温州贷深度调研报告第二版(2015-11)

深度调研报告 — 温州贷(第二版)
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9.8% 8%-12.5% 1100 万人民币 本息垫付 风险准备金垫付 1000 万元（可查） www.wzdai.com
[Table_oneYearFieldChart] 近期收益率走势
——温州贷(wzdai.com)
[平Ta台ble运_P营ro指fit标Fo（rec近as三t] 周） 资金流入量（万元） 贷款余额（万元） 满标时间（秒） 借款周期（月） 平均借款额度（万元） 平均投资额度（万元）
成立时间 2015 年 7 月 9 日
所属公司变更时间 2015 年 8 月 25 日
法人 股东及持股比例
虞凌云 金挺聪、陈恺、虞凌云、朱永敏、岳志斌、
浙江报喜鸟创业投资有限公司、周信忠
变更前
变更后
上海谷进金融信息 小凌鱼金融信息服务(上海)有
服务有限公司
限公司
线下考察要点：
要点 1 要点 2 要点 3
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请务必阅读免责声明部分
深度调研报告 — 温州贷(第二版)
改版内容要点及简要说明
本Baidu Nhomakorabea告是湖南星投信息服务有限公司旗下星火互联网金融研究院出具的关于温州贷 P2P 网络借贷平台的
第二版调研报告，此报告以星火钱包 2015 年 10 月线下调研 R 计划调查北京站内容为核心内容，线下调研时间为
10 月 8—14 日。在 2015 年 5 月发布的第一版调研报告的基础上加入线下考察部分，并对平台基本信息和近期线
内容 管理团队配置尚可 业务布局迅速，贷前审核较严谨 线下业务标的信息完整，但线上业务信息披露不够
撰写团队 报告负责人：杨立 岳崴 阮宏勋 研究员：周叶 贺新宇 丁燕 线上风控组：倪雪青 莫虹 线下风控组：杨德 杨志慧 投资顾问：黄金鑫焘 大数据分析团队：黄震宇 彭力 吴红军
风险分析与投资要点
平台优势
1. 平台概况...............................................................................................................................................................- 8 2. 平台保障..............................................................................................................................................................- 9 （1）风险准备金账户.............................................................................................................................................. - 9 （2）保障方式...........................................................................................................................................................- 9 三、借贷产品类型...........................................................................................................................................................- 10 1. 产品介绍............................................................................................................................................................ - 10 （1）短期宝............................................................................................................................................................ - 10 （2）车宝宝............................................................................................................................................................ - 10 （3）借款标............................................................................................................................................................ - 10 （4）股盈宝............................................................................................................................................................ - 12 2. 产品流动性........................................................................................................................................................ - 15 3. 产品期限匹配度................................................................................................................................................ - 15 四、平台公司治理及关联企业情况.............................................................................................................................. - 16 1. 公司股东与治理结构....................................................................................................................................... - 16 （1）关联平台：口袋理财.................................................................................................................................... - 18 （2）关联平台：小鱼金服.................................................................................................................................... - 18 （3）杭州本鑫网络科技有限公司........................................................................................................................ - 19 （4）温州网诚电子商务有限公司........................................................................................................................ - 19 （5）上海妙袋投资管理有限公司........................................................................................................................ - 19 （6）上海谷进投资管理有限公司........................................................................................................................ - 20 （7）温州网诚民间融资信息服务有限公司........................................................................................................- 20 （8）温州市融泰投资管理有限公司.................................................................................................................... - 20 （9）海凌融网络科技有限公司............................................................................................................................ - 21 （10）温州丰达资产管理有限公司......................................................................................................................- 21 五、星火风险考察—FOW 定性评估体系.....................................................................................................................- 22 1. F(禁止)类指标评估........................................................................................................................................... - 22 2. O(观察)类指标评估.......................................................................................................................................... - 23 3. W（预警）类指标评估.................................................................................................................................... - 23 六、星火风险考察—TOS 量化评级体系...................................................................................................................... - 23 1. 平台基本信息.................................................................................................................................................... - 24 2. 平台模式识别.................................................................................................................................................... - 24 3. 平台信息公开.................................................................................................................................................... - 25 （1）关于交易明细................................................................................................................................................ - 25 （2）关于理财交流................................................................................................................................................ - 25 （3）财务公开........................................................................................................................................................ - 25 4. 平台运营状况.................................................................................................................................................... - 25 （1）关于运营团队................................................................................................................................................ - 25 （2）关于运营数据................................................................................................................................................ - 25 5. 平台外部监管.................................................................................................................................................... - 26 -
深度调研报告 — 温州贷(第二版)
深度调研报告
温州贷(第二版)
[Table_Main]
考察形式：线上+线下+大数据分析
大型风投平台
报告日期：
2015.11.19
评级：
BBB（已纳入星火 X50、X100 计划）
[当Ta前b平le_均Fi收na益n率ce]
收益率区间 注册资金 投标保障 保障模式 风险准备金 公司网址
上风控动态监测情况和星火投资动态进行更新。具体改版内容要点如下：
1、目录里新增了免责声明、改版内容要点及简要说明和目录三大项目。 2、报告章节分布的主要变更点有：
①在第一版基础上把第三章内容调至第一章，其余章节顺延； ②把原属于“平台基本信息”一章的“借贷产品类型”节内容单独成章； ③把标题“股权结构与关联企业”修改为“平台公司治理及关联企业情况”； ④在“星火风险考察—TOS 量化评级体系”和“星火风险考察—大数据分析监控体系”中间加入了“星火 尽职考察——O2O 尽调体系”一章内容； ⑤文章最后新增“星火建议”一章内容。 3、本报告第二章“平台基本信息”主要变更点为： ①隶属公司及相关企业登记信息变更； ②新增关于隶属公司变更的两点 Tips； ③把信用标、给力标、秒还标和净值标的保障方式合而为一，且时间上的不同变更为统一 00:05:00。 4、本报告第三章“借贷产品类型”主要变更点为： ①调整产品介绍顺序； ②短期宝新增质押物类型：主要以股票或期货作为质押物； ③车宝宝新增业务逻辑一项内容：借款流程及逾期流程； ④信用借款标新增业务特点内容； ⑤给力标新增业务分析内容； ⑥秒还标新增 Tips：是否有专为信用卡用户套现和刷授信流水的嫌疑有待查证。 ⑦净值标新增业务逻辑分析：剖析了净值标的本质以及循环借款、提现限制和放大杠杆的含义； ⑧大幅度增加了对股盈宝的分析，通过对温州贷官网数据的深度挖掘，全面梳理了股盈宝的业务逻辑、风 险保障和运营结果； ⑨新增产品流动性内容：除了股盈宝之外，所有产品都无转让机制； ⑩新增产品期限内容； ⑪Tips 里新增三项内容：对期限的建议、车宝宝发标的现状以及关联业务嫌疑。 5、本报告第四章“平台公司治理及关联企业情况”主要变更点为： ①隶属公司及股权结构变更； ②温州贷股东信息变更； ③新增小鱼金服股权结构。 6、本报告第五章“星火风险考察—FOW 定性评估体系”中关于 O 类指标分析略有调整，把标的金额、借款人 借款比例、资金流、满标时间、法人代表运营多家平台五项内容调整为成立时长、拆标嫌疑和法人变更三项。 7、本报告第六章“星火风险考察—TOS 量化评级体系”主要变更点为： ①在原有的五项内容上新增“平台基本信息”一项； ②分值由原来的百分制变更为现在的千分制； ③结合部分线下考察情况，TOS 量化评分情况略有降低，星火评级从 A 级调整到 BBB。 8、本报告第七章是本版次的核心部分，为星火线下 O2O 考察情况分析，包括温州贷基本信息核实，管理团队、 组织结构和管理制度考察、主营业务、风控流程和真实性考察。 9、本报告第八章全面更新了指标数据。 10、本报告新增第十章和第十一章，在对平台信息深度挖掘的基础上，进行了总结，星火给予温州贷的评级下 调一个级别，由原来的 A 级下降到 BBB 级，且给予了投资者适当建议。
41 周
-1961.22 24520.3 1540.0
1.7 15.1 2.4
42 周
-1218.83 23362.3 2823.0
2.5 14.4 2.2
43 周
-1876.95 21743.9
971.0 2.3 12.0 1.9
资料来源：第三方数据平台
[Table_Summry] 平台隶属公司（小凌鱼金融信息服务(上海)有限公司）
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请务必阅读免责声明部分
深度调研报告 — 温州贷(第二版)
目录
免责声明.............................................................................................................................................................................- 2 改版内容要点及简要说明.................................................................................................................................................- 3 目录..................................................................................................................................................................................... - 4 一、星火 IFDC 风控体系简介.......................................................................................................................................... - 7 二、平台基本信息.............................................................................................................................................................- 8 -
平台劣势 平台风险
平台改进 建议
投资建议
1.上市公司入股，资金实力雄厚； 2.成立时间较长，知名度大； 3.业务来源广，产品类型丰富。 1.净值标占比较大； 2.信用卡用户过多。 1.平台信息不够透明，标的来源不够清晰； 2.平台风险准备金目前只有 1000 万，无太多的监管 机制。
1、建议增强平台的信息披露程度，主要包括高管团 队、标的来源和资金流向等； 2、建议平台增加风险准备金，完善第三方托管机 制。
星火钱包评级为 BBB 级，已纳入星火 X50、X100 计 划，目前动态投资占比 3%。风险中立型的投资者可 以适量投资，推荐期限 1-12 个月。
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请务必阅读免责声明部分
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