【原创干货】资产证券化监管规则、制度大全及典型案例分析
资产证券化成功案例3个
资产证券化成功案例3个资产证券化是指将一组能够产生独立、可预测现金流的基础资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险及收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的资产支持证券的过程。
以下是店铺分享给大家的关于资产证券化成功案例，欢迎大家前来阅读!资产证券化成功案例篇1：目前，我国在商业地产(专题阅读)资产证券化(专题阅读)领域已开展了一些探索。
在已有案例中，大致可分为三类：一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;二是准REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。
如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。
开元REITs。
2013年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店和1家四星级酒店。
实际发行25%的基金份额，发行价为3。
5港元，募集资金6。
75亿港元，预期回报率为7。
8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。
从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。
42%、凯雷28。
39%、浩丰国际39。
20%。
春泉REITs。
2013年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。
81港元，募集资金规模为16。
74亿港元，预计年化收益率为4。
94%-5。
23%。
2、准REITs典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。
高和资本中华企业大厦案例。
中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元以上，同时还利用了较高的金融杠杆。
资产证券化业务案例
法律会计评级 服务机构
信用增级机构
资金保管人
证券托管人
发行服务
增信
资金保管
证券托管
发起人 （原始权益人）
资产转让 益权
承销
发行
发行安排
委托管理 资金分配
借款人
贷款管理
服务商
承销商
原始权益人/资产服务机构 特殊目的载体（SPV） 投资人/受益人 主承销商/计划管理人 资金保管机构/托管机构 信用增级机构 评级机构 律师事务所 会计师 借款人
债权类
收益权类
受益权类
特殊目的 载体
破产 隔离
SPV
信用融资
资产证券 化的核心 要素 基础 资产 信用 增级
实质上的证 券发行人
优先/次级结构 基础资产超额抵押 内部信用增级
信用 增级
现金储备（抵押）账户 超额利差 信用触发机制（加速清偿）
外部信用增级
第三方担保 银行信用证 信用保险
资产证券 化的核心 要素 基础 资产 破产 隔离
看点：互联网金融“大数据”
Ø 京东商城是中国最大的自营式电商企业，2015年第一季度在中国自营式B2C电商市场的占有率为 56.3%，京东销售超数万品牌、4020万种商品，囊括家电、手机、电脑、母婴、服装等13大品类。 Ø 2014年，京东市场交易额达到2602亿元，净收入达到1150亿元。 Ø 2015年8月7日，京东集团发布2015财年第二季度业绩。截至2015年6月30日，京东第二季度交 易总额（GMV）达到1145亿元，同比大增82%，净收入则达到459亿元，同比增长61%，活跃用 户数和履约订单量分别达到1.18亿和3.056亿。 Ø 根据公开报道，京东金融已经打造出大数据模型体系，包括风险控制模型、量化运营模型、用户 洞察模型等。借助大数据，计划管理人可以随时查看借款人信息。但其是否会对投资人披露尚未 知。 Ø 根据公开报道，京东白条的不良率低于1% Ø 根据公开报道，6月份，京东白条交易额同比增长600%，消费金融用户同比增加700%，但具体 数据未予披露。按2014年2600亿元的交易额估计，假设其中10%的交易采用了分期，即有可能 达到260亿元。未来京东白条的发展空间非常大。 Ø 根据TechWeb报道，2014年3月27日，刘强东表示，京东十年后70%的净利润将来自于金融业务。
2024年资产证券化ABSREITS实务操作及案例分析
随着市场环境的变化和金融创新的推动，资产证券化ABS（Asset-Backed Securities）和房地产投资信托REITS（Real Estate Investment Trusts）成为了近年来的热门投资工具。
本文将结合2024年的实际操作情况和案例，从不同维度对资产证券化ABS和房地产投资信托REITS进行深入分析。
首先，从操作层面来看，2024年资产证券化ABS在实务操作方面取得了不俗的成绩。
ABS的基本结构包括特殊目的机构（SPV）、资产池、资产支持证券和担保。
根据监管要求，资产池必须具备良好的资质，包括高质量的债权和资产，以及合理的抵押品保障。
在2024年，一系列ABS 产品的发行得到了较为广泛的认可和参与，包括汽车贷款ABS、消费贷款ABS和商业地产贷款ABS等。
这些ABS产品的发行为机构提供了多元化的融资渠道，也为投资者提供了更多选择。
而REITS则是一种通过发行证券来募集资金，并投资于不动产的投资工具。
通过购买REITS，投资者可以间接持有房地产，享受到租金和资本增值的收益。
2024年，中国的REITS市场逐渐发展，各类房地产信托产品纷纷上市。
一些知名企业和金融机构纷纷推出REITS产品，以满足投资者对房地产市场的需求。
同时，政府的政策支持也为REITS市场带来了发展机遇，如放宽发行REITS的条件和限制。
其次，从案例分析来看，2024年的资产证券化ABS和房地产投资信托REITS都有一些典型的案例值得关注。
比如，2024年中国国有资产监督管理委员会通过资产证券化ABS方式成功处置了一批不良资产，为国有企业减轻了财务负担。
这一案例显示出ABS在国企不良资产处置中的潜力和优势。
另外，2024年也有一些REITS的典型案例，如上市公司万科通过房地产投资信托REITS成功实施了一次资产注入，通过将部分房地产资产注入到REITS中，实现了旗下资产的管理和优化。
这一案例显示出REITS在资产管理和优化方面的潜力和作用。
资产证券化的案例
资产证券化的案例资产证券化这事儿，听起来好像挺高深莫测的，但其实在咱们生活中也有不少实实在在的例子。
比如说，有一家大型的租赁公司，他们手上有大量的租赁合同。
这些合同就意味着未来会有稳定的租金收入。
但问题是，这些未来的收入现在没法马上变成实实在在的钱，公司想扩大业务或者进行新的投资，资金就有点紧张啦。
这时候，资产证券化就派上用场了。
租赁公司把这些租赁合同打包成一个资产池，然后找专业的金融机构来评估和设计。
金融机构呢，就根据这些合同未来能产生的现金流，发行证券。
这些证券卖给投资者，投资者就相当于提前把未来的租金收益给买下来了。
租赁公司一下子就拿到了钱，可以去干新的事儿。
而投资者呢，也能根据这些租赁合同的表现，获得相应的收益。
我记得有一次去参加一个金融研讨会，就碰到了一个专门研究资产证券化的专家。
他给我们分享了一个特别有趣的案例。
有一家消费金融公司，专门给消费者提供小额贷款。
这些贷款分散在全国各地，金额不大，但数量众多。
这家公司把这些小额贷款组合起来，通过资产证券化的方式进行融资。
他们把这些贷款的还款现金流进行预测和分析，然后设计出不同风险和收益等级的证券。
那些风险承受能力低的投资者，可以选择比较稳健的证券；而那些敢于冒险、追求高收益的投资者，就可以选择风险稍高但收益也更可观的证券。
这就好比是一个大拼盘，每个人都能根据自己的口味挑到适合自己的那一份。
再比如说，在房地产领域也有资产证券化的身影。
有一个大型的房地产开发商，他们建了好多商业物业，像写字楼、商场之类的。
这些物业每年都能收不少租金。
开发商把这些租金收益权通过资产证券化的方式变成证券，卖给投资者。
这样一来，开发商回笼了资金，可以继续去开发新的项目；投资者呢，也能分享到房地产市场的收益。
资产证券化就像是一个神奇的魔法棒，把原本沉睡的资产变成了流动的资金，让各方都能从中受益。
但资产证券化也不是没有风险的。
如果基础资产的表现不如预期，比如说租赁合同大量违约，或者贷款收不回来，那投资者可就要遭受损失了。
高校资产证券化案例
高校资产证券化案例
高校资产证券化案例是一个比较新的金融工具，它可以帮助高校盘活资产，提高资金使用效率。
以下是一个高校资产证券化案例的简单介绍：
某高校拥有一个大型学生宿舍楼，该宿舍楼的入住率较高，每年能够产生稳定的现金流。
为了更好地利用这个资产，高校决定将其进行资产证券化。
具体操作步骤如下：
1. 高校将该宿舍楼的未来现金流收入打包，形成一个资产池。
这个资产池包含了该宿舍楼未来几年的租金收入和其他相关收入。
2. 高校聘请一家证券公司作为资产证券化的管理者，负责整个交易的运作。
证券公司会评估该资产的价值和未来的现金流，并以此为基础确定资产支持证券的发行规模和利率。
3. 证券公司通过承销团将资产支持证券销售给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得相应的收益。
4. 资产支持证券的发行完成后，该宿舍楼的未来现金流收入将直接支付给投资者，以保障他们的收益。
通过这种方式，高校可以将原本无法变现的资产转化为可流通的证券，从而获得更多的资金用于学校的发展和建设。
同时，投资者也可以通过购买这些证券获得稳定的收益。
需要注意的是，高校资产证券化需要具备一定的条件和流程，包括对资产价值的评估、未来现金流的预测、交易结构的设置等。
同时，也需要在法律和监管方面进行合规审查，确保整个交易的合法性和规范性。
(最新最全)资产证券化知识点讲解和案例分析
资产证券化知识点讲解和案例分析
目录
基本概况 具体结构 案例分析 业务开拓
一、基概况
（一）概念
资产证券化：将某种缺乏流动性但可以产生稳定的可预见未来现金流 的资产，按照某种共同特征分类，形成资产组合，并以这些资产为担 保发行可以在二级市场上交易的固定收益债券，据以融通资金的技术 和过程
3
一、基本概况
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一、基本概况
（三）国内的发展：三大模式
1. 银行信贷资产证券化（ABS） 2. 券商专项资产证券化（SAMP） 3. 资产支持票据（ABN）
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一、基本概况
（三）国内的发展：三大模式
银监会与央行：银行信贷资产证券化（ABS）
制度基础：2005年发布《信贷资产证券化试点管理办法》、《金融 机构信贷资产证券化试点监督管理办法》，采取审批制 首批试点：2005年，国开行、建行试行信贷资产证券化，到2006年 累计发行129.26亿元 暂停总结：2008年金融危机爆发，暂停审批 重新启动：2012年，《中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、 财政部关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》
（一）概念
简单理解： A： 未来能产生现金流的资产 B： 该资产的原始持有人 C： 打包者（枢纽、受托机构，SPV） D：投资者 资产证券化： B 把 A 转移给 C ， C 发行证券，卖给 D
4
一、基本概况
（一）概念
为什么会产生这样的业务？ 资产证券化： B 把 资产 转移给 C ， C 发行证券，卖给 D B： 低成本拿到资金，资产出表，减少破产范围 C： 收取服务费，获得能产生可见现金流的优质资产 D： 获取对证券的投资回报
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一、基本概况
房地产资产证券化实务操作要点及典型案例分析 PPT
战略投资者
原始权益人
其他机构、 个人投资者
投资 分配收益 基金持有人大会
法律关系为资金信托，上市交易适用 《证券法》，组织形式参照证券投资基金 可以直接持有物业资产或者项目公司股 权 属于高派息的权益类产品 向机构和个人投资者公开发行 在证券交易所实现场内交易 采取外部管理模式：新设房地产投资基 金管理公司 加强第三方监管：借鉴独立理事制度， 引入理事会安排
委托人
（原物业持有人）
资产管理机构
设立信托
募集资金净额 保留次级信托受益权
管理协议
受托人
发行收入 信托受益权
投资者
受托
优先级信托收益权
资产管理费
REITs
本息
委托管理
物业管理机构
持有物 业
物业管理
次级信托受益权
房地产
资产证券化与REITS的关系（续）
（2）交易所市场拟采用的REITS产品形态
根据证监会REIT试点小组的最新意见，交 易所产品思路基本确定：以《证券法》、 《信托法》和《证券投资基金法》等法律 法规为依据，新设房地产投资信托基金。
基础资产负面清单管理
资产证券化业务基础资产实行负面清单管理。负面清单列明不适宜采用资产证券化业务形式、或 者不符合资产证券化业务监管要求的基础资产。实行资产证券化的基础资产应当符合《证券公司 及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法规的规定，且不属于负面清单范畴。
1.房地产企业资金需求 2.房地产资产证券化的现实价值及与其他融资工具比较 3.房地产资产证券化基础资产种类 4.房地产资产证券化最新政策动态 5.房地产资产证券化产品在交易所市场的转让
房地产资产证券化基础资产类型
收益权类
资产证券化理论和案例(全面系统学习)
资产证券化理论和案例(全面系统学习)(抵押传递证券)、抵押贷款证券(CMO)和切碎的抵押贷款证券(剥离型)①抵押贷款转让证券抵押支持证券是最简单的抵押支持证券产品其基本设计思想是:特殊目的公司将借款人偿还的本金和利息在收到证券后直接“转移”给支持证券的投资者。
使用这种证券可以有效分散特殊目的公司持有这些抵押贷款所面临的风险，但对投资者来说，基本资产的风险完全由他们承担。
此外，这类证券的种类相对单一，没有必要对基本资产产生的现金流进行特殊处理。
因此，如果配套证券设计成这样的产品，操作相对简单，技术处理也不太复杂，但不能很好地满足①的投资，需要注意的是，抵押支持证券和抵押支持证券的简称是MBS同样，资产的首字母缩略词是资产支持证券和资产支持证券的要求抵押转让证券的交易结构如图3.6所示。
图3’6抵押转让证券的交易结构②担保抵押证券担保抵押证券是抵押转让证券的发展。
其主要特点之一是更好地解决场外证券提前偿付的单一类型、长期和高风险问题。
采用分割技术使CMO能够为投资者提供更多不同期限、不同风险和不同回报特征的产品，从而更好地满足投资者的需求，扩大住房抵押贷款证券化市场的投资者群体。
在使用CMO的证券化交易中，基础资产(即资产池中的抵押贷款)产生的现金流以不同的优先顺序重新分配给CMO证券根据标的资产的特点和投资者的不同需求，CMO可以有许多不同的类型，而且没有一个恒定的模型可以适用于所有情况。
在实际操作中，设计者应该根据投资者的特殊需要“量身定做”投资者，但他们需要遵循以下基本原则:为了满足投资者对条款、利率、风险和回报的不同偏好，基础资产产生的现金流可以重新分配给不同类别的不同证券。
因此，建设CMO的基本思路是采用循序渐进的技术，将基础资产产生的现金流按一定的顺序重新分配给不同的证券，使基础资产面临的风险和收益在CMO的不同证券之间得到不均衡的重新安排，以满足不同投资者的需求。
然而，值得注意的是，CMO的创建并没有降低CMO各种证券面临的基本资产风险。
资产证券化基础资产关注要点及案例分析
500
400
拓 展 至 非 房
随着国内首单广电传媒行业供应链金 融ABS四川广电于2018年2月成功发行， 交易所市场陆续推出比亚迪等新经济 企业发行资产证券化产品，供应链金 融ABS的深度和广度不断扩展。
300 200 100
20
10 2016 105 10 2017 467 49 2018.8.31 542 71 0
信用增级措施
• 内外部增信措施的触发条件、程序及操作流程 • 关注增信措施的效力
1.3 资产证券化操作关注要点-基础资产界定
• 企业应收账款、融资 租赁、小额贷款、供 暖/供水合同债权、 信贷资产等
• 高速公路收费收益 权、电力收益权、
污水处理收费收益
合同 债权 票证
收益 权
信托受 益权
权等
• 景区入园凭证
关注要点1：清晰，附属担保权益（如有）的具体内容应当明确。
贸易背景的真实性：原始权益人应当合法拥有基础资产，涉及的应收账款应当基于真实、合法的交易 活动（包括销售商品、提供劳务等）产生，交易对价公允，且不涉及《资产证券化业务基础资产负面 清单指引》。
•
•
转让对价支付情况：应收账款系从第三方受让所得的，原始权益人应当已经支付转让对价，且转让对
0 发行规模（亿元）
发行只数（只）
1.3 供应链应收账款债权—主要模式
基于核心企业、服务中小微
企业融资供应链应收款，核 心企业多为央企、上市公司 等优质主体 基于信用证、保函、商票等 银行贸易金融业务的供应链
应收账款
两种模式
2.3 供应链应收账款债权—主要模式
目前，供应链金融ABS业务模式主要为核心优质企业应付账款模 式，即通过反向保理为核心优质企业的上游供应商提供融资。
投资银行学资产证券化的案例分析
投资银行学资产证券化的案例分析摘要：随着全球金融市场的快速发展，投资银行作为一种金融行业中重要的服务机构，已经发挥了极其重要的作用。
投资银行实行资产证券化技术，用以改善金融机构的资产管理，提高资产的流动性，实现金融风险的分散，发展金融行业。
本文将对资产证券化案例进行分析，首先介绍资产证券化的概念，然后介绍投资银行的资产证券化技术，最后介绍资产证券化案例及其实施过程及成效。
关键词：投资银行、资产证券化、案例分析一、资产证券化简介资产证券化（Asset Securitization）是指将不容易变现的资产，通过其价值实现金融分解、以贷款形式发行债权等方式，以证券的形式在金融市场上流通，使不是真实的资产得以变现和流通的行为。
资产证券化是一种金融创新，允许金融机构把资产转换成可流通的金融工具，把多个资产联合起来，形成一个新的资产融资结构，从而对资产进行融资，把原本低流动性的个别资产变成高流动性的证券，把资产转换成可融资，从而获得资金，实现资源的共享。
二、投资银行资产证券化技术投资银行可以根据客户的具体情况，提供灵活的资产证券化技术，实现资产的变现，包括：1.资产支持证券（Asset-backed securities，ABS）：AB是一种以持有的资产为标的物的债券，而且投资者有权收受和支配资产收入，也有可能实现资产的变现。
2.资产支持票据（Asset-backed notes）：它是一种资产支持债务工具，通过抵押贷款收受票据形式的借款“杠杆”融资用来支持资产，客户可以利用资产支持票据来获得融资，并有可能获得资产的变现。
3.政府资产支持证券（Government-sponsored asset-backed securities，GSEs）：这种资产支持证券是政府批准金融机构将贷款融资的一种方式。
能够降低投资银行的风险，从而提高资产的流动性，促进资产的变现。
三、投资银行资产证券化案例1.英国Sky Credit Limited：Sky Credit Limited是一家以英国为基地的投资银行，提供资金管理服务，主要从事抗护型资产证券化（AMS）和信托型资产证券化（TIA）业务。
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1 / 7 一、企业资产证券化业务的相关定义及主要参与主体介绍 二、企业资产证券化业务的监管规则变迁 （一）试点阶段（2004年-2006年）暂停受理（ 2006年9月- 2009年4月）重启试点（ 2009年5月- 2013年2月） （二）由试点业务转为常规业务但须审批阶段（ 2013年3月- 2014年2月） （三）备案制负面清单管理阶段（ 2014年11月-至今）三、现行企业资产证券化业务监管规则一览及核心法规解读四、企业资产证券化与公司债券的区别及资产证券化的优势五、合格投资者制度六、备案制实施后的发行情况七、典型资产证券化案例分析
（一）租赁债权类： xx租赁一期租赁资产支持专项计划案 （二）工商企业应收账款类： 五矿发展应收账款资产支持专项计划案 （三）小额贷款债权类： 银河金汇-瀚华小额贷款1号资产支持专项计划案 2 / 7
（四）基础设施收费类： xx天然气收费收益权资产支持专项计划案 （五）证券公司股票质押式回购债权类： 中信华夏股票质押债权一期资产支持专项计划案 （六）不动产财产及财产权利类： 中信xxxx云创资产支持专项计划案 一、企业资产证券化业务的相关定义及主要参与主体介绍本法规《管理规定》第
1、2、4条规定了资产证券化的定义，即系由证券公司、基金管理公司子公司等相关主体开展的，以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过设立特殊目的载体（SPV），采用结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。本法规的适用范围为证券公司、基金管理公司子公司等相关主体开展的资产证券化业务。业务性质为证券发行活动、投融资活动、新型的固定收益类产品。下图基本勾勒出了企业资产证券化业务的参与主体（原始权益人、专项计划管理人、专项计划托管人、资产支持证券持有人、律师、会计师、评估机构、担保机构、评级机构等）及其职责以及彼此间的关系：
1、基础资产根据《管理规定》第 3、5、 24、26条对基础资产的相关规定，基础资产的必备要点包括： 其一，基础资产的主要资产类型为企业应收款、租赁债权、信贷资产、信托受益权等财产权利，基础设施、商业物业等不动产财产或不动产收益权，以及证监会认定的其他财产或财产权利，此处需要关注基金业协会发布的《负面清单指引》；其二，要求权属清晰明确；其三，必须是可以产生独立、可预测的，持续且稳定的现金流；其四，可特定化，并能独立于资产证券化业务相关参与人（原始权益人、管理人、托管人等）的固有资产；其五，根据《管理规定》第24条规定，在基础资产实现转移前不得附带抵押、质押等担保负担或其 3 / 7
他权利限制；其六，根据《管理规定》第26条规定，基础资产的规模和存续期限应当与资产支持证券的规模、存续期限相匹配。需要特别指出的是，对基础资产的表述需要极为准确，需要清晰界定财产权利或财产。
2、特殊目的载体（SPV）《管理规定》第4条对SPV的定义是指证券公司、基金管理子公司为开展资产证券化业务专门设立的资产支持专项计划（简称专项计划）。此外，《管理规定》第49条、第50条还明确了证券公司、基金管理公司子公司可以通过其他SPV开展资产证券化业务，以及经证监会认可的期货公司、证券金融公司、商业银行、保险公司、信托公司等金融机构，可参照《管理规定》开展资产证券化业务。
3、结构化等信用增级方式，主要是指资产证券化业务中为证券信用增级所做的一系列安排，比如基础资产入池以及真实转让、SPV实现破产隔离（《管理规定》第5条）、现金流期限配置等，具体使用的技术手段包括内部信用增级方式（如分层结构、超额抵押、现金储备账户及超额利差账户等）与外部信用增级方式（如责任保险、企业担保、银行信用证、流动性支持等）。比如，常见的结构化内部信用增信方式是建立次级档，进行优先劣后安排，将拟发行的资产支持证券至少分为两层即优先偿还证券、次级证券，其中优先偿还层的证券是高级证券，只有当优先偿还层的本息全部支付完毕后，才会开始偿还次级证券的本金。
4、专项资产管理计划是指证券化产品的发行人（SPV），以实现资产真实出售、破产隔离而设立的。
5、原始权益人是资金的需求方，基础资产的原始所有人、出让基础资产的原始债权人、设立SPV的委托人。
6、资产支持证券持有人是资金的实际供给方，其购买资产支持证券，以获得固定收益。
7、专项计划的管理人（证券公司、基金管理公司子公司）是指接受原始权益人的委托为其基础资产设立SPV，作为受托人代表SPV行使权利履行义务，包括结构设计、资产选择、现金流分析、定价、起草发行文件、证券承销、报批等事项。 4 / 7
8、专项计划的托管人包括具备相关业务资格的商业银行、中证登、证券公司或证监会认可的其他资产托管机构。提供基础资产、专项计划的托管服务。
9、专业中介机构律师： 起草发行文件和法律协议、协助解决法律、结构问题并协助报批。会计师、评估机构：
提供基础资产的财务信息、现金流分析。评级机构： 出具信用评级报告（包括初始评级和跟踪评级）。担保机构： 通过担保、保险等方式提供外部信用增级。二、企业资产证券化业务的监管规则变迁
（一）试点阶段（2004年-2006年） 2004年1月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号）（俗称“国九条”），提出积极探索并开发资产证券化品种，国内资产证券化业务由此正式开始。
2004年4月，证监会根据“国九条”精神，牵头研究论证以证券公司专项资产管理计划为载体的企业资产证券化业务研究论证。
2005年8月，发行首单产品，即中国联通CDMA网络租赁费收益计划设立，正式开启了“证券公司企业资产证券化业务”的试点。这一试点阶段自
2005年8月至 2006年9月期间，共试点发行了9只产品。根据证监会当时的定义，企业资产证券化业务，是指证券公司以专项资管计划为特殊目的载体，以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受益凭证，按约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资管业务。这是企业的一种外部融资形式。暂停受理（
2006年9月- 5 / 7
2009年4月）经过2005年、2006年两年试点后，2007年证监会与交易所对资产证券化业务运行情况进行了全面总结，起草《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》，但此时恰逢美国次贷危机引发全球金融危机，试点被迫暂时中断，
2006年9月- 2009年4月暂停受理。重启试点（ 2009年5月- 2013年2月） 2009年5月21日，证监会机构监管部发布《关于通报证券公司企业资产证券化业务试点情况的函》（机构部部函[2009]224号）及《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》，重启试点。重启后，自
2011年8月至2013年共发行4只企业资产证券化专项计划产品。其中，《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》对券商的资格准入条件极为严格。
（二）由试点业务转为常规业务但须审批阶段（ 2013年3月- 2014年2月） 2013年3月15日，证监会就试点经验进行总结，正式发布《证券公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告[2013]16号），与2009年的《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》相比，主要有以下变化，同时也正式因为有以下修订内容标志着我国企业资产证券化业务由试点阶段进入了常规业务模式阶段。具体变化主要体现为：
①扩大资产证券化基础资产范围，不再把专项计划作为唯一特殊目的载体；②降低业务门槛，放宽对券商的业务限制，取消有关券商分类记过、净资本规模等门槛限制，只要具备证券资产管理业务资格、近一年无重大违法违规行为等基本条件的券商均可开展此项业务；③取消了指定项目主办人以及项目 6 / 7
主办人资格的要求；④投资者不再限定为机构投资者；⑤交易场所除沪深证券交易所外，新增机构间私募产品报价系统、证券公司柜台及其他经证监会认可的交易场所；⑥允许证券公司为资产支持证券提供双边报价，即可成为资产支持证券的做市商。⑦取消了计划管理人自有资金及关联资金投资专项计划规模上限等限制要求，此外还允许券商以其管理的集合资管计划等认购资产支持证券。
2013年5月，证监会将此项业务的行政许可名称正式认定为“证券公司设立专项资产管理计划发行资产支持证券审批”。
（三）备案制负面清单管理阶段（ 2014年11月-至今）此后，随着门槛进一步降低， 2014年2月，证监会为配合《国务院关于取消和下放一批行政审批项目的决定》（国发[2014]5号）发布公告取消了三项审批项目，其中就包括取消了专项计划资产证券化业务审批。之后，同年11月证监会发布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及其配套规则（尽职调查工作指引和信息披露指引）。
2014年12月24日，基金业协会发布《资产支持专项计划备案管理办法》及配套规则，正式启动资产证券化业务备案监测工作。至此，证券公司及基金管理公司子公司开展的资产证券化业务实现事后备案和负面清单管理。依据证监会
2014年11月的《管理规定》，交易所专项计划资产证券化业务实行基金业协会事后备案和负面清单管理。基金业协会为此发布了相关配套规则：
《资产支持专项计划备案管理办法》、《资产证券化业务风险控制指引》、《资产证券化业务基础资产负面清单指引》，报价系统并于2015年发布《机构间私募产品报价与服务系统资产证券化业务指引（试行）》。根据证监会最新要求，基金业协会以负面清单管理为核心，备案完成后日常报告为辅助进行管理。专项计划管理人应自专项计划设立完成后5个工作日内将设立情况报基金业协会备案，协会对备案文件进行齐备性复核，在备案文件齐备后5个工作日内出具“备案接收函”。备案后，资产支持证券在交易所挂牌或转让的，