云南白药资料

云南白药集团股份有限公司

———法人评价

一、基本情况

云南白药由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制，问世百年来，以其神奇的疗效被世人誉之为“伤科圣药”、“中华瑰宝”。云南白药集团股份有限公司前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体（1993）48号文批准，云南白药厂进行现代企业制度改革，成立云南白药实业股份有限公司，在云南省工商行政管理局注册登记。1996年10月公司更名为云南白药集团股份有限公司。公司于2006年5月29日实施股权分置改革。经营范围：化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，物业经营管理，医疗器械、日化用品……公司拥有独特的品牌和核心竞争力，百年品牌市场认知度高。

云南白药散剂、云南白药胶囊和片仔癀是我国目前仅有的三个国家级中药绝密品种。云南白药配方绝密，疗效显著，"云南白药"的百年招牌具有很高的市场知名度和认可度。

二、资信状况

前段时间，云南白药牙膏陷入“功效门”。有消费者牙龈出血，买回云南白药牙膏使用一段时间后，未取得广告上所说的效果，于是将云南白药牙膏及其代言人濮存昕告上法庭。这一事件，再次引发人们对牙膏功效的质疑。

云南白药牙膏宣传自己的产品有“抑制牙龈出血、修复口腔溃疡”的作用，市场上还有一些牙膏宣称具有美白、防蛀等功效。口腔专家指出，除了清洁牙齿外，牙膏是否具有其他功效，目前还没有医学证据来证明。现在，唯一达成共识的是，牙膏中的氟能有效预防龋齿。

云南白药集团健康产品事业部常务副总经理黄卫东在接受采访时表示，这

两个试验报告是取得生产许可和质量标准备案的必备技术文件，云南白药集团这些文件是齐全的，但是由于报告中有属于企业技术机密的内容，一旦公布可能会被竞争对手利用。

云南事件所涉及了许多的法律问题，其中，最为核心的问题是中药知识产权保护与消费者知情权保护孰轻孰重，和中药知识产权保护与消费者知情权保护是否冲突。网络上也对此核心问题进行了广泛的讨论。单个的消费者要去和市场中的庞然大物云南白药公司对抗，维权的难度是可想而知的。赵女士是一位法律工作者，作为本事件的直接当事人，其将云南白药作为被告提起诉讼，是其合法行使诉讼权利的表现，也是表明了赵女士作为法律职业工作者的社会责任使然。赵女士有如此的勇气和胆略，杜老师认为是值得称道的。对于外界部分人认为，赵女士是别有用心。杜老师则认为，每个网民都有行使话语权的自由，但每个网民不是案件的当事人，对本事件每个具体细节并非百分百了解，评论值得商榷。杜老师坚持认为，鉴于自己对本事件具体细节的不甚了解，对此不敢妄加评论。

三、经营管理

公司经营管理团队围绕董事会所确定的“一个核心、四个经济增长点”的发展战略，励精图治，锐意创新，各项工作再上新台阶。在生产经营方面，通过内部定单制等一系列创新机制的成功实施，使公司母体核心优势及其盈利能力得以进一步提升；在项目运作和子公司管理方面，通过全面预算管理制度、综合效绩评价体系等集团母子公司管理体制的建立和完善，各经营主体经营状况持续改善，原生药材、白药大药房、海外市场等一批新的经济增长点正逐步形成，经营业绩连续第四个年头保持了高速增长的良好态势，“百年白药”顺利驶入持续、快速、健康发展的快车道。

——市场评价

一、市场供求及前景

公司生产经营是以云南白药系列产品和天然植物药系列产品为主，云南白药系列产品为独家经营。药品批发零售额在云南省排第一名。

公司2005年战略目标是"稳中央、突两翼"，其中"稳中央"是白药胶囊、散剂、气雾剂和宫血宁四个主导产品保持平稳增长，"突两翼"是白药膏、创可贴和白药牙膏销量上亿。2006年公司将继续实施"稳中央、突两翼"的产品拓展策略，即保持原有白药系列产品10-15%的增长，全面推进白药膏(含创可贴)和白药牙膏的市场营销并使之系列化。

二、产品竞争力

该公司以其竞争优势明显的独特传统品牌为依托，积极开拓新产品及新业务市场使其保持较好的成长性，成为A股市场上为数不多的具有相对较高投资价值的医药企业。鉴于公司持续的快速增长和品牌优势，如果考虑到股改分置改革的送股因素，则中长线仍具有明显投资价值。

三、相关因素

《联合证券研》通过对全部样本公司3年复合业绩增长情况的计算,即连续3年每股收益出现正增长,挑选出了23家业绩稳定增长、成长性良好的上市公司，他们可能在西部大开发的战略中享受国家行业税收优惠政策。云南白药就在其中。

方正证券得知，公司的研发产品丰富：公司的研发人员有200 多人，药物研究所通过国家的GLP 认证。公司的研发主要分为三部分，一为各事业部内部的研发，部门的研究主要是原有产品的改进提升。二为围绕白药使用领域延伸的研发。三为药物研究所，其研发为在白药范围以外，进行广泛的研发，不受白药的限制。公司在研储备品种有几百个。

云南省政府日前收到一份来自中国驻埃及大使馆的特别贺电，内称，由昆明珍友缘医药科技公司研发的用于治疗局部晚期非小细胞肺癌的傣族药“三阳血傣”，已获得埃及卫生部正式批准注册，从而成为我国第一个进入埃及主流医药市场的民族药。这是近年来云南省加大政策支持力度，大力实施云药产业发展战略的又一成果。

————财务评价

云南白药

因

素

大

类

因素小类指标2009 2008 2007 平均值

财务因素盈利能力

净资产收益率14.15 132.87 28.21 58.41

销售利润率

29.920

1

27.515

7

30.354

1

29.2633 营运能力

应收账款

周转率

36.15 32.19 23.92

30.7533333

3

存货周转率 3.39 3.42 3.41

3.40666666

7

偿债能力

资产负债率39.56 35.46 50.23 41.75

速动比率 1.53 1.84 1.08

1.48333333

3

利息保障倍数—332.2 —

110.733333

3

增长能力

销售收入增长

率

26.736

8

40.074

8

25.310

8

30.7074666

7

每股现金

流

净现金流量0.86 1.51 0.13 0.83333333

公司/行业平均

水平

35.97/49.2