利息理论投资收益分析共71页文档
利息理论课件012 金融课件
-20
30
依题意知:
A0 100, A1 120, I 120 (100 20 30) 10 解法1:
假设收益率为i,则根据题意可以建立下述方程:
9
4
100(1+i)-20(1+i)12 30(1 i)12 120
解此方程可得精确的收益率i 10.54%
解法二:公式应用计算:
i A0
三、例题:如果期初投资20万元,可以在今后的5年内每年 末获得5万元的收入.假设投资者A所要求的年收益率为7%, 投资者B所要求的年收益率为8%.试通过净现值法和收益 率法分别分析投资者A和B的投资决策.
(1)该投资项目的净现值为(-20+5a5 ),若按投资者A所要求 的收益率7%计算,净现值为0.5万元,净现值大于0,所以投 资者A应该投资.若按投资者B所要求的利率8%计算,净现 值为-0.036万元,净现值略小于零,所以投资者B可能拒绝投 资.
分析:该题的资金净流入可列示如下:
时间: 0
1
2
净流入: -1000 2150 -1150
解: 假设收益率为i,则根据题意可 建立下述方程 : 1000 2150(1 i)1 1150(1 i)2 0 上述方程两边同时乘以(1+i)2,变形可得: 5[20(1+i)-21][10(1+i)-11]=0 20(1+i)-21=0 10(1+i)-11=0 i 5%或者i 10%
(2)如果令净现值等于零,即-20+5a5 =0,则可以计算出该项 目的收益率为7.93%,它大于投资者A所要求的收益率,而小 于投资者B所要求的收益率,所以可以得到与前面相同的结 论.
四、收益率惟一性的条件
利息理论——第一章1.1
利息的基本概念
在给出利息的几种基本度量方式前，先引入几 个基本概念。 本金（Principal）：我们把每项业务开始时投资 的初始金额称为本金，常用P表示。 积累值（Accumulated Value）：把业务开始一 定时间后回收的资金总额称为该时刻的积累值 （或终值）。 显然，积累值与本金的差额就是这一时期的利息 金额。
积累函数
这里，我们假定，一旦给定了本金金额，则 在任何时刻的积累值均可确定，并假定在投 资期间不再加入或抽回本金。也就是说，该 投资在数额上的任何变化全部是由于利息的 影响而造成的。当然，以后将放松这一假设 而允许在投资旗舰加入或抽回本金。
很显然，在上述假设下，决定积累值的两个 最主要的因素就是本金金额和从投资日算起 的时间长度。理论上，时间长度可以用许多 不同的单位来度量。例如，日、周、月、季、 半年、一年等。用来度量时间的单位称为 “度量期”或“期”（可以等同于我们之前 讲过的计息期），最长用的期是年。以后各 章除非另外声明，均可认为一个度量期为一 年。
n
A(n 1)
A(n 1)
显然，(1.1.3)和(1.1.4a)式中的i记为i 更合适。
1
例3 某人到银行存入1 000元，第一年末他存折上的余额为 1 050元，第二年末他存折上的余额为1 100元，问：第一年、 第二年的实际利率分别是多少？ 解： 显然，A(0)=1 000，A(1)=1 050，A(2)=1 100 因此，I1=A(1) － A(0)=50(元) I2=A(2) － A(1)=50(元) I1 50 i1 5% A(0) 1000 I2 50 i2 4.762% A(1) 1050 故，第一年的实际利率为5%，第二年的实际利率为4.762%。
【参考借鉴】项目投资收益分析报告(超级实用).docx
项目投资收益测算报告项目投资收益评价，在进行项目的可行性研究，投资决策，方案选择，效益评估，获利能力与财务表现的比较等方面，都要进行经济分析，目的是从成本与效益的角度分析项目的经济指标和财务表现，以帮助决策者和项目团队得出正确的信息，做出科学的决策。
项目投资收益评价报告主要包括成本效益分析，投资收益率，投资回收期（静态投资回收、动态投资回收期），净现值，内部收益率(IRR)，盈亏平衡等内容。
汇报模版：第一章项目财务数据的测算第一节财务测算的基本内容一、总投资的测算二、销售收入和税金三、销售成本四、利润五、项目周期第二节财务数据测算原则一、实事求是的原则二、稳健的原则三、测算科学化的原则四、按规章制度办事的原则第三节总投资的测算一、总投资的构成二、建设投资1、固定资产投资2、无形资产3、开办费4、预备费三、建设期利息四、流动资金1、流动资金投资构成2、流动资金测算第四节成本的测算一、成本的概念二、成本的构成三、折旧第五节销售收入、税金和利润测算一、销售收入的测算1、产销量的预测2、销售单价的确定二、销售税金的测算1、增值税2、产品税和营业税3、城市维护建设税4、教育费附加5、销售税率三、利润的测算第六节项目寿命期的测算一、项目建设期的确定二、项目经济寿命期的确定1、按项目主要产品的生命周期决定2、按项目主要工艺的替代周期确定3、折旧年限法第二章项目经济分析数据的测算第一节经济分析的基本概念一、资金的时间价值二、现金流量与现金流量图表三、资金的等值换算四、折现运算五、基准收益率第二节经济效益分析一、经济效益分析的基本目标二、经济评价的指标和方法1、静态法2、动态法三、静态分析1、投资利润率2、投资利税率3、贷款偿还期4、投资回收期四、动态分析1、净现值2、内部收益率第三章项目不确定性分析第一节概述第二节盈亏平衡分析一、线性盈亏平衡分析1、产（销）量的盈亏平衡点2、生产能力利用率的盈亏平衡点3、销售单价的盈亏平衡点第三节敏感性分析一、敏感性分析的概念二、单因素的敏感性分析第四章项目方案的比较与选择第一节排它型方案的选择一、周期相同方案的比较二、周期不同方案的比较第二节独立型方案的比较第五章项目结论第六章项目附件和附表。
利息理论——课件
马克思利息理论
• 1、利息产生的前提条件及原因就是资本的 所有权与使用权的分离
• 2、利息在本质上是利润的一部分，是剩余 价值的一种特殊转换形式
• 3、利息由一般利润率调节
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利息的定义
• 定义1：在一定时期内，资金拥有人，将使用资金 的自由权转让给借款人所得到的报酬。
• 定义2：可看做租金的一种形式，即借入方向贷方 支付的由于资金转让而在一段时间内不能使用该 笔资金所引起的损失。
即借款人由于使用贷款人的资金而向贷款 人支付的价格 • 从贷款人的角度：由于借出资金而所得的 报酬率 • 注：现实中，报酬率，资金的价格一般用 各种信用工具的到期收益率来衡量。
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马克思的利率理论
• 1、在经济周期的不同阶段，利息率水平也会发生 变化。 低利息率----适应繁荣时期或有额外利润的时期
12
如何确定利率水平是中央银行的职能之一， 如何确定理论上有两大主流：
1、以货币市场的供求状况分析的流动偏好理论 2、一债券市场的变动来进行分析的可贷资金模型 • 为了详细分析这两个模型，先介绍两个概念：收
益率和信用工具 • 信用工具：简易贷款，付息债券，贴现债券 • 收益率：使得信用在未来收入的现值与今天的价
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• 平均利润率提高时---投资机会增多---货 币需求增加---在货币供给一定的条件下利 率提高
• 平均利润率下降时---投资机会减少---货 币需求减少---在货币供给一定的条件下利 率下降
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• 马克思的利率理论分析了自由竞争时期资 本主义条件下市场利率决定和变动的影响 因素。利率对经济运行是否有控制和调节 作用？马克思受客观条件和局限没有多这 一问题进行讨论，然而今天，调节利率而 实现对经济运行的控制和调节已是政府实 现宏观调控的主要手段，这一职能是由中 央银行来执行的。
利息理论(第二版) (第2章)
2.1.2 年金的含义及其延伸
– 年金含义的延伸
1）时间间隔可以是年、季度、月、周、日、瞬时； 2）支付款项的金额可以相等也可以不等；可以是确定也可以是不确定； 支付期和计息期可以相同也可以不同。 3
2.1 年金的含义
2.1.3 年金的分类
1． 按照年金的支付时间和支付金额是否确定，年金可以 分为确定年金(Annuity-certain)和风险年金(Contingent annuity)。 2． 按照年金的支付期限长短，年金可以分为定期年金 （Period-certain annuity)和永续年金（Perpetuity）。 3． 按照年金的支付周期不同，年金可以分为非连续年金 (每年(季、月、…)支付一次)和连续年金。 4． 按照年金在每期的支付时点不同，年金可以分为期初 付年金（先付年金）和期末付年金（后付年金） 。 5． 按照年金开始支付的时间不同，年金可以分为即期年 金和延期年金。 6． 按照每次付款的金额是否相等，年金可以分为等额年 金(Level annuity)和变额年金(Variable annuity)。
1）向银行借款50000元，期限8年，在年实际利率6％之下，每年初分期还款 7596元； 2）签订租赁合同1，一次性支付50000元租金租下这间仓库，租期8年； 3）签订租赁合同2，出租这间仓库，租期8年，要求对方每年初支付8000元 租金，其中7596元还银行，每年可获利 8000－7596＝404（元）。
50000 8000 8000 0 1 2 7596 7596 50000 3 4 5 6
8000 7 7596 8
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2.2 年金的现值
2.2.3 期末付永续年金的现值
• 永续年金（perpetuity）及其现值的概念
项目投资收益分析报告模板
项目投资收益分析报告模板预览说明:预览图片所展示的格式为文档的源格式展示,下载源文件没有水印,内容可编辑和复制项目投资收益分析报告模板篇一：项目投资收益分析报告(超级实用) 项目投资收益评价，在进行项目的可行性研究，投资决策，方案选择，效益评估，获利能力与财务表现的比较等方面，都要进行经济分析，目的是从成本与效益的角度分析项目的经济指标和财务表现，以帮助决策者和项目团队得出正确的信息，做出科学的决策。
项目投资收益评价报告主要包括成本效益分析，投资收益率，投资回收期，净现值，内部收益率(IRR)，盈亏平衡等内容。
汇报模版：第一章项目财务数据的测算第一节财务测算的基本内容一、总投资的测算二、销售收入和税金三、销售成本四、利润五、项目周期第二节财务数据测算原则一、实事求是的原则二、稳健的原则三、测算科学化的原则四、按规章制度办事的原则第三节总投资的测算一、总投资的构成二、建设投资1、固定资产投资2、无形资产3、开办费4、预备费三、建设期利息四、流动资金1、流动资金投资构成2、流动资金测算第四节成本的测算一、成本的概念二、成本的构成三、折旧第五节销售收入、税金和利润测算一、销售收入的测算1、产销量的预测2、销售单价的确定二、销售税金的测算1、增值税2、产品税和营业税3、城市维护建设税4、教育费附加5、销售税率三、利润的测算第六节项目寿命期的测算一、项目建设期的确定二、项目经济寿命期的确定1、按项目主要产品的生命周期决定2、按项目主要工艺的替代周期确定3、折旧年限法第二章项目经济分析数据的测算第一节经济分析的基本概念一、资金的时间价值二、现金流量与现金流量图表三、资金的等值换算四、折现运算五、基准收益率第二节经济效益分析一、经济效益分析的基本目标二、经济评价的指标和方法1、静态法2、动态法三、静态分析1、投资利润率2、投资利税率3、贷款偿还期4、投资回收期四、动态分析1、净现值2、内部收益率第三章项目不确定性分析第一节概述第二节盈亏平衡分析一、线性盈亏平衡分析1、产量的盈亏平衡点2、生产能力利用率的盈亏平衡点3、销售单价的盈亏平衡点第三节敏感性分析一、敏感性分析的概念二、单因素的敏感性分析第四章项目方案的比较与选择第一节排它型方案的选择一、周期相同方案的比较二、周期不同方案的比较第二节独立型方案的比较第五章项目结论第六章项目附件和附表篇二：项目效益分析信息化项目投资效益分析的一个方法与案例引言：在国家的指导和支持下，加上市场经济和全球化的影响，中国的企业加快了信息化的进程，为了让IT的投资价值显现出来，需要一种合理的评估和效益分析方法。
银行业分析银行业的贷款利率和投资收益
银行业分析银行业的贷款利率和投资收益随着经济的发展和金融市场的日益完善，银行业作为金融体系中的核心组成部分，在现代社会中扮演着重要角色。
银行业的贷款利率和投资收益是银行经营和金融市场中的两个重要方面。
本文将从这两个方面对银行业进行深入分析。
一、银行业的贷款利率贷款利率是指银行向借款人提供资金时所要求的回报利率。
银行业的贷款利率受多种因素影响，包括市场利率、货币政策、金融机构的风险承受能力等等。
在市场利率方面，银行会参考市场上的利率水平来确定贷款利率。
市场上的利率水平受供需关系、通货膨胀预期、政府政策等多种因素共同影响。
当市场利率上升时，银行的贷款利率也会相应上升，以保证银行的盈利能力。
货币政策也对银行贷款利率有着直接的影响。
央行通过改变基准利率和调整货币政策工具来调控整体经济和金融市场。
如果央行通过降低基准利率来刺激经济增长，银行也会相应降低贷款利率以吸引更多借款人。
此外，金融机构的风险承受能力也会对贷款利率产生影响。
风险越高的贷款通常会被银行要求付出更高的利率，以弥补潜在的风险。
因此，借款人的信用评级、担保能力和还款能力都会影响到他们能否获得低利率贷款。
二、银行业的投资收益银行业的投资收益是指银行通过投资各种资产来获取的回报。
银行的投资组合通常包括政府债券、企业债券、股票等多种金融工具。
政府债券是银行投资组合中最常见的安全资产之一。
政府债券通常具有相对较低的风险和固定的收益，对于保值和稳定回报有较高的需求的银行较为青睐。
政府债券的收益率与市场利率密切相关，当市场利率上升时，政府债券的收益率也会相应上升。
企业债券在银行的投资组合中也扮演着重要角色。
不同企业债券的风险和收益各不相同，银行会根据自身的风险承受能力和风险偏好来选择适合的企业债券进行投资。
此外，银行也可以通过投资股票来获取更高的回报。
股票市场的投资风险相对较高，但同时也潜藏着较高的回报潜力。
银行会根据投资者的风险偏好进行股票投资，以平衡风险和收益的关系。
利息理论(第二版)
课程简介
•
• 利息理论（又称复利数学），它是以经济理论为基础，
•
应用简单的数学工具给出有关利息和年金的计算方法。 美国耶鲁大学著名经济理论家欧文· 费雪(Irving Fisher) 在1930年出版的《利息理论》(The Theory of Interest) 标志着利息理论学科的诞生。费雪(I.Fisher)在其《利 息理论》中对利息的概念刻划得淋漓尽致。“任何物 品都是不同程度的耐用品，耐用品能在未来某个时段 内提供一连串的服务，而其全部价值的折现之和，构 成这物品的现值”，这个观点解释了人们为什么会悉 心照顾一桶十年后才开的红酒、为什么要盖一所能用 上两百年的房子。 随着社会经济的发展，利息理论已经渗透到保险精算、 财务分析、证券投资、资产定价、金融风险管理等各 个领域。
• 北美精算学会①
代号
Course 1
Course 2 Course 3
课程
精算数学基础(Mathematical Foundations of Actuarial Science)
利息理论、经济学和金融学(Interest Theory, Economics and Finance) 随机精算模型(Actuarical Models)
准精算师考试科目 科目代码 A1 科目 数学 学分 考试时间 备注 3小时
A2 A3 A4
A5 A6 A7
金融数学 精算模型 经济学基础
寿险精算 非寿险精算 会计与财务
3小时 3小时 3小时
3小时 3小时 3小时
A8
精算管理
3小时
中国精算师资格考试(金融数学)
• 考试内容(结构)：
A、利息理论 (分数比例约为30%)
世界主要国家的保险精算资格考试
利息理论PPT课件
6个月
2.07
1年
2.25
• 分为两种：长期证券
2年
2.70
利率。长期贷款利率
3年3.245年源自3.60存贷利率差额是金融
机构存在的前提。
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7.按对利率的管制程度划分
（1）市场利率：由市场供求关系决定的利率。
• 对市场利率
（2）法定（官方）利率 official
interest：国家金融当局规定的利率。
(二)利息转化为收益的一般形态 及其作用是什么？
▲收益（B）=本金（P） × 利率（r） 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出 本金，即：
p B r
★收益资本化在经济生活中被广泛地应用。
➢ 例1:地价=土地年收益/年利率
➢ 例2:人力资本价格=年薪/年利率
➢ 例3:股票价格=股票收益/市场利率
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利息转化为收益的一般形态 及其作用是什么？
●利息转化为收益的一般形态;这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化，
★收益的资本化:指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多
大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、利 率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。
F：单利终值(本利和) I ：利率
P: 现值（本金） n：计息期数。
• 单利公式: F = P•（1＋i•n）
• （2）复利：除本金计算利息外，上期利息在下期 时转为本金计息。
• 即 “利生利”、“利滚利”。
• 复利公式： F＝P(1+i)n
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复利名义利率和复利实际利率
• 复利计算中，当名义利率相同时，利率周期内计息次数越多，实际利率越大。
投资收益分析优秀3篇
投资收益分析优秀3篇投资收益的简介篇一严格地讲，所谓投资收益是指以项目为边界的货币收入等。
它既包括项目的销售收入又包括资产回收(即项目寿命期末回收的固定资产和流动资金)的价值。
投资可分为实业投资和金融投资两大类，人们平常所说的金融投资主要是指证券投资。
证券投资的分析方法主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析，其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的重要补充。
投资所分的利润、利息、股息、红利所得。
投资收益在税收上是作为企业所得税的应税项目，应依法计征企业所得税。
投资方企业从被投资的联营企业分回的税后利润，如投资方企业所得税税率低于联营企业，则不退还已缴纳的所得税，如投资方企业的适用税率高于联营企业的税率，投资方企业分回的税后利润应按规定补缴企业所得税。
应补缴所得税额=应纳所得税额-税收扣除额上述联营分回利润补税的规定仅限于地区税率差异，如果联营企业因享受税收优惠而适用税率低于投资方适用税率的，则不需补税。
投资收益的收益分析篇二普通股每股净收益普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值。
其计算公式一般为：普通股每股净收益=净利润/发行在外的加权平均普通股股数。
在公司没有优先股的情况下，该指标反映普通股的获利水平，指标值越高，每一股份所得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则越差。
股息发放率股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。
其计算公式为：股息发放率=(每股股利/每股净收益)某100%。
该指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少，更直接地体现了当前利益。
一般说来，处于成长阶段的公司股息发放率低一些，而大型蓝筹股公司的股息发放率高一些。
普通股获利率普通股获利率是每股股息与每股市价的百分比。
计算公式为：普通股获利率=(每股股息/每股市价)某100%。
获利率又称股息实得利率，是衡量普通股股东当期股息收益率的指标。
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43、重复别人所说的话，只需要教育； 而要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
45、自己的饭量自己知道。——苏联
பைடு நூலகம்
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
利息理论投资收益分析
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。