人民币汇率波动的影响因素

人民币汇率波动的影响因素

[摘要] 本文通过对影响汇率变动因素的分析，揭示了各变量对汇率不同程度的影响，为政府制定是否干预、如何干预才能保持汇率继续在合理稳定的区间巧波动的宏观调控政策提供借鉴。这对于保持我国汇率的稳定及经济的健康发展都具有重要的意义。传统的汇率理论，例如购买为平价理论、利率平价理论、国际收支理论等，分别从不同的角度分析了汇率波动的原因，但是不仅传统的宏观基本经济因素会对汇率的波动造成重要的影响，同时，如投资者的预期、政府的干预、国际政治情况等非基本经济因素也会对汇率的波动产生十分重要的影响。此外，汇率交易达成时的路径、条件和方式都会对外汇的波动起到影响，因此本文综合考虑了影响汇率波动的两个方面：央行干预视角下的市场交易理论巧政策因素，对汇率波动的影响因素进行研究。

[关键词]人民币；汇率；影响

Factors affecting the fluctuation of RMB exchange rate

[Abstract] Based on the analysis of factors influencing exchange rate changes, this paper reveals the influence of variables on the exchange rate to different extent, and provides reference for the government to formulate intervention or intervention to keep the exchange rate fluctuating in a reasonable and stable macroeconomic regulation and control policy. This is of great significance for maintaining the stability of our country's exchange rate and the healthy development of the economy. The traditional exchange rate theory, such as the purchase for parity theory, the interest rate parity theory, international balance theory, analyzes from different angles due to exchange rate fluctuations, but not only the traditional macro economic fundamentals will cause important influence on the volatility of the exchange rate at the same time, the expectations of investors, such as government intervention, the international political situation non basic economic factors will also have an important influence on the fluctuation of exchange rate. In addition, when the exchange rate reached a path, conditions and methods will impact on currency fluctuations, so in this paper, considering the impact of exchange rate fluctuations in two aspects: the central bank intervention from the perspective of market transaction theory of smart policy factors, research the influencing factors of exchange rate fluctuations.

[Key words] RMB; exchange rate; influence

目录

1. 前言 (1)

2.理论基础 (1)

2.1汇率决定的购买力平价理论 (1)

2.2发展中国家均衡汇率理论 (2)

2.3国际收支理论 (2)

3.人民币汇率波动的影响因素分析 (3)

3.1人民币汇率波动特点 (3)

3.2人民币汇率影响因素的选择 (4)

3.3人民币汇率影响因素的模型估计 (6)

3.4人民币汇率影响因素的计量结果分析 (8)

4. 结论 (9)

参考文献 (12)

1.前言

汇率是两国货币间的兑换比率，当两国之间发生贸易往来时，需要将一

国的产品价格按汇率折算后进行交易。汇率的变动不仅影响一国的物价水

平、就业状况、国民收入及国际收支状况等因素，而且会对世界经济产生不

同的影响。一个国家的汇率变动不仅会对其贸易伙伴国的经济状况产生影

响，而且往往会对整个世界的经济状况产生重大影响。既然汇率对于一国经

济状况至关重要，因此我们有必要弄清楚影响汇率变动的因素。汇率变动不

仅受一国宏观经济状况的影响，政府的宏观调控、交易市场上交易者的如理

预期和国际政治局势等其他因素也会对汇率的变动产生作用。当前国际金融

环境高度变化，人民币国际化的进程不断推进，我国在面临空前的机遇的同

时也面临着严峻的挑战，人民币汇率形成机制的改革虽然成效显著，但是这

并不意味着己经完成。本文将通过对影响汇率变动因素的分析，揭示各变量

对汇率不同程度的影响，为政府制定是否干预、如何干预才能保持汇率继续

在合理稳定的区间内波动的宏观调控政策提供借鉴。这对于保持我国汇率的

稳定及经济的健康发展都具有重耍的意义。

2.理论基础

2.1汇率决定的购买力平价理论

购买力平价理论观点在19世纪英国经济学家的诸多著作中就已经被提及，其中以著名经济学家大卫·李嘉图为代表。一战后，各国为了解决国内纸币发行过度造成物价水平居高不下等经济问题，英国政府与一些经济学家主张恢复一战前的金平价制度。对此，瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（G.Cassel）在其著作《1914年以后的货币与汇率》一书中系统提出购买力平价理论（PPP），从货币具有购买力这一角度探讨货币的对内价值与对外价值之间的关系。根据购买力平价理论，货币购买力就是货币所代表的价值。汇率是两国单位货币所代表的购买力或价值之比，而单位货币所代表的购买力或价值可由价格水平的倒数来表示。假定两个国家相同的商品能够自由流通，不存在流通成本与交易成本的情况下，若货币与两国货币的相对购买力出现偏离，就会出现在价格较低的国家购买该商品而在价格相对较高的国家出售该商品的套利活动从而获利的情况，这种套利活