三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析一、案例背景在中国证券市场，借壳上市是一种常见的筹资方式。
借壳上市是指一家未上市的公司通过收购一家已在股票交易所上市的公司的方式，来实现上市。
借壳公司通常是一家业绩相对较差或未盈利的公司，而被借壳公司则是一家具有良好业绩和市场声誉的公司。
1. 三六零概况三六零是中国领先的智能网络安全公司，成立于2005年。
公司核心业务包括网络安全技术研究与开发、网络安全产品销售、网络攻击和威胁情报服务等。
截至2020年，三六零已经成为国内领先的网络安全企业，服务于包括政府机构、金融机构、互联网公司等在内的众多行业。
2. 江南嘉捷概况江南嘉捷成立于1991年，是一家中国顶尖的计算机软件服务与技术咨询公司。
公司通过提供软件开发、系统集成、科技服务等一系列服务，为中国企业和政府机构提供解决方案和技术支持。
江南嘉捷在股票交易所上市多年，业绩稳定且盈利能力较强。
3. 借壳理由4. 借壳过程(1) 协商确定交易条件：三六零与江南嘉捷就交易条件进行协商，包括股权比例、交易价格等。
(2) 股权转让协议签署：双方签署股权转让协议，约定交易细节和条件。
(3) 股东大会审批：江南嘉捷召开股东大会，就股权转让事项进行审议和表决。
(4) 相关监管部门审批：交易获得股东大会批准后，需要获得中国证券监督管理委员会的备案和审核。
(5) 注册登记：完成审批后，将股权转让事项进行注册登记，正式完成借壳上市。
三、案例分析1. 创造双方互利的局面2. 提升公司估值和市场竞争力借壳上市后，三六零的市值将会大幅提升，为公司未来的发展和并购提供更充足的筹码。
在中国的资本市场中，上市公司往往会有较高的估值和市场竞争力，这将有助于三六零吸引更多的投资者和合作伙伴。
3. 加强品牌合作和业务对接作为合作伙伴，三六零和江南嘉捷之间可以加强品牌合作和业务对接。
三六零作为网络安全领域的领军企业，可以为江南嘉捷提供更多的网络安全技术和解决方案，进一步增强江南嘉捷在软件服务和技术咨询领域的竞争力。
中概股私有化借壳回归A股—以三六零借壳江南嘉捷上市为例分析
中概股私有化借壳回归A股—以三六零借壳江南嘉捷上市为例分析[摘要]随着经济的发展，中国证券市场有了相当的发展，法律法规也逐渐完善，另外此时的国外证券市场的中概股的处境也发生了变化，不仅遭遇低估值，而且还面临着被做空的风险，加上其他原因的影响，近年来，中概股私有化回归A股已经掀起浪潮，三六零借壳江南嘉捷上市从开始到成功，前后经历短短半年多时间，其成功也必定为后继回归的中概股提供宝贵经验。
[关键词]中概股；私有化；借壳上市；VIE架构中概股是中国概念股（China Concept stock）的简称，即主经营业务和资产在国内的公司，通过境外设置特殊目的公司并在境外上市的公司。
中概股大多在香港和美国上市，由于美国证券市场规则较为成熟，同时国外上市的门槛相对于国内较低，这样就导致许多中国境内企业赴境外上市，这样带来的好处颇多，例如，增加公司知名度有利于公司全球化发展，当然也能融到相当一部分资金。
但是好景不长，中概股在美时常遇到集体诉讼，经常面临被做空的风险，而且自由现金流过多，管理成本过高。
2020年金融危机后，国内证券市场正迎来了一波牛市，这就形成了鲜明对比，一边是美国证券市场的低估值，一边是国内证券市场的高估值，随着分众传媒私有化借壳七喜控股在国内上市，中概股掀起私有化回归A股的浪潮，截止2020年底中概股回归A股成功的公司有近10家，例如巨人网络、完美世界、如家酒店集团、CO集团、搜房网、学大教育等。
中概股回归A股的途径主要有IPO、借壳上市、大股东收购。
首先，IPO上市暂且不说其审批严格，就仅仅排队也要等上至少几年，这么长的时间伴随着许多不确定，对回归的中概股来讲是最不利的途径。
其次，大股東收购这条途径是需要硬性条件的，大股东必须是上市公司，还有大股东有收购的意向，这其中的也涉及到预先披露等复杂程序。
最后，目前借壳上市是不错的选择，大多数回归的中概股选择借壳上市，虽然根据最新的《上市公司重大资产重组办法》：借壳上市的审查标准与首发上市的标准相同，但是借壳上市让中概股回归A股省去了长时间的排队时间。
360借壳江南嘉捷上市案例分析
360借壳江南嘉捷上市案例分析作者：何明莹来源：《信息技术时代·中旬刊》2019年第01期摘要：近年来，随着我国资本市场上市制度日益完善，众多中概股纷纷表示出回归意图，一度降温的中概股回归潮再次提速。
三六零作为中概股成功回归A股市场的典型代表，其借壳江南嘉捷上市的方案值得许多中概股企业参考借鉴。
本文对三六零借壳上市过程进行了梳理，分别从交易双方借壳上市前后股权结构和控制权变化情况、回归动因两个方面进行详细分析，在此基础上对该案例进行总结。
关键词：三六零；借壳上市；江南嘉捷由于中国现行IPO审批制度在企业上市筛选方面缺乏效率性，近年来，越来越多的企业选择“借壳”方式达成上市目的，而不仅仅局限于IPO，甚至中国借壳上市企业在上市前后的业绩表现均显著优于IPO企业（屈源育等，2018）。
另外，中概股虽借由VIE架构直接在海外上市发行，但该架构的不透明性、监管的疏漏导致了市场投资者对其未来发展的低估（王艳等，2018）。
在这一背景下，中概股纷纷私有化回归国内市场。
三六零在2015年6月正式宣布私有化退市后，于2018年2月28日，借壳江南嘉捷成功上市A股。
一、案例介绍1、交易双方概况壳公司江南嘉捷是一家主要从事设计和产销电梯、扶梯产品的上市公司，其实际控制人为金志峰和金祖铭。
买壳方三六零前身天津奇思为Qihoo360境外上市后设立的公司，经过相关业务及资产重组后，承继了原Qihoo360的主要业务及资产。
Qihoo360是周鸿祎于2005年创立的网络安全企业，主要依靠广告、互联网和增值业务创收。
Qihoo360不满市值持续被低估且国内自2015年起对创新型企业给予的上市政策支持，促使了该企业私有化退市美国并回归国内市场。
2、借壳上市过程三六零借壳江南嘉捷包括资产剥离、资产出售和资产置入三个环节，具体方案如下：第一步，资产剥离。
为了保证“净壳”，江南嘉捷将其截至2017年3月31日拥有的除嘉捷机电股权以外的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利和义务转至嘉捷机电名下。
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零是一家中国领先的互联网安全公司，而江南嘉捷则是一家致力于汽车销售和服
务的公司。
在2018年，两家公司宣布合并，通过江南嘉捷借壳上市的方式，使得三六零能够在资本市场上获得更多的资金支持和发展机会。
借壳上市是指一家未上市的公司通过吸收合并一个已上市的公司来实现上市。
在这个
案例中，江南嘉捷就是一个已上市的公司，而三六零则是一个未上市的公司。
通常情况下，借壳公司会选择一个与其业务相关或有潜力的公司进行合并，以提高上市后的市值和竞争力。
借壳上市还可以帮助公司解决一些法律和资质问题。
在中国，上市公司需要满足一系
列严格的法律和监管要求，例如财务审计、股东结构、公司治理等。
通过借壳上市，三六
零可以借助江南嘉捷已有的法律和资质，避免一些繁琐的流程和审查。
借壳上市也存在一些风险和挑战。
借壳上市需要满足监管机构的一系列审批和规定，
包括通过监管机构的审核，制定合并方案等。
这些程序通常需要时间和资源的投入，并且
不能确保成功。
借壳上市可能会使公司面临资本市场的不确定性和波动性。
一旦公司上市，股份将会
面临市场买卖的波动，可能会对公司的估值和股价产生不利影响。
借壳上市也意味着公司
需要遵守更多的市场规则和法律要求，这对公司的经营和管理都提出了更高的要求。
三六零借壳江南嘉捷上市是一种有效的发展策略，可以为公司带来更多的资金支持和
发展机会。
借壳上市也存在一些风险和挑战，需要公司在执行过程中保持谨慎并做好应对
准备。
360借壳江南嘉捷上市案例分析
360借壳江南嘉捷上市案例分析摘要：初期资本市场不成熟、监管经验缺乏、IPO指标紧缺等都会引导企业选择借壳上市进行融资，而要想深入研究某一公司借壳上市的过程和效果，就必须对其动因、运作方式等进行深入探讨。
关键词：借壳上市；动因；运作方式；财务绩效1.前言借壳上市是并购的一种，通常为借壳的公司反向购买，对上市公司形成控制，以此实现借壳上市。
具体而言，即为一家想要快速上市的公司，选择一家经营不善的上市公司，通过非公开发行股票、资产置换等方式取得该上市公司实际控制权，之后进一步整合该公司的产业，并实现自身市场价值的飞速上涨的过程。
2.360借壳上市的案例经过（1）江南嘉捷将全部资产负债注入全资子公司嘉捷机电；（2）将嘉捷机电90.29%股份以169000万转让给其实际控制人金志峰等；（3）以嘉捷机电余下9.71%股份置换三六零100%股权，差额部分5023,462.58万通过发行6,366,872,724股补齐；（4）三六零全体股东再将嘉捷机电 9.71%股权转让给金志峰、金祖铭等。
3.360借壳上市的动因分析3.1快速上市相比较IPO上市和分拆上市而言，借壳上市不仅准备的时间可以缩减至1年-1年半，而且证监会重组委员会审核速度快、程序简单，同时也无需公开公司各项财务指标，可以保证公司内部信息的安全，因此，对于360来说，借壳上市就成了上市效率最高、时间成本最低的不二选择。
3.2精简股权结构360自美国退市后，对VIE结构进行了精简拆分，最终保留了互联网技术等主营业务产业，而将一些经营效益较差的如经营手机研发、健康等业务的子公司进行剔除[4]。
根据规定，4亿以上市值的上市公司社会公众持股比例不得低于总股本10%，如若按照回归估值约达到1000亿来看，360要想成功借壳上市，就要面临壳公司社会公众持股100亿以上的条件，这样就会给自己的借壳带来更高的成本。
因此这也也可以解释为什么360为精简股权结构，进行三次股权拆分的操作。
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析近年来，中国互联网领域快速发展，随之而来的是大量新兴互联网企业的涌现。
其中，一些拥有先进技术和创新能力的企业，似乎总是能够吸引投资者的眼球。
不少企业为了实现快速上市，选择通过借壳方式在股市上市，而三六零就是其中的典型代表。
一、借壳上市背景和意义1.1 借壳上市的背景在中国经济快速发展的背景下，由于多种原因，企业近年来纷纷选择了通过借壳上市的方式来实现自身的快速增长。
由于国内股市的规制较为严格，且对于新上市的企业审核过程颇为严格，因此许多新兴企业选择在已经上市的公司的基础上进行“借壳上市”。
借壳上市是指企业通过收购一个已经在股市上市的公司来实现自身上市的方式。
企业通过借壳上市可以在时间和财务上节省大量的成本和时间，同时也可以利用已经上市的企业的股票作为“借壳”的工具来实现自身的上市。
以三六零为例来看，此次借壳可以为其带来以下好处：（1）加速公司上市进程通过借壳上市的方式，三六零无需再进行繁琐的审核和上市程序，大大缩短了上市周期。
（2）降低上市成本与直接上市或者IPO相比，借壳上市的成本相对较低，同时也更加稳妥。
（3）提高公司的股票流通性借壳上市后，三六零可以在原有的股票基础上进行发行，从而提高了股票的流通性。
（4）进一步提高公司的品牌价值和吸引力通过借壳上市的方式，三六零可以进一步提高自身的品牌价值和吸引力，从而为公司的长远发展带来更大的机遇。
二、案例背景2.1 三六零公司简介三六零是中国一家网络安全公司，成立于2004年。
公司专注于消费者网络安全领域，其主要产品包括杀毒软件、加密软件、系统工具以及浏览器插件等。
2007年，三六零杀毒软件在国内市场的占有率就已经超过80%，并在此之后持续保持着领先地位。
目前，三六零已经成为了中国领先的安全软件供应商之一。
江南嘉捷是一家主要从事塑料材料生产和销售的公司，其主营业务是氨纶等各种化工产品。
公司成立于1993年，2002年在深交所上市，是一家大型化工企业。
360借壳江南嘉捷上市案例分析 董冠邑
360借壳江南嘉捷上市案例分析董冠邑摘要：随着我国资本市场规模的越来越大，我国企业上市的制度也越来越完备，与海外同类型的上市公司相比，我国企业的持续估值要比海外的上市公司高很多，所以很多在海外上市的企业为了得到国内资本市场这样高的企业估值，纷纷想要回归国内。
在这些回归国内的中概股里，三六零是成功回归的典型代表，其成功的经验值得许多企业参考借鉴。
关键词：借壳上市；中概股；江南嘉捷；三六零1.交易背景奇虎360成立于2005年，自成立之后便开始飞速发展，凭借过硬的技术，迅速占领软件市场，保有很高的市场份额。
对于互联网企业来说，产品的开发和拓展都需要大量的人力物力，这也就需要企业有大量的资金支持，上市融资是必然的选择。
国内IPO上市具有监管严的特点，奇虎360想要通过国内IPO上市具有一定的难度，所以奇虎360转而寻找其他上市的渠道：赴美上市，于2011年3月底正式登陆美国纽约证券交易所。
在2011年登陆美国纽约证券交易所之后，2014年达到顶峰之后便开始无力下滑，从每股120美元降到了每股60美元左右，在360股票价值被严重低估的情况下，许多做空机构开始对当时的中概股下手，企图做空奇虎360。
奇虎360决定退出美国纽约证券交易所，回归A股。
2.交易过程介绍2017年11月2日，停牌近5个月的江南嘉捷电梯股份有限公司突然发布公告称将进行一系列重大资产重组，根据公告上所称，重组的置入方就是奇虎360公司。
奇虎360通过此次反向收购江南嘉捷回归A股市场，本次回归主要以江南嘉捷反向收购奇虎360为主，过程主要有重大资产出售、重大资产置换和发现股份购买资产两步，此次收购构成借壳上市。
2.1 重大资产出售江南嘉捷将旗下的一家全资子公司嘉捷机电予以承接江南嘉捷公司的所有员工、资产及负债、公司经营业务和其他一切权利等。
然后，江南嘉捷将经过中联资产评估过后，价值18.72亿元的嘉捷机电9.71%的股权转让给了奇虎360，奇虎360得到这9.71%的股权之后，再将这9.71%的股权以18.72亿元的价格出售给江南嘉捷原控制人金氏父子，金氏父子合计持有江南嘉捷28.82%的股权。
360借壳江南嘉捷上市案例分析
360借壳江南嘉捷上市案例分析江南嘉捷（300412.SZ）是一家以新一代信息技术为核心的计算机设备制造企业。
该公司从事计算机设备的研发、制造、销售和服务，并提供相关技术咨询和解决方案。
江南嘉捷以“创新驱动、专注服务”为核心价值观，致力于成为中国计算机设备行业的领导者。
2016年，江南嘉捷选择了通过360借壳上市的方式，以加强资本实力和提高市场竞争力。
借壳上市是指一个未上市但具有较好经营情况的公司（借壳方），通过收购一个已在上市公司市场上流通的公司（上市公司），从而实现上市的目的。
借壳上市的优势在于省时省力，相对于传统的IPO（首次公开招股），借壳上市的时间成本更低。
借壳上市还可以避免经济周期的影响和市场波动的风险，提高公司的稳定性和抗风险能力。
在借壳上市过程中，也存在一些挑战和风险。
借壳上市需要符合相关法规和监管要求，包括审计要求、信息披露要求等，需要耗费一定的时间和金钱。
借壳上市还需要解决合并财务报表和业务整合等问题，确保上市后运营的顺利进行。
针对这些挑战和风险，江南嘉捷采取了一系列的应对措施。
公司充分了解借壳上市的相关法规和监管要求，与360进行充分的沟通和协商，确保在合规的范围内进行。
公司加强了内部的财务管理和信息披露，完善了公司的财务报表和业务数据，提高了公司的透明度和可信度。
通过借壳上市，江南嘉捷成功实现了上市的目标。
上市后，公司的市值大幅提升，股价稳步上涨。
借壳上市还进一步增强了公司的资本实力，提供了更多的资金支持和融资渠道，为公司的未来发展提供了更大的空间。
江南嘉捷选择通过360借壳上市是一种明智的选择。
通过借用360的上市资源，加速了上市进程，提升了公司的市场竞争力和知名度。
借壳上市虽然有一定的挑战和风险，但通过公司的努力和应对措施，成功地实现了上市目标。
未来，江南嘉捷将继续创新驱动，专注服务，为客户提供更优质的产品和解决方案。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零科技是一家成立于2005年的互联网和网络安全公司，总部位于北京。
随着互联网和移动互联网的蓬勃发展，三六零科技成为了中国网络安全领域的领军企业之一。
2015年7月29日，三六零科技宣布以6.5亿元人民币的价格收购江南嘉捷，意图借此完成借壳上市。
一、江南嘉捷公司简介
江南嘉捷是一家成立于1996年的企业，总部位于南京。
江南嘉捷主要业务为汽车电子电器装配，2014年的营业收入为19.97亿元，净利润为0.92亿元。
江南嘉捷的主要客户包括宝马、通用、福特、PSA等国际汽车品牌，同时也为国内知名汽车企业提供装配和改装服务。
江南嘉捷自身并未从事互联网和网络安全业务，从这一点看，三六零科技选择江南嘉捷作为借壳上市的标的公司，其实是颇有一些让人意外的。
二、借壳上市的意义
借壳上市是指一家企业通过收购一家上市公司的股权，取代原公司的控制权，从而在不需要经历IPO流程的情况下，获得上市的资格。
借壳上市相比传统的IPO，有以下几个优点。
1.时间短、成本低
IPO流程较为繁琐，需要多轮审核，其间还要按照规定及时披露信息等，耗费时间和物力较多。
而借壳上市可以通过收购已有上市公司的股权，取得上市公司的控制权，从而在不经过IPO的情况下，实现上市融资，且时间相对较短，成本也相对较低。
2.增加公司市值
IPO对于公司的市值有一定的提升作用，而通过借壳上市，可以利用上市公司原有的好的市场评价，使得借壳企业的市值迅速提升。
3.增加公司信誉度
借壳上市的企业取得上市资格，表明其经营业绩得到了股东及证券市场的认可，有利于增加公司的信誉度，提升公司品牌形象和吸引力。
三、三六零选择借壳江南嘉捷的原因
1.三六零科技在选定借壳标的时，考虑了自身与江南嘉捷在行业和业务上的相互补充和匹配。
三六零科技的核心业务是网络安全，而江南嘉捷则是售后服务，这两家公司所涉及的领域有显著差异，但却有相互补充的意义。
2.三六零科技在研究过江南嘉捷公司财务报告后，认为其公司总资产规模、业务范围、能力和质量远远超过了许多上市公司，具有较强的规模效应、市场竞争力和生产力。
3.三六零科技通过这次借壳上市，可以利用江南嘉捷公司的良好资信和品牌声誉，取
得市场和机构投资者的信任，提升公司的市值和声誉度，借此提升公司的营销和品牌推
广。
四、借壳上市后，公司的业绩表现
三六零科技在借壳上市后，公司的业绩表现一度不甚理想。
公司的利润率下降，甚至
出现了亏损的情况。
这一现象的主要原因是由于借壳上市后，三六零科技的业务范围被分
散而导致高管层的分散精力，从而影响了公司的稳健经营。
但是，随着公司加大业务整合力度和资源整合力度，公司的业务逐渐稳定，利润率也
有所回升，2018年实现盈利2.22亿元。
这表明，借壳上市对于企业的经营是有一定风险的，需要加强经营管理，强化业务整合。
总之，三六零科技借壳江南嘉捷上市的案例，可以为其他企业借鉴。
借壳上市虽然存
在风险，但也为企业提供了便捷和更低成本的上市途径。
企业在选择借壳标的时，要考虑
公司的业务性质的相互补充和匹配，同时还要全面分析公司的财务状况、业绩表现、资信
度等要素，同时要加强经营管理，实现业务整合，才能真正实现借壳上市的价值和意义。