外汇-汇率与外汇市场
人民币汇率与外汇市场基本知识问答
人民币汇率与外汇市场基本知识问答什么是外汇？外汇具有哪些基本特征？《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产。
外汇是非主权货币，通常各国政府不会允许外国货币作为本国市场的计价和结算货币，也不会允许外国货币在本国境内流通和使用。
外汇一般具有三个特征：可自由兑换性。
外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑换成其他国家的货币或者其他信用工具进行多边支付；普遍接受性。
外汇必须是各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产；可偿性。
外汇必须是在国外能得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。
什么是汇率？汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。
率又称为兑换率、外币行市、外汇行情、外汇牌价，或简称牌价或汇价。
通俗讲，如果将外汇当做一种商品，那么换汇实际上就是买卖外汇的过程。
用人民币购买某国外币的价格就是人民币对该国外币的汇率。
汇率具有哪些标价方式？目前，国际上使用的外汇标价方法有两种：直接标价法和间接标价法。
直接标价法又称价格标价法，是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。
一般表示为1个单位或100个单位的外国货币能够折合多少本国货币。
间接标价法又称数量标价法，是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。
一般表示为1个单位或100个单位的本国货币能够折合多少外国货币。
现钞和现汇具有哪些区别？现钞和现汇是外汇的两种不同形式。
现汇是指从国外银行汇到国内的外币存款以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划算直接入账的国际结算凭证。
现钞指的是外币钞票，包括纸币、铸币。
什么是银行间外汇市场？哪些币种可以在银行间外汇市场交易？银行间外汇市场是指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内金融机构（包括银行、非银行金融机构和外资金融机构）之间通过中国外汇交易中心进行人民币与外币之间的交易市场。
第2章 外汇、汇率与外汇市场2
• 不同货币对的合约规模、交割方式、报价 月数等都不同
• 假设1月1日, 某日本出口商按协议计划6个月后向美国出口 一批汽车，计价5000万美元。此时日元对美元汇率为1美 元=125日元.考虑到各种因素的影响,该出口商预计6个月 后日元对美元将出现升值,于是选择在纽约期货交易所进 行套期保值. 在该交易所,一份USD/JPY合约规模为 200,000美元,最小变动0.01，值为2000日元。若6个月后, 美元兑日元为1美元=120日元,请 • 1)写出该日本出口商的套期保值策略(包括合约数量和头寸 方向) • 2)假设期货成交价在1月1日为123.44,在7月1日为118.44 计算该日本出口商期货交易的盈亏. • (小数点保留2位)
• 交易大厅------Trading Floor
• 场内经纪人----Floor Brokers • 公开喊价------ Open outcry • 一份标准合约称为一“口”或一“手” （lot）
买掌心朝里
个位碰下巴
注意变化
十位碰额头
卖掌心朝外
卖掌心朝外
• 金融期货的发展 (我国?)
• 1、理论背景：该理论产生于20世纪30年代大危 机和金本位制度崩溃时期，由英国剑桥大学经济 学家琼· 罗宾逊夫人（John Robinson）正式提出 （思想来源于英国经济学家马歇尔），后来经过 马克卢普和哈伯格等人的努力，发展成为国际收 支理论的重要内容之一。该理论建立在马歇尔微 观经济学和局部均衡的基础上，围绕进出口商品 • 的需求弹性展开，着重讨论的是货币贬值成功的 条件以及对贸易收支和贸易条件的影响。
在纽约市场向
法兰克福电汇 在法兰克福市场 向伦敦电汇 在伦敦市场
卖出美元
买入马克 卖出马克 买入英镑 卖出英镑
第一章 汇率与外汇市场(2)
例1：书上Ｐ22 远期汇水折合年利率=（远期汇水×12）/（即期汇率×远期月数） 远期汇水折合年利率=（远期汇水×360）/（即期汇率×远期天数） 例2： 2011年4月英国伦敦市场的英镑利息率约为4%， 美国纽约市场的美元基准利率为1%，伦敦市场 的美元即期汇率为GBP/USD 1.7700，计算伦 敦市场3月期美元汇率。
二、远期外汇交易
概念
Forward Exchange Transaction “期汇交易”，买卖双方先签订合同， 规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来 交割外汇的时间，到规定的交割日买卖双 方再按合同规定进行交割清算。
补充：远期外汇交易结算日惯例
1、“日对日”：整月或整月的倍数。 2、“顺延”：遇到节假日或周末，推迟到下 一个营业日交割。 3、“回推”（不跨月）：遇到当月的最后一 天，且为非营业日，则回推到前一个营业 日。 4、“月末对月末”(双底)：即期交割日是当 月的最后一个营业日，则所有远期交割日 都是相应月份的最后一天。
二、远期外汇交易
（二）非固定交割日
即在约定期限内任意选择一个营业日作为交割 日，又称为“择期外汇交易”。 1、部分择期 --确定交割月份但未确定交割日（案例） 2、完全择期 --选择双方成交后的第三个营业日到合约到 期之前的任何一天为交割日
二、远期外汇交易
案 例
纽约银行与东京银行在2011年1月15 日通过电传达成一项3月期选择外汇交割日 的远期外汇买卖合约，约定4月份交割。纽 约银行愿意按1美元兑换110日元的汇率卖 出100万美元，买入等值的日元，东京银 行则愿意按同意的汇率卖出11000万日元， 买入等值的美元。
二、远期外汇交易
远期外汇交易交割日的确定
（一）固定交割日
【大学】外汇汇率与外汇市场
二、汇率的含义、标价
2. 汇率的标价(Quotation)
❖ 直接标价法(Direct Quotation)和间接标价法
(Indirect Quotation)
例如，中国外汇市场公布：
USD100＝CNY827.71
JPY100＝CNY7.0469
单位货币/基准货币
报价货币
整理课件
二、汇率的含义、标价 ❖ 间接标价法:以外国货币表示本国货币的价格
整理课件
第二章参考阅读
❖ [1] 钱荣堃，陈平，马君潞. 国际金融[M]. 天津：南开大学出版社，2002： 第3章、第4章.
❖ [2] 陈雨露. 国际金融（第二版）[M]. 北京：中国人民大学出版社，2005： 第1章、第2章.
整理课件
第三章 外汇市场
❖ 外汇市场的概述 ❖ 我国的外汇市场
整理课件
基本的清算过程：
❖ A向其开户银行“意大利信贷银行”提出购买美元，指示其支付 给B；该银行则按一定的汇率借记其本币账户。
❖ “意大利信贷银行”利用CABLE通知在纽约的“花旗银行”，要 求借记其美元账户，并将这笔美元转移到“化学银行”；
❖ “花旗银行”一方面将这笔美元借记“意大利信贷银行”的账户， 另一方面向CHIPS送交一份电子划款单，指明划入“化学银行” 的账户。收到“电子划款单”后，“化学银行”便可在当日贷记 这笔美元。
整理课件
一、外汇市场的概述
【举例】
今有意大利商人A向巴西商人B支付一笔购买咖啡的美 元货款，由此引起的外汇交易如何得到清算？
为了便于说明，现假设A、B的开户银行分别是“意大 利信贷银行”和“巴西银行”。同时，“花旗银行” 和“化学银行”又分别是这两家银行在美国的往来银 行。
第四章人民币汇率与外汇市场
第四章人民币汇率与外汇市场您在我国国内消费或者进行其他支付时，只需要人民币就行了。
但是如果您要出国留学或出国旅游，就需要换外汇了。
外汇是国外汇兑的简称，是国际经济交往中不可或缺的媒介，是货币在国际经济交往中发挥世界货币职能的重要体现。
本章将为您介绍一些有关外汇的基础知识。
第一节外汇概述一、外汇的概念《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外币现钞，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。
二、外汇的基本特征外汇是非主权货币，通常各国政府不会允许外国货币作为本国市场的计价和结算货币，也不会允许外国货币在本国境内流通和使用。
外汇一般具有三个特征：（一）可自由兑换性。
外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑换成其他国家的货币或者其他信用工具进行多边支付；（二）普遍接受性。
外汇必须是各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产；（三）可偿性。
外汇必须是在国外能得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。
三、汇率及汇率的标价方法（一）什么是汇率如果将外汇当做一种商品，那么换汇实际上就是买卖外汇的过程。
用人民币购买某国外币的价格就是人民币对该国外币的汇率。
汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。
这种价格联系着不同国家的货币，使人们对各国货币能够直接进行比较。
汇率又称为兑换率、外币行市、外汇行情、外汇牌价，或简称牌价或汇价。
（二）汇率的标价方法外汇买卖不同于一般的商品买卖。
一般商品的价格是用货币表示的，但不能反过来用商品表示货币的价格。
外汇买卖是货币购买货币，因此，汇率就具有双向表示的特点。
在本国货币与外国货币之间，既可用本国货币表示外国货币的价格，也可以用外国货币表示本国货币的价格，这取决于一国采用的不同标价方法。
人民币汇率与外汇市场的关系
人民币汇率与外汇市场的关系人民币汇率一直是各国经济学家和政策制定者密切关注的焦点问题之一。
外汇市场作为全球金融市场的重要组成部分，直接影响着国际贸易、国内经济与金融稳定等方面。
而人民币汇率与外汇市场之间的关系则牵涉到我国国际收支平衡、货币政策调控、经济增长质量等多个方面。
本文将从不同角度探讨人民币汇率与外汇市场的关系以及其对国内经济的影响。
一、人民币汇率是外汇市场的重要指标外汇市场是指国际上进行货币兑换和其他外汇交易的市场，也是人民币兑换其他货币的场所。
人民币汇率，即人民币对其他货币的兑换比率，表征了人民币在国际市场上的价值。
在外汇市场上，人民币的汇率受到供求关系、利率差异、国际投资热度等多种因素的影响。
外汇市场的汇率波动直接反映了市场对人民币价值的预期与变化。
二、外汇市场对人民币汇率的影响1.供求关系：汇率的形成与人民币的需求与供给有着密切关系。
如果外国投资者对人民币的需求增加，那么人民币的汇率就会上升，反之则会下降。
外汇市场上的供求差异会直接决定人民币兑其他货币的汇率水平。
2.利率差异：人民币的利率水平与其他货币的利率水平之间存在差异，这也会影响到人民币的汇率。
如果外国货币的利率高于人民币的利率，那么投资者更愿意将资金转移到外国，导致人民币汇率下降。
3.国际投资热度：外汇市场上的国际投资热度也会对人民币汇率产生影响。
如果国际投资者对我国经济前景持乐观态度，将会大量投资入市，增加了购买人民币的需求，从而推高了人民币的汇率。
三、人民币汇率对经济的影响1.外贸竞争力：人民币汇率的升值会使得出口商品的价格变得更高，降低了我国的出口竞争力；而人民币汇率的贬值则会提高我国的出口竞争力。
因此，适度调控人民币汇率，对于提升我国外贸竞争力具有重要意义。
2.国内通胀：人民币贬值会推高进口商品价格，导致国内通胀压力增加。
通过适度升值人民币，可以减缓通货膨胀压力。
3.资本流动：人民币汇率波动还会对国内资本流动产生重要影响。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
（2）报即期汇率和远期汇率的差价（远期汇 差报价法）(Swap Rate or Point Rate)：只报出 即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即 期汇率和远期差价来计算远期汇率。 远期差价＝远期汇率－即期汇率； 远期差价用点数来表示。 这种方法通常用于银行同业交易中。 例如： 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期点数： 20/35
该计算结果表明，如果英镑按一个月升水 20/30 的速度发展下去，英镑一年内将升值 2.16 ％。
报价货币的 即期汇率－远期汇率 12 ＝ ─────────────×───────×100％ 升(贴)水年率 远期汇率 远期月数
3 ．基本汇率、套算汇率：按制定汇率方法的 不同。 基本汇率(Basic Rate)：选择某一货币为关 键货币，并制定出本币对关键货币的汇率， 是确定本币和其他货币之间的汇率的基础。
即期汇率的报价：直接报出 远期汇率的报价： （1)直接报出（完整报价法）(Outright Rate)： 与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同 交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在 银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这 种报价方法。
b.伦敦市场 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期汇率： GBP１＝USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美 元贴水，贴水点数为20/35。 (4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率 的方法： A.直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水点数 或 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
兑换收益：外汇买卖差价（汇差），用 点数来表示。在外汇市场上，每一“点” 为万分之一，即0.0001为1点，如上例中， 英镑对美圆的兑换收益为20个点。日元、 韩元等少数币值较小的货币汇率报价中 的每一 “点”为百分之一，即0.01为1点。
国际货币体系1-外汇与汇率
中国的外汇市场
中国现在的外汇市 场主要是成立于1994年 的外汇交易中心，它通 过网络和各地的分中心 和调剂中心实行联网交 易，外汇指定银行必须 指派外汇交易中心认可 的交易员进入交易场所 进行交易。
中国的外汇市场有两个 层次：客户与外汇指定银行 之间的市场、银行间外汇市 场，即外汇指定银行之间及 其与中央银行之间的外汇交 易。
外汇市场主要是一个无形市场， 即它是一个有组织的场外交易市 场。 全球外汇市场可在全球一天24小 时连续交易。
国际各主要外汇市场开盘收盘时间（北京时间）
新西兰惠灵顿外汇市场： 04：00-12：00（冬令时）； 05：00-13：00 （夏时制） 澳大利亚悉尼外汇市场：06：00-14：00（冬令时）； 07：00-15：00 （夏时制） 日本东京外汇市场： 08：00-14：30 新加坡外汇市场： 09：00-16：00 英国伦敦外汇市场： 16：30-00：30（冬令时）； 15：30-23：30（夏时制） 德国法兰克福外汇市场：14：00-22：00 美国纽约外汇市场： 21：20-04：00（冬令时）； 20：30-03：00（夏时制） 中国香港： 09：00-16：00
2 外币有价证券，如以外币为面值
的外国政府债券、公司债券、股 票等。
3 以外币表示的支付凭证，如票据、
银行存款凭证。
静态 外汇
狭义的静态外汇是指以外币表示
的、可用于国际之间债权债务结算 的支付手段。
外币成为外汇有三个条件：
1 自由兑换性 2 可接受性
3 可偿性
二、 外汇市场
外汇市场就是外汇交易的场所。
外汇与汇率
一、 外汇的概念
外汇（foreign exchange），是国际汇兑 的简称。它有动态和静态之分。
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(Confirmation) 9
第五节 外汇交易
一、外汇交易基本类型简介
▲即期外汇交易 ▲远期外汇交易 ▲套汇交易 ▲期权交易(略)
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（一）即期外汇交易（Spot Exchange Transaction）
1.定义
☆ 即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方 约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。
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（二）远期外汇交易（Forward Transaction）
▲远期外汇交易的定义 ▲远期外汇交易的交割日 ▲远期外汇交易的动机 ▲远期外汇交易的汇率 ▲远期外汇交易的分类
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1、定义:远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖 成交后，当时并不交割，而是根据合同的规定，在 约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易方式。 2、远期交易的交割日 (1)即期交易的交割日加上相应的远期月数(或星期数、 天数)，不论中间有无节假日；
例：一家德国进口商从美国进口计算机。6月 1日货到验明后付款100万美元，在2日内也就 是在6月3日前按当日银行外汇牌价完成交割， 这就是即期交易。
2.即期交易的动机
☆通过调换币种,满足临时性收付款项的需要；保 值（两个营业日内）；平衡头寸；进行外汇投 机
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3.即期交易的交割日 ☆即期交割日的类型：
(2)若远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业 日；
(3)若顺延后交割日到了下一个月，则交割日必须提 前至当月的最后一个营业日。
（４）“双底”惯例
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3、远期交易的动机 ☆套期保值：预计将来某一时间要支付或收入一
笔外汇时，买入或卖出同等金额的远期外汇， 以避免因汇率波动而造成经济损失的外汇交易 行为。
SPOT USD JPY,PLS ?
--------询价（Asking)
B BANK:70/72
--------报价(Quotation)
A BANK: AT 70 I SELL USD 5.
--------成交(Done)
B BANK: OK DONE , WE BUY USD 5MIO AT 112.70
☆投机获利:投机交易者根据对汇率的预测，有意 持有外汇的多头或空头，希望利用汇率变动牟 取利润的外汇交易行为。
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套期保值案例
某一日本出口商向美国一公司出口价值10万美元的 商品，共花成本1200万日元，约定3个月后付款。双 方签订合同买卖的汇率为USD1=JPY130。按此汇率， 出口该批商品可换得1300万日元，扣除成本，出口商 可获得100万日元。
移民，投资……）
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交易指令
中央银行
交易指令
零售外汇交易
相互报价双重拍卖
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
零售外汇交易
外汇经纪公司
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三、外汇市场的种类
பைடு நூலகம்
☆根据外汇交易主体的不同可分为：
银行间市场（批发市场）—>狭义市场 广义市场
客户市场（零售市场）
FOR 12 JULY AND SELL YOU 56350000 JPY. MY
USD TO CITI NEW YORK A/C 654321 PLEASE.
A BANK:MY JPY TO ABC BK TOKYO, A/D NO.1--2-3--4成56交. , 证实
THANK FOR DEAL. 精选ppt
但3个月后，若美元汇价跌至USD1=JPY128，则出 口商只可换得1280万日元，比按原汇率少赚20万日元； 若美元汇率跌至USD1=JPY120以下，则出口商将要 亏损。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成
压力。
因此日本出口商可以在订立合同时，就按当时的汇率 水平，卖出一份3月后到期的10万美元的远期合约给 银行，这样就可把3个月后收到的货款10万美元，按 当前汇率提前约定售出，精选从ppt而避免汇率变动的风险16 。
☆根据有无固定场所可分为：
有形市场/具体市场 Visible Market （外汇交 易所）
无形市场/抽象市场 Invisible Market（交易
网络）
电话,电报,电传,电脑(路透社交易系统,德励财经
咨讯系统等)
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四、外汇交易程序
☆询价 报价 成交 证实 ☆交易实例
A BANK: HI BANK OF CHINA TIANJIN,CALLING
(1)标准交割日(Value Spot)：成交后的第二个营 业日交割 (2)隔日交割(Value Tomorrow)：成交后次日交割 (3)当日交割（Value Today):成交当日进行交割 ☆即期交割日的规则： (1)交割日必须是收款地和付款地共同的营业日， 至少应是付款地的营业日； (2)若第一、第二日不是营业日，则即期交割必 须顺延。 (3)价值补偿原则
3
二、外汇市场的结构
☆外汇市场的参与者： —外汇银行（Foreign Exchange Bank) —外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） —非金融机构与个人客户 —中央银行
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银行间交易
中央银行 外汇银行
银行—央行间交易
外汇经纪人 顾客（进出口商，出国观光者， 银行--顾客间交易
外汇投机案例
☆操作方法： 买空—投机者预期外汇升值采取先买后卖的手法获利。 卖空—投机者预期外汇贬值采取先卖后买的手法获利。
例:一美国投机商预期英镑有可能大幅度下跌。假定当时 英镑3个月远期汇率为GBP/USD=1.6780，该投机商 卖出100万远期英镑（成交时他只需要付少量保证金， 交割日前无须实际支付英镑）． 如果在交割日前英镑果然贬值，贬为 GBP/USD=1.4780,则该投机商再次进入远期市场,买 入100万远期英镑,交割日和卖出远期英镑的交割日相 同. 这一买一卖间,该投机者无须成本,即可获得 200000(1.6780x1000000-1.4780x1000000)美元 的投机利润。因为该投机精选者ppt在抛售外汇时，实际手17 上
第二章 外汇，汇率与外汇市场（2）
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第四节 外汇市场
一、外汇市场的概念及特点
☆外汇市场(Foreign Exchange Market)，是 指经营外汇买卖的场所，或者说是各种不同货币彼 此进行交换的场所。
☆外汇市场特点 ——外汇市场全球一体化 ——外汇市场全天候运行
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