换股并购案例
股权置换并购典型案例
股权置换并购典型案例那咱就来说说美团和摩拜的股权置换并购案例。
你想啊，摩拜单车在当时那可是共享单车界的大明星，满大街都是它那橙色的小单车。
但是呢，摩拜单车虽然有名气，可在运营和盈利上也碰到了不少头疼事儿，就像一个在战场上有点迷茫的小战士。
美团呢，那可是个野心勃勃的大平台，啥外卖啊、酒店预订啊啥都干，就想着把自己的商业版图再扩大扩大。
美团就像一个胃口很大的吃货，到处找好吃的（新业务）来吃。
这时候，美团就盯上了摩拜。
于是啊，他们就来了个股权置换并购。
美团拿出自己的一部分股权，就像拿出了自己珍藏的宝贝，去换摩拜的股权。
这对摩拜来说呢，就像是找到了一个大靠山。
对于美团来说，就等于把摩拜这个小战士拉进了自己的队伍，一下子就进入了共享单车这个大战场。
并购之后呢，摩拜就可以利用美团的资源，像是美团的庞大用户群啊、强大的运营能力啊啥的。
而美团呢，也成功在自己的业务里加上了共享单车这一项，离它成为超级大平台的梦想又近了一步。
这就好比两个人搭伙过日子，各取所需，一起向着更美好的未来前进。
还有滴滴和快的的案例。
那时候啊，滴滴和快的在打车市场可是打得不可开交，就像两个小孩在抢一块糖，拼命地给乘客和司机补贴。
这样下去可不行啊，烧钱烧得太厉害了。
于是呢，滴滴和快的就来了个股权置换并购。
这就像两个打得鼻青脸肿的小冤家突然发现，哎，咱们何必这样互相伤害呢，不如一起合作。
他们把各自的股权一换，就合成了一家超级打车大平台。
这样一来，不用再拼命补贴了，还能共享资源，管理也更方便了。
用户也不用纠结用哪个软件打车了，反正都是一家的。
这就像是把两个小帮派合并成了一个大帮派，一下子在打车江湖里称霸了。
第一百货换股并购华联商厦案例思考
第一百货换股并购华联商厦案例思考提要同国外成熟的证券市场相比，换股并购在我国起步较晚。
本文通过分析国内首例两家上市公司之间的吸收合并，找出其中存在的问题，并提出相关建议，希望有利于加速推进换股并购在我国的运用。
一、案例背景第一百货和华联商厦于2004年4月7日分别召开董事会，审议通过了《关于上海市第一百货商店股份有限公司与上海华联商厦股份有限公司合并的议案》。
根据该议案，第一百货将以吸收合并的方式合并华联商厦。
合并完成后第一百货将作为存续公司，华联商厦则将终止并注销独立法人地位。
在合并完成日之前两公司将不再对结余的未分配利润进行分配，而是由合并完成后的存续公司全体股东共享。
本次合并完成后，华联商厦股东所持的华联商厦股票将按照确定的折股比例换为第一百货的股票。
折股比例为：非流通股折股比例为1:1.273，流通股折股比例为1:1.114。
合并方案同时给予股东（控股股东及其关联股东除外）提供了现金选择权，即2004年4月6日登记在册的股东（控股股东及其关联股东除外）在规定期限内可以就其所持本公司全部或部分股份提出选择现金申请，在合并生效后将申请现金选择权的股份按相应的现金选择权价格出售给确定的战略投资者或机构投资者从而获得现金。
其中：第一百货流通股现金选择权价格为每股7.62元，非流通股现金选择权价格为每股2.957元；华联商厦的股东（控股股东及其关联股东除外）可以于2004年4月28日就其所持本公司全部或部分股份提出选择现金申请并在合并生效后行使现金选择权，其中流通股现金选择权价格为每股7.74元，非流通股现金选择权价格为每股3.572元。
两公司并已向上海证券交易所上市部提出申请并获得批准，公司股票将从2004年4月7日起停止交易。
第一百货和华联商厦分别于2004年5月10日召开了2003年股东大会，以绝对多数赞成票获顺利通过，合并议案的有效期为股东大会决议通过之日起12个月。
二、案例分析根据并购主体不同，换股并购可以分为上市公司与上市公司之间的换股并购，上市公司与非上市公司之间的换股并购。
以股换股并购的公司案例
以股换股并购的公司案例一、东方航空吸收合并上海航空东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在200年的金融危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。
但实际中，由于东航属于国务院国资委下属企业，上航属于上海国资委下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是分不开的。
(一)交易结构1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。
2、双方的换股价格均按照停牌前20个交易日均价确定，对接受换股的上海航空股东给予25%的风险溢价作为风险补偿。
3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司金选择权，包括H股和A股股东，异议股东可以按照换股价格行使现金选择权，无风险补偿。
行使现金选择权的股东要求：①在股东大会上投反对票；②持续持有股票至收购请求权、现金选择权实施日。
4、由于国务院国资委等领导要求东航需要非公发行融资，方案采取换股吸收合并和A+H非公开发行两个项目并行操作，且相互独立，不互为条件，达到“一次停牌、同时锁价”的目标1、上航被吸收合并的资产东航由东航通过其设立全资子公司上航有限来接收原上海航空主业资产及债权债务，并重新领域新的行政许可证照。
上海有限为东航的全资子公司，这我就不理解了，为何不干脆直接采取控股合并上航的方式，反而绕了一圈却需要重新办理几乎所有的经营许可证照？难道是吸收合并有强制换股的味道但控股合并可能不能干干净净的换股，可能个别股东因这那原因不会办理换股手续？这可能也是某一个全面要约案例中的原因，在那个案例中，有部分股东就是没有接受控股股东发出的要约收购，控股股东在要约收购取得90%左右的股权后没有办法，只能将公司注销后重新设立一个公司将相关资产装进去。
2、在日常业务中，有几个优先权需要充分注意，以免造成不必要的差错，股东优先购买权，承租方优先购买权等。
股权置换式并购案例
股权置换式并购案例股权置换式并购是一种常见的企业并购方式，通常是指一家公司通过以自己的股份作为支付手段来收购另一家公司的股权。
这种并购方式在实践中得到了广泛应用，下面我们来看一个具体的案例。
某公司A是一家在互联网行业具有一定影响力的公司，而公司B则是一家专注于人工智能技术研发的初创企业。
由于公司B在人工智能领域拥有独特的技术优势，公司A决定通过股权置换式并购的方式来收购公司B，以加强自身在人工智能领域的竞争力。
首先，公司A与公司B进行了充分的尽职调查，对公司B的技术实力、市场前景、财务状况等进行了全面的评估。
在确认了公司B的核心竞争力和发展潜力后，公司A开始制定并购方案。
在制定并购方案的过程中，公司A充分考虑了股权置换的比例、股权交换的时间安排、以及对公司B管理团队的激励政策等因素，以确保并购能够顺利进行并且实现双方的利益最大化。
随后，公司A与公司B进行了充分的沟通和协商，就并购方案的细节进行了深入的讨论，并最终达成了一致。
在协商过程中，公司A积极倾听公司B的意见，尊重公司B的利益诉求，同时也充分表达了自身的诚意和期望，最终建立起了良好的合作关系。
在完成了协商和达成一致后，公司A开始着手进行股权置换式并购的交易程序。
在交易过程中，公司A与公司B的股东进行了充分的沟通，就股权置换的具体方式、交易的时间节点等进行了详细的安排，以确保交易能够顺利完成并且不影响双方公司的正常经营。
最终，股权置换式并购交易顺利完成，公司A成功收购了公司B的股权，并将公司B纳入了自己的发展战略之中。
通过此次并购，公司A不仅获得了人工智能领域的核心技术和人才资源，也为公司的未来发展打下了坚实的基础。
通过以上案例可以看出，股权置换式并购作为一种常见的并购方式，在实践中有着广泛的应用前景。
在进行股权置换式并购时，公司需要充分考虑双方的利益诉求，进行充分的尽职调查和协商，以确保并购能够顺利进行并且实现双方的利益最大化。
同时，公司也需要注意并购过程中的风险控制和合规管理，以确保交易能够顺利完成并且不影响双方公司的正常经营。
(整理)企业收并购案例——上房集团整体置换嘉丰股份案例.
上房集团整体置换嘉丰股份案例一、案例经过简介：1997年10月15日上海房地（集团）公司（以下简称上房集团）与上海纺织控股（集团）公司（以下简称纺织控股）签署股份转让协议，纺织控股以每股2.6288元一次性向上房集团转让其所持有的上海嘉丰股份有限公司（以下简称嘉丰股份）国家股6478.1992万股，占总股本的74.69%。
经国家国资局（国资企发〖1997〗328号）、上海市国有资产管理办公室批准，并经中国证监会证监函〖1997〗54号文批准，同意豁免上房集团向嘉丰股份其他股东发出全面收购要约的义务。
1997年12月26日，股份转让协议正式生效。
上房集团成为嘉丰股份的绝对控股股东，本次股权转让后，嘉丰股份总股本及股本结构不变。
转让各方就此于1997年12月31日在《中国证券报》和《上海证券报》发布公告。
1998年2月28日嘉丰股份召开临时股东大会，审议并通过决议，对嘉丰股份的全部董事会成员和监事会成员进行更换，新选举的董事会和监事会成员均来自于上房集团。
同日召开的嘉丰股份第二届董事会第九次会议讨论并通过决议，选举上房集团董事长徐林宝担任嘉丰股份董事长，经董事长徐林宝提议，一致同意聘请嘉丰股份原董事长程介禄为公司特别顾问。
该次人事变动于1998年3月2日在《上海证券报》和《中国证券报》上公布。
1998年4月13日，嘉丰股份第二届董事会第十一次会议召开，表决并通过两项重要决议：一、审议确认了公司《委托经营管理协议》，经董事会决定，在资产重组过渡阶段，委托纺织控股对嘉丰股份全部资产进行管理；二、新任董事长徐林宝授权，在资产重组过渡阶段，由嘉丰股份原董事长程介禄高级顾问在嘉丰股份代行董事长职权。
1998年5月26日嘉丰股份第二届董事会十三次会议公告：为了完善嘉丰股份的资产结构，提高资产质量，决定对嘉丰股份现有的资产进行置换，即以上房集团的科技含量较高的新型建材和基础设施配套建设等优质资产置换公司现有的纺织资产，公司的主营业务由纺织业变更为新型建材和基础设施配套产业。
交换股票并购的案例
交换股票并购的案例
那咱就讲讲美团和大众点评的换股并购案例吧。
你想啊，美团和大众点评在没合并之前呢，就像两个在擂台上打得难解难分的拳手，各自都有自己的看家本领。
美团在本地生活服务这块儿，那订单量蹭蹭的，特别是外卖业务做得风生水起。
大众点评呢，在商家点评、用户口碑这方面是大佬，很多人出去吃饭、玩乐之前都得先上大众点评看看评价啥的。
但是呢，这两家公司这么一直竞争下去啊，就有点像两败俱伤的感觉。
就好比两个人抢一块蛋糕，抢着抢着蛋糕都被弄烂了，自己也累得够呛。
于是呢，他们就想了个超酷的办法——换股并购。
简单来说，就是美团和大众点评的股东商量好了，你把你的股票拿出来，我把我的股票拿出来，按照一定的比例交换。
这样一来呢，两家公司就合二为一啦。
新公司就可以把两家的优势都集中起来。
比如说，美团的强大配送团队和大众点评的海量优质商家评价资源结合起来，那简直就像给一个武林高手配上了绝世神兵一样厉害。
用户既可以方便地在这个新平台上点外卖，又能更精准地找到那些口碑超棒的商家。
而且啊，在市场竞争中，这个新的巨无霸公司面对其他竞争对手的时候，那底气就更足了，就像一个超级赛亚人站在一群小喽啰面前一样，一下子就有了很大的优势。
资本市场并购重组十大经典案例
资本市场并购重组十大经典案例资本市场并购重组是企业在发展过程中的一个重要选择，可以帮助企业加速发展，提升市场竞争力，实现企业战略目标。
下面列举了十大经典的资本市场并购重组案例，这些案例对于推动企业发展和促进市场变革起到了重要的作用。
联想收购IBM个人电脑业务2005年，中国联想集团收购了IBM的个人电脑业务，成为全球第三大个人电脑制造商，也是中国首个跨足国际市场的IT企业，这次并购重组帮助联想集团加快了国际化进程。
董明珠收购格力电器2016年，董明珠发起了对格力电器的收购，虽然最终未能成功，但此举对中国资本市场产生了深远影响，使得股权激励机制得到了广泛关注。
阿里巴巴收购优酷土豆2014年，阿里巴巴以60亿美元收购优酷土豆，这次并购使得阿里巴巴得以进一步拓展视频娱乐市场。
美的收购库卡2016年，美的以43亿美元收购瑞士工业机器人巨头库卡，使得美的成为全球最大的家电及机器人制造商之一。
腾讯收购Supercell2016年，腾讯以85亿美元收购芬兰游戏公司Supercell，这次并购促进了腾讯在游戏市场的崛起。
长城汽车收购戴姆勒股份2018年，中国汽车制造商长城汽车花费近10亿美元购买了戴姆勒的股份，这次并购重组将长城汽车带入全球汽车制造商的行列。
京东收购苏宁易购百货2021年，京东以28.6亿元人民币收购苏宁易购旗下的百货业务，此举有助于加快京东的线下扩张。
阿里巴巴收购盒马鲜生2018年，阿里巴巴以近40亿美元收购盒马鲜生，这次并购重组加速了阿里巴巴在新零售领域的布局。
紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团以近30亿元收购南光集成电路，这次并购是中国芯片制造行业的一次里程碑式事件，也是实现中国半导体产业自主可控的重要举措。
三一重工收购德国智能工厂2019年，中国工程机械制造商三一重工以2.14亿欧元收购了德国智能工厂，这次并购重组加速了三一重工在全球市场的扩张。
企业并购经典案例
企业并购经典案例企业并购是指一家公司通过购买另一家公司的股份或资产，从而实现两家公司的合并。
并购是企业发展战略中常见的一种手段，通过并购可以实现资源整合、市场拓展、降低成本等多种目的。
下面我们将介绍一些企业并购的经典案例，以便更好地理解并购的过程和影响。
1. 美国康卡斯特收购NBC环球。
2011年，美国康卡斯特公司以300亿美元收购了全球最大的娱乐公司NBC环球。
这一并购案例在全球范围内引起了轰动，不仅因为交易金额之巨，更因为这一并购对娱乐产业格局的影响。
康卡斯特作为美国最大的有线电视运营商，收购了拥有大量热门电视节目和电影作品的NBC环球，使得康卡斯特在娱乐产业中的地位更加稳固，同时也为康卡斯特带来了更多的内容资源和市场份额。
2. 联想收购IBM个人电脑业务。
2005年，中国的联想集团以18亿美元收购了IBM的个人电脑业务。
这一并购案例被认为是中国企业首次在全球范围内收购外国科技巨头的重大事件。
通过这一收购，联想获得了IBM个人电脑业务的知识产权和销售网络，使得联想在全球个人电脑市场上迅速崛起，成为全球第三大个人电脑制造商。
3. 谷歌收购YouTube。
2006年，谷歌以16.5亿美元收购了视频分享网站YouTube。
这一收购案例被认为是互联网历史上最成功的并购之一。
通过收购YouTube，谷歌获得了视频分享领域的绝对优势地位，使得谷歌在视频广告市场上占据了主导地位，为公司带来了巨大的商业价值。
4. 阿里巴巴收购优酷土豆。
2016年，中国的电商巨头阿里巴巴以39亿美元收购了在线视频平台优酷土豆。
这一并购案例标志着阿里巴巴进军数字娱乐产业的重要一步，通过收购优酷土豆，阿里巴巴拥有了丰富的视频内容资源，加强了在数字娱乐领域的竞争力。
以上是一些企业并购的经典案例，这些案例展示了并购对企业发展的重要影响。
通过并购，企业可以实现资源整合、市场拓展、降低成本等多种目的，从而提升自身竞争力，实现更快速的发展。
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换股并购案例【篇一：换股并购案例】盘点2015年并购市场上经典案例的精妙之处，以及其中投行家们的贡献，不仅有助于他们在2016年导演出更加吸睛的收购故事，更有助于上市公司和投资者进一步了解各家投行的并购功夫和必杀秘技，作出更精准的选择。
自2013年中国民营企业“并购成长”的逻辑初步确立以来，国内并购市场日益风起云涌。
发现依靠自身累积发展太慢的企业家，从2014年起纷纷加速并购扩张，2015年，并购更蔚为风潮，产业链上的横向并购、纵向并购乃至合纵连横案例令人眼花缭乱，诞生了不少教科书式案例。
并购堪称投行业务皇冠上的明珠，并购潮起，为国内投行带来了新的机遇。
纵观2015年，并购的四大趋势，成就了相关投行。
一是产业并购如火如荼，有利于在产业并购及tmt等新兴产业领域布局较早的券商，如华泰联合证券等；二是大型国企的重组和改革升温，有利于中信证券、中金公司、国泰君安证券等传统大项目优势券商；三是中资跟随国家“一带一路”战略，跨境并购战正酣，令具备海外业务能力的券商如中金公司、中信证券、海通证券等分得了最大一杯羹；四是制度套利下的中概股回归潮中，中金公司等海外市场能力强的券商和华泰联合、中信证券等早期布局海外或与海外基金建立了合作关系的券商获得优势，得以伴着海外基金走出去，又随着人民币资金回归。
并购业务倍增，为国内投行带来可观的财务顾问收入，也拓宽了其盈利来源，从与并购配套的再融资项目的承销费，到相关股权投资收入、过桥贷款利息等资本中介收入，都大有增益，并购贷款作为重要的收购资金来源也大获发展。
券商下属的直投基金或并购基金也经常出现在并购各方的股东名册上，如中石化销售公司引资时，其财务顾问中信证券和中金公司均有安排旗下子公司或新设立实体参与；狙击爱康国宾的美年大健康，股东包括华泰证券下属并购基金华泰瑞联控制的京瑞投资等；盛大游戏私有化时，海通系并购基金也参与其中。
收入来源的拓展，也在增强并购业务对投行的吸引力。
2016年，并购热潮能否延续？投行人士认为，并购不会降温，反会加速，潜力最大的业务领域来自于央企改革和民企购买海外资产。
尽管2016-2018年，随着2013年实施并购的公司3年业绩对赌期限的到来，业绩不达预期的公司将要面对商誉减值的定时炸弹爆炸，从而对并购市场带来一些伤害，有些局部过热的行业会大浪淘沙，但在他看来，这对整体的并购节奏不会有太大影响，“并购的基本原理是用高市盈率去买低市盈率的好资产，只要不是颠覆性收购，还是良性的交易”。
无疑，投行明珠今年将更放异彩。
每一单并购项目的达成，从标的选择、交易撮合，到交易结构设计、项目实施，都浸入了身为幕后推手的投行家们的智慧与心血。
盘点2015年并购市场上经典案例的精妙之处，以及其中投行家们的贡献，不仅有助于他们在2016年导演出更加吸睛的收购故事，更有助于上市公司和投资者进一步了解各家投行的并购功夫和必杀秘技，作出更精准的选择。
电建集团整体上市涉及上市公司：中国电建（601669）独立财务顾问（经办人）：中信建投（林煊、白罡、张冠宇、杜鹃、李笑彦、于宏刚）、中信证券（高愈湘、马滨、刘日、陈琛、杨斌、凌陶）案例类型：整体上市交易背景：电建集团2011年成立时，正值中国电建申请ipo。
为保护上市公司及中小投资者利益，避免集团与上市公司的潜在同业竞争，减少关联交易，电建集团筹备组及中国电建向中国证监会及社会承诺：电建集团成立后将完善治理结构，协调业务发展，具备条件后实施整体上市。
虽然2012-2014年a股持续低迷，但为如期兑现承诺，中国电建仍启动了资产重组，重组方案的设计充分考虑到中小投资者利益，赢得了投资者支持。
这一交易的结构包括两个部分。
一是中国电建以3.63元/股，向电建集团非公开发行40.4亿股普通股，同时承接电建集团债务25亿元，收购的标的资产是电建集团持有的顾问集团、北京院（即北京勘测设计研究院，下同）、华东院、西北院、中南院、成都院、贵阳院、昆明院等8 家公司100%股权，此为中国电建主业的上游资产。
二是向不超过200名合格投资者非公开发行2000万股优先股，募集资金20亿元。
交易完成后，电建集团所持中国电建股权由67.43%上升到77.07%（图1、2）。
项目亮点：在低迷的市场下，为保护中小投资者权益，尽可能提升重组后上市公司的每股收益（eps），该项目独立财务顾问中信建投、中信证券协助公司制定了“溢价发行+承接债务”的交易方案：通过承接债务和发行优先股等方式，避免了股权稀释；通过溢价发行，保护了投资者利益，并开创了资本市场多项先例。
第一，溢价发行，让利中小投资者。
本次重组是央企a股溢价发行第一案，发行价格为3.63元/股（除息前），相比发行底价2.77元/股溢价约31%，换算后，中国电建向电建集团少发14.68亿股，即电建集团向中小投资者让利14.68亿股。
高溢价也表明了大股东对未来的信心。
此外，通过溢价发行普通股认购资产，有效控制了上市公司重组后普通股股本的扩张程度，减轻了上市公司每股收益摊薄的压力。
第二，以承接债务方式实现部分对价，进一步减少了发行股份数量，提升了重组后上市公司的每股收益水平，实现交易双方共赢。
而水电、风电勘测设计的优质资产注入，也为中国电建承接25亿元债务提供了偿还保证，减轻了上市公司负担。
第三，以发行优先股方式配套融资，开创资本市场先例。
由于优先股不计入股本，发行优先股配套融资，同样能减少普通股股本扩张，减轻发行普通股配套融资的传统模式对上市公司每股收益的摊薄效应。
总体来看，通过溢价发行、承接债务、发行优先股等方式，中国电建总计减少发行27.08亿股普通股，以2014年归属母公司所有者净利润计算，8家标的公司的净利润为20.6935亿元，经计算，重组前后，中国电建eps分别为0.4985元/股和0.5026元/股，没有被摊薄，还有些增厚（表1、2）。
第四，通过本次交易，实现了水电、风电的设计、施工业务板块整体上市。
电建集团不仅将水电、风电勘测设计及建筑施工业务置于统一的管控平台下，还从根本上理顺了股权和管理关系，推动了内部资源整合，为实现产业一体化奠定了基础，进一步提升了公司竞争力。
招商蛇口整体上市涉及上市公司：招商地产（000024）、招商局b（200024）、招商蛇口（001979）合并方财务顾问/联席主承销商（主办人）：中信证券（陈健健、成希）、招商证券（王大为、章毅）被合并方财务顾问（主办人）：海通证券（王行健、王悦来）案例类型：央企混改、整体上市、换股吸收合并、b转a交易背景：招商蛇口将通过整体上市，立足前海蛇口建设自贸区，力求在全国拓展，成为领先的城市综合开发运营商，同时，招商局将调动集团综合资源，倾力打造其为国家“一带一路”战略的桥头堡。
本次交易分三步进行。
第一步，将招商地产/招商局b的股东分为两类：招商局集团关联股东和非关联中小股东，通过发行股份换股吸收合并招商地产。
前者指招商蛇口（即新上市主体001979）及其全资子公司达峰国际、全天域投资、foxtrotinternationallimited和orienture investmentlimited（招商局蛇口控股间接控制的境外全资子公司），其不参与本阶段的换股及现金选择权。
针对后者，招商蛇口发行19.02亿股，用于吸收合并招商地产/招商局b及新加坡上市的股份，并给予异议股东现金选择权，无异议股东则以换股价将持有的招商地产和招商局b的股份换成招商蛇口的a 股股份。
本步骤不涉及现金交易。
招商地产a股现金选择权的行使价格为24.11元/股，较该股定价基准日前120个交易日的交易均价21.92元/股溢价9.99%，招商地产b股现金选择权的行使价格为19.87港元/股，较该股定价基准日前120个交易日的交易均价18.06港元/股溢价10.02%。
分红派息之后，上述现金选择权行使价分别调整为23.79元/股和19.46港元/股。
根据“换股比例=招商地产/招商局b换股价招商蛇口股票发行价”的公式计算，招商地产a股的换股比例为1：1.6008，即每1股可以换得1.6008股招商蛇口a股股票；b股的换股比例为1:1.2148。
换股完成后，招商地产/招商局b的非关联中小股东将持有招商蛇口19.02亿股。
第二，在发行股份吸收合并招商地产的同时，招商蛇口向8名特定对象以锁价方式，以23.6元/股的价格发行5.2966亿股，募集配套资金总额不超过125亿元（表3），资金将主要用于蛇口太子湾自贸启动区一期等项目。
配套再融资完成后，原招商地产/招商局b的非关联中小股东将持有招商蛇口19.02亿股，占比23.98%；8名特定对象机构持有5.2966亿股，占比6.68%；招商局集团及关联方持股55亿股，占比69.34%。
至此，招商蛇口完成吸收合并招商地产/招商局b，并实现整体上市，其主营业务涵盖社区、园区的开发运营和邮轮产业的建设与运营。
本次交易涉及创新内容众多，工作量巨大，但推进效率较高，自2015年4月招商地产停牌，至9月17日董事会发布公告，10月9日股东大会决议高票通过，至12月招商蛇口挂牌上市，8个多月基本完成发行人的改制、交易方案的设定、审批流程的履行、发行人的股份发行及上市。
中信证券和招商证券作为合并方财务顾问以及配套融资的保荐机构、主承销商，全面负责本次重组方案的设计、估值、监管层审批沟通、战略投资者引入、尽职调查、换股实施等工作。
在分工上，招商证券由于是关联企业，与集团的交流比较多，中信证券与证监会的沟通比较多。
项目亮点：该项目是中国资本市场首例非上市公司换股吸收合并上市公司，同时配套融资的交易，以配套融资方式引入来自基石投资人的约118亿元资金。
本次交易也是国企改革顶层设计方案披露之后，首家央企推出的创新性混改方案。
通过本次交易，招商蛇口同步吸收合并了招商地产的a、b股股份，并同步完成新加坡b股退市。
因此，本次重组也是首例a+b股同时转a股案例，创新性地解决了b股历史问题，势必成为未来解决b股问题的蓝本之一。
据招商证券投行总部总经理谢继军介绍，解决b股问题，需要平衡a 股股东、b股股东等各方主体的利益，操作难度大：对于a、b股并存的公司，简单的b股转a股，a股股东不能接受；纯b股公司转板a股，如果没有一个资产注入方案能解决股东的一些诉求，b股股东也未必同意。
而目前注册制推行在即，监管层强制解决b股问题的可能性也在降低。
目前，已经有4例b股转a股公司，包括东电b（900949）、新城b（900950）、招商局b（200024）、阳晨b（900935）。
东电b转a（浙能电力，600023）最早完成，由于其换股时用净资产折价，上市时按市盈率计价，换股价偏低而a股发行价偏高，有人质疑其损害b股原股东利益，因而方案在股东大会上仅低票通过。