预期能否渐暖市场信心
提振市场信心的调研报告
【提振市场信心的调研报告】报告目的：本次调研旨在了解当前市场信心不足的原因，并提出建议和措施，以提振市场信心，促进经济复苏和稳定发展。
调研方法：1. 数据收集：通过文献资料、统计数据、行业报告等方式，获取相关市场数据和信息。
2. 调查问卷：设计调查问卷，针对不同市场主体进行定量调查，了解其信心状况和关注点。
3. 专家访谈：与行业专家、经济学者等进行深入访谈，收集他们对市场信心问题的观点和建议。
4. 座谈会：组织相关企业代表和政府官员参加座谈会，就市场信心问题展开讨论和交流。
调研结果：一、市场信心不足的原因：1. 外部环境不确定性：全球经济形势不稳定，国际贸易摩擦频发，政策调整带来的不确定性增加。
2. 市场需求疲软：消费者信心不足，消费意愿下降，投资和消费需求持续低迷。
3. 金融风险和资金压力：资金紧张、融资难度大，企业面临融资成本上升和偿债压力增加。
二、提振市场信心的建议和措施：1. 稳定政策环境：加强宏观经济政策的稳定性和连续性，提高市场预期，减少政策调整对市场信心的冲击。
2. 支持实体经济发展：加大对科技创新、产业升级和中小企业发展的支持力度，促进经济转型升级和就业增长。
3. 优化营商环境：简化行政审批程序，减少企业负担，提高市场准入便利度，吸引和鼓励投资。
4. 加强金融服务：改善融资环境，降低中小微企业融资成本，加大对实体经济的金融支持力度。
5. 提高消费者信心：加强消费者权益保护，完善消费者投诉解决机制，提供更好的产品和服务质量。
结论：当前市场信心不足，需要针对不同的问题制定具体的政策和措施。
通过稳定政策环境、支持实体经济发展、优化营商环境、加强金融服务和提高消费者信心，可以有效提振市场信心，稳定市场预期，促进经济复苏和稳定发展。
以上是针对提振市场信心的调研报告，具体措施和建议可根据实际情况进行调整和补充。
该报告旨在为政府、企业和相关机构提供决策参考，帮助恢复市场信心，推动经济发展。
汽车市场消费信心恢复了吗
汽车市场消费信心恢复了吗在当今社会，汽车已经成为人们生活中不可或缺的一部分。
汽车市场的动态不仅反映了经济的发展状况，也与广大消费者的生活息息相关。
近年来，受到多种因素的影响，汽车市场经历了起伏波动。
那么，当前汽车市场的消费信心恢复了吗？要探讨这个问题，我们首先需要了解影响汽车市场消费信心的因素。
经济形势无疑是其中的关键。
当经济繁荣、人们收入稳定增长时，往往更愿意购置汽车来提升生活品质或满足工作需求。
反之，在经济不稳定或面临下行压力时，消费者可能会对大额支出持谨慎态度，从而影响汽车消费。
政策环境对汽车市场消费信心也有着重要的影响。
例如，政府出台的购置税减免、新能源汽车补贴等优惠政策，能够在一定程度上刺激消费者的购车欲望。
而一些限制购车的政策，如限购、限牌等，则可能抑制消费需求。
此外，汽车产品本身的质量、性能、价格以及品牌形象等因素也直接关系到消费者的购买决策。
消费者越来越注重汽车的安全性、舒适性、智能化配置以及节能环保等方面的表现。
如果汽车厂商能够不断推出满足消费者需求的优质产品，并且在价格上具有竞争力，那么无疑会增强消费者的信心。
那么，从目前的情况来看，汽车市场消费信心究竟处于怎样的状态呢？从销售数据方面来看，近年来，汽车销量呈现出一定的增长态势。
特别是新能源汽车市场，增长势头强劲。
这表明一部分消费者对于新能源汽车的接受度不断提高，对其未来发展充满信心。
然而，传统燃油汽车市场的增长相对较为平缓，甚至在某些时期出现了下滑。
这可能反映出消费者对于传统燃油汽车的需求趋于饱和，或者在等待更具吸引力的产品和优惠政策。
在消费者的态度方面，通过一些市场调研可以发现，部分消费者对于购车仍持观望态度。
他们担心经济形势的不确定性会对未来的收入产生影响，从而影响还款能力。
同时，一些消费者对于汽车的保值率也存在担忧，担心购买后车辆迅速贬值。
不过，也有不少消费者表示，随着生活水平的提高和出行需求的增加，他们有明确的购车计划，只是在等待合适的时机和车型。
购房者的购房信心与市场走势预测
购房者的购房信心与市场走势预测尊敬的读者，购房者的购房信心与市场走势预测近年来，房地产市场一直是社会话题之一。
对于购房者来说，购房信心是决定他们是否愿意投资房产的重要因素。
同时，对市场走势的预测也对购房者的决策产生着深远的影响。
本文将探讨购房者的购房信心以及对市场走势的预测。
一、购房者的购房信心购房者的购房信心受多种因素影响。
首先，经济状况是购房信心的重要考量因素之一。
当经济繁荣时，购房者对未来收入的期望增加，购房信心也会提升。
相反，经济衰退则会导致购房者信心下降，对购房市场持谨慎态度。
其次，政策的变化对购房信心具有直接的影响。
政府的购房政策调控对购房者信心的塑造起到至关重要的作用。
例如，政府实施房贷利率优惠措施、降低首付比例等政策，会显著提升购房者的购房信心。
同时，购房者对市场前景的看法也会影响到他们的购房信心。
如果市场预期未来房价将上涨，购房者会更有信心购入房产。
相反，如果购房者对房价调整持悲观态度，他们可能会选择观望，不轻易进行购房决策。
二、市场走势的预测市场走势的预测是一门复杂的科学。
虽然无法做到百分之百准确，但通过对宏观经济、政策法规以及房地产供需等因素的综合分析，可以提供给购房者一定的参考。
首先，宏观经济状况是预测房地产市场走势的重要依据。
经济增长，特别是城市化进程的推进，往往会推动房地产市场的发展。
因此，购房者应对宏观经济数据进行关注，以了解未来市场的潜力。
其次，政策调控是影响市场走势预测的重要因素。
政府实施的各种房地产政策将直接影响市场供求关系以及房价水平。
购房者可以通过关注政府的政策调控措施，来推测未来市场的变化趋势。
此外，购房者还可以通过了解供需状况来预测市场走势。
当供大于求时，房价通常会下降；相反，当需大于供时，房价则可能上涨。
购房者可以通过关注房屋库存量、新房开发计划以及人口迁移等因素，来判断市场供需状况。
三、购房者信心与市场走势的关系购房者的购房信心和市场走势之间存在着相互影响的关系。
市场预期对经济波动的影响
市场预期对经济波动的影响市场预期是金融市场中的一种重要现象，指的是市场参与者对未来经济发展的预测和期望。
这些预期不仅反映了市场参与者对经济形势的判断，也可以影响实际的经济波动。
在本文中，我们将探讨市场预期对经济波动的具体影响。
首先，市场预期可以影响消费者和企业的行为。
如果市场参与者普遍预期经济将持续增长，消费者往往会增加消费支出，因为他们预期未来收入会增加。
同样，企业也会增加投资和创造就业岗位的意愿，以满足未来需求的增长。
这种预期带来的积极影响有助于促进经济增长，推动整体经济发展。
另一方面，如果市场预期出现悲观情绪，可能会导致消费者和企业削减支出。
当市场参与者普遍预期经济会放缓或衰退时，消费者往往会减少消费支出，企业可能缩减投资和裁减就业。
这种预期带来的负面影响会抑制经济增长，可能导致经济衰退。
同时，市场预期还可能影响金融市场的波动。
市场参与者对未来经济发展的预期会导致股票市场和债券市场的价格波动。
当市场预期经济增长时，股市通常上涨，而债市下跌。
相反，当市场预期经济衰退时，股市通常下跌，而债市上涨。
这种预期导致的价格波动会给投资者带来风险和机遇。
此外，市场预期还可以影响货币政策的制定。
中央银行通常会关注市场预期，因为它们对经济发展的走向具有重要指示意义。
如果市场预期通胀将出现，中央银行可能会加大货币紧缩政策，以控制通胀压力。
相反，如果市场预期经济衰退，中央银行可能会采取宽松的货币政策，以刺激经济增长。
因此，市场预期可以影响货币政策决策，从而对经济产生重要影响。
最后，市场预期对国际经济关系也有一定影响。
全球经济紧密相连，国际市场预期可以传递和跨国流动。
如果市场预期某个国家的经济将增长，外国投资者可能会增加对该国的投资，促进经济发展。
相反，如果市场预期某个国家的经济将衰退，外国投资者可能会撤资，加剧经济困境。
因此，市场预期在国际经济中扮演着重要角色。
总结起来，市场预期对经济波动具有显著的影响。
它可以影响消费者和企业的行为，金融市场的波动，货币政策的制定以及国际经济关系的发展。
银行行业事项点评：超预期降准，提振市场信心
[Table_ReportType][Table_StockAndRank][Table_Author]************************************166****4984**********************91100031[Table_Title]超预期降准，提振市场信心[Table_ReportDate] 2023年03月19日[Table_Summary][Table_Summary]➢事件：3月17日，央行公告将于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25pct（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
➢降准时点超预期，但力度较为克制。
本次降准时点超出市场普遍预期，一是因为历史上，央行公告降准通常会在国常会公开提及后进行，而本次降准未经国常会“预告”；二是因为央行刚刚于3月15日大幅超额续作中期借贷便利（MLF），当日净投放2810亿中长期资金。
对比历史降准幅度，本次降准0.25pct表明政策支持态度明确，但力度较为克制，不搞“大水漫灌”，为后续政策调节预留了空间。
➢通胀和金融数据存在分歧，经济回稳基础尚不稳固。
2月CPI同比上涨1.0%，低于市场预期的1.8%，剔除春节因素，经济复苏初期需求稍显不足，且政府工作报告中5%的GDP目标也处于预期下限，因此市场在担忧2023年我国经济增长斜率。
但从PPI数据看，环比数据略有改善，且2月新增社融数据从总量到结构均大超预期，中国经济确实呈现出复苏态势。
我们认为央行在此时降准主要是希望通过政策适度靠前发力来应对后续经济可能面临的下行压力，落实二十大和两会精神，支持实体经济高质量发展。
➢释放积极政策信号，提振市场信心。
这是2023年首次降准，也是去年12月中央经济工作会议提出“精准有力”的货币政策思路之后，央行首次动用公开市场操作以外的货币政策工具，是对政府工作报告提出的“用好降准、再贷款等政策工具，加大对实体经济的有效支持”的具体落实。
2023年中国市场信心调查报告书
2023年中国市场信心调查报告书引言20222023202301 02 0304•根据国家统计局初步核算，2022年中国GDP 总量达121万亿元，同比增长3.0%；以2019年为基期，疫后三年的GDP 年均复合增速为4.5%，在全球主要经济体中居于绝对前列。
•根据各大金融机构预测，2023年中国GDP 增速也将在4.5%-5.5%区间，继续领跑全球。
机构2023年中国GDP 增长率预测花旗银行 5.6%摩根士丹利 5.4%澳新银行 5.4%国际货币基金组织 5.2%中信建投证券5.0%高盛 4.5%瑞银4.5%德意志银行 4.5%摩根大通4.3%中国经济韧性强、潜力足，基本面长期向好2023年中国GDP 增速预测-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%2018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/11中国GDP 各季度累计同比增速新冠疫情首轮爆发产业链供应链快速恢复，叠加2020年低基数因素，GDP 增速大幅提高宏观经济原因，企业承压疫情再次大规模爆发经济活力逐步恢复12345678-20%-15%-10%-5%0%5%10%2022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11当月社会消费品零售总额同比增速新冠病毒当月累计新增感染人数消费趋势正复苏，市场潜力将持续释放•2022年，我国零售总额同比增速与新冠疫情新增感染人数呈现明显的反向关系，说明疫情对社会消费扰动明显。
市场信心不足的表现
市场信心不足的表现市场信心不足是指投资者对市场前景的不确定性和担忧，导致他们缺乏投资意愿和信心。
这种情况通常会导致市场波动加剧，投资者静观其变，进一步加剧市场的不稳定性。
接下来，我将从宏观经济、政策不确定性和市场预期等方面解析市场信心不足的表现。
宏观经济因素是影响市场信心的重要因素之一。
当经济增长速度放缓、通胀压力加大或失业率上升时，投资者普遍担心经济前景，对市场持谨慎态度。
此外，国际贸易争端、金融危机等事件也会对市场信心造成负面影响。
例如，美国与中国的贸易战引发了全球市场的不确定性，投资者对经济增长和企业盈利前景产生了担忧，从而导致市场信心不足。
政策不确定性也是市场信心不足的重要原因。
当政府的政策方向不明确或频繁变动时，投资者往往难以预测未来的市场环境和政策影响，因而对市场持观望态度。
例如，一些国家的政府可能会频繁调整税收政策、监管政策或经济刺激政策，这使得投资者难以制定长期投资计划，进一步削弱了市场信心。
市场预期也会影响市场信心。
当市场预期未来的经济增长前景不佳时，投资者往往会减少投资，从而导致市场信心不足。
例如，如果投资者普遍预期未来的利率将上升，他们可能会减少借贷和投资活动，以防止未来利率上升对其投资回报的负面影响。
这种市场预期的变化会进一步加剧市场的不稳定性。
在市场信心不足的环境下，投资者的行为表现也会发生变化。
首先，投资者更加注重风险管理和保守投资策略。
他们可能会选择投资相对稳定的资产，如债券和黄金，以避免市场波动带来的风险。
其次，投资者可能会采取观望态度，等待市场出现明确的信号或证据，再做出投资决策。
这种观望态度会导致市场交易量的下降，进一步加剧市场的不稳定性。
为了解决市场信心不足的问题，政府和监管机构可以采取一系列措施。
首先，政府应加强宏观经济管理，稳定经济增长和就业市场。
其次，政府应提供稳定的政策环境，减少政策的频繁变动和不确定性。
此外，监管机构应加强市场监管，维护市场秩序，防范市场操纵和欺诈行为，增强投资者对市场的信心。
市场信心不足的表现
市场信心不足的表现近年来，市场信心不足已成为影响经济发展的一个重要因素。
市场信心是指市场参与者对于经济前景和投资环境的信任和预期。
当市场信心不足时，投资者对市场的信任和预期将受到影响，进而导致市场的不稳定和不确定性。
市场信心不足的表现主要体现在以下几个方面。
市场参与者的投资意愿下降。
当市场信心不足时，投资者对市场的预期会变得谨慎，对投资项目的风险评估更加谨慎，投资意愿也会下降。
这将导致投资活动的减少，进而影响经济的发展。
市场交易的活跃度下降。
市场信心不足会导致投资者的观望情绪增加，交易活动相对减少。
在股票市场中，投资者可能会选择持币观望，而不是进行买卖操作，导致市场交易的活跃度下降。
这不仅会影响市场的流动性，也会使市场变得更加不稳定。
第三，市场波动性增加。
市场信心不足会导致市场预期的不确定性增加，进而引发市场的波动性增加。
投资者对市场的不确定性会导致投资决策的波动，从而放大市场的波动性。
这种波动性增加会给投资者带来更多的风险，也会使市场的稳定性受到影响。
第四，资本流动性减弱。
市场信心不足会导致投资者对市场的信任降低，进而导致资本的流动性减弱。
投资者可能会选择将资金转移到其他更加可靠和稳定的市场，而不是继续在信心不足的市场中进行投资。
这将导致资本的流失，进一步削弱市场的活力。
市场的长期发展受到影响。
市场信心不足会导致投资者对市场前景的悲观预期，进而影响市场的长期发展。
长期投资是市场发展的重要推动力量，当投资者对市场的长期前景失去信心时，他们可能会减少对市场的长期投资，从而影响市场的长期发展。
为了解决市场信心不足的问题，需要采取一系列的措施。
首先，政府应加强对市场的监管和管理，提高市场的透明度和规范性，增强投资者对市场的信任。
其次，政府应加大对市场的扶持力度，推动市场的稳定和发展，增强市场参与者的信心。
此外，政府还应加强宏观经济的调控，保持经济的稳定和可持续发展，为市场信心的恢复提供有力支持。
市场信心不足是影响经济发展的一个重要因素。
消费者心理预期对市场需求和经济波动的影响
消费者心理预期对市场需求和经济波动的影响消费者心理预期是指消费者对未来市场走势和经济形势的主观判断和预期。
这种预期在很大程度上影响着消费者对商品和服务的需求以及对价格的接受程度。
消费者的心理预期是市场需求和经济波动的重要因素之一，可以说是经济波动的晴雨表。
在市场经济中，消费者的需求决定了商品和服务的供应。
当消费者对经济形势持乐观态度时，他们通常更愿意进行消费，购买更多的商品和服务，这进一步刺激了市场的需求。
相反，当消费者对经济形势感到悲观时，他们往往会降低消费水平，节约开支，这会对市场需求造成负面影响。
消费者的心理预期还反映在他们对价格变动的接受程度上。
当消费者预期商品价格将上涨时，他们倾向于提前购买，以避免未来的价格增长带来的经济负担。
这种行为会导致市场需求的增加。
相反，如果消费者预期商品价格将下跌，他们可能会推迟购买，等待更低的价格出现。
这会导致市场需求的减少。
因此，消费者的心理预期在一定程度上决定了市场需求的波动。
当消费者对经济前景持乐观态度时，他们愿意消费更多，刺激了市场需求的增加；当消费者对经济前景感到悲观时，他们减少了消费，导致市场需求的下降。
消费者心理预期还可以对经济波动产生连锁反应。
当消费者对经济前景持乐观态度时，他们的消费行为会刺激生产和投资增长，推动经济的发展。
这反过来促使更多的消费者变得乐观，形成良性循环。
相反，当消费者对经济前景感到悲观时，他们减少了消费，降低了生产和投资的增长，对经济形势产生了不利影响。
然而，消费者的预期不仅受个人因素影响，还受到宏观经济形势、政策和社会环境等因素的综合影响。
一段时间内的消费者心理预期可能会因为经济数据、政策变化、社会事件等因素的影响而发生变化。
这种变化会对市场需求和经济波动产生相应的影响。
不过，消费者心理预期对市场需求和经济波动的影响并不是绝对的。
经济是一个复杂的系统，受多种因素的综合作用。
预期只是其中之一。
其他因素如实际收入、就业状况、信贷条件、市场竞争等同样对市场需求和经济波动产生重要影响。
金融市场的市场情绪与市场预期
金融市场的市场情绪与市场预期金融市场的运行离不开投资者的情绪和预期。
市场情绪和市场预期直接影响着投资者对市场的看法和行为，进而影响着市场的稳定性和发展。
本文将探讨金融市场的市场情绪与市场预期，并分析它们对市场的影响。
一、市场情绪市场情绪是指投资者对市场整体的情感状态和情绪表现。
市场情绪通常分为乐观情绪和悲观情绪两种。
乐观情绪下，投资者对市场的前景充满信心，他们愿意增加投资，推动市场价格上涨。
悲观情绪下，投资者对市场的前景持疑虑态度，他们可能减少投资或选择退出市场，造成市场价格下跌。
市场情绪的形成与诸多因素相关，包括经济数据的发布、政治局势的变化、市场热点事件的发生等。
这些因素会引发投资者情绪的波动，从而引起市场价格的波动。
例如，一项经济数据超出预期，将会引发投资者的乐观情绪，市场价格会上涨；而政治局势不稳定、市场热点事件的爆发等都会引发投资者的悲观情绪，市场价格会下跌。
二、市场预期市场预期是指投资者对未来市场发展的预期。
市场预期涵盖了对经济、政治、金融等多个方面的预测。
市场预期可以分为正向预期和负向预期。
正向预期代表投资者对市场的未来表现持乐观态度，预期市场将保持稳定或上升，并相应增加投资；负向预期代表投资者对市场的未来表现持悲观态度，预期市场将下跌或不稳定，并相应减少投资甚至退出市场。
市场预期是投资者根据已有信息和市场观察所得出的结论。
不同的投资者根据自身的知识水平和投资经验可能形成不同的预期，而这些预期会通过投资行为反映在市场上，进一步影响市场价格。
市场预期的形成一方面受到基本面因素的影响，例如经济政策的变化、市场供求关系的变化等。
另一方面，市场预期也受到非理性因素的影响，例如群体心理、市场传闻等。
这些因素都会对投资者的判断和预期产生影响。
三、市场情绪与市场预期的影响市场情绪与市场预期对市场的影响较为复杂，它们相互作用，相互影响。
投资者的情绪会影响其未来预期，而预期又会进一步影响情绪，形成一种循环。
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改变当前市场 的根本动力。甚至有专家认为 ，融资融 券业务 的实施将成 为我国股票市场根本性制度 的变 革，与股权分置改革的性质相当 ，很可能成为下一轮
良性行情的启动力量。 首先 ，融资融券制度能够为限售股重压下的股票 市场提供充足的流动性。 “ 股改”所形成的限售股集 中解禁是严重影响我 国股市健康发展 的历史遗留顽 疾 ，解禁过程抽取市场资金 ，降低市场流动性，形成 市场上涨心理障碍 ，这一问题将在股改完成后３ 年左
的实质性刺激作用 ，而是扭转了市场的这一预期 ，让 度 ，大量的融券交易不但能够提供充足流动性而且具 市场参与各方对后市政策措施连续推出抱有合理乐观 有市场止跌 的功能。 的预期。
再者 ，融资融券 制度能够真正实现双边赢 利模
式 ，提供投资者下跌过程 中实现盈利 的途径 ，从而消 除限售股解禁所形成的强大压力。由于当前市场盈利
能否 提 振 投 资者 信 心 ？
￣２０ 年１月达到历史顶点６２ 点后，我国股市 ０７ ０ １４
经历了￣２０ 年 “ ０６ 股改”以来最长期 的相对疲弱的状
态 ，市场连续下跌 ，股票总市值缩水超过一半 ，投资 者信心严重受损。国内众多金融机构和学者纷纷将此
次市场的大幅下跌诊断为再融资和限售股解禁之祸，
认 为再融资引发了市场的信任危机 ，而适逢限售股解
禁又抽取 了市场上涨所需的资金，两种 “ 病灶”相互 影响相互促进 ，最终动摇了市场信心。
对 此 ，众 多业 内专 家认 为融 资融 券 能够 改 变这 种
现状 ，因为融资融券能够为市场提供充足的流动性， 并建立下跌市场 中投资者的赢利模式。这两点是彻底
其次 ，行 为金 融学 理 论 和 我 国股 市 ５ 熊 市 的 历 年
进一步加大市场的波动。
其 次 ，在 一 个 “ 多资 少 ” 的环 境 中 ，融 资 融券 券
史经验均表明，促成我国股票市场形式实质性上涨的 之间的关系是不对称的 ，因为交易主体大多喜欢融券
原因必然是根本性的制度变革 。心理学和行为金融学 交 易 ，而不是融 资交易。银行 的融 资行为在 ““ 券 均认为，人的思维具有极大的惯性 ，当希望提升投资 多资少”的情况下很容易增大实施 “ 平仓行 为”的概 者丧失的信Ｊ 时必须形成足够 的刺激 力度 ，能够形成 率 ，从而扩大 “ 空头的胜 利果实”。从这一角度上，
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预期能 否渐 暖市场信 心
口李 磊
４ ］ ，监管层 再次发布 《 ｆ初 关于证券公 司风险资 决。就当前而言 ，调整印花税和严格控制再融资虽然 本准备计算标准的通知（ 征求意见稿） 》、 《 关于调整 是一种市场 的外生变量，对市场而言也是一种冲击，
的１％计算融 资融券业务风 险资本准备。对这６ ０ 项文 股市不可能在未来两年为了市场流动性而过分严格控 件的出台，业 内一致认为是 “ 为融资融券铺路”。而 制再融资行为，这相当于饮鸩止渴。而融资融券是投
融资融券推出预期的影响并不在于其本身究竟有多大 资者在预期未来市场下跌条件下提供流动性的交易制
衣”，对市场形成 巨大的心理压力 ，造成对限售股的 价”的契约下 ，监管层采取 的做法是控制大小非减持
退避三舍 ，从而促使市场循环下跌。而融资融券业务 的幅度和节奏 ，但这一做 法至 多造成大小非减持的交 的退 出，一方面 ，其卖空制度 的存在，将为投资者提 易成本上升 ，却不能控制二级市场 资金面对 “ 券多” 供下跌中获利的可能 ，极大地刺激更多投资者参与市 的总体风险。如果大小非可 以借券给机构做空 ，那么 场 ，提高市场信心 和活跃度。另一方面 ，卖空交易机
证券公司净资本计算标准的通知（ 征求意见稿） 》等六 但 冲击 所产 生 的效 应 通常 是 随着 时 间的 延续 而不 断降
大 文件 。根据意见稿 ，证 券公 司经营融资融券业务 低的，这两种措施并不能真正长期为市场提供充足流
的，应 当分别按对客户融资业务规模 、融券业务规模 动性。况且资本市场的基本功能之一便是融资，我国
右 的时间内始终存在，因而必须从制度层面根本上解
４６ 中国经济信 息 １ ，。 ８ ｌ 。２ 。
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ｃａ ｔ ｌ 本ｒｅ ａ Ｍ ａｋ 市
资市 本场 羹 场 ｔ
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模式仅为 “ 低买高卖” ，而在疲市环境下 ，集中解禁 上也存在着风险 问题。
这种刺激的因素通常包括宏观经济的起飞 、市场 的制 业内专家认为 ，融资融券之 间的轻重缓急完全不同，
度性变革等 。同时 ，这种刺激 因素也意味着市场 的绝 融资的优先度要高于融券。因此他们建议 ，监管层应
对利好 ，对市场上涨形成了坚定的支持 。目前，虽然 该先试行融资 ，而后开放融券 ；或者在融资和融券之 ＣＩ Ｐ偏高 ，但总体上我国宏观经济运行正常 ，上市公 间，对后者的监管和控制更为苛刻一些。 此外 ，中国台湾、韩 国等新兴市场股市 的历史证
“ 大宗交易平台”以及 “ 融券交易”在 目前的市场结 制将使多、空双方对股票的期望发生异化 ，从而使价 构下只不过增大了将 “ 抛压式 出货 ”变成 “ 技术型出
格更能真实反映基本面和宏观经济层面 的信 息，促进 货”的概率 ，这只是一种 方式上的更改。更 为关键 的
价格发现 ，防止市场暴涨暴跌 的出现 ，这一点与股指 是 ，此举将在客观上造成股票供应量的增加 ，从而将 期场环境下 “ 逢高套现”的欲望直接打压
众多周知 ，目前中国股市处于一个 “ 多资少” 券
市场的走势 ，有可能造成机构或者其他投资者无法完 的市场环境 ， 股权改革带来的大量 限售股解禁问题一
成 “ 买 高 卖 ” 的盈 利 周 期 ， 反 而 为 解 禁 者 做 “ 低 嫁 直是悬挂在股市上的 “ 利剑”。在无法更改 “ 股改对