国际经济学-第十一章 开发条件下的宏观经济政策

A
变。导致金融资产流出增加， i1
资本项目出现逆差。这时，外 汇市场上本币将贬值。本币贬
BP2（E2）
值有利于出现经常项目顺差。 i2
B
直到经常项目顺差与资本项目
逆差完全相抵时，国际收支重 O Y’
Y
新实现均衡，这时新的均衡汇
率E2出现。
国际收支平衡线与汇率
IS－LM－BP模型
二、IS－LM－BP模型
ⅢⅣ
扩张性财政政策
紧缩性财政政策
紧缩性货币政策
紧缩性货币政策
第二节 IS－LM－BP模型
开放经济下宏观经济政策的主要目标： 经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡。 长期目标——经济增长。 短期目标——充分就业、物价稳定和国际收支平衡。 短期目标分成两类： 对内平衡——国内经济处于充分就业和物价稳定状态； 对外均衡——国际收支达到平衡。
i
IS 曲 线 ： 总 支 出 与 总 收
IS
入相等时的利率和收入水
平的组合，
LM 曲 线 ： 货 币 需 求 与 供给相等的利率和收入水 i* 平的组合，
BP曲线：给出了在给定 汇率下国际收支平衡的利 率和收入的组合。
O
BP′
E E′
Y*
BP（E*）
LM
BP″
Y
第三节 内外均衡与政策组合
一、内外均衡理论与丁伯根法则
对内均衡
情况：失业；国际收支顺差 政策：扩张性财政政策；扩张性 货币政策
情况：通货膨胀；国际收支顺差 政策：紧缩性财政政策；扩张性 货币政策
情况：失业；国际收支逆差 政策：扩张性财政政策；紧缩性 货币政策
对外均衡，BP=0
情况：通货膨胀；国际收支逆差 政策：紧缩性财政政策；紧缩性 货币政策
蒙代尔的政策工具的分配
第十一章 开发条件下的宏观经济政策
第一节 开放经济的政策目标与政策工具 第二节 IS－LM－BP模型 第三节 内外均衡 第四节 固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型 第五节 浮动汇率下的宏观经济政策
第一节 开放经济的政策目标与政策 工具
一、开放经济的政策目标(内外均衡)
开放经济条件下，政府对经济进行调控的目标是同时实 现内部均衡与外部均衡。 内部平衡 ——充分就业、物价稳定与经济增长 外部平衡------国际收支平衡 一国与宏观经济相适应的 合理的国际收支结构。
内部均衡与外部均衡之间的关系
内部经济状况
外部经济状况
1
经济衰退/失业增加
国际收支逆差
2
经济衰退/失业增加
国际收支顺差
3
通货膨胀
4
通货膨胀
国际收支逆差 国际收支顺差
三、开放经济下政策工具搭配原理
1、丁伯根原则 根据丁伯根（Tinbergen，1969年诺贝尔奖获得
者）的理论，政府需要的有效政策工具的数目通常与 它独立目标的数目大体相同。即如果政府有两个目标， 它就需要两个政策工具；如果它有三个目标，就需要 三个政策工具，依此类推。 2、政策指派与“有效市场分类原则”
IS－LM－BP模型
BP曲线的形状存在两种极端情况：
i BP
没有 资本 流动
顺差 逆差
i
顺差
i0
逆差
资本完全流动
BP
O
Y0
（a）
Y
O
Y （b）
两种特殊的国际收支平衡线
IS－LM－BP模型
二、IS－LM－BP模型
Y AD[(Y T ), i, EPf / P, G]
利率下降会使总需求增加， i
一 浮动汇率制度与政策目标 二 浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型
浮动汇率制度与政策目标
浮动汇率制度与外部平衡： 外部失衡问题的消失，至少从长期来看是这样。 固定汇率制度——BP曲线不能移动。 浮动汇率制度——BP曲线可以移动。
浮动汇率制度与政策目标
i
IS′
BP
BP′ LM
E′ E
IS O
浮动汇率制度与外部均衡
二、开放经济的政策工具
宏观经济政策可分为支出增减政策和支 出转换政策。
1.支出增减政策 主要通过支出水平的变动来调节社会需
求的总水平，包括财政政策和货币政策。 财政政策与货币政策都可直接影响社会
需求总水平，进而调节内部均衡；同时，社 会总需求的变动又可通过边际进口倾向影响 进口和通过利率影响资本流动，进而调节外 部均衡。
内外均衡理论（theory of internal and external balance）：英国经济学家米德（J．E.Meade）的“两 种目标，两种工具”的理论模式，即一国如果希望同 时达到内部均衡和外部均衡的目标，则必须同时运用 支出调整政策和支出转换政策两种工具。
丁伯根法则：针对不同的n个经济目标，政府当局一 般至少需要n个独立的政策工具。
在运用政策搭配以实现内外均衡的方案中，蒙代尔提出 的财政政策与货币政策的搭配和斯旺提出的支出政策与汇率 政策的搭配最有影响。
斯旺图表
F(充分就业)
衰退 国际收支顺差 通货膨胀 国际收支顺差
扩张性财政政策
紧缩性财政政策
扩张性货币政策 Ⅱ Ⅰ 扩张性货币政策
BOP=0
衰退 国际收支逆差 通货膨胀 国际收支逆差
i
LM
IS
LM′
E″
iF
E
BP=0
E′
Y
O
Y0
Y′
浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型
二、浮动汇率下财政政策的有效性
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IS′
i
IS
LM
E′
E
BP=0
iF
O
Y
高失业与国际收支逆差并存，如E点
i
i′
紧缩的货币政策
扩张的财政政策
i0
BP LM′
E′
LM
E
IS′
IS
O
Y0 YF
Y
高失业与国际收支赤字同时存在时两种工具的运用
高通货膨胀与国际收支顺差并存，如E点
扩张性货币政策 紧缩性财政政策
i
BP LM
E i0
LM′
E′ i′
IS IS′
O
YF Y0
Y
高通胀与国际收支顺差同时存在时两种工具的运用
i LM
固定汇率下—— 货币政策无效
LM′ E
BP i*
E′
IS
O Y*
Y
蒙代尔-弗莱明模型：扩张性货币政策的影响
固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型
二、固定汇率下财政政策的有效性
i
LM E′
固定汇率下——
E
i*
财政政策有效
LM′
BP E″
IS
O
Y*
Y′ Y″
Y
蒙代尔-弗莱明模型：扩张性财政的影响
第五节 浮动汇率下的宏观经济政策
IS－LM－BP模型
一、国际收支均衡线——BP曲线 一国的国际收支达到平衡即指该国国际收支平衡表中 的官方储备差额等于零，也就是指经常项目的收支差 额和资本项目的收支差额之和为零。
BP NX NF 0
IS－LM－BP模型
（一）净出口函数 NX是实际汇率的增函数。 NX是国民收入的减函数。
NX NX [EPf / P,(Y T )]
2.支出转换政策(expenditure-switching policy) 通过支出方向的变动来调节社会需求的
内部结构。主要是指汇率政策。
3. 行政控制: 直接管制(direct control)
内部均衡与外部均衡的关系
米德冲突：在汇率固定不变时，政府只能运用影响 社会总需求的政策来调节内外均衡，这将会导致内 部均衡与外部均衡之间的冲突。
米德冲突：
在某些情况下，单独使用支出调整政策（货 币政策和财政政策）追求内、外部均衡，将会 导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。
米德认为，要实现内部均衡和外部均衡双重目 标，必须同时使用支出调整政策和支出转换政 策。
二、两种政策工具的分配法则 蒙代尔和马库斯·弗莱明提出。 财政政策与货币政策的分配法则是： 财政政策——国内均衡 货币政策——国际均衡
第四节 固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔-弗莱明模型（The Mundell-Fleming model）： 以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型， 它是一类特殊的IS-LM-BP模型，其特殊性表现在BP曲 线由于资本的完全流动性而成为一条水平线。
固定汇率与蒙代尔-弗莱明模型
一、固定汇率下货币政策的有效性
M / P L(Y ,i)
货币市场均衡状态时，国民 i
收入增加导致货币需求增加，
货币供不应求，利率水平会
上升，货币市场重新恢复均
衡。因此，LM曲线的斜率 i*
为正。实际货币供给决定
E
LM曲线的位置。实际货币
供给增加会导致LM曲线向
右移动。
O
Y*
M/P增加 Y
二、IS－LM－BP模型 开放经济均衡要求商品市场、货币市场和国际收支同 时达到均衡。
BP NX NF 0
BP NX [EPf / P, (Y T )] NF (i i f ) 0
NX
NX
NX1 NX2
O
Y1
Y2
（a）
45°
Y
O
NF1
NF2
NF
（b）
i
i
BP
E″
NF
i2 BP>0
i1 E′ BP<0
E0
O
Y1
Y2
（c）
Y
O
NF1 NF2
NF
（d）
国际收支平衡线——BP曲线的推导
由蒙代尔提出。应将每一种政策工具指派给其最 具影响力的目标。如果在指派问题上出现错误，则经 济会产生不稳定而离均衡点越来越远。按照有效市场 分类原则，应当将货币政策用于实现外部均衡目标， 而财政政策用于实现内部均衡目标。这一政策间的指 派与协调被称为“政策搭配”。
3.内外均衡目标的实现与政策搭配
只有当国民收入上升时商
IS
品市场才能仍然保持均衡。
IS曲线的斜率为负。此外， i* 政府购买（G）决定IS曲线
的位置。
i1
E G增加
Y
O
Y* Y1
IS－LM－BP模型
名义汇率提高时，BP曲线向右 移动；反之，名义汇率降低时，i BP曲线向左移动。
顺差：本币升值。 逆差：本币贬值。
BP1（E1）
假定利率由i1下降到i2，而Y’不
IS－LM－BP模型
BP曲线向上倾斜：
利率提高会吸引更多的国外资本流入，从而使国际收 支出现盈余。此时，只有通过减少净出口才能抵销净 资本流入的增加，而净出口又取决于国民收入，所以 只有在实际国民收入也提高的情况下，才能使进口增 加，出口减少，进而抵销由资本项目变化所导致的国 际收支盈余，使国际收支重新恢复平衡。要保持国际 收支平衡，利率与国民收入一定要同方向变动。
IS－LM－BP模型
（二）资本净流出函数 NF是本国利率的减函数。
NF NF (i i f )
IS－LM－BP模型
（三）国际收支平衡条件
国际收支均衡函数，简称国际收支函数。 国际收支均衡曲线或称BP曲线：在其他有关变量和参数既定的 前提下，在以利率为纵坐标，收入为横坐标的直角坐标系内， 国际收支函数的几何表示。
IS′ Y
浮动汇率制度与政策目标
浮动汇率制度下，政府的政策目标只有一个：
浮动汇率可自动调节国际收支，使一国经济达到外部 平衡。这样汇率调节就完成了固定汇率下政府必须考 虑的内外均衡两个任务中的一个。现在，只剩内部平 衡一个目标需要考虑。
浮动汇率与蒙代尔-弗莱明模型
一、浮动汇率下货币政策的有效性
IS′