美国量化宽松案例
浅析量化宽松政策及其影响
浅析量化宽松政策及其影响一、量化宽松政策的概念及其起源二、量化宽松政策的实施方式三、量化宽松政策的目的和影响四、量化宽松政策的评价及其潜在问题五、量化宽松政策与其他经济政策的比较随着国际金融市场的不断发展和变化，各国政府和央行采取了不同的经济政策来应对经济发展中的各种挑战和问题。
其中，量化宽松政策作为一种新型的货币政策工具被广泛应用。
本文将对量化宽松政策的概念、实施方式、目的及影响、评价和潜在问题以及与其他经济政策的比较进行分析。
一、量化宽松政策的概念及其起源量化宽松政策，简称QE，是指央行通过购买国债等金融资产无限量放水，以提高市场上的流动性，增加信贷供应，促进经济增长的一种货币政策。
它最早是由美联储在金融危机后推出的一种货币政策方式。
在新兴经济体的货币政策中也得到了广泛应用。
二、量化宽松政策的实施方式在实施量化宽松政策时，央行一般会采用购买国债等金融资产的方式来注入市场流动性。
这些购买的金融资产可以是政府债券、公司债券或者股票等。
央行通过放水，从而引导银行增加贷款供应，在一定程度上促进经济增长。
三、量化宽松政策的目的和影响量化宽松政策的目的主要是为了增加市场上的流动性，以提高信贷供应，从而促进经济增长。
在经济困难时期，它可以缓解短期经济压力。
同时，在股票市场和房地产市场下滑时，也可以通过购买股票和房地产等金融资产，提高市场的信心，维护金融市场的稳定。
量化宽松政策对经济的影响是不容忽视的，它可以促进货币供应和资本市场的活跃，减轻压力下的经济疲软，同时加强国内和国际市场对经济复苏的预期。
四、量化宽松政策的评价及其潜在问题量化宽松政策虽然可以缓解短期经济压力和促进经济增长，但其潜在问题也不能忽视。
首先，长期采用量化宽松政策会导致货币扭曲，进而影响货币发行机构的职能。
其次，大量印发货币会导致物价上涨，激发通货膨胀风险。
长期通货膨胀势必会影响到经济的稳定，降低民众的购买力。
五、量化宽松政策与其他经济政策的比较与其他经济政策相比，量化宽松政策优势在于它可以通过大量印发货币，直接刺激经济增长。
货币理论与货币政策
货币理论与货币政策一、引言货币理论和货币政策是经济学中非常重要的概念。
货币理论研究货币的产生、价值、流通和发展规律，货币政策则是指由政府或央行通过调整货币供应量和利率等手段，以达到稳定经济、促进经济增长等目标。
本文将从货币理论和货币政策的发展、相关概念和实践案例等方面进行探讨。
二、货币理论的发展1. 货币的起源及演进货币作为交换媒介的出现极大地推动了社会的发展。
货币起源于物物交换时期，逐渐演变为先进的交换工具和价值储存手段。
货币的形式和性质也发生了不断的变化。
2. 货币的价值理论货币的价值理论有多种观点，包括劳动价值论、供求理论等。
其中较为广泛接受的是供求理论，即货币价值取决于货币供给和需求的关系。
3. 货币的数量理论货币的数量理论是货币理论中的重要内容之一，它认为货币供给量与经济总量之间存在一定的关系。
该理论对货币政策的制定和实施具有指导意义。
三、货币政策的基本概念1. 货币政策的定义货币政策是指央行或政府采取的调整货币供应量、利率等手段来影响经济运行和控制通货膨胀的政策。
它是国家宏观调控的重要工具之一。
2. 货币政策的目标货币政策的目标通常包括保持货币稳定、促进经济增长、维护金融稳定等。
在实践中，央行会根据国家的具体情况和政策目标来确定货币政策的重点。
3. 货币政策的工具货币政策的工具包括公开市场操作、存款准备金率、利率调控等。
央行通过运用这些工具来控制货币供应量和市场利率，影响经济运行。
四、货币理论与货币政策的关系货币理论为货币政策提供了理论基础和指导原则。
货币政策的制定需要依据货币理论对货币的作用、影响和发展规律进行研究和把握。
1. 货币理论对货币政策的影响货币理论对货币政策的影响主要体现在政策目标的确定、货币政策框架的建立以及政策工具的选择等方面。
理论研究为政策提供了依据和参考。
2. 货币政策对货币理论的验证货币政策的实践对货币理论的验证起着重要的作用。
通过观察、分析和研究货币政策的实施效果，可以对货币理论进行进一步的修正和完善。
货币政策分析
货币政策分析货币政策是指国家中央银行利用货币工具调控经济运行的过程和方法。
在现代经济体系中，货币政策被广泛应用于维持经济稳定、促进人民币常态化使用、调节货币供应等方面。
本文将对货币政策的目标、工具以及影响进行分析，并探讨几个重要的货币政策案例。
一、货币政策的目标1. 保持物价稳定：物价稳定是货币政策的首要目标之一。
通货膨胀会削弱人民币的购买力，对经济和社会产生负面影响。
中央银行会通过控制货币供应量和利率等手段，来控制通货膨胀的风险。
2. 维持金融稳定：金融稳定是一个国家金融体系的重要组成部分。
货币政策通过调控货币供应、流动性以及监管金融机构等方式，保持金融市场的平稳运行，减少金融风险的发生。
3. 促进经济增长：货币政策也被用来促进经济增长。
通过调整利率、信贷政策等工具，中央银行可以刺激投资和消费，提高经济增长的速度和质量。
二、货币政策的工具1. 利率调控：中央银行可以通过改变基准利率来影响整个经济的借贷成本和信贷活动。
一般来说，当经济增长过快时，中央银行会提高利率以抑制通胀风险；相反，当经济增长滞缓时，中央银行会降低利率以促进投资和消费。
2. 货币供应调控：中央银行通过控制货币供应的量和速度，来调整市场上的流动性和信贷条件。
通过改变公开市场操作、存款准备金率、中期借贷便利等方式，中央银行可以增加或减少市场上的货币供应，从而对经济产生影响。
3. 外汇政策调控：外汇政策是国家货币政策的一部分，在保持外汇市场稳定方面发挥着重要作用。
通过改变汇率水平、干预外汇市场等方式，中央银行可以控制人民币兑其他货币的汇率水平，保持货币汇率的稳定。
三、货币政策案例分析1. 美国量化宽松政策：2008年全球金融危机爆发后，美联储采取了量化宽松政策，大规模购买政府债券和抵押贷款债券，以增加市场上的流动性，刺激经济复苏。
这一政策成功地促进了美国经济的增长，但也引发了通胀风险和资产价格的波动。
2. 欧元区的紧缩政策：在欧债危机期间，欧洲央行为了控制债务危机的蔓延，采取了紧缩货币政策。
ad as模型的国家案例
ad as模型的国家案例
AD模型是一种宏观经济模型，用于衡量经济中的总需求和总
供给之间的关系。
以下是一些国家案例，展示了AD模型在不同国家的应用。
1. 美国：在2008年全球金融危机期间，美国采取了一系列的
货币宽松政策，以刺激经济增长和提高就业率。
这些政策包括降低利率、增加政府支出和减税。
AD模型可以用来分析这些
政策对美国经济的影响，特别是对消费支出、投资和净出口的影响。
2. 中国：中国实行了大规模的基础设施建设和城市化进程，以推动经济增长。
AD模型可以用来分析这些建设项目和城市化
进程对总需求的影响，特别是对投资和消费支出的影响。
此外，中国还采取了一系列的财政和货币政策措施来应对经济周期，并促进内需。
3. 日本：日本经历了长期的通缩，其政府采取了一系列的刺激措施来提高总需求。
AD模型可以用来分析这些措施对日本经
济的影响，特别是对消费支出和投资的影响。
此外，日本还实施了一系列的货币政策，包括负利率和量化宽松，以刺激经济增长。
4. 德国：德国是欧洲最大的经济体之一，也是欧元区的核心经济体。
AD模型可以用来分析德国对欧元区经济的总需求影响，特别是德国的消费支出、投资和净出口对欧元区的影响。
此外，德国还实施了一系列的财政政策，以应对经济衰退和提高就业
率。
这些国家案例展示了AD模型在不同国家的应用，帮助经济学家和政策制定者评估不同政策对经济的影响，并制定相应的政策措施来促进经济增长。
货币政策对通货膨胀的调控效果
货币政策对通货膨胀的调控效果货币政策是指国家中央银行通过调整货币供应量和利率水平等手段来影响经济运行的政策。
在货币政策的框架下，通货膨胀的调控是其中一个重要目标。
本文将探讨货币政策对通货膨胀的调控效果，以及货币政策在实践中的具体操作。
一、货币政策对通货膨胀的调控机制货币政策对通货膨胀的调控主要通过影响货币供应量和货币利率等因素来实现。
当经济出现通货膨胀压力时，中央银行可以采取紧缩性货币政策来抑制通货膨胀。
具体操作包括：1. 调整货币供应量：中央银行通过控制货币供应量的增长速度来影响通货膨胀水平。
当通货膨胀压力较大时，中央银行可以收紧货币政策，减少货币供应量的增长，从而抑制通货膨胀。
2. 调整利率水平：中央银行可以通过调整利率水平来影响市场利率和借贷成本，从而改变经济主体的消费和投资行为，进而影响物价水平。
当通货膨胀压力增大时，中央银行可以提高利率水平，抑制消费和投资，降低物价上涨速度。
3. 监管金融机构：中央银行还可以通过监管金融机构的行为来影响货币供应量和信贷扩张情况。
通过加强对金融机构的监管，中央银行可以限制信贷的扩张，从而抑制通货膨胀。
二、货币政策对通货膨胀的调控效果取决于多种因素的综合作用，其中包括宏观经济环境、经济体制和货币政策工具的有效性等因素。
一般来说，货币政策对通货膨胀的调控效果有以下几个方面：1. 抑制通货膨胀：通过紧缩性货币政策的实施，中央银行可以有效地抑制通货膨胀压力，降低通货膨胀率，维护物价稳定。
适度提高利率水平和调控货币供应量，可以减少经济中过多的流动性，从而降低通货膨胀预期，并促使经济主体理性消费和投资。
2. 维护经济稳定：通货膨胀对经济的稳定性有不利影响，高通货膨胀率可能导致资源配置失衡、消费者购买力下降、企业成本上升等问题。
通过货币政策的调控，可以降低通货膨胀带来的不利影响，维护经济的稳定运行。
3. 促进经济增长：通货膨胀对实际经济活动有一定的负面影响，如提高生产成本、削弱消费者信心等。
政府经济学案例
政府经济学案例政府在经济中扮演着重要的角色，它通过政策制定和实施来影响经济的发展和运行。
在这篇文章中，我们将通过具体的案例来探讨政府在经济中的作用和影响。
首先，让我们来看一个关于货币政策的案例。
在2008年全球金融危机爆发后，美国政府采取了一系列的货币政策措施，包括降低利率、实施量化宽松政策等，以刺激经济增长。
这些政府的举措对美国经济起到了积极的作用，帮助经济渡过了危机，促进了就业和经济增长。
其次，让我们看一个关于税收政策的案例。
在新加坡，政府通过降低企业税率和个人所得税率等举措，吸引了大量的外资和人才，促进了经济的快速增长。
政府的税收政策为经济发展提供了良好的环境，吸引了大量的投资和创业活动，推动了经济的繁荣。
再来看一个关于财政政策的案例。
在中国，政府通过加大基础设施建设和增加政府支出等手段，刺激了内需，促进了经济的增长。
政府的财政政策为经济发展注入了强劲的动力，带动了相关产业的发展，促进了经济结构的优化和升级。
最后，让我们看一个关于监管政策的案例。
在欧洲，政府通过加强金融监管和规范金融市场等举措，提高了金融市场的稳定性和透明度，防范了金融风险的发生，保护了投资者的利益。
政府的监管政策为金融市场的健康发展提供了有力保障，为经济的稳定增长提供了良好的环境。
通过上述案例，我们可以看到政府在经济中的作用是多方面的，它通过货币政策、税收政策、财政政策和监管政策等手段，影响着经济的发展和运行。
政府的作用是积极的，它可以促进经济增长，保障金融市场的稳定，优化资源配置，提高人民生活水平等。
同时，政府的作用也是有限的，它需要在政策制定和实施中考虑到各种因素的影响，避免产生负面的效果。
总之，政府在经济中扮演着重要的角色，它通过各种政策手段来影响经济的发展和运行。
政府的作用是多方面的，它需要根据经济的实际情况和发展需求来制定和实施相应的政策，以推动经济的健康发展和社会的稳定繁荣。
美联储量化宽松货币政策的实施效果和影响研究
美联储量化宽松货币政策的实施效果和影响研究作者：陈静袁征来源：《财经界》2015年第01期2014年10月份，美联储结束了实施6年的资产购买计划，本文整理了美联储实施量化宽松政策的政策实施效果和影响。
一、经济危机以来美联储历次量化宽松盘点（一）2008年11月-2010年3月，美联储第一次量化宽松货币政策（QE1）政策背景：2008年次贷危机爆发初期，由于金融机构资产损失严重，主要经济体需求持续下降，美国出现了信贷紧缩现象，货币市场上联邦基金利率升至6%左右，超出美联储原定5.25%的目标水平。
为了降低市场利率，美联储连续7次下调联邦市场利率，至2008年底，利率已降至0%-0.25%的低位，实际上启动了零利率政策。
但金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，经济衰退的程度进一步加深，在此特殊情况下，以量化宽松为特点的非常规货币政策成为美联储对抗国内通货紧缩、稳定经济的必要手段之一。
QE1的主要内容：2008年11月，美联储宣布启动QE1，承诺购买机构债和抵押贷款支持证券（MBS），在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构用于直接购买抵押贷款支持证券。
截至2010年4月共购买1.725万亿美元资产，开启了世界各国宽松货币政策的阀门。
QE1的主要目的：短期来看，通过购买“两房”及相关银行的抵押贷款资产，以挽救美国金融机构和金融体系， QE1把华尔街的金融公司从破产边缘拯救了出来;中长期目标则是提高就业水平，摆脱经济通缩阴影。
（二）2010年11月-2011年6月，美联储第二次量化宽松货币政策（QE2）QE2的背景：2010年4月份，奥巴马当政时期，美国一直“攻关”的复苏楼市、扩大就业、扩大出口、加大信贷等措施，目前都未取得明显效果，美国经济呈现复苏缓慢的势头。
另外，鉴于美国已背负巨额赤字，利率、资本充足率等传统货币政策工具也已经“竭尽所能”。
QE2的主要内容：从2010年11月开始，每个月由联储购买750亿美元的长期国债，总共购买总额6000亿美元。
名词解释扩张型的货币政策
名词解释扩张型的货币政策近年来，随着国际贸易的不断发展和经济全球化的深入推进，货币政策成为各国重要的宏观经济调控手段之一。
在宏观经济领域，扩张型的货币政策是一种常见的政策工具，它旨在通过扩大货币供应量，促进经济增长和稳定，以达到调控经济的目标。
一、扩张型货币政策的定义扩张型货币政策指的是央行通过增加货币供应量、降低利率以及购买国债等操作，刺激经济增长、提高产出水平和就业率的一种货币政策。
这种政策通常在经济衰退或萧条期实施，旨在刺激消费和投资，促进经济的复苏。
二、扩张型货币政策的工具与措施央行在实施扩张型货币政策时可以采取多种工具和措施来实现政策目标。
以下是一些常见的工具和措施：1. 降低利率：央行可以通过降低公开市场操作的利率水平，降低商业银行的存款准备金率或贷款利率，以鼓励个人和企业借贷、消费和投资，从而提高经济活动水平。
2. 货币供应量的增加：央行可以通过购买国债或直接向商业银行提供流动性，增加货币供应量，从而提高市场上的货币流通速度，并刺激经济的增长。
3. 外汇干预：央行可以通过干预外汇市场，购买外汇以增加国内货币供应量，从而降低本币汇率，促进出口和经济增长。
三、扩张型货币政策的优缺点扩张型货币政策在应对经济衰退和促进经济增长方面具有一定的优势，但也存在一些不足之处。
1. 优点：（1）刺激经济增长：通过增加货币供应量和降低利率，扩张型货币政策可以刺激消费和投资，促进经济的复苏和增长。
（2）改善就业市场：通过促进经济增长，扩张型货币政策有助于提高就业水平，减少失业人口，改善社会稳定。
（3）调控通胀：在经济低迷时，扩张型货币政策有助于增加通货流通速度，缓解通货紧缩压力。
2. 缺点：（1）通货膨胀风险：过度扩张的货币政策可能引发过度的通货膨胀，进而对经济稳定产生负面影响。
（2）资产价格泡沫：扩张型货币政策可能导致资产价格上涨，形成泡沫，并带来金融系统的风险。
（3）时间滞后性：扩张型货币政策的效果往往有一定的时间滞后，需要一定的时间才能真正起到刺激经济的作用。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
杨思群沈梅华案例编号：2015-12-08美国量化宽松货币政策及其影响美国东部时间2008年12月16日下午2点15分，美国联邦储备委员会（以下简称美联储）发布决策声明，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从1％下调至0-0.25％，创下历史最低记录。
美联储在当天的降息声明中表示，自10月底以来，美国就业形势恶化，消费开支、企业投资和工业生产都在下降，金融市场形势依然严峻，信贷条件仍在收紧，“总体上看，经济前景进一步看淡”。
同时，美联储也在声明中表示“将采取所有可动用的手段，推动经济恢复可持续的增长、维护物价稳定。
”并且特别指出，“由于预计未来经济活动仍将疲软，委员会认为在一段时间内联邦基金基准利率极有可能保持在非常低的水平。
”自2007年8月次贷危机爆发以来，美国陷入了自20世纪30年代大萧条之后最为严重的金融危机。
市场恐慌情绪弥漫，流动性出现严重不足，美国经济开始迅速恶化。
为了应对这一局面，美联储从2007年9月18日开始，启动了有史以来最猛烈的一轮降息周期。
经过十次连续下调，美国的基准利率已累计下降了至少500个基点。
事实上，随着降息空间不断被压缩，美联储不久前已加大了向市场注资的力度。
就在上个月，美联储宣布再拨8,000亿美元用于促进信贷市场运转，其中6,000亿美元用于购买住房抵押贷款债券，2,000亿美元用于促进消费信贷。
美联储的资产负债表已从９月份的9,000亿美元迅速膨胀至2.2万亿美元。
在16日的声明中，美联储还用大段文字重申了购买可抵押债券、加大注资的决心。
在一系列激进的降息措施出台之后，人们开始将目光聚焦在美联储主席本·伯南克（Ben S. Bernanke）身上。
伯南克是研究美国大萧条的著名学者，他认为美国1929出现大萧条的一大原因，就是当时的货币当局没有及时加大货币供应量。
他曾在2002年全美经济学俱乐部的一次讲话中强调：“美国应加大减税和推行低利率的措施，让现金如同直升机一般，直接从政府和银行手中落到消费者手里。
”在同年的另一次演讲中他还表示，“如果有需要，可借助大量印刷钞票增加流动性。
”他也因此图1.本 伯南克（Ben S. Bernanke）获得“直升机·本”和“印钞机·本”的雅号。
由于利息已经低得难以再低，美联储运用利率进行宏观调控的传统手段已经枯竭。
本·伯南克却明确表示，在面对这场大萧条以来最严重的金融危机中，美联储尚未“用完弹药”。
伯南克言外未用完的“弹药”，即量化宽松货币政策。
什么是量化宽松货币政策？该政策有哪些特征？它通过什么机制对实体经济产生影响? 它与利息率之间的关系是怎样的？美国的量化宽松货币政策是如何实施的，又是如何退出的，取得了什么样效果？美国量化宽松货币政策的实施与退出，对于世界经济，尤其是发展中国家的经济产生了怎样的影响？一、量化宽松政策的概念与起源（一）“流动性陷阱”假说“流动性陷阱”是凯恩斯提出的一种假说，指在经济衰退期，当名义利率将低到一定程度或零之后，短期名义利率已将无可降，人们会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，此时，常规的利率传导机制将会失效，经济陷入流动性陷阱（参考附录1）。
处于流动性陷阱的经济体，主要表现出以下三个特点：1、宏观经济陷入严重萧条，市场需求明显不足。
居民自发的消费和投资意愿大幅降低，失业率居高不下；2、利率接近或达到最低水平，名义利率大幅降低，甚至出现负利率。
投资者对经济前景预期不佳，消费者对未来持悲观态度，这就使得通过利率刺激投资和消费的杠杆作用失效；3、货币需求利率弹性趋向无限大。
（二）量化宽松货币政策的概念尽管对于流动性陷阱是否存在仍有很大争议，但有一点是明确的，即在低利率或零利率的情况下，常规货币政策的传导存在着很大困难。
那么，货币政策还有用武之地吗？不少研究认为，即使短期名义利率为零，货币政策仍可以而且必须发挥不可推卸的重要作用，量化宽松货币政策就是其中的一种。
量化宽松（Quantative Easing, 简称QE）是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策的情况下，通过购买国债等中长期债券，向市场注入大量基础货币的货币调控方式，其目的是促进经济复苏。
“量化”指扩大货币发行量，“宽松”即减少银行的资金压力。
随着银行和金融机构的有价证券被央行收购，新发行的货币即被注入私有银行体系。
量化宽松政策所涉及的政府债券，不仅金额庞大，而且通常周期较长。
（三）起源：2001-2006年日本量化宽松政策实践日本是世界上首个实践量化宽松货币政策的国家。
20 世纪90 年代初，日本股市和房地产泡沫相继破灭，银行坏账剧增，经济遭受重创，日本经济步入持续衰退期。
在此背景下，日本央行为了刺激投资和消费进而摆脱危机，采取了宽松的货币政策，将无担保隔夜拆借利率从1990 年的6%降低到了1995 年9 月的0.5%。
随后，日本央行又在1999 年4 月至2000 年8 月期间实施了零利率政策。
在此期间，日本经济出现了短暂的恢复，但是随着IT泡沫在全球的破灭，日本经济旋即又陷入衰退。
在名义利率已接近于零的情况下，传统货币政策的调控作用已基本失效。
面对日益严峻的通货紧缩形势, 日本央行于2001 年3 月至2006年 3 月之间实施了量化宽松的货币政策。
该政策主要由以下三方面构成①：第一、日本央行将货币政策操作目标由银行间隔夜拆借利率调整为金融机构在央行的活期存款余额（即金融机构存在央行的准备金），并将其维持在远高于法定准备金要求的水平；第二、日本央行承诺在CPI增长稳定在0或实现年比增长之前一直提供充裕的流动性；第三、日本央行加大对长期国债的购买规模，直至货币发行到达目标上限（该目标上限由最初的5万亿日元经过多次调整后升至30-35万亿日元）。
此外，2003年6月日本央行开始小规模买入私人部门的资产抵押证券。
与此同时，日本央行将银行间无担保隔夜拆借利率由0.15%降低为零。
在实施量化宽松政策期间，日本经济受全球经济复苏的影响，在出口的拉动下，逐步走出通货紧缩，2006年3月量化宽松的货币政策被解除。
二、量化宽松货币政策的特征作为非常规的货币调控手段，量化宽松货币政策与传统货币政策相比，具有以下四大显著特征②：首先，在面临经济衰退的情况下，中央银行在较短时间内，迅速将政策利率（基准利率）降低至历史低点或接近于零的水平；其次，创新大量货币政策工具。
鉴于传统的货币政策工具已无法发挥作用，主要经济体中央银行开始突破传统，大量创新货币政策工具，如购买长期国债、资产抵押证券，设立商业票据融资便利等，从而为市场注入大量流动性；再次，量化宽松货币政策所要完成的任务具有多样性。
量化宽松货币政策需要完成的任务包括：中央银行履行“最后贷款人”职责，救助濒临破产的金融机构，防范系统性金融风险，维护金融稳定；购买金融机构与企业发行的有价证券，直接向市场注入大量流动性，化解市场流动性不足的问题；购买长期国债，扩大财政支出，发挥财政支出对民间投资、消费支出的撬动和替代作用；增加信贷可得性，引导市场利率下降，促进投资和消费增长，推动经济金融复苏；①参考杨金梅：《日美两国量化宽松货币政策的比较》，《金融理论与实践》，2011年第3期②参考穆争社：《量化宽松货币政策的特征及运行效果分析》，《中央财经大学学报》，2010 年第10期第四，配合财政政策发挥作用。
量化宽松货币政策面临市场悲观情绪弥漫，市场需求严重下滑，急需扩大财政支出以撬动、替代私人需求不足，阻止经济快速下滑等问题，通过直接购买长期国债，解决扩大财政支出的资金不足问题，实质上是中央银行变相向财政透支而呈现鲜明的“财政货币化特征”。
三、美国的量化宽松货币政策实践从2008年11月到2014年10月的6年间，美联储相继推出了三轮量化宽松政策，这场史无前例的“货币盛宴”使得美联储的资产负债表增加了约3.9万亿美元。
（一）第一轮量化宽松美国的次贷危机爆发后，美国联邦基金利率从5.25%一路下调。
2008年12月16日，美联储再次下调联邦基金利率，降息0.75个百分点至0~0.25%区间，并宣称将长期维持这一利率。
2008年11月25日，美联储宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。
由此，美国量化宽松货币政策正式拉开帷幕。
从2008年11月25日至2010年3月底，美联储共收购了1.25万亿美元的MBS，3,000亿美元国债和约1,750亿美元的机构债券。
这就是第一轮的量化宽松（QE1）。
第一轮量化宽松政策的目的是拯救华尔街的金融资产，向住房抵押贷款和房屋市场提供支持，改善私人信用市场的整体环境。
在QE1的刺激下，美国的GDP从-7.7%增长至2010年1季度的3.2%，主要股指平均上涨超过20%，然而失业率却攀升至9%以上的历史高位，美国经济复苏乏力。
（二）第二轮量化宽松2010年4月，美国的失业率依然停留在9%以上的高位。
此时，希腊爆发主权债务危机，欧洲和整个世界经济再度陷入低迷。
2010年9月10日，美联储公开市场委员会发表声明称随时准备再度实施量化宽松货币政策。
10月15日，美联储主席伯南克宣布：鉴于美国经济持续疲弱，美联储需要采取更多行动来刺激经济，譬如大规模购买美国财政部发行的债券。
10月29日，伯南克再次明确宣告：我们有必要进一步采取行动来刺激疲弱的美国经济。
2010年11月4日，美联储公开市场委员会再次发表声明称，为促使经济复苏更加强劲，将在市场上再购买6,000亿美元中长期国债，每月购买额为750亿美元，直至2011年6月。
这就是美联储的第二轮量化宽松（QE2）。
QE2的目的是通过大量购买美国国债，压低长期利率，进而提振美国经济，避免通货紧缩，并解决第一轮量化宽松未能解决的高失业率问题。
QE2实施期间，美国股市出现新一轮上涨，再次推动美国经济增长，失业率略有下降，但仍维持在9%以上，美国经济复苏依然脆弱。
（三）扭曲操作2011年9月21日，美联储发表声明称，为了进一步刺激经济复苏，计划到2012年6月推出4,000亿美元扭曲操作。
所谓扭曲操作(Operation Twist，OT)，是指卖出较短期限国债买入较长期限的国债，在不扩大资产负债表总规模的前提下，延长所持国债资产的整体期限。
从收益率曲线来看，这样的操作相当于将曲线的较远端向下弯曲，这也是扭曲操作得名的原因。
美联储此次扭曲操作的具体措施是，在2012年6月底之前，出售剩余期限为3年及以下的4,000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。
2012年6月21日，美联储再次发表声明称将即将到期的OT延期至年底，额度再增加约2,670亿美元。