盈余管理及其经济后果
盈余管理的经济后果
盈余管理的经济后果作者：朱凯来源：《财会学习》 2018年第10期摘要：国内外学者研究认为，资本市场确实存在着与管理的动机、条件和行为，管理层会进行盈余管理。
那么盈余管理的经济后果如何？国内外学者都是主要从以下两方面进行研究的：(1)市场能否识别盈余管理行为？ (2)盈余管理具有正面效应还是负面效应？关键词：盈余管理；经济后果一、国外研究现状??(一 )市场能否识别盈余管理行为有效市场理论认为，在有效的市场中，投资者能够通过对财务报表的分析发现企业的盈余管理行为。
国外学者对于市场能否识别盈余管理的研究出现了不一致的结果。
国外学者早期的研究认为，市场能够识别盈余管理行为。
汉德 (Hand，1992)的研究表明，投资者能够识别物价上涨期间采用后进先出法的公司，并且对相应的报告盈余的下降反应并不敏感。
然而，其他学者的研究持有不同的观点，他们并不认为市场可以识别企业的盈余管理行为。
Beneish(1997)选取违背一般公认会计准则的公司作为样本进行研究的，结论发现这些没有遵守一般会计准则的企业，在违背准则的后两年，这些公司得到了十分明显负的非正常回报，这一结论充分的说明了投资者没有完全发现这些公司的盈余管理行为。
(二 )盈余管理具有正面效应还是负面效应一种观点认为盈余管理具有正面效应。
希利和瓦伦 (1999)的研究发现，虽然一些企业的盈余管理行为可能会违背会计准则关于可靠性的要求，但是也正是因为盈余管理行为提高了会计信息的相关性；斯科特 (2000)研究发现，当企业签订的契约缺乏灵活性的时候，企业管理层如果采取盈余管理行为，能够对未来的期望做相对出灵活处理，从而将这些内部的消息更加准确的反应给相关的报表使用者。
另一种观点则认为盈余管理具有负面效应。
德科等 (1996)对初次宣布有盈余管理行为时的公司的股价进行研究发现，那些公司在被对外报道盈余管理后，资本市场都有一定程度的反应，股票平均下降 9%；同样， Teoh、Wong和 Rao(1998)在对 IPO和进行 SEO之后发现盈余管理行为的公司进行研究，结果发现这些被发现盈余管理的公司股价都在这之后大幅度下降。
浅谈盈余管理及其效应
浅谈盈余管理及其效应【摘要】盈余管理是公司在报表中对盈余数据进行操纵的行为，主要是为了达到一定的目的。
盈余管理的动机包括维护公司形象、推动股价上涨等。
盈余管理的效应涉及到公司治理、股东利益保护等方面。
盈余管理常见手段包括盈余平滑、盈余操纵等。
影响因素主要有公司规模、行业竞争程度等。
监管措施包括强化内部控制、加强审计监管等。
盈余管理存在的风险包括损害公司声誉、降低投资者信任度等。
未来发展趋势包括趋向透明化、加强监管力度等。
盈余管理的重要性体现在影响公司形象、投资者信任度等方面。
对公司发展的影响包括影响公司价值、影响公司业绩等。
挑战与机遇包括应对监管要求、抓住市场机会等。
盈余管理对公司的影响深远，需要公司高度重视。
【关键词】盈余管理、动机、效应、常见手段、影响因素、监管措施、风险、未来发展趋势、重要性、公司发展、挑战、机遇。
1. 引言1.1 什么是盈余管理盈余管理是指公司在编制财务报表时利用各种手段和方法，使盈余数据呈现一种符合公司利益和股东利益的状态。
盈余管理的目的是通过调整会计政策和会计估计，达到改变财务报表盈余水平的目的，从而影响公司的股价或其他利益。
盈余管理可以通过调整收入和费用的确认时机、调整资产和负债的估值方法、采用不同的会计政策等手段来实现。
盈余管理并非完全负面，一定程度上可以帮助公司应对市场波动和经济环境变化，提高公司价值。
过度盈余管理可能会导致投资者对公司的信任度下降，损害公司长期发展和声誉。
公司在进行盈余管理时需要谨慎操作，遵守相关法律法规，确保盈余数据的真实与可靠，维护公司良好形象和发展前景。
1.2 盈余管理的动机盈余管理的动机可以从多个方面来解释。
公司可能通过盈余管理来达到自身利益最大化的目的，例如通过在财务报表上增加收入或减少费用，从而提高公司的盈利能力和股价。
公司的管理层可能因为个人利益或绩效考核等因素而有动机进行盈余管理。
市场竞争激烈、压力大的行业中的公司可能更容易出现盈余管理的动机，以保持市场地位和吸引投资者。
上市公司过度盈余管理及其治理
上市公司过度盈余管理及其治理近年来，由于虚假会计报告信息的屡屡出现，特别是安然、世通、施乐公司等事件的发生，使人们对利润操纵“谈虎色变”，其实利润操纵和盈余管理是不同的。
盈余管理是指企业管理当局从更好地实现其经营目标出发，在会计法规和准则允许的范围内，以会计政策的可选择性为前提，通过会计估计的合理变更、会计方法的选择运用、交易事项的时点控制及关联交易的适度调节来修正财务报告，以达到平衡收益、稳定股价、合理避税、规避风险等目的，从而实现企业价值或股东财富最大化的一种行为。
而利润操纵则是采用不合法的手段改变企业的盈余信息，以不合法的手段来粉饰企业的财务报表。
盈余管理的经济后果有积极和消极两个方面，利润操纵的经济后果则百害而无一利，除了企业管理当局人员能中饱私囊外，企业的股东、债权人甚至政府都深受其害。
企业通常可以通过固定资产折旧、无形资产开发支出资本化、借款费用资本化、债务重组等方法合理地进行盈余管理。
盈余管理需要有一个“合理的度”，过度盈余管理的结果会导致会计信息严重失真，会计信息质量下降，进而损害到报表使用者的利益。
过度盈余管理是违背会计职业道德准则的行为，同时它也会对公司的长期利益产生不利影响，甚至影响到整个社会的资源配置效率。
银广夏事件以后，许多股民在凄风苦雨中含泪出局，退出仅剩零头的本资，有些股民甚至发誓宁愿过“朝餐是草根，暮食仍木皮”的日子，也要远离股市，与股市老死不相往来。
这严重影响了我国证券市场的健康发展。
随着我国证券市场的发展，我国上市公司实施过度盈余管理现象比较普遍，由于我国会计准则和会计制度目前还处于和国际接轨的过程中，不少制度的设计上还存在不足，为上市公司实施过度盈余管理留下了空间。
而且我国在监管过度盈余管理方面的规定尚不完备，打击的力度不够大，使得进行过度盈余管理的收益远远大于成本，从而造成了上市公司过度盈余管理现象的普遍存在，其调整盈余的数额之大、程度之深，远远超过了正常的盈余管理。
盈余管理：动因及后果【会计实务经验之谈】
盈余管理：动因及后果【会计实务经验之谈】在市场经济发展过程中，企业为了不被社会所淘汰，会采取一定的手段和措施，以谋取自身利益最大化。
企业是理性经济人，由于委托代理关系，股东要实现股东财富最大化，而经理层要实现自身效用最大化，想方设法地进行盈余管理，甚至利润操纵。
所谓盈余管理，是指公司的管理层为实现自身的效用或公司的市场价值最大化目标，进行会计政策的选择，从而调节公司盈余的行为。
盈余管理具有一定的基本特征：第一，盈余管理的主体是企业的管理当局。
第二，在盈余管理的过程中，企业管理当局是有目的、有意识地选择对自身有利的会计政策或交易安排（职业判断和规划交易），即管理当局是有意图的。
第三，管理当局进行盈余管理的目的在于获得自身利益。
利润操纵是指企业的管理者为了自身或企业的利益，通过会计政策选择或采用其他方法，人为地调节企业利润的行为。
利润操纵的主要目的是为了自身的利益。
盈余管理与利润操纵是两个不同的概念。
一、盈余管理产生的动因盈余管理的动因有终极动因和中介动因。
企业盈余管理的终极动因是获取私人利益。
由于委托代理关系，管理者与股东的目标并不完全一致，他们都想使各自的获益最大化。
为使二者的目标趋于一致，委托方（股东）通常采用管理报酬契约来促使管理者尽最大努力工作。
理论上，以企业增值作为经理报酬的标准最为合适，但由于企业市场价值的不可观察性等多种因素，实务中采用会计报告收益作为经理报酬的标准，管理报酬契约成为了会计报告收益的一个正值的线性函数，并产生了分红计划假设。
分红计划假设是指经理人员有可能通过选择会计政策将报告收益从未来期间转至当期。
分红计划产生了双重效应，一方面，它尽量使管理者的经营管理活动向股东的目标靠拢，管理报酬契约使经理成为企业剩余索取权的分享者，在增加企业价值的同时增加自身利益，这就产生了效率性，是一种帕累托改进；另一方面，它又使管理者更具有谋求任期内自身利益的最大化的机会主义动机。
例如净利润低于奖金方案的下限或者高于其上限，管理者会进行利润平滑。
盈余管理及其经济后果
➢ 关注关联交易：单独披露，比例、价格？
➢ 关注非经常性损益项目：没有持续性的收益， 如，委托理财收益，营业外收入，财政补贴收 入。
➢ 关注企业前后年度业绩的变化：原因,风险 与前景问题。主业、投资、营业外？
➢ 关注公司治理的有效性：信息的可信性，公 司运作的评价。董事会人员的构成，如来源是 否分散，有无独立董事及其比例，董事长与总 经理是否一人担当等。
➢ 利用非经常性损益 出售或置换资产 补贴与减免(税收) 债务重组:有用吗？
➢ 会计变化 变更折旧年限或折旧方法 变更坏账的估计比例或方法
变更长期投资的核算方法：成本法VS. 权益法。
变更报表的合并范围 问题：单纯依赖会计准则能解决盈余管 理的问题吗？比如，公允价值改为账面 价值是否能解决问题，案例，2000年报 十大不该发生的新闻(ST陕长岭)。
问题讨论： 如何判断下属公司是否进行盈余管理
关键是判断下属公司经理层是否具有盈余管理的 动机，下列情形下属公司管理层可能具有较强 的盈余管理动机：
l 对下属公司定有任期目标制和业绩考核指标： 满足目标和指标
l 定有年度奖励计划 l 经理人员变更 l 微利或巨亏 l 面临连任或提升 l 业绩大幅波动或变脸 l 债务契约 l 税收动机
➢ 信号动机：信息不对称的影响，内幕信 息、发展前景。
l 盈余管理的模式 巨额冲销：Big Bath,应用情况？ 收益最小化 收益最大化 收益平滑
l 盈余管理的手段
➢ 收入确认 提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后，
分期收款销售等。 延后确认：现提货，后开票。 凭空捏造收入 ：对开增值税发票
l
14、有些事情是不能等待的。假如你必须战斗或者在市场上取得最有利的地位，你就不能不冲锋、奔跑和大步行进。2021年10月12日星期二上午2时38分26秒02:38:2621.10.12
真实盈余管理的隐蔽性手段及经济后果
在 盈 余 管 理 的研 究 中 ． 从 实施手段来看 ， 盈 余 管 理 可 以进 一 应计 项 目盈 余 管 理 ． 而忽 视 了真 实 盈 余 管 理 。 文 献 综 述 步 划 分 为 应 计 项 目盈 余 管理 和 真 实盈 余 管 理 ．后 者 被 定 义 为 公 ２ 司管 理 者 通 过 构 造 真 实 交 易 活动 或 控 制交 易具 体 发 生 时 点所 达 自２ ０世 纪 ８ Ｏ年 代 开 始 ．西 方 就 致 力 于 对 盈 余 管 理 的研 究 。 成 的盈 余 管 理 与 应 计项 目盈 余 管 理 相 比 ． 真 实 活 动 盈 余 管 理 的 目前 ． 国内外对于真实盈余 管理的研究 ． 主要在其 存在性 、 手段 、 方式更加隐蔽 ． 使 外 部 投 资 者 也 更 加 难 以分 辨 。安 然 事 件 之 后 ， 动 机 、经 济后 果 研 究 以及 与 应 计 项 目盈 余 管 理 活动 比较 等 方 面 。
（ 河南大学 工商管理学院， 河南 开封 ４ ７ ５ ０ ０ １ ）
［ 摘 要】 本 文通 过 对 真 实盈 余 管理 研 究 现状 的 介 绍 。 提 出应 重视 对 真 实盈 余 管理 的 研 究 ， 并 对其 手段 以及 所带 来的 经 济后 果
做 了初 步探 讨 。 ［ 关键词 】盈 余 管理 ； 手段 ； 经 济 后 果
２ ０ １ ４年 ４月
中 国 管 理 信 息 化
Ｃｈ ｉ ｎ ａ Ｍａ ｎ ａ ｇ ｅ ｍｅ ｎ ｔ Ｉ ｎ ｆ ｏ ｒ ｍａ ｉ ｆ ｏ ｎ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ
Ａｐ ｒ ． ， ２ ０１ ４ Ｖｏ Ｌ １ ７． Ｎｏ ． ７
第 １ ７卷第 ７期
王
培． 邵君 拈
盈余管理理论研究综述
差 , 有些学 者试 图 使 用某些 特殊 的应 计项 , 例如 坏账
一 88 一
损失备 抵 ( M c iN c hol s & W i〕so n , 19 8 8) , 或者 针 对 特 殊
行业 的应计 项 , 如 保 险 行业 的赔 偿 金 准备 ( Be va e r &
M cN ic ha h , 19 8 ) , 银 行 的贷款 损失 准备 等等 。 M c N i e h o 卜( 2仪刃 ) 指 出使 用 特 殊 应 计 项 的好 处 ,
利润 中分 离操 控性应计 利润 。 1 . 海利 模 型 。 He al y ( 19 85) 通过 比较根据 不同盈
余` 爹理 变量分 组 的平均 总 的应 计 项 ( 通 过 除 以 前 一 年 l 自总资产进 行修正 ) 来 检 验盈 余管理 。 他假 设 非 操 , 乍性 应计利 润在所 有期 间都发 生 。 估计 期 的总应
, 19 1 ) 、 修正 的琼
Oan 斯模 型 ( D ec h o w , S】 & S w e e n ey , 19 5 ) 、 产 业 模 型
( D` 。 h o w an d 1S 0 an , 19 1 ) 。 采 用 这 些 方 法 检 验 盈 余
管理现象的有效性取决于模型能否有 效地从 总应计
( 19 8)
检 验 了首 次公开发 行公 司发行前 后 的折 旧 和坏账 准
备政 策 , 发 现相对 于 非 D叹〕 的对 比公 司 , 他们 在发 行
及 以后年 份更倾 向于通 过折旧 和 坏账政 策来 调增盈
余。 对 于某 些 特定 行业 来说 , 存 在 大量 的非 常 依赖
于主观判 断 的具 体的特 殊应计 项 。 由于银行 的贷款
盈余管理及其经济后果
盈余管理的好处 Ø 传递内幕信息的一种工具：信息不畅 传递内幕信息的一种工具： 问题(blocked communication)，某一项 问题 ， 目的发展前景(盈利的趋势 盈利的趋势)， 目的发展前景 盈利的趋势 ，持续盈利能 力等。 力等。反映了管理层对企业前景的判断 和信心。 和信心。 Ø 契约不完善：订立时不可能考虑将来 契约不完善： 的方方面面。譬如， 的方方面面。譬如，避免违反债务契约 (出口退税质押贷款 ，管理报酬契约的以 出口退税质押贷款)， 出口退税质押贷款 丰补歉(公交企业的非典影响 。 丰补歉 公交企业的非典影响)。 公交企业的非典影响
盈余管理的手段
收入确认 提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后， 提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后， 分期收款销售等。 分期收款销售等。 延后确认：现提货，后开票。 延后确认：现提货，后开票。 凭空捏造收入 ：对开增值税发票 费用确认 费用资本化 延期确认费用： 延期确认费用：利息费用不预提 提前确认费用： 提前确认费用：预付款项作为费用 费用不入帐： 费用不入帐：费用凭证不入帐 待处理财产损失、潜亏挂帐：账实不一致不予处 待处理财产损失、潜亏挂帐： 案例， 理。案例，政府部门批准费用挂帐 在建工程长期挂账
问题讨论： 问题讨论： 如何判断下属公司是否进行盈余管理 关键是判断下属公司经理层是否具有盈余管理的 动机，下列情形下属公司管理层可能具有较强 的盈余管理动机： o 对下属公司定有任期目标制和业绩考核指标： 满足目标和指标 o 定有年度奖励计划 o 经理人员变更 o 微利或巨亏 o 面临连任或提升 o 业绩大幅波动或变脸 o 债务契约 o 税收动机
人力资本的动机：提升、经理人员变更、 人力资本的动机：提升、经理人员变更、 经理人员的自我保护(抬高收购门槛 抬高收购门槛) 经理人员的自我保护 抬高收购门槛 信号动机：信息不对称的影响， 信号动机：信息不对称的影响，内幕信 发展前景。 息、发展前景。
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2、 收益报告
l 营业观与综合收益观 历史：对非营业外收支和以前年度损
益调整的处理的变化 现行实务 将来的方向
l 收益表的格式 经常项目与非经常项目：美国公认会计原则、
国际会计准、中国会计准则。非经常项目的定 义不同。
非经常性项目确实是暂时性的吗？中国 单步骤与多步骤收益表：信息含量及解释力 具体收益表项目的预测价值：案例，预测能 力：利润表项目 统一性与灵活性：中国vs.美国
➢ 信号动机：信息不对称的影响，内幕信 息、发展前景。
l 盈余管理的模式 巨额冲销：Big Bath,应用情况？ 收益最小化 收益最大化 收益平滑
l 盈余管理的手段
➢ 收入确认 提前确认：案例，有条件的销售，年前销年后，
分期收款销售等。 延后确认：现提货，后开票。 凭空捏造收入 ：对开增值税发票
➢ 费用确认 费用资本化 延期确认费用：利息费用不预提
提前确认费用：预付款项作为费用
费用不入帐：费用凭证不入帐 待处理财产损失、潜亏挂帐：账实不一致不予处 理。案例，政府部门批准费用挂帐 在建工程长期挂账
➢ 利用关联方交易 商品购销与劳务提供 托管经营：托管协议 转嫁费用负担 计收资金占用费 资产置换 ：先置换，再出售。 债务减免 ：增加净资产的效用
盈余管理对会计信息质量的影响 ➢ 相关性(relevance):提高 ➢ 可靠性(reliability)：减弱，但没有绝 对的可靠性
结论
盈余管理不能盲目说成是坏事，它也有 好的一面。关键是盈余管理要能反映企 业的发展前景。
l 盈余管理的动机
l 资本市场的动机 ➢ 初次发行股票：盈利要求、发行价格，2倍 限制。
经常发生与非经常发生的变化(经营业 务与非经营业务) l 盈余用于计量效率(管理效率)
控制能力
避险行为
l 实务中的交易观：平衡盈余计量不 同目的的妥协产物(投资者与管理层) l 收入费用观
收入与费用的定义：资产的流入或流 出
实现原则 配比概念 传统方法：以历史成本为基础的盈余
l 资产负债表法 收入与费用的定义：净资产的增减 与资本保全观有关：增值观 国际会计实务的当今趋势：资产负债
➢ 利用非经常性损益 出售或置换资产 补贴与减免(税收) 债务重组:有用吗？
➢ 会计变化 变更折旧年限或折旧方法 变更坏账的估计比例或方法
变更长期投资的核算方法：成本法VS. 权益法。
变更报表的合并范围 问题：单纯依赖会计准则能解决盈余管 理的问题吗？比如，公允价值改为账面 价值是否能解决问题，案例，2000年报 十大不该发生的新闻(ST陕长岭)。
“欺诈” 会计
会计选择 未违反公认会计原则 过度确认各种准备 并购过程中高估研发成本 高估重组费用和资产减值 以中立方式进行会计处理得出的盈余 低估坏账准备 低估其他各种准备 违反公认会计原则 提前确认收入 虚构收入 提前开具销售发票 高估存货
影响现金流量的选择
延迟销售 加速研发或广告投入
推迟研发或广告投入 加速销售
l 盈余管理：“好事”还是“坏事”？ 盈余管理能否肃清？
NO，本质上会计是主观性的，应计制会 计存在判断和估计。譬如，内幕信息难 以消除：随意应计项目(discretionary accruals)要求职业判断，如折旧费用、 坏账费用、制造费用的分配等。
盈余管理的好处 ➢ 传递内幕信息的一种工具：信息不畅 问题(blocked communication)，某一项 目的发展前景(盈利的趋势)，持续盈利能 力等。反映了管理层对企业前景的判断 和信心。 ➢ 契约不完善：订立时不可能考虑将来 的方方面面。譬如，避免违反债务契约 (出口退税质押贷款)，管理报酬契约的以 丰补歉(公交企业的非典影响)。
报、季报 更频繁的报告能改进信息的有用性吗？
及时性，公司够呛
Hale Waihona Puke 3、 盈余管理l 什么是盈余管理？ 投机观与效率观：正面VS.反面 欺诈会计与激进会计：操纵
(Manipulation )VS.管理(Management) 问题：欺诈与盈余管理的区别？是否违 反会计标准。
“保守” 会计
“中性” 盈余
“激进” 会计
l 每股收益 美国实务的历史：国际协调的证据，每股收
益，稀释每股收益，完全稀释每股收益。 对中国含义：案例，见年报。预期会发生什
么变化？ l 分部报告
国际上最近的发展 中国现行的实务：分业务(行业或产品)，分 地区 分部信息有用吗？提高对将来前景的预测能 力，判断赚钱的产品、业务、地区及其变化。
l 中期报告 国际实务 中国现行实务及其可能的变化：半年
➢ 税收动机：减轻税负
问题：股价VS.税负矛盾？会计与税法分腿走路
➢ 政治和管制动机 “政治成本”的概念，我国垄断性行业是否存 在政治成本的问题？如邮政、电力、电信等公 益事业行业。案例：广东省春节公路运输价格 听证会，民航运输价格听证会等。
➢ 人力资本的动机：提升、经理人员变更、 经理人员的自我保护(抬高收购门槛)
表的确认与计量 无形资产的资本化与费用化：新经济
的影响 财务报表采用公允价值：审计师法律
责任的影响
传统上以资产负债表法予以计量的例子： 应收帐款、合同固定的现金流量(债券和 租赁)、成本与市价孰低法(通过计提减值 体现公允价值)
近期以以公允价值为导向的实务：养
老金和其他退休后的福利、长期资产减 值、债券和权益性证券的计价
➢ 避免亏损 ➢ 报告盈余的增长：股价走势 ➢ 满足证券分析师的预期 ➢ 上市政策:审批制(额度、指标)、核准制、注 册制，案例红光实业、海南凯立。
➢ 配股政策:10%、6％、现金分红等，案例:配 股现象、10送4配3分1? ➢ 摘牌政策：ST、PT、*ST
➢ 契约动机 ➢ 补偿计划：奖励方案的设计，货币奖金VS. 股票期权。问题：年薪制如何设计？ ➢ 债务契约
第四讲 盈余管理及其经济后果
1、 盈余计量 l 怎样定义收益/盈余的概念：取决于盈余报 告的目标 l 盈余用于计量创造的财富(过去创造的财 富)
资本保全观：与经济理论一致 财务资本保全：历史成本计量 实物资本保全：现时成本计量 历史与现值会计
l 盈余用于提供预测信息(将来的报酬 和风险)
不同使用者的不同目的：投资者(报酬) 与贷款人(风险)