企业金融行为-形成性考核作业2及答案

《企业金融行为》作业2及答案第四章收益和风险一、单项选择题1.投资收益率的计算公式为（A）A. （期末资产价格－期初资产价格）/期初资产价格B. （期末资产价格－期初资产价格）/期末资产价格C. 期末资产价格/期初资产价格D. 期初资产价格/期末资产价格2. 你在年初以100元买入某股票，期间得现金股息10元，年末股票市价上升为102元，则该股票的年投资收益率为（C ）A.2%B.10%C.12%D.11.8%3.以下哪项投资为无风险投资（ D ）A.股票B.可转换债券C.商业票据D.国债4.如果你是一个投资者，你认为以下哪项决策是正确的（B ）A.若两项目投资金额相同、期望收益率相同，应选择较高标准的离差率的方案B. 若两项目投资金额相同、标准离差相同，应选择期望收益高的项目C. 若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，应选择期望收益高的项目D若两项目投资金额相同、期望收益与标准离差均不相同，应选择标准离差低的项目5.进行投资组合的目的是（B ）A.为了提高期望收益B.为了分散投资风险C. 为了提高期望收益率D.为了承担社会义务6.设项目A的年收益率的期望值为30%，标准离差为12%，项目B的年收益率的期望值为20%，标准离差为10%，则应选择（A）比较合理。

A.选择AB. 选择BC.选择A和B是一样的D.无法选择7.已知某股票的β系数等于1.则说明该证券（C ）A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场系统风险水平一致D.比金融市场系统风险大一倍8.有投资者用60万元投资于期望收益率为10%的A公司的股票，40万元资金投资于期望收益率为20%的B公司的股票，则该股票投资组合的收益率为（ D ）A.10%B.20%C.15%D.14%二、多项选择题1.以下指标可以用来衡量风险的有（BCDE ）A.期望值B.方差C.标准离差D.标准离差率E.β系数2.β系数通常用于衡量（BC ）A.可分散风险B.不可分散风险C.系统风险D.非系统风险E.卖不出去的风险3.以下指标只能取正数的是（ABE）A.投资收益率B.方差C.标准差D.协方差E.β系数4.以下属于系统风险形成因素的有（ABCDE）A.战争B.通货膨胀C.国家政治形势D.利率变化E.经济周期变化5.以下属于非系统风险形成因素的有（ACD）A.原材料供应脱节B.物价上涨C.新产品开发失败D.法律纠纷E.利率变动6.以下说法正确的是（BE ）A.“防卫型”股票对市场波动很敏感B. “进攻型”股票对市场波动很敏感C.如果市场波动，最好持有“进攻型”股票D. 如果市场回落，最好持有“进攻型”股票E.“进攻型”股票的β系数大于1，“防卫型”股票的β系数小于1三、判断题1.风险就是事前可以知道所有可能发生的事件，但是不知道这些事件发生的概率。

（×）2.如果某项资产肯定能实现某期望收益率，该资产将不存在投资风险。

（√）3.概率分布定义为用百分比的形式描述各个事件发生的可能性。

（√）4.方差或标准差越大，投资收益率就越大，投资风险也越大（×）5.当一个投资方案有较高期望收益率，另一个投资方案有较低的标准差时，投资者应选择标准差高的方案进行投资。

（×）6.作为投资组合内的某项资产通常比单独投资该项资产有更低的风险（√）7.协方差与相关系数，都可以用来衡量两个随机变量的相关性，但有时两者的正负符号不一致。

（×）8.投资组合的期望收益率是各个证券收益率的加权平均，但组合收益率的方差并不是各证券收益率方差的加权平均。

（√）9.系统风险基本上可以通过投资组合的多元加以消除。

（×）10.“进攻型”股票的β系数总小于“防卫型”股票的β系数。

（×）四、计算题要求：（1）计算并比较两项目的收益率的期望值。

（2）计算并比较两项目的标准差。

（3）如果你是投资者，你认为那个项目更具有吸引力？解：并已知该投资组合的协方差为0.009.要求：（1）计算投资组合的收益率。

（2）计算投资组合的风险（标准离差）。

解：（1）投资组合的收益率﹦100/300×8%+200/300×10% = 9.33%（2）组合风险%9.800799.0009.03002003001002%9)300200(%6)300100()(2222222222==⨯⨯⨯+⨯+⨯=⨯⨯⨯++=δδδδB A B A B B A A r r COV W W W W要求：（1）计算该投资组合的期望收益率是多少？ （2）计算该组合的β系数。

（3）问该组合所承受的系统风险是否高于平均资产系统风险？ 解：（1）投资组合期望收益率=比率×个别期望收益率 =2/4×10%+1/4×20%+1/4×16%=14% （2）组合的β系数=比率×个别β系数=2/4×0.5+1/4×1.2+1/4×1.0=0.8 (3)该组合的β系数为0.8，低于平均资产风险1。

第五章 证券评价：债券和股票一、判断题1.不同的票面金额可以适应不同的投资对象，票面金额较少时，散户投资者较多，发行费用较低。

（ × ）2.对于零息债券，由于不附有息票，所以它不应列入按计息方式分类之中。

（ × ）3.发行公司债券，债券总额不超过公司净资产额的45%。

（ × ）4.建立偿债基金既可以保障债券持有者的利益，也可能对债券持有者带来负面影响。

（ √ ）5.债券内在价值可表示为),,/()1(1n i F D M r I nt tt++∑-。

（ √ ）6.当优先股每期固定股息，其内在价值计算公式实际上也是年金计算的结果。

（ √ ）7.虽然优先股的发行增加了公司的财务风险，但比起发行债券还是降低了资金成本。

（ × ）8.普通股票随着股份公司的利润变动，其股息能保持稳定不变。

（ × ）9.由于普通股没有规定的到期日，公司筹到永久资本，因此，既不能退股也不能出售。

（ × ）10.当股份有限公司经营前景甚好时，可以发行多种普通股。

（√）二、单项选择题1.债券评级主要考虑的是（ B ）A.利率波动B.违约的可能性C.发行企业规模D.利率风险2.把企业债券分为重点企业债券和地方企业债券，这是按（D）分类的。

A.是否附加条件B.有无担保C.计息方式D.不同投资主体和用途3.证券评价的基本模型是（ A ）A.∑=+ntttrCF1)1(B. ∑=nttCF1C.rDD.grD-4.下列各项中属于长期债券筹资缺点的是（ D ）。

A.分散公司控制权B.增加公司缴纳的所得税C.筹资成本较高D.规定限制条款而影响筹资能力5.可转换优先股是经约定可转换为（ A ）A.普通股B.累计优先股C.非累积优先股D.公司债券6.优先股内在价值的计算是指（ B ）A.各期股息之和B.各期股息的现值C.按单利计算的终值D.按复利计算的终值7.下列各项中属于普通股股东权利的是（ A ）A.投票权B.优先分配股利权C.得到固定股息D.将股票转为公司债券9.申请公开发行股票时，发起人认购的数额不少于公司拟发行股本总额的（ A ）。

A.35%B.25%C.40%D.45%10.某公司股利支付率为80%，ROE=18%，则现金股利增长率为（ A ）.A.（1-80%）×18%B.80%×18%C. （1-80%）×（1-18%）D. 80%×（1-18%）三、多项选择题1.影响债券利率的因素有（ABCD ）A.票面价值B.期限长短C.市场利率高低D.利息偿还方式2.债券评级有很重要的作用，它影响着（ABC）。

A.债券利率和负债成本的确定B.债券的推销C.债券的筹资量D.债券的面值3.债券契约主要内容有（AD ）。

A.限制条款B.利息偿还方式C.债券利率D.保护债券持有者利益措施4.长期债券筹资的优点有（BD ）。

A.筹资风险很少B.负债成本固定C.保持经营灵活性D.减少公司缴纳的所得税5.与普通股相比，优先股的特征有（ ABCD ）.A.固定的股息率B.优先分配股利测权利C.优先认购权D.优先分配剩余财产的权利6.下列说法中，哪些是正确的（ABD）A.发行优先股比债券风险小B.有些优先股没有到期日C.发行优先股比债券风险大D.当设有偿债基金时，可有效地构成优先的最后到期日7.按投资主体不同，普通股可分为（ BD ）。

A.A 股、B 股B.个人股和外资股C.H 股、N 股D.国家股、法人股 8.股票发行的方式，按筹资对象不同分为（ BC ）。

A.直接发行B.私募发行C.公募发行D.集团销售发行 9.下列各项中，是普通股筹资优点的是 （ ABCD ）。

A.筹得的资本具有永久性 B.保持公司经营灵活性 C.发型比较容易 D.比债券筹资风险大四、计算题1.某债券面值500元，票面利率为10%，期限为5年，当前市场利率为12%，问：债券的价格是多少时，才能进行投资？解：04.4646048.3505676.0500)5%,12,/%(10500%)121(15005=⨯+⨯=⨯++⨯=A P P答：只有债券的价格在464.04以下，才可以投资。

2.某优先股每年有股息，如果都是2.8元，当投资者要求的收益率为5.6%时，这个优先股的内在价值是多少？解：内在价值=2.8/5.6%=50（元）这道题的股息是每年发放。

其实，就是永久年金求现值的公式。

3.A 公司欲购买B 公司的普通股股票，并准备两年后出售。

预计第一年现金股利为1.2元，第二年现金股利为1.44元，预计出售价格为1.72元。

计算该普通股的内在价格（投资要求收益率为20.5%）解：内在价值为未来股利的折现价值与股票出售价格的折现之和。

内在价值=94.6%)5.201(2.7%)5.201(44.1%5.2012.122=+++++4广江公司准备购买D 公司的普通股股票进行长期投资，基期的股利为8元，估计年股利固定增长，增长率为4%，广江公司的期望收益率为12%。

要求：计算D 公司股票的价值。

解：年固定增长率的股票的价值=104%4%12%)41(8=-+（元）答：D 公司股票的价值为104元。