内蒙古伊利公司财务报表分析

财务报表分析----内蒙古伊利股份有限公司

—内蒙古伊利股份有限公司

一、背景介绍（略）

1、本次报表数据来源与和讯证券网提供，如有不同，以当年伊利公司财务报表为依据

2、以下财务报表以人民币记账，按历史成本法编制

二、报表数据

1、利润分配表（损益表）

利润分配表

主要体现：

（1）销售成本增长高于收入增长，数据显示，主营业务成本增长36%〉主营业务收入增长34%

（2）各项费用增长速度除财务费用外均低于收入增长速度，其中营业费用33.9亿元，同比增长30% 管理费用5.2亿元，增长24%

（3）收入结构来自五大块，液体乳及乳制品制造业159亿元，同比增长35%；混合饲料制造业4亿元，增长19%；液体乳11亿元，增长0.3%；冷饮产品系列23亿元，增长54%；奶粉及奶制品20亿元，增长50%；

混合饲料4亿元，增长18%，华北区主营收入42亿元，同比增长29%；华南区42亿元，增长30%；其他80亿元，增长38%

（4）税后净利润增长17%

2、资产负债表（略）

主要体现

（1）资产增长35%，大于收入增长；固定资产中，在建工程增长15%，工程物资下降25%；流动资产增加15%，在流动资产中，货币资金下降35%，应收票据增长801%，存货增长78%

（2）负债规模为44亿元，增长54%，资产负债率为62.83% ，比上一年度52.35%略有增长，流动负债占总负债的95%

（3）所有者权益合计73.6亿元，增长35%，增长额为19.1亿元，主要源于当年利润

3、现金流量表分析

（1）伊利公司经营现金流4.9亿元，筹资现金流为5.6亿元，投资现金流为—16亿元，即公司当年用16亿元进行投资活动，总现金流为—5.5亿元，表现公司当年投资方面的支出比较多

（2）经营现金流中，净利润3.4亿元，占了现金流入的很小比率，说明公司的经营成本较高，经营流出的为187亿元，说明公司的应收帐款回收情况很差，值得企业高层关注，需要改善。

在筹资现金流中，借款所收到的现金为11亿元，表现公司负债增加。（4）总体说来，本年度经营现金流流入4.9亿元，筹资现金流为5.6亿元，不足支持投资现金流出16亿元，资金出现5.5亿元的缺口，但年度现金流运转比较正常。需进一步的融资，由于本年度进行大规模固定资产投入，下一年度的净利润有望有所提升，财务状况变好。需要指出的指出的本年度应收帐款占资金187亿元，需要加大力度对应收帐款的管理

4、其

他

单位：万元

三、指标分析

（一）综合分析

1、短期偿债能力分析

流动比率08/0.8192 07/1.0915 06/1.1786 反映了伊利公司的流动性一直下降，资产变现能力下降，表明缺乏一定的短期偿债呢管理，一般企业的流动比率在2%左右比较合适

速动比率 08/0.4742 07/0.7771 06/0.887

反映了公司的流动性一直下降，说明其流动资产的流动性大幅下降，值得企业注意

现金比率 08/24.2300 07/58.3300 06/65.7700

反映了公司的直接用现金支付流动负债的能力大大减弱，但

24.2300现金比率是比较合适的，同时也说明了企业能充分有效地利用现金实现其最大价值。

2、长期偿债能力分析

负债比率 08/60.823 07/52.346 06/51.4591

08年比07年有所提高，流动负债占总负债的95%，同时60.823%负债比率在资产比率略有偏高，财务风险需要加强监管，但对股东来说比较有利。

利息保障倍数 08/37.9543 07/—212.490 06/43.5383

相比04年说明企业的支付能力在下降，会引起债权人的担心

股东权益比率 08/34.7007 07/41.359 06/42.6244 说明股东投入的资本在资产中所占比重越来越小

3、营运能力分析

存货周转率 08/10.0556 07/11.1194 06/8.9886

与同行业相比略高，说明该公司的存货管理较好

总资产周转率 08/2.5184 比上一年略有上升；应收帐款周转率比上一年略有下降08/64.7729 但高于行业水平，总体经营能力良好。

3、盈利能力分析

毛利率 08/27.707 07/29.0275 06/29.7165

就06年与同行业相比明显略高，但其净利润率06/2.7395，低于同行业的5.44%，说明该公司销售管理成本控制很差，销售获利能力较差，股东权益获利的能力下降显著。

资产收益率和权益报酬率分别为

08/13.2% 08/34.7007% （06/11.57% 06/8.23% 同行业）

通过资产收益率可以看出，企业资产利用效果较好，比上一年略有上升，企业经营管理水平略有进步

股东权益报酬率 08/34.7007 07/41.659 06/42.6144 说明公司负债比率上升的同时，企业管理者利用更多的负债为股东创造利润。

但06年与同行业相比明显高于行业（20.06%）的一半的收益率。（二）杜邦分析

通过杜邦分析可以看出，08年该公司各项指标，除了销售利润，均有所增长，股东权益报酬率下降原因在于，销售净利润率的下降—企业获利能力下降，另一方面，企业负债比率的上升，没有给股东创造利润，主要原因是固定资产的投资在短期内无法产生利润

销售净利润的下降，说明市场竞争加剧，企业销售成本大幅增加，需进一步对销售成本加强监管。

四、改进意见

1、加强对成本的控制，特别是对销售成本的控制，对营销费用的要制定一套完整的方案和改进方法出来，例如，可以实行销售费用配比制