财务危机案例分析PPT
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韩国大宇公司财务危机案例分析
大宇是一个外向型企业，主导理念是“敢 冒风险，顽强开拓”，这也是大宇企业文 化和大宇精神的一个重要内容。市场竞争 中充满风险和机遇这种精神就是使大宇实 业发展的根本。” 1993年大宇总裁金宇中提出“世界化经营” 战略时，大宇在海外的企业只有一百五十 多家。而到1999年年底增至六百多家，“等 于每三天增加一个企业”。
1.结合背景材料分析造成大宇集团财 务危机的因素有哪些？
（1）.盲目扩张战略 无论是金融危机来临前，大宇是采取“章 鱼足式”扩张模式，认为企业规模越大， 就越能立于不败之地，到1998年底已增至 600多家，“等于每3天增加一个企业”。 （2）.资产负债率过高,财务杠杆过重 资产负债率过高，财务杠杆过重 虽然高喊 “世界化经营”，但骨子里仍然是“借款 经营”的模式 。
然而,1997年亚洲爆发了金融危机。外国银行和机构 投资者开始撤走资金。大宇集团的筹资状况趋向恶 化。在过去宏观经济景气条件下，韩国国内金融机 构大量借人海外资金，并把这些资金贷给像大字这 样的财阀企业。大字集团出现了资本结构放大的投 资收益率。但是金融危机爆发以后，韩国政府提出 “五大企业集团进行自律结构调整”方针后，其他 集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面，努 力减轻债务负担。大宇却认为只要提高开工率，增 加销售额和出口就能躲过这场危机。因此它继续大 量发行债券，进行“借贷式经营”。1999年大宇发行 的公司债券达7万亿韩元。
韩国大宇公司财务危 机案例分析
第一小组
发展历程
1967年，金宇中创建新韩公司，后改为新进公司， 1983年改为大宇汽车公司。它是韩国大宇集团的 骨干企业。大宇与美国通用汽车关系密切，以出 口为目标，在韩国是最早出口汽车的企业，早在 1984年就出口汽车到美国。 大宇企业从当初的一个规模不大的纺织厂发展为 今天横跨贸易、建筑、造船、汽车、机器人、电 讯及家电等行业的韩国最大的企业集团之一。 1991年，其出口额就达50多亿美元，总销售额为 250多亿美元，利润额为1.22亿美元，雇员8万多人， 在世界500家最大的工业公司中排名第43位，成为 名副其实的世界级大型跨国企业。
蓝天公司财务造假案例ppt课件
PPT学习交流
3
公司简介
1996年5月，经中国证监会批准，以每股发行价8.38 元向社会公开发行了3000万股，形成了公司上市时的 9696万股的总股本。
1996年6月18日，蓝田股票在上交所挂牌交易，全称 沈阳蓝田股份有限公司，成为农业部首家推荐上市的 企业，号称“中国农业第一股”。其中，第一大股东 是沈阳蓝田经济技术开发公司，占36.36% ,第二大股 东为农业部，占18.86%，其他为内部职工股和流通股。
7
神话破灭——600字文章点燃导火索
Hale Waihona Puke • 2001年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字 短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，对 蓝田造假行为进行了揭露。
她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债能力 做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚 假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。她呼吁“应 立即停止对蓝田股份发放贷款”，引起银行高层的关 注，不久，相关银行即停止对蓝田发放新的贷款，此 后蓝田资金链开始断裂。
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财务风险控制ppt34张课件
ZJGSU
F分数模式列式
F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2 +1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5
式中： X1——期末营运资本/期末总资产； X2——期末留存收益/期末总资产； X3——（税后收益+折旧）/平均总负债； X4——期末股东权益市场价值/期末总负债； X5——（税后收益+利息+折旧）/平均总资产。
F分数模式以0.0274为临界点：若某一特定公司的F分数 低于0.0274，则被预测为破产公司；反之，若F分数 高于 0.0274，则公司将被预测为可继续生存的公司
ZJGSU
结束语
在激烈的市场竞争中，风险与机遇同在， 风险与收益并存。企业应尽最大可能抓住机 遇，规避风险，创造收益，才能在竞争中立 于不败之地．
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
ZJGSU
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介
现金
流动资产投资
应收账款 存货
投
资
方
式
长
期
投
资
固定资产
项目投资 无形资产
对外项目投资
金融投资
股票、债券
基金
ZJGSU
金融衍生工具
F分数模式列式
F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2 +1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5
式中： X1——期末营运资本/期末总资产； X2——期末留存收益/期末总资产； X3——（税后收益+折旧）/平均总负债； X4——期末股东权益市场价值/期末总负债； X5——（税后收益+利息+折旧）/平均总资产。
F分数模式以0.0274为临界点：若某一特定公司的F分数 低于0.0274，则被预测为破产公司；反之，若F分数 高于 0.0274，则公司将被预测为可继续生存的公司
ZJGSU
结束语
在激烈的市场竞争中，风险与机遇同在， 风险与收益并存。企业应尽最大可能抓住机 遇，规避风险，创造收益，才能在竞争中立 于不败之地．
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
ZJGSU
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介
现金
流动资产投资
应收账款 存货
投
资
方
式
长
期
投
资
固定资产
项目投资 无形资产
对外项目投资
金融投资
股票、债券
基金
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金融衍生工具
辅仁药业案例分析ppt
• 自此开始，其财务状况受到广大投资者质疑。
• 但在2019年7月之前，即使在财务状况看似一切正常的情况下，数灵仍提前发现了关于辅仁药业的重要财务指标的恶化， 预警偿债风险。
• 在数灵中对公司的EBIT利息保障倍数进行回溯，发现从2017年第四季度（也就是并购刚刚完成的时间开始），这项财 务指标就已经开始逐渐出现下降趋势：
目前我们还不知道未来公司将会何去何从，但从种种迹象来看此时的辅仁药业可能危机四伏。
只有严保产品质量、不断研 发创新、优化主导产品，才 能在愈发严格的医改大环境 下脱颖而出，最终成长为优 秀的企业。
真正优秀的企业并非是单靠不断 并购与资本运作成长起来的，药 企更是如此。
另外，在医保控费、带量采购等一系列医改政策环境下，仿制药利润空间又将进一步被压缩，原研药或 独家产品的优势有望进一步放大。
而公司主要的独家产品集中在中成药，包括：艾溃灵口服液、半边莲注射液、鸡矢藤注射液、脾胃健口 服液等，但2018年销量贡献较小。
03 负面消息不断，资本市场信心丧失 随着负面消息不断爆出，资本市场对公司的状况也逐渐失去了信心。除集团主体评级下调外，从近期疫情期间公司的股价表现看也
两个月后，2019年10月18日，为期3年的“16辅仁药业PPN003”因未按时兑付本息共计3.156亿元，构成实质违约。 针对辅仁药业资金链紧张导致债务逾期及违约的情况，很多投资者认为是“毫无征兆”。至少从201短短几个月之后，就接连发生了分红暴雷、债务逾期、债务违约、股权冻结等一系列事件，辅仁集团主体评级也经三次下调至
• 针对这项指标，从2017Q4至2019Q3，数灵共3次提示风险，时间分别为2018Q1、2018Q4及2019Q3，暗示公司核 心营运利润对利息支出的覆盖能力正在变弱。
• 但在2019年7月之前，即使在财务状况看似一切正常的情况下，数灵仍提前发现了关于辅仁药业的重要财务指标的恶化， 预警偿债风险。
• 在数灵中对公司的EBIT利息保障倍数进行回溯，发现从2017年第四季度（也就是并购刚刚完成的时间开始），这项财 务指标就已经开始逐渐出现下降趋势：
目前我们还不知道未来公司将会何去何从，但从种种迹象来看此时的辅仁药业可能危机四伏。
只有严保产品质量、不断研 发创新、优化主导产品，才 能在愈发严格的医改大环境 下脱颖而出，最终成长为优 秀的企业。
真正优秀的企业并非是单靠不断 并购与资本运作成长起来的，药 企更是如此。
另外，在医保控费、带量采购等一系列医改政策环境下，仿制药利润空间又将进一步被压缩，原研药或 独家产品的优势有望进一步放大。
而公司主要的独家产品集中在中成药，包括：艾溃灵口服液、半边莲注射液、鸡矢藤注射液、脾胃健口 服液等，但2018年销量贡献较小。
03 负面消息不断，资本市场信心丧失 随着负面消息不断爆出，资本市场对公司的状况也逐渐失去了信心。除集团主体评级下调外，从近期疫情期间公司的股价表现看也
两个月后，2019年10月18日，为期3年的“16辅仁药业PPN003”因未按时兑付本息共计3.156亿元，构成实质违约。 针对辅仁药业资金链紧张导致债务逾期及违约的情况，很多投资者认为是“毫无征兆”。至少从201短短几个月之后，就接连发生了分红暴雷、债务逾期、债务违约、股权冻结等一系列事件，辅仁集团主体评级也经三次下调至
• 针对这项指标，从2017Q4至2019Q3，数灵共3次提示风险，时间分别为2018Q1、2018Q4及2019Q3，暗示公司核 心营运利润对利息支出的覆盖能力正在变弱。
财务风险预警分析及其案例课件
6.1.1风险的概念与分类
• 系统风险 • 非系统风险
财务风险预警分析及其案例
定性预警分析
• 标准化调查法 • “四阶段症状”分析法 • “三个月资金周转表”分析法 • 流程图分析法 • 管理评分法 • 风险指数法 • 灰色综合评价
财务风险预警分析及其案例
定义
• 财务风险预警主要是以财务会计信息资料为 基础，以计算、统计、分析、监控等方法为 手段，设置预警指标，观察这些指标的变化， 对企业可能或者将要面临的财务风险进行实 时监控和预测警示。
第六章 财务预警分析与
财务风险管理
财务风险预警分析及其案例
讲解内容
• 6.1风险与财务分析 • 6.1.1风险的概念与分类 • 6.1.2风险的内容与表现 • 6.1.3企业战略、经营活动与财务风险 • 6.2企业财务预警方法 • 6.2.1财务预警方法概述 • 6.2.2定性预警分析
财务风险预警分析及其案例
财务风险预警分析及其案例
• 金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏 损、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于 2009年6月1日，正式按照《美国破产法》第11章的 有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护 。 CEO瓦格纳被换掉了，其次公司的业务将会萎缩， 其中一些品牌将会出售(悍马 霍顿 欧宝)至于这些车 的售后服务就只有叫别个公司代理了。这样以优化 公司的资源，整合力量。GM破产保护阶段业务照 样进行，而且将会在两个月之内成立一家新GM， 这家新公司将会继承旧GM的一些主要品牌(凯迪拉 克 别克 雪弗兰)，而其余的工厂都卖了用来换一些 债务，而且新GM重新经营时将会把主要精力转向 小排量汽车环保汽车上面来。
财务风险预警分析及其案例
“四阶段症状”分析法
安然公司案例分析 PPT
想要发展一定要制定科学的发展战略，制定发展目标，编制战略 规划，严格审议和批准发展战略规划。要分析发展战略的全局性， 长期性和可行性。安然公司在发展战略上失误后通过掩饰沉迷成就 不可自拔。忽视了发展战略中的巨大问题
人力资源与社会责任
人力资源
社会责任
安然利用财经审计的巨大漏洞， 进行秘密交易以及“圈内人交 易”。而相关的审计工作人员多 为安然公司的退休人员担任，这 些人与公司高层建立有良好的关 系，独立性较差。人力资源的引 入制度和退出制度差。尤其在中 层以上的人员使用情况上出现了 巨大失误。控制有余，沟通不足。
安然公司案例分析
案件概况
安然公司，是美国最大的天然气采购商及出售商。安然公司 2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统 化的财务造假丑闻。 安然案显示出美国会计审计制度的严重危机。 我们将从安然公司的内部控制环境上，来分析研究安然事件
组织架构
问题：治理结构是企业治理 层面的组织架构。公司治理 结构的缺陷，独立董事不独 立。独立董事不切实际地过 多任职，造成他们根本没有 精力履行好自己的职责。所 以事实上，安然的董事会没 有能发挥应有的监督职能，
当企业的高层管理人员忽视履行 社会责任。使安然案件成为轰动 全球的事件，对股市，和全球的 经济走向，都造成了非常差的影 响。
社会责任的内部控制应该让企业 的高层管理人员充分重视，完善 责任体制和运行机制。并且建立 责任危机处理机制
THANK YOU
发展战略
发展战略是企业在对现实状况和未来趋势进行综合分析和科学预测 的基础上，制定并实施的中长期发展目标和战略规划，安然公司在 战略上出现的失败是最根本的失败。无视决策风险是当年如日中升 的安然决策者们犯下的根本错误。当年的安然公司，应该是世界上 所有公司学习和羡慕的对象，人才、资金、科技、社会环境……安 然几乎可以呼风唤雨，正是 试看天下谁能敌？"的心态，让管理者 们沉浸在过度自信之中，从而胆敢无视决策的风险。在决策者看来， 根本不用担心决策的失误，所有决策都必将成功。
人力资源与社会责任
人力资源
社会责任
安然利用财经审计的巨大漏洞， 进行秘密交易以及“圈内人交 易”。而相关的审计工作人员多 为安然公司的退休人员担任，这 些人与公司高层建立有良好的关 系，独立性较差。人力资源的引 入制度和退出制度差。尤其在中 层以上的人员使用情况上出现了 巨大失误。控制有余，沟通不足。
安然公司案例分析
案件概况
安然公司，是美国最大的天然气采购商及出售商。安然公司 2002年在几周内破产，持续多年精心策划、乃至制度化系统 化的财务造假丑闻。 安然案显示出美国会计审计制度的严重危机。 我们将从安然公司的内部控制环境上，来分析研究安然事件
组织架构
问题：治理结构是企业治理 层面的组织架构。公司治理 结构的缺陷，独立董事不独 立。独立董事不切实际地过 多任职，造成他们根本没有 精力履行好自己的职责。所 以事实上，安然的董事会没 有能发挥应有的监督职能，
当企业的高层管理人员忽视履行 社会责任。使安然案件成为轰动 全球的事件，对股市，和全球的 经济走向，都造成了非常差的影 响。
社会责任的内部控制应该让企业 的高层管理人员充分重视，完善 责任体制和运行机制。并且建立 责任危机处理机制
THANK YOU
发展战略
发展战略是企业在对现实状况和未来趋势进行综合分析和科学预测 的基础上，制定并实施的中长期发展目标和战略规划，安然公司在 战略上出现的失败是最根本的失败。无视决策风险是当年如日中升 的安然决策者们犯下的根本错误。当年的安然公司，应该是世界上 所有公司学习和羡慕的对象，人才、资金、科技、社会环境……安 然几乎可以呼风唤雨，正是 试看天下谁能敌？"的心态，让管理者 们沉浸在过度自信之中，从而胆敢无视决策的风险。在决策者看来， 根本不用担心决策的失误，所有决策都必将成功。
韩国大宇集团财务危机案例分析
• 4.高层管理的经营理念 • 首先，大宇高层积极推行“章鱼足式”扩张 模式，认为企业规模越大，就能立足于不败 之地。其次，危机过后，实行“借贷式经 营”。大量发行债券，导致企业背负巨额债 务，最终导致大宇解体。
2、此案例给我们什么启示？
• 1 .财务杠杆是一把“双刃剑”。既可以给企业带来 正面、积极的影响，也可以带来负面、消极的影 响。企业负责经营必须要考虑到资金的使用效率 和偿债能力，结合自身的实际情况，合理应用财 务杠杆。 • 2.正确判断形势，适度扩张。企业在进行扩张时 需要考虑是否有足够的技术、资金、人力等资源。 注意资本金和债务的合理比例，考投资后公司是 否会面临周转不灵，借款无法按期还清等压力
• 3. 内部控制制度失效
大宇解体后，人们才发现，大宇面对危机不是通过加强 管理等方式来适应变化，而是利用国家监管的漏洞，在财 务上大肆造假。1996年，大宇就出现了巨额经营赤字，为 了度过危机，大宇利用伪造库存和海外订单的手段，制作 假账。接下来三年间，大宇通过虚增资本近400亿美元，以 此骗取银行贷款近100亿美元。大宇还非法向海外转移财产， 如大宇董事长在海外私设小金库。
• ３.企业要加强内部管理。尤其是企业的财 务管理，要建立健全企业的财务管理制度、 内部控制制度和外部监督制度。 • 4.企业高层管理者要制定科学的战略方针， 适时转变经营理念。
韩大宇集团财务危机案例
第六小组
问题思考： 一、结合背景材料分析造成大宇集团财务危机 的因素有哪些？ 1.盲目并购扩张
大宇是采取“章鱼足式”扩张模式，认为企业规模 越大，就越能立于不败之地，到1998年底已增至 600多家，“等于每3天增加一个企业”。在金融危 机爆发后，不顾巨额债务缠身，仍再次扩张，接收 “双龙汽车、三星汽车”，仅4个月背负800亿元的 大宇集团就不得开口向政府求援。
企业财务危机案例分析——万福生科
本科毕业论文(设计)企业财务危机案例分析——基于万福生科的案例分析院 （系） 会计学院 专 业 会计学 学 号 2502013学生姓名 指导教师提交日期2014 年 04 月 22 日广东财 经大学2014-JX18-目录一、引言 (1)二、财务危机的定义 (1)（一）国外主要观点 (1)（二）国内主要观点 (2)（三）本文采用的定义 (2)三、企业财务危机表现形式 (2)（一）经营方面 (2)1.存货大量积压 (2)2.应收账款出现异常 (2)3.现金流量不足 (3)（二）投资方面 (3)（三）筹资方面 (3)（四）其他方面 (3)四、财务危机与内部控制 (4)（一）内部控制的定义与要素 (4)1.内部控制定义 (4)2.内部控制的要素 (4)（二）内控失效导致财务危机 (4)五、财务危机案例分析——万福生科 (6)（一）案例简述 (6)（二）万福生科的主要财务特征 (7)（三）万福生科内控分析 (8)1.控制环境分析 (8)2.风险评估分析 (8)3.控制活动分析 (11)4.信息的传递与沟通分析 (12)5.对控制的监督分析 (12)六、防范企业财务危机的建议及措施 (13)参考文献 (15)致谢内容摘要现代企业对我国的目前的市场经济发展有巨大的贡献，但是，今年来，企业陷入财务危机的现象屡见不鲜，部分在证券市场上有着良好业绩的上市公式也先后上演了财务危机的悲剧。
这很大程度上是因为上市公式的内部控制不足造成的。
本文从企业财务危机的定义出发，阐述企业财务危机的表现，再由内部控制的角度分析企业产生财务危机的原因。
最后结合万福生科的财务危机案例，分析万福生科这一上市公司的财务危机原因及措施。
关键字：财务危机内部控制防范措施AbstractModern enterprises have great contribution to our country at present, the development of the market economy but,this year,It is often seen. financial crisis phenomenon,some listed formulas have good performance in the stock market-has staged a tragedy of financial crisis. This is largely because the internal control deficiencies caused by the listed formula.From the definition of the financial crisis,financial crisis of enterprise performance,then by the perspective of internal control analysis of the causes of enterprise financial crisis.Finally,Wanfu biotechnology financial crisis case,the financial crisis causes ad measurement analysis of Wanfu biotechnology this listing Corporation.Keywords:Financial Crisis Internal ControlPreventive measures一、引言近年来，国内外许多知名的企业纷纷陷入了财务危机。
案例8-7巨人集团财务危机案例
• 由于集团领导人在一开始就没有和银行建立良好 的信贷关系，使得货币紧缩政策开始后难以和银 行借到钱，这样，一头自有资金断线，一头贷款 没着落，两头一逼财务危机自然产生。资本运作 总体思路虽然不错，但在计划盖大厦之初，集团 没有做好可行性研究，而且一些物工程产业抽调资金过多， 使得＂巨不肥＂严重贫血，失去了巨人大厦唯一 的资金来源．
• 作为集团的领导人，史玉柱有他独到的眼 光，无论是创始之初投资的电脑事业，还 是后来发展中投资的房地产和生物工程产 业，都是在这些行业发展之初，并且有很 大的市场前景和发展潜力的时候进行投资， 正是这些有远见的投资使企业有了雄厚的 资金实力和长足的发展前景。因此，巨人 集团的投资方向和投资意向总的说来还是 不错的。
案例8 案例8-7巨人集团财务危机 案例
• 巨人集团成立于1991年春，当时巨人以 M6402文字处理系列产品和M6403汉卡成 为一个以开发计算机软件为主的公司，到 1993年，巨人集团实现销售额3.6亿元，成 为中国极具实力的计算机企业。但随着西 方国家向中国出口计算机的禁令失败，康 柏.AST.HP.IBM等国际著名的电脑公司开始 进入中国市场，中国的电脑业面临危机。
• （4）审批制度不健全，造成对子公司的失控。子 公司私自坐支贷款，财产丢失严重。（5）史玉柱 财务关系混乱，母子之间债权债务关系不明确， 致使子公司破产，母公司承担很大一部分债务， 恶化了母公司的财务状况。（6）人员配置方面， 集团的决策层本身就缺乏管理经验，史玉柱又采 取高度集权的管理模式，制约史玉柱的决策机制 是不存在，加之，集团的某些领导素质低下，责 任心不强，弄虚作假情况严重，巨人集团产生危 机成为必然。
资金运作模式不成功的主要表现
• 资本的运作是通过资本流动达到资源优化配置,提 高资本经营效益,以实现资本的保值与增值。通过 巨人集团案例分析资料，我们认为其资金运作模 式是不成功的。主要体现在：（1）二次创业时的 多元经营与其当时核心资源不匹配，使产业间达 不到互补。巨人集团发展趋势虽一路看好但其仍 属于成长型企业，不具备多元经营的诸多实力与 条件，但其决策层却一味追求“遍地开花”，投 资于电脑、药品、保健品、房地产等诸多行业， 特别是涉足房地产这一自己完全不熟悉的行业， 把活钱变成了死钱，成为史玉柱有史以来第一个 投资失误。
经济法(案例分析)ppt课件
经济法(案例分 析)
2000年10月10日，当地工商行政管理局向甲 颁发了于当日签发的《企业法人营业执照》， 公司名称为“发达×××公司”，（以下简 称发达公司），甲认为，按照法律规定，公 司成立应当公告，并于同年10月25日发出公 司成立的公告。2005年5月，经发达公司董事 会决定，将公司资金50万元以公司财务人员 王某的名义开立账户存储。2005年10月，发 达公司发生严重的财务危机，为此，经公司 董事会研究并一致通过，决定公司解散。
13
[案例题29答案] (1)要约于2001年4月15日生效，要约人为乙公司；承 诺于2001年4月22日生效，承诺人为甲公司。根据我 国《合同法》的规定，要约到达受要约人时生效；承 诺通知到达要约人时承诺生效。 (2)6月10日甲方拒绝乙方的要求合理。根据我国《合 同法》的规定，合同当事人互负债务，有先后履行顺 序的，先履行一方履行债务不符合约定的，后履行一 方有权拒绝其相应的履行要求。在本案中，根据合同 约定由乙公司于6月10日将3台设备全部交货，甲公司 验货后才支付相应的价款。而乙公司履行债务不符合 约定，因此甲公司可以行使后履行抗辩权拒绝乙公司 的付款要求。
11
4月22日乙公司收到中标通知，甲公司希望乙公司如 期履行标书约定的权利和义务。6月10日乙公司将2台 A设备运往甲公司，甲公司按实收设备价格的80％开 出银行汇票支付货款，乙公司提出应按3台设备价格 的80％支付，甲方予以拒绝。6月13日乙公司将剩余1 台A设备运往甲公司，并要求甲公司一次结清所有余 款，并由甲公司负担设备的运费。甲公司认为乙公司 关于付清全部设备款项的要求不合理，至于运费问题 因事先标书中未说明由哪一方负担，可以协商。 全部设备试用合格后，甲公司于6月25日补付3台设备 20％的余款时，要求乙公司同时向甲公司支付因延期 交货的违约金。乙公司认为甲公司属无理要求，乙公 司虽有一台设备延期交货，但未给甲公司造成任何损 失。
2000年10月10日，当地工商行政管理局向甲 颁发了于当日签发的《企业法人营业执照》， 公司名称为“发达×××公司”，（以下简 称发达公司），甲认为，按照法律规定，公 司成立应当公告，并于同年10月25日发出公 司成立的公告。2005年5月，经发达公司董事 会决定，将公司资金50万元以公司财务人员 王某的名义开立账户存储。2005年10月，发 达公司发生严重的财务危机，为此，经公司 董事会研究并一致通过，决定公司解散。
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[案例题29答案] (1)要约于2001年4月15日生效，要约人为乙公司；承 诺于2001年4月22日生效，承诺人为甲公司。根据我 国《合同法》的规定，要约到达受要约人时生效；承 诺通知到达要约人时承诺生效。 (2)6月10日甲方拒绝乙方的要求合理。根据我国《合 同法》的规定，合同当事人互负债务，有先后履行顺 序的，先履行一方履行债务不符合约定的，后履行一 方有权拒绝其相应的履行要求。在本案中，根据合同 约定由乙公司于6月10日将3台设备全部交货，甲公司 验货后才支付相应的价款。而乙公司履行债务不符合 约定，因此甲公司可以行使后履行抗辩权拒绝乙公司 的付款要求。
11
4月22日乙公司收到中标通知，甲公司希望乙公司如 期履行标书约定的权利和义务。6月10日乙公司将2台 A设备运往甲公司，甲公司按实收设备价格的80％开 出银行汇票支付货款，乙公司提出应按3台设备价格 的80％支付，甲方予以拒绝。6月13日乙公司将剩余1 台A设备运往甲公司，并要求甲公司一次结清所有余 款，并由甲公司负担设备的运费。甲公司认为乙公司 关于付清全部设备款项的要求不合理，至于运费问题 因事先标书中未说明由哪一方负担，可以协商。 全部设备试用合格后，甲公司于6月25日补付3台设备 20％的余款时，要求乙公司同时向甲公司支付因延期 交货的违约金。乙公司认为甲公司属无理要求，乙公 司虽有一台设备延期交货，但未给甲公司造成任何损 失。
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2020/4/4
案例分析
2013.1
一、公司简介
二、公司经营及资金需求特 点分析
三、实际公司资产负债与融 资情况
四、财务危机形成起因
五、财务危机形成原因分析
六、 启示
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一、公司简介
中基公司于1994年成立,是新疆生产建设兵团重点扶持发展 的以番茄制品深加工为主营业务,集番茄种植、生产、加工、贸易 、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司下辖参 、控股企业16家,拥有番茄制品加工厂16个,拥有番茄制品生产线 29条,番茄制品综合生产能力60万吨（2012年计划生产13-15万吨 ）,位居世界同行业第二位,在国内目前番茄酱产业基本上是双寡 头垄断的格局,中基和中粮屯河加起来占有了90%以上的市场份额, 公司产业区域为新疆、甘肃、法国、天津、内蒙古等地,产品销往 世界七十多个国家和地区,番茄制品年生产能力位于同行业国内第 一位、世界第二位。公司产品为大包装番茄酱、小罐番茄调味酱 、番茄沙司、以番茄汁为底料的各类蔬菜罐头、番茄红素、番茄 纤维等品种。
2006 17.83 0.86 0.96 0.75 0.65 -1.59 2.25 44.10 24.27 15.43 3.67 29.87 25.93 13.29 3.94 3.92 1.14 1.20 (0.10) 11.00 69.5% 0.94 1.34 0.69
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5
公司资产负债与融资情况(续)
公司2000年4月IPO融资2.1亿元,2006年定向发行 获得融资3.9亿元,2010年定向发行获得融资5.8亿元,2010 年处置投资公司股份获得现金5.6亿元,2010年7月以3.55% 的利率发行短期融资债获得资金5亿元,2011年11月以8.3% 的利率发行短期融资债4亿元。该短期融资债2012年11月 到期后因公司无力偿还，由担保人代为偿还。
2010 15.12 -4.33 -4.33 -3.12 -4.28 4.08 2.82 55.4 30.08 21.36 0.79 41.71 31.34
24.83 10.01 8.1 1.81 2.18 -0.3 13.69 74.6% 0.96 0.61 0.48
2009 16.60 -0.12 0.15 0.13 -6.71 -4.38 5.1 57.18 30.3 21.9 2.43 43.86 32.31 21.2 11.54 9.37 1.65 1.68 0.09 13.32 72.9% 0.94 0.78 0.51
三、公司资产负债与融资情况
资产负债情况 公司2011年末资产总额为44.5亿元,流动资产总额23.01亿 元,负债总额43.78亿元,流动负债总额36.86亿元,2011年 销售收入14.25亿元,净利润-11.71亿元。经营活动净现金 流量为-9.06亿元。公司2010 年和2011 年已连续两年亏 损，如2012 年公司继续亏损，将因连续三年亏损面临被 暂停上市的困境。
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3
二、公司经营及资金需求特点分析
固定资产 设备从国外进口，价值高。厂房及设备每年使用时间较短,利用率较低。 主要问题：如果过快扩张，大量资金投资于厂房和设备，将会因资金使用效率低下、占用期长、占用量 大，有可能造成流动资金不足而使生产量降低，生产成本上升，经营压力增加。 流动资金需求特点: 1、公司经营主产品为番茄收购、加工、销售，原料为生鲜果，成熟期集中, 收购期在7月下旬到10月上 旬,约80天, 生产期短，设备检修、包装物、水、电、气在这时均需要充足供应, 流动资金主要在这时使 用，现金需要量大且集中，由于生产厂家众多，如果没有充足现金，将很难以较低价格收到原料，一般 均需向银行申请短期借款来满足资金需要。 主要风险：不能按时筹集到现金，同时由于资金需求刚性，利率风险较大。 2、销售期:产品主要销往国外,时间较长,运输距离较长,仓储、装卸,代理中介费较多，销售费用高,回款 期:不确性较大且货款基本以外币结算。 主要风险:主要存在价格风险和汇率风险 市场在国外，价格主要由需方确定，行业5-7年为一个周期，价格波动性大，营业收入波动较大，现金流 管理难度大。 从财务管理角度来讲，因为经营风险较大，风险因素多多，应提高权益比率，较一般企业更应有充足的 流动性，严控固定投资，做好流动资金的准备工作，积极补充自有流动资金（固定资产与流动资产比率 2020/要4/超4 过2，最好达到3），降低对外部有息融资的依赖。同时应通过使用对冲工具来应对汇率及利率4的变
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2004年以来财务情况
项目 主营业务收入 营业利润 利润总额 净利润 经营活动现金流量净额 投资活动中的现金净流量 筹资活动中的现金净流量 总资产 流动资产 固定资产 长期投资 总负债 流动负债
短期借款 长期负债 长期借款 当年支付利息额 财务费用 汇兑损益 股东权益 资产负债率(%) 流动比率 销售收入/短期借款 销售收入/流动负债
2第0207/4页/4
20012三季 9.87 -3.67 -3.67 -3.65 -2.96 -0.09 1.16
41.96 21.73
18.3 0.48 44.91 38.16 13.7 6.74 4.85 1.57 1.57
-1.18 107.0%
0.57 0.72 0.26
2011 14.25 -12.88 -12.71 -11.71 -9.06 -0.73 6.87 44.5 23.01 19.58 0.42 43.78 36.86 15.64 6.93 5.17 2.07 2.53 -0.37 2.09 98.4% 0.62 0.91 0.39
2008 20.43 -0.85 -0.85 -1.03 1.45 -0.7 5.14 56.9 33.7 17.79 1.96 39.96 32.59 24.18 7.36 4.8 2.13 2.29 -0.31 16.95 70.2% 1.03 0.84 0.63
2007 24.11 0.40 0.78 0.78 2.25 -2.03 0.25 49.15 25 18.87 2.19 34.16 26.25 17.61 7.9 5.21 1.65 1.79 -0.22 14.99 69.5% 0.95 1.37 0.92
案例分析
2013.1
一、公司简介
二、公司经营及资金需求特 点分析
三、实际公司资产负债与融 资情况
四、财务危机形成起因
五、财务危机形成原因分析
六、 启示
2020/4/4
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一、公司简介
中基公司于1994年成立,是新疆生产建设兵团重点扶持发展 的以番茄制品深加工为主营业务,集番茄种植、生产、加工、贸易 、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司下辖参 、控股企业16家,拥有番茄制品加工厂16个,拥有番茄制品生产线 29条,番茄制品综合生产能力60万吨（2012年计划生产13-15万吨 ）,位居世界同行业第二位,在国内目前番茄酱产业基本上是双寡 头垄断的格局,中基和中粮屯河加起来占有了90%以上的市场份额, 公司产业区域为新疆、甘肃、法国、天津、内蒙古等地,产品销往 世界七十多个国家和地区,番茄制品年生产能力位于同行业国内第 一位、世界第二位。公司产品为大包装番茄酱、小罐番茄调味酱 、番茄沙司、以番茄汁为底料的各类蔬菜罐头、番茄红素、番茄 纤维等品种。
2006 17.83 0.86 0.96 0.75 0.65 -1.59 2.25 44.10 24.27 15.43 3.67 29.87 25.93 13.29 3.94 3.92 1.14 1.20 (0.10) 11.00 69.5% 0.94 1.34 0.69
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公司资产负债与融资情况(续)
公司2000年4月IPO融资2.1亿元,2006年定向发行 获得融资3.9亿元,2010年定向发行获得融资5.8亿元,2010 年处置投资公司股份获得现金5.6亿元,2010年7月以3.55% 的利率发行短期融资债获得资金5亿元,2011年11月以8.3% 的利率发行短期融资债4亿元。该短期融资债2012年11月 到期后因公司无力偿还，由担保人代为偿还。
2010 15.12 -4.33 -4.33 -3.12 -4.28 4.08 2.82 55.4 30.08 21.36 0.79 41.71 31.34
24.83 10.01 8.1 1.81 2.18 -0.3 13.69 74.6% 0.96 0.61 0.48
2009 16.60 -0.12 0.15 0.13 -6.71 -4.38 5.1 57.18 30.3 21.9 2.43 43.86 32.31 21.2 11.54 9.37 1.65 1.68 0.09 13.32 72.9% 0.94 0.78 0.51
三、公司资产负债与融资情况
资产负债情况 公司2011年末资产总额为44.5亿元,流动资产总额23.01亿 元,负债总额43.78亿元,流动负债总额36.86亿元,2011年 销售收入14.25亿元,净利润-11.71亿元。经营活动净现金 流量为-9.06亿元。公司2010 年和2011 年已连续两年亏 损，如2012 年公司继续亏损，将因连续三年亏损面临被 暂停上市的困境。
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二、公司经营及资金需求特点分析
固定资产 设备从国外进口，价值高。厂房及设备每年使用时间较短,利用率较低。 主要问题：如果过快扩张，大量资金投资于厂房和设备，将会因资金使用效率低下、占用期长、占用量 大，有可能造成流动资金不足而使生产量降低，生产成本上升，经营压力增加。 流动资金需求特点: 1、公司经营主产品为番茄收购、加工、销售，原料为生鲜果，成熟期集中, 收购期在7月下旬到10月上 旬,约80天, 生产期短，设备检修、包装物、水、电、气在这时均需要充足供应, 流动资金主要在这时使 用，现金需要量大且集中，由于生产厂家众多，如果没有充足现金，将很难以较低价格收到原料，一般 均需向银行申请短期借款来满足资金需要。 主要风险：不能按时筹集到现金，同时由于资金需求刚性，利率风险较大。 2、销售期:产品主要销往国外,时间较长,运输距离较长,仓储、装卸,代理中介费较多，销售费用高,回款 期:不确性较大且货款基本以外币结算。 主要风险:主要存在价格风险和汇率风险 市场在国外，价格主要由需方确定，行业5-7年为一个周期，价格波动性大，营业收入波动较大，现金流 管理难度大。 从财务管理角度来讲，因为经营风险较大，风险因素多多，应提高权益比率，较一般企业更应有充足的 流动性，严控固定投资，做好流动资金的准备工作，积极补充自有流动资金（固定资产与流动资产比率 2020/要4/超4 过2，最好达到3），降低对外部有息融资的依赖。同时应通过使用对冲工具来应对汇率及利率4的变
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2004年以来财务情况
项目 主营业务收入 营业利润 利润总额 净利润 经营活动现金流量净额 投资活动中的现金净流量 筹资活动中的现金净流量 总资产 流动资产 固定资产 长期投资 总负债 流动负债
短期借款 长期负债 长期借款 当年支付利息额 财务费用 汇兑损益 股东权益 资产负债率(%) 流动比率 销售收入/短期借款 销售收入/流动负债
2第0207/4页/4
20012三季 9.87 -3.67 -3.67 -3.65 -2.96 -0.09 1.16
41.96 21.73
18.3 0.48 44.91 38.16 13.7 6.74 4.85 1.57 1.57
-1.18 107.0%
0.57 0.72 0.26
2011 14.25 -12.88 -12.71 -11.71 -9.06 -0.73 6.87 44.5 23.01 19.58 0.42 43.78 36.86 15.64 6.93 5.17 2.07 2.53 -0.37 2.09 98.4% 0.62 0.91 0.39
2008 20.43 -0.85 -0.85 -1.03 1.45 -0.7 5.14 56.9 33.7 17.79 1.96 39.96 32.59 24.18 7.36 4.8 2.13 2.29 -0.31 16.95 70.2% 1.03 0.84 0.63
2007 24.11 0.40 0.78 0.78 2.25 -2.03 0.25 49.15 25 18.87 2.19 34.16 26.25 17.61 7.9 5.21 1.65 1.79 -0.22 14.99 69.5% 0.95 1.37 0.92