金融财富膨胀的内因研究_以股票为例
证券投资的通货膨胀
证券投资的通货膨胀当前中国的通货膨胀过高并且压力越来越大早就是不争之事实。
在这种情况下，如何规避通货膨胀的压力，实现资本的保值增值就成了投资者面临的主要问题。
通货膨胀与股市关系的理论研究迄今为止，有关通货膨胀与证券市场是正相关还是负相关的问题在国内外许多学者都进行了大量的研究，但是并没有哪一种理论能够获得理论界的普遍认同。
著名经济学家费雪（Fiher）1930年首先提出，资产的名义收益率与通货膨胀呈正相关关系，而实际收益率与物价指数无关。
金融理论家丹辛（Danthine）和唐纳森（Donaldon）通过区分货币部门和实际产出引起的通货膨胀，论证了股票在前一种情况下能够成为有效的保值品，后一种情况下则不能。
古德哈特（Goodhart）也认为，因为股票是对实物或实际的资产的要求权，所以股票名义回报应该跟通货膨胀同向共变。
与此相反，又有许多经济学家通过实证研究发现股票实际收益与通货膨胀更经常表现为负相关。
如博迪（Bodie）、纳尔逊（Nelon）、法玛（Fama）、林特纳（Lintner）、施沃特（Schwert）等对1970年美国大通胀下股市的表现进行研究的结果表明，整体上“无论对于不可预见的高通胀还是可预见的高通胀，股票都是一种回报不良的投资产品。
”另外，司派若（Spyrou）2004年在对发展中国家的新兴股票市场实证分析中还发现，与大多数的发达股票市场不同，新兴股票市场收益与通货膨胀的负相关关系并不显著，有些地区甚至显示为正相关。
新兴市场较成熟市场对于通胀上升有着更大的承受力，这可能是因为新兴市场的有效性还较差，因此短期通胀对新兴市场的杀伤力不大，但是一旦这种通胀长期化或者演变为恶性通胀，新兴市场的下跌往往要超过成熟市场的调整幅度。
中国现代意义上的证券市场发展较晚，从1990年上海证交所成立至今不过18年的历史，因而对我国股票收益率与通货膨胀相关性进行深入研究的学者也较少。
较早的实证研究如靳云汇在1998年对我国股票价格和通货膨胀的分析，他认为二者是负相关，赵兴球在1999年进一步指出中国股票收益与通货膨胀呈显著的负相关，产出与股票收益正相关，但控制了产出对通货膨胀的影响之后，股票收益与通货膨胀的关系消失。
2012金融理论前沿新材料第4次作业 分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理
材料1、根据国际经验，房价的非理性上涨有百害而无一利。
根据美国经济学家库兹涅茨对美国的研究，房地产泡沫破灭后，经济调整的周期大约是20年左右。
这一经验数据在日本也基本上得到验证。
日本从1989年房地产泡沫破裂到现在，已经过去了20年，其房地产市场至今看不到复苏的迹象。
材料2、当前，投资者心中有一个共同的疑问：我们是否会再次面临一场全球性的资产泡沫，或者至少是新兴市场经济国家的资产泡沫？在这次危机中，资产价格仅下跌了六个月。
从2009年2月开始，世界各地的股票、债券、大宗商品和新兴经济体的货币均大幅反弹。
即使是这次金融危机的重灾区房地产业也已经开始企稳，美国部分地区的房地产市场甚至开始反弹。
在中国内地和香港等地区，房价又开始向新高冲击。
材料3、据国际货币基金组织2009年10月份《全球金融稳定报告》分析，在各国政府采取了前所未有的宏观刺激政策以及实体经济初步出现改善迹象之后，世界金融市场上的系统性风险显著下降。
但是金融市场仍然面临着较大的压力，家庭住户部门和金融机构需要进一步降低杠杆率，政策制定者需要迅速为未来的金融监管框架制定一个合理的计划，以完善金融监管体制，以减少系统性风险的累积程度，稳定公众对金融市场的良好预期。
要求：根据以上材料和教材相关章节内容，围绕资产价格膨胀对经济和金融的不利影响，自拟题目，写一篇800字左右的短文。
写作思路：1、分析房地产、股票价格为代表的金融资产价格膨胀产生的机理；2、分析金融资产价格膨胀对国民经济和金融的负面影响；3、从政府对房地产市场的供需调节、对流动性过剩的管理、对银行风险的监管等角度进行分析，重点论述我国才能怎样防范金融资产膨胀。
资产价格膨胀对经济和金融的影响一、房地产、股票价格为代表的金融资产膨胀的形成机理现如今中国二大投机大头房地产、股票。
投机的主要特点就是资金的快速游走，当有消息刺激时，投机资金会快速、大量地进入市场，快速托起价格，使其严重偏离资产基础价值。
影响股票市场的宏观经济因素分析
标题：影响股票市场的宏观经济因素分析摘要：股票市场作为金融市场的重要组成部分，受到宏观经济因素的影响较大。
本文主要从经济增长、通货膨胀、利率、汇率、政策等方面分析宏观经济因素对于股票市场的影响，并探讨了不同宏观经济因素的作用机制。
研究结果表明，宏观经济因素对于股票市场的影响程度不同，不同经济因素对股票市场的作用机制也存在差异。
正文：一、经济增长对股票市场的影响经济增长是指国家经济总量的增长，是国家经济发展的重要指标。
经济增长水平的高低，直接影响到股票市场的表现。
经济增长水平较高时，企业盈利水平提高，投资者对于企业的股票有更高的期望值，股票市场表现较好；相反，经济增长水平较低时，企业盈利水平下降，投资者对于企业的股票预期也下降，股票市场表现较差。
二、通货膨胀对股票市场的影响通货膨胀是指货币的购买力下降，物价的普遍上涨。
通货膨胀会导致企业成本上升，盈利水平下降，从而影响股票市场表现。
此外，通货膨胀还会引起投资者对于货币的信心下降，从而导致股票市场的投资需求下降，股票市场表现较差。
三、利率对股票市场的影响利率是指借款人向放款人支付的利息，是货币政策的重要手段。
利率水平的变化，会影响企业的融资成本和盈利水平，从而影响股票市场表现。
当利率水平较低时，企业的融资成本下降，盈利水平提高，股票市场表现较好；相反，当利率水平较高时，企业的融资成本上升，盈利水平下降，股票市场表现较差。
四、汇率对股票市场的影响汇率是指两种货币之间的比价关系。
汇率的变化会直接影响到企业的进出口贸易和外汇收支，从而影响股票市场表现。
当本国货币升值时，企业的进口成本下降，出口收入增加，盈利水平提高，股票市场表现较好；相反，当本国货币贬值时，企业的进口成本上升，出口收入减少，盈利水平下降，股票市场表现较差。
五、政策对股票市场的影响政策是指政府对于经济活动的干预，包括财政政策和货币政策。
政策的变化会影响到企业的融资成本、税收负担和市场竞争环境，从而影响股票市场表现。
通货膨胀产生的原因之分析
通货膨胀产生的原因之分析论文报告：通货膨胀的原因与案例分析一、导论通货膨胀是一种经济现象，随着时间的推移，物价不断上涨所引起的货币价值的下降。
通货膨胀既是经济发展的必然结果，也是经济衰退的罪魁祸首。
本文旨在分析通货膨胀的原因和影响，在此基础之上，分析相关案例，进一步探讨怎样控制通货膨胀，促进经济发展。
二、通货膨胀的原因分析1.货币供给过多货币供给过多是通货膨胀的主要原因之一。
当央行印刷货币超过市场实际需求时，就会导致货币的贬值，物价水平就会上涨。
2.需求过盛需求过盛也会导致通货膨胀。
当需求过于繁荣的时候，企业为获得更高的利润或保持市场份额，不得不提高产品的价格。
3.供给不足供给不足也是通货膨胀的原因之一，通常是因为供给的原材料和生产资料价格上涨，导致企业造成成本压力，不得不提高产品价格。
4.劳动力成本上升劳动力成本上升也是通货膨胀的原因之一。
当企业的劳动力成本上涨时，企业为保持盈利，不得不提高产品价格。
5.国际油价上涨国际油价上涨是通货膨胀的主要原因之一。
当国际油价上涨时，国内能源的涨价，会导致生产成本的上升，最终导致物价上涨。
三、通货膨胀的案例分析1.日本经济泡沫1980年代，日本经济蓬勃发展，但由于政府过度扩张的货币政策和住房贷款政策，加上企业的生产成本增加，日本经济泡沫破灭。
1991年，东京证券交易所的股市大幅下跌，导致了在20年的时间里通货膨胀持续上涨。
长期以来，日本经济都处于通货紧缩状态，政府下调利率来救助经济，却导致了通货膨胀。
2.美国次贷危机2007年，美国次贷危机爆发，很多美国银行失去了信贷违约风险的控制，导致了通胀。
随着通货膨胀的上涨，美联储不得不采取硬通货策略，以此来控制通胀水平并保持美元的稳定。
3.法国革命18和19世纪，法国发生了数次经济大逆转。
法国军队带回了大量黄金和外汇，导致大量货币进入市场，物价不断攀升，最终导致了法国大革命。
4.印度经济骤变2011年，印度的通货膨胀率达到了近10年来的高点，政府为了解决通货膨胀问题，实行了一系列抗通货膨胀措施。
通货膨胀对股市的影响研究
通货膨胀对股市的影响研究随着社会经济的发展，股市成为了许多人的关注点。
然而，股市的涨跌并不是独立的，它受到许多因素影响。
其中，通货膨胀被认为是影响股市的重要因素之一。
因此，本文将重点研究通货膨胀对股市的影响，以便更好地了解股市的变化和投资机会。
一、通货膨胀与股市的关系通货膨胀是指货币的实际购买力下降，导致物价普遍上涨的现象。
通货膨胀导致人民币购买力下降，进而影响社会经济。
由于股市与社会经济有密切联系，因此通货膨胀也会对股市产生影响。
一般情况下，通货膨胀会导致股市上涨。
这是因为通货膨胀的情况下，企业利润增加，人们购买力减弱，投资者通常倾向于购买股票以保护资产价值。
此外，在通货膨胀的情况下，央行通常会采取一系列措施来应对，例如提高利率、加强货币紧缩政策等，这些措施会促进经济的稳定，提高人们对市场的信心，从而推动股市上涨。
但是，通货膨胀对股市的影响并非总是如此，并且在某些情况下可能会导致股市下跌。
例如，如果通货膨胀过高，企业的利润可能会受到削减，人们的购买力也会受到影响，从而导致股市下跌。
此外，在通货膨胀的情况下，央行采取的紧缩政策可能会导致股市下跌，因为高利率会增加企业的借贷成本，进而导致其利润下降。
二、如何应对通货膨胀对股市的影响通货膨胀对股市的影响无法避免，但是我们可以采取一些措施来应对它的影响。
以下是一些方法：1、分散投资分散投资是投资者在不同的行业和地区进行投资，以降低风险和增加回报的方法。
在通货膨胀的情况下，股市可能会波动，因此分散投资可以帮助投资者平衡这种波动，从而减少损失。
2、选择不同类型的股票在通货膨胀的情况下，一些行业和企业会受益于通货膨胀，例如金融、石油和化学行业等。
因此，投资者可以考虑在这些行业或企业中进行投资，以避免受到通货膨胀的负面影响。
3、关注央行政策央行通常会采取一系列措施来应对通货膨胀，例如提高利率、加强货币紧缩政策等。
因此，投资者应密切关注央行的政策动向，并相应地调整其投资组合。
金融股票论文范文精选3篇(全文)
金融股票论文范文精选3篇一、行为金融学的主要理论实际上，行为金融学主要是以人为视角来描述何为金融学、何为投资，为何是这样以及是怎样形成的。
行为金融学的主要理论的主要理论包括期望理论和后悔理论这两大理论。
(一)期望理论期望理论是指股票投资者对于相同状况所作出的决策往往要考虑自身处于盈利时期还是处于亏损时期。
在大多数状况下，一旦投资人士所亏欠的款项和盈利的金额相等时，在亏损的状态下会变得十分沮丧，但是盈利的时候并没有那么快乐。
反之，一旦出现了亏损，其心理情感往往就会变得极度强烈。
譬如，一支股票的现价为10元，如果一名投资人花12元买进，而另外一名投资人是花8元买入的。
面对10元钱的这只股票价格发生改变之后，两名投资人会作出迥然不同的决策。
假如该股票升值，8元价位买入者肯定将留着这支股票，因为他追求的是更多的利润;而对于这位12元买入的股票投资者来说，他就会犹豫不决，在观望之后也许就会动摇自身的意志，甚至在考虑之后卖出该股票。
反之，假如该股票下跌，其反应还是截然不同的。
为继续保持现有利润，8元价位买入者十分有可能选择卖出以确保有限的利润能够加以兑现。
然而，对12元价位买入者而言，往往会继续持股甚至选择再次买入，这是由于一旦出局就代表亏损已成为事实。
(二)后悔理论股票投资人士在进行投资时常常会产生后悔状况。
具体来说，出现牛市时会后悔未能及时购买当时已看好的股票;在熊市的背景下，又会后悔未能加以止损而被套入其中;即使在自身所拥有的股票既不涨又不跌时，当看到他人所推举的股票获利也会为未能购入而后悔;而当股票投资者抛出未涨的股票而选择买进他人所推举的股票之时，当看到已卖掉的股票再度不断上涨，投资者会因为没有坚定自己的想法而后悔。
投资者在投资推断决策上容易出现错误，他们会感到非常悲伤。
所以，投资者往往会出现瞻前顾后的犹豫特点，尤其是要决定是否要买入或卖出时常常会按自己的思维方式去幸免后悔的发生。
二、股票投资中的行为金融学研究作为股票投资者，无论是老练娴熟的投资者还是刚步入股市的菜鸟，他们都试图用理性的方式来分析股票市场的波动来进行投资理财。
金融股上涨的根本逻辑
投资策略|宏观·策略Macroeconomy·Strategy 胡语文市场正在热议地方债置换额度的问题，我们觉得额度大小并不重要，因为额度多大是个时间的概念。
可以5年置换10万亿，也可2年3万亿、今年1万亿。
关键是扭转了市场的预期。
去年我们分析过，压倒中国经济的三座大山分别是：地方债务、产能过剩、房地产泡沫，前面两个已经找到了对策。
现在就剩下最后一个。
目前政府正通过有形之手卸掉了压在中国经济体身上的三座大山。
地方债务可以通过资产置换解决；截至2013年6月底，地方政府总体债务10.8万亿，2015年到期1.8万亿，按照目前预计的速度解决，基本没有违约风险。
当然，从短期来看，通过地方政府自行发债，比通过融资平台来发债，对银行而言，影响也不一样。
银监会对银行资本管理当中对公共部门的实体债券和对企业债券的风险权重差异非常大。
企业债权的风险权重为100%，而对公共部门债权的风险权重仅为20%。
换句话说，如果形式上是企业债券的各种政府融资平台债，在银行账上现在只能参照一般企业债权的100%的风险权重计提资本。
如果地方政府自行发债，且逐步替代目前融资平台债，则银行的资本负担也有大大降低。
这表面是银行去杠杆的过程，实际也有利于银行将存量资本投入到实体经济当中。
我们过去一直强调，银行利差和息差的降低对银行股冲击并不大，即使，银行的利润增速降至个位数，在目前整体市盈率在5-6倍的情况下也是有安全边际的。
导致银行估值如此便宜的主要原因还是对银行资产质量的担忧。
现在，银行股之所以涨，是因为市场预期转变了。
银行股在过去5年没有明显系统性机会，主要原因在于市场对银行资产质量的担忧，尤其是不良贷款双升的风险。
如果经济不出现系统性风险，银行的资产质量也就不会明显恶化，那么，过去强烈压制银行股估值的预期就会得到改变，银行股估值也就出现了向上修复的机会。
最近市场对券商股的观点出现了分歧。
主要原因是，对券商牌照向银行开放的，市场普遍认为对券商是利空。
金融学专业优秀毕业论文范本中国股市波动的影响因素分析
金融学专业优秀毕业论文范本中国股市波动的影响因素分析在金融学专业中，研究中国股市波动的影响因素是一项重要而复杂的任务。
本文旨在分析这些影响因素并提供一个优秀的毕业论文范本，以供研究者参考。
一、引言金融市场是国民经济的重要组成部分，股市作为其中的重要分支，其波动对整个经济运行起着至关重要的作用。
因此，了解和分析中国股市波动的影响因素对于投资者、政策制定者和研究者来说都具有重要意义。
二、宏观经济因素的影响1. GDP增长率中国的GDP增长率直接关系到股市的走势。
较高的GDP增长率意味着经济繁荣和投资机会增加，有助于推动股市上涨。
2. 通货膨胀率通货膨胀对股市的波动也有很大的影响。
高通胀水平可能导致人们购买力下降，进而影响企业的盈利和市场投资者的信心。
因此，通货膨胀的变动对股市的走势具有重要影响。
3. 利率水平利率水平是投资者决定购买股票还是其他投资工具的一个重要因素。
高利率会使人们更倾向于选择储蓄而非投资股市，从而对股市的需求产生影响。
三、政策因素的影响1. 货币政策货币政策的变化对股市的影响也非常明显。
紧缩的货币政策可能导致资金紧缺，使得股市出现下跌。
相反，宽松的货币政策会刺激市场流动性，对股市有利。
2. 财政政策财政政策的变动同样对股市产生影响。
例如，在扩张性的财政政策下，政府增加了投资和支出，为股市带来积极的影响。
四、行业因素的影响不同行业的走势在一定程度上会影响股市的整体波动。
一般而言，表现良好的行业会吸引更多的投资者，从而推动股市上涨。
而表现不佳的行业则会拖累整个股市。
五、投资者心理的影响1. 恐慌心理当投资者恐慌时，他们倾向于大量抛售股票，导致股市下跌。
恐慌情绪的传播对股市的波动具有显著影响。
2. 信心水平投资者对股市的信心和预期也会影响股市的波动。
较高的信心水平会吸引更多的投资者，从而推动股市上涨。
六、结论通过对中国股市波动的影响因素进行分析，可以发现宏观经济因素、政策因素、行业因素和投资者心理等多个方面对股市的波动产生影响。
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金融财富膨胀的内因研究：以股票为例（1.上海交通大学经济与管理学院，上海200052；2.上海杉达学院商学院，上海201209）[摘要]虚拟经济是以信用货币度量的各种金融产品所代表的金融财富，金融产品的价格直接影响着虚拟经济偏离实体经济的程度，从而形成金融财富的膨胀和紧缩。
文章以股票为例，探讨影响上市公司金融财富的四个因子：流动性、股本杠杆、换手率和市值规模，为政府当局管理部门调整虚拟经济与实体经济之间的偏离提供政策性的建议。
[关键词]财富膨胀；非流动性；股本杠杆；换手率[中图分类号]F830.91［文献标识码］A[文章编号]1673－0461（2009）02－0079－05一、引言资产证券化是经济金融化向金融证券化过渡的重要载体，在金融证券化时代，以资产规模代表的实体经济与以市值规模代表的虚拟经济之间随着证券价格的变化将发生必然的偏离，正如商品的价格围绕着商品的价值上下波动一样，虚拟经济必将受制于实体经济的发展。
适度的偏离有利于促进实体经济的发展，过度的偏离则会对实体经济造成不良的影响，正如日本在七八十年代创造财富神话一样，在日本经济腾飞的初期，虚拟经济与实体经济相伴相依，虚拟经济的发展有力的促进了上市公司规模的扩张，带动了实体经济趋于上升通道，以市值衡量的日本总财富及上市公司的财富在总体和行业上均实现多项世界第一，但随着股市泡沫的过度膨胀而最终导致泡沫破裂，日本的神话也随之终结，日本的经济也开始步入负增长阶段。
金融市场的财富创造和财富蒸发速度都很快，这些财富可以度量但却无法捕捉，而根源就在于这些财富的虚拟性。
例如，假设1家公司的总股本为1亿股，已流通股本为3000万股，股价在前一收盘日为10元，假如由于利好消息，公司股票在当日交易开盘便涨停至11元，且维持至下午收盘，若整个交易日成交10万股，就意味着110万元使公司总的市值水平从10亿增至11亿，创造1亿元的金融财富，财富杠杆效应十分突出。
那么究竟有那些因素影响着金融财富的创造呢？是否可以通过金融财富的内在膨胀机理来调整虚拟经济与实体经济之间的合理偏离呢？本文以上市公司股票为例，探讨上市公司市值膨胀的机理，提出金融财富膨胀系数的概念，为政府当局协调虚拟经济和实体经济发展提供决策的途径和依据。
二、虚拟经济与金融财富膨胀虚拟经济的出现，为金融财富膨胀提供了土壤。
虚拟性是金融财富的显著特征，与实体经济相比，虚拟经济所具有的信用性、高度流动性、高投机性和脆弱性的特征，是促使金融财富泡沫膨胀和破灭的内在动因，而信用货币则充当了金融财富的度量工具。
虚拟经济依存于实体经济，但又脱离于实体经济，其围绕实体经济上下周期性波动，虚拟经济相对实体经济的向上偏离和向下偏离就形成了虚拟化实体经济的膨胀和紧缩。
虚拟经济的变化，不仅取决于实体经济的发展，更由人们根据预期而采取的行为来实际作用，同时，在虚拟经济中，虚拟资本存量的持有和交易活动只是价值符号的转移，人们对虚拟经济体系的信任程度通过虚拟资本的交易表现出来。
但这种基于心理预期的信任对虚拟经济的发展只能是软约束，而且基于预期判断容易脱离实体经济来进行虚拟资本的买卖，导致虚拟经济的高流动性和高投机性，也使得虚拟经济对外部冲击的敏感性更强，不足以使虚拟经济的扩张维持在实体经济可以支撑的限度内。
在现实中，虚拟经济的表现形式便是各种形式的金融产品，典型的代表就是证券等。
资产的证券化，是金融财富膨胀的内在根源，以上市公司股票为例，其以市值为代表的金融财富可以实现三个阶段的膨胀：①股票面值大于实际每股净资产。
这一阶段，主要早期国有企业股份制改造上市过程中对国有股和法人股一般都以资产评估现值按照1∶1的比例折合成股本，是高估企业实际资产而实现的第一阶段“人为”资产膨胀，这种人为资产膨胀由于国有股和法人股占总股本的比例高达2/3且不能流通而对资本的虚拟化程度带姚亚伟1，吴佩2[作者简介]姚亚伟（1981-），男，河南漯河人，上海交通大学2005级金融学博士研究生，研究方向：流动性、组合投资管理；吴佩（1982-），女，河南封丘人，上海杉达学院商学院讲师，硕士，研究方向：金融创新和监管。
2009年2月第31卷第2期当代经济管理CONTEMPOR AR Y ECONOMY &MANAGEMENTFeb.2009Vol.31No.2来巨大影响；②发行价格高于股票面值，这是资产膨胀的第二个阶段。
在这一阶段，由于我国股票发行机制及发行价格制定原则的原因，券商在高额佣金的促使下，往往粉饰上市公司的财务报表，高估公司前三年平均的每股税收利润，以此来提高发行价。
这一阶段的资产膨胀，亦可归为“人为”资产膨胀；③上市价格高于发行价格。
这一阶段，由于我国股票市场成立时间不长，投资者不够成熟，且市场上可供投资者选择的投资产品不多，股票供需严重失衡，导致股票的二级市场交易价格远高于发行价格，特别表现在新股上市首日涨幅高达百分之几百（如表1所示）。
以上三个阶段所实现的资产膨胀，是虚拟经济与实体经济偏离的第一个层次，也是制度性和市场不成熟的产物。
假如二级市场是有效的，那么二级市场的股票交易价格将是公司真实价值的合理估计，此时虚拟经济的财富与实体经济匹配，然而，由于金融产品代表的仅是契约凭证，其价格是一种观念上的价格，受到投资者信念、心理预期及信息不对称等影响，价格水平往往是“心理预期定价”，同时投资者行为的非理性，往往导致投资者的羊群效应，表现出明显的“集体扎堆”或“集体恐慌”，导致以金融产品价格度量的虚拟经济持续扩张或萎缩，影响金融体系的稳定。
表1对中国股票市场近15年来的相关数据进行了简单的描述统计：表1.中国股票市场相关数据统计单位：（元、万亿元）资料来源:度量衡金融数据库终端，作者整理。
注：[1]平均发行价为按发行总股本为权重的加权平均价；[2]流通比例为新股发行时的流通股本与总股本的比值；[3]首日抑价的计算公式为：（首日收盘价-发行价）/发行价。
从表1中可知，在2004年以前，历年上市公司新股发行前的平均每股净资产低于2元，而加权平均发行价格却显著高于净资产，同时新股上市首日的高抑价，使得以二级市场股票价格为基础的上市公司股票市值再次膨胀，资产的证券化过程对财富膨胀的作用充分显现出来。
而特有的流通股和非流通股并存的局面，导致流通市值对总市值产生明显的杠杆效应，尽管2005年股权分置改革实现了名义上的全流通，但要实现真正的全流通仍需一定的限售期，同时目前新股发行仍然是按照总股本的一定比例发行A股，要实现全流通，也需要一定的限售期，因此，仍然存着流通市值对总市值的杠杆效应。
同时相对于成熟资本市场约100%的年换手率水平，我国的换手率水平明显偏高，这主要是由于我国资本市场的不成熟导致的。
表1描绘了我国上市公司资产证券化过程中的财富膨胀的统计数据和证券市场自身的现状，“新兴+转轨”的证券市场为上市公司的金融财富膨胀培育了土壤。
那么，金融财富膨胀的影响因素有那些呢？三、金融财富膨胀因子分解以股票市值作为代表虚拟经济特征的金融财富，在二级市场上，公司股票价格走势依托了实体经济，但更多的取决于投资者的交易行为。
以某只股票为例，设第0期股票的价格为p0，第t期期末的价格为p t，t期的总成交量为Tr，公司的总股本为S，流通股本为S1，公司在0期至第t期的成交金额为V，平均成交价格为p a，记t 时期内股票的市值膨胀系数为m，在t期内，若公司因分红、送股等导致股价或股本规模发生变化，则利用复权后的数据进行计算。
证券的金融财富膨胀因子可表示为：m=p t-p0p0（1）对（1）式进行变化推导：m=p t-p0p0×VV=p t-p0p0V×V=p t-p0p0V×p a TrS1×S1S×S=p t-p0p0V×TrS1×S1S×p a S（2）=ILi×TR×TP×SI其中：ILi=(p t-p0p0)/V,TR=Tr/S1,TP=S/S1,SI=p a S 结合公式（2），我们可以将金融财富的膨胀系数分解为四种因子的作用结果：1.股票的流动性水平：流动性水平反映的股票迅速变现的能力，即单位时间内单位成交价格的变化所能完成的成交金额，流动性水平越好，对价格单位变化的冲击所能实现的成交金额就越大。
在这里引用非流动性的概念（Amihud，2002[1]；杨朝军，2008[2]），即流动性水平的倒数ILi，表示一单位的成交金额对价格的冲击程度，此值越大，表明流动性越差。
从式（2）可知，假设其它1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 20071.6932.0022.591.9961.8561.6281.7351.7321.7771.9061.9312.4142.3472.0692.46410.6655.1013.2426.1305.9335.6216.1117.0165.2334.0025.0996.9863.4893.27211.649548.98168.22595.60298.02270.26319.85143.26150.82173.26148.6372.0370.1447.5983.57191.2227.630.431.530.030.330.732.434.935.736.236.736.648.390.395.00.0680.0810.0790.2510.4860.5550.7941.2801.0241.3661.2881.1691.0664.2999.3060.3560.8000.4322.1053.0262.3423.1056.4524.0143.1003.2984.2333.1679.04746.116522983546837624422391504392227256362297393496发行前每股净资产平均发行价首日抑价(%)流通市值流通比例(%)股票成交金额年换手率（%）影响因素不变，非流动性水平越高，金融财富的膨胀因子越大，即流动性水平越好，对金融财富的膨胀因子影响作用越小。
2.换手率水平：换手率是指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，反映了股票流通性的强弱。
用指标TR表示，表示t时间内，成交量与流通股本的比例，即在一定程度上反映了投资者对金融证券资产的关注和参与程度。
相对于ILi指标，TR指标是一个相对指标，反映的仅仅是量的变化，没有考虑价的变化，因此换手率是有别于上述定义的金融产品流动性的一个概念。
3.股本杠杆：用TP指标表示，表示在t时间内，流通股本占总股本的比例，比率越低，表明流通市值对总市值的杠杆作用大。