期货投资策略及风险控制
期货资金管理和风险控制
一个资金管理模式并不适于所有交易，但如果没有资金管理，你在市场上则是一击即溃。
三、资金管理的重要性
直到你学会采用资金管理方法以前，你不过只是一位小小投机客，在这里赢钱，在那里输钱，但永远赚不到大钱。
01
资金管理策略是成功者与失败者的最大不同点。
02
资金管理相当重要，交易员应该花 60%的时间来发展资金管理策略，其它的40%用在发展他们实际的交易策略及投资组合的架构上。
F
当客户保证金不足，账户内未冻结余额不足以补足保证金要求，并未能在规定时限内不足保证金或自行平仓补足的。
B
客户持仓量超过期限仓规定的
D
根据交易所的紧急措施应予强制平仓的。
E
按照我国期货交易所规定，当客户出现以下情形之一时，期货公司有权对其持仓进行强制平仓。
A
4、强制平仓制度
强制减仓制度一般在某合约连续出现同方向单边停板是采用。交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。
即使他无限地在每一次交易中投入1000美元以赚回100美元，他破产的概率也只有0.1341。对于任意给定的交易成功概率都保持不变，但是交易者继续生存并继续进行交易的概率却从0.55上升到了0.87，而其方法仅仅是以更加保守的规模进行交易
在期货市场所投入的资金必须限制在总的投资资金的10％－20％以内；如100万元的投资资金，投入期货市场的资金最多只能是10万－20万元，其余的可用于投资股票、不动产、基金等。这样可以防止“在一棵树上吊死”。
交易保证金一般为交易额的10%左右。所以保证金的具体数额将随着每天收盘后的结算价变动而变动。 如前例：王先生账户内100万元，买入沪铜（4万元/吨）10手 冻结交易保证金=4万元*10手*5 吨*10%=20万元。 如：当日收盘后的结算价为41000元/吨，则交易保证金上升为205000.00 如：当日收盘后的结算价为39000元/吨，则交易保证金上升为195000.00
期货投资策略及风险控制—对冲策略PPT课件
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• 最小方差比率对冲的推导 • R=a (S1-S0)+b(F1-F0) • =a ⊿S+b ⊿F • R=⊿S+h ⊿F • Var（R)=VAR(⊿S)+VAR(h ⊿F)-2ph(VAR(⊿S) VAR(h
⊿F))^0.5
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• 要使风险最小，我们需要对h求偏导 •
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目标
价格风险最 小化
收益风险最 小化
a -0.2765
0.1242
S(a) 1.711
2.8909
b 45.3321
3.5806
S(b) 5.1264
8.6616
R^2 0.7433
0.0063
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3 利润风险的对冲 • 与前面的例子一样，我们也可以用总利润变对期货价格进行回归分析，回归结 果中斜率系数的估计值是风险最小化的期货数量。
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• 更常用的1个公式 • N=β*（PVBPb/PVBPf） • PVBPb表示一个基点的利率变化导致债券价格的变化值。 • PVBPf表示一个基点的利率变化导致期货价格的变化值。 • N==-(MDb/MDf)*(b/f) βy
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• 股指期货的对冲比率 • N= -(βs/ βf)*(S/F) • S是股票组合的价值 • F是股指期货合约的价格 • βs是股票组合的价格贝塔收益 • βf 是期货合约的贝塔系数
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• 定义 1. 风险
• 风险与盈亏无关，它是一种不确定性的。 •2. 风险敞口定义 • 风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额， 指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。 •
期货市场风险管理及对策研究
期货市场风险管理及对策研究随着经济全球化的进程，期货市场越来越受到关注，成为投资者的重要选择。
而随之而来的是，期货市场的风险也逐渐显露出来。
本文将从期货市场的风险管理，以及如何应对期货市场风险的角度进行研究。
一、期货市场的风险管理1.保证金管理保证金是期货交易中的重要手段，它能够在一定程度上规避期货市场的风险。
根据相关规定，投资者需要在交易前支付一定比例的保证金，以保障其能够履行合约。
保证金之所以能够规避风险，主要是因为它能够通过抵押资产的方式，使得市场能够承担一定程度的风险。
同时，保证金作为一种信用担保手段，也能够对交易者的行为产生影响，防止其对市场产生恶意影响。
2.价差管理在期货交易中，由于市场的价格波动，通常会出现价差的情况。
价差是指不同合约之间价格的差异，投资者可以通过做空一种期货品种同时做多另一种期货品种，来过度价差的影响。
价差管理的目的是控制市场波动对交易者的影响，同时也能够为投资者提供更多的机会。
3.风险评估期货市场的风险管理需要依赖于风险评估的过程，就是对某种风险进行客观、科学的分析、评估，并做出相应的措施和管理。
期货交易者需要对市场的各种变化有足够的了解，以便做出风险评估和决策。
二、应对期货市场风险的对策1.采取适当的交易策略采取适当的交易策略能够有效地降低交易者在期货市场的风险。
不同的交易者可能需要将不同的交易策略应用到不同的市场环境中。
例如，一些交易者可能使用趋势交易策略，利用交易市场趋势的变化来预测未来价格的变化；另一些交易者则可能选择套利交易策略，利用不同期货市场之间的差异进行交易。
2.控制风险的额度在期货交易中，交易者需要设定最大允许的亏损额度，以控制风险的程度。
交易者应该在设定风险额度时，根据自己的实际情况以及市场变化等因素考虑。
例如，在市场变化剧烈的情况下，交易者可能需要降低限制的亏损额度；而在市场运行平稳的情况下，则可以稍微放宽亏损限制额度。
3.持续学习和调整为了应对市场的不断变化，交易者需要持续学习和调整自己的交易策略。
期货交易的风险和应对策略
期货交易的风险和应对策略期货交易作为金融市场中重要的交易方式之一，具有高度风险和潜在的利润收益。
投资者在进行期货交易时，必须充分了解其中存在的风险，并制定相应的应对策略，以保护自身的利益。
本文将详细讨论期货交易的风险来源和针对这些风险的应对策略。
一、市场风险市场风险是指由于市场供求关系、经济环境等因素引起的价格波动对投资者利益产生的影响。
在期货交易中，市场风险是最基本、最常见的风险之一。
投资者需要时刻关注市场动向，把握市场情绪和预测市场趋势。
以下是一些应对市场风险的策略：1. 严格的止损措施：设置合理的止损点位，及时平仓止损，控制亏损。
止损是投资者控制风险的有效手段，能够避免亏损进一步扩大。
2. 多元化投资：分散投资组合，降低单一品种带来的风险。
通过投资多个相关品种，可以平衡各个品种的价格波动对整体投资组合的影响。
3. 依靠技术分析：利用技术分析的方法，从市场图表中分析价格走势，选择合适的交易时机。
技术分析是一种常用的预测市场的方法，可以帮助投资者做出理性的决策。
二、杠杆风险期货交易采用杠杆交易，即投资者只需要支付一小部分的保证金，却可以控制更大数量的合约。
这种杠杆交易机制加大了投资者的利润空间，但同时也带来了较高的杠杆风险。
以下是一些应对杠杆风险的策略：1. 合理的仓位控制：根据个人的风险承受能力，合理控制每次交易的仓位规模。
不宜过度杠杆操作，避免因价格波动而造成较大的亏损。
2. 监控保证金比例：随时关注保证金比例的变化，确保保证金占用率在安全范围内。
保证金比例的变化可能导致强制平仓，投资者需要及时增加保证金以避免被平仓。
3. 强化风险意识：杠杆交易是一种高风险的交易方式，投资者需要加强自身的风险意识，清楚了解杠杆交易的潜在风险，并根据自身情况做出相应的决策。
三、信息风险信息风险是指投资者在交易过程中由于信息获取不对称而导致的风险。
信息对称是期货市场有效运行的基础，但是投资者往往无法获取到全部的市场信息，从而可能导致决策的错误和不确定性增加。
期货交易的基本原则及风险管理技巧
期货交易的基本原则及风险管理技巧期货交易是金融市场中的一种重要交易方式，其基本原则为价格合理性、风险控制和信息对称。
在进行期货交易时，投资者需要掌握一些基本的原则和风险管理技巧，以提高交易效果并降低风险。
一、合理判断价格趋势在期货交易中，价格趋势是投资者进行交易决策的重要依据。
投资者需要通过对市场的深入分析和研究，判断价格的涨跌方向，以便做出相应的买卖决策。
投资者可以借助技术分析和基本面分析等方法来进行价格趋势的判断，进而决定交易策略。
二、控制投资风险期货市场具有较高的风险性，投资者在进行期货交易时必须要注意控制风险。
首先，投资者需要合理规划仓位，不要将过高的资金投入到一个交易品种中，以防止风险过度集中。
其次，投资者需要设置止损位，即在交易中设定一个合理的价格区间，一旦价格触及该区间，即可及时平仓止损，避免亏损扩大。
此外，投资者还可以采用分批建仓、分批止盈等策略来控制投资风险。
三、合理选择交易时机期货市场的波动性较大，投资者需要根据市场行情选择合适的交易时机。
通常来说，在市场行情较为稳定时，交易风险相对较低，投资者可以适当增加交易品种和交易手数；而在市场行情较为波动时，投资者应谨慎选择交易机会，以防止过度频繁的交易导致亏损。
四、加强风险管理意识在进行期货交易时，投资者需要时刻保持高度的风险管理意识。
首先，投资者应定期进行交易记录和回顾，分析自己的交易情况，总结经验教训，避免重复犯错。
其次，投资者应关注市场的信息和动态，及时调整交易策略，以应对市场变化。
此外，投资者还可以关注相关机构和专家的意见，获取更多的市场信息和交易策略参考。
五、建立健全的风险控制体系为了更好地进行期货交易，投资者需要建立健全的风险控制体系。
首先，投资者需要制定明确的交易计划和风险承受能力，遵循交易纪律，避免盲目交易。
其次，投资者可以采用止盈止损订单等交易工具，用于设定交易目标和风险阈值，以保护自己的交易利润和资金。
此外，投资者还可以考虑使用交易软件和风险管理工具，以提高交易效率和风险控制能力。
期货投资技巧
期货投资技巧期货投资是一种金融衍生品交易方式，它在各种投资方式中独树一帜。
为了取得成功并获得可观的回报，投资者需要掌握一些关键的技巧和策略。
本文将介绍一些期货投资的技巧，帮助投资者在市场中取得成功。
一、全面了解市场在进行期货投资之前，了解市场是至关重要的。
投资者需要对各种期货品种有所了解，包括其交易机制、影响价格的因素、市场走势等。
只有通过深入了解市场，投资者才能做出明智的投资决策。
二、制定投资计划制定一个明确的投资计划是成功投资的关键。
投资计划应该包括投资目标、风险承受能力、资金管理策略等。
通过制定投资计划，投资者能够更加理性地进行决策，并减少冲动交易的可能性。
三、控制风险风险控制是投资者在期货市场中必须要做好的一项工作。
投资者应该合理分配资金，避免将所有资金投入到一个品种或交易中。
同时，设置止损位并严格执行止损策略，能够有效限制亏损。
四、技术分析与基本面分析结合在期货投资中，技术分析和基本面分析是两种常用的分析方法。
技术分析通过研究价格图表、指标等来预测市场走势；基本面分析则通过研究相关经济指标、政策变动等来评估市场的供需情况。
综合运用技术分析和基本面分析，能够提高投资者的判断能力。
五、操作策略的选择不同的操作策略适用于不同的市场情况。
投资者应该根据市场走势和交易品种的特点选择适合自己的操作策略。
例如，当市场处于震荡阶段时，投资者可以采用趋势交易策略；当市场处于走势明显时，投资者可以采用逆势交易策略。
六、保持冷静和耐心在期货交易中，冷静和耐心非常重要。
投资者应该保持冷静的头脑，不受投资情绪的干扰。
同时，期货市场波动较大，投资者应该有足够的耐心等待合适的投资机会。
七、不断学习和改进期货投资是一个不断学习和改进的过程。
投资者应该不断研究市场动态，学习新的交易技巧和策略，并及时总结和改进自己的投资方法。
只有通过不断学习和改进，投资者才能适应市场的变化并取得成功。
结语期货投资是一个具有挑战性和回报潜力的投资方式。
期货交易的风险控制
期货交易的风险控制期货交易是一种金融衍生品交易，它可以带来丰厚的收益，但也存在着一定的风险。
为了有效控制风险，投资者需要采取一系列的风险管理措施。
本文将介绍几种常见的期货交易风险控制方法。
一、止盈止损止盈和止损是期货交易中常用的风险控制手段。
止盈是指在达到一定利润目标时及时平仓，锁定利润。
止损是指设置一个最大亏损额度，当价格下跌到设定的止损点时，及时平仓止损。
通过止盈止损，投资者可以避免亏损进一步扩大，保护自己的资金。
二、分散投资分散投资是期货交易中常用的风险控制策略之一。
投资者可以将资金分散投资于不同的品种或合约，避免单一品种的风险对整体投资组合的影响。
通过分散投资，投资者可以降低投资组合的整体风险，提高稳定性。
三、合理杠杆期货交易中，投资者可以通过杠杆来放大投资收益，但杠杆也会增加风险。
合理控制杠杆比例是有效控制风险的关键。
投资者应根据自身的风险承受能力和市场情况来选择适当的杠杆比例。
过高的杠杆比例会增加亏损的可能性，过低则可能限制了收益的增长。
四、趋势分析趋势分析是期货交易中常用的技术分析方法，它可以帮助投资者判断市场的走势，并根据走势调整投资策略。
趋势分析可以帮助投资者捕捉市场的机会，减少错误决策带来的风险。
五、及时止损及时止损是期货交易中必备的风险控制手段。
投资者应根据市场情况设定合理的止损点，并严格执行。
及时止损可以避免亏损进一步扩大，保护投资者的资金安全。
六、正确的资金管理期货交易风险控制的重要组成部分是正确的资金管理。
投资者应合理规划自己的资金，设定适当的资金使用比例。
投资者还需妥善处理盈利和亏损带来的资金变动，避免盲目追逐高风险投资或过度保守。
七、持续学习和调整期货市场的变化是常态，投资者应保持持续学习的态度，不断更新自己的知识和技能。
同时，根据市场情况调整交易策略，灵活应对。
只有不断学习和调整，投资者才能在期货交易中保持竞争力和获得稳定的收益。
总结：期货交易具有一定的风险，但通过有效的风险控制方法，投资者可以降低风险并获得稳定的收益。
期货市场的风险防范与控制
期货市场的风险防范与控制随着经济的发展和国内外市场的大量交流，期货市场已经成为我国金融市场中的一个重要组成部分。
作为期货交易的主体，投资者首先需要了解的是期货市场的相关知识和相关风险。
在交易时，一定要采取有效的风险控制措施，以避免损失的发生。
本文将介绍期货市场的风险防范与控制问题，并提供一些有效的控制方法，以帮助投资者更好地掌握交易的风险。
期货市场的定义和特点期货市场是指以标准化合约为基础，由在期货交易所上从事期货交易的交易双方进行开平仓、交割等一系列交易活动的市场。
期货市场具有以下几个特点：1. 高杠杆。
期货市场采取的是保证金制度，投机者只需要缴纳少量的保证金就可以很快地实现杠杆交易。
例如，如果保证金比率为5%，那么20倍杠杆意味着只需要交 20 份保证金，就可以获得 100 份合约。
2. 高风险。
期货市场风险较大，价格波动范围广，交易涉及时间、时间价值等诸多因素。
由于期货市场是高杠杆交易，如果投资者的交易策略出现问题，很容易遭受重大损失。
3. 高效性。
期货交易在多数情况下是即期交易，交易效率非常高。
与股票和基金等其他市场相比，期货市场能够实现快速交易，使得交易者能够享受高效性带来的好处。
4. 高流动性。
期货市场的交易量可观，投资者可以根据各种因素立即进行交易。
风险防范与控制的方法针对期货市场的风险问题，投资者可以采用以下控制方法：1. 确定明确的交易策略投资者在进行期货交易时，要根据自己的资金状况、风险承受能力以及市场走势等多种因素来制定明确的交易策略。
投资者应该坚持高度稳健的投资理念，而不是盲目的跟风和操作。
确立好自己的投资咨询计划和风险控制计划，这样可以减少投资失误。
2. 微笑曲线策略微笑曲线策略，又称震荡策略或波动平衡策略，主要是通过将多头和空头的点差进行比较，找到价格波动的上限和下限，以此来控制价格波动的风险。
该策略主要适用于大趋势走势不明显，而小趋势波动幅度较大的市场。
3. 交易规则在进行期货交易前，需要提前了解交易规则。
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2020/3/22
主要内容： 第一节 对冲策略 第二节 套利策略 第三节 投资策略应用
第一节 对冲策略
一、对冲概念及理论发展
（一）“对冲”（Hedge）的基本原理：
1. 对冲交易是指在期货期权远期等市场上同时买入和卖出 一笔数量相同、品种相同、但期限不同的和约，以达到套 利或规避风险等目的。
当然，相对于价格风险，基差风险要小得多。根据基差逐 利型对冲理论，对冲者为了规避现货价格大幅波动的风险 ，而选择了相对较小的基差风险。对冲者需要做的是寻求 有利于自己的基差变化以谋取更高的收益。
基差逐利型对冲与期现套利很难区分，一定程度上也是一 种投机交易。
【知识窗】基差风险
基差风险是指期货价格和现货价格都是波动的，在期货合 同的有效期内，基差也是波动的。基差的不确定性被称为 基差风险。
套利策略包括转债套利、股指期货期现套利、跨期套利、 ETF套利等，是最传统的对冲策略。其本质是金融产品定 价“一价原理”的运用，即当同一产品的不同表现形式之 间的定价出现差异时，买入相对低估的品种、卖出相对高 估的品种来获取中间的价差收益。因此，套利策略所承受 的风险是最小的，更有部分策略被称为“无风险套利”。
到目前为止，我们所考虑的对冲实例过于完美，几乎不太 可能发生。在实践中，对冲常常没有那么容易，部分原因 如下：
根据传统对冲理论，对冲的动机在于转移现货交易中面临 的价格风险，目标在于保证经营利润，操作的核心是在期 货市场和现货市场同时建立数量相等、方向相反的头寸。 人们常说的“品种相同、数量相等、方向相反、时间相近 ”被公认为传统对冲理论的四项基本原则。
传统对冲理论易于理解，便于操作。由于期货价格与现货 价格的升贴水变化、价格趋势波动、现货定价模式多样性 等问题，现货市场的风险可能无法得到很好的对冲。
（二）对冲理论的发展
虽然期货用作对冲工具的时间很早就产生了，但理论上的 系统解释是从20世纪以后才出现的。从演化过程看，对冲 理论分为传统对冲理论、基差逐利型对冲理论和组合投资 型对冲理论。
1. 传统对冲理论
传统对冲理论通常被认为来自于凯恩斯和希克斯的观点， 他们把对冲看做是规避风险的一种期货交易行为。
2. 基差逐利型对冲理论
对于传统的套期保值原理，美国斯坦福大学名誉教授沃金 ·霍尔布鲁克提出了独到看法，他认为，对冲的主要动机 并不在于规避风险，而是为了捕捉基差有利变动下的获利 机会。
基差逐利型对冲理论是在认识到基差风险后发展起来的。
按照传统对冲理论操作，虽然期货头寸一定程度上对冲了 现货上的风险，但却无法回避基差波动的风险。基差的变 化会直接影响对冲的结果，因此，基差逐利型对冲理论主 张对基差实施管理以控制对冲的效果。
如果商品价格确实下跌，期货合约的收益会抵消公其他业 务的损失；如果商品价格上升，期货的损失就会被公司其 他业务的收益抵消。
2. 对冲分为：短头寸对冲（shot hedge，空头对冲）和长 头寸对冲（long hedge，多头对冲）。
（1）短头寸对冲（short hedge，也译为空头对冲）：
假定在5月15日铜的价格为每磅325美分。因为5月份为铜 期货的交割月，即期价格与期货价格非常接近。加工商从 期货合约中所得收益大约为：
100 000×（3.25－3.20）＝15 000美元
同时为买入铜而支付100 000 ×3.25＝325 000美元，因此整 体费用大约等于325 0 －5 000 ＝320 000美元。
当对冲者已经拥有了某种资产并期望在将来某时刻卖出资 产时，他选择期货短头寸对冲比较合理。例如，一个养猪 的农场主知道自己会在2个月后在当地市场售出活猪，他 可以选择短头寸对冲。
当某人当前并不拥有资产，但在将来某时刻会拥有资产时 ，也可以选择短头寸对冲。例如，一个美国进口商已知在 3个月后他将收进一笔欧元，进口商在欧元升值时会有收 益，而在欧元贬值时会有损失，他可以选择短头寸对冲。 这时的对冲策略在欧元升值时会产生损失，而在贬值时会 产生盈利。对冲会消除进口商的风险。
当个人或公司选用期货产品对冲风险时，其目的是选择头 寸来使得风险尽量中性。
例如某一公司，它已知在接下去的3个月内如果某一商品 的价格上涨1美分，公司将收入10 000美元；但如果价格下 跌1美分，公司将损失10 000美元。为了对冲风险，公司资 产部主管应进入期货合约的短头寸来抵消风险。对于1美 分的商品价格上涨，期货应触发10 000美元的损失；对于1 美分的商品价格下跌，期货应带来10 000美元的收益。
许多期货市场的参与者是对冲者，他们的目的是利用期货 市场来对冲自身面临的某种风险。完美对冲（Perfect Hedge）是指完全消除风险的策略，这种对冲很少见，因 此，在大多数情况下，选取期货对冲是指找出一种对冲方 式使对冲尽可能接近完美。
现在我们考虑建立对冲的一些基本问题：何时应该采用期 货的短头寸？何时采用长头寸更为合适？应该选取哪一种 期货合约？采用期货对冲的最佳头寸是什么？
（2）长头寸对冲（long hedge，也译为多头对冲）：
当公司将来需要买入一定资产并想在今天锁定价格时，可 以采用长头寸对冲。
假设今天是1月15日，为了满足一项合约，某一铜加工商 知道在5月15日将会需要10万磅铜。5月份交割的期货合约 价格为每磅320美分，而即期铜价为每磅340美分。该加工 商可以买入4份CME集团的COMEX期货合约（每份合约规 模为25 000磅铜）。这一策略的实际效果是将加工商所需 的价格锁定在每磅每磅320美分左右。
对于另外一种情形，假定在5月15日铜的即期价格为每磅 305美分。加工商在期货中是收益了还是损失了？请同学 们计算一下并进行比较。
【知识窗】对冲
金融学上，对冲指的是特意降低某一项投资的风险的投资 ，它是一种在降低商业风险的同时仍然能从投资中获利的 操作手法。一般来说，对冲是同时进行两笔行情相关、方 向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。