百年趋势详解美国道琼斯指数波浪走势
道琼斯指数pe-概述说明以及解释
道琼斯指数pe-概述说明以及解释1.引言1.1 概述引言部分是文章的开端，用来引起读者的兴趣并提供背景信息。
在本篇文章中，引言的主要目的是概述道琼斯指数PE的重要性和相关问题。
因此，我们可以这样写概述部分的内容：概述：道琼斯指数PE是衡量美国股市估值水平的重要指标。
在投资者中广泛使用，并被认为是评估市场风险和预测股票收益的关键工具。
PE比率是指股票价格与每股收益之比，通过计算公司股价与年度收益之间的关系，可以帮助投资者评估股票的相对便宜或昂贵程度。
本文将首先介绍道琼斯指数的基本概念和历史背景，然后着重讨论PE 比率的定义和计算方法。
接着，我们将探讨PE比率对投资决策的影响，以及分析道琼斯指数PE比率的趋势。
通过深入研究这些问题，希望读者能够更好地理解道琼斯指数PE的意义，并在实际投资中做出更精确的决策。
通过对道琼斯指数PE的研究，我们可以更好地理解市场估值的趋势和变化，从而把握投资的时机和风险。
无论是专业投资者还是普通投资者，了解PE比率的概念和计算方法都可以帮助我们更加科学地进行投资决策。
在接下来的章节中，我们将对这些内容进行详细介绍和分析。
这就是概述部分的内容，它向读者介绍了道琼斯指数PE的重要性，并说明了本文的篇章结构和目的。
接下来的章节将深入探讨更多细节，以全面理解道琼斯指数PE的意义和应用。
1.2 文章结构：本文主要分为引言、正文和结论三个部分。
下面将对每个部分的内容进行详细介绍。
引言部分包括概述、文章结构和目的三个小节。
在概述中，将简要介绍道琼斯指数PE并说明其在投资领域的重要性。
在文章结构中，将对整篇文章的结构和各个部分的内容进行提要性介绍，以帮助读者了解文章的框架。
最后，在目的部分，将明确阐明本文撰写的目的和意义，即为读者提供关于道琼斯指数PE的相关知识和信息，以帮助他们做出更明智的投资决策。
正文部分将分为道琼斯指数的简介和PE比率的定义和计算两个小节。
在道琼斯指数的简介中，将详细介绍道琼斯指数的历史背景、计算方法和代表意义，以帮助读者对其有一个全面的了解。
美国百年金融史之十大最恐怖股灾
美国百年金融史之十大最恐怖股灾，熊市如何结束(指数跌幅超过40%为基准)：这里我们将精选实战对比美股过去十大熊市的底部形态和时间，以及与其对比的中国Ａ股已经发生过熊市的底部状况。
美股的熊市次序是按照其恐怖程度大小来排列：美股最近一次大崩盘（图1）：这是美股过去100多年中仅次于1929年的大股灾。
开始日：2000年3月7日结束日：2002年10月8日熊市历经：950天左右（31个月）纳斯达克指数终极顶点：5,133纳斯达克指数终极低点：1,108百分比跌幅：-78%美股历史大崩盘股灾倒数之十：大萧条的后遗症1932～1933年作为1929年美股超级牛市大崩盘触底后第一个实质性的反弹开始后的再次下跌，是熊市转牛后的一个恐慌，与其说是恐慌，还不如说是大萧条的后遗症在继续干扰大众的信心。
当时道指由1932年的40点反弹到1933年的80点，指数反弹了100%，只历经了3个月，再次大幅度下跌到50点左右回稳向上。
图2，1933年所构筑的底部的消耗了3个月，但是如果从1929～1932年这个大熊市来看，不算其下跌过程的时间，只采用到最低点后从新开始主升通道确认开始，也就是终极底部的构筑是消耗了整整10个月的时间，道指才从新进入了一个长期的安全区域内。
如果以1929年终极顶点的熊市开始到结束，跌幅达近90%；耗时33个月，而最终确认牛市开始还要再等13个月。
美股历史大崩盘股灾倒数之九：一战结束前夕开始日：1916年11月21日结束日：1917年12月19日熊市历经：393天左右（13个月）道琼斯指数终极顶点：110道琼斯指数终极低点：66百分比跌幅：-40%如果二十世纪三十年代听上去是一个很远时代的故事，那我们还要再看看恐怖系数排名美股大崩盘史上第九的1917年，这还是在第一次世界大战的前夕。
正如我们所看到的，当时道指的跌幅高达40%，如果1916年你买入1,000美元单位的指数基金，到1917年它只有600美元了。
美国证券市场发展的历史
美国证券市场发展的历史摘要：美国证券市场历史悠久，它萌芽于独立战争时期。
第一次和第二次产业革命使股份制得到迅猛发展，企业纷纷借助证券市场筹集大量资金，1929年经济大危机后美国政府加强对证券市场的立法监管和控制，整个市场进入规范发展阶段，美国的证券市场也因此而快速地发展成为世界最大的证券市场。
关键词：美国证券交易、道琼斯指数、纽约证券交易所一、引言美国华尔街上的一头牛气冲天的黄金牛雕像，就寄寓着对证券市场的牛劲期望。
美国作为移民国家, 其证券市场的起步稍晚于英国。
但19世纪末以来, 随着美国经济迅速崛起并登上世界霸主地位, 美国证券市场也发展成为世界上规模最大的证券市场。
特别是2 0 世纪80 年代以后, 在以信息通讯为核心的科技命和经济全球化的推动下, 美国证券市场更是发展为自动化和国际化程度最高、流动性最强的世界证券市场的中心。
然而, 美国证券市场的发展也不是一帆风顺的, 2 0 多年的跌宕起伏，既曾对美国经济增长发挥了重大的促进作用, 也曾使经济和社会生活付出沉重代价。
本文将追溯美国证券市场发展的历史轨迹。
二、美国证券市场的萌芽和初步发展有一些美国学者认为, 美国最早的证券交易可以迫溯到1725年的商品拍卖市场, 因为当时夹杂在小麦、烟草甚至奴隶的买卖中,还有零星的带自欧洲的证券被拍卖( Dav id Co 比e rt , 20 1 ) 。
尽管如此, 在美国独立前后还没有专业化的金融市场和证券组织机构, 也没有专业化的证券交易经纪人。
美国证券交易的初次繁荣始于联邦政府成立时发行的战争债券。
1789年, 首任总统华盛顿决定签发价值8000万美元的政府债券, 用以支付战争带来的费用。
1790年政府债券发行，此前的所有战争债券都因缺乏承兑信用而发生严重贬值, 此时, 政府的承诺下, 战争债券价格回升, 很多人从倒买倒卖中牟利。
与此同时, 银行因持有大量有政府承诺的战争债券而使银行股票也成为追捧对象。
国际上主要股票指数历史走势及成因分析
国际上主要股票指数历史走势及成因分析一、道·琼斯股票价格指数道·琼斯指数是迄今为止历史最悠久、影响范围最广的股票指数，从开始编制至今 100 多年来从无间断。
1884 年 6 月 3 日，道·琼斯公司创始人查尔斯·道开始编制一种股票价格指数，并刊登在《每日通讯》上。
今天的道·琼斯指数发表在《华尔街日报》上，共分四个分类指数：工业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数和综合股票价格指数。
其中，工业股票价格指数应用范围最广。
在这四类指数下又有若干的细分指数，总量达到 300 多种。
道·琼斯工业、运输业和公用事业股票指数都是平均系列指数，综合指数是由以上三个指数的 65 只成份股组成的平均指数，可以综合反映纽约证券交易所所有上市股票的价格总体走势。
道·琼斯平均指数采用算术平均法计算，遇到拆股、换牌等非交易情况时用除数修正法予以调整。
美国道琼斯指数历史走势道琼斯 30 种工业股票平均价格指数于 1896 年 5 月 26 日问世，百年来趋势分析如下：1 、 1920 年一战后，商品泡沫破灭，通货紧缩开始，迎来了股市大牛市场。
到1929 年 9 月 3 日 , 道·琼斯股票指数达到 20 年代的高峰。
1929 年 9 月至 1932 年 6 月 , 美国经济危机，道·琼斯指数下跌了 89% ，1929 年 10 月 28 日，美国股灾，日跌幅达 13% 。
美国 1929-1932 年经济危机的起因是房地产泡沫，按揭庞大，无力偿还，发生了银行金融危机。
2 、 1932 年 7 月至 1937 年 2 月，道·琼斯指数回升，整个这一时期的升幅为 337% 。
当时，罗斯福新政，美国经济开始复苏。
1949 年 6 月至 1966 年 1 月，该指数在二战后上升了 487% 。
二战后商品及通胀泡沫破灭， 1950 年，制止通货膨胀跟至，艾森豪威尔股市牛市开始。
从百年道琼斯指数看中国股市
从百年道琼斯指数看中国股市之所以把美国股市而不是日本、英国、法国、德国股市等，和中国股市放在一起来比较，主要基于以下三点：1、美国是19世纪末20世纪初崛起的新兴大国，而中国是20世纪末21世纪初崛起的新兴大国。
时间不同，但发展轨迹似曾相识。
2、美国和中国无论从经济规模、人口规模、资源总量还是领土面积上，都具有一定的相似性，经济和社会发展阶段不同而已。
3、中国当前的经济政策，尤其是金融政策，无疑都在向西方尤其是美国靠拢。
所以美国资本市场的发展路径对中国有一定的参考意义。
道琼斯指数从1900年至今，跌幅超过30%的熊市有12次，其中1900年至1945年8次，1945年至今4次。
下图是道琼斯指数1929年初以来至今的走势，其中有几个典型的阶段值得我们注意。
一、1929年到1942年美国股市1929年9月开始崩塌，整个大熊市时间跨度非常长，而且经历了好几个阶段。
首先是1929年9月到1932年6月（历时近三年），道琼斯指数从381点暴跌至41点，跌幅89%。
然后在经历了1932年至1937年（历时五年）的一轮强劲反弹后，道琼斯指数再次下跌，从1937年3月的196点大跌至1942年4月的93点（又历时五年），跌幅53%。
此后，道琼斯指数缓步上升，一直到1954年才重新突破1929年9月的高点（历时25年）。
整个熊市周期无论是下跌还是反弹，时间都很漫长，而且波动剧烈，下跌幅度巨大，杀伤力极强。
很多公司尤其是钢铁和铁路公司从此再也没有起来了。
如果我们仔细看下道琼斯指数1929年到1942年的走势，可以发现什么？上证指数2007年至今的走势是不是与之很相似，只是相对波动幅度小了些、波动时间缩短了些呢？二、1942年到1965年1929年大萧条以后，美国经济花了很长时间才得以恢复元气。
从1942年开始，美国股市开启了一轮慢涨长牛的走势，一直到1965年末才形成顶部。
整个牛市周期历时23年，期间指数虽然也有下跌，但跌幅较小，都在30%的范围内。
美国股市17年不涨,到底发生了什么？
首先，定义什么是“投资”。巴菲特认为，投资就是用今天的钱去换取未来更多的钱，在将通货膨胀因素扣除掉以后。请记住这句话，这是巴菲特对于投资的定义。
我们再来看看在1982年开始的大牛市中，美国GDP的增长在什么水平。事实上，这17年美国GDP的增长，并不如第一个17年那么强劲。经济增速是放缓的，但是股票市场出现了大涨。
不过巴菲特指出，还有一个指标出现了大幅改善：企业税后利率占GDP的比重。在1981年底的时候，美国企业税后利润占GDP的比重为3.5%。到了1998年底，美国企业的税后利率占GDP的比重接近了6%。从1951年之后，美国企业税后利率占GDP的比重基本上在4%到6.5%之间波动。
这个13%的年化回报率很高，但是如果你在1981年11月16日买入道琼斯指数，并且同样将分红再次投入进去，你持有到1998年12月31日，100万的初始投资会变成1972万美元，年化回报率达到19%。
这个17年是美国股票历史上回报率最高的17年。你在第一个17年买入道琼斯指数，持有17年是原地踏步。但是如果你错失了这第二个17年，就将错过美国历史上最大的牛市。这个17年股票市场回报率，甚至超过了你在1932年7月8日，大萧条底部买入41.22点的道琼斯指数，然后持有17年的回报率！
关于公司，巴菲特也说了一个很关键的看法：预测这个行业的发展，没有什么意义。你知道汽车行业会发展很好，但依然很难找出让你赚钱的企业。相反，行业格局才是最重要的。行业格局的清晰，会让你更容易赚钱！
来自巴菲特的启示
巴菲特的这一次演讲，从另一个角度解释了股票市场和经济之间的关系。在一个超长的周期（比如100年），股票市场的回报率应该和GDP增长向匹配。过去100年美国股票市场的年化回报率为6.6%，基本上和美国经济的名义GDP增速一样。但是用凯恩斯的话说，长期看，我们都死了。
道琼斯指数百年走势
道指百年走势1910－1920道指1910－1920十年走势图交易所1914年停盘在过去一百余年的时间当中，道琼斯工业平均指数几乎每个交易日都会发布其读数。
唯一一次重大的例外是在第一次世界大战期间，当时纽约证券交易所足足关闭了四个半月的时间。
1914年7月战争甫一爆发，纽约证交所就追随欧陆交易所的脚步宣布停盘。
这一举措非同小可，因为交易所历史上还鲜有停盘超过一天的时候。
自一战之后直至九一一事件，虽然经历了多次战争、自然灾害和经济危机，但是纽约证交所再没有过停盘的时候。
即便为在易变性较高的交易日中控制市场跌幅推出的跌停板(trading collars)措施，虽然受到许多交易者的白眼，但是也很少实行超过一个小时时间的。
历史学家认为，证交所之所以会在1914年作出这种非常的决定，主要是英国经济学家安杰尔(Norman Angell)的理论使然。
此前一年，安杰尔曾经撰写“大幻景”(The Great Illusion)一书，预言一场世界大战将导致全球金融系统的崩溃。
他的理论依据是：当这种情况出现的时候，企业和政府必将清算所有投资，购买黄金以求保护自己的财产。
当年7月31日，管理层正式作出了关闭交易所的决定。
证交所直到年底的12月15日才重新开盘，但是股票的最低价格还受到非常详尽的规定。
至于完全自由的交易则是1915年4月才重新回到证交所。
停盘当然不会令股票交易者感到快活。
在证交所关门的日子里，交易者和投机者就在交易所华尔街的总部外面进行他们自己的交易。
虽然交易所方面以报复相威胁，但是这一公开黑市中的生意来往却从未停止。
当交易于十二月部分恢复之后，股票价格很快超越了七月下旬的水平。
海外投资者确实在证交所进行了股票倾销，但是美国投资者却来者不拒，照单全收了。
世界大战的爆发和美国政府后来的参战固然对美国经济产生了戏剧性的影响，但是这种影响却并非悲观主义者的预期。
虽然战争爆发的最初五个月间，黄金确实流向了国外，但是伴随战事的迅速扩大，愈来愈多的海外投资者开始认识到美国实在是一个安全的避风港，黄金又开始回流了。
波浪理论简介
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4.双三形和三三形
为两个或三个简单形态的组合。 类似于矩形整理。
b X b b X b X b
a c a
c
a c a
c a c
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四、波浪之间的比率
1.菲波纳奇数列 波浪理论中所用到的数字都来自这个数列。 菲波纳奇数列是数学上很著名的一个数列， 它是由13世纪意大利伟大的数学家菲波纳 奇(Leonardo Fibonacci)发现的，最初是 作为关于兔子繁殖的数学问题解答而写出 来的。
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如果本浪是上升，上一级别的浪是上升， 则分成5浪； 如果本浪是上升，上一级别的浪是下降， 则分成3浪； 如果本浪是下降，上一级别的浪是上升， 则分成3浪； 如果本浪是下降，上一级别的浪是下降， 则分成5浪。
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3.各个波浪的特性
不论波浪层次(级别)的高低，每一类波浪 都有类似的特性。 第1浪： 通常只是由一小部分交易者参与的微弱的 波动。 一旦浪1结束，交易者们将在浪2卖出。
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第2浪： 浪2卖出是十分凶恶的。 最后浪2在不创新低的情况下，市场开始转 向启动下一浪(浪3)。
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第3浪： 浪3刚启动时，交易者并不确信这是一次向 上的趋势，而是利用这次波动增加空头， 因而有大量的停损单将在浪1顶部上方出 现。
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在浪1顶部被突破的同时，那些停损单被触 及了。根据停损量的大小，将在浪3上产生 一个跳空缺口。在浪3上升的过程中，出现 跳空缺口是一个好的现象。
具体又分常规的、扩散的和收缩的三种。 在常规的平台型调整中，每一浪的长度都 是相同的，形态结构为3－3－5。
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百年趋势详解美国道琼斯指数波浪走势
一、前言
近期，美国金融受到百年一遇的金融风暴影响，危机迅速向全美甚至全世界传导。
作为世界经济体一员的中国当然不能置身事外，受到美国次级债影响，中国从去年10月16日6124点开始，在短短11个月时间里已经累积下跌了75％以上。
这次美国金融风暴所产生的影响远远超出所有人的预期，美国道琼斯指数从去年见顶回落也超过35％，到目前为止还没见到明显的见底迹象。
为了了解美国股市到底处于一个什么阶段，我早在今年的春节期间就已经就美国股市走势做出过一次中长期波浪分析，见上图。
但当时由于没能找到更长期的美国道琼斯指数的趋势，只能找到从70年代开始的走势图形数据，所以在分析时存在一定的局限性，但即使如此，就当时的美股分析也是处于大型循环浪中的上升最后阶段，也就是说美股的回落只是迟早的事情。
近期有幸在网络中获得了一张美国道琼斯指数的百年走势图（来源于鼎砥论坛的一张帖子，由于一下子无法找到原贴，这里没给出连接，知道的告诉我一下，谢谢！），使得我能对道琼斯指数的长期走势有个清晰的了解，所以利用长假期间对美国股市
进行一次相近的中长期分析。
二、美国道琼斯指数百年波浪分析
见上图，这是一张道琼斯指数从1900年到现在的对数坐标图，图中已经对道琼斯指数长期波浪层级做出了分析，从图中能清晰的看到目前美股处于长期循环Ⅳ浪（即四浪）调整阶段，从这个波浪层级看，Ⅳ浪所运行的时间不会少于20-30年，不过要注意的是这并不代表美股就持续性下跌了，中间一样会有较大级别的上升趋势形成的。
上面是道琼斯指数的月线图，今天9月30日是结束9月月线的日子，美国政府能否及时通过7000亿救市方案将决定美股月线能否收回到89月线10700上方，如果方案得到通过，美股将得到近半年的喘息期，美股也会走出一波回升走势，如果不能即使通过救市方案，月线将击破89月线支撑，美股也会一步下滑。
89月线是美股从1994年开始形成的月线级别的上升支撑线，一旦击破，将继续下探到2000-2005年形成的大型平台支撑9600-9800附近。
这样一来对世界经济影响将是巨大的，很可能拖累世界经济进入大萧条。
三、美国道琼斯指数中短期走势分析
见上面的美国道琼斯指数周线图，从图中可清晰的看到，美股在08年1月跌破第一级头肩顶形态后，在08年5月完成了第一次的反抽颈线的动作，在08年6月再度跌破了二级复合头肩顶颈线，08年8月再次完成了对二级头肩顶颈线回抽后再度进入下跌寻底阶段，按照头肩顶颈线被跌破后的最少等量跌幅计算，此轮美股下跌的目标也是指向9600-9800区域。
目前从周线角度看，美股能否在本周坚守10400关口将成为关键所在。
见上图，这是美股的日线图收盘价线，从图形上看，目前美股处于Ⅳ-A-c-c浪阶段，这个波浪正形成一个下降三角型的形态，目前正运行在c-3浪中，预计今天（9月30日）将完成c-3浪，并反弹运行c-4浪。
当然这种运行模式是建立在救市方案得到通过的基础上的，如果救市方案不能及时得到通过，c-3浪将大破原来的下跌趋势继续加速下跌，下探9600-9800区间。
四、结论
上面的各级道琼斯指数图中都有详细的波浪层级标注，短期的微小波动不会改变整体的运行趋势，即使美股继续下跌测试9600-9800区域，都属于正常的调整过程。
美股快则在今年的11月期间见中期底部，晚则在明年的第一季度见底。
根据以上的这些分析，结合中国股市的运行模式非常吻合，但有一点是不同的，那就是中国管理层更早的采取了强力的救市措施，使得中国股市可能早于美股见中期底部，但底部不是一天筑成的，相信在未来的一段时间里，A股依然会经历大幅振荡筑底的过程，而这个过程也会与美股的走势息息相关。
目前的这个阶段，市场人心惶惶，但只要你认清当前的世界经济变化格局，就能以平常心态客观的看待市场的变化。
目前过度的看空是没有必要的，过度的乐观同样不足取，交易者的心态决定了你自己能否成为熊市里面的生存者，只有在熊市中坚强生存下来的人才有资格享受未来牛市的丰盛大餐。