B鸡交易规则 极简版

1.购买途径：
一、是在证券公司处开户，场内交易买卖分级B类产品。

二、是基金场外申购转入场内，分拆为AB两类份额，留A卖掉B,当然也得在证券公司开户。

（T+3可用）
2.交易规则：
1.场内交易：以市场价成交，其成交价围绕B级基金净值上下波动。

类似股票交易。

可买可卖。

收益和风险来源：市场价格的波动。

2.场外交易：也叫一级市场。

通过开放式基金买入母鸡，拆分成A鸡和B鸡（只能以偶数拆分）；同理，也可相同份数的A、B鸡合并成母鸡，再卖出。

类似普通开放式基金的赎回和申购。

3.何时买卖：
基金整体溢价= (A类子基金交易价格×A份额所占比例+ B类子基金交易价格×B份额所占比例) ÷母基金净值–1
当整体溢价为正时，可以进行拆分套利
当整体溢价为负时，可以进行合并套利
注：套利通常需要3-4天时间，存在风险。

一、母鸡和A，B鸡
谈到B类基金，就必须介绍其母鸡和兄弟A鸡。

每个人都有一个妈，每一个分级基金，也有一个母鸡。

分级基金的母鸡，就是一个开放式基金，而且基本都是傻瓜式的指数基金，紧密跟踪某指数，如跟踪沪深300，跟踪证券指数，跟踪军工指数。

如800医药B的母鸡，就是信诚医药基金，跟踪的是800医药指数。

每当有人申购该母鸡，基金经理们（也或电脑）就傻瓜式的按该指数的成分结构买入对应的股票。

800医药指数的成份股：恒瑞医药、云南白药、天士力、复星医药、东阿阿胶等等。

如果有人赎回基金也是一样，卖出对应份额的股票，将资金返回投资者。

但和普通ETF基金不一样，分级基金的母鸡，是可以切开卖的！
一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两部分，两部分都可以单独买卖。

就像菜市场的母鸡，你可以卖一整只，也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。

基本上，大部分的分级基金都是按5：5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份A鸡+0.5份B鸡，更直观点就是：2只母鸡= 1只A鸡+ 1只B鸡，记住这个公式。

其中的A鸡，其实是一个固定预期年化收益的债券。

大部分的A鸡，都是规定了年预期年化收益率为：1年期定期预期年化利率+ 3~3.5%。

如800医药A鸡，其年预期年化收益率固定为1年期定期预期年化利率+ 3.2%。

按2014年定期预期年化利率计算，其预期年化收益率为6.2%。

A鸡适合于市场上一些厌恶风险的资金，A鸡年预期年化收益率6点几完胜银行定期预期年化利率，完胜余额宝，比普通的银行理财预期年化收益略高而且风险很小。

而整个母鸡的预期年化收益，扣除完A鸡拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于B鸡的！
因此B鸡具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种。

举例如下：
假如全年母鸡净值从1元涨到1.031，那么A鸡拿走1.062，B鸡呢？分文未得。

（记住上面的切割公式）。

如果母鸡大赚，那么B鸡就发达了，A鸡还是只能拿走1.062，其余的都属于B鸡。

假如母鸡净值1年内从1元涨到1.5，那么A鸡拿走固定利息后，剩下属于B鸡的就有1.938元，B鸡投资者大赚93.8%！
这就是杠杆基金的魅力！
二、套利资金的狙击
而且B鸡的风险还远不止如此，除了在母鸡不赚或者亏损的情况下B鸡惨淡。

在母鸡大赚的情况下，盲目投资B鸡也会出现巨大亏损！
我们必须了解经济学的一条基本原则：价格总是围绕价值波动，但绝不会永远都保持一样。

另外一个通俗的说法就是“遛狗理论”。

在大盘暴涨时，B类基金也是天天封涨停，其涨幅远超过对应指数涨幅。

而B鸡的价格，远超它本身应该分得的利益。

高峰时，有些B鸡的溢价达到60%多，两鸡的总溢价超过母鸡净值20%多，狂热买入者的理由是：如果明天指数继续大涨，我就能获得双份正股涨幅，大赚钱。

于是B鸡经常出现一字涨停，买不到。

如果股市天天暴涨，这样的确可以赚钱的，但是股市绝不会天天暴涨。

很多聪明且有知识的人就开始套利了！
如果两鸡溢价超过母鸡净值很多，那么聪明且动作快（必须要快）的人，就赶紧拿现金申购母鸡，请记住，母鸡是一只开放式的基金，而且随时可以申购的（要收申购费和赎回费）。

次日得到母鸡后，立刻手起刀落，切成A鸡+B鸡，A鸡预期年化收益固定，价格波动少，基本平推卖掉，B鸡溢价很多，大赚卖掉，两鸡卖完结账，上周有人获得20%低风险预期年化收益！
但是这个你必须动作快，因为申购、切割需要较长时间，目前天朝就华泰的母鸡最短2天搞定，其它的要3天。

如果过几天后，股市的台风逆变，正股指数大跌，母鸡净值大跌，B鸡跌得更凶，很多套利者动作慢了，等切割完成，风向变了，为了避免后续风险，次日往往开盘以跌停板报价出逃（他们还不一定亏，因为B鸡溢价太多，如溢价60%），于是就出现了B鸡连续跌停开盘的相互践踏场面！
这就是B鸡的被套利者狙击的风险！
而正是这个因素，使得很多B鸡在正股走得好好的情况下，却出现连续跌停开盘甚至一字跌停封死的原因，遗憾的是，很多B鸡投资者并不知道这一点，因此亏损很多！
看下面的800医药B，其实12月初的风根本没有吹到医药上，医药指数就没咋涨。

但股市炒的就是预期，结果它从1.15元两周涨到2.1元，溢价极多。

随后套利者疯狂进入，只用5天就从2.1元跌到1.3元！最高点买B鸡的人，快跳楼了吧！
在大量的套利盘的冲击下，母鸡的总份额暴涨，如信城医药的总份额从1个月前的几千万剧增10倍到6亿多。

最牛的证券B则从7月份的7000万份飙升到12月11日的44亿份！数据显示，8~10日3个交易日内，深圳的套利资金涌入高达220亿！
另外一个反向套利略微介绍一下：假如出现黑天鹅，B鸡一字板跌停你根本卖不掉，那么你可以买入相同数量的A鸡，然后合并成整只母鸡，然后向基金公司赎回。

（同样速度决定成败，等你几天后成功完成合体，结果母鸡也大跌了）。