现金流量分析练习(含答案)

【一】ABC公司2012年的现金净流量相关资料如下：

单位：万元

另:该公司2012年的流动负债、长期负债分别为1000万元、1500万元，支付现金股利280万元，支付利息225万元，2012年到期债务本金为300万元，用于资本性支出500万元，存货增加180万元。

要求：

∙（1）根据上述资料做现金流动性分析，尝试从现金净流量的组成来观察分析该公司所处的发展时期和竞争

实力。

∙（2）根据上述资料计算1年数据的现金满足支付比率，并分析该公司的支付能力。

【计算分析】：

（1）现金到期债务比 = 经营现金净流量/到期债务

= 886/300 = 2.95

现金流动负债比率 = 经营现金净流量／流动负债

= 886/1000×100% = 88.6%

现金债务总额比 = 经营现金净流量/全部负债

= 886/2500 = 35.44%

从现金流动性分析可以看出，该公司的现金债务总额比为35.44%，公司承担债务能力较强。

从现金净流量的组成初步观察结论为：

∙①经营活动产生的现金流量净额为正，说明经营活动有一定回笼资金能力，行业中具有一定实力，应结合行业同比得出进一步结论；

∙②投资活动产生的现金流量净额为负,投资活动现金流入量小于流出量，初步判断处于成长期间，在加大投资力度，扩大经营规模方面占用一定量的资金；

∙③筹资活动产生的现金流量净额为负,筹资活动现金流入量小于流出量，其原因可能是本期筹资速度放慢，筹资理财过程中的资本成本较高所致。

（2）现金满足支付比率 = 营业现金净流量／（资本性支出额＋存货增加额＋支付现金股利额）

=886/(700+200+280)×100%=75.08%

现金满足支付比率小于1，说明企业用经营获取的现金无法满足扩充所需资金；需靠外部融资来补充。

【二】甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司，甲公司拟收购乙公司。为此，现需要对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行分析，估算乙公司的市场价值，作为收购决策的参考因素。

采用财务比率分析法对乙公司进行分析，相关资料如下：资料1：乙公司2012年12月31日资产负债表

单位：万元项目年初数年末数货币资金 600 260 交易性金融资产 1200 300 应收账款 1500 2380 存货 4800 6860 流动资产小计 8100 9800 固定资产净值 11900 11000 资产总计 20000 20800 短期借款 4000 3800 应付账款 2000 2325 流动负债小计 6000 6125 长期借款 8000 7427 负债合计 14000 13552 股东权益合计 6000 7248 负债及股东权益总计 20000 20800 （1）乙公司2012年末股份总数为3120万股；

（2）乙公司2012年末股票市价为16元/股。

资料2：乙公司2012年度利润表，单位：万元项目金额

营业收入 17460

减：营业成本 9176

营业税金及附加 852

营业费用 1500

管理费用 3000

财务费用 932

营业利润 2000

减：营业外净支出 136

利润总额 1864

减：所得税 616

净利润 1248

注：财务费用均为利息支出

资料3：2012年有关行业平均值：

流动比率2.3, 速动比率1.5,

资产负债率0.5; 利息保障倍数3.8,

股票收益率6%, 市盈率45,

应收账款周转次数6次, 应收账款周转天数60天, 存货周转次数3次, 存货周转天数120天,

总资产周转率1.5次,

营业利润率35%, 销售净利率7.3%,

总资产报酬率15%, 净资产收益率22%,

总资产增长率3.8%, 净资产增长率21%.

要求:

1、利用以上资料计算乙公司有关比率；

2、分析乙公司的偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力；

3、采用市盈率法估算乙公司的市场价值。（分别据乙公司2012.12.31日的市盈率和行业平均的市盈率）；

4、综合分析说明乙公司生产经营中可能存在哪些问题？

【计算分析】：

1、利用以上资料，计算乙公司有关比率；

项目 2012年初 2012年末 2012年度

偿债能力指标

流动比率 1.35 1.6

速动比率 0.55 0.48

资产负债率 70% 65.15%

利息保障倍数 3

营运能力指标

应收账款周转次数 9

应收账款周转天数 40

存货周转次数 1.6

存货周转天数 225

总资产周转率 0.8559

项目 2012年度指标

盈利能力指标

营业利润率 2000/17460=11.45%

销售净利率 1248/17460=7.15%

总资产报酬率 (1864+932) /20400=13.71%

净资产收益率 1248/（6000+7428）÷2=18.84%

每股收益 1248/3120=0.4

市盈率 16/1248/3120=40

发展能力指标

总资产增长率 (20800-20000) /20000=4%

净资产增长率 (7428-6000)/6000=23.8%

2、（1）偿债能力分析：乙公司的流动比率、速

动比率和利息倍数均低于行业平均值，且前两项指标

均已低于公认的财务安全线，资产负债率高于行业平

均值，表明乙公司偿债能力较弱。

（2）营运能力分析：乙公司应收账款周转率高于

行业平均值，表明乙公司应收账款周转较快；乙公司

存货周转率远低于行业平均值，表明其存货周转速度

较慢。总资产营运效率较行业平均水平低。

（3）盈利能力分析：乙公司的营业利润率低于行

业平均值，表明其销售环节的盈利能力较差；乙公司

的总资产报酬率和净资产报酬率均低于行业平均值，

表明其总资产和净资产盈利能力较弱。

上市公司市场评价分析：乙公司的股票收益率、市盈率均低于行业平均水平表明该公司投资价值相对较低。

（4）发展能力分析：乙公司的总资产增长率高于

行业平均值，净资产增长率大致等于行业平均值，但

其盈利能力比行业平均水平低，表明其发展能力较行