风险投资管理学论文
风险投资论文风险投资案例分析

风险投资论文风险投资案例分析风险投资案例分析1. 引言风险投资是指投资者将资金投入到高风险、高回报的项目中,以获取较高的投资回报。
本文将通过分析一个风险投资案例,探讨风险投资的背景、目标、策略和结果,以及对风险投资的启示和教训。
2. 案例背景我们选取了一家初创科技公司作为案例,该公司专注于开发人工智能技术,并已获得了一轮风险投资。
该公司由一位年轻的创业者创立,他在人工智能领域有丰富的经验和技术背景。
3. 目标和策略风险投资者在投资该公司时的目标是帮助公司快速扩大规模,并在未来几年内实现盈利。
为了实现这一目标,投资者采取了以下策略:- 提供资金支持:投资者向公司提供了一定的资金,用于研发、市场推广和扩大生产规模。
- 提供战略指导:投资者通过派驻高级顾问团队,为公司提供战略指导和业务发展建议。
- 打开市场渠道:投资者利用自身的资源和网络,为公司打开市场渠道,帮助其获得更多的客户和合作伙伴。
4. 风险投资结果经过几年的发展,该公司取得了一定的成绩,但也面临了一些挑战和风险:- 技术竞争:人工智能领域竞争激烈,许多大型科技公司也在该领域投入大量资源。
公司需要不断创新和提升技术,以保持竞争优势。
- 资金压力:公司在发展初期需要大量资金支持,但在盈利之前,资金来源主要依赖于风险投资者。
如果无法及时获得新的投资,公司可能会面临资金压力。
- 市场变化:市场需求和趋势可能发生变化,公司需要及时调整战略和产品,以适应市场的变化。
5. 启示和教训从该案例中可以得出以下启示和教训:- 选择合适的投资者:风险投资者不仅仅是提供资金,还应具备行业经验和资源,能够为公司提供战略指导和市场支持。
- 多元化资金来源:公司应该尽量寻找多个投资者,以降低对单一投资者的依赖,减少资金风险。
- 不断创新和学习:在竞争激烈的市场中,公司需要不断创新和学习,保持技术领先和市场敏感度。
- 灵活调整战略:市场变化是不可避免的,公司应该灵活调整战略和产品,以适应市场的变化。
浅论投资项目风险管理存在的问题及对策

浅论投资工程风险管理存在的问题及对策浅论投资工程风险管理存在的问题及对策引言:我国现阶段风险管理的技术尚有一定差距,主要表达在风险识别困难、风险评价误差较大和风险处理手段落后等方面。
如今,在大型的工程工程建设、国际工程、金融、房地产等领域都已开展了风险管理的应用研究,并且取得了较为明显的实际效果。
面对经济开展持续放缓的国际大形势,在中国境内投资缺乏相关的标准化法律制度环境,同时又缺乏合格的专业风险投资管理人才,更缺乏风险投资的经验。
这些都使中国投资工程的风险表现出一定的特殊性,因而就对投资工程的风险管理提出了特殊的要求。
一、投资工程风险管理现状投资前风险躲避缺乏风险投资的操作经验,中国的风险投资公司在投资工程时,都不同程度地出现了在工程尽职调查阶段对很多风险估计缺乏,一般较少使用相关的定量分析方法,而且对估计到的风险处理和控制方法并不得当,从而在一定程度上造成了在投资前对风险的躲避不力。
另外,由于经验缺乏,在投资协议的拟定中,往往没有充分考虑到控制投资风险的需要,存在诸多不完善的地方。
投资方和企业存在着信息不对称问题按理论来说,由于投资在一定程度上,积极介入了风险企业的管理,使风险投资相比其他投资方式而言,在一定程度上能够缓解信息不对称现象。
但由于中国特殊的环境,风险投资和风险企业之间的信息不对称还是非常严重的。
一个原因是由于中国公司普遍存在着治理结构的不完善,不仅缺乏完善的制度,更严重是创业者对治理结构的意识普遍比拟薄弱。
例如很多创业人员认为自己是老板,不愿意向风险投资股东公布相关信息。
因此,风险投资对投资工程的监管存在很大的障碍。
另外,中国由于缺乏完善的信用体系,创业者、职业经理人的道德风险相对较高,加重了信息不对称,影响了对投资风险的控制。
二、投资工程风险的分布特点资金缺乏严重影响风险企业的生存和开展目前中国的风险投资工程普遍存在的一个问题是:风险企业资金缺乏,陷入财务危机。
出现这种情况的原因是多方面的,一个原因是与中国风险投资的投资方式有关。
风险投资分析论文

风险投资分析论文【论文摘要】:风险投资高风险的特点决定了风险投资的失败率极高。
由于风险投资所投资的风险企业大多是具有较高增长潜力的高新技术企业,从技术的研究开发、产品的试制、生产,到产品的销售要经历许多阶段,而投资风险存在于整个过程中,并来自于多方面。
因此,加强风险投资的风险研究,规避风险,直接关系到风险投资主体的生存和发展。
1.技术风险(1)技术上成功的不确定性。
新技术在诞生之初都是不完善的、粗糙的,能否在现有的技术知识条件:下按预期的目标实现都是不能确定的。
(2)产品的生产和售后服务的不确定性。
产品开发出来后,如果不能成功地生产出产品或进行批量生产,仍不能完成风险投资的全过程。
(3)技术寿命的不确定性。
由于现代知识更新的加速和科技发展的日新月异,致使新技术的生命周期缩短,一项新的技术或产品被另一项更新的技术或产品所替代的时间是难以确定的。
当更新的技术比预计提前出现时,原有技术将蒙受提前被淘汰的损失。
(4)配套技术的不确定性。
一项新的技术发明后,往往需要一些专门的配套技术的支持才能使该项技术转化为商业化生产运作,如果所需的配套技术不成熟,也可能带来风险。
如美国的TRITIUM公司在风险资本的帮助下于1998年年初开始进军免费网络服务领域,采取类似网络零点公司的技术。
但TRITIUM公司一时无法解决在技术上遇到的难题,即廉价带宽技术问题,在挣扎了半年之后,后劲不足,终于支撑不住,只好宣布无限期停业。
2.管理风险管理风险是指风险企业在生产过程中因管理不善而导致投资失败所带来的风险,主要表现在:(1)决策风险。
即风险企业因决策失误而带来的风险。
由于风险企业具有投资大、产品更新快的特点,这就使得风险企业对于高新技术产品项目的决策尤为重要,决策一旦失误将会给企业带来不可估量的损失。
(2)组织风险。
风险企业主要以技术创新为主,企业的增长速度都比较快,如果不能及时调整企业的组织结构,这样就会造成企业规模高速膨胀与组织结构落后的矛盾,成为风险的根源。
谈企业的风险投资管理(毕业论文)

XXXX学院毕业论文企业风险投资管理谈企业的风险投资管理摘要In today's market economy environment of intense competition, in the face of a more diverse and complex investment risks, enterprises need first to the investment risk assessment, and then to make effective control and management, which will reduce the risk of loss to the lowest limit, in order to maximize the enterprise value goal, which requires enterprises have a certain awareness of risk investment and risk investment experience. Vc firm and risk of the enterprises in a win-win principle, to create a common risk enterprises, and strive to quit with success, to earn high profits. In this process, the Vc firm to the risk of enterprise support and supervision is an important factor to ensure the success of enterprise risk. The article detailed research and management Vc firm to risk the role of the enterprise.关键词:风险投资;投资管理;风险企业目录内容摘要 (I)引言 (1)1 概述 (2)1.1 风险定义 (2)1.2 风险投资的概念 (2)1.3 常见的企业投资 (2)2 企业投资及其风险 (3)3 投资风险的分析 (4)3.1 间接风险因素分析——投资环境分析 (4)3.2 直接风险因素分析 (4)3.3 投资风险的控制与管理 (5)结束语 (7)市场经济环境下,企业竞争越来越激烈,企业面临的投资风险更加多样化和复杂化,需要对企业投资的风险进行控制与管理,将风险导致的损失减少到最低限度,以实现企业价值最大化的目标。
风险投资中风险防范策略研究论文

风险投资中风险防范策略研究论文2023-10-25•引言•风险投资概述•风险投资中的风险识别与评估•风险投资中风险防范策略研究•风险投资中风险防范策略的实施与优化•结论与展望•参考文献目录01引言风险投资作为一种重要的融资方式,对于推动创新型企业和初创企业的发展起到了重要作用。
然而,风险投资过程中存在的风险问题也日益凸显,这给风险投资带来了巨大的挑战。
因此,研究风险投资中的风险防范策略具有重要的现实意义和理论价值。
在当前经济形势下,探讨风险投资的稳健发展和风险防范策略对于优化资源配置、促进创新创业具有十分重要的意义。
研究背景与意义VS本文以风险投资为研究对象,对其中的风险防范策略进行了深入研究。
首先,对风险投资的背景和概念进行了阐述;其次,对风险投资过程中存在的风险问题进行了分析;再次,针对这些风险问题,提出了相应的防范策略;最后,通过案例分析的方式,对所提出的策略进行了实证检验。
本文采用了文献综述、案例分析、统计分析和实地调研等多种研究方法。
其中,文献综述主要是对前人研究成果的梳理和评价,为本文的研究提供了理论基础;案例分析主要是对所提出的防范策略进行实证检验,为本文的研究提供了实践支持;统计分析主要是对收集到的数据进行处理和分析,为本文的研究提供了数据支持;实地调研主要是对风险投资机构和被投资企业进行深入调查,为本文的研究提供了现实依据。
研究内容与方法02风险投资概述定义:风险投资是一种股权投资,旨在支持创新型企业或高成长型企业的早期发展,主要通过资本投入、管理咨询、企业运营优化等方式帮助企业提升价值,最终以资本增值的形式实现投资回报。
特点 1. 高风险与高收益并存:风险投资具有较高的风险性,但一旦成功,其回报也相对较高。
2. 资本运作与增值服务相结合:风险投资不仅提供资金支持,还会通过管理咨询、企业运营优化等方式帮助企业提升价值。
3. 主要投资对象为创新型、高成长型企业:这些企业通常具有独特的技术创新或商业模式创新,具有较高的成长潜力和市场前景。
分析风险投资管理论文

分析风险投资管理论文企业的风险投资又被称作创业投资,主要是指企业为了促进行业高科技的产业化发展,并期待成功后能通过股权的转让来获得较高资本的收益的一种投资行为。
下面是由店铺整理的分析风险投资管理论文,谢谢你的阅读。
分析风险投资管理论文篇一企业风险投资管理研究一、引言随着全球经济的发展,企业所处的社会环境、经济环境都在发生着变化。
信息技术的发展、电子商务的出现、科学技术的创新、企业的重组、以及消费者不断出现的多样化的需求偏好等,都在无形中使企业所面临的不确定因素增多,这些21世纪经济舞台上的主旋律使企业面对的风险概率逐渐增加。
从而使企业投资风险事故的发生规模逐渐加大。
风险是一种客观存在的、并且是无法避免的,企业只能通过各种方式来降低风险的发生,但是并不能完全消除风险。
长久以来,很多企业的投资结构严重不平衡。
许多企业投资时盲目的将投资目光放在了粗放型增长、低水平产量的方面,从而忽略了市场竞争的规律。
有的企业甚至因为不能正确的预见投资风险而使企业面临破产。
因此,现代企业要想在不断激烈的国际竞争中处于不败之地,在面对重大的社会观念转型、面对各种人为事故和自然灾害时、面对日新月异的科学技术时、面对各企业的生存与可持续发展受到了严重威胁时,必须树立新的风险管理理念,对企业的各种风险进行科学的管理,并围绕企业的战略目标,使企业的风险投资降到最低。
二、企业风险投资的概念及基本特征(一)企业风险投资的概念企业的风险投资又被称作创业投资,主要是指企业为了促进行业高科技的产业化发展,以股权资本的形式将资金专门投向存在着较大失败风险的高新技术开发领域,并期待成功后能通过股权的转让来获得较高资本的收益的一种投资行为。
(二)风险投资的基本特征1、是一种具有较大风险的投资风险投资主要支持的是高新科技、产品的创新,所以在技术、市场、经济等方面存在着巨大的投资风险,一般而言投资成功率平均只占到30%左右。
美国曾经有一位经验丰富的风险投资家认为:在他们投资的项目中仅有三分之一的投资非常成功,并取得了高额的回报,有三分之一的投资与投入资金基本持平,另外还有三分之一的投资几乎是血本无归。
风险投资管理的问题论文

风险投资管理的问题论文【摘要】我国经济改革开放三十多年来,加上进入世界贸易组织,我国经济发展非常迅速,逐渐与国际接轨,风险投资水平也越来越高,但是在整个风险投资管理的系统中,仍然存在一些问题,需要进行更加规范、更加科学的管理,才能更好地提高我国经济的发展水平。
本文主要针对我国风险投资管理存在的问题进行深入分析,以提出更科学的管理对策和创新之举。
【关键词】风险投资;问题;对策;创新一、前言风险投资最初起源于19世纪末的西方工业国家。
在理论上有广义和狭义之分。
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。
风险投资通过社会上的机构或者个人筹集到风险资本,然后将资本投进成长性良好的企业或者具备成长潜力的企业,在企业获得良好发展的前提下,风险投资机构通过抛售股权获得高收益的投资行为。
这种投资行为曾经在推动西方发达国家在科技发展以及经济发展起到非常重大的作用。
这对处于经济高速发展的中国同样适用。
当前我国的风险投资正处于起步阶段,投资规模比较小,还未建立健全的投资管理制度、运行机制以及缺乏配套的法律规范,尚未形成现代意义上的风险投资产业。
本文对我国现阶段风险投资管理存在的问题进行深入分析,并提出科学的管理对策和创新举措。
二、我股票风险投资管理中表现出的问题由于我国的风险投资产业开始的时期是20世纪80年代中期,相比于国外起步较晚。
上个世纪90年末,我国的风险投资有了新发展,建立起一批超大规模的风险投资机构,总投资资金大约在400亿,但是因为发展速度较快,经历的探索时期短暂,在风险投资管理过程中,仍然存在一些问题有待解决。
(1)风险投资中的“风险”意识或文化缺失、淡薄。
我国五千年的传统文化中讲究的是一种中庸的、稳进的思想,较缺乏激进、创新精神,1978年之前的中国处于一种闭塞、守旧的阶段,经济的发展中也大多受到计划经济体制的束缚,让人们的思维无法活跃。
2023年最新的风险投资项目风险管理论文

2023年最新的风险投资项目风险管理论文一、项目风险管理工作中存在的主要问题(一)项目风险信息的传递通道不畅项目重要信息及时获取,能有效的化解风险、降低风险的损失,这是开展有效风险工作的前提,是项目顺利进行和成功的保证。
目前在风险管理工作中存在比较突出的问题是,在和项目企业进行沟通时,由于项目风险信息传递路径过长,导致沟通的频率、效率不高,不能及时得到反馈应对风险。
由于中国公司普遍存在着治理结构的不完善,创业者对治理结构的意识普遍比较薄弱,加之项目管理人员不主动积极地去识别、分析和应对可能发生的风险,没有建立有效风险信息传递通道,缺乏详细风险应对预案。
当意外事件不断出现时,项目管理者无所适从,只能疲于应付。
(二)项目风险的分析方法单一在进行项目风险分析时,通常运用定性分析方法对项目风险的分析进行评估,虽然对获取信息资料较为便捷,但是分析结论不够精确。
在日常工作中进行项目风险定性分析时,往往采用单一风险逐个分析方式使得分析结论缺乏综合性,在分析层次上缺乏深度。
例如SWOT分析在项目风险识别上有较为全面的应用,但是在与定量风险分析方法的结合方面存在较大不足,没有充分运用定性风险分析方法和定量风险分析方法的优势进行互补。
项目风险分析方法的单一,加之缺少使用不同分析方法的综合运用,对项目分析结论产生较大的偏差,甚至出现与正确结果意见相左的情况,严重影响风险管理工作的深入开展。
(三)项目的投后管理手段落后风险投资的投后管理是风险投资循环过程中的核心环节,随着风险投资行业的日趋成熟,风险投资的投后管理也越来越重要,对于投资项目的价值增值,风险防范和人力资本的充分应用具有极其重要的作用。
风险投资企业通常是被动的参与企业管理,强调以财务指标评价企业的价值,往往忽略了企业核心竞争力的是否快速增长。
为了适应风险投资的特殊运作方式与满足管理需求,必须要创新风险投资的投后管理机制,将投资收益与项目风险管理者的业绩挂钩,提高项目风险管理者的工作热情,使得风险管理的效果符合预期目标。
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风险投资后管理概念辨析及分类模式研究摘要:风险投资家从事着多方面的投资后管理活动。
对投资后管理的概念内涵及分类模式展开了研究。
文章首先提出了狭义和广义两类投资后管理概念,界定了它们各自的内涵。
其次基于广义概念提出了新的投资后管理活动分类模式,归纳了各类投资后管理包含的活动内容及相关特征。
关键词:风险投资;管理参与型投资后管理;风险控制型投资后管理;网络运作型投资后管理一、引言投资后管理是风险投资过程中的重要环节之一,是风险投资家为减少投资风险、确保实现预期投资收益率而采取的重要手段,也是风险投资区别于银行贷款、企业项目融资的标志之一。
实践中风险投资家从事着广泛的投资后管理活动,对此学者们展开了大量细致而深入的研究,得出了许多有价值的成果。
然而,在这些研究中,也发现对“投资后管理”概念的理解存在着较大的不一致性,对众多的投资后管理活动欠缺一个科学合理的分类模式。
这些问题的存在,既不利于风险投资后管理学术研究的彼此交流,也不利于后续投资后管理研究的进一步开展。
基于此,本文拟对投资后管理活动的概念内涵进行辨析,并提出一个投资后管理活动的新分类模式。
二、投资后管理概念辨析风险投资过程涉及筹资和投资两个方面,以及三个重要当事主体:风险投资者,风险投资家和风险企业。
一般来说,投资后管理主要涉及发生在风险投资家与风险企业两当事主体之间的活动。
因而,本文认为对投资后管理的理解存在两个视角,即风险企业视角和风险投资家视角。
风险企业视角下的投资后管理,可称之为狭义投资后管理,是指风险投资家针对风险企业所提供的一切管理参与支持活动,包括风险投资家及项目管理人员向风险企业提供增值服务,帮助解决问题,促进其快速成长升值的所有行为。
Gompers & Lerner,Black & Gilson,Sapienza等学者对投资后管理的理解与此相同。
Gompers & Lerner将风险投资过程划分为筹资、投资、管理、退出等四个阶段,其中的管理阶段就是狭义的投资后管理,含义等同于风险投资家的管理支持或管理参与,指风险投资家通过参加被投资企业董事会、协助被投资企业进行战略决策、协助被投资企业进行后续融资等方式对被投资企业进行增值管理。
Black & Gilson指出“风险投资家同时向风险企业提供管理支持、声誉资本以及积极的监督和控制”,Sapienza认为“风险投资家的管理参与、激励和监督对企业价值有极为重要的影响”,二者的“管理参与”含义即是狭义的投资后管理。
风险投资家视角下的投资后管理,可称之为广义投资后管理,其内涵是指签订投资协议后,从风险资金拨给风险企业开始,一直到风险资金退出风险企业为止的期间内,风险投资家参与风险企业董事会、追踪监控风险企业行为,并提供各种管理上的帮助以获得资金最大程度增值的行为。
此时,投资后管理包含的活动内容不再局限于是对风险企业从事的增值管理行为,而是风险投资家在签订投资协议投入资金后,所从事的凡与被投资的风险企业相关的一切活动,像风险投资家对风险企业实施的监督和控制行为,也被视为投资后管理活动。
Fried & Hisrich所理解的投资后管理即属于广义的投资后管理,他们认为风险投资后管理包括除现金投入外的其他一系列投入,它们不仅能为风险企业提供管理支持带来增值和防范风险企业发展风险,而且多种形式的管理介入也可更有效地防止风险企业损害风险投资家利益。
三、投资后管理活的分类分析风险投资家视角下的投资后管理起着两方面作用:一是帮助被投资的风险企业制定正确的决策和实施更好的管理,以实现被投资企业最大程度的增值;二是风险投资家通过投资后管理可对被投资的风险企业实施监督和控制,防止被投资企业做出损害风险投资家利益的行为。
基于此,投资后管理活动在已有的研究中被划分为监控活动和增值活动两类。
然而,这种分类方式存在着一些问题:一是对投资后管理活动的分类标准不够明晰,存在内涵交叉、不能有效区分的问题。
事实上,不仅风险投资家的管理参与能够帮助风险企业实现增值,其对风险企业的控制和监督也能在一定程度上帮助风险企业实现增值。
如Amit和Zot认为风险投资家的努力水平和监督的敏感程度越高,风险企业家就越会提高努力水平而创造跟多的价值,并且风险投资家的监督和管理还可减少风险企业家的道德风险,相应地可以减少风险投资家的价值损失。
Kaplan & Stromberg也指出,投资前的审慎调查、签署投资协议和投资后管理是风险投资家降低代理成本的三项主要措施。
可见,风险投资家从事的控制与监督活动也可被视为是增值活动。
二是该分类方式没有涵盖完全部的投资后管理活动。
风险投资家从事的有些投资后管理活动,如风险投资辛迪加活动,就被排除在增值活动和监控活动之外。
因为从活动性质看,风险投资辛迪加既不能简单地直接归入为增值活动范畴,因为它并不能为风险企业直接带来增值,也不能简单地归为监控活动范畴,因为从活动性质和目的看风险投资家实施这类活动不是出于监控目的,然而它却可以间接地为风险企业实现增值,并有助于风险投资家更好地实施监控。
四、投资后管理活动的新分类模式构建1. 管理参与型投资后管理。
管理参与型投资后管理是指,风险投资家投入资金到风险企业后,向风险企业的经营运作实施其认为有必要、对风险企业有帮助的直接管理活动。
风险投资家参与风险企业的管理是为了帮助风险企业,包括通过直接参与管理提升风险企业价值,也包括帮助风险企业控制风险提升风险企业价值,活动内容涵盖了全部能够直接增值的管理参与活动以及部分的直接监控活动。
管理参与型投资后管理活动能够实现增值和控制风险,原因在于实施的主体——风险投资家具有很强的专业能力。
Berlin对风险投资家的形成来源进行了研究,发现他们具有很强的特殊能力:由金融机构投资经理转换形成的风险投资家,与金融业和投资银行关系密切,在企业并购转售方面,有很强能力;由创业家转换形成的风险投资家,对创业过程非常了解,对行业、技术、市场等方面的经验丰富;由大科技企业高级经理转化形成的风险投资家,具有高层管理经验,具有行业和技术专长,与工商金融界关系密切;而直接出自名校科班教育形成的风险投资家,也接受过投资后管理方面的全面训练。
因而,风险投资家可以帮助风险企业制定并完善重大的战略决策和计划,帮助企业认识到自身的不足,并加以弥补,防患于未然。
管理参与型投资后管理包括以下活动:风险投资家协助被投资企业进行战略决策,参与制定风险企业的战略与经营计划;风险投资家依据自身经验,向风险企业家就经营管理提出咨询建议,包括提供有效的财务建议(融资顾问),提供合理化的经营建议、提供管理技术/经验知识/行业规则、提供合理化的管理建议(如营销、工程技术咨询)等,或者风险资本家根据自己所掌握的市场行业动态及时为企业提供信息;风险投资家亲自行动,从某些方面帮助风险企业改善和提升运作管理水平,包括为被投资企业组建有效运行的董事会、协助关键职员的招聘、选择其他专业服务(如法律等)、帮助企业筹集后续资金、帮助实现并购或公开上市;风险投资家帮助风险企业获得需要的人力资源,包括寻找和选择重要管理人员、帮助被投资企业招募员工等;帮助风险企业家监控风险企业的风险,协助风险规避等。
2. 风险控制型投资后管理。
风险控制型投资后管理就是指风险投资家为最小化道德风险引致的损失,对风险企业运作情况进行的直接监控活动。
道德风险产生的根源是因为风险投资家与企业家之间可能存在利益目标的不同,并且二者之间存在信息分布不对称问题。
为此,风险投资家采取一系列紧密管理监控活动致力于信息不对称的减小,如经常性地获取风险企业信息,保留在适当时刻终止投资权力,贯穿于整个投资进程对风险企业实施甄别、监控活动等,以实现降低风险企业家代理成本的目的。
风险控制型投资后管理活动主要监控风险企业的决策和营运活动。
对于投资的风险企业,风险投资家往往要求保留有与其股权不相称的广泛控制权,以防止风险企业家可能出现的“道德风险”和“套牢”问题出现。
风险投资家的具体监控活动包括监控财务状况、监控市场营销状况、监控股权变动、监控CEO的报酬、监控追加借款等。
我国风险投资家对风险企业的监控主要包括监控重大决策的制定、重大人事变动、资金运用、财务状况、市场营销等,对经营计划制订的监控强度一般,对被投资企业的融资行为监控较弱。
除查看风险企业设备、账簿和及时获得有关财务报表之外,风险投资家还采用其他的监控形式。
(1)应用协议条款形式实施监控。
处理风险投资家与风险企业代理问题的有效方法是应用合约形式规范二者间的权利义务,合约使用可使风险投资家与风险企业之间潜在的利益冲突最小化。
(2)实施分阶段投资监控。
分阶段投资不仅是风险投资创新的重要投资模式,也是对投资对象实施有效监控管理的重要方式。
Gompers认为资本分阶段注入是风险投资家所能采用的最有力的控制机制,因为分阶段资本注入一方面可以形成对风险企业家的约束,另一方面也可减少由于选择投资对象失误造成的潜在损失。
分阶段投资,可以实现对风险企业家进行激励和监督双重功效。
(3)派驻董事形式监控。
风险投资家可以影响、引导和控制董事会,发挥董事会对风险企业的监督功能。
董事会成员能对企业决策产生重要的影响,因而一般风险投资公司至少会派一名风险投资家参与风险企业董事会,处于主导地位的风险投资公司还会派人担任风险企业董事长。
Fama & Jensen认为,董事会的构成应根据监控的需要决定,当管理偏离价值最大化目标的危险较大时,董事应负担更大的监控责任--从而外部人应享有更大代表权。
(4)撤换领导层。
风险投资家行使的最重要的监督权就是对风险企业CEO和管理层的任命和解聘。
当风险企业绩效下降或出现危机时,此时风险投资家会认为有必要加强对风险企业的监控,比较普遍采用的手段是撤换CEO,并且风险投资家参加企业董事会的次数将明显高于一般时期,风险投资家占据的董事会席位也将明显增多。
当风险投资家不能拒绝向企业投资时,也会解雇那些恣意妄为的管理者或使其降职。
3. 网络运作型投资后管理。
(1)价值链网络运作管理。
凭借与社会各界间的广泛网络关系,风险投资家正越来越多地参与到企业中去,一方面帮助风险企业引入重要研发合作伙伴,包括高校、科研机构,另一方面也帮助风险企业寻找合适的供应商、销售商和客户,构建起以风险企业为中心的纵向价值链网络,利用网络支持风险企业开展科研、生产、销售和服务等,此类网络活动即为价值链网络运作管理。
对于早期的风险企业,风险投资家所提供的社会关系网络支持非常重要。
因为处于早期发展阶段的风险企业,往往资本实力较弱,市场声誉也未建立,较难获得交易对象的信用支持。
而风险投资家则可凭借他们在相关领域的多年经验和资历消除风险企业供应商、销售商或其他公司的疑虑,利用自己的声誉帮助风险企业与供应商及消费者建立良好关系等,这样可以降低风险企业发展过程中的风险,促进风险企业更快地发展。