中国国际航空股份有限公司财务分析报告

中国国际航空

股份有限公司财务报表分析报告

2012.3.29

中国国际航空股份有限公司

财务报表分析报告

摘要：

本财务报表分析报告对中国国际航空股份有限公司2008、2009、2010年财务报表分析，单一指标分析从四方面展开，分别是①短期偿债能力分析，着重分析流动比率、速动比率；

②营运能力分析，着重分析应收账款周转率、存货周转率、营业周期、总资产周转率；③长期偿债能力分析，着重分析资产负债率、权益乘数、已获利息倍数；④盈利能力分析，着重分析销售净利率、从资产报酬率、净资产收益率。综合分析采用杜邦分析法进行分析。

一、公司简介

中国国际航空股份有限公司简称“国航”，英文名称为“Air China Limited”，简称“Air China”，其前身中国国际航空公司成立于1988年。根据国务院批准通过的《民航体制改革方案》，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司。2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控股的航空运输主业公司，国航在北京正式成立。2004年12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。

国航是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟——星空联盟成员、2008年北京奥运会航空客运合作伙伴。国航远景和定位是“具有国际知名度的航空公司”，其内涵是实现“竞争实力世界前列、发展能力持续增强、客户体验美好独特、相关利益稳步提升”的四大战略目标；企业精神强调“爱心服务世界、创新导航未来”，企业使命是“满足顾客需求，创造共有价值”；企业价值观是“服务至高境界、公众普遍认同”；服务理念是“放心、顺心、舒心、动心”。

二、单一方面财务分析

（一）短期偿债能力及其指标分析

1.流动比率

流动比率

=流动资产/流动负债

=20,988,132,000/50,633,098,000

=0.414

2.速动比率

速动比率

=速动资产/流动负债

=20,055,815,000/50,633,098,000

=0.396

（二）营运能力及其指标分析

1.应收账款周转率

应收账款周转率

=营业收入/应收账款平均余额

=80,962,677,000/(3,180,638+2,201,172)/2

=80,962,677,000/2,690,905,000

=30.088

2.存货周转率

存货周转率

=营业成本/平均存货成本

=61,004,800/(932,317,000+ 931,271,000)/2

=61,004,800,000/931,794,000

=65.470

3.营业周期

营业周期

=存货周转天数+应收账款周转天数

=360/存货周转率+360/应收账款周转率

=5.499+11.965=17.464

4.总资产周转率

总资产周转率

=营业收入/资产占用平均余额

=80,962,677,000/130,691,410,000

=0.619

（三）长期偿债能力及其指标分析

1.资产负债率

资产负债率

=负债总额/资产总额

=113,520,293,000/155,219,613,000

=0.731

2.权益乘数

权益乘数

=总资产/股东权益=1/(1-资产负债率)

=1/(1-0.731)

=3.717

3.已获利息倍数

已获利息倍数

=息税前利润/利息费用

=(营业利润+利息费用)/利息费用

=(14,264,323,000+539,525,000)/ 539,525,000

=27.439

（四）盈利能力及其指标分析

1.销售净利率

销售净利率

=净利润/营业收入x100%

=12,454,758,000/80,962,677,000 x 100%=15.4%

2.总资产报酬率

总资产报酬率（税后）

=总资产净利率

=净利润/平均资产总额x100%

=12,454,758,000/130,691,410,000 x 100%=9.5%

3.净资产收益率

净资产收益率

=销售利润率x总资产周转率x权益乘数

=0.154x0.619x3.717=0.354

三、财务报告综合分析---杜邦分析法

净资产收益率

29.31%

总资产收益率

9.53% X

权益乘数

3.717

主营业务收益率

15.08% X

总资产周转率

0.62%

净利润

12,208,049,000 /

主营业务收入

80,962,677,000

主营业务

80,962,677,000

/

平均资产总额

150,483,163,000.00

主营业务收入80,962,677,00 -

全部成本

72,014,732,000

+

投资收益

3,572,863,000

-

所得税

2,570,304,000

+

其他

--

主营业务成本

62,612,534,000

销售费用

5,503,427,000

管理费用

2,340,040,000

财务费用

-539,525,000