利交易。 网络金融组织基本职能的变化，导致了网 络金融组织行业特殊性的下降。
25
四、电子货币的性质
4.价值的真实性。数字现金必须有一定真实有价 资产来对等地支撑,必须得到某一家金融机构的支 持,这是保证数字现金货币价值真实性的关键。 5.快捷便利的可交换性。数字现金可以与纸币、 智能卡、存款转账型电子货币和其它资产形式等 进行交换.现金持有者不仅可以使用多家银行的数 字现金,还可以使用不同国家或地区的各个银行或 非银行金融机构的. 6.价值的可存储性。用户可在家庭、办公室,或在 旅途中的任何地方对自己存储在标准或特殊用途 物理设备中的数字现金进行存取、支付和查询等 操作。
12
Mondex
英国西敏寺（National-Westminster）银行开发的电子钱 包Mondex 是世界上最早的电子钱包系统， 于1995年7月首先在有“英国的硅谷”之称斯温顿 (Swindon)市试用。起初，名声并不那么响亮，不过很快 就在温斯顿打开了局面，被广泛应用超级市场、酒吧、珠 宝店、宠物商店、餐饮店、食品店、停车场、电话间和共 公并通车辆之中。 由于电子钱包使用起来十分简单，只要把Mondex 卡插入 终端，三五秒钟之后，卡和收据便从设备付现，付出，一 笔交易即告结束，读取器将从Mondex 卡中所有的钱款中 扣除掉本次交易的花销。
第一节
网络金融组织理论
一、网络金融组织理论的基础：比较优 势论 二、网络金融组织的性质：企业－市场 两重性假说 三、网络金融组织职能与特殊性的演变 四、网络金融中的银行组织
1
一、网络金融组织理论的基础：比较 优势论
传统金融组织理论的核心，是建立在不完全信 息和交易费用基础之上的信息优势论。 但是在网络经济中，金融组织的信息优势并不 突出。 金融业在长期的历史进程中形成了其“自然禀 赋”。（承担着交易者之间的支付清算功能） “自然禀赋”形成了网络金融组织的相对比较 优势。
（三）根据电子货币依托的计算机网络， 可将其分为： • 银行卡。也称金融交易卡，其支付方式是 建立于封闭的金融专有计算机及网络基础 之上的。（信用卡、借记卡、IC卡、磁卡） • 网络货币。电子货币发展的高级形式。如， Mondex,NetCash等。支付方式建立在开 放的互联网上。
21
三、电子货币与传统货币的区别
15
数字现金
• 数字现金是由一定的发行主体以因特网为基础,以 计算机技术、卫星光纤通讯技术和国际互联网络 技术为手段,以数字化的形式(二进制数据)存储在 网络或有关电子设备中,并通过网络系统(包括智 能卡)以数据传输方式实现流通和支付功能的小额 数字信用货币支付体系。 • 数字现金使用软件将现金等价物保存在硬盘或软 盘上，硬币和纸币已经被数字签名的文件所代替。 • 数字现金存在的难点是怎样以安全的方式来实现 它。 • 数字现金在支付中不需要银行参与。
2
二、网络金融组织的性质：企业－市场两 重性假说
金融组织的性质：一类特殊的企业组织。 网络金融组织的本质性质也是企业性。 与传统金融组织单一的企业性不同，网络 金融组织表现出两重性：一方面是企业， 另一方面又是一类特定的市场。 举例：电子通信网络市场（ECNS）
3
电子通信网络市场（ECNS）
纳斯达克
纳斯达克(Nasdaq)是全美证券商协会自动报价系统 （National Association of Securities Dealers Automated Quotations）英文缩写，但目前已成为纳斯达克股票市场 的代名词。 信息和服务业的兴起催生了纳斯达克。纳斯达克始建于 1971年，是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争 舞台、自我监管、面向全球的股票市场。 纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。 纳斯达克（NASDAQ）名下的上市公司在数量上超过了包 括纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX） 在内的任何一家美国证券交易所。
6
四、网络金融中的银行组织
银行组织在未来还会存在吗？
比尔· 盖茨曾在20世纪90年代预言，传统银行 将在２１世纪消亡。
7
四、网络金融中的银行组织
借款人的融资成本与他们提供的信息的被认可的 程度负相关。(Leland ,Diamond) 降低信号成本的有效途径，是利用银行等金融组 织的信息共享优势。 银行之所以具备这种作用，是由于在长期的历史 发展中银行建立起来的商业和专业信誉，而并非 来自银行的基本职能。 由于银行组织在产业分工中长期积累起来的信誉 优势，网络银行仍是提供融资信号最适宜的市场 主体。
不支持 无
24
不支持 不支持 有 无
四、电子货币的性质
1.良好的匿名性。数字现金在流通中有关流通的 路径和过程的信息完全没有记录可查,跟踪很难,因 此,就连银行也无法看到其所加密签发货币的序列 号。 2.无限的分割性。可以满足任何微小的支付额,能 很好地适合日常无数较小的交易量或交易额。 3.身份的唯一性。由发行数字现金银行本身瞬间 自动完成,并通过盲签名和序列号的双重检验,确保 使用的数字现金身份是唯一的,没被复制和重复使 用过。
29
30
电子货币的发行收益
• 电子货币的发行利润: Ｕ=∫(Ｅ(ｔ)-Ｃ(ｔ))ｄｔ
31
第三节
网络金融中的货币理论
一、网络金融中的货币供给 二、网络金融中的货币需求
32
一、网络金融中的货币供给
（一）网络金融中电子货币的供给 （二）网络金融中的货币总供给
10
巴塞尔银行监管委员会的定义
电子货币是指在零售支付机制中,通过销售终端、 不同的电子设备之间以及在公开网络(如Internet) 上执行支付的“储值”和预付支付机制。 所谓“储值”是指保存在物理介质(硬件或卡介质) 中可用来支付的价值，如智能卡、多功能信用卡 等。这种介质亦被称为“电子钱包”。 “预付支付机制”则是指存在于特定软件或网络 中的一组可以传输并可用于支付的电子数据，通 常被称为“数字现金”,也有人将其称为“代币”， 通常由一组组二进制数据和数字签名组成，可以 直接在网络上使用。
26
五、电子货币的发行
电子货币的发行机制完全不同于传统中央 银行纸币体系，目前还没有一家中央银行 垄断电子货币的发行权。 银行、信用卡公司、ＩＴ企业,甚至一些大 型传统企业,都成为了电子货币的发行主体, 不同发行主体的发行行为正在形成一个电 子货币特定的发行市场。
27
电子货币的发行收益
• 电子货币的发行成本： 假定Ｃ表示电子货币的“生产”成本,这一 成本主要包括:生产和使用设备投入(Ｓ)、 宣传推广费用(Ｔ)和额外损失(α): Ｃ=Ｓ+Ｔ+α
13
Mondex
此外，Mondex 卡还大都具有现金货币所具有的 诸多属性，如作为商品尺度的属性、储蓄的属性 和支付交换的属性，通过专用终端还可将一张卡 上的钱转移到另一张卡上，而且，卡内存有的钱 一旦用光，一旦遗失或被窃，Mondex 卡内的金 钱价值不能重新发行，也就是说持卡人必须负起 管理上的责任。 有的卡如被别人拾起照样能用，有的卡写有持卡 人的姓名和密码锁功能，只有持卡人才能使用， 比现金来年安全一些。
16
数字现金
数字现金就是在银行电子化技术高度发达的基础 上出现的一种无形货币，是支票和纸币之外流通 的钱，是让个人通过把一个数字从一台计算机传 送到另一台计算机的方式为产品或服务付款的系 统。 与真正的钞票上的序号一样，数字现金的号码是 各不相同的，每个号码分别由某家银行发行并表 示某特定数目的真实货币，数字现金的一个重要 特征，是像真钱一样，它是不具名的、可以重复 使用的。
8
第二节 电子货币
一、电子货币的含义 二、电子货币的分类 三、电子货币与传统货币的区别 四、电子货币的性质 五、电子货币的发行
9
一、电子货币的含义
广义：泛指以各类交易卡和电子化工具为 媒介，通过计算机网络以信息传递形式实 现流通和支付功能的货币。 狭义：仅指电子钱包和数字现金等无需访 问消费者个人银行账户的支付行为。 巴塞尔银行监管委员会的定义
14
Mondex
Mondex卡损坏时，持卡人就向发生机关申报卡内所余余 额，由发行机关确认后重新制作新卡发还。 在电子商务服务系统中设在电子货币和电子钱的功能管理 模块，叫作电子钱包管理器（Wallet Administration）， 顾客可以用它来改变保密口令或保密方式，用它来查看自 己银行账号上收付往来的电子化币账目、清单和数据。 电子总务服务系统中还有电子交易记录器，顾客通过查询 记录器，可以了解自己都买了什么物品，购买了多少，也 可以把查询结果打印出来。
（1）发行者不唯一 （2）二者所占的空间不同 （3）传递渠道不同 （4）计算所需的时间不同 （5）匿名程度不同 （6）使用的境域限制不同