外汇风险管理PPT
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外汇风险管理知识介绍(ppt 28页)
1 .外汇买卖风险 是以一度买进或卖出外汇而将来又必须反过 来卖出或买进外汇作为形式特征的一种交易 风险. 外汇银行是这种风险的主要承担者.
某银行外汇头寸表
时间 第一天
1美元兑人 买入 民币
卖出
6.86 100万美元 80万美元
余额
(受险部分 )
多头20万 美元
第二天 第三天
6.83 6.87
70万美元 100万美元 空头10万 美元
110万美元 100万美元 0
2. 交易结算风险
交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务 交易的企业承担的主要交易风险.
例:加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方 于某年10月1日正式签定合约.合约规定,该笔出 口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总 额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200 万林吉特,10月10日为装船日，下一年2月1日为 结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在10月1日 为MYR/CAD=0.5810, 在10月10日为 MYR/CAD=0.5715, 第二年2月1日为
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
MYR/CAD=0.5510,
某企业进口结算一览表
项目
时间
1美元兑 金额(万 结算损失 年度损失 换日元 美元) (万日元) (万日元)
某银行外汇头寸表
时间 第一天
1美元兑人 买入 民币
卖出
6.86 100万美元 80万美元
余额
(受险部分 )
多头20万 美元
第二天 第三天
6.83 6.87
70万美元 100万美元 空头10万 美元
110万美元 100万美元 0
2. 交易结算风险
交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务 交易的企业承担的主要交易风险.
例:加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方 于某年10月1日正式签定合约.合约规定,该笔出 口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总 额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200 万林吉特,10月10日为装船日，下一年2月1日为 结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在10月1日 为MYR/CAD=0.5810, 在10月10日为 MYR/CAD=0.5715, 第二年2月1日为
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
MYR/CAD=0.5510,
某企业进口结算一览表
项目
时间
1美元兑 金额(万 结算损失 年度损失 换日元 美元) (万日元) (万日元)
外汇风险(ppt)
具体操作程序： （1）——（4）
2020/12/28
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二、BSI法和LSI法在应付外汇账款中的运用
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应付账款的企业：
（1）借入一定合适数量的本币——消除时间风险； （2）将本币兑换成外币——消除汇兑风险； （3）运用外币投资，获得收益——消除交易成本。
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应收账款的企业：
（1）借入与应收账款的外汇金额相同的外汇——消 除时间风险；
（2）将外汇兑换成本币——消除汇兑风险； （3）运用本币投资，获得收益——消除交易成本。
2020/12/28
25
举例分析一
例如，2009年日本某出口商90天后有一笔价值 500万美元的出口应收款，签约时即期汇率为 DSD/JPY=120，该笔货款折合日元JPY60000 万。为了避免90天后日元兑美元汇率升值的外 汇风险，该出口商决定采用BSI法，对500万美 元的出口应收账款进行风险防范。
那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828万克 黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相 当于248.828万克黄金的英镑，
即:116.67万英镑（ 248.828万÷ 2.13281），如果没有加列黄金保值 条款，就只能支付100万英镑。
2020/12/28
USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4；USD1=JPY130；
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.3 （15/0.45）万美元, 32.14（45/1.4）万美元, 27.4（3600/130）万 美元； 于是这笔交易应该支付92.84万美元.
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二、BSI法和LSI法在应付外汇账款中的运用
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应付账款的企业：
（1）借入一定合适数量的本币——消除时间风险； （2）将本币兑换成外币——消除汇兑风险； （3）运用外币投资，获得收益——消除交易成本。
1、借款—即期交易—投资法 （Borrow-Spot-Investment, BSI法）
对于有应收账款的企业：
（1）借入与应收账款的外汇金额相同的外汇——消 除时间风险；
（2）将外汇兑换成本币——消除汇兑风险； （3）运用本币投资，获得收益——消除交易成本。
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举例分析一
例如，2009年日本某出口商90天后有一笔价值 500万美元的出口应收款，签约时即期汇率为 DSD/JPY=120，该笔货款折合日元JPY60000 万。为了避免90天后日元兑美元汇率升值的外 汇风险，该出口商决定采用BSI法，对500万美 元的出口应收账款进行风险防范。
那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828万克 黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相 当于248.828万克黄金的英镑，
即:116.67万英镑（ 248.828万÷ 2.13281），如果没有加列黄金保值 条款，就只能支付100万英镑。
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USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4；USD1=JPY130；
则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.3 （15/0.45）万美元, 32.14（45/1.4）万美元, 27.4（3600/130）万 美元； 于是这笔交易应该支付92.84万美元.
外汇风险管理ppt课件
3）其他管理方法
（1）提前或错后收付外汇（Leads & Lags）。是指涉外经济主体根 据对计价货币汇率的走势预测， 将收付外汇的结算日或清偿日提 前或错后，以达到防范外汇风险 或获取汇率变动收益的目的。
预测计价货 预测计价货 币汇率上浮 币汇率下浮
出口商或债 权人
进口商或债 务人
错后收汇 提前付汇
折算方法有以下几种：
1）流动/非流动法 2）货币/非货币法 3）时态法 4）现行汇率法
流动/非流动法
将海外分支机构的资产负债分为流 动资产和流动负债。按这种方法， 流动资产和负债用现行汇率折算； 非流动资产和负债用原始汇率折算。
流动资产：是指迅速可以变现的资 产，包括库存现金、应收帐款、有 价证券持有额和存货。
货币保值，是指选择某种与 合同货币不一致的、价值稳定的 货币，将合同金额转换为所选货 币来表示，在结算或清偿时，按 所选货币表示的金额以合同货币 来完成收付。
2）金融市场操作
（1）现汇交易 （2）远期外汇交易 （3）期货交易 （4）期权交易
（5）借款与投资 （6）借款－现汇交易－投资（ＢＳ
Ｉ法） （７）提前收付－现汇交易－投资
的汇率变动为USD1=JPY120，折合 美元为83.3万美元，挽回损失3.7万美 元；同时到期的银行利息支出约为１.５ 万美元。该出口商利用借款法挽回了兑换 损失，在支付了银行利息后还剩余２.１ 万美元。
投资法
欧盟某成员国的某进口商将在90天后支 付一笔价值为500万美元的货款给美国 的某出口商。为防止90天后欧元同美元 汇率变动导致兑换损失，该进口商决定 采用投资法。若当时汇率为 EUR1=USD1.1000 ，90天后变为 EUR1=USD1.0000，该进口商投资 于美国政府国债，月息为2‰ ，试问该 进口商采用投资法的损益
外汇风险管理ppt课件 (2)
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2.1 交易风险的评估
1.银行外汇买卖风险评估 但外汇交易记录表只是交易记录，没有告诉我们 目前外汇头寸的盈亏情况，为了分析盈亏情况，就 要重新设计核算表：
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2.1 交易风险的评估
1.银行外汇买卖风险评估 从表看出，因汇率的变化，按照市场汇率，若现在结
束头寸，该银行将亏损10832.88美元。同样可用VaR 评估方法来估算风险。 若某银行某天持有100万美元的现汇，以日元为计价 货币计算，按当日汇率，该头寸为12268万日元 （100×122.68）。按照VaR评估方法计算在某一概 率水平下，第二天该头寸可能发生的最大损失。若只 考虑汇率影响，并假设根据日元对美元汇率变动的概 率分布估计，计算在99%概率水平下，该汇率第二天 的最大波幅为3%。这样把美元算出的头寸金额乘以 波动幅度，就得其损失值。
1.2 外汇风险的类型
3.经济风险 经济风险又称经营风险，是指意料之外的因汇率
变动可能引起企业未来一定期间盈余能力与现金 流量变化的一种潜在风险。 具体来讲，就是汇率的变动通过对生产成本、销 售价格以及产销数量的影响，使企业最终收益发 生变化。因此经济风险比会计风险和交易风险大 得多，这是因为其影响是长期的，而后两者是一 次性的。 不过经济风险的影响是错种复杂的，有正面影响 （盈利），也有负面影响（亏损）。
精选PPT课件
目录
1 外汇风险的概念与类型
2
外汇风险的评估
3
外汇风险的管理技术
4
汇率预测
精选PPT课件
2
外汇风险的评估
2.1 交易风险的评估 2.2 经济风险的评估 2.3 会计风险的评估
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2.1 交易风险的评估
1.银行外汇买卖风险评估 银行承担的外汇买卖风险主要是在买卖某种货币 上由于金额和期限的不匹配，导致持有该货币的多 头寸或者空头寸。这种敞口头寸，就是其受险部分， 会受到汇率波动的影响。
2.1 交易风险的评估
1.银行外汇买卖风险评估 但外汇交易记录表只是交易记录，没有告诉我们 目前外汇头寸的盈亏情况，为了分析盈亏情况，就 要重新设计核算表：
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2.1 交易风险的评估
1.银行外汇买卖风险评估 从表看出，因汇率的变化，按照市场汇率，若现在结
束头寸，该银行将亏损10832.88美元。同样可用VaR 评估方法来估算风险。 若某银行某天持有100万美元的现汇，以日元为计价 货币计算，按当日汇率，该头寸为12268万日元 （100×122.68）。按照VaR评估方法计算在某一概 率水平下，第二天该头寸可能发生的最大损失。若只 考虑汇率影响，并假设根据日元对美元汇率变动的概 率分布估计，计算在99%概率水平下，该汇率第二天 的最大波幅为3%。这样把美元算出的头寸金额乘以 波动幅度，就得其损失值。
1.2 外汇风险的类型
3.经济风险 经济风险又称经营风险，是指意料之外的因汇率
变动可能引起企业未来一定期间盈余能力与现金 流量变化的一种潜在风险。 具体来讲，就是汇率的变动通过对生产成本、销 售价格以及产销数量的影响，使企业最终收益发 生变化。因此经济风险比会计风险和交易风险大 得多，这是因为其影响是长期的，而后两者是一 次性的。 不过经济风险的影响是错种复杂的，有正面影响 （盈利），也有负面影响（亏损）。
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目录
1 外汇风险的概念与类型
2
外汇风险的评估
3
外汇风险的管理技术
4
汇率预测
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2
外汇风险的评估
2.1 交易风险的评估 2.2 经济风险的评估 2.3 会计风险的评估
精选PPT课件
2.1 交易风险的评估
1.银行外汇买卖风险评估 银行承担的外汇买卖风险主要是在买卖某种货币 上由于金额和期限的不匹配，导致持有该货币的多 头寸或者空头寸。这种敞口头寸，就是其受险部分， 会受到汇率波动的影响。
第3章外汇风险管理ppt第五章外汇风险管理
第四章 外汇风险管理
本章学习目标
了解外汇风险的概念和构成 掌握基本方法外汇风险的措施 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
本章内容
外汇风险概述 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念和种类 二、外汇风险的构成要素
1、外汇风险的概念
进行风险管理的损益： 折扣损失：
100 000 × 1%=1000欧元
1000 × 1.21=1210美元 投资收益：
119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
总计：
2000+1497.4-1210=2287.4美元
Hale Waihona Puke 美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
结算方式选择法：汇款，托收，信用证
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 2、远期合同法：消除远期汇率风险 3、货币期货合同法：消除存量资产和负债风险 4、外汇期权合同法：利用外汇期权对冲风险 5、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
三、借助于信贷的外汇风险管理方法
不进行风险管理的损失：
本章学习目标
了解外汇风险的概念和构成 掌握基本方法外汇风险的措施 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
本章内容
外汇风险概述 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念和种类 二、外汇风险的构成要素
1、外汇风险的概念
进行风险管理的损益： 折扣损失：
100 000 × 1%=1000欧元
1000 × 1.21=1210美元 投资收益：
119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
总计：
2000+1497.4-1210=2287.4美元
Hale Waihona Puke 美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公 司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
结算方式选择法：汇款，托收，信用证
二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 2、远期合同法：消除远期汇率风险 3、货币期货合同法：消除存量资产和负债风险 4、外汇期权合同法：利用外汇期权对冲风险 5、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
三、借助于信贷的外汇风险管理方法
不进行风险管理的损失：
外汇风险管理PPT课件
30
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
第5章外汇风险管理ppt课件
2021/4/20
（二）受险金额的综合
• 人民币贬值的受险金额：出口应收款、应收 票据、应收利息、出口合同额、外币赊销额 、外币现金、外币存款以及出口预约额等。 • 人民币升值的受险金额：进口合同额、外币 赊购款、其他应付款项、应付利息以及预约 的进口额等。
2021/4/20
三、外汇风险的防守和进攻战略
2021/4/20
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） •空头受险额（远期外汇交易） •多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
在人民币坚挺、升值时，外汇多头损失、空 头赢利；在人民币疲软、贬值时，外汇多头 赢利、空头损失。 2、外汇信用风险
2021/4/20
（一）防御性战略—“风险厌恶”型 1、偶尔从事出口的企业—远期外汇交易 2、主要从事出口的企业 • 变动出口商品价格 • 远期外汇市场 • 融资手段 3、跨公司 • 资产管理 • 负债管理
2021/4/20
（二）进攻性战略—“风险偏好” 型
• 以硬通货货币报价 • 外币汇率下跌，大量借该外币债务。
• 诊断—对风险及损失、后果和起因进行评价 ，找出原因并检查。
2021/4/20
第二节 外汇风险管理战略
• 一、外汇风险管理原则 • 二、受险金额的掌握和管理 • 三、外汇风险的防守和进攻战略 • 四、外汇风险的分散化和长期化战略
2021/4/20
一、外汇风险管理原则
• 全面重视原则 • 管理多样化原则 • 收益最大化原则
第五章 外汇风险管理
• 第一节 外汇风险概述 • 第二节 外汇风险管理战略 • 第三节 银行外汇风险管理 • 第四节 企业外汇风险管理
2021/4/20
（二）受险金额的综合
• 人民币贬值的受险金额：出口应收款、应收 票据、应收利息、出口合同额、外币赊销额 、外币现金、外币存款以及出口预约额等。 • 人民币升值的受险金额：进口合同额、外币 赊购款、其他应付款项、应付利息以及预约 的进口额等。
2021/4/20
三、外汇风险的防守和进攻战略
2021/4/20
二、外汇风险的种类
（二）银行外汇风险 1、外汇买卖风险（代客买卖、自营买卖） •空头受险额（远期外汇交易） •多头受险额（即期、远期、期货外汇交易）
在人民币坚挺、升值时，外汇多头损失、空 头赢利；在人民币疲软、贬值时，外汇多头 赢利、空头损失。 2、外汇信用风险
2021/4/20
（一）防御性战略—“风险厌恶”型 1、偶尔从事出口的企业—远期外汇交易 2、主要从事出口的企业 • 变动出口商品价格 • 远期外汇市场 • 融资手段 3、跨公司 • 资产管理 • 负债管理
2021/4/20
（二）进攻性战略—“风险偏好” 型
• 以硬通货货币报价 • 外币汇率下跌，大量借该外币债务。
• 诊断—对风险及损失、后果和起因进行评价 ，找出原因并检查。
2021/4/20
第二节 外汇风险管理战略
• 一、外汇风险管理原则 • 二、受险金额的掌握和管理 • 三、外汇风险的防守和进攻战略 • 四、外汇风险的分散化和长期化战略
2021/4/20
一、外汇风险管理原则
• 全面重视原则 • 管理多样化原则 • 收益最大化原则
第五章 外汇风险管理
• 第一节 外汇风险概述 • 第二节 外汇风险管理战略 • 第三节 银行外汇风险管理 • 第四节 企业外汇风险管理
2021/4/20
外汇风险管理精要PPT课件
18
用远期合约进行套期保值
• 对冲空头头寸
精选PPT课件
19
用远期合约进行套期保值
• 远期贴水和升水：多头头寸
精选PPT课件
20
用远期合约进行套期保值
• 远期贴水和升水：空头头寸
精选PPT课件
21
用远期合约进行套期保值
• 通过即期市场进行套期保值 • 轧平一年以上的头寸 • 展期和结束远期合约
• 一种货币能否参与远期市场的交易，主要取决于该种货币是否能够自由 兑换，本国是否存在严格的金融管制以及所在国家经济实力是否强大等 远期外汇交易是通过远期外汇合约来明确的。
精选PPT课件
4
远期外汇交易
• 远期外汇报价 • 择期远期交易 • 外汇期货市场：外汇期货合约 、外汇期货基差
精选PPT课件
5
间存在时差；（2）用电话达成的交易通常需要书面证实，加上交易结 算本身也需要时间。 • 交割时间的先后之差意味着存在风险 。
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远期外汇交易
• 指买卖双方在成交时先就交易的货币种类、价格、数量以及交割的期限 等达成协议，并用合约的形式确定下来，在规定的交割日双方再履行合 约，办理有关货币金额的收付结算。
远期外汇交易
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外汇期权交易
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外汇期权交易
• 外汇期权合约 • 外汇期权市场
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外汇期权交易
• 外汇期权价值
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外汇期权交易
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互换
• 互换市场
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互换
• 货币互换
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不进行风险管理的损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
进行风险管理的损益： 折扣收益：
100 000 × 1%=1000欧元 1000 ×1.19=1190美元
借款利息：
119 000 × 3% ×（3/12）=892.5
避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
总计：
2000+1512.5-892.5=26a20美元
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3、LSI法
先从银行借款(borrow)，即借入相应的本币， 再与银行签定即期合同(spot)，购买外汇，最 后再提早支付(1ead)，即从债权人处获得一定 折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该 是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上 人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
进行风险管理的损益：
折扣损失：
100 000 × 1%=1000欧元
1000 × 1.21=1210美元
投资收益：
119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元
避免的汇率损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
以外币计价的资产与负债，因外汇汇率波动 而引起其价值增减的可能性即为外汇风险，或 称汇率风险。
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2、外汇风险的种类
交易风险：指汇率变动而引起的应收资产与应付 债务变化的风险。
会计风险：亦称折算风险，指企业在将各种资产 与负债转换成记帐货币的会计处理业务中，因汇 率变动而出现账面金额变动的风险。
借款法：利用即期借款抵补未来外汇 收入
投资法：现期买入外汇并投资，以抵 补未来外汇支出
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四、其他一般性外汇风险管理方法
调整价格法：通过抬高或压低价格来 弥补外汇风险
易货贸易法 平衡法：使进口与出口大致平衡 组对法：通过货币组对来消除风险
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15Biblioteka 三节 外汇风险管理的基本方法一、外汇风险管理基本方法在应收外汇账 款中的具体应用
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不进行风险管理的损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
进行风险管理的损益：
借款利息：
100 000 × 3% ×（3/12）=750欧元
750 ×1.19=892.5美元
投资收益：
121 000 × 5% ×（3/12）=1512.5美元
避免的汇率损失：
第四章 外汇风险管理
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本章学习目标
了解外汇风险的概念和构成 掌握基本方法外汇风险的措施 理解并能灵活运用外汇风险管理的一般方
法
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本章内容
外汇风险概述 外汇风险管理的一般方法 外汇风险管理的基本方法
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第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念和种类 二、外汇风险的构成要素
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1、外汇风险的概念
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美国C公司在90天后有一笔100 000欧元的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损
失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 以这笔外币做短期投资，年收益为5%。90天 后，进口商收回外币投资并向出口商支付货
款。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美 元，90天后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
100 000×（1.21-1.19）= 2000美元
总计：
2000+1512.5-892.5=26a20美元
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3、LSI法
提前收付-即期合同-投资（Lead-SpotInvest）具有应收外汇账款的公司，在征得债 务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款 (以此消除时间风险)；并通过在即期外汇市场 上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)；然 后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以 抵补因提前收汇的折扣损失。
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不进行风险管理的损失：
100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元
进行风险管理的损益：
借款利息：
119 000 × 3% ×（3/12） =892.5美元
投资收益：
100 000 × 5% ×（3/12）=1250欧元
1250 ×1.21=1512.5美元
避免的汇率损失：
总计：
2000+1190-892.5=2297a .5
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总计：
2000+1497.4-1210=2287.4美元
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二、外汇风险管理基本方法在应付外汇账 款中的具体应用
1、远期合同法 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期
应付外汇账款的外汇风险
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美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的
应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损
失，该公司向银行买入90天远期的欧元100
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2、BSI法
在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的 本币，同时以此购买结算时的货币，然后以 这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短 期投资。付款期限到期时，进口商收回外币 投资并向出口商支付货款。在这种方法中， 企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值 风险；而把未来的外币应付账款用于投资， 又改变了外汇风险的时间结构。
后的实际汇率为1欧元=1.19美元。
即期交易： 100 000×1.21=121 000 远期交易： 100 000×1.20=120 000
1000 2000
90天后交易 100 000×1.19=119 000 1000
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2、BSI法
BSI法就是借款一即期合同一投资法
(borrow-spot-invest）。拥有应收账款的出口 商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等 值的外币(以此消除时间风险)；同时，通过即期 交易把外币兑换成本币(以此消除价值风险)；然 后，将本币存入银行或进行投资，以投资收益 来贴补借款利息和其他费用。届时应收款到期， 就以外汇归还银行贷款。
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一、签订合同时可选择的外汇风 险管理方法
（一）货币选择法 1、选择用本币计价结算 2、选择硬币计价结算 3、选择多种货币计价结算
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（二）货币保值法 1、黄金保值法 2、一篮子货币保值法 3、硬币保值法
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（三）提前收付法和拖延收付法
通过改变外汇资金的收付日期，来避免外汇 风险。
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（四）结算方式选择法 通过改变国际结算方式来减少外汇风险
结算方式选择法：汇款，托收，信用证
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二、借助于外汇交易的外汇风险 管理方法
1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险 2、远期合同法：消除远期汇率风险 3、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险
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三、借助于信贷的外汇风险管理方法
经济风险：指外汇汇率发生波动而引起国际性企 业未来收益发生变化的一种潜在的风险。
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3、外汇风险的构成因素
本币 外币 时间
价值风险
时间风险
外汇风险
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第二节 外汇风险管理的一般方法
一、签订合同时可选择的外汇风险管理方法 二、借助于外汇交易的外汇风险管理方法 三、借助于信贷的外汇风险管理方法 四、其他一般性外汇风险管理方法
1、远期合同法 通过与银行签订远期外汇合同来消除远期
应收外汇账款的外汇风险
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美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的
应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损
失，该公司向银行卖出90天远期的欧元100
000。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.21美
元，90天远期汇率为1欧元=1.20美元。90天
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美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收 款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公
司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借 款年利率为3%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换 成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天 的投资。年投资收益率为5%。90天后的实际汇率 为1欧元=1.19美元。 90天后，C公司以收回的欧 元100 000应收款归还银行贷款。
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美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的 应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损
失，该公司以1%折扣为条件提前收回货款， 并出售给银行。所得本币用于投资，年收益
率为5%。设外汇市场的即期汇率为1欧元 =1.21美元，90天后的实际汇率为1欧元 =1.19美元。
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不进行风险管理的损失：
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美国C公司在90天后有一笔100 000欧元的 应付款。为防止将来付汇时欧元升值带来损
失，该公司向银行借入119 000美元，借款年 利率为3%。并以此购买100 000欧元。然后 该公司以获得1%折扣为条件提前支付货款， 设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美元， 90天后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
000。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.19美
元，90天远期汇率为1欧元=1.20美元。90天
后的实际汇率为1欧元=1.21美元。
即期交易： 100 000×1.19=119 000 远期交易： 100 000×1.20=120 000
1000 2000
90天后交易 100 000×1.21=121 000 1000