金融工程学第3阶段练习题
金融工程学第3阶段测试题
考试科目:《金融工程学》第五章至第六章（总分100分）时间：90分钟学习中心（教学点）批次：层次：专业：学号：身份证号：姓名：得分：一、单项选择题（从以下选项中选出1个正确答案，每小题2分，共20分）1、人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是( )。
A. 它们没有信用风险B.它们不需要交易成本C. 它们增加了利率波动性D.它们提供了参与者调整资产负债表的方便途径2、下列关于利率互换操作原则的说法，正确的有（）。
A．预期利率上升，固定利息买入者应将固定利率调为浮动利率B．预期利率下降，浮动利率利息支出者应将浮动利率调为固定利率C．预期利率上升，固定利息支出者应不做利率互换D．预期利率上升，浮动利息收入者应将浮动利率调为固定利率3、下列说法正确的是（）A．互换协议从 1984 年开始走向标准化，开始在交易所内交易B．利率互换中固定利率的支付频率与浮动利率的支付频率是相同的C．利率互换采取净额结算的方式D．以上说法都不对4、利率互换是交易双方在一定时期内交换( )。
A．利率 B．本金 C．负债 D．利息5、货币互换交易在币种和期限方面的约定条件是（）A.互换币种一致，期限不同B.互换币种一致，期限相同C.互换币种不同，期限不同D.互换币种不同，期限相同6、看涨期权的虚值是指（）A 标的资产的市场价格大于期权的执行价格B 标的资产的市场价格小于期权的执行价格C 标的资产的市场价格等于期权的执行价格D 与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关7、设S表示标的物价格，X表示期权的执行价格，则看跌期权在到期日的价值可以表示为( )。
A.Max[0，(S-X)]B.Max[0，(X-S)]C.X=SD.X≤S8、在( )情况下，其他条件都相同，但是到期日不同的两个看涨(或看跌)期权价格相等。
A.深度实值的时候B.深度虚值的时候C.平值的时候D.任何时候9、下列说法错误的是( )。
A.对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态B.对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态C.期权处于实值状态才可能被执行D.期权的内在价值状态是变化的10、期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利的这种期权是（）。
金融工程练习题及答案
元A 、1001 、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是： (B )B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。
C.风险无所谓的3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被摹仿的金融工具具有( A )。
A.相同价值4.远期价格是( C)。
C.使得远期合约价值为零的交割价格5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。
A.美式期权价格大于欧式期权价格6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。
C. p Xer (T t ) 7.在期货交易中，基差是指( B )。
B.现货价格与期货价格之差8.无风险套利活动在开始时不需要( B )投入。
B.任何资金9.金融互换具有( A )功能。
A.降低筹资成本10.对利率互换定价可以运用( A )方法。
A.债券组合定价11.期货价格和远期价格的关系( A )。
A.期货价格和远期价格具有趋同性12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的( C )。
C.惟独权利而没有义务13.期权价格即为( D )。
D. 内在价值加之时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。
B.股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。
A. c + Xe r (T t ) = p + s16、假设有两家公司A 和 B ，资产性质彻底一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息 税前收益都是 1000 万元。
A 的资本全部由股本组成，共 100 万股(设公司不用缴税)，预期收益率为 10%。
B 公司资本中有 4000 万企业债券，股本 6000 万，年利率为 8%，则 B 公司的股票价格是( A )17、表示资金时间价值的利息率是(C )C、社会资金平均利润率18 .金融工程的复制技术是(A )。
A.一组证券复制另一组证券19、金融互换的条件之一是( B )。
金融工程学作业3答案
《金融工程学》作业三第七章 1. （1）运用债券组合：）运用债券组合：从题目中可知$400k =万，*$510k =万，因此万，因此 0.10.250.1050.750.11 1.2544104$0.9824fix B e e e -´-´-´=++=亿美元亿美元()0.10.25100 5.1$1.0251fl B e -´=+=亿美元亿美元所以此笔利率互换对该金融机构的价值为所以此笔利率互换对该金融机构的价值为98.4－102.5＝－427万美元万美元（2）运用FRA 组合：组合：3个月后的那笔交换对金融机构的价值是个月后的那笔交换对金融机构的价值是()0.10.250.51000.080.102107e -´´´-=-万美元由于3个月到9个月的远期利率为个月的远期利率为0.1050.750.100.250.10750.5´-´= 10.75％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为()0.1075/221e ´-= 0.11044所以9个月后那笔现金流交换的价值为个月后那笔现金流交换的价值为()0.1050.750.51000.080.11044141e -´´´-=-万美元 同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为11.75%，对应的每半年计一次复利的利率为12.102%。
所以15个月后那笔现金流交换的价值为个月后那笔现金流交换的价值为()0.111.250.51000.080.12102179e -´´´-=-万美元 所以此笔利率互换对该金融机构的价值为所以此笔利率互换对该金融机构的价值为107141179427---=-万美元2. 协议签订后的利率互换定价，是根据协议内容与市场利率水平确定利率互换合约的价值。
wfqtsw金融工程学模拟试题(3)
-+懒惰是很奇怪的东西，它使你以为那是安逸，是休息，是福气；但实际上它所给你的是无聊，是倦怠，是消沉;它剥夺你对前途的希望，割断你和别人之间的友情，使你心胸日渐狭窄，对人生也越来越怀疑。
—罗兰《金融工程学》模拟试题(3)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、金融工程工具2、远期利率协议（FRA）3、差价期货4、基差5、债券久期二、选择题（每小题2分，共40分）1、期权的最大特征是（）。
A．风险与收益的对称性B．期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权C．风险与收益的不对称性D．必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动2、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降D．不能确定3、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。
A．即期交易B．远期交易C．期权交易D．互换交易4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。
这一过程就是所谓（）现象。
A．转换因子B．基差C．趋同D．Delta中性5、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约B．3个月后开始的3月期的FRA合约C．3个月后开始的6月期的FRA合约D．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具B．转让实物资产或金融资产的财产权C．减少交易者所承担的风险D．上述说法都正确8、全球最著名、最普及的股指期货合约是（）。
A．道-琼斯指数期货合约B．金融时报指数期货合约C．纽约证交所综合指数期货合约D．标准普尔500指数期货合约9、债券期货是指以（）为基础资产的期货合约。
A．短期国库券B．中期国库券C．长期国库券D．中期和长期国库券10、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
《金融工程概论》第三阶段导学重点
《金融工程概论》第三阶段导学重点本阶段学习包含章节：第八章利率衍生品;第九章其他衍生品概述;第十章互换与互换市场第八章：利率衍生品1.1利率期货概述一、简史利率期货产生背景：20世纪60年代中期以来，利率波动加剧，金融机构生产经营面临极大风险，迫切需要简便有效的利率风险管理工具，利率期货应运而生。
（世界首次）1975年10月，政府国民抵押协会抵押凭证GNAC，在芝加哥期货交易所产生。
1982伦敦国际金融期货交易所引入利率期货交易。
1985年，东京证券交易所引入利率期货交易。
1990年香港期货交易所引入利率期货交易。
美国利率期货交易占全球交易量一半。
二、利率期货市场简况利率期货合约按时间分为短期利率期货、长期利率期货。
短期利率期货或称货币市场利率期货，为1年期以内的货币市场工具为标的的利率期货，如短期国库券期货合约，欧洲美元期货合约，商业票据期货合约，大额可转让存单期货合约。
长期利率期货或称资本市场利率期货，期限1年以上的资本市场金融工具为标的的利率期货合约。
中期国债期货合约，长期国债期货合约，市政债券和MBS。
利率期货交易集中化：芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所（国际货币市场分部），分别以长期利率期货和短期利率期货为主。
其中长期利率期货代表：长期国债期货和10年期美国中期国债期货。
短期利率期货代表：3月期短期国库券期货和3个月欧洲美元定期存款期货。
附注：全价交易：债券利息包含在报价中。
净价交易为全价交易除去利息，债券报价与应急利息分解，只反映本金价值变化。
三、债券的计息方法一次性计息和分期计息两种。
长期债券计息方式：实际天数/两个计息日之间的天数。
公司债券和市政债券：（30×月份+月内天数）/360货币市场固定收益权计息天数：实际天数/3601.2 短期利率期货一、短期利率期货的合约内容合约标的，交易规模，交易月份，交割方式，最小变动价位和波动限制。
熟悉这个合约。
二、短期利率期货报价采用IMM 90天国库券期货采用IMM指数报价。
金融工程模拟试卷3(含答案及评分标准)
金融工程模拟试卷3（含答案及评分标准）一、不定项选择题（各3分，共30分）1. 假设某投资者进行一个利率互换，收到浮动利率，支付固定利率。
以下哪些说法是正确的：（）A.当利率期限结构向上倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向下倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
B.当利率期限结构向下倾斜时，该投资者的信用风险相对较大；而利率期限结构向上倾斜时，投资者的信用风险相对较小。
C.当利率出现预期之外的下降时，该投资者的信用风险上升。
D.当利率出现预期之外的上升时，该投资者的信用风险上升。
2.以下哪些说法是正确的：（）A.在货币互换中，本金通常没有交换。
B.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。
C.在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。
D.在货币互换中，本金通常是不确定的。
3.假设当前市场期货价格报价为103.5，以下四个债券中，使用哪个交割最为便宜？（）A.债券市场报价110，转换因子1.04。
B.债券市场报价160，转换因子1.52。
C.债券市场报价131，转换因子1.25。
D.债券市场报价143，转换因子1.35。
4.当基差（现货价格－期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的：（）A.利用期货空头进行套期保值的投资者有利。
B.利用期货空头进行套期保值的投资者不利。
C.利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利。
D.这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。
5.假设某资产的即期价格与市场正相关。
你认为以下那些说法正确？（）A.远期价格等于预期的未来即期价格。
B.远期价格大于预期的未来即期价格。
C.远期价格小于预期的未来即期价格。
D.远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。
6.运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的：（）A.蝶式组合的最大可能收益是5。
金融工程学试题及答案
金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。
答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。
答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。
金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。
主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。
2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。
金融工程学在金融市场中广泛应用。
首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。
其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。
此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。
四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。
五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。
金融工程学》题库及答案
金融工程学》题库及答案1.证券投资收益最大化和风险最小化这两个目标大多数情况下可以同时实现。
2.金融工程中，通常用收益率的标准差来衡量风险。
3.β系数表示的是市场收益率的单位变化引起证券收益率的预期变化幅度。
4.下列哪个不是远期合约的特点：流动性好。
5.下列不属于金融期货：商品期货。
6.下列不属于资本资产定价模型的前提假设条件：资产能够被无限细分，拥有充分的流动性。
7.相对于基础证券，下列不属于金融衍生工具的特点是：对投资者的要求不高。
8.由于XXX予以税收、货币发行等特权，通常情况下，XXX证券不存在违约风险，因此，这一类证券被视为无风险证券。
9.债券价格受市场利率的影响，若市场利率上升，则债券价格下降。
10.在2007年以来发生的全球性金融危机中，导致大量金融机构陷入危机的最重要一类衍生金融产品的是信用违约互换。
11.某投资者投资元于一项期限为3年、年息8%的债券，按年计息，按复利计算该投资的终值为.12元。
12.股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础的金融衍生工具。
2、金融市场中的风险管理是非常重要的，论述如何利用金融工具进行风险管理，并举例说明其应用。
3、股票市场的波动性对投资者来说是一种风险，论述如何利用期权进行股票市场波动性的风险管理，并分析其优缺点。
4、金融工程是一种创新的金融产品设计和交易的方式，论述金融工程的发展历程、应用领域及其对金融市场的影响。
5、CAPM模型是金融领域中的重要模型之一，论述CAPM模型的优缺点及其在实际中的应用。
6、期货和远期是金融市场中的两种重要交易方式，论述期货和远期的异同点，并分析其各自的优缺点。
7、债券是一种重要的金融工具，论述债券的基本特点及其在投资中的作用。
8、期权是一种金融衍生品，论述期权的基本特点及其在投资中的应用。
9、股指期货是金融市场中的重要交易品种，论述股指期货的基本特点、功能及其在投资中的应用。
10、金融市场中的交易方式多种多样，论述场外交易市场与交易所交易市场的异同点，并分析其各自的优缺点。
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江南大学现代远程教育第三阶段练习题
考试科目:《金融工程学》第五章至第六章（总分100分）
学习中心（教学点）批次：层次：
专业：学号：身份证号：
姓名：得分：
一、单项选择题（从以下选项中选出1个正确答案，每小题2分，共20分）
1、人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是( )。
A. 它们没有信用风险
B.它们不需要交易成本
C. 它们增加了利率波动性
D.它们提供了参与者调整资产负债表的方便途径
2、下列关于利率互换操作原则的说法，正确的有（）。
A．预期利率上升，固定利息买入者应将固定利率调为浮动利率
B．预期利率下降，浮动利率利息支出者应将浮动利率调为固定利率
C．预期利率上升，固定利息支出者应不做利率互换
D．预期利率上升，浮动利息收入者应将浮动利率调为固定利率
3、下列说法正确的是（）
A．互换协议从 1984 年开始走向标准化，开始在交易所内交易
B．利率互换中固定利率的支付频率与浮动利率的支付频率是相同的
C．利率互换采取净额结算的方式
D．以上说法都不对
4、利率互换是交易双方在一定时期内交换( )。
A．利率 B．本金 C．负债 D．利息
5、货币互换交易在币种和期限方面的约定条件是（）
A.互换币种一致，期限不同
B.互换币种一致，期限相同
C.互换币种不同，期限不同
D.互换币种不同，期限相同
6、看涨期权的虚值是指（）
A 标的资产的市场价格大于期权的执行价格
B 标的资产的市场价格小于期权的执行价格
C 标的资产的市场价格等于期权的执行价格
D 与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关
7、设S表示标的物价格，X表示期权的执行价格，则看跌期权在到期日的价值可以表示为( )。
A.Max[0，(S-X)]
B.Max[0，(X-S)]
C.X=S
D.X≤S
8、在( )情况下，其他条件都相同，但是到期日不同的两个看涨(或看跌)期权价格相等。
A.深度实值的时候
B.深度虚值的时候
C.平值的时候
D.任何时候
9、下列说法错误的是( )。
A.对于看涨期权来说，现行市价高于执行价格时称期权处于实值状态
B.对于看跌期权来说，执行价格低于现行市价时称期权处于实值状态
C.期权处于实值状态才可能被执行
D.期权的内在价值状态是变化的
10、期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利的这种期权是（）。
A．欧式期权 B．看涨期权 C．看跌期权 D．美式期权
二、判断题（本题共10小题，每小题2分，共20分。
你认为对的打“√”，错的“×”，不需要改错。
）
1、互换是期权的一种形式。
（）
2、互换市场发展的主要因素风险管理的需要（）
3、利率互换的实质是将未来两组利息的现金流量进行交换。
（）
4、在利率互换业务中，利率上升对支付浮动利率一方有利（）
5、利率互换中主要风险是信用风险（）
6、如果从动态的角度来考察，当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。
（）
7、当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种期权称为实值期权。
（）
8、随着距到期日时间的减少，时间价值也不断降低，直至到期日时达到 0 。
（）
9、平价期权的时间价值最大，深度实值和深度虚值期权的时间价值最小。
（）
10、期权价格下限实质上是其相应的内在价值。
（）
三、名词解释（每小题5分，共20分）
1、货币互换
2、互换交易
3、平价期权
4、认股权证
四、简答题（每小题10分，共20分）
1、简述互换市场的内在局限性。
2、简述股票看涨期权与认股权证区别。
五、计算题（每小题10分，共20分）
1、X公司和Y公司的各自在市场上的10年期500万美元的投资可以获得的收益率为：
固定利率浮动利率
X公司8.0％LIBOR
Y公司8.8％LIBOR X公司希望以固定利率进行投资，而Y公司希望以浮动利率进行投资。
请设计一个利率互换，其中银行作为中介获得的报酬是0.2％的利差，而且要求互换对双方具有同样的吸引力。
2、假设标的物现价为179.50，看涨期叔的权利金为3.75、执行价格为177.50，求看涨期叔的时间价值
附：参考答案：
一、单项选择题（每小题2分，共20分）
1、D
2、A
3、C
4、D
5、D
6、B
7、D
8、B
9、B 10、A
二、是非判断题（每小题2分，共20分）
1、错
2、对
3、对
4、错
5、对
6、错
7、错
8、对
9、对10、对
三、名词解释（每小题5分，共20分）
1、货币互换：交易双方同意在合约规定的期间内，相互交换不同货币的本金以及不同性质的利率(浮动利率或固定利率)款项的合约。
（5分）
2、互换交易：是指互换双方达成协议并在一定的期限内转换成彼此货币种类、利率基础及其他
金融资产的一种交易。
（5分）
3、平价期权：指期权履约价与当前期权期货合约的现价完全相同，即延买期权和延卖期权的交割价格与相关期货现行市场成交价格持平时的期权。
（5分）
4、认股权证是股份公司增发股票时，股票购买者能够得到按照特定的价格在有效期内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。
（5分）
四、简答题（每小题10分，共20分）
1、互换市场的内在局限性:
首先，为了达成交易，互换合约的一方必须找到愿意与之交易的另一方。
如果一方对期限或现金流等有特殊要求，他常常会难以找到交易对手。
（5分）
其次，由于互换是两个对手之间的合约，因此，如果没有双方的同意，互换合约是不能更改或终止的。
（3分）
第三，对于期货和在场内交易的期权而言，交易所对交易双方都提供了履约保证，而互换市
场则没有人提供这种保证。
因此，互换双方都必须关心对方的信用。
（2分）
2、股票看涨期权与认股权证区别区别：
（1）认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的；而期权是由独立的期权卖者开出的。
（4分）
（2）认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用；而期权则需购买才可获得。
（4分）
（3）有的认股权证是无期限的而期权都是有期限的。
（2分）
五、计算题（每小题10分，共20分）
1、解析：X公司在固定利率投资上的年利差为0.8％，在浮动利率投资上的年利差为0。
因此互换带来的总收益是0.8％。
其中有0.2％要支付给银行，剩下的X和Y每人各得0.3％。
换句话说，X公司可以获得8.3％的回报，Y公司可以获得LIBOR＋0.3％的回报。
互换流程如图所示。
（5分）
（5分） LIBOR LIBOR
2、解析：已知：期权价格=3.75，
内在价值=179.5-177.5=2 （5分）
由于：期权价格=内在价值+ 时间价值
时间价值=期权价格-内在价值
=3.75-2=1.75 （5分）。