证券投资推荐书目

导论：证券投资分析的步骤、方法和逻辑

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本部分涉及的内容建议参考胡克(Hooke)的《华尔街证券分析》以及John D. Stowe等的“Analysis of Equity Investments: Valuation”的前言和导论部分。此外也可以参考国内一般的简单证券投资分析教科书，如吴晓求的《证券投资分析》和陈共等的《中国证券业从业人员资格考试系列教材——证券投资分析》。

第一章证券发行：一级市场

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关于这些最基本金融产品和它们发行过程的介绍在任何一本金融市场学或者投资学教科书中都可以找到，考虑到国际比较，建议参考以介绍美国此类产品的滋维·博迪等的《投资学》（机械工业出版社）。关于资本市场产品在中国的发展情况可以参考王国刚的《中国资本市场热点问题透视：中国资本市场政策研究报告》（中国金融出版社）。

第二章证券交易：二级市场

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各大交易所网站免费提供给我们各类证券的公开交易信息和相关数据。可以很方便的联结到：上海证券交易所（）、深圳证券交易所（）、纽约证券交易所（）以及纳斯达克市场()等。各种传统和现代的财经媒体也不间断的提供同样的信息，例如老牌的华尔街日报（），和中国的三大证券报刊，它们是中国证券报、上海证券报和证券时报。

在Allen和Gale（1992）之前或之后，Vila(1989)对信息操纵、Jarrow(1992)对大投资者能否操纵市场、Bagnoli和Lipman(1996)对通过购并进行的操纵、Aggarwal和Wu(2002)对交易操纵及其防范进行了有意义的研究。

John和Narayanan（1997）从理论上分析了美国《1934年证券交易法》第16（a）①条款及相关条款对知情内部人（Informed Investor）②操纵市场的防范，结果表明这些条款不能完全消除内部人对股价的操纵。按照该条款及相关条款，内部人在交易之后而不是之前向市场公布他们的交易，因此他们可以向市场传导与真实信息相反的虚假信息从而实现操纵目的。Brunnermeier（2000）证明，为了成功操纵股价，知情内部人在信息公告前剧烈地交易以误导市场，从而使他们在信息披露前和信息披露后都拥有信息上的优势。

第三章金融计算基础及债券价值分析

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①该条款是关于内部人交易的信息披露的条款。

②按照我国法律规定，他们是内幕信息知情者，主要包括公司的高级官员，如董事、监事等，持有公司5%以上股份的股东等。他们的交易是内幕交易，属于禁止的交易行为。

关于债券投资分析的最流行的书籍是弗兰克·法博兹的《债券市场分析和策略》第四版（百家出版社）及Suresh M. Sundaresan著的“Fixed Income Markets and Their Derivatives”第二版（北京大学出版社）。

债券投资相关链接：

华尔街日报 中国债券信息网

债券在线 中国货币网

第四章绝对价值模型

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介绍价值分析模型的书籍有很多，其中比较完整和系统的有John D. Stowe等著的“Analysis of Equity Investments: Valuation”（AIMR Publication，CFA二级的参考材料），以及Soffer夫妇著的《财务报表分析——估值方法》（清华大学出版社），此外还可以参考Bodie的《投资学》（机械工业出版社）、弗兰克·K·赖利等著的《投资分析与组合管理》（中信出版社）以及刘红忠主编的《投资学》（高等教育出版社）等书的相应章节。

第五章相对价值模型

参考阅读

本章主要参考了John D. Stowe等著的“Analysis of Equity Investments: Valuation”（AIMR Publication），以及Soffer夫妇著的《财务报表分析——估值方法》（清华大学出版社），此外读者还可以阅读Bodie的《投资学》（机械工业出版社）、弗兰克·K·赖利等著的《投资分析与组合管理》（中信出版社）以及刘红忠主编的《投资学》（高等教育出版社）等书的相应章节。

第六章 现代价值模型

6.3资本资产定价模型

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本章脚注里面提到的几篇文献：H. Markowitz（1952，1959）、W. Sharpe（1964）、J. Lintner （1965）、J. Mossin（1966）和S.Ross（1976），都是研究投资组合理论时的必读文献，有兴趣的读者可以阅读。

Z. Bodie、A.Kane和A.Marcus的编著投资学教材以及W.Sharpe、G.Alexander和J.Bailey编著的投资学教材中，对经典的投资组合理论有更详细和系统的讲解；J.Farrell和W.Reinhart合力编著的“Portfolio Management：Theory and Application”很好地将经典投资组合理论与实际应用结合在一起，这本书非常值得一读。

第七章 宏观经济分析

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宏观经济分析是任何证券投资分析教材在基本面分析部分都必须要介绍的内容，本章的内容主

要参考了Frank K. Reilly和Keith C. Brown的教材《Investment Analysis and Portfolio Management》，以及证券从业人员资格考试统编教材的《证券投资分析》分册。

关于宏观经济的数据来源有很多：从《中国统计年鉴》、《中国金融统计年鉴》和国家统计局的网站（）上可以得到不少数据；中国经济信息网（）、国务院研究发展中心信息网（），数据中华（）等资讯网站都会全面而及时地公布我国宏观数据；在收集世界各国的宏观经济数据时，国际货币基金组织的统计网站（）是个很不错的选择。

曼昆（Mankiw）、多恩布什（Dornbusch）和萨缪尔森（Samuelson）的经济学教材中对宏观经济政策的理论及其应用进行了精彩的阐述，这些教材对了解宏观经济运行很有帮助。弗里德曼和施瓦茨在1963年合著的《美国货币史：1867~1960》能够使你对美国货币政策的历史及其运行情况有一个全面的了解。

第八章 行业分析

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任何一本关于证券分析的教材都会提到行业分析，本章主要参考了Frank K. Reilly和Keith C. Brown的教材“Investment Analysis and Portfolio Management”中对行业分析的介绍。

行业研究的资料一般来自行业统计年鉴、行业协会的网站以及网上的专业咨讯库；中国产业政策网（）则会及时向大众公布我国最新的产业政策动向。中国经济信息网（）、国务院研究发展中心信息网（）可以提供主要行业发展状况的综合报告；一些证券投资分析机构也会定期出具专业的行业分析报告，不同的是，后者更注重行业状况对对应板块上市公司的影响。遗憾的是，这些报告一般都价格不菲。

哈佛商学院的迈克尔·波特教授是战略研究领域的大师，他的“竞争三部曲”——《竞争战略：产业与竞争者分析技巧》、《竞争优势：创造与保持优异业绩》、《国家竞争优势》——将使你对行业竞争的了解上升到一个新的高度。

第九章公司基本素质分析

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公司分析是证券投资分析的核心内容，关于公司基本素质的分析在大部分的证券投资教材中都可以找到。读者可以参考上一章介绍的《Investment Analysis and Portfolio Management》中关于公司分析的部分。关于企业的竞争战略可以参阅迈克尔·波特的《竞争战略：产业与竞争者分析技巧》。此外，建议读者阅读一些企业经营管理方面的书籍，以便更好的了解优质企业所需要的基本素质。

第十章 财务报表分析

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本章内容全面借鉴了Stephen Penman的Financial Statement Analysis & Security Valuation中的财务报表分析思路和素材，同时参考了CFA的两本指定教材：Investment Analysis and Portfolio Management，6th edition，Reilly and Brown；The Analysis and Use of Financial Statements，3rd edition，White & Sondhi & Fried。

第十一章财务预测

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