2018年有机硅专题研究：中国有机硅20年周期波动情况
2018年有机硅行业深度分析报告
3.2.1. 建筑建材—地产投资拉动建材用有机硅持续稳步增长 ............................................... 13 3.2.2. 交通运输—产量、渗透率有望双提升........................................................................ 16 3.2.3. 电子电器—有机硅封装是未来大功率型 LED 主流趋势，前景广阔 ............................ 18 3.2.4. 医疗健康—老龄化及消费水平提升是主要驱动力 ...................................................... 21
1. 有机硅产业概况
有机硅，是指含有 Si-C 键、且至少有一个有机基直接与硅原子相连的化合物。 其中，以硅氧键（-Si-O-Si-）为骨架组成的聚硅氧烷最为常见。
有机硅产品按品种主要分为硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂等，应用领域 包括建筑、电子电器、交通运输、医疗、化工等行业。随着应 用市场逐步成熟，有 机硅行业市场规模逐步扩大，从 2006 年的 97.70 亿美元扩大到 2016 年的 142.45 亿 美元，十年间增长了 45.08%，复合增速达 3.84%，其中前三类产品硅橡胶、硅油、 硅树脂市场规模分别为 79.70、44.65、10.65 亿美元，分别占比 56%、31%、8%。
5. 企业盈利能力比较及推荐标的 ........................................................... 26
2018年有机硅行业专题研究报告
Hale Waihona Puke 供给端：供需格局大幅改善，有机硅行业持续景气。为缓解有机硅产能过剩的局面，国家提 高了有机硅行业的进入门槛，加之行业自 2009 年以来持续下行，导致近几年产能增长缓慢， 随着有机硅需求的不断增长，目前行业供需格局已大幅改善。未来三年，虽然有新增产能陆 续投放，但考虑到国内有机硅中间体的表观需求量和产量仍以每年 7%和 9%的速度增加，扩 产产能对行业的冲击有限，有机硅的产能利用率仍将处于上升态势。
2018年有机硅行业专题研究报告
供给缺乏弹性，有机硅价格有望再创新高
2018年05月 04日
本期内容提要:
需求端：传统领域稳健增长，新兴领域加速拓展。有机硅下游应用领域广泛，其消费量与 GDP 成明显相关关系。近年来，伴随着我国经济的发展，我国有机硅中间体表观消费量自 2008 年 的 59.3 万吨增长至 2017 年的 186.5 万吨，复合增长率达 14%。在棚改货币化的带动下，我 国房地产新开工面积有望保持稳健增长，与此同时，有机硅在新能源汽车、电子电器、消费 等新兴领域不断拓展，我们预计我国有机硅表观消费量将以 7%以上的增长率持续增长。
开工率接近极限，价格有望再度上涨。有机硅行业开工率自 15 年下半年开始逐渐攀升，目前 行业开工率已经接近极限。我们预计 18 年有机硅将延续 17 年旺盛的需求，而行业产能增长 则非常有限，在开工率持续高位的情况下，有机硅供给缺乏向上弹性，价格有望再创新高。 风险因素：下游库存波动；房地产新开工面积断崖式下跌；贸易战导致我国电子电器产量大 幅下滑；原材料价格波动。
图 目 录
图 1：有机硅分子结构............................................................................................................1 图 2：有机硅产品链...............................................................................................................1 图 3：有机硅产品下游应用 ....................................................................................................2 图 4：有机硅产品主要应用领域 .............................................................................................4 图 5：2016 年全球硅氧烷产能分布........................................................................................7 图 6：中国和全球聚硅氧烷产能及中国产能占比 ....................................................................7 图 7：进口 DMC 及国内 DMC 价格（元/吨）.........................................................................7 图 8：全球聚硅氧烷产能、产量及开工率...............................................................................7 图 9：有机硅消费量（kg/人）（纵轴）与人均 GDP 关系（横轴）..........................................8 图 10：我国有机硅中间体表观消费量及增速..........................................................................8 图 11：我国有机硅产品结构...................................................................................................9 图 12：我国有机硅下游应用领域 ...........................................................................................9 图 13：我国棚户区改造住房套数及货币化安置比例............................................................. 11 图 14：我国棚改货币化商品房销售面积及商品房总销售面积............................................... 11 图 15：商品房销售面积增速与新开工面积增速有较强相关性............................................... 11 图 16：18 年新开工面积小幅反弹........................................................................................ 11 图 17：新开工面积、施工房屋面积及新开工面积占施工面积的比例....................................12 图 18：施工房屋面积及同比增速 .........................................................................................12 图 19：我国汽车产量及增速.................................................................................................13 图 20：我国纯电动汽车产量及增速......................................................................................13 图 21：聚硅氧烷出口量及同比增速......................................................................................14 图 22：聚硅氧烷出口国家占比.............................................................................................14 图 23：我国聚硅氧烷产能利用率自 2015 年下半年起逐渐爬升............................................16 图 24：我国有机硅自 16 年中迎来景气周期.........................................................................16 图 25：聚硅氧烷出口逐渐增加.............................................................................................16 图 26：除去净出口后，聚硅氧烷表观需求量呈增长态势......................................................16 图 27：17 年有机硅产能小幅萎缩，产量显著增加...............................................................17 图 28：自 17 年起我国有机硅单体产能利用率大幅提升.......................................................17 图 29：2013 年至今有机硅单体企业开工率 .........................................................................19 图 30：硅产品价格以及价差.................................................................................................20 图 31：主要企业有机硅板块毛利率......................................................................................22
2018年我国有机硅行业发展现状及发展趋势图文分析报告
2018年我国有机硅行业发展现状及发展趋势图文分析报告（2018.10.02）有机硅，即有机硅化合物，是指含有Si-C键、且至少有一个有机基是直接与硅原子相连的化合物，习惯上也常把那些通过氧、硫、氮等使有机基与硅原子相连接的化合物也当作有机硅化合物。
其中，以硅氧键（-Si-O-Si-）为骨架组成的聚硅氧烷，是有机硅化合物中为数最多，研究最深、应用最广的一类，约占总用量的90%以上。
我们通常所说的有机硅单体大多指二甲基二氯硅烷，占有机硅单体总量的90%，通过硅粉、甲醇和液氯合成得到。
单体状态不稳定，一般企业生成DMC（二甲基化硅氧烷）或D4等中间体进行出售；中间体通过聚合，添加无机填料或改性助剂得到终端产品，包括硅橡胶、硅油、硅烷偶联剂和硅树脂四个大类；有机硅产品具有优异的耐温特性、耐候性、电气绝缘性，并且表面张力和表面能较低，广泛用于建筑、电子、电气、新能源、医疗、个人护理和纺织等众多领域。
有机硅产业链概况有机硅进口依存度逐年走低2009年到2011年年末之间，DMC价格维持在24000元/吨到16800元/吨的价格区间内，价差在14000元/吨到5800元/吨的价格区间内。
价格大幅下跌的主要原因是国内产能的迅速扩张，由2009年的98万吨增长为2011年的210万吨，两年复合平均增长率达46.4%，国内生产企业也由5家上升至14家。
2012-2016年，行业逐渐转向供过于求，市场逐渐出清。
在该时期，DMC价格一路下降，从2012年初的17600元/吨一直减少到了2016年7月DMC价格的历史低点12700元/吨，价差在该阶段也徘徊在在7400元/吨到4000元/吨的历史低位；该阶段产能增速有所放缓但依然维持了较为稳定的增长势头，由2012年的212万吨增加到2016年的279.5万吨，年均产能增速7.15%，2016年国内产能首次出现了负增长；需求端，表观消费量增速也急剧下降，年均复合增长率仅为4.63%；供给相对过剩，生产企业亏损严重，生产厂家减少为了12家，产能逐步出清。
2018年10月份工业硅市场评述及后市展望
2018年10月份工业硅市场评述及后市展望本期关注◆国内工业硅价格稳中有升◆国内开工率小幅下滑◆环保政策施压工厂面临两难选择◆国际工业硅价格呈回落态势◆后市预测一国内工业硅价格稳中有升10月份我国工业硅价格以持稳为主。
截至月底，天津港通氧553主流报价12800-13000元/吨；441 13000-13200元/吨；3303 13500-14000元/吨；421 13500-13700元/吨。
昆明现货报价553 11800-12000元/吨；通氧553 12100-12300元/吨；441 12700-12800元/吨；3303 13300-13500元/ 吨；421 13300-13700元/吨。
出口FOB价，553 1780-1800美元/吨；441 1870-1900美元/吨；3303 2060-2100美元/吨；421 2050-2070美元/吨。
月初，德宏州供电局发布电力供应紧张报告，报告中提及由于德宏地调发电能力下滑，州内用电负荷需求稳中有增，电力供需出现供不应求的局面，11月中旬日供电量，将出现1000万kWh左右缺口。
对此局面，德宏州工信委将根据电力供应可能出现的缺口，下达有序用电应急方案，安排《德宏州工业硅生产限电序位表》，解决供需平衡矛盾。
届时电价也将有所上调。
同时，四川乐山市金口河区发展改革经济信息化局于9月25日发布关于《乐山市金口河区工业大气污染防治百日攻坚专项整治工作方案》的通知。
通知中提到要全面整治区属涉气工业企业，确保工业硅企业二氧化硫、氮氧化物排放浓度达到环保要求。
其中重点任务包括：区属工业硅冶炼企业全面完善脱硫设施和炉门散烟收集设施。
9月底金洋康宁公司已被要求停炉整改，金口河地区其他工厂也将于今年12月底前完成上述环保设备整改工作。
四季度以来，硅厂在环保整治高压以及川滇地区丰水期接近尾声的市场态势下，报价三周以来呈小幅上涨态势，期间下游采购商询价居多，实际成交稍显清淡。
2018年中国工业硅市场需求预测及价格走势分析
2018年中国工业硅市场需求预测及价格走势分析【图】2018年05月04日 15:24字号:T|T我国是全球工业硅的主要生产大国，出口市场在我国工业硅消费市场占据了重要地位。
就出口的目的地来看，日本、韩国等是主要出口地。
2017年我国工业硅出口量83.52万吨，同比增长28.44%。
而同期的进口量只有0.47万吨。
由于工业硅的主要下游产业我国在国际市场的占比不断提升，工业硅的国内需求占比预计将会不断上升，但受益于海外经济的复苏预计出口需求仍能保持稳定。
我国工业硅出口量数据来源：公开资料整理我国工业硅主要出口地区数据来源：公开资料整理预计受国内多晶硅企业扩产，终端光伏装机市场带动，多晶硅领域工业硅需求增速超20%，铝合金、有机硅等领域需求增速在10%区间，净出口市场保持平稳，预计2018、2019年工业硅总需求增速在10%左右。
工业硅需求预测数据来源：公开资料整理从工业硅的供给格局来看，中国在产能规模、实际产量等方面都稳居全球第一的位置。
2016年我国工业硅产量210万吨，全球占比接近67%。
此外，欧洲、巴西、美国等也是工业硅的主要生产地，但生产规模均远逊于我国。
2017年我国工业硅总产能480万吨，实际产量220万吨，同比增速均低于5%。
从我国工业硅的产能分布来看，新疆、云南、四川等电力资源较为丰富的地区是我国工业硅的三大主产区，三地集中了我国工业硅总产能的66%,实际产量占比超过74%。
工业硅由于能源消耗高、易造成环境污染问题，属于国家限制类发展产业。
我国工业硅的主要产区新疆地区在《新疆维吾尔自治区光伏产业“十三五”发展规划》提出，到2020年工业硅总产能200万吨以上，形成3-5家高起点、低能耗、环保型的30万吨级以上的工业硅企业。
另一主产区云南省则规划到2020年工业硅总产能控制在130万吨以内，前5家企业产能、产量提高到50%以上。
我国工业硅供给情况数据来源：公开资料整理从名义产能来看，我国工业硅供给过剩较为严重。
2018年有机硅行业专题研究报告
２０１８年有机硅行业专题研究报告目 录一、有机硅——用途广泛的“工业味精” (1)二、有机硅全球——海外产能基本稳定，产能增长主要源自中国 (5)三、有机硅中国——产能过剩情况迎来缓解 (8)（一）需求——传统领域稳步增长，新兴领域加速拓展 (8)（二）旺盛需求驱动行业迎来反转 (15)（三）供给——准入门槛提升，供需格局逐步改善 (17)四、开工率目前已经接近极限，价格有望再创新高 (19)（一）行业开工率接近极限，供给缺乏向上弹性 (19)（二）价差改善明显，价格有望再创新高 (20)五、投资建议 (21)新安股份 (22)六、风险因素 (23)表 目 录表1：2016年全球聚硅氧烷产能及分布统计（万吨/年） (6)表2：近年来海外有机硅装置事故 (14)表3：2018年4月我国有机硅企业产能、产量和开工率统计 (18)表4：2018-2020年国内有机硅单体产能扩产规划 (19)表5：国内有机硅上市公司情况一览表 (21)图 目 录图1：有机硅分子结构 (1)图2：有机硅产品链 (1)图3：有机硅产品下游应用 (2)图4：有机硅产品主要应用领域 (4)图5：2016年全球硅氧烷产能分布 (7)图6：中国和全球聚硅氧烷产能及中国产能占比 (7)图7：进口DMC及国内DMC价格（元/吨） (7)图8：全球聚硅氧烷产能、产量及开工率 (7)图9：有机硅消费量（kg/人）（纵轴）与人均GDP关系（横轴） (8)图10：我国有机硅中间体表观消费量及增速 (8)图11：我国有机硅产品结构 (9)图12：我国有机硅下游应用领域 (9)图13：我国棚户区改造住房套数及货币化安置比例 (11)图14：我国棚改货币化商品房销售面积及商品房总销售面积 (11)图15：商品房销售面积增速与新开工面积增速有较强相关性 (11)图16：18年新开工面积小幅反弹 (11)图17：新开工面积、施工房屋面积及新开工面积占施工面积的比例 (12)图18：施工房屋面积及同比增速 (12)图19：我国汽车产量及增速 (13)图20：我国纯电动汽车产量及增速 (13)图21：聚硅氧烷出口量及同比增速 (14)图22：聚硅氧烷出口国家占比 (14)图23：我国聚硅氧烷产能利用率自2015年下半年起逐渐爬升 (16)图24：我国有机硅自16年中迎来景气周期 (16)图25：聚硅氧烷出口逐渐增加 (16)图26：除去净出口后，聚硅氧烷表观需求量呈增长态势 (16)图27：17年有机硅产能小幅萎缩，产量显著增加 (17)图28：自17年起我国有机硅单体产能利用率大幅提升 (17)图29：2013年至今有机硅单体企业开工率 (19)图30：硅产品价格以及价差 (20)图31：主要企业有机硅板块毛利率 (22)一、有机硅——用途广泛的“工业味精”化学上把凡是含有Si—C键的化合物通称之为有机硅化合物（Silicones），习惯上也常把那些通过氧、硫、氮等使有机基与硅原子相连接的化合物也当作有机硅化合物。
中国有机硅行业概况研究-产业链概况、发展现状、发展趋势
中国有机硅行业概况研究-产业链概况、发展现状、发展趋势1、产业链概况（1）有机硅简介有机硅是指含有Si-C键、且至少有一个有机基直接与硅原子相连的化合物，以重复的Si-O键为主链的线型或环状聚硅氧烷称为有机硅聚合物，具有优异的耐温特性、耐候性、电气绝缘性、生理惰性和低表面张力等特性，在建筑工程、纺织、电子、交通运输、石油化工、航空航天、新能源、医疗、机械、造纸、日化和个人护理品等领域具有非常广泛的用途。
有机硅材料具有极好的耐天候老化性能，可在自然环境下使用20年以上；有机硅橡胶能在-60℃-250℃宽温域内保持弹性，特殊品种更可在-120℃极低温和400℃高温下保持弹性，是唯一具有如此宽广温度适应范围的橡胶材料；有机硅材料具有极佳的电气绝缘性能，同时还能通过填充体系的调整，变成导电材料和导热材料；有机硅具有有机合成材料中最好的生理相容性，可与人体长期接触而无毒副作用、无刺激性；有机硅化合物及其高分子材料表面性能独特，可作为表面活性剂、防水剂、高分子材料加工助剂等广泛使用；有机硅材料特殊的分子结构赋予其广泛的可设计性，可以适应各行业不同的个性化需求，而且是唯一不依赖于石油资源的合成高分子材料。
因此，有机硅材料是现代工业，特别是高技术产业具有不可替代作用的一类新材料，而且是最具有资源优势的合成新材料。
（2）有机硅产业链生产有机硅的基础原料主要有金属硅、甲醇、氯化氢及其他配合剂；最重要的有机硅单体是甲基单体，其次是苯基单体和乙烯基单体，甲基单体占单体总量的90%以上，是整个有机硅工业的基础和支柱。
有机硅中间体主要有各种环状和线性聚硅氧烷以及基础硅油、硅橡胶基础胶料等。
由有机硅单体及其中间体出发，经各种反应，或添加各类填料及助剂，进一步加工成硅油、硅橡胶、硅树脂和硅烷偶联剂等各类终端产品。
2、行业发展现状（1）行业技术水平国际跨国公司凭借其强大的研发能力、先进的生产技术、突出的品牌优势和良好的产品性能在市场上占有较大优势，具有很强的竞争力。
2018年11月份工业硅场评述及后展望
2018年11月份工业硅市场评述及后市展望本期关注◆国内工业硅价格阴跌◆国内开工率月底下调◆国际工业硅价格同步下行◆后市预测一国内工业硅价格阴跌11月份我国工业硅价格呈现回落态势。
黄埔港553主流均价11733元/吨，同比下滑5.5%，环比下滑2.8%；441主流均价12638元/吨，同比下滑10.3%，环比下滑1.2%；3303主流均价13188元/吨，同比下滑15.0%，环比下滑1.2%；2202主流均价15381元/吨，同比下滑10.6%，环比下滑1.7%；421主流均价13386元/吨，同比下滑15.8%，环比持平。
11月中上旬，工业硅各牌号价格较月初下滑幅度在200-400元/吨。
需求不足，库存高位，拖累硅价步入下行通道。
11月市场成交量不温不火，有机硅采购量平稳，其他下游用户或是尚有库存可维持生产，或是没有到采购期，11月成交量不多。
同时北方受雾霾天气影响，山东、山西、河南等地的铝加工工厂面临较大环保压力，开工不足，冶金级硅需求差强人意；同时，截至10月底国内主要港口及交易地的金属硅储量环比偏高，加之枯水期利多因素还未完全显现，11月硅价回落在情理之中。
临近月底，硅价再次回调，下调幅度在300-600元/吨，月末硅价下调幅度明显主要有以下两点因素影响：1.下游采购逐步恢复，工厂报价接近实际成交价格。
11月以来，硅市经历了近三周的需求低迷期，工厂面临局面多为询价，实际成交稀少，报价存在虚高；月末随着下游用户库存逐步消化殆尽，市场签单量有所回升，市场报价与成交价格差距缩小。
2.临近月底，12月份订单开始陆续签订，工厂为周转资金结算电费，出货心态积极，主动调价迎合市场需求。
出口市场，在国内硅价回落的趋势下，出口贸易商同步下调价格，截至月底黄埔港不通氧553港口FOB报价在1620-1650美元/吨，成交价集中在1620美元/吨附近，较10月底下滑150美元/吨。
图1 2017-2018年国内工业硅价格走势图单位:元/吨来源：硅业分会二国内开工率月底下调2018年11月我国开工率小幅下调。
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2018年有机硅专题研究：中国有机硅20年周期波动情况
内容目录
1.有机硅—渗透率不断提高的新材料 (3)
1.1. 电绝缘性，耐高低温，异质高粘结，绝水性是有机硅四大优良性能 (3)
1.2. 广泛应用前景驱动，有机硅需求增速高于GDP增速 (5)
1.3. 新兴市场国家还有巨大需求潜力 (6)
2.供需共谱周期曲 (7)
2.1. 1996-2003，金融危机&巨头大肆扩产 (9)
2.2. 04-06中国时代到来引发的景气高增长 (9)
2.3. 06年-10年，景气有下滑，进入景气平台期 (10)
2.4. 11-16年，衰退中孕育着景气因子 (11)
2.5. 2017，景气复临 (11)
2.6. 2018-2019年或迎来有机硅景气持续上行 (12)
3. 18年以来景气逻辑不断验证 (13)
4.投资建议 (15)
图表目录
图1：有机硅产业链 (3)
图2：硅橡胶还是国内主要下游需求 (4)
图3：有机硅甚至可以驱动新兴行业发展 (5)
图4：全球来看有机硅新兴需求已经是主要需求领域 (6)
图5：人均GDP较低新兴国家拥有巨大消费潜力 (7)
图6：全球有机硅15年度企业份额和区域份额 (7)
图7：一图看懂有机硅20年周期波动 (8)
图8：中国聚硅氧烷消费增长情况 (10)
图9：中国产能快速增长 (10)
图10：国内产能释放对于净进口和毛利水平具备重大影响 (11)
图11：海外巨头电话会议均显示海外需求强劲且海外装臵高负荷 (12)
图12：瓦克有机硅EBITDA/收入水平逐季提高验证海外市场好转 (12)
图13：Markets 预测有机硅市场规模未来五年复合增速5.85% (13)
图14：18年以来开工处于高位 (14)
图15：DMC价格4月再破30000元 (14)
图16：有机硅能开装臵基本满负荷 (14)
图17：有机硅出口2018年1-2月维持强势 (15)
表1：有机硅主要下游产品分类 (4)
表2：主要应用范围详解 (4)。