影响寿险公司利润率因素的实证研究_孙德伟
关于保险利润与保险人力资源的实证研究
一、引言近十年来随着保险业的不断发展，保险从业人员也不断增多。
然而就保险密度和保险深度而言，中国一直低于国际平均水平。
可见中国保险市场发展潜力巨大。
而保险人才的缺乏，一直是中国保险业裹足不前的一大因素。
在学界，有不少关于保险利润和保险人力资源的研究。
但是，却鲜有学者对这两者之间的关系进行深入的探讨和分析，基于经验数据的实证分析更少。
本文在参考国内对保险利润、人力资源的研究基础上，使用心理学研究中常用的中介效应模型对国内几家主要保险公司的面板数据进行回归分析。
二、文献综述（一）关于保险利润的研究目前关于保险利润的研究数量较多，研究的角度也各有差异。
多数研究都从保险利润来源对其进行探讨。
郭晋昌（１９９５）和田喜信（１９９８）认为，保险的利润主要来源于保险资金的运用，即来源于投资利润。
同时，保险利润受到承保业务中赔款支出和相关费用的影响。
陈之楚、马庆强（２００９）认为保险公司的利润来源于承保业务和投资业务；他们运用日内瓦模型对保险公司的现金流进行研究，并采用欧美成熟市场上的保险公司数据进行实证研究，得出保险公司利润主要来源于投资业务的结论。
梁来存、皮友静（２００６）将寿险利润来源分为利差、费差和死差三个方面，通过建立公式：净资产利润率＝费差率×净资产周转率＋利差率×所有者负债比率，来探讨影响寿险公司的因素。
曹宏（２０１２）则从保险公司盈利模式角度探讨研究保险利润，总结出中国保险行业的盈利模式特征是以规模为基础、范围为侧重。
其中扩大规模则体现为对销售量的追求，而以范围为侧重则体现为尝试追求投资收益和多元化经营。
梁立光（２００５）通过建立保险利润的核算模型，分别从保险公司收入和支出两方面探讨保险企业的利润。
汤鹰、刘海涛（１９９３）从保险资本的角度，将保险利润分为承保利润和投资利润，认为保险投资利润是保险公司将保险资本投入社会再生产过程汇总产生的纯收入。
孙德伟（２００８）则在总结前人研究的基础上，选取利率、准备金、资产周转率和新契约占比等变量，通过收集几家主要寿险公司的相关数据，建立面板数据模型，研究影响寿险公司利润的因素。
我国寿险公司保险资金运用效率与影响因素研究——基于DEA模型实证分析
一、引言随着经济社会的发展，保险在保障民生、防灾防损、帮助企业灾后重建等方面不可或缺。
2009年新修订的《保险法》实施以来，保险业顺应宏观经济发展形势，保险公司发展状况良好，在企业数量、职工人数以及保费收入方面取得了飞跃。
在保证保险公司高速发展的同时稳步经营，是每个保险公司都要面临的问题。
寿险公司有效运用资金可使公司更好地扩大规模，因此，研究保险资金的运用效率与影响因素对于保险公司的发展具有重要作用。
对于保险公司资金的运用，学者的研究主要分为两方面。
一是仅以文字叙述自己的观点，提出问题及建议。
范乔希（2010）强调要建立风险准备金和风险预警系统。
李敏（2019）从借鉴美国经验的监管角度提出金融应与实业分离。
二是加入了模型研究，且多为数据包络模型（DEA 模型）。
陈伟华（2019）运用DEA 面板模型提出寿险资金的运用有规模效应。
二、研究方法及数据选取数据包络分析（DEA ）是一种非参数前沿效率分析方法，借助数学规划和统计数据确定相对有效的生产前沿面，将一个或多个投入变量、产出变量投影到DEA 的生产前沿面上，通过比较二者偏离DEA 前沿面的程度来评价其相对有效性。
方法是先运用deap2.1软件进行第一阶段传统的DEA 模型静态效率分析，再用此软件计算Malmquist 指数进行动态效率分析，最终得出影响资金运用效率的因素。
(一)传统DEA 模型和Malmquist 指数使用deap2.1对投入和产出数据进行传统DEA 模型静态分析，并在此基础上运用deap2.1软件分析资金使用的效率值TE。
进行静态分析后继续运用deap2.1进行Malmquist 指数资金效率的动态分析。
Fare （1994）使用Malmquist 指数来评估动态总要素生产率，指出该指数可以将生产效率技术转化为效率变化和技术进步。
而在可变的规模报酬条件下，技术效率可分为纯技术效率和规模效率。
Malmquist 指数具体定义如下：M （x t ，y t ，x t+1，y t+1）=D t c （x t+1，y t+1）D t c （x t ，y t）×D t+1c （x t+1，y t+1）D t+1c （x t ，y t ）[]12=D t+1c （x t+1，y t+1）D t+1c （x t ，y t ）×D tc （x t，y t）D t+1c （x t ，y t ）×D tc （x t+1，y t+1）D t+1c （x t+1，y t+1）[]12=D t+1v （x t+1，y t+1）D t v （x t ，y t）×D t v （x t ，y t ）D t c （x t ，y t ）×D t+1v （x t+1，y t+1）D t+1c （x t ，y t ）[]12×D t c （x t ，y t ）D t+1c （x t，y t）×D t c （x t+1，y t+1）D t+1c （x t+1，y t+1）[]12C 为距离函数，D c 为规模不变的条件，D v 为规模可变的条件。
寿险公司利润影响因素实证研究
寿险公司利润影响因素实证研究邓军（新华人寿保险股份有限公司，北京 100073）［摘要］寿险公司是经营人身风险的金融企业，其盈利来源于寿险三差，即费差、死差和利差。
影响寿险公司利润的经营管理因素有产品结构、公司管理水平、公司战略性支出、公司经营规模、金融市场收益水平、公司投资水平、保单预定利率、资金运用效率等，这些因素通过费差率、利差率、净资产周转率和所有者负债比例等四个中间传导变量产生作用，对利润产生最终影响。
［关键词］公司利润；传导变量；经营管理；费差率；利差率；周转率；负债比例 ［中图分类号］ F840．62 ［文献标识码］ A ［文章编号］1004-3306（2005）06-0061-03寿险公司作为一种特殊的金融企业，经营范围横跨人身风险管理和金融投资，其利润的形成机制较为复杂，一直以来只为少数精算、财务等寿险专业人员所掌握。
近年来，随着寿险市场的放开和寿险公司的上市，寿险公司的利润影响因素日益成为寿险行业投资者关心的话题。
一、决定寿险公司利润的传导变量一般而言，寿险公司经营的是一年期以上的中长期寿险①，寿险利润来源于寿险三差，即费差、死差和利差。
费差是保险公司从当期保费中提取的营业费用和当期的营业支出的差值；利差是保险公司资金运用收益和资金成本的差值；死差则由保险公司预定死亡率和实际死亡率的差异造成。
由于当期死差相对较小，故忽略不计，为了分析方便起见，各项税费也忽略不计。
这样：利润=承保利润+投资收益=费差+当期死差+利差≈费差+利差我们定义：费差率=费差／保费收入利差率=利差／负债总额那么：利润率=利润／净资产=费差／净资产+利差／净资产=费差／保费收入×保费收入／净资产+利差／负债总额×负债总额／净资产=费差率×净资产周转率+利差率×所有者负债比率从公式中可以看出，决定寿险公司利润率的变量有四个：即费差率、利差率、资产周转率和所有者负债比例。
中国寿险公司保险资金运用效率与影响因素研究——基于DEA模型的实证分析
中国寿险公司保险资金运用效率与影响因素研究——基于DEA模型的实证分析王延朝【摘要】本文利用2010-2013年的中国寿险公司保险资金运用情况的数据,基于DEA模型得到样本寿险公司的技术效率(TE)和纯技术效率(PTE).通过实证的结果,讨论现阶段中国寿险公司的保险资金运用情况,来发现中国寿险公司保险资金运用中的不足与需改进的地方,并提出解决意见.【期刊名称】《保险职业学院学报》【年(卷),期】2016(030)004【总页数】6页(P9-14)【关键词】保险资金运用;规模效率;技术效率【作者】王延朝【作者单位】北京工商大学经济学院,北京100048【正文语种】中文【中图分类】F842.4保险资金运用效率的良好是保险公司得以持续稳健经营的基础，只有良好的保险资金投资收益，保险企业才能进一步地扩大业务规模，扩大公司规模，所以对保险公司保险资金运用效率的研究是十分有必要的。
目前，国内学者业已注意到了这一点，越来越多的学者关注保险公司保险资金运用情况。
国内学者对于保险资金运用的研究主要集中在以下几个方面：（1）投资途径方面，如贲奔（1998）、王绪瑾（1998）、何慧珍（2005）、文芳（2004）；（2）投资效率的影响因素方面，如李心愉（2014）；（3）投资的风险与监管方面，如孙祁祥（1998）、胡颖（2000）、胡坤（1999）、伍华生（2011）；（4）保险资金运用与资本市场的联系方面，刘鸿儒（2003）、刘娜（2005）、阴永晟（2004）、傅晓青（2001）、樊锐（2011）、傅安平（2002）等。
国内对于保险资金运用的研究，大多集中于保险资金运用的投资渠道，以及保险资金入市的问题上。
以上的文献在关于保险资金运用的研究上存在着不足：（一）对于保险资金运用的研究没有分类，将寿险和产险结合在一起分析，这样的研究分析太过于粗放，必然会影响研究成果的准确性和可靠性。
因为寿险和产险存在着很大的差别。
我国寿险公司经营绩效影响因素的实证研究
实 证研 究 。根 据 研 究结 论 ， 本 文提 出 以 下五 点建 议 ： 一是 要 根 据 企 业 规 模 与经 营 绩 效 的倒 Ｕ 型关系 ， 控制企业 的最优规模 ； 二 是 要 积极 履 行 社 会 责任 ， 充分发 挥社会管理职 能； 三是 要 积 极 向健 康 管理 方 向转 变 ， 做好事前 预防 ， 降低 赔 付 率 ； 四是 要 重视 投 资 和 保 费 收 入 ， 资 产
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摘 要： 本文使用 ２ ０ ０ ９年 到 ２ ０ １ ５年 《 中 国保 险 年 鉴 》 的数据 ， 以 资产 收 益 率 为 经 营 绩 效
衡 量指标 ， 运 用 双 固定 效 应 模 型 和 混 合 效 应 模 型 ． 对 我 国 寿 险 公 司 经 营绩 效 影 响 因素 进 行
程度 可 能存 在一 一 定 的改 变 ， 为 了进一 步 研究 该 问题 ， 本 文选 取 了 ２ ０ ０ ９到 ２ ０ １ ５
年５ ８家 中资寿 险公 司的数 据 ， 以资 产 收益 率 为绩 效评 价 指标 ， 采用 面板 最 小
二乘 法 ， 通过 双 固定效 应模 型 和混合 效应 模型 ， 对保 险公 司经 营绩 效影 响 因素 进行 实证 分 析 ， 帮助 公 司及 时 调整 经 营 战 略 ， 改 善公 司经 营绩 效 ， 促 进我 国寿
使 得 新业 务增 速 达到 近 ｌ ０年 以来 最高 。保 险公 司保 费 出现较 大增 长 ， 但 是 呈 现 出增速 逐 渐下 降 的趋势 。随着新 兴公 司的崛起 ，保 险行业 格局 出现 较大 变 化， 这势 必会 影 响到保 险公 司的经 营绩 效 。
我国中小型寿险公司经营效率及其影响因素的实证研究
随着我国经济的持续增长和人们保险意识的提高，寿险行业得到了快速发展。然而，在发展过程中，中小型寿险公司面临着诸多挑战，如市场竞争加剧、监管政策变化等，这些因素都可能对其经营效率产生影响。
当前，关于我国中小型寿险公司经营效率的研究尚不充分，因此，开展针对中小型寿险公司的经营效率及其影响因素的实证研究具有重要意义。
经营效率的定义
经营效率由公司的生产效率、销售效率、管理效率等多个方面构成，这些方面共同影响了公司的整体经营绩效。
经营效率的构成
评价方法
评价中小型寿险公司的经营效率通常采用数据包络分析（DEA）方法，通过设定输入和输出指标，计算公司的相对效率值。DEA方法能够客观地衡量公司在相同行业中的相对表现。
评价指标
研究结论
完善研究设计
01
未来研究可以进一步探讨如何量化这些影响因素的作用程度和相互之间的作用关系，以便更准确地评估不同因素对中小型寿险公司经营效率的影响。
研究展望
拓展研究范围
02
随着保险市场的不断发展和中小型寿险公司的逐渐增多，未来研究可以进一步拓展到不同类型、不同地域的寿险公司，以更全面地了解影响因素及其作用机制。
CHAPTER
07
结论与展望
研究结论概述
公司治理结构影响
业务结构影响
研究结论
内部管理流程影响
研究发现，内部管理流程的优化对提高中小型寿险公司的经营效率具有关键作用。具体而言，人力资源管理、财务管理、信息技术管理和风险控制等方面的优化有助于提高经营效率。
外部环境影响
研究还发现，外部环境因素对中小型寿险公司的经营效率产生一定影响。政策法规、市场竞争、宏观经济环境和保险市场发展等因素对经营效率产生积极影响，而金融市场波动和自然灾害等风险因素对经营效率产生负面影响。
我国寿险保费收入影响因素的实证分析
2017年第18期作者简介：汤丽丽，女，汉族，安徽芜湖人，安徽财经大学经济学院2014级本科生。
本文DOI ：10.16675/14-1065/f.2017.18.070我国寿险保费收入影响因素的实证分析□汤丽丽摘要：人寿保险业作为一个新型市场发展迅速，不断壮大，越来越引起更多人的关注，研究分析寿险保费收入的影响因素对现阶段适应新常态的发展要求、满足人民生活所需具有重要意义。
本文基于1997年-2016年人寿保险行业相关数据的整理分析，结合计量经济学知识，运用Eviews3.1软件建立模型、检验模型并分析模型，最终得出GDP 、CPI 、老年抚养比会对寿险保费收入产生影响，此外心理因素也至关重要。
最后据此并结合“互联网+”新型模式提出一些促进寿险产业发展的建议。
关键词：人寿保险；影响因素；计量模型文章编号：1004-7026（2017）18-0094-02中国图书分类号：F224;F842.6文献标志码：A （安徽财经大学经济学院安徽233030）在经济新常态的形势下，经济结构不断调整优化，市场活力也得到进一步迸发。
伴随着经济的稳定，人们更加追求人身安全上的保障，刺激着人寿保险产品的需求。
所谓的人寿保险，就是把人的寿命作为标的物，由保险人承担被保险人生存或死亡风险的保险品种，具有投资和储蓄的双重功能。
基于寿险市场需求的扩大，寿险功能变得多元化，寿险产品种类也日益丰富，不再仅仅局限于养老保险模块，投资理财、巨灾保障也得到不断发展，人寿保险行业前景十分可观。
在借鉴其他学者对人寿保险市场需求影响因素研究的基础上，本文更为直观地选择了寿险保费收入这一变量作为研究对象，将消费价格指数这一因素加入考量，运用定性方法分析理论依据，运用定量方法处理数据后建立模型。
然后针对模型中存在的问题进行修正，最终达到方程显著、各解释变量显著的均衡。
最后依据回归系数的现实意义得出结论，并提出有实际指导意义的对策建议。
1理论模型人寿保险保费收入在人寿保险业务恢复后的几十年间呈现跳跃式增长，由最初的不到一百亿增长到如今的一万多亿。
基于DEA模型的寿险公司经营效率分析
基于DEA模型的寿险公司经营效率分析【摘要】本文基于DEA模型，对寿险公司的经营效率进行了分析。
在我们介绍了研究的背景、目的和意义。
随后，我们详细介绍了DEA模型的原理，以及寿险公司经营效率评估的指标。
在实证分析部分，我们使用了实证方法对数据进行处理，并对实证结果进行了分析。
我们讨论了影响寿险公司经营效率的因素，对研究进行了总结，并提出了研究的启示和未来的研究展望。
通过本研究，我们可以更好地了解寿险公司的经营效率问题，为相关决策提供参考依据。
【关键词】DEA模型、寿险公司、经营效率、评估指标、实证分析、影响因素、结论总结、研究启示、未来研究展望、研究背景、研究目的、研究意义。
1. 引言1.1 研究背景寿险公司作为保险业中的重要组成部分，在金融市场中发挥着重要的作用。
随着中国经济的快速发展，寿险公司的数量和规模不断增加，竞争也日益激烈。
如何提高寿险公司的经营效率，成为了业内关注的焦点。
寿险公司的经营效率问题一直备受关注，而如何准确测度和评价寿险公司的经营效率，是解决这一问题的关键。
借助有效的评估工具来衡量寿险公司的经营效率显得尤为重要。
1.2 研究目的研究目的是通过基于DEA模型的寿险公司经营效率分析，深入探讨寿险公司在经营过程中的效率问题。
具体来说，本研究旨在通过对寿险公司经营效率评估指标的建立和实证分析方法的运用，全面评估寿险公司的经营效率水平。
通过对实证结果的分析，将揭示影响寿险公司经营效率的关键因素，为相关政策制定提供理论依据。
通过本研究，不仅可以帮助寿险公司全面了解自身经营效率状况，发现并改进存在的问题，提高经营绩效，还可以促进寿险行业的健康发展。
本研究也有助于提升寿险公司的竞争力，促进行业的有效竞争，推动整个寿险市场向着更加规范、高效的方向发展。
通过对寿险公司经营效率的深入研究，还可以为相关学术界和实践界提供有益的参考和启示，为未来进一步深入研究提供基础和方向。
最终达到促进我国寿险市场的健康发展，提高寿险公司的经营效率，以及为社会经济发展作出积极贡献的目的。
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影响寿险公司利润率因素的实证研究泰康人寿保险股份有限公司山东分公司 孙德伟摘 要：寿险公司是经营人身风险的金融企业，其盈利能力是公司管理层和监管机关非常关注的问题之一，健康的盈利增长既是公司经营管理效率的体现，也是长期稳定经营的必要条件。
近年来，随着很多保险公司上市，其利润更成为关注的焦点。
本文在收集大量数据的基础上，利用2003－2006年6家主要寿险公司的数据，通过stata软件运用面板数据模型，对影响寿险公司利润率的因素进行了实证研究。
结果发现：投资收益率与寿险公司的利润率呈正相关关系；新契约占比、所有者负债比例对寿险公司的利润率产生了负面影响。
一、引言寿险公司作为一类特殊的金融企业，其盈利能力是公司管理层和监管机关非常关注的问题之一，健康的盈利增长既是公司经营管理效率的体现，也是长期稳定经营的必要条件。
一般而言，寿险利润来源于寿险三差，即费差、死差和利差。
费差是保险公司从当期保费中提取的营业费用和当期的营业支出的差值；利差是保险公司资金运用收益和资金成本的差值；死差则由保险公司预定死亡率和实际死亡率的差异造成。
目前关于寿险公司利润的研究文献并不算少，研究角度也各有差异：汤鹰、刘海涛（1995）从保险资本的角度研究保险利润。
文章把保险利润分为承保利润和投资利润两部分。
其中，承保利润又称营业利润，它等于保费收入扣除当年赔款、税金和费用支出，然后还要扣除各种准备金。
而投资利润则主要来源于保险企业把资本投入社会再生产过程所获得的纯收入。
在很多国家保险企业的投资利润往往超过营业利润，成为保险企业以盈补亏，增强本身经营能力的重要手段。
更多的文献是从利差来研究寿险公司利润的。
如：陶存文（1999）认为可以用公式：利差损=（预定利率－实际利率）×寿险责任准备金总额来表示。
也就是说利差损和预定利率与实际利率的差额成正比，和寿险责任准备金总额也成正比。
该文章认为目前狭窄的投资渠道是制约寿险公司利润提高的重要因素。
当然也有文献认为我国寿险业所面临的利差损问题, 根本的原因不是政府调降利率, 而是寿险公司自身资产负债结构不能抵御利率下降的风险（陈东升（1999））。
刘建强（2005）认为盲目追求业务规模、预定利率受储蓄利率影响大，没有精算经验、投资渠道狭窄、不良资产过多、寿险业监管滞后等原因造成了我国目前寿险公司利差损，认为投资利润对寿险企业利润的贡献日益明显；并从实证的角度研究了影响利差损的主要因素。
王耀华（1999）则认为寿险公司保单责任准备金的提取不仅需要满足日常发生的现金流量来应付支付及远期的偿付，同时，寿险公司的财务状况还必须经得起中国保监会“偿付能力”的检查，这样才是合规和健康的。
但是，因为保单责任准备金是列入负债方的, 负债越大, 当年利润越少或亏损越大, 致使所有者权益方的增加比例（有时会减少）小于负债的增加, 导致偿付能力下降。
因而，要同时达到这两个相互矛盾的目标， 就必须合理地确定准备金的规模。
王杉、宋逢明（2005）用一个相对简明的模型来描述保险准备金与保险公司利润的关系。
当准备金水平很低时，所有者预期总收益较小，并随着准备金水平的提高而上升；而当准备金水平过高时，所有者的收益则会下降。
准备金提取过多或是过少都会对利润造成不利的影响。
保险准备金的提取直接关系到保险的损益情况，也直接关系到保险公司的赔付能力是否充足。
准备金提取过少会造成赔付能力不足，增加公司的破产风险，而一旦公司破产将不再产生利润；反之，如果提取过多则会造成不必要的利润损失。
邓军（2005）用公式：利润率=利润/净资产=费差/净资产+利差/净资产=费差率×净资产周转率+利差率×所有者负债比率来表示。
从公式中可以看出，决定寿险公司利润率的变量有四个：即费差率、利差率、资产周转率和所有者负债比例。
我们知道，公司利润最终取决于其经营管理活动，也就是说，公司经营管理活动必然要通过影响这四个传导变量来影响最终的利润结果。
已有文献各从保险资本、利差、准备金等不同的角度研究了寿险公司利润率，目前还没有涉及寿险公司利润率各影响因素的文献，因而本文拟在指标选取及研究角度方面对影响寿险公司利润率的各因素进行实证分析。
二、样本的选取总结已有文献可以发现：利率、准备金、死差、费差、资产周转率、所有者负债比例、新契约占比、投资收益率等是影响寿险公司利润的重要因素。
考虑到数据的可得性与规模方面的因素，本文仅考虑费差、资产周转率、所有者负债比例、新契约占比、投资收益率等因素。
因为利率、准备金对各寿险公司影响的差异很小，而死差又相对稳定，因而对于这些变量不予考虑；本文通过对6家有代表性的寿险公司（即：中国人寿（GS）、平安人寿（PA）、太平洋寿险（TB）、泰康人寿（TK）、新华人寿（XH）、太平人寿（TP））的各变量的数据作描述性统计分析。
实际样本为6家寿险公司4年的数据，即样本容量为24。
文中各变量的数据主要来源于《中国保险年鉴》（2004－2007）。
另外一些数据从中国资讯行网站获得。
三、变量的选取及解释（一）被解释变量评价利润的指标通常有资产利润率和经营利润率，而后者主要是根据业务规模进行利润评价的一种财务指标，由于不考虑公司资本和资产, 经营利润率更适用于作为非独立法人的保险分公司。
因而我们采用资产利润率作为利润的替代指标。
表1 各主要寿险公司2003-2006年资产利润率资产利润率 2003 2004 2005 2006 GS 0.005 0.051 0.087 0.097TP -0.298 -0.285 -0.548 -0.350TB -0.097 0.373 0.147 0.341PA 0.312 0.275 0.271 0.468XH 0.030 -0.333 0.020 0.260TK 0.036 0.053 0.101 0.193 （数据来源于《中国保险年鉴》（2004－2007））年资产利润率比较图1 各主要寿险公司2003-2006由图1可以看出：整体而言，各主要寿险公司的资产利润率呈稳步增长态势；其中，太平人寿的资产利润率最低，其2003-2006年各年均为负值；平安人寿一直保持较高的资产利润率，且2006年较前三年有一个较大辐度的增长；新华人寿在06年资产利润率呈现爆发式增长态势；中国人寿一直保持较平衡的增长；而泰康人寿则处于高速发展轨道。
（二）解释变量1．新契约占比（NEW）在寿险业务中，保单新业务的获得，通常都要求保险公司在首年度垫支大量费用，如代理人佣金、体检费用、签发保单费用等等，这些费用支出同此后保单维持期间发生的费用不论是金额大小或发生时点上都有不同，因而被称为“保单取得成本”。
而往往第一年缴付保险费中的附加保险费远远不能弥补这些费用开支，有时这些费用甚至会超过第一年收取的全部毛保费（首期纯保费加上首期附加费用），从而在当期的损益表和资产负债表上造成所谓的“新业务亏损”或者是“盈余亏损surplusstrain”。
“保单取得成本”无疑会对保险公司造成巨大的经营压力。
即便是资本金雄厚的寿险公司，其财务稳定性以及利润也会受到影响。
表2 各主要寿险公司2003-2006年新契约占比表新契约占比 2003 2004 2005 2006 GS 0.77 0.72 0.65 0.61TP 0.22 0.36 0.41 0.90TB 0.94 0.42 0.31 0.63PA 0.74 0.58 0.48 0.30XH 0.27 0.30 0.30 0.77TK 0.39 0.02 0.66 0.76数据来源：《中国保险年鉴》（2004－2007），新契约占比=新契约保费收入/总保费收入图2 各主要寿险公司2003-2006年新契约占比图2003200420052006由图2我们可以看出各主要寿险公司新契约占比各不相同，总体无规律性；中国人寿、平安人寿新契约占比逐步降低；太平人寿则稳步提升；太保人寿新契约占比呈U型；新华人寿在06年新契约占比明显高于前三年；泰康人寿则在05、06年均保持了较高的占比。
2．投资收益水平(REV)寿险公司的投资收益水平既与自身的投资能力有关，也与资本市场的波动密切相关，市场平均收益水平越高，投资收益率越高，利差率越大，从而利润率也就越高。
表3 各主要寿险公司2003-2006年投资收益率投资收益率 2003 2004 2005 2006GS 0.02 0.06 0.15 0.23TP 0.12 0.10 0.53 1.78TB -0.61 -0.64 1.30 1.97PA 0.45 0.37 0.53 1.66XH 0.29 0.41 1.36 1.45TK 0.26 0.46 1.06 1.56 数据来源：《中国保险年鉴》（2004－2007）图3 各主要寿险公司2003-2006年投资收益率图2003200420052006由图3我们可以看出：05、06年各主要寿险公司的整体投资收益率呈现明显提升，这既体现了寿险公司的投资水平逐步得到了明显提升，更是与资本市场的好转密切相关。
3．费差率（EXP）对于寿险公司来说，每一份保单可以计提一定的费用，但为了保单的销售和维护，保险公司也必须同时支出一定的费用，此费用包括保单直接费用和公司管理费用。
这样：费差率＝（保单计提费用－保单直接费用－公司管理费用）/保费=保单计提费用率－保单直接费用率－公司管理费用率对于公式中的前两项：不同险种、不同缴费类型、不同期限的保单，其费用计提和费用使用情况大不相同。
一般来说，首期保费费用计提比例一般较高，但是由于首期保单获得的直接费用也相对较高，首期保费的费用计提比例往往仅能抵消保单获取成本，对费差率影响不大。
续期保费费用计提比例虽然相对较低，但是用于续期业务的销售和维持成本更低，这样，续期业务的费用能够改善当年费差率的状况。
趸交保单由于没有续期，费用只能一次提取，计提数额往往大于保单发生的实际费用，这对当年的费差率是有利的。
但次年以后，由于保单的维护仍旧需要成本，但又没有费用来源，故对费差率产生负面影响。
此外，无论是期交业务还是趸交业务，期限长的业务由于费用分摊时间长，故费用提取比例较高，对费差率产生有利影响；相反，期限短的业务费用计提比例则相对较低，对费差率产生不利影响。
而对于公司管理费用率则取决于公司的管理费用支出和保费规模，前者取决于公司的成本控制水平。
公司成本控制水平一方面取决于公司经营管理水平，另一方面取决于公司的战略性支出，如机构开设、无形资产开发、人力资源引进等。
综上，决定费差率的因素是：（1）业务结构。
①当年续期保费占比越大，费差率越大，由于当年的总保费是新契约与续期保费之和，故可以用（1－新契约占比）来代替续期占比。