铁矿石1601交割分析(一) 即将到港的卡粉交割概算
铁矿石掉期交易简析1
天琪期货北京研究中心
七、指数定价、掉期交易对中国钢材市 场的影响
定价权转移，BDI再度成为爆炒的工具 中国钢铁企业生产成本的上升
短期定价将影响钢铁企业正常生产经营
天琪期货北京研究中心
7.1 定价权转移，BDI再度成为爆炒的工具
以往定价模式：
10%掌控在中国钢铁企业+30%国际其他钢企+60%三
铁矿石掉期交易简析
天琪期货北京研究中心
背景
铁矿石传统年度定价的机制瓦解
2010.4.1——长期协议价的起算日后，中国与三大矿山就铁矿石 长协价未达统一意见。 必和必拓、淡水河谷明确表达“长协改短约”的意愿。 3.30必和必拓宣布已同“相当数量”的亚洲客户签订短约合同。 4.1淡水河谷宣布已经与97%的客户达成季度合同。 4.2韩国浦项表示已初步同意4-6月以每吨100-105美元的价格从淡 水河谷进口铁矿石，涨幅83%-86%。
天琪期货北京研究中心
7.3 短期定价将影响钢铁企业正常生产经营
钢铁企业面临铁矿石供应的不稳定性 海运价格的巨幅波动使得钢厂在维持铁矿石的库存水平以 及供需规律的装运计划上面临更难的抉择 钢厂的管理者需要花更多的精力在于行情的预判与原料的 采购上 铁矿石衍生品的产生使得国内企业不可避免的都要参与其 中 ，仅仅是现货交易已难以生存于这样一个国际经济金 融一体化的市场中 对于矿山公司来说
天琪期货北京研究中心
TSI钢铁指数发布的铁矿石现货参考价格
2008年5月 ，环球钢讯 含铁62%的铁精粉中国港口CFR进口价 含铁58%的铁精粉中国港口CFR进口价 采集的价格 铁矿石现货的实际成交价格，并将这些交易价格按一 定要求换算成参考价格制定的产品规范标准，并剔除 不符合规范的信息，最后对这些标准化数据加权平均 得到最终的参考价格
螺纹钢与铁矿石套保时机分析
螺纹钢与铁矿石套保时机分析当前，钢铁产业进入低迷周期，需求倒闭供应，钢厂产能被逼进恶性循环。
螺纹等钢成品已处于低迷周期前期，价格震荡下跌。
产业供求结构预示反弹无大空间，大跌也不具条件，单边行情终结，震荡行情为主。
炉料供应增加，需求前景悲观，炉料市场仍处衰退周期和低迷周期过渡阶段，行情以下跌为主。
弱势市场已令价格处于历史低位，套期保值虽有心理优势，却因价位偏低难寻操作空间，时机是企业参与期货保值的关键。
一、螺纹钢等成品市场分析：1、需求不好是看空氛围的依据。
（1）固定资产投资环比继续回落。
（2）房地产数据仍不尽人意，国家调控虽有减压迹象，但疲软姿态尽显。
（3）汽车产销数据下滑明显，其他方面需求占比小，但需求前景也不尽人意。
（4）钢材出口形势温和向好，但增量有限（今年出口预期占总产能的15%左右），虽然整体向好，但贸易摩擦令出口波折加剧，对化解产能贡献不大。
如果价格反弹中，出口可助推价格反弹，若低迷，数据更倾向于限制跌幅，却不能刺激价格反弹。
总之，需求不振局面长期存在，短期变数不大，对震荡下跌有利。
低迷促进内调，内调方能为复苏释放空间。
2、供应压制价格反弹，减产幅度决定反弹节奏。
（1）2015年全国粗钢产量累计同比下降2.1%；月份粗钢产量同比下降幅度略有放大。
2015年全国钢材产量累计同比微增，月度环比略降。
粗钢和钢材同比下降是产业方向，短期降幅有限，行情倾向震荡。
（2）季度钢厂业绩“由盈转亏”，钢厂恶性循环加剧。
现金流，短期融资能力，中期融资能力均受影响，持续亏损会消耗一部分钢厂最后坚持的底线；上述钢企问题可认为是2016年产业优化的主要标准之一。
综之，供应减产成为价格反弹的关键，因减产幅度和消息具有突发特征，反弹突发概率大。
月度或旬度降幅在5%以内，行情震荡局面难改变；若降幅超过5%，反弹才具备发酵潜力。
3、期货价格将维持震荡下跌的行情节奏，突发反弹需提防。
产业方向关注产业供求格局，行情节奏取决于期货走向。
铁矿石交割新规解读
铁矿石交割新规解读自2016年以来，国外出现了不少新品种的铁矿，并且逐渐进入中国市场，其中比较有代表性的是澳大利亚的罗伊山粉和巴西的托克粉。
此外巴西淡水河谷也对其产品进行整合，比如拿高硅矿和低硅矿进行混矿，生产性价比更高的矿种，而这些新矿种与老牌高品矿的不同点在于：品质不稳定、市场认可度不高，但是部分矿种正好符合交易商交割标准。
今年5月合约市场上有传言说大量这类矿可以进行交割。
而现货市场的情况也正好是高低品价差较大，再加上这些交割红线附近的货种因为市场认可度不高，现货价格大幅贴水于盘面价格。
1705合约交割时市场一度认为铁矿交割标的已经从PB粉纽曼粉改变成了托克粉等，在交割前快速打压近月价格。
造成了市场的一度恐慌。
在这一背景下，交易所也立即对市场进行了深度调研，并且对交割标的的扣价进行了重新调整。
2017年9月13日大商所发布铁矿石交割新规，并确定从i1809合约开始执行。
本次交割品级的修改主要集中在以下几点：一、原先交割品硅+铝高于10%不能交割，现在硅+铝高于8.5%即不能交割。
该条准则让大部分托克粉，SFNG，甚至部分罗伊山粉都不能进行交割。
二、新准则硅铝分区间扣价导致硅铝成分较高的矿种扣价更高。
铁矿中巴西粗粉普遍硅含量较高，故提高扣价导致巴粗扣价较原规则增加。
三、旧规则硫含量大于0.05%扣价，新规则硫含量大于0.03%即扣价。
该条准则主要影响罗伊山粉的扣价，新老规则硫含量均不能超过0.2%，该条准则对金布巴粉交割基本没有影响。
下图为新旧规则的扣价变化：从目前可交割的铁矿品种来看，金布巴粉依旧是最合适的交割品。
我们根据部分金布巴的指标对比了新旧规则对不同品级的金布巴粉升贴水影响。
来源：银河期货可以看到新规则对指标较好金布巴粉交割来说，扣价并没有太大的变化，一般扣价变化在3-5元/干吨，对硅铝指标较差的金布巴扣价扩大。
此外，新规则对PB粉交割扣价基本没有影响。
来源：银河期货我们再来看下其他品种矿：来源：银河期货从修正的各指标升贴水情况来看，交易所将硅铝等杂质的贴水分等级进行修正，意味着一些非主流的矿种的杂质的贴水幅度扩大，这个幅度与当前市场现货赋予的贴水更为接近。
大连交易所铁矿石交割标准
大连交易所铁矿石交割标准大连商品交易所（Dalian Commodity Exchange，简称DCE）是中国国内一家较为知名的期货交易所之一，它是中国三大期货交易所之一，也是亚洲最大的商品期货交易所之一。
在DCE上，铁矿石是其中最重要的交易品种之一，每天都有大量的交易活动发生。
本文将详细介绍大连交易所铁矿石交割的标准。
一、交割标的品种：大连交易所铁矿石交割的标的品种是指标铁矿石合约，即以63.5%品位的铁矿石为主要标的。
指标铁矿石合约的交割月份为1、3、5、7、9、11月份，每个交割月份交易的指标铁矿石合约的交割期为当年该月份的第三个周五。
二、交割仓库：大连交易所指定了一些可供交割的仓库，交割仓库的选择是符合一定条件的仓库，这些仓库都是经过审查的，并且具备一定的交割能力。
交割仓库的选择也是根据铁矿石交割实践中的需要进行的，以确保交割能够顺利进行。
三、交割单位：大连交易所铁矿石交割的交割单位是每手1000吨，即每手交易的是1000吨铁矿石。
四、交割方式：大连交易所铁矿石交割的方式是实物交割，即交易双方按照交易合同的约定将铁矿石实际转交给买方。
五、交割质量：交割的铁矿石应符合国家相关标准和仓储运输规程的要求。
交割的铁矿石品位为不低于63.5%的指标铁矿石。
六、交割提前通知：根据大连交易所的规定，交割仓库应提前10个工作日向买方和卖方分别通知交割所需的具体铁矿石数量及质量。
七、交割过程：交割的前一天，交割仓库会进行交割准备工作，包括查看铁矿石数量和质量等。
交割日当天，交割仓库将铁矿石转交给买方，并由买方将铁矿石运走。
八、交割费用：交割费用是指交割仓库对交割服务所收取的费用，具体收费标准根据交割仓库的规定执行。
九、交割通知书：交割通知书是交割仓库向买方和卖方发放的一种凭证，交割通知书中包括了交割货物的具体数量、品质等信息。
总结起来，大连交易所铁矿石交割的标准主要包括标的品种、交割仓库、交割单位、交割方式、交割质量、交割提前通知、交割过程、交割费用和交割通知书等内容。
铁矿石贸易成本与运营风险分析
铁矿石贸易成本与运营风险分析铁矿石贸易是国际贸易中的重要组成部分，其成本和运营风险直接影响着全球钢铁产业的利润和竞争力。
本文将深入分析铁矿石贸易的成本构成和运营风险，为从业者提供参考。
成本分析铁矿石贸易的成本主要分为采购成本、运输成本、通关成本和销售成本。
采购成本采购成本是指从矿山到港口的费用。
这包括矿山的开采成本、破碎和筛分成本、运输到港口的成本以及港口的储存费用。
其中，开采成本是最大的部分，它受到矿石品位、开采难度和生产效率的影响。
破碎和筛分成本则是将矿石加工成适合运输的粒度的费用。
运输成本取决于运输距离和运输方式，陆运、海运和河运的成本各不相同。
港口储存费用包括港口租金、堆场费用和仓储保险等。
运输成本运输成本是指将铁矿石从产地港口运输到目的港的费用。
海运是铁矿石贸易中最主要的运输方式，其成本受到航程、船队规模、燃油价格和运费率的影响。
近年来，随着燃料价格的上涨和运费率的波动，运输成本在铁矿石贸易成本中的比重不断上升。
通关成本包括关税、增值税、各种税费和手续费等。
这些费用因国家和地区的不同而有很大差异，且受国际贸易政策和汇率的影响。
通关成本的高低直接影响到铁矿石的竞争力。
销售成本销售成本是指将铁矿石销售给终端用户的过程中产生的费用，包括销售人员的工资、市场推广费用和售后服务费用等。
销售成本的控制取决于销售策略和市场环境。
运营风险分析铁矿石贸易的运营风险主要包括供应风险、运输风险、市场风险和政策风险。
供应风险供应风险来源于矿山生产的不稳定和地缘政治因素的影响。
矿山生产的不稳定可能导致铁矿石供应量的波动，影响价格。
地缘政治因素如国际贸易战、制裁等可能导致铁矿石供应中断，增加供应风险。
运输风险运输风险是指在运输过程中可能导致铁矿石损失或延误的因素。
这包括海盗袭击、恶劣天气、船只故障等。
运输风险可能导致铁矿石供应不稳定，增加运营成本。
市场风险是指铁矿石市场价格波动对贸易的影响。
市场风险受全球经济状况、钢铁产业需求和矿山生产能力的影响。
铁矿石价格“疲软” 看准“拐点”好获利
铁矿石价格“疲软” 看准“拐点”好获利
赵静蕊
【期刊名称】《《石油石化物资采购》》
【年(卷),期】2008(000)010
【摘要】铁矿石是石油石化行业的重要资源，目前国内铁矿石港口库存已经连续5个月超过6000万吨，使最近铁矿石市场价格出现了下跌趋势。
业内专家认为，受国内钢厂减产以及铁矿石库存大幅上升的影响，10月份，铁矿石价格可能会出现明显拐点。
【总页数】1页(P60)
【作者】赵静蕊
【作者单位】《石油石化物资采购》记者
【正文语种】中文
【中图分类】F724.722
【相关文献】
1.中国进口铁矿石价格上涨因素分析——基于2008年我国铁矿石谈判价格再次失利的思考 [J], 刘妍捷
2.农机手如何走出拐点寻找新的获利点 [J], 王帮高;盛海涛
3.罗非鱼：外销疲软回升乏力内销走俏价格向好 [J],
4.铁矿石价格"疲软"看准"拐点"好获利 [J],
5.全球铁矿石需求疲软价格可能会“陡降”25％ [J],
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
铁矿石期货交割程序及有关规定
铁矿石期货交割程序及有关规定一、交割基本规定1.铁矿石期货可采用提货单交割或标准仓单交割，采用实物交割方式，交割单位为10000吨。
2.客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。
3.个人客户持仓及费交割单位整数倍持仓不允许交割。
4.最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约。
交易所按“最小配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。
5.增值税发票流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。
二、交割方式及流程铁矿石交割包括期货转现货交割（以下简称期转现交割）、一次性交割和提货单交割。
1.期转现交割流程申请日11: 30之前流程：买卖双方提出期转现申请，并提交《期转现申请表》。
申请日11: 30之前注意事项：标准仓单期转现提出申请时需交齐货款、仓单。
标准仓单期转现收取交割手续费，当日审批；非标准仓单期转现收取交易手续费，三日内审批。
期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前月倒数第三个交易日（含当日）。
申请日收市后流程：对合格的买卖申请方的对应持仓按协议价格予以平仓。
申请日收市后注意事项：平仓记入持仓量，不记入结算价和交易量；可以在大商所网站的交割信息中查询相关的期转现信息。
批准日结算后流程：非标准仓单期转现，货款、货物的划转由交易双方自行协商解决。
标准仓单期转现：交易所将80% 的货款付给卖方会员，并给买方会员直接开具《标准仓单持有凭证》；清退买卖方对应的月份合约持仓的全额交易保证金。
申请日收市后注意事项：增值税发票的规定，按《大连商品交易所结算细则》中的有关规定处理。
2.一次性交割流程最后交易日结算后流程：交易所按“最少配对数原则”对未平仓合约进行配对。
最后交易日结算后注意事项：自然人不允许交割；同一客户码买卖持仓相对应部分的持仓按交割结算价给予平仓；配对后，会员可以在会员服务系统和大商所网站的“数据服务/统计数据”中查询对应的《交割配对表》。
从高疏港量看铁矿石期货价格的暴涨
从高疏港量看铁矿石期货价格的暴涨作者：暂无来源：《理财·市场版》 2020年第7期编辑：赵新江邮箱：425562621@铁矿石基于低库存、高疏港与海外矿山供给端存在客观不确定性因素，铁矿石基本面并未明显恶化，铁矿石期货价格易震荡难大跌。
文/张小凯张小凯现任北京首创期货有限责任公司研究院负责人，中科院数学与系统科学研究院金融数学硕士，擅长将理化分析与基本面分析相结合以及将股债商等大类资产融合分析，从不同角度、多层博弈思路论证，开创商品研究新思路新方法。
6月8日铁矿石期货主力合约大幅高开，涨幅超6%。
近期铁矿石期货价格也强势上行，走出了波澜壮阔的行情。
那么，近期铁矿石为何强势上行？是否能够再次上演去年的行情？一是疫情影响下，淡水河谷供给端扰动消息频传，不断刺激市场情绪，反复成为多头炒作的题材，成为行情爆发的导火索。
尤其是6月7日Vale官方称暂停伊塔比拉（Itabira）综合矿区的消息持续发酵。
根据路透社报道，由于188名工人的新冠病毒检测呈阳性，巴西当地法院于6月5日命令上述综合矿区暂停生产，该综合矿区由 Conceio、Cauê和Periquito 三个矿区组成。
淡水河谷称，该矿区未来数月的预期月产量为270万吨，产品主要是球团精粉，年产量约0.324亿吨，总产量占比10%左右。
该矿区2019年产量3600万吨，总产量占比12%。
由于年度指导产量已经考虑到受疫情影响可能减少的产量1500万吨，因此，淡水河谷并未调低2020年铁矿石粉矿的指导产量，仍为3.1 亿至 3.3 亿吨。
二是尽管淡水河谷仍然维持3.1亿至3.3亿吨的年度指导产量，但是疫情、抗议游行等因素具备一定不确定性，且根据淡水河谷的发运节奏，完成年度目标难度较大。
1.疫情因素。
据巴西卫生部当地时间7日晚9点公布的最新数据，巴西单日新增新冠肺炎确诊病例12581例，新增死亡病例1382例。
根据6日公布的数据，巴西媒体报告目前该国累计确诊685427例。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1
1、大商所铁矿石交割品质要求
标准品质量要求
>>>>
替代品质量差异与升贴水
>>>>
铁矿石采用干基计价，水分是扣重指标。
实物交收时，实测水分按四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为6.32％，扣重6.3％）。
2、品质升贴水
实际交割操作中，卡粉的各项指标皆能达到大商所铁矿石交割品质要求。
由于卡粉品位高于交易所的62品位要求3个点左右，所以品位升水30元/吨。
2
卖交割成本核算
1、港口现货卡粉采购与指数美金货仓单成本核算对比
>>>>
按照333元/吨港口现货采购价格计算仓单成本：333/（1-8%）-30=332。
>>>>
美金干吨价格以普氏指数均价+0.5溢价计算，如按照41美金计算，其仓单成本：41*6.5*1.17+30（港杂）-30（品位升水）=312。
港口现货与指数定价美金货仓单成本差异较大的主要原因是高低品溢价差异。
对于美金指数货高品溢价目前不到3美金，折合人民币价差约19.5元左右；港口现货高品溢价在30以上。
对比来看美金飘货进行卖交割相对合适。
2、卖交割费用
实际交割中，不同港口费用差别较大。
对于与港口长期合作的企业，交割费用上灵活性较强。
据我们调研，港口交割库对部分客户，现货仓储方面最高有90天的免堆期；入库费可以计入港杂费中。
所以对于部分交割客户交割成本相对较低，具体费用主要只是涉及交割费（0.5元/吨），质检费用（1元/吨），期货仓储费（0.5元/吨天，按照10天计算），堆垛费（4.5元/吨），资金成本等，总计约15元/吨。
按照飘货与较低的交割费用计算（312+15=327），目前近月铁矿石期货价格326，若期货价格继续强势上涨，近期到港的卡粉飘货交到盘面上的概率还是很大的。