工程项目资金来源与融资方案
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工程项目资金来源与融资方案素材课件
案例四：某商业地产项目融资
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案例五：某污水处理项目融资
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企业自筹
企业自筹是指企业通过自身经营 积累的资金来投资工程项目。
企业自筹资金具有自主性、灵活 性和低成本等优势，但同时也面 临着资金规模和稳定性的限制。
企业自筹资金可以通过银行贷款、 发行股票、债券等方式筹集。
银行贷款
银行贷款是工程项目融资的重要方式之一，具有资金规模大、融资成本低等特点。 银行贷款通常需要借款人提供担保或抵押物，并且需要符合相关法律法规和监管要求。
其他资金来源 01 02
股权融资
优点 缺点
债权融资
优点
缺点
会增加企业的负债率，还款压力较大， 可能会对企业的经营产生影响。
融资租赁
优点
缺点
其他融资方式
融资风险识别
融资风险定义
融资风险是指工程项目在融资过程中， 由于各种不确定因素的影响，导致项 目不能按期筹集到所需资金，从而影 响项目的正常进行。
融资风险类型
融资风险来源
包括项目内部因素、、 汇率风险等。
融资风险评估
融资风险评估方法
融资风险评估步骤 融资风险评估结果
融资风险控制与应对
融资风险控制策略
融资风险应对措施
融资风险监控与反馈
案例一：某高速公路项目融资
总结词
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案例二：某水电站项目融资
银行贷款的还款期限和利率通常较为灵活，可以根据工程项目的实际情况进行调整。
利用外 资
利用外资是指通过引进外国资金 和技术来投资工程项目。
利用外资可以弥补国内资金和技 术不足的问题，同时也可以促进
工程项目提供资金支持方案
工程项目提供资金支持方案随着经济的快速发展，工程项目的规模和数量不断增加。
然而，资金是推动工程项目实施的重要因素之一。
在很多情况下，项目发起者和实施者都面临资金紧缺的问题。
因此，我们需要有一个完善的资金支持方案，来确保工程项目的顺利实施和圆满完成。
一、资金来源1. 政府财政资金：政府财政资金是工程项目的重要来源。
政府可以通过专项基金、财政拨款等方式来支持工程项目的资金需求。
这种资金来源具有稳定性和可预算性，对于一些公益性质的工程项目尤为重要。
2. 银行贷款：银行贷款是常见的资金来源之一，可以通过一定的抵押物或者担保来获取贷款。
银行与企业签订协议，提供一定数额的贷款，为工程项目提供资金支持。
3. 股权投资：企业可以通过发行股票、吸引投资来融资。
股权投资不仅是资金来源，更重要的是可以引入新的合作伙伴，提升企业的管理水平和市场竞争力。
4. 合作伙伴资金：寻找有共同利益的合作伙伴，共同出资或者进行合作共建项目。
这种方式可以减少风险，提高资金利用效率。
5. 券商融资：通过发行债券的方式来融资，债券发行可以向公众募集资金，用于工程项目的资金支持。
6. 私募基金：私人投资者或者私募基金也可以成为资金来源之一。
私募基金的投资方式更加灵活，可以满足一些特殊需求的项目资金支持。
二、资金支持方案1. 制定财务计划：在工程项目实施前，应制定详细的财务计划，包括资金需求、使用、来源和使用计划等内容。
通过合理规划和预算，来确保资金的有效使用和合理配置。
2. 多元化资金来源：为了规避资金来源单一带来的风险，应该多元化寻找不同的资金来源。
不同的资金来源具有不同的特点和优势，可以根据具体的项目特点和资金需求来选择合适的资金来源。
3. 积极寻找合作伙伴：有些项目可能因为规模和风险等原因较难融资，这时就需要积极寻找有共同利益的合作伙伴，共同出资或者进行合作共建项目。
4. 做好资金前期准备工作：在项目实施前，要做好资金前期准备工作，包括相关手续和文件的准备、审批等。
工程项目资金来源与融资方案
（1） BOT模式的操作程序
一般来说，每个项目都经过项目确定、准备、招标、各种协议和合同的谈判与签订、建设、运营和移交等过程，在此将其大致分为三个阶段：准备阶段：这一阶段主要是选定BOT项目，通过资格预审与招标，选定项目承办人。实施阶段：包括BOT项目建设与运营阶段。移交阶段：即在特许期满时，项目公司把项目移交给东道国政府。
香港合和公司
日本兼松商社
中资公司
合和电力（中国）有限公司
B电厂项目
深圳特区电力开发公司
合作协议
项目建设与经营10年
2、项目采用的融资模式（BOT）3、项目的资金结构安排 （按1986年汇率折算42亿港币为5.4亿美元) 其中：
资本金： 股本/股东从属性贷款（3亿港币）3，850万美元 人民币延期付款（5，334万人民币）1，670万美元
（一）基本案情 根据专家勘测估计，属于英国领海范围的北海油田储油量为30亿到40亿吨，约等于220亿到340亿桶（美制）。英国政府为了控制石油的开发与生产，专门成立了开发北海油田的承办单位——英国国家石油公司。
由于开发费用太大，并且开发技术复杂，因此，英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发。英国国家石油公司为保证北海油田的石油产品能在本国提供，并供应本国市场，同意按国际市场价格开采出的51%的石油产品。从这个角度讲，英国国家石油公司既是项目发起人，同时又是项目产品购买者。
资本金的比例
总的来说：现金流相对稳定、可控的行业，资本金要求相对较小；现金流波动较大的行业，资本金比例要求较高例如上海的中芯和宏力芯片制造项目，总投资均在15亿美元左右，资本金比例均达到或超过50％以上
债务资金（国外资金来源，122页）
外国政府贷款商业银行贷款出口信贷国际金融组织（如世界银行、亚洲开发银行等）贷款
项目资金来源与融资方案
1.长期融资和短期融资
2.权益融资和负债融资
资本金（注册资金）
资本金以外的自有资金
资本溢价
自有资金
赠款
负债
长期借款
流动资金借款
其他短期借款
发行债券
融资租赁
资金总额
资本公积金
冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型
传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。
项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。
利用贴现模型来估算企业的资金成本，其基本公式为：
03
02
01
1）长期借款资金成本 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借款手续费，一般较低，有可忽略不计；借款利息在所得税前支付，具有抵税作用。 公式为： KL= = = 公式中：KL—长期借款资金成本； L—长期借款总额； T—所得税率； f—长期借款筹资费率。
方 式
经营租赁
融资租赁
服务方式
提供融物服务
提供金融和推销服务
合同特征
两个合同三方当事人
业务性质
租借业务
金融业务
经营风险
出租人
承租人
出租人收益
租金
利息
谁提折旧
出租人
承租人
物件选择
出租人
承租人
物件维护
出租人
承租人
租期
短期
中长期
2.权益融资和负债融资
资本金（注册资金）
资本金以外的自有资金
资本溢价
自有资金
赠款
负债
长期借款
流动资金借款
其他短期借款
发行债券
融资租赁
资金总额
资本公积金
冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型
传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。
项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。
利用贴现模型来估算企业的资金成本，其基本公式为：
03
02
01
1）长期借款资金成本 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借款手续费，一般较低，有可忽略不计；借款利息在所得税前支付，具有抵税作用。 公式为： KL= = = 公式中：KL—长期借款资金成本； L—长期借款总额； T—所得税率； f—长期借款筹资费率。
方 式
经营租赁
融资租赁
服务方式
提供融物服务
提供金融和推销服务
合同特征
两个合同三方当事人
业务性质
租借业务
金融业务
经营风险
出租人
承租人
出租人收益
租金
利息
谁提折旧
出租人
承租人
物件选择
出租人
承租人
物件维护
出租人
承租人
租期
短期
中长期
工程投资资金筹措方案
工程投资资金筹措方案一、引言随着经济的不断发展，工程项目的投资需求也越来越大。
然而，如何筹集到足够的资金成为了各个工程项目面临的一个严峻问题。
本文将从多个角度分析工程投资资金筹措的方案，并提出一些解决方案，以期能为工程投资者提供一些参考。
二、工程投资资金来源的以及筹措方式1. 银行贷款银行贷款是目前工程投资资金中最常见的一种筹措方式。
通过向银行贷款，可以快速获取到大额资金用于工程项目的建设。
此外，银行贷款还具有灵活的还款方式和较长的还款期限，能够有效缓解企业的资金压力。
然而，银行贷款也存在着一定的利息费用和还款压力，企业需要慎重考虑自身的还款能力。
2. 股权融资股权融资是指企业向投资者出售股份以筹措资金的方式。
通过股权融资，企业可以吸引更多的资金用于工程项目的建设，同时还能够获得投资者的资源和管理经验。
然而，股权融资也会带来企业所有权的分散和管理层面的复杂性，企业需要谨慎考虑股权融资的利弊。
3. 债券发行债券发行是指企业发行债券以筹措资金的方式。
债券发行可以为企业提供相对低廉的融资成本，同时还能够为投资者提供较高的收益率。
然而，债券发行也需要企业具备一定的信用等级和还款能力，并且还会受到市场利率和经济环境的影响。
4. 政府补助有些工程项目可能会享受到政府的财政补助或者税收优惠政策，从而在一定程度上减轻工程投资资金的压力。
企业可以主动关注政府的相关政策，争取更多的财政支持。
5. 自筹资金企业也可以通过自有资金或者盈利进行投资资金的筹措。
这种方式看似简单，但也需要企业有足够的盈利能力和资金积累才能够实施。
以上是工程投资资金的常见来源和筹措方式。
企业可以根据自身的实际情况和项目需求选择合适的资金筹措方案。
三、工程投资资金筹措方案的具体实施1. 详细规划和预算在开始筹措工程投资资金之前，企业需要详细规划工程项目的建设规模、时间节点以及预算情况。
只有明确了工程项目的实际需求，企业才能更好地选择合适的资金筹措方式。
工程经济学工程项目资金来源与融资方案
10
❖ 2．项目资本金的筹措
(l)股东直接投资，各种投资构成：
国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金（P118）
(2)股票融资
通过发行股票在资本市场募集股本资金 公募 私募两种形式
(3)政府投资 政府投资主要用于幕础性项目和公益性项目， 例如三峡工程、青藏铁路等。(构成见P119）
11
❖ 3．筹集项目资本金应注意的问题
工程经济学
第六章 工程项目资金 来源与融资方案
本章内容
31 融资主体及其融资方式
2
项目资本金的融通
3
项目债务筹资
4
项目融资
35
融资方案分析
2
重点掌握
❖ 项目融资主体概念 ❖ 项目资本金的筹措 ❖ 国内债务资金来源 ❖ 融资租赁概念与方式 ❖ 项目融资特点与主要模式 ❖ 资金成本计算
3
第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体
❖ 项目的融资主体 是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的
项目法人单位。 ❖ 分类
既有法人融资主体 新设法人融资主体
❖ 各类适用条件
既有法人融资主体适用条件(注意(4)(5)) 新设法人融资主体适用条件(注意(2)(3)) （详见P115）
4
二、既有法人融资方式
❖ 既有法人融资
是指：建设项目所需的资金，来源于既有法人 内部融资、新增资本金和新增债务资金。
8
如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。
核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
❖ 2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。
❖ 2．项目资本金的筹措
(l)股东直接投资，各种投资构成：
国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金（P118）
(2)股票融资
通过发行股票在资本市场募集股本资金 公募 私募两种形式
(3)政府投资 政府投资主要用于幕础性项目和公益性项目， 例如三峡工程、青藏铁路等。(构成见P119）
11
❖ 3．筹集项目资本金应注意的问题
工程经济学
第六章 工程项目资金 来源与融资方案
本章内容
31 融资主体及其融资方式
2
项目资本金的融通
3
项目债务筹资
4
项目融资
35
融资方案分析
2
重点掌握
❖ 项目融资主体概念 ❖ 项目资本金的筹措 ❖ 国内债务资金来源 ❖ 融资租赁概念与方式 ❖ 项目融资特点与主要模式 ❖ 资金成本计算
3
第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体
❖ 项目的融资主体 是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的
项目法人单位。 ❖ 分类
既有法人融资主体 新设法人融资主体
❖ 各类适用条件
既有法人融资主体适用条件(注意(4)(5)) 新设法人融资主体适用条件(注意(2)(3)) （详见P115）
4
二、既有法人融资方式
❖ 既有法人融资
是指：建设项目所需的资金，来源于既有法人 内部融资、新增资本金和新增债务资金。
8
如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。
核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
❖ 2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。
工程项目资金来源与融资方案
项目资本金来源
项目资本金来源
（3）发行股票
1）股票的含义
2）股票的种类：普通股、优先股
3）发行股票筹资的优缺点
优点：弹性融资方式，融资风险低 ，
无到期日；
提高财务信用，增强融资扩张能力。
缺点：资金成本高；
增资发行，会降低原有股东的控制权。
二、项目资本金的筹措
1.股东直接投资 2.股票融资
1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷 款本金和利息还清日
2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的 最后一笔贷款本金提取日
3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的 第一笔贷款本金归还日
4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归 还日→贷款本金和利息全部还清日
一、银行贷款
银行贷款的优点: 1)筹资速度快。 银行贷款的缺点: 2)借款成本低。 1)筹资风险较高。 3)借款弹性较大。 2)贷款的限制条件较多。
工程项目资金来源与融资方案
本章要求
1.了解融资主体概念及融资方式； 2.熟悉项目资本金的来源及筹措； 3.掌握资金成本和资金结构；
§4.1 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体 二、既有法人融资方式 三、新设法人融资方式
一、项目融资主体
项目的融资主体
——进行融资活动并承担融资责任和风险的项目法
3)筹资数量有限。
二、发行债券
1）债券的含义： 债务人为筹集债务资金而向债券认购人(债
权人)发行的，约定在一定期限以确定的利率向 债权人还本付息的有价证券。 2）债券的种类： 国家、地方政府、企业、金融债券
二、发行债券
3）发行债券筹资的优缺点
优点 :支出固定；企业控制权不变；
少纳所得税；若全部资金收益率大于
第六章工程项目资金来源和融资方案
二、项目融资的主要模式 BOT模式： BOT模式：建设-经营-移交，指政府把一个工程项目的特许 模式 经营权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许其内 负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、 赚取利润，特许经营其结束后将项目所有权在移交给政府的 一种项目融资方式。 TOT： TOT：即移交-经营-移交，是BOT模式的新发展，指私人资本 或资金购买某项目资产的产权或经营权，购买者在一个约定 的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，再将项目 无偿转交给原产权所有人。
目前，我国企业债券的发行总量需纳人国家信贷计划，申请 发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的 企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第 三方提供担保。 因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国 际债券进行严格的管理。
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资金提 供方对项目的发起人无追索或有限追索（无担保或者有限担 保）的融资形式。 （二）特点：项目发起方以股东身份组建公司，该项目为独 立法人，与股东在法律上分离；银行以项目本身的经济强度 作为是否贷款的依据。
（3）亚洲开发银行贷款。亚洲开发银行贷款分为硬贷款、软 贷款和赠款。 硬贷款是由亚行普通资金提供的贷款，贷款的期限为10一30 年，含2一7年的宽限期，贷款的利率为浮动利率，每年调整一 次。 软贷款又称优惠利率贷款，是由亚行开发基金提供的贷款，贷 款的期限为40年，含10年的宽限期，不收利息，仅收1%的手 续费，此种贷款只提供还款能力有限的发展中国家。 赠款资金由技术援助特别基金提供。
（一）在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金； 4、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产 线的技术改造项目； 5、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及 环境保护设施而兴建的项目。
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2. 特点 （1）至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； （2）项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人； （3）以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据。 3. 适用范围 （1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目； （2）基础设施； （3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。 4. 限制 （1）程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； （2）政府的控制较严格； （3）增加项目最终用户的负担； （4）项目风险增加融资成本。
第五节 融资方案分析
一、资金成本（cost of capital） [是筹资决策考虑的关键
问题]
1. 概念：为筹集和使用资金而付出的代价。包括筹集成本（F）和使 用成本（D）
2. 计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。其一
般计算公式为： K
其中P—筹集资金总额，f—
第三节项目债务筹资
一. 国内债务筹资
国内债务 筹资
国家政策 性银行
国有商业 银行
股份制商 业银行
非银行金融机 构 在 国 内 发 行 债 券国内融资租赁
国家开发银行 农业发展银行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 交通银行 光大银行 招商银行 中信实业银行 商业银行 信托投资公司 财务`公司 保险公司
四、发行债券
1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方 政府、企业、金融债券。
3）发行债券筹资的优缺点 优点 :支出固定 企业控制权不变 少纳所得
税 提高股东投资回报 缺点 : 提高负债比率，财务风险较高 限制性
条件较多，筹资数量有限
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点
1. 概念：指以项目的资产、收益作抵押来融资。
商业银行贷款
签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还 款期做出明确规定：
1）贷款期：贷款合同生效日→最后一笔贷款本金和利息还 清日
2）提款期：贷款合同生效日→合同规定的最后一笔贷款本 金提取日
3）宽限期：贷款合同生效日→合同规定的第一笔贷款本金 归还日
4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日→贷款本金 和利息全部还清日
工程项目资金来源与融资方案
第一节融资主体及其融资方式
一、项目融资主体 分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。 二、既有法人融资方式 内部融资、新增资本金和新增债务资金 三、新设法人融资方式 项目资本金和债务资金
1. 项目资本金概述 （1）含义：指投资项目总投资中必须包
含一定比例的、由出资方实缴的资金。
二、国外资金来源
三、融资租赁
融资租赁是资产拥有者将资产租给承租人在一定 时期内使用，由承租人分期支付租赁费的融资方 式。
由于租赁具有把融物与融资结合起来的特点，这使得租 赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业家取 得设备进行生产经营的一种重要手段。
对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在 于：1、在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生 产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步 的步伐；2、可获得良好的技术服务；3、可保持资金 的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况 恶化；4、可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投 资风险；5、设备租金可在所得税前扣除，能享受税费 上的利益。
其不足之处则在于在租赁期间承租人对 租用设备无所有权，只有使用权，故承 租人无权对设备进行改造，不能处置设 备，也不能用于担保、抵押贷款。
1、（2004年真题）对于承租人来说，设备租赁相对于 设备购买的优越性有（ ）。
A.可以将承租的设备用于担保、抵押贷款 B.可用较少的资金获得生产急需的设备 C.可以自主对设备进行改造 D.租金可在税前扣除，享受税费上的利益 E.可避免通货膨胀和利率波动的冲击
筹集费费率
3. 作用： （1）是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据； （2）是评价项目可行性的主要经济标准； （3）可作为评价企业财务经营成果的依据。
二、资金成本的计算
1.银行及金融机构借款的资金成本（Kd） 2. 债券的资金成本（kb） 3.优先股成本 4.普通股资金成本 5.融资租赁资金成本 6.留存盈余资金成本 7.加权平均资金成本
例：某地区欲进行公路建设，根据目前的交通 状况，修建两车道即可满足要求，但考虑到今 后车流量的增加，预计几年后要扩建成四车道。 因此，目前考虑两个方案：A方案为投资1200 万元先修建两车道，将来增加投资530万元扩 建成四车道；B方案为直接修建四车道，投资 为1500万元。已知ic=10%，使用年限为四 十年，期末残值为0.试分析其盈亏平衡点。
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂， 决定从金融市场上筹集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三 个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水 厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他 收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分， 除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂 的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产 作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。
二、项目融资的主要模式
1、以“产品支付”为基础的项目融资模式 “产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目 中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的 转移，而非产品本身的转移。 2、BOT项目融资方式 BOT是Build-Operate-Transfer的缩写，即建设-经营-移交。 TOT项目融资方式 TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交-经营-移交。
以后才需要四车道，则选A方案，否则选
择B方案。
，解：首先分析影响决策的不确定因素。根据 题意可知该决策的不确定因素为需要四车道的
年限，因此设时间作为变量，即X年后需要扩 建成四车道。那么两个方案的投资现值分别为：
IA=1200+530×(P/F,10%,X)
IB=1500
由IA=IB可得:X=5.97年
即该项目的盈亏平衡点为5.97年。若6年
（2）形式：实物、货币、无形资产。
第二节 项目资本金的融通
一、项目资本金的来源 二、项目资本金的筹措 1、股东直接投资 2、股票融资 3、政府投资
三、筹集项目资本金应注意的问题
（1）确定项目资本金的具体来源渠道。 （2）根据资本金额度确定项目的投资额。 （3）合理掌握资本金投入比例。（不宜 过多的投入资本金）（4）合理安排资本 金到位的时间。（根据实施进度进行安 排）