1宝钢股份的固定资产
宝钢近三年财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言宝钢集团（Baoshan Iron & Steel Group Corporation Limited，以下简称“宝钢”）是中国最大的钢铁企业之一，也是全球最大的钢铁生产商之一。
本文旨在通过对宝钢近三年的财务报表进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，以及探讨其未来的发展趋势。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析近年来，宝钢的资产结构保持相对稳定。
截至2022年底，宝钢的总资产为约人民币1.2万亿元，其中流动资产占比约为45%，非流动资产占比约为55%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款和存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
- 货币资金：宝钢的货币资金近年来有所增加，这反映了公司财务状况的改善和经营活动的增加。
- 应收账款：应收账款占比较高，需要关注其回收风险。
- 存货：存货占比较高，需要关注其周转率和跌价风险。
2. 负债结构分析宝钢的负债结构相对合理，短期负债和长期负债比例适中。
截至2022年底，宝钢的总负债为约人民币6000亿元，其中流动负债占比约为40%，长期负债占比约为60%。
流动负债主要包括短期借款和应付账款等，长期负债主要包括长期借款和长期应付款等。
- 短期借款：短期借款占比较低，表明公司短期偿债能力较强。
- 应付账款：应付账款占比较高，需要关注其支付能力。
3. 股东权益分析宝钢的股东权益逐年增加，反映了公司盈利能力的提升和股东投入的增加。
截至2022年底，宝钢的股东权益为约人民币6000亿元，同比增长了约10%。
（二）利润表分析1. 营业收入分析近年来，宝钢的营业收入保持稳定增长。
2020年、2021年和2022年，宝钢的营业收入分别为约人民币6000亿元、约人民币6200亿元和约人民币6400亿元。
2. 营业成本分析宝钢的营业成本也呈现逐年增长的趋势，主要原因是原材料价格上涨和产品结构调整。
3. 毛利率分析宝钢的毛利率在近年来有所下降，这主要是由于原材料价格上涨和市场竞争加剧。
宝钢增发A股案例——资本结构分析
案例分析：宝钢增发A股案例案例目标本案例介绍了宝山钢铁股份有限公司增发融资过程的始末，思考宝钢在选择其资本结构时，采取A股增发方式的原因。
一、宝钢简介宝山钢铁股份有限公司（股票代码600019，以下简称“宝钢”），2000年2月3日，由上海宝钢集团公司（以下简称“宝钢集团”）以主体资产的一、二期工程及部分三期资产发起设立，同年12月12日正式在上海证券交易所挂牌上市。
公司坐落于中国上海，注册资本175亿元，是上海宝山钢铁集团最重要的子公司。
公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。
在汽车制造、家电生产、石油开采、油气输送、压力容器、集装箱用材等领域，宝钢在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。
宝钢是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。
《财富》2005年全球企业500强排名中，宝钢居309位，全球钢铁行业企业排行中，宝钢居第6位。
自发行上市以来，宝钢保持了较为快速的增长，其主营收入年平均增长率18.39%，其净利润年平均增长率更是达到37.59%（详见表1）。
表1 宝钢上市以来经营业绩增长情况资料来源：相关年份的年度报告。
二、资本结构状况1．负债情况宝钢的各项财务指标显示，其资本结构的安全性很强（见表2）。
宝钢的负债于2003年大幅下降，由2002年末的333亿降为2003年末的252亿，并于2004年末持续下降至222亿元；相应地，公司资产负债率在2003、2004年大幅下降，到2004年末期已下降到34.61%，达到其上市之后的最低水平，显示宝钢具有较强的资产安全性。
在总负债水平较低的前提下，宝钢的长期负债在2001年至2004年处于持续下跌状态，长期负债额由2001年底的237亿跌至2004年底的101亿；相应地，公司长期负债占总资产的比重在2004年底基本达到其上市之后的最低点（仅高于2000年底）。
相对于长期负债，宝钢的流动负债变动较小，处于相对稳定的状态。
宝钢投资价值分析
宝钢股份投资价值分析2013年4月案例介绍选题原因：作为北京科技大学经管学院的学生，在学好经济管理类知识的同时，我们也随时感受着母校浓厚的钢铁氛围，能够把自己所学首先运用在钢铁行业让我们骄傲。
截至报告期，国内上市钢铁股56只，2012年盈利股票屈指可数，宝钢即为其中之一。
这也吸引了大批想要投资钢铁股的股民毅然选择了宝钢。
可是，股票是否有价值，该企业是否值得投资不能只看表象，所以我们选择宝钢作为分析对象，来研究其投资价值，给予部分股民以指导建议。
内容摘要及逻辑思路：宝山钢铁股份有限公司是中国最大、最具竞争力的钢铁联合企业。
连续10年在《财富》世界500强中榜上有名，净利润，营业总收入等指标均领先于同行业大部分其他公司。
从宏观经济来看，2012年全球总体上经济低迷，我国在激烈的竞争与积极的合作中处于复苏阶段，整体上运行良好。
国家的积极的财政政策和稳健的货币政策将对经济的持续健康发展起到促进作用。
从钢铁行业来看，我国是钢铁大国却不是钢铁强国，我国的钢铁行业尚未达到生命周期的成熟阶段，面对国际上反倾销浪潮，面对国内增长不高的内需，钢铁业还有很大的提升空间；另外，国内大型钢铁企业优势明显，行业在与上游供应商及下游客户议价方面处于弱势，情况严峻。
我们主要从宝钢近三年的财务报表着手，分析了其主要数据变动及可循的变动原因，认为宝钢无盈余操纵等做假丑闻；分析了其偿债能力、经营业绩、商业财务风险、增长潜力等，认定宝钢基本情况良好，通过抽样调查分析判断宝钢盈利营运等能力优于同行业大部分企业。
我们采用相对估值及绝对估值两个基本思路为宝钢估值，判断宝钢目前是否被错估，指导投资者做出投资决策。
相对估值法中，我们选用市盈率、市净率、市销率等比率，抽取样本股确定A股钢铁业平均水平，得出宝钢被低估的结论，并给出合理的价值区间：4.29-7.01元；绝对估值法中，我们首先预测2013-2017年的三大财务报表数据，选取每股股东权益，每股主营收入，每股收益，每股自由现金流等指标，运用股利折现模型，现金流折现模型，剩余收益定价模型三种方法为宝钢股份定价，最后得出现金流折现模型在宝钢价值预测中失灵，其他两种方法确定了7.25-13.63元合理价值区间的结论。
宝钢股份公司营运能力分析
宝钢股份公司营运能力分析宝钢股份公司营运能力分析一、营运能力分析指标及其说明公司的营运能力即资产周转质量可以从流动资产周转情况、固定资产周转情况、总资产周转情况等方面进行分析。
（一）流动资产周转情况的分析流动资产周转分析的指标主要有流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和。
1、流动资产周转率流动资产周转率是销售净额与全部流动资产的平均余额的比值。
是反映企业流动资产周转速度的指标。
其计算公式如下：流动资产周转率（次数）=流动资产周转天数=或：流动资产周转天数=其中：平均流动资产＝(年初流动资产+年末流动资产)÷2流动资产周转率反映流动资产的周转速度。
周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金使用的浪费，降低企业盈利能力。
2、存货周转率在流动资产中，存货所占比重较大。
存货流动性将直接影响企业的流动性。
因此，必须特别重视对存货的分析。
存货周转率是指一定时期内企业销售成本与存货平均占用额的比率。
其计算公式如下：存货周转率（次数）=存货周转天数=或：存货周转天数=平均存货余额＝(期初存货＋期末存货)÷2存货周转率越高，周转天数越少，表明存货表变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低；反之，亦然。
3、应收账款周转率应收账款周转率是指一定时期内商品或产品销售收入净额与应收账款平均余额之间的比值。
其计算公式如下：应收账款周转率（次数）=应收账款周转天数=或：应收账款周转天数=平均应收账款＝(期初应收账款＋期末应收账款)÷2一般来说，应收账款周转率越高，周转天数越短，说明应收账款就现速度越快、管理效率越高。
表明：1、收账迅速，账龄较短；2、资产流动性强，短期偿债能力强；3、可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。
(二)固定资产周转率分析固定资产周转率是指企业销售净额与固定资产平均净值的比率。
宝钢零星固定资产管理办法
公司管 理 文 件文件编号： 第 1 版 签发:零星固定资产投资管理细则1总则1.1为规范公司零星固定资产（以下简称:零固）投资管理，进一步理顺业务流程、明确职责分工，结合公司管理实际，特制订本细则。
1.2本细则适用于公司以及股份公司委托公司管理的托管控股公司（以下简称: 托管公司）。
2 定义及分类2.1本细则所指零固是指单位价值在2000元以上，使用期限超过一年，具有独立使用功能，供应商能提供安装，无土建工作量的，构成独立固定资产（报废更新以具备固定资产编码为准）的单体设备。
2.2本细则所指零固具体包括：办公设备，电脑网络设备及软件，工程机械及运输设备，机床设备，检测仪器设备，暖通空调设备，实验室设备，消防设备，图像处理设备等。
3管理原则3.1零固投资贯彻必须、必要及节约的管理原则，提高零固使用效率。
3.2公司的零固投资实行分级、分层、授权管理；托管公司零固投资实行集中归口管理，年度预算、立项审批由公司管理，托管公司承担零固的购置、更新等费用并负责实物领用后的管理。
3.3零固投资实行严格的立项管理和计划预算管理，凡未经批准立项一律不得擅自进行零固购置；未列入年度计划、预算的零固原则上不予立项，特殊情况需专项报告。
3.4 项目中的大临设施的零固管理方法视同公司零固。
3.5 从严控制新增；设备更新必须以设备状态为依据。
内部资料注意保存3.6 零固购置实行“谁使用谁申请”的原则。
3.7 零固日常管理及盘点参照公司固定资产管理办法及固定资产盘点管理细则。
3.8采购活动须执行国家及股份公司有关规定。
4职责分工4.1经营财务部是公司零固投资的归口管理部门。
负责汇总审核零固购置年度计划、预算；负责零固购置立项的审核、报批及下达；负责零固投资的资金平衡以及零固购置的资金结算、财务管理及会计核算工作；负责授权内的零固投资管理；负责报送授权外的零固投资项目。
4.2设备部负责公司零固的实物管理，包括零固的分类登记编号、实物验收、调拨领用、报废处置等管理事项。
宝钢股份2020年财务状况报告
100.00
12,008,856. 98
35.83 13,056,448. 67
38.44 14,641,188. 13
41.10
4,150,538.9 9
12.38 4,029,974.5 5
11.87 3,935,697.9 2
11.05
776,824.54
2.32 2,665,652.4 7
7.85 2,651,324.3 6
4.66 2,739,366.9 1
7.69
2、流动负债构成情况 企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的26.56%，资金 成本相对较低。企业短期融资性负债占流动负债的17.67%。
内部资料，妥善保管
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3、负债的增减变化情况
2020年负债总额为15,648,238.96万元，与2019年的14,841,708.63 万元相比有所增长，增长5.43%。2020年企业负债规模有所增加，负债压 力有所提高。
166,966.17 -147614.15 114.51 -1528.47
500,245.85 -132556.53 1,078.58 -344.02
-97.85
42,818.79
105,495.89
68.32
-46.92
39,678.84
206,645.02
23.76
-93.03 38,486.82 38,372.31 33,509.92
内部资料，妥善保管
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723,241.23万元，共计减少1,063,233.12万元。各项科目变化引起资产总 额增加1,659,204.75万元。
项目名称
资产主要项目变动情况表(万元)
对首钢股份和宝钢股份的比较分析
对首钢股份和宝钢股份的比较分析1 资本集中过程比较分析1.1 北京首钢股份有限公司资本集中过程1999年10月15日北京首钢股份有限公司(简称“首钢股份”)经北京市人民政府京政函199834号文批准，由首钢总公司独家发起并以社会募集的方式设立，注册地位于北京市石景山区石景山路，注册资本528,938.96万人民币，法定代表人为赵民革，[1]同年12月在深圳证券交易所上市(证券代码:000959)[2],是首钢集团所属的境内唯一上市公司。
公司具有完善的法人治理结构，董事会、监事会下设董事会办公室、监事会办公室，实行董事会领导下的总经理负责制。
其对外投资16家公司，控股11家企业，具有1处分支机构。
首钢股份1999年上市以来，公司始终坚持用高新技术改造钢铁业的发展战略，不断进行大规模的设备技术改造，生产工艺、技术水平始终处于国内领先地位。
2003年入选深证成份指数和深证100指数。
首钢总公司作为独家发起人,以经评估确认后的净资产301,169.66万元,按65％折为股本,计196,000万股,其余105,169.66万元计入资本公积金。
1999年9月9日，中国证券监督管理委员会证监发行字[1999]91号文核准首钢股份在我国首家采用法人配售与上网发行相结合的方式向社会公开发行人民币A股股票，总股本231000万股，其中首钢总公司持有国有法人股196000万股（占总股本的84.85%），向社会公开发行35000万股（占总股本的15.15%），其中向战略投资者配售9,200万股,向一般法人投资者配售8,300万股,上网发行17,500万股，每股面值人民币1元，发行价每股5.15元。
首钢股份发行A股共募集资金180250万元，扣除发行费用1925万元，实际募集资金178325万元。
2003年12月16日公司成功发行了20亿元可转换公司债券，实际募集资金194319万元，12月31日首钢转债挂牌上市。
截止2004年12月31日，首钢股份总股本231002.0012万股。
宝钢和沙钢资产质量分析财务会计121103
宝钢和沙钢的资产质量分析ZSM1203047 任应根 2012春季MBA周末班选取我国两家2011年度世界500强企业，分别是上海宝钢集团和江苏沙钢集团，两家公司主营业务都是钢材冶炼，在资产质量指标上具有可比性。
下面就两家公司2008年至2010年近3年的财务数据进行财务资产质量比较分析。
（数据源自网络和公司年报）一、企业基本情况1、宝山钢铁股份有限公司(以下简称“宝钢”)。
公司经营范围：钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产，码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品和技术的进出口等业务。
2011年总收入40327.4百万美元，居世界500强第211名。
2、沙钢集团是江苏省重点企业集团、国家特大型工业企业、全国最大的民营钢铁企业。
集团总部位于江苏省张家港市。
沙钢集团坚持走创新发展之路，不断优化产业结构，深化节能排，发展循环经济，企业实现了持续、稳健、高效发展。
2011年总收入26387.82百万美元，中国民营企业第一位，居世界500强第367名。
二、企业经营状况1从上表可以看出宝钢流动资产为464.12亿，现金为30.08亿，差额为434.04亿。
沙钢流动资产为434.50亿，现金为145.61亿，差额为288.89亿。
说明宝钢资产流动性不高，企业的其变现能力较低。
宝钢和沙钢的实收资本分别为175.12亿和132.10亿。
分析得出宝钢的财务杠杆比包钢的大，表现在：宝钢的应收票据、存货、流动性较弱的流动资产要比沙钢多。
宝钢应加强流动资产的变现力度。
增加速动资产的比重。
2非流动资产中宝钢有0.45亿的房地产投资，说明宝钢从2008年以来一直存在投资性房地产，宝钢无形资产36.79亿，沙钢（32.53亿），可以理解为宝钢和沙钢都很重视技术战略。
宝钢固定资产914.59亿，大于沙钢401.97亿元，可理解为宝钢正逐步扩大生产规模和生产产业链。
流动负债（527.29亿）沙钢流动负债（532.51亿）相差不大，但应付票据和其他应付款比沙钢少约177亿，而这两项负债的流动性非常强，这显然增强了宝钢流动负债低的优势。
宝钢资产负债表分析
钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。
随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发展，中国钢铁工业取得了巨大成就。
我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。
进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。
宝山钢铁股份有限公司是宝钢集团有限公司旗下的核心部分，拥有国内同行业中最先进，最现代化生产设施，是中国钢铁工业企业的典型代表。
在中国钢铁行业生产逐步回升的近三年，作为当年拥有国内最大产销量的宝钢股份，它的经营绩效自然会得到广泛的关注。
我们结合宝钢集团2007年到2010年的资产负债表，将相关的重要指标进行比较，对宝钢集团的偿债能力进行了分析。
通过分析宝钢的资产负债表研究国内上市公司的发展模式对企业发展有重要意义。
资产负债表水平分析（1）对资产结构的分析评价①流动资产2008年减少了4,285百万元，减少的幅度为9.23%，使总资产规模减少了2.77%。
非流动资产2008年增加了21,426百万元，增加的幅度为19.82%，使总资产规模增加了13.87%，两者合计使总资产增加了17，141，增长幅度为11.09%。
2008年总资产的增长主要体现在非流动资产的增长上。
如果仅从这一变化来看，宝钢资产的流动性有所减弱。
非流动资产的变动主要体现以下两个方面：一是固定资产的增长。
固定资产本期增加了26,134百万元，增长幅度为39.72%是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。
固定资产增加是由经营规模增长购置的机器设备增加及部分在建工程转入所致。
二是无形资产的增长，无形资产本期增加169百万元，增加幅度为5.22%对总资产的影响为0.11%，2008年无形资产增加是因为土地使用权和计算机软件增加所致，这对公司未来经营有积极作用。
②流动资产2009年增加了1,708百万元，增加的幅度为4.05%，使总资产规模增加了0.04%。
宝钢固定资产质量分析
宝钢固定资产质量分析一、固定资产规模分析1）、公司总资产规模为228，652,514,012.36元,其中固定资产为82，897,000，178.55元，占总资产的36.255％。
而钢铁行业属于重工业,根据国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知(国发〔2009〕27号)，钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%为宜。
可见宝钢的固定资产投资规模与行业特点是相适应的。
就资金运用角度来看此，宝钢略低于这个水平，表示比较没有闲置资金,企业资产流动快，营运能力强.2)、2014年固定资产82，897，000,178.55元,占总资产36.25%，2013年固定资产86，218，213，718.97元，占总资产38。
04％，可以看到2014年固定资产规模比2013年明显缩小。
这可能是由于近年来钢铁行业竞争激烈,行业压力大的，导致市场需求量减少原因，使管理层不敢盲目扩大规模.3）、另2014年流动资产/固定资产为0.897 ,2013年为0。
9 ，保持相对稳定的关系，但2014年固定资产与流动资产都有所下降，但总资产比例有所上升，主要是在建工程有大幅度增加，这说明企业在2014年流动资产投入到在建工程建设中，也有可能是在建工程延迟转入固定资产，以达到减税的目的。
4）、流动比率为0。
83，正常为2为宜，钢铁行业属于技术密集型的行业规模效益明显相对来说对流动资产的需求要少一点，而宝钢属于规模较大的上市公司，虽然流动比率低，但举债能力仍很强.说明宝钢较好的利用了流动资产。
二、固定资产分布和配置方式（2）暂时闲置的固定资产情况于年末及年初，本集团无暂时闲置的固定资产。
（3) 通过经营租赁租出的固定资产分析:1、宝钢钢2014年度使用中的固定资产为81，994,112，217.01元,占固定资产比例为98。
91%，无闲置的固定资产,租赁租出的固定资产为902，887,961.54元,占固定资产的1。
19％，可见使用中的固定资产所占比例非常高，几乎为100%，固定资产总体利用效果非常好。
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宝钢股份的固定资产
20长期投资合计 2,871 2.02% 95 0.15% 264 0.43%固定资产合计 89,227 62.83% 47,949 74.66% 49,136 80.66%无形资产及其他资产合计 2,167 1.53% 170 0.26% 4 0.01%递延税项借项 660 0.46% 87 0.14% 78 0.13%资产总计 142,024 100.% 64,255 100% 60,918 100%通过对比，可以注意到，三年来，宝钢股份的资产结构正在逐步发生变化。
2003 年年末，宝钢股份的固定资产占总资产的比重为80.66%。
2004 年年末，宝钢股份的固定资产占总资产的比重降为 74.66%。
与2003 年末相比，2004 年同期资产总额仅增加 33.37 亿元，而固定资产总额却降低了 11.87 亿元。
一增一降，资产结构比率有了较大的改变。
到 2005 年年末，宝钢股份的固定资产占总资产的比重有了更大的降幅，其比值仅为 62.83%。
究其原因，2005 年末总资产较 2004 年同期增加了 121.03%，而其固定资产增幅相对较少，仅为 86.09%。
从结构上看，宝钢股份经过逐年的调整，其资产的流动性越来越强，正在由重资产运营逐步向轻资产运营过渡。
第二节流动资产的存货分析从宝钢股份的流动资产占总资产的比重来看，2005 年末较 2003 年和 2004年同期有大幅度的上升。
观察流动资产的具体项目变化，发现增加的主要原因是存货上升较快。
宝钢股份 2005 年报对存货上升的解释为：“主要是由于收购后（指收购宝钢集团部分资产和股权，作者注）公司规模扩大，产业链拉长，原材料价格上涨拉升了存货价格，使得存货余额较年初上升。
”为此，我们关注一下宝钢股份的存货明细表，2005 年存货明细表见表 5-322。
表 5-3 2005 年存货明细表单位：百万元2005 年 12 月 31 日 2004 年 12 月 31 日存货项目账面余额跌价准备账面净值净值较上年增额账面余额跌价准备账面净值原材料 8,444 153 8,291 6,180 2,114 3 2,111半成品 6,104 372 5,732 3,109 2,623 － 2,623产成品 8,905 315 8,590 8,105 485 － 485备品备件及其他2,462 29 2,433 1,112 1,326 5 1,321合计 25,915 869 25,046 18,505 6,549 8 6,541从表 5-3 可以看出，原材料、半成品和备品备件的存货额增加还算相对合22 《宝山钢铁股份有限公司 2005 年度报告》pp96
21理，毕竟，与 2004 年相比，2005 年度的原材料及其它成本因素增长较大，故而存货成本也相应增大。
但 81.05 亿元的产成品存货额的确需要引起关注，
如果钢价指数持续下跌，客观上将削弱其存货质量。
第三节固定资产分析宝钢股份 2003 年至 2005 年固定资产变化状况见表 5-423表 5-4 2003-2005 年固定资产变化表单位：百万元时间 2005.12.31 2004.12.31 2003.12.31固定资产原价 167,200 104,245 102,929减：累计折旧 87,408 66,662 59,389固定资产净值 79,791 37,574 43,540减：固定资产减值准备 52 2 45固定资产净额79,739 37,582 43,495工程物资 669 －－在建工程 8,818 10,368 5,641固定资产合计 89,227 47,949 49,136从表 5-4 看，有两个现象值得关注，一是：2004 年末的固定资产净值较 2003年同期有大幅度的减少，由 2003 年末的43,540 百万元降至 2004 年末的 37,574百万元，降幅 13.70%。
但 2004 年末的在建工程额比 2003 年同期有大幅度的增加，从 5,641 百万元增加至 10,368 百万元，增幅 83.80%，且 2004 年末的在建工程额占当年固定资产额的 21.62%，比重较大。
由于在建工程往往反映上市公司的重大投资行为，因此，2004 年是宝钢股份资产结构调整年。
二是：2004 年末的固定资产净额为 37,582 百万元，但在 2005 年年末，固定资产净值增长到79,739 百万元，增长 121.17%。
固定资产的激增源于宝钢股份对宝钢集团部分从事钢铁业务企业的收购。
根据其年报披露，2005 年 4 月 27 日，宝钢股份利用其所募集的资金收购了宝钢集团部分下属企业的资产。
正是上述收购活动，使宝钢股份的资产得以迅速扩充，其钢铁产能由原来的 1,100 万吨提高到 1,800 万吨以上，进一步强化了宝钢股份在其核心业务领域内的竞争地位。
通过以上三个项目的分析，我们可以看出，三年来，宝钢股份资产的流动性越来越强。
随着 2005 年资产的大幅扩充，宝钢股份的产能有了较大的提升，进一步巩固了其在国内市场的霸主地位。
23 表中数据主要来源于：《宝山钢铁股份有限公司 2003 年度报告》pp38；《宝山钢铁股份有限公司 2004年度报告》pp48；《宝山钢铁股份有限公司 2005 年度报告》pp42。
22第六章负债及所有者权益分析负债是指由企业过去的交易事项而形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。
从企业的资金来源看，除了业主投资和企业内部积累外，还可以通过向外举债的方式获取资金，因而负债也是企业重要的筹资手段。
通过一定的负债来开展经营活动，一方面能够弥补企业扩张中自有资金的不足，以满足快速扩大企业经营规模的需要。
但另一方面也给
企业带来破产清算和被接管的风险。
所有者权益是指企业投资者对净资产的所有权，包括企业所有者入资和企业的留存利润两个部分。
相对于负债而言，所有者权益具有以下特点：（1）所有者权益不像负债那样需要偿还，除非发生减资、清算；（2）所有者权益通常被称为所有者对企业的剩余权益；（3）所有者权益能够分享利润，而负债则不能参与利润的分配。
本章的分析主要包括以下三个部分：第一节分析宝钢股份的资本结构变化；第二节分析宝钢股份的流动负债与长期负债；第三节分析宝钢股份的股东权益。
第一节资本结构分析宝钢股份 2005 年年初年末的资本结构见表 6-124表 6-1 宝钢股份资本结构状况单位：百万元2005.12.31 共同比比率（%） 2004.12.31 共同比比率（%）负债及所有者权益合计 142,024 100.00 64,255 100.00负债合计 63,097 44.43 22,241 34.61少数股东权益 4,452 3.13 152 0.24股东权益 74,475 52.44 41,861 65.15从上表可以看出，宝钢股份 2005 年末的资本结构比率和 2004 年末的资本结构比率差异较大，这是因为该企业在 2005 年有较大的并购活动。
从 2005 年末的资本结构比率看，少数股东权益较 2004 年末有所增加，股东权益比率和负债比率的变化也比较大。
从负债的变化看，在 2004 年年末，负债占负债及所有者权益的比率为 34.61%；2005 年年末，负债占负债及所有者权益的比率为44.43%，较 2004 年同期上升 9.82%。
从股东权益的变化看，2004 年年末，股东权益占负债及所有者权益的共同比比率为 65.15%；2005 年年末，股东权益占负24 《宝山钢铁股份有限公司 2005 年度报告》，pp42。
23债及所有者权益的共同比比率为 52.44%，下降了 12.71%。
因而，从资本结构变化来看，宝钢股份通过加大负债比率的方式来提高企业的财务杠杆。
但是，举债经营就像一把双刃剑，当企业发展顺畅，经营风险较小，盈利较为可观时，增加负债有助于股东价值的提高。
如果产品销售状况不佳，利润率较低，此时如果举债过多，一旦资金周转不畅或者经营不善，企业就有可能面临无钱还债而被清算或被接管的风险。
在宝钢股份 2005 年末的资本结构中，由于宝钢股份的负债率已达 44.43%，财务风险较上年同期将有所加大。
第二节流动负债与长期负债分析从上一节的分析中，我们已经知道，宝钢股份通过加大负债力度，增加了其资产负债率。