第五章工程经济学课件
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工程经济学第五章(新)——折旧计算ppt课件
4）固定资产折旧额的三要素：
原值（P）—固定资产的购置费+运费+安装调试费 残值（F）—固定资产报废后所能换取的剩余价 值扣除清理费
F=P×r
r—净残值率，按3%-5%确定。 折旧年限（n）——经济使用年限。 注：机关事业单位的固定资产不计折旧。
2.折旧方法：现在常用的有四种
1）平均年限法（直线折旧法） ——按固定资产的预计使用年限平均分摊折旧额 的方法。 F 0 P 1 2 n 年 D=?
2）折旧费（D）——通过折旧回收的固定资产转移价 值的货币表现。它不构成现金流出，但在估算利润总 额和所得税时是总成本的组成部分。 3）固定资产的使用年限：
物理使用年限——固定资产从购入到报废为止的时间 经济使用年限——固定资产的使用在经济上是合理的年限 经济使用年限物理年限，一般采用经济使用年限 作为折旧年限计算折旧额。
例：同前，如实行双倍余额递减法，求年折旧额。 解： 年折旧率= 2 10 ×100%=20%
年折旧额每年不同，列表算出：
单位:万元
折旧年序 项目 资产净值 年折旧额 2500 500 2000 400 1600 1280 1024 320 256 205 89 655 164 131 524 105 419 272 147 147 1 2
双倍余额递减法折旧
3 4 5 6 7 8 9 10 残值 合计 125 2375
最后两年的折旧： 419－2500×5% =147万元 2 这种折旧方法，总的计提折旧额还是2375万元， 但每年的折旧额是不同的，先多后少。
4）年数总和法 ——以固定资产原值减去预计净残值后 的余额为基数，按逐年递减的折旧 率进行折旧的方法，也是快速折旧 法的一种。 n －t 100% 年折旧率 = n ( n+1 ) 2 t ——已使用的年数
工程经济学全套课件111P刘新梅主编
工程经济学全套课件111P刘新梅主编一、教学内容本节课我们将学习《工程经济学》教材第5章“项目投资评价方法”的内容。
具体包括：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等评价方法的应用和计算，以及项目风险分析的基本原理。
二、教学目标1. 掌握项目投资评价的基本方法，能正确运用净现值、内部收益率、回收期等指标评价项目投资的经济效益。
2. 了解项目风险分析的基本原理，能对项目风险进行初步识别和评估。
3. 培养学生的实际操作能力，使其能够运用所学知识解决实际问题。
三、教学难点与重点教学难点：净现值、内部收益率、回收期的计算及应用；项目风险分析。
教学重点：项目投资评价方法的选择与应用；风险分析的基本原理。
四、教具与学具准备1. 教具：PPT课件、黑板、粉笔。
2. 学具：计算器、教材、笔记本。
五、教学过程1. 导入：通过一个实际工程项目案例，引导学生思考如何评价项目投资的经济效益。
2. 讲解：讲解净现值、内部收益率、回收期等评价方法的原理和计算方法，结合例题进行讲解。
3. 练习：布置随堂练习，让学生运用所学方法计算实际案例中的项目投资评价指标。
4. 讲解：讲解项目风险分析的基本原理，引导学生了解风险识别和评估的方法。
5. 互动：分组讨论，让学生针对实际案例进行风险分析，并提出应对措施。
六、板书设计1. 板书《工程经济学》第5章项目投资评价方法2. 板书内容：净现值（NPV）内部收益率（IRR）回收期项目风险分析七、作业设计1. 作业题目：针对一实际工程项目，进行风险分析，并提出应对措施。
答案：略八、课后反思及拓展延伸1. 反思：本节课学生对项目投资评价方法的理解和应用程度，以及对风险分析的认识。
重点和难点解析1. 净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等评价方法的计算及应用。
2. 项目风险分析的基本原理及方法。
3. 教学过程中的实践情景引入和例题讲解。
4. 板书设计对重点知识的梳理。
5. 作业设计中的题目设置和答案解析。
工程经济学第5章
值
•特点：方法简单，但难点是t1，t2，t3 …… 的准确性，除 非到年底统计
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工程经济学第5章
•四、余额递减法（曲线折旧法）
•F0— 原 值 •折 旧 过
程
•第1年
•FN—N 年 末 残 值
•折 旧 额
•折 旧 率 取
•残 值 （ 余 额 ）
•第2年
•第3年 •……
•第 N
年 •该方法适合于n年末残值不等于0
•4771
•4
•4369
•2280
•5
•2088
•1090
•逐年末设备净值 •19120 •9139 •4369 •2088 •998
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工程经济学第5章
•3) 双倍余额递减法
•年折旧率 = 2/5 100% = 40% 第一年折旧额 = 40000 40% =16000 (元) 第二年折旧额 = (40000 – 16000) 40% = 9600 (元) 第三年折旧额 = (40000 – 16000 – 9600) 40% = 5760 (元)
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工程经济学第5章
•年数总和法折旧计算表
•年份 •固定资产净值 •尚可使用年限 •折旧率 •折旧额•累计折旧
•1
•2
•39000
•3
•4
•
•5
•5/15 •13000 •13000
•4
•4/15 •10400 •23400
•3
•3/15 •7800 •31200
•2
•2/15 •5200 •36400
•(ii)若项目的设备相同，但数量不同 •n = 0.8～1.0 •用增加项目方案的设备数量达到扩大生产规模 •(iii)试验性项目、高温、高压项目 • n = 0.3～
工程经济学课件第5章
资金时间价值的实例分析
投资决策分析
在工程经济学中，资金时间价值被广泛应用 于投资决策分析。通过比较不同投资方案的 现值和终值，可以确定最优的投资方案。例 如，在比较两个寿命不同的项目时，需要考 虑资金的时间价值对项目经济评价指标的影 响。
贷款和租赁决策
在贷款和租赁决策中，资金的时间价值也是 重要的考虑因素。通过比较不同贷款方案的 利息支付和租赁方案的租金支付，可以确定 最优的融资方案。同时，还需要考虑利率变 动对贷款和租赁决策的影响。
内部收益率法（IRR）
总结词
内部收益率法是一种投资评估方法，它通过 计算项目的内部收益率来评估项目的经济价 值。
详细描述
内部收益率法通过求解项目的净现值等于零 的折现率，即内部收益率，来评估项目的经 济价值。内部收益率法的优点是能够反映项 目的盈利能力，但需要注意内部收益率并不
一定等于市场利率。
投资回收期法（PP）
案例三：交通基础设施项目评估
总结词
交通基础设施项目评估是工程经济学的重要应用之一，需要考虑建设成本、社会效益、环境影响等多个方面。
详细描述
交通基础设施项目评估需要考虑建设成本、社会效益、环境影响等多个方面。在建设成本方面，需要考虑土地购 置、道路桥梁建设、轨道交通建设等因素；在社会效益方面，需要考虑对经济发展、就业机会、居民出行等方面 的贡献；在环境影响方面，需要考虑对生态环境、城市景观等方面的影响。
总结词
投资回收期法是一种简单的投资评估 方法，它通过计算项目投资回收所需 的时间来评估项目的经济价值。
详细描述
投资回收期法通过将项目的初始投资 除以每年的净收益来计算投资回收期。 投资回收期法的优点是简单易行，但 忽略了资金的时间价值，因此不够精 确。
工程经济学ppt课件
系数估算法
利用已建成的类似项目的投资 额和主要技术经济指标的比值 ，来估算拟建项目的投资额。
融资方式与资金成本
银行贷款
通过向银行申请贷款来筹集资金，资 金成本较低，但需要提供担保或抵押 物。
发行股票
通过发行股票来筹集资金，不需要偿 还本金和利息，但需要支付股息，资 金成本较高。
发行债券
通过发行债券来筹集资金，需要定期 支付利息，但资金成本较低。
案例三：某地铁项目的风险评估与决策
总结词
风险识别
风险评估
风险应对
该案例探讨了某地铁项目的风 险评估与决策过程，包括风险 识别、风险评估、风险应对等 内容。
识别了地铁项目建设过程中可 能面临的风险因素，如政策风 险、市场风险、技术风险等， 并对这些风险因素进行了分类 和整理。
采用定性和定量相结合的方法 ，对地铁项目的各类风险因素 进行了评估，确定了各风险因 素的概率和影响程度。
指标
经济分析中常用的指标包括静态投资回收期、动态投资回收期、净现值、内部收益率等。这些指标可以帮助投资 者和决策者全面了解项目的经济效益。
06
工程项目风险分析与决策
风险识别与评估的方法
风险清单法
列出可能影响工程项目的各种风险因素，并对每 个因素进行分析和评估。
历史资料法
通过分析类似工程项目的历史资料，识别和评估 潜在的风险因素。
财务分析的应用与实践
财务分析在工程项目中的应用
主要用于评估项目的经济效益和风险，为投资者和决策者提供决策 依据。
财务分析的实践经验
在实践中，需要根据具体情况选择合适的财务分析方法和指标，同 时要考虑各种不确定性因素和风险因素。
财务分析的局限性
财务分析不能完全反映项目的所有价值，还需要结合其他方面的评 估和分析，如市场需求、技术可行性等。
利用已建成的类似项目的投资 额和主要技术经济指标的比值 ，来估算拟建项目的投资额。
融资方式与资金成本
银行贷款
通过向银行申请贷款来筹集资金，资 金成本较低，但需要提供担保或抵押 物。
发行股票
通过发行股票来筹集资金，不需要偿 还本金和利息，但需要支付股息，资 金成本较高。
发行债券
通过发行债券来筹集资金，需要定期 支付利息，但资金成本较低。
案例三：某地铁项目的风险评估与决策
总结词
风险识别
风险评估
风险应对
该案例探讨了某地铁项目的风 险评估与决策过程，包括风险 识别、风险评估、风险应对等 内容。
识别了地铁项目建设过程中可 能面临的风险因素，如政策风 险、市场风险、技术风险等， 并对这些风险因素进行了分类 和整理。
采用定性和定量相结合的方法 ，对地铁项目的各类风险因素 进行了评估，确定了各风险因 素的概率和影响程度。
指标
经济分析中常用的指标包括静态投资回收期、动态投资回收期、净现值、内部收益率等。这些指标可以帮助投资 者和决策者全面了解项目的经济效益。
06
工程项目风险分析与决策
风险识别与评估的方法
风险清单法
列出可能影响工程项目的各种风险因素，并对每 个因素进行分析和评估。
历史资料法
通过分析类似工程项目的历史资料，识别和评估 潜在的风险因素。
财务分析的应用与实践
财务分析在工程项目中的应用
主要用于评估项目的经济效益和风险，为投资者和决策者提供决策 依据。
财务分析的实践经验
在实践中，需要根据具体情况选择合适的财务分析方法和指标，同 时要考虑各种不确定性因素和风险因素。
财务分析的局限性
财务分析不能完全反映项目的所有价值，还需要结合其他方面的评 估和分析，如市场需求、技术可行性等。
工程经济学第五章
绝对测定法的变通：先设有关经济效果指标为其临界 值，然后求待分析因素的最大允许变动幅度，并与 其可能出现的最大变动幅度相比较。如果某因素可 能出现的变动幅度超过最大允许变动幅度，则表明 该因素是方案的敏感因素。
2019/12/11
26
例 有一个生产城市用小型电动汽车的投资 方案，用于确定性经济分析的现金流量表如下所 示。所采用的数据是未来最可能出现的情况的预 测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素 把握不大，投资额、经营成本和产品价格均有可 能在正负20％的范围内变动。设基准折效率为10 ％，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定因 素做敏感性分析。
4
第五章 不确定性分析及方案综合评价
第一节 盈亏平衡分析 第二节 敏感性分析 第三节 风险分析 第四节 方案综合评价
2019/12/11
5
第一节 盈亏平衡分析
厂商的利润：
（ q ） R ( q ) C ( q )
收入： R ＝ pq 生产成本： C ( q )＝ C f C v 根据厂商利润最大化原 则，得出：
工程经济学
燕山大学经济管理学院 工业工程系 王晶
2019/12/11
*
1
引言：现实中的不确定性
现实生活中，人们进行选择时常常是面临不确定 性的。
推研、出国与偶然事件（如“9.11”）？
职业的选择：稳定性与收入、晋升机会：去机关 还是公司？去大公司还是去新公司？
投资MBA教育与期望的未来薪水变化：一定有 属于你的好机会？例：一些留学生（妻子打工供 丈夫读MBA，期望更好的未来收入）
2019/12/11
38
根据上一道例题的数据，进行多因素敏感性分 析。
对于上例，如果同时考虑投资额与经营成本 的变动，有：
2019/12/11
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例 有一个生产城市用小型电动汽车的投资 方案，用于确定性经济分析的现金流量表如下所 示。所采用的数据是未来最可能出现的情况的预 测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素 把握不大，投资额、经营成本和产品价格均有可 能在正负20％的范围内变动。设基准折效率为10 ％，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定因 素做敏感性分析。
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第五章 不确定性分析及方案综合评价
第一节 盈亏平衡分析 第二节 敏感性分析 第三节 风险分析 第四节 方案综合评价
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第一节 盈亏平衡分析
厂商的利润：
（ q ） R ( q ) C ( q )
收入： R ＝ pq 生产成本： C ( q )＝ C f C v 根据厂商利润最大化原 则，得出：
工程经济学
燕山大学经济管理学院 工业工程系 王晶
2019/12/11
*
1
引言：现实中的不确定性
现实生活中，人们进行选择时常常是面临不确定 性的。
推研、出国与偶然事件（如“9.11”）？
职业的选择：稳定性与收入、晋升机会：去机关 还是公司？去大公司还是去新公司？
投资MBA教育与期望的未来薪水变化：一定有 属于你的好机会？例：一些留学生（妻子打工供 丈夫读MBA，期望更好的未来收入）
2019/12/11
38
根据上一道例题的数据，进行多因素敏感性分 析。
对于上例，如果同时考虑投资额与经营成本 的变动，有：
第五章工程经济学课件
PCA=750（P/F,10%,1）+280（P/A,10%,9）（P/F,10%,1） =2147.77万元
PCB=900(P/F,10%,1)+245(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) =2100.89万元
由于PCA>PCB,所以方案B为最佳方案。
35
3）年费用（AC）比较法
年费用比较法是通过计算各备选方案的年等额费用（AC）并 进行比较，以年费用较低的方案为最佳方案的一种方法，其表 达式为：
互斥方案是指采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其 他方案，即方案之间相互具有排他性
混合方案
在方案群内包括的各个方案之间既有独立关系，又有互 斥关系。
6
5.2互斥方案的选择
一、 互斥方案比较的原则
考察的时间段和计算期可比 收益和费用的性质及计算范围可比（计算口径可比） 备选方案的风险水平可比 被比较方案的现金流量具有相同的时间单位 评价所使用的假定合理
两结论相悖，谁正确？
11
投资额不等的方案A、B比选的实质
投资大的方案相对于投资小的方案所多投入的资金（ 增量投资）能否带来满意的增量收益？
如果增量投资能够带来满意的增量收益，则投资大的 方案更优，反之则投资小的方案更优。
12
投资额不等的互斥方案的比较通常采用增量分 析法.
增量分析法是用投资大的方案减去投资小 的方案，形成寻常投资的增量现金流，应用增 量分析指标考察经济效果.
N ( i ) A P 1 A 0 V 10 20 ( P 8 /A 0 ,i , 0 1 ) 0 0 0
i' A1A0
2 5 %
25
4. 重复上面的步骤，把方案A1与下一个初始投资较高的
方案A2比较，计算得△
PCB=900(P/F,10%,1)+245(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) =2100.89万元
由于PCA>PCB,所以方案B为最佳方案。
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3）年费用（AC）比较法
年费用比较法是通过计算各备选方案的年等额费用（AC）并 进行比较，以年费用较低的方案为最佳方案的一种方法，其表 达式为：
互斥方案是指采纳一组方案中的某一方案，必须放弃其 他方案，即方案之间相互具有排他性
混合方案
在方案群内包括的各个方案之间既有独立关系，又有互 斥关系。
6
5.2互斥方案的选择
一、 互斥方案比较的原则
考察的时间段和计算期可比 收益和费用的性质及计算范围可比（计算口径可比） 备选方案的风险水平可比 被比较方案的现金流量具有相同的时间单位 评价所使用的假定合理
两结论相悖，谁正确？
11
投资额不等的方案A、B比选的实质
投资大的方案相对于投资小的方案所多投入的资金（ 增量投资）能否带来满意的增量收益？
如果增量投资能够带来满意的增量收益，则投资大的 方案更优，反之则投资小的方案更优。
12
投资额不等的互斥方案的比较通常采用增量分 析法.
增量分析法是用投资大的方案减去投资小 的方案，形成寻常投资的增量现金流，应用增 量分析指标考察经济效果.
N ( i ) A P 1 A 0 V 10 20 ( P 8 /A 0 ,i , 0 1 ) 0 0 0
i' A1A0
2 5 %
25
4. 重复上面的步骤，把方案A1与下一个初始投资较高的
方案A2比较，计算得△
工程经济学 课件1-7章
2.表达式
➢ 经济效益=有用成果 – 劳动耗费 ➢ 经济效益=有用成果/劳动耗费
2021/7/20
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10
（二）指标体系
1.理论分析指标
➢ 成果指标（数量、品种、质量、收益） ➢ 劳动耗费指标（成本、费用、投资） ➢ 时间指标（回收期、建设期、生产期） ➢ 综合指标（上述指标的组合）
2021/7/20
利息通常根据利率来计算。
2021/7/20
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24
二、利息和利率
2.利率（i） ➢ 一个记息周期内所得利息额与本金的比率
➢ 利率 i I1 100% p
利率是国民经济宏观调控的重要方式， 是衡量资金时间价值的相对尺度。
2021/7/20
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25
二、利息和利率
利息的计算
单利法 In=P·i·n
r=i*m
若月利率是1%，则年名义利率是12%。很显然，计算 名义利率忽略了前面各期利息再生的因素，是以单利的方 法计算的。
2021/7/20
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31
二、利息和利率
(二) 实际利率： ieff 又称有效利率，考虑了前面各期利
息再生的因素采用复利率计算的方法，把 各种不同计息期的利率换算成以年为计息 期的利率。
39
整付终值计算公式
已知期初投资为P，利率为i，求第n年末 收回本利F。
FP1in
1in 称为整付终值系数，记为 F/P,i,n
2021/7/20
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40
整付现值计算公式
已知第n年末将需要或获得资金F ，利率 为i，求期初所需的投资P 。
P
F11in
1in 称为整付现值系数，记为 P/F,i,n
➢ 经济效益=有用成果 – 劳动耗费 ➢ 经济效益=有用成果/劳动耗费
2021/7/20
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10
（二）指标体系
1.理论分析指标
➢ 成果指标（数量、品种、质量、收益） ➢ 劳动耗费指标（成本、费用、投资） ➢ 时间指标（回收期、建设期、生产期） ➢ 综合指标（上述指标的组合）
2021/7/20
利息通常根据利率来计算。
2021/7/20
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24
二、利息和利率
2.利率（i） ➢ 一个记息周期内所得利息额与本金的比率
➢ 利率 i I1 100% p
利率是国民经济宏观调控的重要方式， 是衡量资金时间价值的相对尺度。
2021/7/20
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二、利息和利率
利息的计算
单利法 In=P·i·n
r=i*m
若月利率是1%，则年名义利率是12%。很显然，计算 名义利率忽略了前面各期利息再生的因素，是以单利的方 法计算的。
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二、利息和利率
(二) 实际利率： ieff 又称有效利率，考虑了前面各期利
息再生的因素采用复利率计算的方法，把 各种不同计息期的利率换算成以年为计息 期的利率。
39
整付终值计算公式
已知期初投资为P，利率为i，求第n年末 收回本利F。
FP1in
1in 称为整付终值系数，记为 F/P,i,n
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整付现值计算公式
已知第n年末将需要或获得资金F ，利率 为i，求期初所需的投资P 。
P
F11in
1in 称为整付现值系数，记为 P/F,i,n
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n
n
CIA COAt 1i0t CIB COBt 1i0t
t0
t0
NPVA NPVB
即差额净现值为净的 现差 值额
14
⑶判别及应用
ΔNPV≥0：表明增加的投资在经济上是合理 的，即投资大的方案优于投资小的方案；
ΔNPV＜0 ：表明投资小的方案较经济。
15
注意：
差额净现值只能用来检验差额投资的经济效果，差额 净现值大于零，只说明增加的部分是合理的，并不表 明全部投资是合理的，因此，首先要保证参与比较的 方案都是可行的。
t 0
t 0
ΔIRR: 互斥方案的净现值相等时的折现率。
17
⑶几何意义
NPV A
ΔIRR
B
IRRA
（4）评价准则
0
i0
i0
ΔIRR≥i0 ：投资大的方案较优； ΔIRR＜i0：投资小的方案较优。
IRRB
i
18
互斥方案比较时，净现值最大准则是合理的；
内部收益率最大准则，只在基准折现率大于被比较的两方 案的差额内部收益率的前提下成立
C1 K1
C1-C2 K2-K1
C2 K2
1.差额净现值
⑴概念
对于寿命期相同的互斥方案，各方案间的 差额净现金流量按一定的基准折现率计算的累 计折现值即为差额净现值。
13
⑵计算公式
设A、B为投资额不等的互案 斥， 方KA KB，则：
n
NPV CIA COAt CIB COBt 1i0t t0
8
三、 寿命期相同的互斥方案的比较
寿命期相同的互斥方案评价方法：通常采用净现值、净 年值和内部收益率指标。这里介绍一种增量分析法：
（一）增额净现值 （二）增额投资内部收益率 （三）增额投资回收期
9
例题：A、B是两个互斥方案。
单位：万元
基准折现率：10%
年份 A的净现金流量 B的净现金流量
0 -200 -100
混合方案
在方案群内包括的各个方案之间既有独立关系， 又有互斥关系。
5
5.2互斥方案的选择
一、 互斥方案比较的原则
考察的时间段和计算期可比 收益和费用的性质及计算范围可比（计算口径可比） 备选方案的风险水平可比 被比较方案的现金流量具有相同的时间单位 评价所使用的假定合理
6
二、 互斥方案比选步骤：
16
2.差额内部收益率（IRR ）
⑴概念
差额内部收益率是指进行比选的两个互斥
方案的差额净现值等于零时的折现率。
⑵计算公式
NP A B( V IR )＝ R 0, N A P IR V N R B P IR V 0R
即 N A P IR V N R B P IR V R
n
n
C A I CA tO 1 IR t＝ R C B I C B tO 1 IR t R
用 IR进 R 行相对经 ： 济效果检验
NPV 10 0200P0/A， IR， 1R020P0/F， IR， 1R0 ＝ 0
取 i1 ， i2试N 算 1 P ,NVP 2： V（满足两个条件）
NP i1 V 1％ 2100 20 0 P/0A ， 1% 2， 10 20 P/0F ， 1% 2， 10 6万 6 元
NPAV5000120P0/ A， 15%， 10200P/F， 15%， 10 107万 2 元
NPBV6000140P0/A， 15%， 10102万 7 元
NPAV0,NPBV0A、B方案均可行 A优，于 B（ ）
20
例题
年份
增量净现金流 量
0 -1000
1～10 200
10（残值） -200
1）绝对经济效果评价：方案的经济指标与基准相比 较，判断方案可行与否；
2）相对经济效果评价：方案之间的经济效果比较， 判断最佳方案（或按优劣排 序）。
先可行，再寻优
7
具体步骤：
1）按项目方案投资额由小到大排序 2）以投资额最低的方案为临时最优方案，计算其绝 对经济效果指标，并与判断标准比较，直到找到一个 可行方案； 3）依次计算各方案的相对经济效益，优胜劣败，最 终取胜者，即为最优方案。
1～10 39 20
NPV 39.64 22.89
IRR 14.4% V 9 万 4 0 ， 元 NB P 2 .8 V 2 万 9 0 ， 元
A 、 B 均 . 可 NA P N 行 V B , P A 优 V B于
IR A R 1.4 4 % i0、 IR B R 1.1 5 % i0,A 、 B 均可 , 行 由I于 R B R IR A ， R 因 B 优A 此 。 于
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1
无盖方 案
有盖方 案
2
5.1 投资方案的相互关系与分类
一、方案的相关性 如果一个有确定现金流量模式的项目方案被接受
或是拒绝直接影响到另一个按一定现金流量模式的 项目方案被接受或是拒绝，这两个方案就是经济相 关的。
3
影响项目方案的经济相关的因素有3种:
1.资金的约束 筹集数量的限制 资本成本的约束
2.资源的限制 3.项目的不可分性
4
二、方案的分类
按方案相互之间的经济关系,可分为独立方案、互斥方案和混 合方案。
独立方案 独立方案是指在经济上互不相关的方案，即接受或放弃
某个项目，并不影响其他项目的接受与否。 互斥方案
互斥方案是指采纳一组方案中的某一方案，必须 放弃其他方案，即方案之间相互具有排他性
N i 2 1 ％ P 1 5 2 V 0 P / A ， 1 0 % ， 1 0 2 5 0 （ P 0 / F , 1 0 % 1 ） 5 0 4 万 0 , 5
差额内部收益率只能说明增加投资部分的经济性，并不能 说明全部投资的绝对效果。
例题
年份
单位：万元
0
A的净现金流量
-5000
B的净现金流量
-6000
基准收益率：15%
1～10
10（残值）
1200
200
1400
0
增量净现金流量
-1000
200
-200
解：绝对经济， 效计 果N算 检 P（ V 验或 IRA R,IRB R）
两结论相悖，谁正确？
投资额不等的方案A、B比选的实质
投资大的方案相对于投资小的方案所多投入的资金（ 增量投资）能否带来满意的增量收益？
如果增量投资能够带来满意的增量收益，则投资大的 方案更优，反之则投资小的方案更优。
投资额不等的互斥方案的比较通常采用增量分 析法.
增量分析法是用投资大的方案减去投资小 的方案，形成寻常投资的增量现金流，应用增 量分析指标考察经济效果.