项目投资练习题
第五章项目投资课堂练习及答案
第五章项目投资一、单项选择题1.某公司当初以300万元购入一块土地，当前市价为350万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，应（）。
A.以300万元作为投资分析的机会成本B.以50万元作为投资分析的机会成本C 以350万元作为投资分析的机会成本D.以350万元作为投资分析的沉没成本C2.利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短视，不符合股东的利益，这是因为（）。
A.回收期指标未考虑货币时间价值因素B.回收期指标忽视了回收期以后的现金流量C.回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷D.回收期指标未利用现金流量信息B3.某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1-6年每年现金净流量为40万元，第7-10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为（）年。
A.5B.6C.7D.8B4.某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后1-5年每年净收益为10万元，第6-10年每年净收益为20万元，则该项目的年均会计收益率（又称以净利润为基础的平均报酬率）为（）。
A.5%B.10%C.15%D.30%C8.在下列评价指标中，未考虑货币时间价值的是（）。
A.净现值B.内部收益率C.获利指数D.回收期D二、多项选择题1.下列各项中，属于现金流出项目的有（）。
A.建设投资B.经营成本C.长期待摊费用摊销D.固定资产折旧E.所得税支出AE2.某公司拟于2003年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。
A.需购置新的生产流水线，价值为300万元，同时垫付25万元的流动资金B.2002年公司支付5万元的咨询费，请专家论证C.公司全部资产目前已经提折旧100万元D.利用现有的库存材料，目前市价为20万元E.投产后每年创造销售收入100万元AE◆现金流入量－－营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入◆现金流出量－－固定资产投资支出、垫支营运资本、付现成本、税金、其他现金流出净现金流量＝现金流入量－现金流出量3.下列项目中，属于非贴现评价指标的有（）。
项目投资练习题-臧卫国.
项目投资练习题1.有甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资为2000万元，其中，固定资产投资1700万元，无形资产投资200万元，流动资金投资100万元，全部资金于建设起点一次投入。
该项目经营期8年，到期固定资产残值收入100万元，无形资产自投产年份起5年摊销完毕。
预计投产后年营业收入500万元，前五年总成本每年320万元，后三年总成本每年300万元。
（2）乙方案原始投资为1820万元，其中，固定资产投资1580万元，无形资产投资120万元，流动资金投资120万元。
该项目建设期3年，固定资产和无形资产于建设起点一次投入，经营期7年，到期残值收入110万元，无形资产自投产年份起分4年摊销完毕。
预计投产后年营业收入660万元，年经营成本100万元。
（3）该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率25%，设定折现率10%。
要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行。
答案：（1）甲方案：年折旧=（1700-100）÷8=200万1-5年无形资产摊销额=200/5=40万元NCF0=-(170+200+100)=-2000万元NCF1-5=（500-320）（1-25%）+（200+40）=375万元NCF6-7=（500-300）（1-25%）+200=350万元NCF8=[（500-300）（1-25%）+200]+（100+100）=550万元NPV=375×P/A,10%,5+350×P/A,10%,2×P/F,10%,5+550×P/F,10%,8-2000 =375×3.791+350×1.736×0.621+550×0.467-2000=55.79万元 0，可行（2）乙方案：年折旧=（1580-110）÷7=210万元1-5年无形资产摊销额=120/4=30万元NCF0=-(1580+120）=-1700万元NCF1-2=0万元NCF3=-120万元NCF4-7=（620-100）（1-25%）+（210+30）×25%=480万元NCF8-9=（620-100）（1-25%）+210×25%=472.5万元NCF10=[（620-100）（1-25%）+210×25%]+（110+120）=802.5万元NPV=（480×P/A,10%,4×P/F,10%,3+472.5×P/A,10%,2×P/F,10%,7+802.5×P/F,10%,10）-（120×P/F,10%,3+1700）=（480×3.170×0.751+472.5×1.736×0.513+802.5×0.386）-（120×0.751+1700）=83.16万元 0，可行（3）ANPV甲=55.79/（P/A,10%,8）=55.79/5.335=10.46万元ANPV乙=83.16/（P/A,10%,10）=83.16/6.145=13.53万元应投资乙方案。
财务管理项目投资决策练习题.pptx
练习题（4）
（1）旧设备年折旧额=（8500-1750）/5=1350
• 继续使用旧设备的每年税前利润
=12000 – 2150 – 1350 = 8500
（2）新设备年折旧额=（13750-2500）/5=2250
• 使用新设备的每年息税前利润
=（12000 + 2000）- 4750 = 9250
（3）出售旧设备损失抵税
=〔20214/140/98 50-3 ×（14950-1750）/8 - 8500〕
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练习题（4）
• （4）新旧设备各年的差量净现金流量 • △NCF0= -（13750-8500）= -5250 • △NCF1= （9250 - 8500）×（1-30%）+
•。
• B：折旧=（110-10）/8=12.5 ；
• NCF0= -110；
• ×202（4/101/8-40%）；
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2024/10/8
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练习题（4）
• 某公司拟用新设备取代已使用三年的旧设备，旧设 备
原价14 950元，当前估计尚可使用5年，每年销售收 入
残值 为10万元，每年的税前利润为万元。 • 折202旧4/1采0/8用直线法，企业期望的最低报酬率为10%，所得税税 8
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练习题（3）
• （1）A、B方案的现金净流量；
• A：折旧=（120-20）；
• NCF0=-120； NCF1-2=0；
• NCF3-9=（40-13-2）×；
12000元，每年经营成本2 150元，预计最终残值 1 750元，目前变现价值8 500元；购置新设备花费 13 750元，预计可使用5年，使用新设备每年销售收
项目投资练习题
第五章项目投资一、单项选择题。
1。
某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为(）万元。
A.30B。
20C。
10D.0【正确答案】C【答案解析】第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20(万元），第二年流动资金需用额＝120—90＝30（万元)，第二年的流动资金投资额＝30—20＝10（万元）。
2。
某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（）万元。
A.117B.115C.110D。
100【正确答案】B【答案解析】原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元）。
3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。
A.必须考虑现金流量的总量B。
尽量利用现有会计利润数据C。
充分关注机会成本D.不能考虑沉没成本【正确答案】A【答案解析】估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量;尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。
4.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。
A.更新改造项目中旧设备的变现收入B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少C.固定资产的折旧额D.以前年度支付的研究开发费【正确答案】D【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响.5.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元,无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%,则该项目经营现金净流量为（）。
A。
80万元B。
92万元C.60万元D。
50万元【正确答案】A【答案解析】经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝（200—100）×(1—40％)＋10＋10＝80（万元）。
项目投资习题
项目投资一、单项选择题1.某投资项目，若使用10％作为贴现率，其净现值为500万元，使用15％作贴现率，净现值为-400万元，该项目的内含报酬率是（）。
A.12.8％B.17.8％C.15.5％D.12.2％2.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，在投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得的年金现值系数的数值应等于项目的（）。
A.回收系数B.净现值率指标的值C.静态投资回收期指标的值D.投资利润率指标的值3.在财务管理中，将以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为称作（）。
A.项目投资B.证券投资C.固定资产投资D.流动资产投资4.某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为15％，则该项目的获利指数为（）。
A.0.15B.0.85C.1.15D.35.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标数值会变小的有（）。
A.净现值率B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期6.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（）。
A.净现值率B.获利指数C.投资回收期D.内部收益率7.已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1—8年每年NCF ＝25万元，第9—10年每年NCF＝20万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）。
A.4年B.5年C.6年D.7年8.能使投资方案的净现值等于零的折现率是（）。
A.净现值率B.内部收益率C.投资利润率D.资金成本率9.当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（）。
A.可能小于零B.一定等于零C.一定大于设定折现率D.可能等于设定折现率10.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此受到影响的投资是（）。
A.互斥投资B.独立投资C.互补投资D.互不相容投资11.当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。
A.低于10％B.高于10％C.等于10％D.无法界定12.在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有（）。
项目投资决策练习题
项目投资决策练习题第四章项目投资决策二、判断题1、内部长期的投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。
2、长期投资决策中的初始现金只包括在固定资产上的投资。
3、固定资产的回收时间较长，固定资产投资的变现能力较差。
4、原有固定资产的变价收入是指固定资产更新是原有固定资产变卖所得的现金收入，是长期投资决策中初始现金流量的构成部分。
5、每年净现金流量既等于每年营业收入与付现成本和所得税之差，有等于净利与折旧之和。
6、现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生时计算出营业利润伟评价项目经济效益的基础。
7、净利润的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠。
8、无论每年的营业净现金流量是否相等，投资回收期均可按下式计算：投资回收期=原始投资额/每年的NCF。
9、在有多个备选方案的呼哧选择决策中，一定要选用最大的方案。
10、在互斥选择决策中，净现值法有时会做出错误的决策，而内部报酬率法始终能得出正确的方案。
11、投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。
12、进行长期投资决策时，如果某一决策方案净现值较小，那么该方案内部报酬率也相对较低。
13、净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，凡是不能揭示各个投资方案本身可能达到的投资报酬率。
14、由于获利指数是用相对数来表示的，所以获利指数法优于净现值法。
15、固定资产投资方案的内部报酬率并不一定只有一个。
16、某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源开发越晚越好。
17、在某些情况下，用净现值和内部报酬率这两种方法所得出的结论不同。
这是因为净现值假定产生的现金流入量重新投资会产生相当与企业资金成本的利润率，而内部报酬率即假定现金流入量重新投资的利润率与此项目的特定的内部报酬率相同。
18、非贴现指标中的投资回收期，由于没有考虑时间价值因而夸大了投资的回收速度。
财务管理 项目投资 练习题
1.项目原始投资现值净现值甲1500 450乙1000 350丙500 140丁500 225要求：（1（2（3）若该公司的投资总额为2500万元，选择该公司最优的投资组合。
2.某企业使用现有资产设备每年实现销售收入3500万元，每年发生总成本2900万元（含折旧10万元）。
该企业拟购置一套新设备进行技术改造以便实现扩大再生产。
如果实现的话，每年的销售收入预计可增加到4500万元，每年的成本预计增加到3500万元（含折旧62万元）。
根据市场调查，新设备投产后所产产品可以在市场上销售10年，10年转产，转产时新设备预计残值30如果决定实施此项技术改造方案，现有设备可以账面净值100万元售出。
购置新设备的价款是650万元，购置新设备的价款与出售旧设备的所得其差额部分需通过银行贷款来解决，银行贷款的年利率为8%，要求按复利计息。
银行要求此项贷款必须在8年内还清。
该企业的资本成本率为10%，所得税率为30%。
要求：（1（2）如果可行的话，平均每年还款多少？3.项目旧设备新设备原价60000 80000税法规定残值6000 8000规定使用年数 6 4已使用年数 3 0尚可使用年数 3 4每年操作成本7000 5000最终报废残值8000 7000现行市价20000 0每年折旧9000 18000已知所得税率为40%，请分析一下该企业应否更新。
（假设企业最低报酬率为10%）4.某公司需用房一套，预计需使用20年，建筑面积为150平方米，现有租房与买房两种方案租房方案：目前年租金为500元/平方米，预计今后房租每10年将上涨20%，假设每年的房租均在年初全额支付购房方案：该房现价为4000元/平方米，此公司付款方式首付20%的房款，其余部分由银行贷款支付。
已知银行贷款年利率为8%，偿还期为10年，还款方式为每年年末等额还本付息。
预计20年后该套房的售价为1500元/平方米，若该公司投资人要求的必要收益率为10%，则为了满足投资人的要求，应选择哪种方案？。
项目投资管理练习题
项目投资一、单项选择题1．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（）。
A．选择投资额较大的方案为最优方案B．选择投资额较小的方案为最优方案C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D. 选择年等额净回收额最小的方案为最优方案2. 差额内含报酬率与内含报酬率的区别在于差额内含报酬率的计算依据是（）。
A．现金流入量B．现金流出量C．差量净现金流量D．净现金流量3．某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。
该方案的内含报酬率为（）。
A．15.88%B．16.12%C．17.88%D．18.14%4．某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为25%，则该投资方案的年现金净流量为（）。
A．42万元B．65万元C．60万元D．48万元5．某投资项目原始投资额为10０万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。
A．8B．25C．33D．436．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。
A．建设期B．生产经营期C．建设期十达产期D．建设期+生产经营期7、投资金额相同，投资期限相同，净现值（）的项目较好。
A．越大B．越小C．无关D．不确定8、下列指标不考虑货币的时间价值的是（）A 净现值法B 现值指数 C内含报酬率 D 静态投资回收期二、多项选择题1．下列项目中，属于现金流入量项目的有（）。
A．营业收入B．建设投资C. 回收流动资金D．收回的固定资产残值2．如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
A 现值指数B．净现值C．内含报酬率D．收益3．下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。
A．现值指数B．投资回收期C．内含报酬率D．投资利润率4．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值大于零时，即表明（）。
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第五章项目投资一、单项选择题。
1.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（）万元。
A.30B.20C.10D.0【正确答案】C【答案解析】第一年流动资金需用额＝100-80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20（万元），第二年流动资金需用额＝120-90＝30（万元），第二年的流动资金投资额＝30-20＝10（万元）。
2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（）万元。
A.117B.115C.110D.100【正确答案】B【答案解析】原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元）。
3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。
A.必须考虑现金流量的总量B.尽量利用现有会计利润数据C.充分关注机会成本D.不能考虑沉没成本【正确答案】A【答案解析】估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。
4.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（）的影响。
A.更新改造项目中旧设备的变现收入B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少C.固定资产的折旧额D.以前年度支付的研究开发费【正确答案】D【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响。
5.某企业投资方案A的年销售收入为200万元，年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40%，则该项目经营现金净流量为（）。
A.80万元B.92万元C.60万元D.50万元【正确答案】A【答案解析】经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝（200-100）×（1-40%）＋10＋10＝80（万元）。
6.某企业打算变卖一套尚可使用6年的旧设备，并购置一台新设备替换它，旧设备的账面价值为510万元，变价净收入为610万元，新设备的投资额为915万元，到第6年末新设备的预计净残值为15万元，旧设备的预计净残值为10万元，则更新设备每年增加折旧额为（）万元。
A.66.67B.50C.48.33D.49.17【正确答案】B【答案解析】购置新设备每年的折旧额＝（915-15）/6＝150（万元），旧设备每年的折旧额＝（610-10）/6＝100（万元），所以新旧设备每年的折旧额之差＝150-100＝50（万元）。
注意旧设备的折旧按照更新改造当时的变价净收入计算。
7.（）属于项目评价中的辅助指标。
A.静态投资回收期B.投资利润率C.内部收益率D.获利指数【正确答案】B【答案解析】按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标，净现值、内部收益率为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资利润率为辅助指标。
8.已知甲项目的原始投资额为800万元，建设期为1年，投产后1至5年的每年净现金流量为100万元，第6至10年的每年净现金流量为80万元，则该项目不包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A.7.5B.9.75C.8.75D.7.65【正确答案】C【答案解析】不包括建设期的静态投资回收期＝8＋60/80＝8.75（年），注意前五年的净现金流量之和小于原始投资额，所以不能直接使用公式法计算。
9.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资利润率为（）。
A.9.52%B.10%C.15%D.5%【正确答案】A【答案解析】投资利润率＝年均利润/投资总额×100%＝10/（100＋5）×100%＝9.52%10.在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含报酬率为10%，则项目实际的内含报酬率为（）。
A.等于10%C.小于10%D.无法确定【正确答案】B【答案解析】在NCF0不等于0的情况下，使用插入函数法计算的项目的内含报酬率小于项目的真实内部收益率。
11.净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是（）。
A.不能直接反映投资项目的实际收益率B.不能反映投入与产出之间的关系C.没有考虑资金的时间价值D.无法利用全部净现金流量的信息【正确答案】A【答案解析】净现值率和获利指数指标均能反映投入与产出之间的关系，三个指标均考虑了资金的时间价值，也使用了全部的现金流量信息。
12.下列（）指标的计算与行业基准收益率无关。
A.净现值B.净现值率C.获利指数D.内部收益率【正确答案】D【答案解析】内部收益率指标的优点：能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平；计算过程不受行业基准收益率高低的影响。
13.如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8年，基准投资利润率为5%，已知其净现值为80万元，静态投资回收期为5年，投资利润率为3%，则可以判断该项目（）。
A.完全具备财务可行性B.完全不具备财务可行性C.基本具有财务可行性D.基本不具备财务可行性【正确答案】C【答案解析】因为静态投资回收期＝5年大于8/2（年），投资利润率＝3%小于5%，净现值大于0，所以可以判断该项目基本具有财务可行性。
14.某投资项目的项目计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始总投资150万元，资金成本为10%，（P/A,10%,5）＝3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。
A.100B.60.43C.37.91D.50【正确答案】B【答案解析】项目的年等额净回收额＝项目的净现值/年金现值系数＝（100×3.791-150）/3.791=60.43（万元）15.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。
该方案的内部收益率（）。
A.大于18%C.介于16%与18%之间D.无法确定【正确答案】C【答案解析】内部收益率是使得项目的净现值为0的折现率，由于折现率为16%时净现值大于0，所以内部收益率大于16%，由于折现率为18%时净现值小于0，所以内部收益率小于18%，所以总的说来，内部收益率介于16%与18%之间。
二、多项选择题。
1.项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点（）。
A.投资金额大B.影响时间长C.变现能力差D.投资风险小【正确答案】ABC【答案解析】项目投资与其他形式的投资相比，具有以下特点：投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。
2.原始总投资包括（）。
A.固定资产投资B.开办费投资C.资本化利息D.流动资金投资【正确答案】ABD【答案解析】原始总投资是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资，建设投资包括固定资产投资、无形资产投资和开办费投资三项内容。
3.下列说法正确的是（）。
A.非系统性风险包括经营风险和财务风险两部分B.经营风险是指由于企业内外部条件变化对企业盈利能力或资产价值产生影响形成的风险C.由于行业技术的发展引起的风险属于系统风险D.在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效果比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效果就会逐渐减弱【正确答案】ABD【答案解析】由于行业技术的发展引起的风险属于非系统风险。
4.与项目相关的经营成本等于总成本扣除（）后的差额。
A.折旧B.无形资产摊销C.开办费摊销D.计入财务费用的利息【正确答案】ABCD【答案解析】与项目相关的经营成本等于总成本扣除折旧额、无形资产和开办费摊销额，以及财务费用中的利息支出等项目后的差额。
5. 资本资产定价模型的假设条件包括（）。
A.在市场中存在很多投资者B.不同投资者对于金融工具未来的收益现金流的预期值、方差等有不同的估计C.没有税金和交易成本D.所有的投资者都是理性的【正确答案】ACD【答案解析】资本资产定价模型的假设条件包括：在市场中存在很多投资者；所有投资者都计划只在一个周期内持有资产；投资者只能交易公开交易的金融工具；没有税金和交易成本；所有投资者都是理性的；所有投资者都以相同的观点和分析方法来对待各种投资工具，他们对所交易的金融工具未来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相同的估计。
6.单项资产或者投资组合的必要收益率受（）的影响。
A.无风险收益率B.市场组合的平均收益率C.β系数D.某种资产的特有风险【正确答案】ABC【答案解析】单项资产或者投资组合的必要收益率＝无风险收益率＋β（市场组合的平均收益率-无风险收益率），所以单项资产或者投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率、β系数三个因素的影响。
7.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括（）。
A.没有考虑资金的时间价值B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响C.不能直接利用净现金流量信息D.不能反映原始投资的返本期限【正确答案】AB【答案解析】静态投资回收期指标可以直接利用回收期之前的净现金流量信息，所以C错误；静态投资回收期指标能反映原始投资的返本期限，所以D错误。
8.计算净现值时的折现率可以是（）。
A.投资项目的资金成本B.投资的机会成本C.社会平均资金收益率D.银行存款利率【正确答案】ABC【答案解析】折现率可以按以下方法确定：完全人为主观确定；以投资项目的资金成本作为折现率；以投资的机会成本作为折现率；以社会平均资金收益率作为折现率。
9.下列说法正确的是（）。
A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时，会得出完全相同的结论C.在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值的大小进行排队，然后选择使得净现值之和最大的组合D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案【正确答案】ABD【答案解析】在多个方案的组合排队决策中，如果资金总量受限，则应首先按照净现值率或者获利指数的大小进行排队，从中选出使得净现值之和最大的最优组合。
三、判断题。
1.完整的项目计算期包括试产期和达产期。
（）【正确答案】错【答案解析】完整的项目计算期包括建设期和生产经营期，其中生产经营期包括试产期和达产期。
2.投资总额就是初始投资，是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
（）【正确答案】错【答案解析】原始总投资又称初始投资，是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
投资总额＝原始总投资＋建设期资本化利息。
3.对于单纯固定资产投资项目来说，如果项目的建设期为0，则说明固定资产投资的投资方式是一次投入。