90年代以来的国际金融危机PPT课件
合集下载
第十三章 国际金融危机 《国际金融学》PPT课件
• 5）国际债务危机
• 国际债务危机是指一个国家对外国政府、 机构和非居民个人的债务违约而形成的危 机。
• 该国在国际借贷领域的债务超过了自身的 清偿能力，从而无力偿还或必须延期偿还 导致的危机。
• 国际债务危机又包括主权债务危机等，主 权债务是指一国以自己的主权为担保，向 国际货币基金组织、世界银行或其他国家 借来的债务。
• 由于金融机构涵盖的种类较多，包括银行 （商业银行、投资银行），证券公司，保 险公司等，而最经常发生的银行危机是金 融机构危机的主要表现形式。
• 银行危机是指实际或潜在的银行破产或倒 闭，引发的银行纷纷中止国内债务的清偿， 或迫使政府通过大规模援助和干预以阻止 事态的发展，银行危机极易扩大到系统性 金融危机。
• 第一，传统国际金融危机主要是由经济周期 性波动引起的，而现代国际金融危机则表现 出超周期性和超前性；
• 第二，生产过剩是传统国际金融危机的根本 原因，而现代国际金融危机是在金融经济越 来越脱离实体经济条件下，虚拟经济过分膨 胀不可持续的产物；
• 第三，现代金融危机爆发频率更快，蔓延传 染效应更强，而且呈全球性特征。
• 2）国际金融市场危机
• 国际金融市场危机是指以国际金融市场为 危机发源地、以金融市场上资产价值大幅 下降为主要标志并且向其他机构、市场和 地区传导的金融危机，包括外汇市场危机、 国际货币市场危机和国际资本市场危机。
• 外汇市场危机，它是当国际短期资本的投 机者对一国货币汇率走势前景看空的情况 下，通过在外汇市场进行抛售和在其他金 融市场进行相应的投机操作，从而导致该 国货币汇率大幅贬值或急剧下跌、汇率制 度崩溃、外汇市场持续动荡的事件。
• ②许多国家银行的负债和公司债务以美元 记账，当本国货币贬值时，以本国货币表 示的债务会加大，货币危机又经常导致银 行危机。
20世纪90年代的五大金融危机
２０世纪９０年代的五大金融危机1. 1992～1993年的欧洲货币危机90年代初，两德合并。
为了发展东部地区经济，德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。
结果马克汇率开始上升，从而引发欧洲汇率机制长达1年的动荡。
金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲汇率机制。
欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化进程中。
从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调，从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的差异紧密相连。
2. 1994～1995年的墨西哥金融危机1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索对美元汇率的波动幅度将被扩大到15％，由于经济中的长期积累矛盾，此举触发市场信心危机，结果人们纷纷抛售比索，1995年初，比索贬值30％。
随后股市也应声下跌。
比索大幅贬值又引起输入的通货膨胀，这样，为了稳定货币，墨西哥大幅提高利率，结果国内需求减少，企业大量倒闭，失业剧增。
在国际援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危机在1995年以后开始缓解。
墨西哥金融危机的主要原因有三: 第一,债务规模庞大，结构失调;第二,经常项目持续逆差，结果储备资产不足，清偿能力下降;第三,僵硬的汇率机制不能适应经济发展的需要。
3. 1997～1998年的亚洲金融危机亚洲金融危机是泰国货币急剧贬值在亚洲地区形成的多米诺骨牌效应。
这次金融危机所波及的范围之广、持续时间之长、影响之大都为历史罕见，不仅造成了东南亚国家的汇市、股市动荡，大批金融机构倒闭，失业增加，经济衰退，而且还蔓延到世界其他地区，对全球经济都造成了严重的影响。
亚洲金融危机涉及到许多不同的国家，各国爆发危机的原因也有所区别。
然而亚洲金融危机的发生决不是偶然的，不同国家存在着许多共同的诱发金融危机产生的因素，如宏观经济失衡，金融体系脆弱，资本市场开放与监控，货币可兑换与金融市场发育不协调等问题。
金融危机讲座PPT
政策组合拳初见成效
固定资产投资大幅上升
货币、信贷强劲增长
但是经济回升的基础并不稳固
27
五、中国经济发展面临的机遇与挑战
中国经济增长前景依然光明
资本管制、高额外汇储备隔绝了大部分外部金融冲击
投资拉动经济的效果明显，有资金、有需求
财政、货币政策工具充足 政府调控果断，各地贯彻迅速 基本判断：近期内中国经济增长可以维持在接近8%的水 平；长期内必须寻找新的增长点。
房贷标准降低、次贷规模膨胀
次贷规模和市场占比极度膨胀：2001年仅1200亿；2007年增加至1.5 万亿，相关衍生产品达10万亿
10
二、全球金融泡沫的产生和破灭
美国居民消费模式引发了全球经济失衡
美国消费增长，带动美国经济走向繁荣 １９９５年美国个人储蓄率为４％－５％左右，２００５年降至负数， 为１９２９年经济大危机以来的最低水平。 美国居民借债消费，经常帐户赤字连年上升 新兴市场国家增加对美证券投资，穷国借钱给富国消费
国际金融危机演变
及对当前宏观经济形势的影响
范文仲
副主任 重庆市国有资产监督管理委员会
内容纲要
一、本轮国际金融危机的背景及起源
二、全球金融泡沫的产生和破灭
三、国际金融危机演变的三大趋势 四、金融危机的四大教训 五、中国经济发展的机遇与挑战
2
一、金融危机的背景及起源
3
一、金融危机的背景及起源
金融危机的发端：次贷危机
房价下跌，危机大幕拉开
12
二、全球金融泡沫的产生和破灭
危机的演变
2007年4月，中介机构首先爆发危机，美国第二大次贷供应商新世纪 金融公司申请破产保护 美联储误判形势，认为通胀是主要威胁 8月1日，Bearstern 旗下两家对冲基金被迫关闭，损失超过15亿美元 8月16日，美国最大的次级房贷公司Countrywide Financial Corporation陷入危机，全球金融市场陷入流动性紧缩 9月，美联储下调利率50个基点至4.75%，英国北岩银行遭挤兑 全球央行联手救市：降息、注资、提供短期融资 第四季度市场回稳，雷曼抄底
专题：国际金融危机[2]-27页精选文档
![专题：国际金融危机[2]-27页精选文档](https://img.taocdn.com/s3/m/63742b864a7302768f99390b.png)
2、2019年7月到8月 穆迪和标准普尔宣布降低一千多种次贷相关债券的 评级，美国第五大投资银行贝尔斯登宣布旗下两只 基金申请破产，法国最大银行巴黎银行宣布冻结旗 下3只与次贷有关基金的申购和赎回，全球金融市场 出现大幅振荡。
30.04.2020
2
一、2019年国际金融危机的演变
（一）次贷危机在演变为全球金融危机前的四轮冲击
30.04.2020
4
二、 2019年国际金融危机的原因
（一）直接原因
美国房地产市场泡沫破灭，大量次级房贷违约。
基准利率上升和房地产价格下降引爆了危机。
美国按揭贷款市场的三个层次
按揭贷款市场
优质贷款市场 (Prime Market)
ALT－A贷款市场
次级贷款市场
(Alternative A Market) (Subprime Market)
从2000年第四季度或2019年第一季度开始，全球 主要发达国家纷纷进入降息周期。从2019年1月 到2019年6月，美联储连续13次下调联邦基金利 率，该利率从6.5%降至1％的历史最低水平。
30.04.2020
8
（4）流动性过剩的原因
全球流动性过剩的主要原因：美国大肆输出美元
美国为何能大肆输出美元？
面向信用分数低于 620分，收入证明缺 失，负债较重的客
户，贷款利率一般 比优质贷款高2～3 个百分点，浮动利
率贷款所占份额在 85%左右。
30.04.2020
5
二、 2019年国际金融危机的原因
（二）深层次原因 1、美国大肆输出美元，造成全球流动性过剩。
（1）何谓流动性和流动性过剩 在宏观经济层面上，流动性通常被定义为经济 系统中不同统计口径的货币总量，如流通中的 现金M0、狭义货币供应量M1、广义货币供应 量M2等。 流动性过剩：反映的是经济体中的货币量过多， 超过了经济均衡时的货币需求水平。 （2）流动性过剩的事实 测量流动性过剩程度的指标：狭义货币与名义 GDP的比率、广义货币与名义GDP的比率以及 国内信贷与名义GDP的比率。
30.04.2020
2
一、2019年国际金融危机的演变
（一）次贷危机在演变为全球金融危机前的四轮冲击
30.04.2020
4
二、 2019年国际金融危机的原因
（一）直接原因
美国房地产市场泡沫破灭，大量次级房贷违约。
基准利率上升和房地产价格下降引爆了危机。
美国按揭贷款市场的三个层次
按揭贷款市场
优质贷款市场 (Prime Market)
ALT－A贷款市场
次级贷款市场
(Alternative A Market) (Subprime Market)
从2000年第四季度或2019年第一季度开始，全球 主要发达国家纷纷进入降息周期。从2019年1月 到2019年6月，美联储连续13次下调联邦基金利 率，该利率从6.5%降至1％的历史最低水平。
30.04.2020
8
（4）流动性过剩的原因
全球流动性过剩的主要原因：美国大肆输出美元
美国为何能大肆输出美元？
面向信用分数低于 620分，收入证明缺 失，负债较重的客
户，贷款利率一般 比优质贷款高2～3 个百分点，浮动利
率贷款所占份额在 85%左右。
30.04.2020
5
二、 2019年国际金融危机的原因
（二）深层次原因 1、美国大肆输出美元，造成全球流动性过剩。
（1）何谓流动性和流动性过剩 在宏观经济层面上，流动性通常被定义为经济 系统中不同统计口径的货币总量，如流通中的 现金M0、狭义货币供应量M1、广义货币供应 量M2等。 流动性过剩：反映的是经济体中的货币量过多， 超过了经济均衡时的货币需求水平。 （2）流动性过剩的事实 测量流动性过剩程度的指标：狭义货币与名义 GDP的比率、广义货币与名义GDP的比率以及 国内信贷与名义GDP的比率。
全球金融经济危机趋势与影响(ppt 111页)PPT学习课件
➢80年代日本泡沫经济破灭 经济 跌入深渊，10年经济衰退
➢1997年亚洲金融危机 亚洲各国 经济重挫，货币大幅贬值
这次危机与大萧条的区别
➢ 30年代大萧条：实体经济产能过剩 金融虚 拟经济 这次危机：虚拟经济危机 实体经济受危害
➢ 大萧条时经济全球化程度低，金融尚未全球化， 功能基础薄弱 这次危机经济金融全球化程度高，影响面大， 传导快
U形——即金融危机引发经济衰退将延续3—4年， 之后经济才将重新回暖；
L形——即金融危机导致发达国家经济进入一个 漫长期的衰退乃至萧条，重新复苏可能要5年以上；
W型——危机引发经济快速跌至底部，于2009 年上半年有重新回落，直至2010年又重新回升， 呈“锯齿型”回升。
一是引发金融危机的深层次矛盾短 期内无法消除。
➢ 美元无约束的滥发及金融衍生工具 滥用，使美元持续贬值，使全球货 币供应量无限放大。2007年底， 全球金融衍生产品市值已相当于全 球GDP11倍，已经使美元日益丧 失主导“好”的国际货币体系的资 格。这加剧了各国在国际货币体系 地位的内在失衡。
➢ 欧元建立也逐步对美元霸主地位形成 挑战；G20金融峰会要求增加中国在 IMF的话语权；博螯论坛提出“建立 差国国债收益与通胀挂钩”机制；东 盟10+3财长会议宣布年底前建立规 模为1200亿美元的亚洲区域外汇储 备库，形成多边货币交换机制，都要 求重构国际货币体系新格局。
➢ 板块结构露出雏形。这次金融危机使欧洲更加团结， 使亚洲更加自信。以地理、文化、经济结构等为纽带 的“板块结构”将加快形成，北美、欧洲、亚洲三大 板块的作用日益凸现。
二、这场危机对我国
我省实体经济的严重 影响
（一）美国金融危机从七种渠道影 响我国实体经济
1.外需渠道
➢1997年亚洲金融危机 亚洲各国 经济重挫，货币大幅贬值
这次危机与大萧条的区别
➢ 30年代大萧条：实体经济产能过剩 金融虚 拟经济 这次危机：虚拟经济危机 实体经济受危害
➢ 大萧条时经济全球化程度低，金融尚未全球化， 功能基础薄弱 这次危机经济金融全球化程度高，影响面大， 传导快
U形——即金融危机引发经济衰退将延续3—4年， 之后经济才将重新回暖；
L形——即金融危机导致发达国家经济进入一个 漫长期的衰退乃至萧条，重新复苏可能要5年以上；
W型——危机引发经济快速跌至底部，于2009 年上半年有重新回落，直至2010年又重新回升， 呈“锯齿型”回升。
一是引发金融危机的深层次矛盾短 期内无法消除。
➢ 美元无约束的滥发及金融衍生工具 滥用，使美元持续贬值，使全球货 币供应量无限放大。2007年底， 全球金融衍生产品市值已相当于全 球GDP11倍，已经使美元日益丧 失主导“好”的国际货币体系的资 格。这加剧了各国在国际货币体系 地位的内在失衡。
➢ 欧元建立也逐步对美元霸主地位形成 挑战；G20金融峰会要求增加中国在 IMF的话语权；博螯论坛提出“建立 差国国债收益与通胀挂钩”机制；东 盟10+3财长会议宣布年底前建立规 模为1200亿美元的亚洲区域外汇储 备库，形成多边货币交换机制，都要 求重构国际货币体系新格局。
➢ 板块结构露出雏形。这次金融危机使欧洲更加团结， 使亚洲更加自信。以地理、文化、经济结构等为纽带 的“板块结构”将加快形成，北美、欧洲、亚洲三大 板块的作用日益凸现。
二、这场危机对我国
我省实体经济的严重 影响
（一）美国金融危机从七种渠道影 响我国实体经济
1.外需渠道
第七讲国际金融危机.pptx
第七讲 国际金融危机
国际金融体系越来越频繁地发生着危机：
► 金本位制崩溃（1920s） ► 华尔街危机和经济大萧条（1929-39） ► 美元违约（1971）和全球通胀（1970s） ► 拉美债务危机（1980s） ► 全球股市危机（1987） ► 日本金融危机（1991－2003） ► 欧洲汇率机制危机（1992－93） ► 墨西哥金融危机（1994－95）
日韩企业过度依赖银行信贷。
2、诱发性原因 早在1997年初，就有一些迹象：韩国韩
宝集团破产、泰国第一金融公司破产、许多 国家经常账户恶化等。诱发性事件主要有：
1997年7月泰铢贬值 国际银行业恐慌性撤资（6个多月时间收 回800－1000亿美元贷款） 美国对冲基金投机性冲击
布雷迪计划（1989年后）——鉴于许多银行对 不良债务失去了信心，因此，提出在自愿的、市场 导向的基础上，对原有债务采取各种形式的减免。
1990年后，美国利率显著下降，债务国的政策 调整也初见成效。1992年，债务危机基本宣告结束。
第二节 1997亚洲金融危机
❖ 一、东南亚货币危机
❖ 国际货币危机(International Currency Crisis)，又 称国际收支危机(Balance of Payments Crisis)。 货币危机的含义有广义与狭义两种。从广义来看， 一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度就可以 称为货币危机(有的学者认为该幅度为15％~20％)。 从狭义上看，货币危机主要是指在固定汇率制下， 由于市场参与者对一国的固定汇率失去信心，而在 外汇市场上大量抛售该国货币，进而导致该国外汇 市场持续动荡，固定汇率制度走向崩溃的现象。
国际金融体系越来越频繁地发生着危机：
›亚洲金融危机（1997－99？） › 俄罗斯金融危机和LTCM危机（1998） › 巴西货币危机（1999） › 美国倒闭和财务丑闻（2000－
国际金融体系越来越频繁地发生着危机：
► 金本位制崩溃（1920s） ► 华尔街危机和经济大萧条（1929-39） ► 美元违约（1971）和全球通胀（1970s） ► 拉美债务危机（1980s） ► 全球股市危机（1987） ► 日本金融危机（1991－2003） ► 欧洲汇率机制危机（1992－93） ► 墨西哥金融危机（1994－95）
日韩企业过度依赖银行信贷。
2、诱发性原因 早在1997年初，就有一些迹象：韩国韩
宝集团破产、泰国第一金融公司破产、许多 国家经常账户恶化等。诱发性事件主要有：
1997年7月泰铢贬值 国际银行业恐慌性撤资（6个多月时间收 回800－1000亿美元贷款） 美国对冲基金投机性冲击
布雷迪计划（1989年后）——鉴于许多银行对 不良债务失去了信心，因此，提出在自愿的、市场 导向的基础上，对原有债务采取各种形式的减免。
1990年后，美国利率显著下降，债务国的政策 调整也初见成效。1992年，债务危机基本宣告结束。
第二节 1997亚洲金融危机
❖ 一、东南亚货币危机
❖ 国际货币危机(International Currency Crisis)，又 称国际收支危机(Balance of Payments Crisis)。 货币危机的含义有广义与狭义两种。从广义来看， 一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度就可以 称为货币危机(有的学者认为该幅度为15％~20％)。 从狭义上看，货币危机主要是指在固定汇率制下， 由于市场参与者对一国的固定汇率失去信心，而在 外汇市场上大量抛售该国货币，进而导致该国外汇 市场持续动荡，固定汇率制度走向崩溃的现象。
国际金融体系越来越频繁地发生着危机：
›亚洲金融危机（1997－99？） › 俄罗斯金融危机和LTCM危机（1998） › 巴西货币危机（1999） › 美国倒闭和财务丑闻（2000－
第8讲 国际金融危机PPT课件
关系中，债务国因经济困难或其他原因， 不能够按照债务契约规定按时偿还债 权国的债务本金和利息， 从而导致国际金融业（主要是银行业） 陷入资金危机， 并严重地影响国际金融和国际货币体 系稳定的一种经济现象。
25
（3）国际银行危机
国际银行危机，是指由于 国际银行业出现信用危机， 从而导致地区性或全球性 银行业出现经营困难甚至发生 银行破产的一种经济现象。
一般情况下，国际金融危机 主要表现为国际货币危机、国际 债务危机和国际银行危机三种形 式。
10
1．国际货币危机
国际货币危机 是指一国货币 汇率短时间内出现异常剧烈的波动， 并导致相关国家或地区乃至全 球性的货币支付危机发生的一种经 济现象。
11
2．国际债务危机
国际债务危机是指在国际债权债务关系 中，
26
四、国际金融危机产生的原因
分国际因素和 国内因素两种。
27
（一）国际因素 1．国际货币体系的内在缺陷 国际货币体系：金本位制度→
布雷顿森林体系→牙买加体系
28
2．资本国际化与国际政策有限协 作的矛盾
国际资本流动的消极影响： 一是债务危机。 二是国际资本的投机性、套利性和 避险性
非周期性金融危机是指在特定情 况下由于经济发展过程中的某些特殊 因素的作用所造成的偶然性的金融动 荡。 非周期性金融危机与经济的周期 性变化无关，它具有偶然性、非系统 性和非周期性重复发生的特征。
19
2．从国际金融危机发生机制方面考 察，可以分为：
（1）债务—通缩型金融危机
债务—通缩型金融危机是指由于一 些外生因素引起经济扩张而导致的过度 负债，
并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机 构大量破产倒闭等现象的出现。
4．官方储备大量减少，货币大幅 度贬值。
25
（3）国际银行危机
国际银行危机，是指由于 国际银行业出现信用危机， 从而导致地区性或全球性 银行业出现经营困难甚至发生 银行破产的一种经济现象。
一般情况下，国际金融危机 主要表现为国际货币危机、国际 债务危机和国际银行危机三种形 式。
10
1．国际货币危机
国际货币危机 是指一国货币 汇率短时间内出现异常剧烈的波动， 并导致相关国家或地区乃至全 球性的货币支付危机发生的一种经 济现象。
11
2．国际债务危机
国际债务危机是指在国际债权债务关系 中，
26
四、国际金融危机产生的原因
分国际因素和 国内因素两种。
27
（一）国际因素 1．国际货币体系的内在缺陷 国际货币体系：金本位制度→
布雷顿森林体系→牙买加体系
28
2．资本国际化与国际政策有限协 作的矛盾
国际资本流动的消极影响： 一是债务危机。 二是国际资本的投机性、套利性和 避险性
非周期性金融危机是指在特定情 况下由于经济发展过程中的某些特殊 因素的作用所造成的偶然性的金融动 荡。 非周期性金融危机与经济的周期 性变化无关，它具有偶然性、非系统 性和非周期性重复发生的特征。
19
2．从国际金融危机发生机制方面考 察，可以分为：
（1）债务—通缩型金融危机
债务—通缩型金融危机是指由于一 些外生因素引起经济扩张而导致的过度 负债，
并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机 构大量破产倒闭等现象的出现。
4．官方储备大量减少，货币大幅 度贬值。
《国际金融危机专题》课件
《国际金融危机专题》 PPT课件
探索国际金融危机的原因、影响和解决办法，以及未来预防金融危机的方法。
危机的原因
深入研究金融危机的根本原因，包括不负责任的贷款行为、金融衍生品的滥 用以及市场不确定性造成的恶性循环。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
金融市场的变化和不稳定性
探讨全球金融市场的波动和不稳定因素，包括利率变动、股市崩盘以及货币汇率的剧烈波动。
政府和监管机构的责任
剖析政府和监管机构在金融危机中的角色和责任，包括监管失效、监管不足和政策反应不及时。
国际货币体系的问题
评估国际货币体系的弊端，包括汇率制度的缺陷、货币政策的不一致和国际经济合作的困境。
危机的全球影响
分析金融危机对全球经济、金融市场和社会的广泛影响，包括失业率上升、资本流动减少和全球贸易的下滑。
解决危机的措施
1
金融市场监管加强
加强监管机构的功能，改进监管规则，防范金融风险。
2
财政和货币政策刺激
通过财政和货币政策的刺激，恢复市场信心，促进经济复苏。
3
国际合作加强
加强国际合作，共同制定应对金融危机的综合政策以及全球金融体系改革。
预防未来金融危机的方法
探索有效的预防金融危机的方法，包括改革金融体系、提高市场透明度和加 强风险管理。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
– 国家金融风险是指外国机构投资者有组织地在本国掀 起大规模的金融投机风潮所造成的风险。
2020年9月28日
8
• 非系统性金融危机
–这类危机源于非系统性金融风险，其影响往 往局限于某一特定金融机构、金融市场或金 融领域，一般不会对他国的金融体系产生直 接的威胁。
–不排除非系统性金融危机由于处理不当在一 定条件下转化为系统性金融危机的可能性。
➢ 所谓国际金融危机，是指国际金融领域所发生的剧 烈动荡和混乱通过支付和金融操作，或通过金融恐 慌心理迅速传导到相关的国家或地区，而使有关国 家或地区的金融领域出现剧烈动荡和混乱。
2020年9月28日
2
金融危机的分类
–1.以金融危机的影响地域来划分 1)国内金融危机
2)区域金融危机 3)世界金融危机（全球金融危机）
2020年9月28日
4
• 资本市场危机 –指某些国家的资本市场（主要是股票市场）由于国内 外原因，导致价格在短期内大幅度下降。
–资本市场危机与货币市场危机具有联动作用，资本市 场危机可以导致货币市场危机，而货币市场危机同样 可以导致资本市场危机。
2020年9月28日
5
• 金融机构危机
–又称银行业危机，指某些商业银行或非银行 金融机构由于内部或外部原因，出现大量不 良债权或巨额亏损，导致破产倒闭或支付困 难。
–其影响极易扩散，引发社会对各类金融机构 的挤提风潮，从而严重威胁整个金融体系的 稳定。
2020年9月28日
6
• 系统性金融危机
–这类危机源于系统性金融风险，其影响深远 且带有明显的全局性特征，如果处理不当将 危及一国金融体系乃至世界金融体系的安全 与稳定，前面提到的综合金融危机就是系统 性金融危机。
2020年9月28日
12
► 亚洲金融危机（1997－99？） ► 俄罗斯金融危机（1998） ► 巴西货币危机（1999） ► 阿根廷危机（2001） ► 越南危机 （2007） ► 美国次贷危机（2007-） ► 欧洲主权债务危机 （2009-）
2020年9月28日
13
1880-1997:金融危机爆发的频率（每年％）
90年代以来的国际金融危机
一、国际金融危机概述 （Financial Crisis）是货币危机、信用危机、 银行危机、债务危机、证券市场和金融衍生产 品市场危机等的总称，一般是指一个国家金融 领域中出现的剧烈动荡和混乱，对实物经济的 运行产生极其不利的影响。
2020年9月28日
1
➢ 它表现为金融领域所有的或绝大部分的金融指标急 剧恶化，股市暴跌，资本外逃，信用遭到破坏，银 根奇紧，利率上升，银行发生挤兑，金融机构大量 破产倒闭，官方储备大量减少，无力偿还到期的债 务本息，货币的对内对外大幅度贬值等。
2020年9月28日
9
系统性风险与非系统性风险的区别
系统性风险是与整个市场波 动相联系的风险
• 由共同因素引起 • 影响所有金融资产的收益 • 无法通过分散投资来化解
非系统性风险是与整个市场 波动无关的风险
• 由特殊因素引起 • 影响某种金融资产的收益 • 可以通过分散投资来化解
2020年9月28日
, Costs of banking system instability: some empirical
evidence，Financial Stability Review: June 2001，P148
2020－年91月6528.日
17
三、国际金融危机的案例分析
（一）日本金融危机
1956-1973年间，日本经济增长速度平均为9.3%，是同期世 界上经济增长最快的国家。1973年以后，虽然受石油危机的 影响，但很快就复苏并且在1989年达到高峰，日本人在纽约 购买了著名的洛克菲勒中心，在洛杉矶买下了好莱坞的许多 房地产；在80年代后期，世界10大银行中几乎全部是日本的 银行，日元升值和高储蓄率形成过剩的资金，开始大量流向 房地产市场和证券市场，引发了房地产价格和股票价格的暴 涨。
10
二、当代金融危机的特点
1. 金融危机具有广泛的传染性 2. 金融危机的生成具有潜伏性 3. 金融危机爆发具有内源性
1) 金融危机国家未能执行有序的渐进式的金融自由化战略， 在国内金融体系尚不完善的条件下，过早的开放了金融市 场，超过了本国经济承受和金融监管能力。
2) 政府对经济的过分保护，使得市场经济的作用受到抑制。 3) 在开放资本市场的情况下，固守已经僵化的钉住汇率制。 4) 政府的监管手段和措施赶不上金融市场衍生工具的发展。
–2.以金融危机的性质、内容来划分 1)货币市场危机 2)资本市场危机 3)金融机构危机（银行业危机） 4)综合金融危机：表现为上述几种危机的混合体
–3.以金融危机的影响程度来划分
1)系统性金融危机
2)非系统性金融危机
2020年9月28日
3
• 货币市场危机
–又称货币危机，是指在实行固定汇率制或带有固定汇 率制色彩的钉住汇率安排的国家，由于其国内经济变 化没有配合相应的汇率调整，导致其货币内外价值脱 节，通常表现为本币价值高估，由此引发的投机冲击 加大了外汇市场上本币的抛压，其结果是外汇市场上 本币大幅度贬值，或者该国金融当局为捍卫本币币值 而动用大量的国际储备干预市场或大幅度提高国内利 率。
4. 金融危机爆发的频繁性
5. 金融危机后果的严重性
2020年9月28日
11
国际金融体系越来越频繁地发生着危机：
► 金本位制崩溃（1920s） ► 华尔街危机和经济大萧条（1929-39） ► 美元违约（1971）和全球通胀（1970s） ► 拉美债务危机（1980s） ► 全球股市危机（1987） ► 日本金融危机（1991－2003） ► 欧洲汇率机制危机（1992－93） ► 墨西哥金融危机（1994－95）
–系统性金融风险包括：外债风险、制度性风 险、国家金融风险、泡沫型风险等。
2020年9月28日
7
– 外债风险是一个国家因无力偿还外债所产生的风险。
– 制度性金融风险是指一个国家的货币当局因实行不合 适的金融制度、汇率制度或货币政策而产生的风险。
– 泡沫型风险指因股票、债券或房地产等资产价格大幅 波动形成的风险。
12
10
8
6
4
2
0
1880－1913
1919－1939
1945－1971 1973-1997(21 1973－1997
国)
（56国）
2020年9月28日
银行危机 货币危机 双重危机 所有危机
14
对银行危机造成的产出损失的估计
2020年9月28日
15
2020年9月28日
16
资料来源：Glenn Hoggarth and Victoria Saporta（2001）
2020年9月28日
8
• 非系统性金融危机
–这类危机源于非系统性金融风险，其影响往 往局限于某一特定金融机构、金融市场或金 融领域，一般不会对他国的金融体系产生直 接的威胁。
–不排除非系统性金融危机由于处理不当在一 定条件下转化为系统性金融危机的可能性。
➢ 所谓国际金融危机，是指国际金融领域所发生的剧 烈动荡和混乱通过支付和金融操作，或通过金融恐 慌心理迅速传导到相关的国家或地区，而使有关国 家或地区的金融领域出现剧烈动荡和混乱。
2020年9月28日
2
金融危机的分类
–1.以金融危机的影响地域来划分 1)国内金融危机
2)区域金融危机 3)世界金融危机（全球金融危机）
2020年9月28日
4
• 资本市场危机 –指某些国家的资本市场（主要是股票市场）由于国内 外原因，导致价格在短期内大幅度下降。
–资本市场危机与货币市场危机具有联动作用，资本市 场危机可以导致货币市场危机，而货币市场危机同样 可以导致资本市场危机。
2020年9月28日
5
• 金融机构危机
–又称银行业危机，指某些商业银行或非银行 金融机构由于内部或外部原因，出现大量不 良债权或巨额亏损，导致破产倒闭或支付困 难。
–其影响极易扩散，引发社会对各类金融机构 的挤提风潮，从而严重威胁整个金融体系的 稳定。
2020年9月28日
6
• 系统性金融危机
–这类危机源于系统性金融风险，其影响深远 且带有明显的全局性特征，如果处理不当将 危及一国金融体系乃至世界金融体系的安全 与稳定，前面提到的综合金融危机就是系统 性金融危机。
2020年9月28日
12
► 亚洲金融危机（1997－99？） ► 俄罗斯金融危机（1998） ► 巴西货币危机（1999） ► 阿根廷危机（2001） ► 越南危机 （2007） ► 美国次贷危机（2007-） ► 欧洲主权债务危机 （2009-）
2020年9月28日
13
1880-1997:金融危机爆发的频率（每年％）
90年代以来的国际金融危机
一、国际金融危机概述 （Financial Crisis）是货币危机、信用危机、 银行危机、债务危机、证券市场和金融衍生产 品市场危机等的总称，一般是指一个国家金融 领域中出现的剧烈动荡和混乱，对实物经济的 运行产生极其不利的影响。
2020年9月28日
1
➢ 它表现为金融领域所有的或绝大部分的金融指标急 剧恶化，股市暴跌，资本外逃，信用遭到破坏，银 根奇紧，利率上升，银行发生挤兑，金融机构大量 破产倒闭，官方储备大量减少，无力偿还到期的债 务本息，货币的对内对外大幅度贬值等。
2020年9月28日
9
系统性风险与非系统性风险的区别
系统性风险是与整个市场波 动相联系的风险
• 由共同因素引起 • 影响所有金融资产的收益 • 无法通过分散投资来化解
非系统性风险是与整个市场 波动无关的风险
• 由特殊因素引起 • 影响某种金融资产的收益 • 可以通过分散投资来化解
2020年9月28日
, Costs of banking system instability: some empirical
evidence，Financial Stability Review: June 2001，P148
2020－年91月6528.日
17
三、国际金融危机的案例分析
（一）日本金融危机
1956-1973年间，日本经济增长速度平均为9.3%，是同期世 界上经济增长最快的国家。1973年以后，虽然受石油危机的 影响，但很快就复苏并且在1989年达到高峰，日本人在纽约 购买了著名的洛克菲勒中心，在洛杉矶买下了好莱坞的许多 房地产；在80年代后期，世界10大银行中几乎全部是日本的 银行，日元升值和高储蓄率形成过剩的资金，开始大量流向 房地产市场和证券市场，引发了房地产价格和股票价格的暴 涨。
10
二、当代金融危机的特点
1. 金融危机具有广泛的传染性 2. 金融危机的生成具有潜伏性 3. 金融危机爆发具有内源性
1) 金融危机国家未能执行有序的渐进式的金融自由化战略， 在国内金融体系尚不完善的条件下，过早的开放了金融市 场，超过了本国经济承受和金融监管能力。
2) 政府对经济的过分保护，使得市场经济的作用受到抑制。 3) 在开放资本市场的情况下，固守已经僵化的钉住汇率制。 4) 政府的监管手段和措施赶不上金融市场衍生工具的发展。
–2.以金融危机的性质、内容来划分 1)货币市场危机 2)资本市场危机 3)金融机构危机（银行业危机） 4)综合金融危机：表现为上述几种危机的混合体
–3.以金融危机的影响程度来划分
1)系统性金融危机
2)非系统性金融危机
2020年9月28日
3
• 货币市场危机
–又称货币危机，是指在实行固定汇率制或带有固定汇 率制色彩的钉住汇率安排的国家，由于其国内经济变 化没有配合相应的汇率调整，导致其货币内外价值脱 节，通常表现为本币价值高估，由此引发的投机冲击 加大了外汇市场上本币的抛压，其结果是外汇市场上 本币大幅度贬值，或者该国金融当局为捍卫本币币值 而动用大量的国际储备干预市场或大幅度提高国内利 率。
4. 金融危机爆发的频繁性
5. 金融危机后果的严重性
2020年9月28日
11
国际金融体系越来越频繁地发生着危机：
► 金本位制崩溃（1920s） ► 华尔街危机和经济大萧条（1929-39） ► 美元违约（1971）和全球通胀（1970s） ► 拉美债务危机（1980s） ► 全球股市危机（1987） ► 日本金融危机（1991－2003） ► 欧洲汇率机制危机（1992－93） ► 墨西哥金融危机（1994－95）
–系统性金融风险包括：外债风险、制度性风 险、国家金融风险、泡沫型风险等。
2020年9月28日
7
– 外债风险是一个国家因无力偿还外债所产生的风险。
– 制度性金融风险是指一个国家的货币当局因实行不合 适的金融制度、汇率制度或货币政策而产生的风险。
– 泡沫型风险指因股票、债券或房地产等资产价格大幅 波动形成的风险。
12
10
8
6
4
2
0
1880－1913
1919－1939
1945－1971 1973-1997(21 1973－1997
国)
（56国）
2020年9月28日
银行危机 货币危机 双重危机 所有危机
14
对银行危机造成的产出损失的估计
2020年9月28日
15
2020年9月28日
16
资料来源：Glenn Hoggarth and Victoria Saporta（2001）