固定收益证券-课后习题答案
固定收益证券投资习题与答案(投资学)
1、一个面值为1000美元的债券，当前市场价格为960美元，票面利率为7%，距离到期时间为5年，并且1年按365天计算，那么此时买入该债券，到期收益率为：（）A.6.5%B.7%C. 8.13%D.12%正确答案：C2、具有可转股条款的债券：（）A.其他选项均不正确B.因为转股可能获得溢价，因而很具有吸引力C.相对于不可转股的类似债券而言，通常有一个更高的收益率D.当转股价格越低时可转债价格越低正确答案：B3、下列哪种方式债券以低于面值的方式卖出：（）A.票面利率小于当期收益率，但大于到期收益率B.票面利率、当期收益率和到期收益率三者相等C.票面利率大于当期收益率，也大于到期收益率D.票面利率小于当期收益率，也小于到期收益率正确答案：D4、以下对信用风险描述正确的是：（）A.利率水平增加时，信用风险增加B.信用风险上升，风险溢价增加C.信用风险上升，风险溢价降低D.利率水平降低时，信用风险增加5、期限越长的债券，其价格受到利率水平波动的影响（）A.越小，因为修正久期越大B.越小，因为修正久期越小C.越大，因为修正久期越小D.越大，因为修正久期越大正确答案：D6、对债券到期收益率的影响可能来自于：（）A.包含其他所有选项B.发债公司的净利润对利息的比例倍数上升C.发债公司短期内的流动性问题得到缓解D.发债公司的负债与股东权益之比增加正确答案：A7、目前，我国债券的种类比较多，其中风险最小，安全性最好的要属（）A.企业债券B.公司债券C.金融债券D.政府债券正确答案：D8、债券与股票的共同点是（）A.都是风险共担的证券B.偿还的方式相同C.都是有价证券D.都是能获得一定正收益的金融资产9、储蓄存款与债券、股票相比（）A.收益高风险也高B.收益高而风险低C.收益低风险也低D.收益低而风险高正确答案：C10、利率期限结构是指A.一种证券的利率与其期限之间的关系B.以上选项都对C.所有不同证券的利率之间的关系.D. 债券收益率和违约率的关系正确答案：A11、根据期望假说理论, 斜率向上的收益率曲线说明A.利率被人们预期在未来会先降后升B.利率被人们预期在未来保持稳定.C.利率被人们预期在未来下降D.利率被人们预期在未来上升正确答案：D12、下表为不同期限零息债券的价格，面值均为1000美元。
固定收益证券-课后习题答案
第1章固定收益证券概述1．固定收益证券与债券之间是什么关系？解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。
2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？解答：可视为类同于一个零息债券。
3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。
解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点的票面利息视为零息债券。
4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。
解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。
5．假如面值为100元的债券票面利息的计算公式为：1年期银行定期存款利率×2+50个基点－1年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。
如果以后5年，每年利率重订日的1年期银行存款利率和国债利率如表 1.4所示，计算各期债券的票面利息额。
表1.4 1年期定期存款利率和国债利率重订日1年期银行存款利率（%）1年期国债利率（%）债券的息票利率第1次 1.5 2.5 4%第2次 2.8 3.0 4%第3次 4.1 4.5 4.7%第4次 5.4 5.8 5%第5次 6.7 7.0 5% 解答：第1次重订日计算的债券的票面利率为： 1.5%×2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率按利率下限4%支付。
此时，该债券在1年期末的票面利息额为100×4%=4元第2次重订日计算的债券的票面利率为： 2.8%×2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。
此时，该债券在2年期末的票面利息额为100×4%=4元第3次重订日计算的债券的票面利率为： 4.1%×2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率下限和利率上限之间，所以票面利率按 4.7%支付。
固定收益证券题目及解答
23、假设货币市场期限为3个月、6个月和9个月 的债券的实际季度收益率分别为0.75%、1.5%和 2%，再假设该市场上存在期限为3个月和9个月 的两种贴现国债，面值都是100元。如果投资者 的投资期限是3个月，并假定收益率曲线在未来3
个月里不会变化。请问该投资者应选择哪一种债 券投资？
3、一张期限为10年的等额摊还债券，每年等 额偿还的金额为100元；另有一张永久债券， 每年支付利息为50元。如果市场利率为8%， 试比较它们价格的大小。
4、若市场上有下表所示的两个债券，并假设 市场利率的波动率是10%，构建一个二期的利率 二叉树。
市场债券品种假设
品种 A
到期期限 息票利率 折现率 当前价格
12、考虑票面金额1000元、票面利率为8%、 期限为5年的每年付息一次的债券，现有两种 情况：到期收益率为7%时，上升1个百分点 所引起的债券价格变化率为多少? 到期收益 率为8%时，上升1个百分点所引起的债券价 格变化率为多少?哪种情况下债券价格变化率 大？
13、某投资者购买了10张面值为100元，票 面利率为6%、每年付息一次的债券，债券刚 付息，持有3年，获得3年末的利息后出售。 期间获得的利息可以再投资，假设再投资收 益率为4.5%。每份债券购买价为103元，出 售价为107元。求该投资者的总收益率。
14、某一次还本付息债券，面值100元，票面 利率3.5%，期限3年，2011年12月10日到期。 债券交易的全价为99.40元，结算日为2009年9 月15日，试计算其到期收益率。
15、假设有3个不同期限债券，它们的数据
见下表，其中第一个为零息债券，后两个是附
息债券，且都是每年付息一次。试给出1年期
6、设某债券与上题B债券条件相同，但 为可回售债券，持有人有权在发行后的 第一年末以99.50元的价格向发行人回售， 利率二叉树与上题亦相同，试计算该债 券的价格。
固定收益证券龚仰树第二版课后答案
固定收益证券龚仰树第二版课后答案1 、下列关于委托指令的说法，错误的是（） [单选题] *A 、委托指令无需包含买卖方向(正确答案)B 、委托指令需要反映客户买卖证券的具体要求C 、委托指令应包括证券账户号码和证券代码D 、委托指令应包括委托数量和委托价格答案解析：解析：在委托指令中，不管是采用填写委托单还是自助委托方式，都需要反映客户买卖证券的具体要求，这些要求主要体现在委托指令的内容中。
委托指令应当包括下列内容：证券账户号码；证券代码；买卖方向；委托数量；委托价格；交易所及其会员要求的其他内容。
2 、目前我国普通国债发行的方式不包括（） [单选题] *A 、定向招募方式B 、期货交易方式(正确答案)C 、招标方式D 、承销方式答案解析：解析：目前，我国国债发行方式包括招标方式（向国债一级承销商发行可上市国债）、承销方式（向商业银行和财政部所属国债经营机构等销售不上市的凭证式储蓄国债）、定向招募方式（向社会保障机构和保险公司定向出售国债）。
3 、通常情况下，（）可以给投资者带来较为确定的利息收入，波动性也较股票要小。
[单选题] *A 、优先股B 、债券(正确答案)C 、基金D 、金融衍生品答案解析：解析：债券通常有规定的票面利率，可获得固定的利息。
股票风险较大，债券风险相对较小。
4 、下列关于股票合并的说法，错误的是（） [单选题] *A 、股票合并是将若干股票合并为1股B 、股票合并会影响每位股东所持股东权益占公司全部股东权益的比重(正确答案)C 、股票合并又称并股D 、股票合并常见于低价股答案解析：解析：股票合并又被称为并股，是将若干股股票合并为1股。
从理论上说，不论是分割还是合并，将增加或减少股份总数和股东持有股票的数量，但并不改变公司的实收资本和每位股东所持股东权益占公司全部股东权益的比重。
并股常见于低价股。
5 、下列关于公募基金的说法。
错误的是（） [单选题] *A 、公募基金是指面向社会公众公开发售基金份额、募集资金而设立的基金B 、公募基金的基金份额的投资金额要求较低，适合中小投资者参与C 、公募基金募集金额不少于5000万元人民币(正确答案)D 、公募基金可以向社会公众公开宜传推广，基金募集对象不固定答案解析：解析：公募基金是指面向社会公众公开发售基金份额、募集资金而设立的基金。
固定收益证券姚长辉第一章课后题答案
固定收益证券姚长辉第一章课后题答案固定收益证券第一章作业 1 解:3年复利:p,1000/1，10%,751.31，，6半年复利:p,1000/(1，5%),746.2212季复利:p,1000/(1，2.5%),743.6536月复利:p,1000/(1，10%/12),741.741095天复利:p,1000/(1，10%/365),740.853n0.3 连续复利:p,1000/(1，10%/n),1000/e,740.822解:8年复利:1000(1，r),2000,r,0.090516半年复利:1000(1，r/2),2000,r,0.088532季复利:(1，r/4),2,r,0.087696月利率:(1，r/12),2,r,0.08702920天利率:(1，r/365),2,r,0.08678n连续利率:(1，r/n),2,r,0.08663解:复利4%,年计息:r1，4%,e,r,ln1.04,0.0392复利，年计息:20%r1，20%,e,r,ln1.2,0.1823复利20%，季计息:4r4(1，20%/4),e,r,ln1.05,0.1952 复利20%，月计息:12r12(1，20%/12),e,r,ln(1，20%/12),0.19844解:净价,101，23/32,101.71875应计利息,100，0.09125/2，79/184100(1，0.09125/2) 全价,105x1，，2184全价,净价，应计利息x,0.029911851解得: 故买入收益率为0.029911851 同理卖出收益率为0.0277823275解:答:(1)设逆浮动利率债券的利率公式为X5000*9%=3000*(LIBOR+3%)+2000X解得X=18%-1.5LIBOR逆浮动利率债券的利率确定公式为18%-1.5 month LIBOR(2)因为0<LIBOR<=12%浮动利率债券的利率=1month LIBOR+3%，故顶为15%，底为3%逆浮动利率债券的利率=18%-1.5monthLIBOR，故顶为18%，底为06 解:5000/100*98.25 =4912.5元所以投资者购买该债券需支付的金额 4912.5元 7 解:浮动利率= LIBOR+1.25%=6.5%+1.25%=7.725%半年支付的利率水平=7.725%/2=3.875%。
固定收益证券课后习题答案
《固定收益证券》课后习题参考答案陈蓉 郑振龙北京大学出版社Copyright © 2011 Chen, Rong & Zheng, Zhenlong第一章固定收益证券概述1.如何理解投资固定收益证券所面临的风险？虽然相比股票、期权等投资品，固定收益证券能够提供相对稳定的现金流回报，但投资固定收益证券同样面临一系列潜在风险，包括利率风险、再投资风险、信用风险、流动性风险、通货膨胀风险等。
（一）利率风险利率风险是固定收益证券最重要的风险之一，久期、凸性等指标都是描述利率变化百分比与固定收益证券价格变化百分比之间关系的，这意味着利率的变化能够对固定收益证券价格带来不确定性，这就是利率风险。
（二）再投资风险对于固定收益证券在存续期所收到的现金流，投资者面临着所收现金流的再投资问题，如果市场利率上升或者下降，投资者的收益必定会面临不确定性，这就是再投资风险。
（三）信用风险投资者面临的信用风险分为两类：一类是发行者丧失偿债能力导致的无法按期还本付息和发行者信用等级下降导致的固定收益投资品价格下降；另二类是固定收益衍生品交易对手不履约带来的风险。
（四）流动性风险固定收益证券面临着变现能力强弱的问题，即变现能力强，即投资品的流动性强；变现能力弱，即投资品的流动性弱。
（五）通货膨胀风险固定收益证券的收益率往往是指的名义收益率，所以在固定收益证券的存续期产生的现金流还面临着同期相对购买力变化的不确定性，即通货膨胀风险。
2.“国债是无风险债券。
”这种说法对吗？请以具体案例说明你的观点。
这句话是指国债没有信用风险，其基本含义是说国债到期能保证偿付。
但这并不意味着国债没有市场风险和流动性风险；同时，有时国债也可能有信用风险，例如欧债危机下的希腊国债。
3.如何理解回购交易的融资功能？为什么说回购交易为市场提供了卖空债券的手段？回购就是按约定价格卖出某一证券的同时，约定在未来特定时刻按约定价格将该证券买回。
固定收益证券姚长辉课后题答案精编版
最新资料推荐第二章作业1. 设债券的面值是P，到期收益率为5% 时的债券价格为P1，到期收益率为6% 时的债券价格为P2.则6%P 6%P 6%P P P1 2 31(1 5%) (1 5%)2(1 5%)36%P 6%P 6%P P P2 2 32(1 6%) (1 6%)2(1 6%)3P 1 P20.027 P即价格下降2.72%2.543FV 100 3% (1 3%)5 100 3% (1 3%)4 100 3% (1 3%) 3100 3% (1 3%) 2 100 3% (1 3%) 100 3% 100119.43、假定某债券面值为100元，期限为3 年，票面利率为年6%，一年支付 2 次利息，投资者购买价格为 103元，请计算在再投资收益率为年 4%的情况下投资者的年收益率。
解：100 3(1 2%) I II(1 r /2)6103II r /2 1.024年实际收益率为( 1 r/2)2 1 4.91%4、一个投资者按 85 元的价格购买了面值为 100元的 2年期零息债券。
投资者预计这两年的通货膨胀将分别为 4%和 5%。
2% 6请计算该投资者购买这张债券的真实到期收益率。
解：85 1 4% 1 5%(1 y)2 100 y=3.8%5、到期收益率：10100 2.5% 100105 t 10t 1 (1 r/2)t (1 r/2)10解得：r 3.88%年有效收益率：由于半年计息一次，所以年有效收益率r 有效 (1 r/2)2 1 3.92%为： 6、此债券的到期收益率即当将债券持有至到期的收益率，根据：40110( t 1(1003% 100 1 r/2)t (1 r / 2)40解得： r=5.2%至第一回购日的收益率根据现在价格和回购日的回购价格： 10110 t 1(1003% 100r 回购/2)t (1 r 回购/2)10 解得： r 回购 3.98%7、设债券的到期收益率为 y,则y 6.38%总利息为(1 6.38%2/ )16 1 40 3.19%利息：1000*8%*8=640利息的利息：(1 6.38%2/ )16 1 40 640 178.473.19%资本利得：1000-1100=-100收益： 16 1000*( )t 1000 1100 t1 (1 (1 2y)16 818.47640+178.47-100=718.47利息所占的比例为89.08%718.47 利息的利息的比例为178.47 24.84%718.47资本利得为 -13.92%8、（1） 550 21 y 12 y 1 135%550p 1 2 454.541 10% 2最新资料推荐 6401001 y2 225204.545y 2 125% 100 225 p 21 10%100 4501 y 3y 3 350%债券 A 最为被低估，债券C 的到期收益率最高2)A 和 C450 55021 y 1 y y 213%B 和C 6752001y y 237.5% 最新资料推荐 最新资料推荐p3 450 1 10%409 200所以A 和C 组合的到期收益率为213%,B 和C 组合的到期收益率为237.5%（3）净现值A 和C 为836.64-200=636.64B 和C 为613.64-200=413.64比较两个组合，A、C 组合的净现值大于B、C 组合，但是到期收益率比B、C 组合小，所以到期收益率不是一个可靠的投资决策指标。
固定收益证券课后习题答案
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2 ⎟⎟⎠ = ⎜⎜⎝1+
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Байду номын сангаас
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2 ⎟⎟⎠
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2
Chapter 3
3.1 The price of the 3/4s of May 31, 2012 was 99.961 as of May 31, 2010. Calculate its
price using the discount factors in Table 2.3. Is the bond trading cheap or rich to those
of .5%. If over the subsequent six months the term structure remains unchanged, will
the price of the .5% bond increase, decrease, or stay the same? Try to answer the
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第 1 章固定收益证券概述1．固定收益证券与债券之间是什么关系？解答：债券是固定收益证券的一种，固定收益证券涵盖权益类证券和债券类产品，通俗的讲，只要一种金融产品的未来现金流可预期，我们就可以将其简单的归为固定收益产品。
2．举例说明，当一只附息债券进入最后一个票息周期后，会否演变成一个零息债券？解答：可视为类同于一个零息债券。
3．为什么说一个正常的附息债券可以分拆为若干个零息债券？并给出论证的理由。
解答：在不存在债券违约风险或违约风险可控的前提下，可以将附息债券不同时间点的票面利息视为零息债券。
4．为什么说国债收益率是一国重要的基础利率之一。
解答：一是国债的违约率较低；二是国债产品的流动性在债券类产品中最好；三是国债利率能在一定程度上反映国家货币政策的走向，是衡量一国金融市场资金成本的重要参照。
5．假如面值为100 元的债券票面利息的计算公式为： 1 年期银行定期存款利率×2+50个基点－ 1 年期国债利率，且利率上限为5%，利率下限为4%，利率每年重订一次。
如果以后 5 年，每年利率重订日的 1 年期银行存款利率和国债利率如表 1.4 所示，计算各期债券的票面利息额。
表1.4 1 年期定期存款利率和国债利率重订日 1 年期银行存款利率（ %） 1 年期国债利率（%）债券的息票利率第 1 次 1.5 2.54%第 2 次 2.8 3.04%第 3 次 4.1 4.5 4.7%第 4 次 5.4 5.85%第 5 次 6.77.05%解答：第 1 次重订日计算的债券的票面利率为： 1.5%× 2+0.5%-2.5%=1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率按利率下限4%支付。
此时，该债券在 1 年期末的票面利息额为100×4%=4 元第 2 次重订日计算的债券的票面利率为： 2.8%× 2+0.5%-3%=3.1%，由于该票面利率低于设定的利率下限，所以票面利率仍按利率下限4%支付。
此时，该债券在 2 年期末的票面利息额为100×4%=4 元第 3 次重订日计算的债券的票面利率为： 4.1%× 2+0.5%-4.5%=4.2%，由于该票面利率介于设定的利率下限和利率上限之间，所以票面利率按 4.7%支付。
此时，该债券在 3 年期末的票面利息额为100×4.2%=4.2 元第 4 次重订日计算的债券的票面利率为： 5.4%× 2+0.5%-5.8%=5.5%，由于该票面利率高于设定的利率上限，所以票面利率按利率上限5%支付。
此时，该债券在 4 年期末的票面利息额为100×5%=5 元第 5 次重订日计算的债券的票面利率为： 6.7%× 2+0.5%-7.0%=6.9%，由于该票面利率高于设定的利率上限，所以票面利率按利率上限5%支付。
此时，该债券在 1 年期末的票面利息额为100×5%=5 元6．某公司拟发行固定利率8%的债券，面值为1000 万元，但由于市场的变化，投资者改成发行浮动利率和逆浮动利率两种债券，其中浮动利率债券的面值为400 万元，逆浮动利率债券的面值为600 万元，浮动利率债券的利率按照下面的公式确定：1 month Libor ＋3%假定债券都是按照面值发行，请根据以上信息确定逆浮动利率债券的利率确定方法，给出浮动利率债券与逆浮动利率债券的顶和底。
解答：若债券都按照面值发行，则根据现金流匹配原则和无套利原理，浮动利率和逆浮动利率每一期的票面利息额之和应等于固定利率的票面利息，因此，现金流应满足：并10008% 400c fl 600cifl8%0.41M Libor3%0.6 c iflcifl34 %21M Libor33根据逆浮动利率的票面利率公式，我们知道，当1M Libor等于 17%时，逆浮动利率债券的票面利率最低，即逆浮动利率的底为0，此时浮动利率债券的票面利率最高，即浮动利率的顶为 20%。
当 1M Libor 等于0时，浮动利率债券的票面利率最低，即浮动利率的底为 3%，此时逆浮动利率债券的票面利率最高，即逆浮动利率的顶为11.33%。
7．假定一张浮动利率债券（半年支付 1 次利息）的利率确定日是每年的1月1日，利率的计算标准是 Libor+1.25%，如果 Libor 是 6.5%，计算该债券半年支付的利息。
解答：由于票面利率是期初约定，因此，该债券在期初的票面利率为 6.5%+1.25%=7.75%，所以该债券半年支付的利息为：100× 7.75%/2=3.875 元第 2 章固定收益证券的价格与收益率概念1．去学校周边银行营业部、保险公司营业部等，了解一下其理财产品，思考这些产品是单利还是复利？并对其背后的经济含义进行阐述。
解答：大多属于单利产品，提供的理财产品从本质上讲也属于固定收益证券的一种。
2．债券定价的基本原理是什么？该原理是否能用于其他金融产品的定价？解答：现金流贴现原理，该原理在特定条件下可用于其他金融产品的定价，比如股权 / 公司自由现金流估值、固定类收益产品的未来现金流估值、保险年金产品的定价等都是基于现金流贴现原理。
3．思考有哪些因素会影响到债券的投资回报？影响债券回报率的因素有哪些？解答：影响因素较大，外部因素如发行主体、市场宏观经济因素等，内部因素的属性包括期限、票面利率、税收待遇、流动性、可转换性、可延期性、可赎回条款等期权条款等都会影响到投资回报。
4．查阅相关资料，了解我国债券市场上的债券交易价格的现状，挑选几只不同溢价、折价或平价的债券样本，比较它们交易价格走势的差异，并进行解释。
解答：提示：可转债等产品折价的可能性较大，普通债券产品一般溢价，与债券发行的时机及票面利率的设定有关。
5．某银行贷款报价利率为年百分比利率（APR） 6%，请计算：（ 1）若按年、月和日分别计复利，则年实际利率应为多少？（ 2）若本金总额为 1 万元，且计息方式如（ 1）所述，则半年、 1 年及 2 年应支付的利息总额分别应是多少？解答：（1）根据年百分比利率的内涵若按年计算复利，则年实际利率应等同于年百分比利率，即6%若按月计算复利，则年实际利率为若按日计算复利，则年实际利率为(1 6% /12)121 6.1678% (1 6%/ 365)3651 6.1831%（ 2）若本金总额为 1 万元，按（ 1）中的计算方式，以年计算复利为例，1则半年支付的利息总额：10000(16%) 210000295.63则 1 年支付的利息总额：10000(16%)10000600则 2 年支付的利息总额：10000 (1 6%)2100001236月计算复利、日计算复利的利息总额计算过程略。
6．假设某投资者 A 以 90 元的价格购买了一份将于 2 年后到期的零息国债，该国债面值为 100 元，试计算投资者购买该债券的到期率是多少？若是 1 年半后到期，到期收益率又是多少？解答：假设投资者购买该债券的到期收益率为y ，则有100y 5.41%90y) 2(1若是 1 年半后到期，则到期收益率y 应满足：90100y7.28%y)1.5(17．李四花 1000 元买入面值为1000 元的某 3 年期债券，债券票面利率为10%，半年付息1 次，试计算：（1）债券的当期收益率是多少？（2）债券的到期收益率是多少？（ 3）若李四买入的不是面值为1000 元的债券，而是购买的如表 2.6 现金流分布的金融产品，试计算李四若持有这个金融产品到期，其到期收益率是多少？表 2.6李四购买的金融产品在不同时间点的现金流分布时间点（半年）李四在该金融产品上的现金流变化0-10001252403-504-200525061050解答：（1）债券的当期收益率 10%。
由于债券是半年付息一次，所以当期（半年）的本期收益率为 5%，转换成年本期收益率，即为10%（2）债券的到期收益率为 10%，面值等于价格，意味着票面利率与债券的到期收益率相等。
（3）假设李四购买的该产品，则其购买价格为1000 元，若计算债券相当收益率，则其债券相当收益率设为y ，则应满足10002540502002501050 1 y / 2(1y / 2)2(1y / 2)3(1y / 2) 4(1 y / 2)5(1 y / 2)6y 3.655%若直接计算到期收益率，则有10002540502002501050 (1 y) 0.51y (1y)1.5(1y) 2(1y) 2.5(1 y)3y 3.688%8．设当前 1 年期、 2年期及 3 年期即期利率分别为5%， 5.5%和 6.5%，试计算第 2 年对第 3 年远期利率的理论值是多少？解答：根据题意，第 2 年对第 3 年的远期利率的理论值应满足(1 i0,2 )2(1 f2,3 )(1i0,3 )3即满足：f 2,3(1i0,3 ) 31(1 6.5%)318.5285%8.53% (1i0,2 ) 2(1 5.5%)29．当其他条件不变时，随着债券到期日的临近，债券价格受利率波动的影响将发生怎么样的变化？A．债券受利率波动的影响变小B．债券受利率波动的影响变大C．债券受利率波动的影响不变D．债券受利率波动的影响不能确定解答：A10.假定市场上有一只债券，还有两年到期，该债券面值100 元，票面利率为10%，每年付息一次。
如果该债券的到期收益率为6%，试计算该当前的债券交易价格多少比较合理?若 1 年内债券的到期收益率保持不变，则 1 年后的今天，不用计算，分析判断该债券的价格如何变化？并阐明理由。
A． 1 年后的今天债券价格不变，因为债券的到期收益率没有变化。
B． 1 年后的今天债券价格上涨，因为债券在 1 年内产生了利息。
C． 1 年后的今天债券价格下降，因为溢价债券的价格随着到期日的临近收敛于面值。
D．无法判断。
解答： C第 3 章固定收益市场概述1．试说明以下债券的主要特征：道义债券、保险市政债券、次级债券、中期企业债券、结构债券。
解答：道义债券是以发行人的道义和政府的拨款程序为支持的一类市政债券，这些债券不一定与政府的税收直接联系，但有关这些债务款项的使用和拨款必须已经得到法定机构的认可和批准。
保险市政债券是指债券的偿还保障，除了来自发行者的收入能力之外，还由来自保险公司的保险，以商业保险公司保证到期时支付债权人未清偿债务部分的债券，从而通过保险公司的偿还保险保证提升了市政债券的信用水平。
次级债券的发行有助于提高其资本充足性、增强自律和增加市场透明度，可以在一定程度上满足国际银行业对银行资本充足率的要求及对表外业务管理的需要（满足金融机构）。
中期企业债券主要是由企业发行的用于满足其融资需求的金融工具（满足非金融机构）；而结构债券主要是现金流的重组，可以降低原资产池的违约风险，通过分级证券的方式满足不同投资者的需求。