第08章-国际债务危机与国际金融
08年次贷危机分析
08年美国次贷危机的分析及启示摘要次贷危机的爆发和蔓延是由于美国的金融系统出了问题。
作为世界金融的领头羊，美国的风险规避和金融创新都是被世界各国争相学习的，而08年却败走麦城，说明在美国繁荣的金融市场背后还隐藏很多问题值得我们去研究，而这些问题对我国金融市场的完善和监管具有很大的启示。
关键词：次贷危机；风险防范；金融监管；金融创新目录第1章背景--------------------------------------------------------------------------------- - 5 - 第2章次贷危机的成因分析 ---------------------------------------------------------- - 5 -2.1 次贷危机 ------------------------------------------------------------------------- - 5 -2.2 美国次贷危机的爆发 --------------------------------------------------------- - 6 -2.3美国次贷危机的原因 ---------------------------------------------------------- - 7 -2.3.1金融工具创新过度 ----------------------------------- 错误！未定义书签。
2.3.2信用评级机构利益扭曲--------------------------------------------------------- 42.3.3.货币政策监管放松----------------------------------------------------------4 第3章次贷危机对中国经济的影响----------------------------------------------------- 43.1 次贷危机对我国出口的影响------------------------ 错误！未定义书签。
关于国际金融危机论文精选范文
关于国际金融危机论文精选范文随着全球经济的发展，金融危机的爆发会影响到世界的经济。
下面是店铺为大家整理的关于金融危机论文，供大家参考。
金融危机论文范文篇一：《世界金融危机的影响分析》一、危机成因的多元性和危机本质的系统性首先，从经济角度看，这是自上世纪80年代以来，尤其是冷战结束后美、英等西方国家推崇的新自由资本主义运行机制的弊端在金融全球化背景下的总爆发，集中暴露出它们所推崇的金融领域“去规制化”进程严重忽视金融全球化发展本身的规律和特点，缺乏对金融体系运行的有效监管，丧失了应有的预警功能。
其次，当前的金融/经济危机是经济全球化、信息化背景下首次出现的全球经济的严重失衡。
此次金融危机的政治原因本质上是全球化的经济运行体制与国别化的经济决策体制之间长期的结构性矛盾凸现的结果。
一方面，世界经济体系的全球性市场运行对资源的全球配置需求以及相应的全球经济治理体制能力的要求不断提高，而现有全球经济治理体制的充分性、合法性和有效性却存在不同程度的缺陷;另一方面，作为国际经济的本质特征之一的经济政策制定的国别化，进一步加剧了全球化的经济运行体制与国别化的经济决策体制之间矛盾的累积和激化。
二、世界经济格局新的结构性调整和重组拉开序幕金融危机对世界经济发展的走势有五方面的影响：其一，从危机发生至今全球工业产值和贸易规模的萎缩比例来看，此次金融危机导致的全球经济衰退程度已经超过上世纪20年代末至30年代初的大萧条时期。
其二，贸易保护主义势头在各国经济衰退的阴影下有所抬头。
第三，美、欧、日等国经济实力都因受到危机的直接严重影响而削弱，但新兴大国群体性崛起的势头也受到不同程度抑制，未来新兴大国的增长态势将更大程度取决于各自完成经济刺激和结构优化调整的政策效应和时间长短。
第四，本次金融危机无法改变全球化经济深入发展的大趋势，包括美、欧、日等发达经济体和新兴大国等所谓“全球化中心国家”之间的经济发展(或衰退)相互密切关联和影响将持续加深。
债务和魔鬼：货币、信贷和全球金融体系重建
债务和魔鬼——货币、信贷和全球金融体系重建[英] 阿代尔·特纳 著王胜邦 徐惊蛰 朱元倩 译中信出版社“比较译丛”序中文版序言致谢前言引言 银行家不能解决的重要问题第一篇 膨胀的金融第一章 金融成就一切的乌托邦第二章 无效率的金融市场第二篇 危险的债务第三章 债务、银行及货币创造第四章 太多的错误债务第五章 陷入债务积压困局第六章 自由化、创新与变本加厉的信贷周期第七章 投机、不平等及多余信贷第三篇 债务、经济发展与资本流动第八章 债务和发展：金融抑制的功与过第九章 太多的错误资本流动：全球和欧洲的幻觉第四篇 修复金融体系第十章 金融体系的不稳定与银行家们无关第十一章 修复基本面第十二章 废除银行、对债务污染征税、鼓励公平第十三章 管理债务规模和债务结构第五篇 摆脱债务积压第十四章 财政赤字货币化：打破政策禁忌第十五章 债务和魔鬼：危险的抉择后记 女王的问题和致命的自负注释参考文献译后记特纳先生这本著作高屋建瓴、大气磅礴、观点犀利，在不计其数的讨论金融危机的专著中可谓独树一帜，抓住“过度负债”这个历次金融危机的共同主题，详尽分析了本轮金融危机之前欧美发达经济体“过度负债”的表现、原因和后果以及政策应对，深入批判了危机之前的传统经济理论和政策方法。
本书的理论观点和政策主张对于破解中国经济金融运行面临的困境具有重要的借鉴。
刘明康 中国银行业监督管理委员会前主席许多政策制定者和监管者拥有处理2008-2009年全球金融危机的第一手经验，然而阿代尔·特纳先生卓尔不群，既能把握系统性危机的全貌又能掌控细节，本次危机源于过度负债，并在心理、社会、制度安排和顺周期性等许多方面产生反馈效应。
正如特纳先生指出的，信贷创造非常重要，不能完全交由银行家来解决。
面对纷繁复杂的金融体系，许多人只会提出批评，但特纳先生却能提出建设性的解决方案。
本书将带领读者深入了解金融政策的制定与实施，以及如何避免悲剧的重演。
我国地方融资平台问题与治理新探
以下几 个方 面 ：
一
二是地方融资平 台引发 的投资冲动强劲。据 中 国经营报 ２ １ 年 ８ ００ 月消息 ，００ ｌ７月份 ，城镇 ２１ 年 一 固定资产投资同比增长 ２ ． ４ ％。其中， ９ 从项 目 隶属关 系看 ，— 月份中央项 目投资 ９４ 亿元 ，同比增长 １７ ２２ １． ０ ％；而地 方项 目投资高 达 １０２ ４ １６４亿 元 ，增 长 ２ ． 增长动力十足。 ６ ％， ３ 金融危机后 ， 政府推出的区域
共有地方政府融资平台一万余 家 ，贷款 占当地人 民
币各项贷款余额 的比例基本不超过 ３ ％。按照当年 ０
年之际 ， 经济开始 内生性的周期 回落 ， 而资产 泡沫 、 通货膨胀及经济结构进一步失衡等负面效果正在蔓
延 。据悉 ， 在投资上 ， 中央提出 ２ １ 年要做到“ ０１ 两个
人民币贷款余额 ４ ． 万亿元来算 ， ７２ ９ 政府融资平台贷
振兴规划迅速展开 ，其资金来源主要是地方融资平
台。据权威估算 ， 地方有 ８０ 个投资平 台， ００ 将近 ７ 万
亿元的债务 。根据审计署 审计 ，８ １ 个省里 面有 ７个 省 、０ １ 个市 的债务超过财政 收入 ２ ，中国地方政 倍 “
府版” 的欧洲主权债务风险 已经有所显现。同时 ， 投
ｄＥ Ｃ Ａ Ａ Ｕ Ｅ ＣＮ ＫＯｆ
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《财政学》 8第八章 国债
=110.17
三、国债的偿还-方法
政府
一次 偿还法
分期 偿还法
抽签 偿还法
以新换旧 法
投资者
市场 购销法
（二）国债偿还的资金来源
到期国债
资金
Hale Waihona Puke 偿债基金财政盈余预算列支
举借新债
目录
1
国债概述
2
国债制度
3
国债规模与效应
第三节 国债规模与效应
一、国债规模 （一）国债规模的衡量指标 国债规模的衡量指标有绝对数指标和相对数指
资金 投向
利率 走势
（二）国债发行方式
国债
直接发行
间接发行
1、直接（私募）发行
发行人
财政部
国债 资金
认购人
投资者
特点：一对一的谈判 优点：费用低；更好满足双方需要 缺点：面太窄
2、间接（公募）发行
发行人
财政部
国债
认购人
投资者
资金
中间人
特点：一对一多 优点：面宽
大银行
缺点：费用高；
不能很好满足双方需要
钢材 64亿
（二）国债的挤出效应
1
挤出效应：国债将私人投 资挤出国民经济。
资金、利率挤出 2
项目挤出 3
（三）货币效应
中央政府
国债100亿
货币100亿
家庭储蓄
货币增加
货币总量不变
等量减少
（三）货币效应
中央政府
国债100亿 货币100亿
商业银行
收入增加
存贷减少
央行抵押贷款
贷款不变
货币总量不变 货币总量增加
价格11.5万。
国际金融案例分析题及答案
国际金融案例分析题及答案题目：国际金融案例分析——希腊债务危机一、背景介绍希腊债务危机是2009年爆发的一场严重的国际债务危机，对全球经济产生了深远影响。
希腊债务危机的爆发源于希腊政府长期的高债务水平、财政赤字以及经济竞争力下降等问题。
本案例将分析希腊债务危机的成因、影响以及国际社会的应对措施。
二、案例分析1. 成因（1）高债务水平：自20世纪90年代以来，希腊政府债务水平持续上升。
2009年，希腊政府债务占GDP 的比例超过120%，远远超出欧元区规定的60%的上限。
（2）财政赤字：希腊政府长期存在财政赤字，2009年财政赤字占GDP的比例高达15.4%，远远超过欧元区规定的3%的上限。
（3）经济竞争力下降：希腊经济结构单一，以旅游业和航运业为主，缺乏高附加值的产业。
此外，希腊劳动力市场僵化，税收体系不完善，导致经济竞争力下降。
（4）欧元区政策制约：欧元区政策要求成员国财政赤字和债务水平不得超过规定上限，但希腊政府在实际操作中并未严格遵守，导致债务问题逐渐恶化。
2. 影响（1）希腊国内影响：债务危机导致希腊国内经济严重衰退，失业率飙升，民众生活水平下降。
同时，希腊政府为削减财政赤字，采取了一系列紧缩政策，引发民众不满和社会动荡。
（2）欧洲影响：希腊债务危机波及整个欧元区，引发投资者对欧元区其他国家债务问题的担忧。
意大利、西班牙、葡萄牙等国的债务水平也较高，市场担忧这些国家可能步希腊后尘。
（3）全球影响：希腊债务危机导致全球金融市场波动，投资者信心受损。
此外，希腊债务危机还可能引发全球主权债务危机，对全球经济产生负面影响。
3. 国际社会应对措施（1）欧洲救助：2010年，欧盟、国际货币基金组织（IMF）和欧洲中央银行（ECB）联合向希腊提供救助，包括贷款和财政紧缩措施。
（2）债务重组：2012年，希腊政府与私营部门债权人达成债务重组协议，将债务削减约1000亿欧元。
（3）改革措施：希腊政府采取一系列改革措施，包括削减公共开支、提高税收、改革劳动市场等，以改善经济状况和财政状况。
2008年全球金融风暴解析
08年以来，次贷危机阴霾持 续挥之不去，主要投行深陷 次贷泥淖，危机影响开始向 其他金融领域扩散，并对实 体经济产生了不利影响 进入 8 月，由于资产质量不 断恶化，亏损严重，资本金 不足等原因，多家重量级金 融机构濒临破产窘境：雷曼 兄弟申请破产保护，美林被 美国银行收购，两房及 AIG 被美国政府接管，高盛与摩 根斯坦利转型为银行控股公 司，摩根大通收购华盛顿互 惠银行，掀起全球金融市场 新一轮动荡，导致全球股市 大幅下挫，部分金融市场 （如俄罗斯）被迫暂停交易 面对动荡加剧的金融市场， 各国政府不断采取救市政策， 美国政府拟动用 7,000 亿美 元收购低流动性资产以根本 解决金融机构面临的问题， 短期支持全球股市近日有所 反弹，但该方案于 9 月 29 日 被美国国会众议院否决，引 发股市大幅下挫
06-06
06-11
07-04
07-09
08-02
08-07
数据来源：Bloomberg，截至2008年9月30日
%
金融风暴令投资者避险情绪 大幅攀升，市场流动性极度 紧张：
美国国债收益率下滑明显
2.0 1.5 1.0 0.5
各主要投行CDS价格大幅攀升
1,000 800 600 400 200 0 08-01
2008年9月29日
2008年9月26日 2008年9月21日 2008年9月19日 2008年9月18日 2008年9月16日 2008年9月15日 2008年9月14日
Washington Mutual 申请破产，成为美国历史上规模最 大的银行倒闭案，后被JP摩根以19亿美元的价格收购
美联储批准独立投行高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司， 标志着独立投行模式的终结 美联储联手各国央行再次向市场注入流动性、暂时禁止 卖空金融股、财政部宣布拟成立7000亿美元实体收购低 流动性资产等救市政策，刺激全球股市大幅反弹
国际金融-08政策目标与工具
三、内部均衡与外部均衡
• 内外均衡的一致与冲突
–我们采取措施努力实现某一均衡目 我们采取措施努力实现某一均衡目 标时， 标时，这一措施可能会同时造成开放 经济另一均衡问题的改善， 经济另一均衡问题的改善，也有可能 对另一均衡问题造成干扰或破坏。 对另一均衡问题造成干扰或破坏。一 般地，我们将前者称为内外均衡的一 般地，我们将前者称为内外均衡的一 后者称为内外均衡之间的冲突 致，后者称为内外均衡之间的冲突
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外部均衡定义的变迁
• 布雷顿体系下，资金流动管制，外部均衡等 布雷顿体系下，资金流动管制， CA平衡 于CA平衡 • 20世纪70年代以来，汇率自由浮动，国际游 20世纪70年代以来 汇率自由浮动， 世纪70年代以来， 资发展KFA KFA， 资发展KFA，外部均衡等于总差额平衡 • 20世纪80年代以来，危机频发，有必要对CA 20世纪80年代以来 危机频发，有必要对CA 世纪80年代以来， 和整个BOP BOP账户的结构进行控制 和整个BOP账户的结构进行控制 外部均衡的定义可以简单表述为： 外部均衡的定义可以简单表述为：与一国宏 观经济相适应的合理的经常账户余额
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1.经济理性： 1.经济理性：CA=S-I 经济理性
当世界利率处于较低的水平I2时 当世界利率处于较低的水平 时， 如本国投资收益率高于I2， 如本国投资收益率高于 ，而本国 S不能满足现有的投资需求，则一 不能满足现有的投资需求， 不能满足现有的投资需求 国理性的行为是利用外商投资转变 为国内投资， 为国内投资，国内投资会大于储蓄 ,产生经常账户赤字 产生经常账户赤字
国际收支与内部均衡目标的冲突
1.出口对经济增长的贡献率大， 1.出口对经济增长的贡献率大，进口 出口对经济增长的贡献率大 资源、资金流入） （资源、资金流入）会间接地促进经 济增长， 济增长，而进出口导致的国际收支不 合理会严重制约经济发展 2.当一国存在较多闲置资源时 当一国存在较多闲置资源时， 2.当一国存在较多闲置资源时，出口增 加会提高就业率， 加会提高就业率，当资源空间接近充 分就业时， 分就业时，出口增加会引发通胀
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货币危机和金融危机两者的区别
前者主要发生于外汇市场上，体现为汇率的变动； 后者范围更广，还包括发生在股票市场和银行体 系等国内金融市场上的价格波动，以及金融机构 的经营困难和破产。
两者联系： 货币危机可以引发金融危机，而由一系列经济和
非经济事件引发的金融危机也会导致货币危机的 发生。
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（一）概念
债务危机是指一国外债负担超过了其承
受能力而出现的无力如期偿还债务本息 的现象。
国际债务危机是指一系列债务国相继出
现债务危机的现象。
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（二）发展中国家债务危机状况和特点
60年代以来，愈来愈多的发展中国家 走上了利用外资发展国民经济的道路， 外部资金的流入促进了许多发展中国家 的经济腾飞，但到80年代初，许多发展
(1)借款形式为货币，亦即以实物形式构 成的债务不视作外债。
(2)外债的计价币种是外币而非本币。
(3)中国境内的外资、中外合资银行的债 务视为非居民管理。
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二、外债种类及外债规模的适度性——外 债规模适度性的衡量
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（一）外债种类
外债种类有： ——外债总额：这是已签定的对外借款合同中
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3、债务率=外债余额/当年商品劳务出口 创汇额
该比率不高于100％ 。外债余额增长速度 应不超过外汇收入增长速度。
4、偿债率= 当年债务还本付息额/当年商 品劳务出口创汇额
该指标应控制在20％以内为宜。
这两个指标衡量一国对外债的偿还能力。
03.11.2020Fra bibliotek15在上述四项指标中，偿债率被认为是一 国债务信誉和偿债能力最直接、最核心 的指标，是显示一国未来债务是否出现 问题的“晴雨表”。
20世纪80年代出现债务危机的国家其偿 债率均在30％以上。
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以发展中国家债务问题比较严重的墨西 哥和巴西为例，其偿债率（％）指标数 值：
年份 1980 1990 1994 1995 1996 1997
墨西哥 44.4 20.7 28.1 27.8 35.4 32.4
巴西 63.3 22.2 30.6 36.8 42.3 57.4
(1)外债是一个时点的外债余额 ；
(2)外债必须是居民与非居民之间的债务； (3)具有契约性偿还义务；
(4)全部债务。既包括外币表示的、也包括 本币表示的，还可以是实物形态的。
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我国的外债定义：
外债是指中国境内的机关、团体、企事业
单位、金融机构或其他机构对中国境外的 国际金融组织、外国政府、企业或其他机 构用外国货币承担的具有契约性偿还义务 的全部债务。特点：
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金融危机（financial crisis)含义
金融危机是由经济、政治、军事事件引
起的金融领域的大动荡。具体表现为货 币大幅度贬值、股市下跌、金融机构不 良资产急剧上升、流动性出现严重困难、 导致大批金融机构倒闭，乃至引发全社 会的经济危机和政治动荡。
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我国尽管债务总量较高，但是偿债率指 标一直控制在10％左右，远远低于20％ 的警戒线。
值得指出的是，利用上述指标尤其是偿 债率来衡量一国的外债偿还能力有着重 要的参考作用，但并不是唯一的或决定 性的指标。
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三、债务危机及发展中国家债 务危机的状况和特点
的“协议贷款”总额，通常在若干年内分期拨 付、陆续提用，属潜在债务。 ——外债余额：是已拨付正在使用尚未归还的 实际债务。构成实际的债务负担。 ——当年外债还本付息额：构成当年实际债务 负担。
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（二）外债规模适度性的衡量
一国借用外债受到三方面制约：
——国际资本可供量
——国内资金缺口
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因此：短期资本流动（特别是投机性资 金流动) 货币危机 金融危机
长期资本流动是指期限在一年以上的资 本流动，它容易引起债务危机。
本章具体介绍债务危机和金融危机
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第一节 国际债务危机
一、外债的含义
外债是指某一时刻，一国居民对非居民承担
的以外币或本币计值的，已使用尚未清偿的 具有契约性偿还义务的全部债务。 这一定义包含四个要点：
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货币危机含义
广义：是指一国货币汇率变动在短期内 超过一定幅度（有的学者认为该幅度达 到15％－20％）时，就可以成为货币危 机。
狭义：它与汇率制度密切相关，一般存 在于固定汇率制中。是指市场参与者对 一国的固定汇率失去信心，通过外汇市 场抛售等操作，导致该国固定汇率制度 崩溃，外汇市场持续动荡的事件。
——经济承受能力
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衡量外债规模的适度性的国际参考指标： 1、负债率=外债余额/GNP GNP为国民生产总值。 一般认为警戒线为20％。 2、还本付息与总产出比＝当年外债还本
付息额/GNP 该比率应低于5%。 这两个指标衡量一国对外债的承受能力。
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本章主要内容
第一节 国际债务危机 第二节 国际金融危机
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资金在国际间的流动为经济提供了许多 有利条件，但同时也带来了冲击。尤其 是近年来，投机性资金流动对一国的汇 率的冲击频频发生，由此引起的货币危 机和金融危机已经成为国际金融领域中 最引人注目的现象。
中国家出现了偿债困难。
进入90年代以来、国际债务问题不但 没有的得到解决，反而愈加深化，并对 国际金融产生了深远的影响。
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发展中国家债务危机的特点： （1）债务规模巨大且持续增长 （2）债务结构不合理 （3）卷入危机的国家多 （4）债务的地区和国象高度集中
第八章 国际债务危机与国际 金融危机
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本章学习要求
了解外债的含义、国际债务危机的特点、 解决国际债务危机的方案、国际金融危 机的类型及发展状况、我国的外债与外 债管理；懂得外债偿还能力的衡量指标、 金融危机的含义与特征；理解举借外债 的经济收益与成本、外债与国际收支平 衡之间的关系、国际债务危机与国际金 融危机的成因。