【精品推荐】2016年中国证券行业调查咨询分析报告(可编辑word版)
2016年金融服务行业分析报告
2016年金融服务行业分析报告2016年12月目录一、中国证券行业现状和发展趋势 (5)1、建立多层次资本市场并加速开放中国资本市场 (6)2、创新产品步伐加快 (7)3、资本中介业务快速发展 (7)二、中国金融租赁业现状和发展趋势 (7)三、中国银行业现状和发展趋势 (9)1、行业差异化竞争趋势明显 (9)2、金融脱媒进一步促进中间业务的发展 (10)3、城市商业银行在中国银行业的地位日益重要 (10)4、银行业拨备和不良压力逐渐上升 (11)四、中国信托业现状和发展趋势 (11)五、中国资产管理行业现状和发展趋势 (12)1、金融体系改革的不断深化和社会财富的快速积累推动资产管理行业规模持续快速增长 (13)2、资产管理产品和服务持续创新，产品和服务种类进一步丰富 (14)3、金融资产管理公司依托不良资产经营业务，构建资产管理业务核心竞争力 (14)六、中国消费金融行业的现状和发展趋势 (14)七、金融资产管理公司的监管 (16)1、概述 (16)2、主要监管机构 (17)（1）财政部 (17)（2）中国银监会 (17)（3）其他监管机构 (18)3、行业准入 (19)（1）设立 (19)（2）重大变更事项 (20)（3）外资持股限制 (21)（4）业务资质 (21)4、经营范围 (22)5、公司治理 (23)（1）内部控制和风险管理 (25)（2）信息披露 (28)6、与金融资产管理公司机构监管相关的其他规定 (28)（1）反洗钱 (28)（2）特殊财税政策 (30)（3）融资管理 (31)八、金融服务业务的监管 (32)1、证券业务 (32)（1）行业准入 (33)（2）外资持股限制 (34)（3）业务范围 (34)（4）监督管理 (35)2、期货业务 (36)（1）行业准入 (37)（2）外资持股限制 (38)（3）关联股东持股 (38)（4）业务范围 (38)（5）监督管理 (39)3、金融租赁业务 (40)（1）行业准入 (40)（2）外资持股限制 (40)（3）业务范围 (41)（4）监督管理 (41)4、银行业务 (42)（1）行业准入 (42)（2）外资持股限制 (43)（3）业务范围 (43)（4）监督管理 (44)5、消费金融业务 (45)（1）行业准入 (45)（2）外资股东要求 (46)（3）业务范围 (46)（4）监督管理 (47)九、资产管理和投资业务的监管 (47)1、信托业务 (47)（1）行业准入 (48)（2）外资持股限制 (48)（3）业务范围 (49)（4）监督管理 (50)2、私募基金业务 (51)（1）管理机关 (51)（2）设立、资本募集与投资领域 (51)十、自有资金投资业务的监管 (55)1、股权投资 (55)2、信托和理财产品投资 (55)2014年以来，中国经济发展从高速增长转向中高速增长，调整市场结构、盘活货币信贷存量成为保持经济稳定发展的关键。
年鉴2016全国各地社会经济发展指标： 证券市场基本情况
242.01 471.99 21120.60 51172.91 935187.45 28021.20 907166.25
1899 42033.00
情况
2015
2827 101 229
43024 37043 531463 417881 171039
18-14 证券市场基本情况
项目
境内上市公司数 (A、B股)(家)
境内上市外资股公司数(B股)(家)
境外上市公司数 (H股) (家)
股票总发行股本
(亿股)
#流通股本
(亿股)
股票市价总值
(亿元)
#股票流通市值
(亿元)
股票成交量
(亿股)
股票成交金额
(亿元)
上证综合指数(收盘)
深证综合指数(收盘)
股票有效账户数
业债券融资工具、企业债券以及公司债、可转债、可分离债、中小企业私募债。
18.94 62.36
489.63 826.28 54908.00 67704.24 1309219.03 33920.00 1275299.03
2723 76674.13
证券投资基金成交金额 (亿元)
期货总成交量
(万手)
期货总成交额
(亿元)
13814.94 250585.57 2919882.26
(万户)
平均市盈率
上海
深圳
平均换手率
(%)
上海
深圳
国债发行额
(亿元)
公司信用类债券发行额 (亿元)
债券成交额
(亿元)
债券现货成交金额 (亿元)
债券回购成交金额 (亿元)
证券投资基金只数
(只)
中国证券行业市场年度策略调研分析报告
中国证券行业市场年度策略调研分析报告目录第一节整体环境：监管底已至，业绩弹性弱化 (5)一、2015年以来监管持续收缩，监管底已现，未来监管红利贡献Alpha (5)二、全年市场运行前低后高，2017年延续稳健势头，有望实现“慢牛” (7)三、券商业绩概览：业绩为王，Beta效应相对下滑 (9)3.1. 2016年券商收入为近十年第二高，预计2017实现稳定增长 (9)3.2. Beta仍处于高位，但相对下滑 (11)第二节行业逻辑向低Beta业务切换，转型深化，分化加剧 (12)一、高Beta板块：从“靠天吃饭”向“主动出击”转型 (12)1.1.经纪业务：从价格战到服务战，关注PB业务与智能投顾 (12)1.2资本中介业务：股权质押考量券商内部的资源协同 (15)1.3自营业务：利率提升环境下，投资风格趋于稳健 (18)二、低Beta板块：机遇与挑战并存 (19)2.1投行业务：IPO提速，业绩贡献提升 (19)2.2资管业务：券商风控新规出台，主动化转型攻坚战打响 (22)图表目录图表1：“一人多户”政策推出后开户数量显著提升 (5)图表2：2015年5月以来持仓投资者占比逐步减少（万人） (6)图表3：全年大盘走势前低后高，成交量在四季度出现回升 (8)图表4：目前处于降息通道向升息通道的转折点，国债收益率已经出现上涨趋势 (9)图表5：中证全债指数在2016年10月份以来随利率上升而下降 (9)图表6：预计2016年券商营业收入将成为近十年来第二高水平（亿元） (9)图表7：23家上市券商2016Q3单季收入同比下滑3.15% (10)图表8：23家上市券商2016Q3单季净利润同比上升13.7% (10)图表9：证券业高Beta业务占比从2015年末的82%下降至2016Q3的63% (11)图表10：市场竞争激烈，经纪业务集中度下降（亿元） (12)图表11：行业佣金率持续下滑至万四以下 (13)图表12：两融余额占A股流通市值稳定在2.4%左右 (15)图表13：股权质押业务发展迅速 (17)图表14：权益类投资占比显著降低 (18)图表15：2016中报股票与基金投资占净资产比重 (19)图表16：IPO数量发行节奏加快，发行数量显著提升 (20)图表17：增发规模显著下降 (20)图表18：券商受托管理资产不断增加（亿元） (24)图表19：上市券商定向资管产品规模占比情况 (24)表格目录表格1：上市券商有三家已经推出了智能投顾服务 (14)表格2：PB业务已经成为部分国内券商的布局重点 (14)表格3：上市券商的两融利率仍处于高位 (16)表格4：2016年3月证金公司下调转融资费率 (17)表格5：股票质押回购业务规模前十名的券商（2016.01-2016.11） (18)表格6：IPO项目费率远高于再融资（亿元） (20)表格7：广发证券项目储备量居上市券商第一位 (21)表格8：各上市券商业绩对投行排队项目的弹性显著 (21)表格9：2008年以来资管业务计入风险资本经历了三次规定变化，不同券商评级有相应的调整系数 (23)第一节整体环境：监管底已至，业绩弹性弱化一、2015年以来监管持续收缩，监管底已现，未来监管红利贡献Alpha2015年股市大幅波动后，强监管时代来临，券商创新业务受到全面限制，行业发展空间收缩。
2016年房地产产业调查咨询分析报告【可编辑word版】
2016年房地产产业调查分析报告2016年07月目录第一节市场行情 ... ............................................................................................................... (5)一、信贷供给逐步收缩 ... ........................................................................................... (5)二、行业政策呈现地域分化，有收紧迹象 .............................................................. . 6三、房地产销售增速将逐渐放缓 ... ........................................................................ (10)四、严重低估值提供安全边际 ... .............................................................................. . 12 第二节不确定性中的行业发展分析 ... ............................................................................ .. 14一、签约销售增速 ... ................................................................................................. (14)二、盈利能力 ... ........................................................................................................... .. 15三、库存管理 ... ........................................................................................................... .. 16四、融资成本与杠杆率 ... ........................................................................................... . 17五、土地储备分布情况 ... ........................................................................................... . 17图表目录图表 1：M2 增速、调整后社会融资规模增速以及存款准备金率走势（截至 2016 年5 月底） ... ................................................................................................................. (5)图表 2：房地产开发企业到位资金规模变化（截至 2016 年 5 月底） ... ................ (6)图表 3：单季新增住房贷款同比增速 ... ........................................................................ .. 6 图表 4：政策变化对一线、二线和三线城市去库存周期走势的影响 ... .................... . 7 图表 5：政策变化对一线和二线城市销售均价走势的影响 ... ................................... .. 8 图表 6：2016 年出台的限制性措施 ... ............................................................................ . 8 图表 7：“地王”分布情况（截至 2016 年 5 月底） ... ............................................... (9)图表 8：主要城市去库存周期（截至 2016 年 5 月底） ... ......................................... . 10 图表 9：一线、二线和三线城市单月房地产销售同比增速 ... ............................... (11)图表 10：2016 年房地产市场主要指标预测 ... ......................................................... (11)图表 11：相比历史估值水平，当前港股开发商处于低估位置 ... ......................... (13)图表 12：考虑每股净资产折价幅度，港股开发商相对 A 股同类公司处于低估位置 ... .. (13)图表 13：考虑远期市盈率，港股开发商相对 A 股同类公司处于低估位置 ... .... (13)图表 14：2015 年签约销售、2016 年销售目标、2013~15 年期间年复合增速以及2016 年增速（基于销售目标）比较 ... ............................................................... (14)图表 15：各开发商 2016 年销售目标完成情况（截至 2016 年 5 月底） ... . (14)图表 16：2016 年预期毛利润以及毛利率比较 ... ...................................................... .. 15 图表 17：2016 年预期核心净利润以及核心净利率比较 ... ....................................... . 15 图表 18：未出售库存率比较 ... (16)图表 19：净负债规模、净负债率以及实际利率比较（截至 2015 年底） ... .. (17)图表 20：商品房开发类公司在 30 个城市中的布局情况（按总资产值占比） (18)图表 21：商品房开发类公司在 30 个城市中超高能级城市和高能级城市的布局情况（按总资产值占比） ... . (18)图表 22：2016~20 年期间 30 个精选城市住房供需测算汇总 ... .. (19)图表 23： 277 个地级及以上城市的主成分分析以及聚类分析 ... . (21)图表 24：按新标准进行的 277 个城市的等级划分 ... ................................................ . 21 图表 25：2016~20 年期间 277 个地级及以上城市年均住房需求示意图 ... ............ . 22 图表 26：2016~20 年期间年均住房需求排名前 20 城市 ... .................................... (23)图表 27：全国各等级以及各地区平均单个城市未来五年年均住房供应预测结果.. 24 图表 28：277 个地级及以上城市未来五年住房供需匹配度示意图 ... ..................... . 24 图表 29：直辖市、省会城市以及计划单列市未来五年的住房供需匹配度 ... ....... . 25第一节市场行情一、信贷供给逐步收缩流动性过剩的局面已无法重现。
【最新文档】券商研究报告格式-范文word版 (12页)
本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==券商研究报告格式篇一：证券研究报告模板122.1公司情况简介 .................................................................. . (2)2.2公司经营能力分析 .................................................................. .. (3)2.3公司竞争能力分析 .................................................................. .. (3)2.4公司发展前景分析 .................................................................. .. (3)3公司所处行业分析 .33.1 ××行业周期分析 .................................................................. .. (3)3.2 ××行业竞争格局 .................................................................. .. (4)3.3 ××行业发展趋势 .................................................................. .................... 5 4公司财务状况分析 .................................................................. . (5)4.1偿债能力分析4.2营运能力分析4.3盈利能力分析4.4现金流量分析5公司内在价值评估 .65.1市盈率估值法 5.2市净率估值法66.1股价走势分析6.2股票投资建议6.3主要风险提示7结论 .参考文献 .致谢 .................................................................. .. (9)冀中能源投资价值分析报告1引言1.1投资价值进行分析才能做出正确的投资决策，才能明确股票的投资价值所在。
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证券行业市场投资策略分析报告
证券行业市场投资策略分析报告目录第一节证券行业2016年业绩概述 (4)一、2016年前三季度上市券商经营情况 (4)二、上市券商业绩出现季度环比上升 (6)第二节经纪业务：从“创收主力”到流量入口 (7)一、市场情绪或带动两市成交回暖 (7)二、互联网券商崛起和佣金率持续走低 (7)第三节大投行业务：2017年业绩增长点 (12)一、顺应直接融资比例提升趋势，大投行业务快速增长 (12)二、新三板分层，更好地服务中小型创新企业 (13)第四节资本中介业务：股票质押业务增长可期 (16)一、自营业务：回归常态 (17)第五节资管业务：优化结构、快速增长 (18)第六节行业杠杆阶段性收缩 (19)一、金融产品降杠杆 (19)二、从严监管规范行业健康发展，业务创新仍有发挥空间 (20)第七节盈利预测与估值 (23)一、市场展望 (23)二、2017年证券行业业绩预测 (24)三、上市券商估值 (25)图表目录图表1：上证综指表现（2016年1-11月） (4)图表2：2015年前三季度上市券商主要营收构成（按业务） (5)图表3：2016年前三季度上市券商主要营收构成（按业务） (5)图表4：上市券商单季度业绩情况（2015-2016年第三季度） (6)图表5：两市月度日均成交额（2015年-2016年11月） (7)图表6：两市月度日均成交额（2015年-2016年11月） (8)图表7：经纪业务的服务类型发生变化 (9)图表8：一级市场首发家数及募集金额情况（2005年-2016年11月） (12)图表9：增发家数及募集金额情况（2015年-2016年11月） (13)图表10：新三板在多层次资本市场发挥的作用 (14)图表11：新三板市场推荐挂牌情况 (14)图表12：沪深两融余额（2015年-2016年11月） (16)图表13：2009-2016年上半年行业证券投资收益情况 (17)图表14：2011-2015年3季度证券行业资管业务收入 (18)图表15：证券行业规模指标（2008年-2016年上半年） (19)图表16：证券行业整体杠杆率（2008-2016年上半年） (20)图表17：2017年证券行业展望 (23)表格目录表格1：24家上市券商在2016年前三季度的经营数据 (4)表格2：主经纪商的商业模式 (10)表格3：新三板市场相关政策 (15)表格4：未来一年外部政治、经济影响因素 (24)表格5：二级市场基础数据预测 (24)表格6：一级市场基础数据预测 (25)表格7：资本中介业务基础数据预测 (25)表格8：2016年全年、2017年证券行业业绩预测 (25)表格9：上市券商2016年业绩预测情况 (26)表格10：上市券商2016年规模指标 (26)第一节证券行业2016年业绩概述一、2016年前三季度上市券商经营情况进入2016年以来，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期，经济复苏艰难曲折，政治局势多变，国际金融市场波动较大；国内经济呈现内在趋势性放缓态势，经济运行面临新旧动能转换的严峻挑战和下行压力。
2016年工程咨询行业分析报告
2016 年工程咨询行业分析报告一、行业监管体制、主要法律法规及政策 (2)1、行业主管部门及监管体制 ............................................................................................. 2..2、主要法律法规 ................................................................................................................. 3...3、行业主要发展规划与政策 ............................................................................................. 4..二、行业发展概况及前景 (6)1、行业发展状况 ................................................................................................................. 6...2、行业发展前景 ................................................................................................................. 8...三、行业壁垒 (9)1、人才壁垒.......................................................................................................................... 9...2、品牌壁垒.......................................................................................................................... 9...3、业绩壁垒........................................................................................................................................................ 1..0.四、行业风险特征 (10)1、社会公信力和品牌受到不利影响的风险 .................................................................... 1.02、政策变化带来的风险........................................................................................................................................................ 1..0.3、人才流失风险........................................................................................................................................................ 1.. 1.、行业监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门及监管体制工程咨询行业主管部门为国家发改委。
2016年中国半导体行业调查咨询分析报告(可编辑word版)
2016年中国半导体行业调查咨询分析报告2016年06月目录第一节中国半导体产业的黄金时代 ... ............................................................................... . 6一、创新驱动半导体产业新需求 ... ........................................................................... .. 61.1深度学习带动人工智能爆发 ... ................................................................... .. 61.2VR/AR驱动计算能力需求爆发 ... ................................................................ (7)1.3物联网驱动芯片海量需求 ... ....................................................................... (9)二、资本力量驱动中国半导体产业爆发 ... ........................................................... (16)2.1中国资本海外并购加速 ... .......................................................................... .. 162.2大陆半导体投资大幅提升 ... ....................................................................... . 16三、半导体设备行业前期爆发力最强 ... ................................................................. . 18四、半导体材料行业长期前景巨大 ... ..................................................................... .. 36 第二节物联网时代的三大入口 ... ...................................................................................... . 38一、服务机器人成为家庭生活智能化中心 ... ........................................................ .. 38二、无人驾驶重构交通服务 ... ................................................................................. .. 412.1长途车的高速公路辅助驾驶——Level2-3已经可以大量减少伤亡 (56)2.2Level4无人驾驶之下的新城市... ................................................................. . 57三、移动智能终端结构性创新 ... .............................................................................. . 633.1智能手机小幅创新 ... ................................................................................... . 63图表目录图表1：虚拟现实发展历史 ... ........................................................................................... (7)图表2：虚拟现实、增强现实、混合现实的关系 ... .................................................... (8)图表3：微电子发展路径 ... ................................................................................................. . 9 图表4：全球 MCU出货量与市场规模 ... (10)图表5：中国 MCU市场规模 ... (11)图表6：全球 MEMS传感器市场规模快速提升 ... (12)图表7：智能生活中蓝牙被广泛应用 ... . (13)图表8：蓝牙芯片出货量快速增长 ... .. (14)图表9：ZigBee通讯技术优势明显 ... . (15)图表10：分区域半导体设备金额 ... . (17)图表11：过去三年,中国半导体设备市场增速高于全球增速 ... . (17)图表12：2014年半导体行业不同产品比例 ... (19)图表13：2014年半导体行业不同设计比例 ... (19)图表14：过去十年全球半导体设备市场规模 ... . (21)图表15：半导体设备投资受半导体行业景气度影响，波动剧烈 ... .. (21)图表16：半导体设备中晶圆级设备占比最高 ... . (22)图表17：2015年全球薄膜沉积设备市场份额 ... .. (24)图表18：2015年薄膜沉积设备分类 ... . (25)图表19：2015年全球光刻机市场份额 ... .. (25)图表20：2015年光刻机分类 ... . (26)图表21：全球上胶机市场份额 ... .. (26)图表22：2015年刻蚀设备市场份额 ... . (27)图表23：2015年刻蚀设备分类 ... (27)图表24：全球离子注入机市场份额 ... (28)图表25：全球高温炉市场份额 ... .. (29)图表26：2015年过程控制设备市场份额 ... . (29)图表27：2015年过程控制设备分类 ... . (30)图表 28：全球自动化设备市场份额 ... ........................................................................... .. 31 图表 29：下一代设备的方向 ... ........................................................................................ .. 32 图表 30：我国集成电路设备市场处于起步阶段 ... ..................................................... (33)图表 31：集成电路设备国产化指日可待 ... .................................................................. (34)图表 32：同方国芯一个项目国产 12寸晶元产能增长 1.3倍 ... ............................. (37)图表 33：国内三大封测厂内生与外延相结合快速扩张 ... ........................................ (38)图表 34：中国机器人产业生态图 ... .............................................................................. (39)图表 35：2014年全球服务机器人收入分配，个人家庭服务机器人上升空间巨大40图表36：Echo音箱成为 Amazon智能家庭的核心 ... 图表37：Level 1的 ADAS实现难度并不相同 ...图表38：微波雷达 ...图表39：摄像头 ...图表40：激光雷达 ...图表41：激光雷达的测绘效果图 ...图表42：谷歌自动驾驶汽车顶部的激光雷达 ...图表43：百度自动驾驶汽车顶部的激光雷达 ...图表44：沃尔沃 XC90的超声波传感器配置 ...图表45：超声波传感器 ...图表46：多种感知硬件配合使用 ...图表47：平视显示 HUD系统 ...图表48：手势控制举例 ...图表49：地图数据多种采集手段 ...图表50：全球汽车智能化相关产业金额估算 ...图表51：全球汽车智能化相关产业金额估算 ...图表52：中国汽车智能化相关产业金额估算 ...图表53：无人驾驶车的座位空间布局可以随心所欲 ... 图表54：快递将大量使用无人驾驶汽车 ...图表55：无人驾驶将为社会节省大量时间 (41)44454546464748494950 52525354555657 59 61图表 56：Galaxy S7 Edge引入了曲面 OLED屏幕和 3D玻璃设计 ... ....................... (63)图表 57：无线充电应用前景广阔 ... ............................................................................... (64)表格目录表格 1：近年来大陆资本加速全球收购步伐 ... ............................................................ . 16 表格 2：全球半导体产业链产值分布 ... ......................................................................... . 18 表格 3：全球半导体产业预测产值与增长速度 ... ........................................................ .. 20 表格 4：全球设备市场规模按流程分类 ... ..................................................................... .. 22 表格 5：全球晶圆制造类设备市场规模按流程分类 ... .............................................. (23)表格 6：2015年全球半导体设备前十大厂商 ... .......................................................... .. 23 表格 7：国内厂商各工艺环节产品表 ... ........................................................................ (35)表格 8：国内厂商各工艺设备市场空间 ... ................................................................... (36)表格 9：国内 12寸晶圆厂产能情况 ... .......................................................................... .. 37 表格 10：常规驾驶、自动驾驶、无人驾驶 ... .............................................................. .. 42 表格 11：部分“代驾”ADAS ... ...................................................................................... (42)表格 12：NHTSA划分的自动驾驶等级 ... ....................................................................... . 43第一节中国半导体产业的黄金时代人工智能（AI）与虚拟/增强现实（VR/AR）将推动芯片行业质的提升，物联网将拉动芯片行业量的爆发！一、创新驱动半导体产业新需求1.1 深度学习带动人工智能爆发随着深度学习技术的发展，人工智能迎来爆发期。
2016年证券行业高管薪酬与人才激励现状及趋势研究报告
2016年证券行业 | 高管薪酬与人才激励现状及趋势研究报告
4
A 股上市证券公司 高管薪酬数据深度解读
5
总人工成本占营业收入比：上市证券公司营业收入均值同比增 长 127.1 %，总人工成本均值同比增长 81.9%，总人工成 本占营业收入比下降
35%
总 30%
人 25% 工
成 本
20%
占 营 15%
2016年证券行业 | 高管薪酬与人才激励现状及趋势研究报告
7
高管最高薪酬：2015 年上市证券公司高管最高薪酬均值为 441万元，较去年增长30.7%
样本公司 2014-2015年最高薪酬均值
2015
2014
500
最 450
高 400
薪 酬
350
均 300
值 （
250
万 200
元 人
150
民 100
截至目前，证券行业的员工持股 /股权激励尚未出台正式的文件供参照，同时受到《证券法》关于证 券员工持股相关限制；与之对应的是整个行业对于长期激励的需求愈发强烈。
长期激励呈现多种创新模式：上市公司借道集合理财计划或委托合格境内机构投资者、拟上市公司 试水“ QDII+ 资管 ” 模式等；另外，创新型的合伙人机制初见端倪，呼之欲出，共建共创共赢共担的 合伙人治理理念是大势所趋。
基于战略与业务发展规划，是证券公司中短期激励机制设计的根本，但由于“ 认团队” 胜于“ 认公司 ” 的亚文化普遍存在，需对中短期激励机制进行设计，实现人才保留，进而打造人才管理平台、支撑 战略落地执行。
证券公司在进行激励机制设计上，应更注重以公司为大平台的体系化搭建，强调提奖机制三要素的 匹配、提奖额度与奖金分配等各项关键机制设计，使得激励效果更好，据此推动业务的持续发展提 升。
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精品行业分析报告 2016年中国证券行业 调查咨询分析报告
2016年06月 精品行业分析报告 目录 第一节 市场环境：改革稳步推进，引入海外资金 ... ..................................................... . 5 第二节 政策环境：规范先行，引导健康发展 ... ............................................................ ... 7 第三节 行业整体分析：传统加速转型，创新持续发力 ... ......................................... ... 12 一、经纪业务：常态下寻找转型发展 ... ................................................................. . 12 二、投行业务：打造完整产业链 ... ........................................................................ ... 14 三、资产证券化：存量资产再盘活 ... .................................................................... .. 21 四、资产管理业务：主动管理是方向 ... ................................................................. . 23 五、资本中介业务：回归正常，稳步发展 ........................................................... .. 25 六、资本投资业务：转向长周期+稳定回报 ... .................................................... ... 29 第四节 重点券商分析 ... ...................................................................................................... .. 33 一、招商 ... .................................................................................................................... . 34 二、广发证券 ... ........................................................................................................... .. 34 三、长江 ... .................................................................................................................... . 34 四、国元证券 ... ........................................................................................................... .. 35 五、宝硕股份 ... ........................................................................................................... .. 35 六、东兴证券 ... ........................................................................................................... .. 35 精品行业分析报告 图表目录 图表 1：MSCI 的中国之路... ............................................................................................. ... 5 图表 2：多层次资本市场建设 ... ....................................................................................... .. 7 图表 3：市场日均股基交易量变动趋势 ... ....................................................................... 12 图表 4：市场平均股基佣金率变动趋势 ... ....................................................................... 13 图表 5：投行业务将成行业业绩的主力 ... ....................................................................... 14 图表 6：2008-2015 年 IPO 规模均值 1735 亿元 ... ........................................................ 15 图表 7：2008-2015 年再融资规模均值为 3321 亿元 ... ................................................ 16 图表 8：券商承揽的 2008-2015 年债券融资均值为 14399 亿元 ... ............................ 16 图表 9：新三板累计挂牌家数及总市值 ... ....................................................................... 17 图表 10：挂牌公司定向增发情况 ... .................................................................................. 18 图表 11：并购财务顾问净收入情况 ... .............................................................................. 19 图表 12：中国企业并购市场规模及数量情况 ... ............................................................. 20 图表 13：截至 2016 年 4 月 ABS 产品存量规模 ... ........................................................ 21 图表 14：截至 2016 年 4 月 ABS 产品发行总额. .. ........................................................ 21 图表 15：国内居民财富仍以现金与存款为主（单位：万亿） ... ............................... 23 图表 16：大资管市场受托资金结构 ... .............................................................................. 24 图表 17：两融余额回归正常 ... ........................................................................................... 25 图表 18：证券行业两融利息净收入 ... .............................................................................. 26 图表 19：券商承揽的股票质押市值规模及股数 ... ........................................................ 27 图表 20：2016 年前 4 个月股票质押业务结构（按质押方） ... ................................ 27 图表 21：行业历史投资净收益 ... ...................................................................................... 29 图表 22：上市券商自营业务投资规模 ... ......................................................................... 29 图表 23：券商直投子公司及直投基金数量 ... ................................................................. 30 图表 24：券商直投公司占全市场比例 ... ......................................................................... 31 图表 25：券商直投退出案例个数 ... .................................................................................. 31 图表 26：券商直投账目回报率及平均投资周期 ... ........................................................ 32