O证券投资学(第三版习题

张强还认为，从2014年开始，该公司的自由现金流将开 始稳定增长，增长率为5%。通过进一步研究，张强又 获得了以下数据： （1）该公司的目标资产负债率为33.33%。 （2）该公司的税后债务成本为6%。
（3）该公司的β系数为1.3。 （4）市场预期收益率为10%。 （5）无风险收益率为4%。 试计算该公司2008年股权价值及公司价值分别是 多少？ 2. 假设上题中的FCFE即为公司的净利润，且公司的 股本为100，请结合DDM模型计算该公司的理论 股价。同时，假设市场是有效的，在不考虑交易 成本的情况下，该公司2008年交易价格的市盈率 （动态）为多少？如果该公司市净率为5倍，那么 该公司的BVPS又是多少？
1.习
一、名词解释
题
风险 股票 普通股 优先股 债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 远期 期权 掉期
二、简答题
1简述有价证券的种类和特征。 2股票有哪几种主要类型？ 3简述普通股股票的基本特征和主要种类。 4普通股股东享有哪些主要权利？ 5简述优先股股票的基本特征。
12根据单一指数模型的假设，资产 I 的收益率可 表示如下： ri=ai+βirm+εi (1)式中各符号分别代表什么？ (2)宏观因素对这一模型会有什么影响？哪个符号可 以反映这种影响的大小？ (3)什么样的事件可以造成资产实际收益对回归线的 偏离？哪个符号可以反映这种偏离？ 13利用β值进行投资决策时需注意什么问题？ 14卖空限制对资产组合管理有什么影响？
9.习题
1 K线的阴阳如何区分？上下影线的长度如何影响 多空双方力量的对比？ 2 K线组合的准确性与组合中所包含的K线数目是否 有关？ 3 为什么K线理论的结论能够影响的时间是不长的 ？ 4 简述轨道线、趋势线和黄金分割线的画法，它们 如何预测行情？ 5 支撑线和压力线起什么作用？
6 有人说价格下降到支撑线就可以买入了，这句 话正确吗？ 7 速度线和百分比线的主要思想是什么？ 8 怎样处理圆弧底？怎样处理几种三角形的出现 ？ 9 旗形和楔形的区别是什么？ 10 道氏理论的主要思想是什么？
6简述债券的种类。 7证券投资基金与股票、债券有哪些异同？ 8证券投资基金主要有哪几种类型？ 9金融衍生工具可分为哪些种类？ 10金融衍生工具的主要功能有哪些？
2.习 题
一、名词解释 证券市场 一级市场 二级市场 私募发行 公募发行 股票价格指数 上证综合指数 沪深300指数 道· 琼斯股价指数 《金融时报》股价指数 日经股价指数 恒生股价指数 监管模式 监管手段
C
12%
0.40
-0.40
1.00
试计算： （1）如果一个组合由40%的证券A和60%的证券C组成，则该 组合的标准差是多少？ （2）如果一个组合由30%的证券A，40%的证券B和30%的证 券C组成，则该组合的标准差是多少？ （3）如果你被要求使用证券A和B设计一个零标准差的投资 组合，则组合的构成比例应该怎样？ 3. 考虑两个投资组合，一个由4种证券构成，另一个由10种证 券构成。所有证券的β值为1，个别风险为20%，每一组合 在其成员证券之间分配的权重相等。如果市场指数的标准 差为15%，计算两个组合的总风险。 4. 某投资者拥有一个投资组合，该组合由一个风险投资组合 （12%的预期收益率和30%的标准差）以及一个无风险资 产（5%的收益率）构成。如果其组合的总标准差是20%， 那么组合的预期收益率应该是多少？
一、简答题
1现代资产定价理论从哪些方面对传统资产定价理 论进行了改进和突破？ 2资本定价模型与资产组合理论的联系是什么？ 3套利定价理论的思想是什么？它与资本资产定价 模型的差异和联系是什么？ 4简述衍生品定价理论的发展历程。 5行为金融学与现代金融学的差异是什么？行为金 融学的假设前提是什么？行为金融学如何解释市 场异象？
8.习 题
一、名词解释 相对估值法 绝对估值法 市盈率 市净率 股利贴现模型 自由现金流贴现模型 WACC 可持续增长率 FCFF FCFE MM定理 资本结构 破产成本 股权分置 对价 成本主导型战略 差异营销型战略 二、简答题 1. 上市公司及其股票估值的主要方法。 2. 比较相对估值法和绝对估值法的差异。 3. 简述股权分置的危害。 4. 简述FCFF和FCFE的异同点。 5. 简述MM定理的基本内容。 6. 在权衡理论框架下，公司应该如何选择资本结构？
三、计算题 1. 考虑两种证券A和B，它们的期望收益率分别为10% 和20%，标准差分别为30%和50%，如果这两种证券 的相关系数如下，试计算等权重的组合的标准差。 （1）0.9；（2）0.0；（3）-0.9。 2. 下面列出的是三种证券的标准差、相关系数估计： 证券 A B 标准差 A 10% 18% 1.00 -1.00 相关系数 B -1.00 1.00 C 0.40 -0.40
10.习题
1 2 3 4 5 6 7 8 9 什么是技术指标？ 应用技术指标的法则有哪几条？ 移动平均线的作用是什么？ RSI的计算公式是什么？RSI反映价格变动有哪方 面的特征？ 技术指标中参数的选择是否影响技术指标的结 论？ 何谓技术指标与价格的背离？应该如何使用？ RSI、KD指标是如何计算和使用的？ 谈谈BIAS的构造原理。 在下图中的B点，技术指标MACD是否发出了卖出 的信号？为什么？
7 如果两项资产完全正相关，是否能把它们组成一 个方差为零的资产组合？ 8 如果股票A和股票B的协方差为正值，当股票A的 实际收益大于其预期收益时，你对股票B会有什么 样的预期？ 9 为什么大多数金融资产都呈不完全正相关关系？ 试分别举一个资产收益高度正相关和高度负相关 的例子。 10 请分析资产的数量与资产组合风险的关系。 11 什么是系统风险和非系统风险？
三、计算题
1 已知两种股票A、B，其收益率标准差分别为0.25和0.6，与 市场的相关系数分别为0.4和0.7，市场指数的回报率和标 准差分别为0.15和0.1，无风险利率为rf=0.05。 （1）计算股票A、B和1/2A+1/2B组合的β值； （2）利用CAPM计算股票A、B和1/2A+1/2B组合的预期收 益率。 2 2007年，国库券（无风险资产）收益率约为6%。假定某β 值为1的资产组合要求的期望收益率为15%，根据资本资产 定价模型（证券市场线）： （1）市场资产组合的预期收益率是多少？ （2）β值为0的股票的预期收益率是多少？ （3）假定投资者正考虑买入1股股票，价格为50元。该股票 来年派发的红利预计为3元，投资者预期可以52元卖出。 股票风险的β值为-0.5，那么该股票价格是高估还是低估？
8.习题
1 2 3 4 5 什么是证券市场的市场行为？ 技术分析方法的特点是什么？ 技术分析主要分为哪几类？各自有什么特点？ 影响价格波动的最根本因素是什么？ 根据自己的实践谈谈技术分析和基本分析应该如 何结合？ 6 如何理解技术分析的三大假设？ 7 在沪深股票市场上寻找一个价量配合的实际例 子。
12.习 题
一、名词解释 资本市场线CML 市场组合 因素模型 证券市场线SML市场风险 套利组合 二项式期权定价模型 布莱克-斯科尔斯期权定价模型
二、简答题 1传统CAPM的假设条件有哪些？ 2简述资本市场线CML的推导过程。 3简述证券市场线SML的推导过程。 4分析CAPM与APT的异同。
11 12 13 14
如何理解波浪理论中价格走势的基本形态结构？ 如何进行波浪的合并和细分？ 循环周期理论考虑问题的基本出发点是什么？ 斐波那契数列在循环周期理论和波浪理论中起何 种作用？ 15 按照波浪理论的解释，一个完整的上升过程应该 分为几个小的过程？ 16 按照形态理论的说法，下图中被矩形所围部分属 于何种形态？在A点是否有卖出信号？为什么？
三、案例分析题
1. 阅读本章案例一，必要时参照阅读全文，谈谈 你对这些预测未来实现概率的认识。在你所观 察到的经济现象中，有哪些现象支持了这些预 测，有哪些现象不支持这些预测？如果这些预 测能够实现，你有什么投资计划？ 2. 阅读本章案例二，必要时参照阅读刊登于《中 国社会科学》上的原文，谈谈你对该文逻辑推 理的认识，并谈谈你对资产价格与宏观经济变 动关系的认识。
二、简答题 1为什么说股份公司的产生和信用制度的发展是证 券市场形成的基础？ 2证券市场的参与者与监管者包括哪些？ 3简述证券市场的基本功能。 4上市公司的资本变动主要包括哪些情况？ 5试述证券发行价格的确定方法以及应考虑的基本 因素。 6 简述证券市场的监管模式和监管手段。
3.习 题
3. 基于资本资产定价中的风险与收益之间的关系，补充下表 中未填写的数据。
证券 A 预期收益 率（%） β值 0.8 标准差（ %） 非市场风 险 81
B
C
19.0
15.0
1.5
12
36
0
D
7.0
0
8
E 16.6 15 4. 假定某股票目前的价格为100元，其年底的价格可能上升 至200元或者降至50元。该股票的看涨期权的执行价格为125 元，有效期1年，利率为8%。当该期权价格为24元时，投资 者应该如何制定套利策略？
5.习 题
一、名词解释 成长型产业 周期型产业 防御型产业 朝阳产业 夕阳产业 产业生命周期 二、简答题 1产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？ 2为什么产业的证券市场表现与其业绩水平并不一 一对应？ 3证券投资的产业投资需遵循哪些原则？
三、案例分析题
1 详细阅读本章案例，必要时查阅原文，谈谈你对 中远修船当时产业战略的认识。这一案例发生的 时间距今已有几年，请收集公开资料，谈谈该产 业战略是否成功，为什么？
三、计算题 1. 王玲是某证券公司的钢铁行业研究员，她在研究 武钢股份的时候，收集了以下信息，见下表（表 见教材）。 请根据王玲搜集的数据，从金融分析的角度对武 钢股份2007年的经营状况做出分析，包括但不限 于资产负债率、财务杠杆、净资产收益率及杜邦 分解。 2. 王玲在随后的跟踪研究中，收集了武钢股份2006 年的部分信息，见下表（表见教材）。 请结合上题的数据和分析，对2006年武钢股份的 经营状况做出分析，并对这两年武钢股份的经营 变化情况做出讨论。