金融工程练习题集(第二部分)
《金融工程学》模拟试题(１)
一. 名词解释（１5%)
1. 无套利定价原理
2. 掉期交易
3．逐日结算
4. 收益率曲线
5. 隐含波动率
二.填空(15%)
1. 一般金融产品主要采取_＿_＿___定价方法，而金融衍生产品主要采取＿______＿＿__定价方法.
２. 互换的最基本类型包括___＿__＿______＿和__________＿__.
3.远期价格有__________和__＿＿＿_＿_＿___两种常见的类型。
4．期货交易的委托单分为_＿_____＿_＿_，_____＿＿＿___＿和__＿_________.
5. 股票指数期货主要应用于__________,_＿_＿_____＿_和_＿__________.
6. 你买进了一张美国电话电报公司5月份执行价格为50美元的看涨期权，并卖出了一张美国电话电报公司５月份执行价格为55美元的看涨期权。你的策略被称为___＿______＿＿___＿。
７. 股票看跌期权价格_＿____＿＿＿____相关于股价，___＿_______相关于执行价格。
三. 选择（30%)
１．单项选择
（1)远期合约的多头是_______＿_
A.合约的买方Ｂ合约的卖方.C.交割资产的人Ｄ经纪人（2)___＿____＿期权可以在到期日前任何一天行使.
A. 欧式期权 B 看涨期权C．美式期权 D 看跌期权
（3)期货合约的条款___＿__＿标准化的；远期合约的条款_________标准化的Ａ. 是,是Ｂ.不是，是 C.是，不是D不是，不是
(４）一个在小麦期货中做_______头寸的交易者希望小麦价格将来_＿_＿___ Ａ.多头，上涨B空头,上涨Ｃ．多头，下跌 D 空头，下跌（5)在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6和9３-1３,你购买了1０万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94和94－０９，如果你要结算头寸，将______＿_
Ａ.损失50０美元 B. 盈利５０0美元C．损失50美元D损失５０00美元
（6)如果你以９50美元的价格购买一份标准普尔5０0指数期货合约，期货指数为94７美元时卖出,则你将＿＿______
Ａ. 损失15００美元 B. 获利1500美元 C. 损失7５0美元Ｄ获利7５0美元
(7）假定IＢM 公司的股价是每股1０0美元。一张IBM公司4月份看涨期权的执行价格为100美元，期权价格为5美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价__＿_＿________
A 涨到104美元B跌到90美元
C 涨到10７美元D跌到96美元
（8）以下所有的因素都会影响股票期权的价格,除了＿_＿＿_＿__＿＿__＿_
A 无风险利率
B 股票的风险
Ｃ到期日D股票的预期收益率
(9）一个6月期的美式看涨期权,期权价格为3５美元。现在的股价为43美元，期权溢价为1２美元,则看涨期权的内在价值是__＿__＿＿＿＿____
A1２美元 B 8美元
C 0美元
D 23美元
（10)货币互换市场的信用风险____＿＿____＿＿_＿
A 广泛存在B被限制在固定汇率和浮动汇率的的差额上
Ｃ等于浮动汇率支付者所应支付的款额的全部 D Ａ和Ｃ
2. 多项选择
(１）金融工程中对风险的处理方法包括_____＿___＿＿_＿_
A.完全消除风险
B. 消除不利风险,保留有利风险
Ｃ. 用确定性取代不确定性 D. 不用在意风险的存在
（2）期货交易的优势主要有___＿__＿__
Ａ. 具有极强的流动性
Ｂ. 具有一整套防范违约的机制
C. 交易成本较低
Ｄ. 可在到期日前任何一天进行交易(买卖)
（3）“1×４”的远期利率协议表示__＿＿______＿___＿_
Ａ. 1月对4月的远期利率协议B3个月后开始的1月期ＦRA
C 为期3个月的借款协议 D.１个月后开始的3月期F ＲＡ
(4）股票指数期货的交易___＿＿____.
A 现在多数市场已经超过了股票的交易
B 成本低于股票交易
C 杠杆作用比股票交易更明显
Ｄ执行过程一般快于股票交易
（5）远期交易中最常见的标价是_＿_______＿＿
A.远期汇率Ｂ．即期汇率 C. 远期利率 D 远期标价
四．判断（10%)
１. 目前黄金的价格是5０0美元／盎司,一年远期价格是700美元/盎司.市场借贷年利率为1０％,假设黄金的储存成本为０,则不存在任何的套利机会. (）
2. 大多数期货合约以现货进行交割。（）
3. 如果利率下降,美国中长期国债期货合约多头头寸的投资者将盈利.( ）
4.股票指数期货交易已经超过了股票的交易. ( )
5. 在期权交易中,买卖双方都需要交纳保证金.（）
五. 简答(15%)
１. 请解释为什么相同标的资产,相同期限,相同协议价格的美式期权的价值总是大于等于
欧式期权？
２. 简述期货市场中的盯市和保证金帐户.
3. 描述保护性看跌期权，它是如何促进期权交易的？
六. 计算(1５％)
1. 某一协议价格为25元,有效期６个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为2４元，该股票预计在2月和５月后各支付０.５0元股息，所有期限的无风险连续复利年利率为8%请问该股票协议价格为25元，有效期6个月的欧式看涨期权价格等于多少？
２. 假设某种不支付红利股票的市价为50元，风险利率为１0%,该股票的年波动率为３０%,求该股票协议价格为50元,期限3个月的欧式看跌期权价格。
《金融工程学》试题答案
一、名词解释（1５%)
1. 无套利定价原理是指将金融资产的“头寸”与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸,由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡价格。
2. 掉期是指同时买卖相同金额, 相同币种，但不同交割日货币的外汇交易.
3. 逐日结算即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。
４. 收益率曲线描述的是债券收益率与到期日之间关系的曲线
5. 我们已知期权价格(该期权的报价）和其他四个变量,可以反向推导出期权价格中所隐含的变动率，通过这种方法计算出来的变动率叫做隐含变动率。
二.填空(15%)
１．收益／风险均衡;无套利定价方法.
2.利率互换；货币互换
3. 远期利率；远期汇率。
4. 市价委托单;限价委托单;停止委托单
５．利用股票指数期货进行套期保值；指数套利;股指期货的资产转换功能
6．垂直价差法
７. 负；正;
三选择(30%)
1.单项选择
(1)A.(２)C（3）C (４)A(5)A (6）C. (7）C (8）Ｄ(9）A(10）A
２.多项选择
(１）B C (2)A B C D （3）A D (4）ＡBＣＤ(5)A Ｃ
四．判断(10%)
1.×
2. ×
3.Ⅴ４.Ⅴ５. ×
五. 简答(１5%)
1. 美式期权的持有者除了拥有欧式期权持有者的所有权力外，还有提前执行的权力,因此
美式期权的价值至少应不低于欧式期权。
2. 期货保证金是交易者在经济商帐户中存入的承诺履约的担保存款（现金、银行信用证或短期的美国公债)。
逐日盯市制度即每个交易日结束时,交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。
３. 一个保护性看跌期权是投资股票的同时买入该种股票的看跌期权。 不管股价发生什么样的变化,你肯定能得到一笔等于期权执行价格的收益。
六． 计算(15%）
1. 看跌期权价格为：
ｐ=ｃ+Xe －ｒＴ+D-Ｓ0
＝２+25ｅ-0.5×0.08+0．5e-0．1６６７×0.０8+0.５e-0.４167×０.０8－24
=３．0０元。
2. 在本题中,S ＝50,X ＝５0，ｒ=0．1,σ=0.３,T=0.2５,
因此,
12
10.24170.30.0917
d d d ===-= 这样，欧式看跌期权价格为, 0.10.250.10.2550(0.0917)50(0.2417)
500.4634500.4045 2.37p N e N e -⨯-⨯=---=⨯-⨯=
ﻬ《金融工程学》试题（二)
一、名词解释（每小题4分，共20分） 1、基差
２、无风险套利原理
３、预期假设理论
4、系统性风险
二、选择题(每小题２分，共20分）
1、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险,该公司
可以考虑做一笔三个月期金额为1０0万美元的( )。
A ．买入期货 Ｂ．卖出期货 C ．买入期权 D.互换
2、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息,这是期货市场的主要功能之一，被称为（ )功能。
A ．风险转移
B ．商品交换
C ．价格发现
D ．锁定利润
3、期权的最大特征是( )。
A．风险与收益的对称性 B．卖方有执行或放弃执行期权的选择权
C．风险与收益的不对称性Ｄ.必须每日计算盈亏
4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所
谓（）现象。
A.转换因子Ｂ.基差 C.趋同 D.Dｅlta中性
5、下列说法哪一个是错误的( ）。
A.场外交易的主要问题是信用风险Ｂ.交易所交易缺乏灵活性
C．场外交易能按需定制D．互换市场是一种场内交易市场
6、一份3×6的远期利率协议表示( ）的FRA合约。
A．在3月达成的6月期 B．3个月后开始的３月期
Ｃ．3个月后开始的６月期Ｄ．上述说法都不正确
7、期货交易的真正目的是( ）。
Ａ．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权
C.减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确
８、期货交易中最糟糕的一种差错属于（)。
A．价格差错 B．公司差错 C.数量差错 D.交易方差错
9、对久期的不正确理解是（）。
A.用以衡量债券持有者在收回本金之前,平均需要等待的时间
B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算
Ｃ.是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时
点后的现金流总现值相等
D.与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关
1０、20０４年8月25日，我国第一只能源类期货交易品种在上海期货交易所推出，这只期货品种是（ )。
A.轻质油 B．燃料油 C. 重油Ｄ．柴油
三、判断题（每小题２分,共20分）
1、交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。( ）
２、每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。（ )
3、某投资者出售1份大豆期货合约，数量为500０蒲式耳，价格为以5.30美元/蒲式
耳,初始保证金为10０0美元。当日结算价为5．27美元／蒲式耳,那么该投资当日交易账户余额应为85０美元。（ )
4、债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。（）
5、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。( ）
6、期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。（ )
7、金融工程工具从市场属性看,属于资本市场。( ）
８、当利率上涨时，期货价格也随之上升。( )
9、停止委托单的最重要用处就是锁定利润。（）
10、利用无风险套利原理对远期汇率定价的实质:在即期汇率的基础上加上或减去相应货币的利息就构成远期汇率。( ）
四、简答题（每小题5分，共20分）
1、金融工程的要素和步骤是什么？
２、远期交易与期货交易有哪些区别？
3、简述决定远期汇率水平的因素。
4、简述期权的要素及功能。
五、计算与实务题(每小题10分，共2０分)
1、假定现行某股价指数值1０635.８8,短期国债收益率6％，该股指平均收益率４%,
距过程）交割天数12２天。如果一年按365天计,请计算该股指期货的价格。(要求列出公式及计算过程）
2、某投资者在国际货币市场（ＩMＭ）上以9３.6４的指数价格买入一份12月份短
期国库券期货合约,交易单位为１00万美元,期限９０天。假定天数计算惯例为360天为1年。请问该投资者应支付多少价款？（要求列出计算步骤）
《金融工程学》试题答案及评分标准
一、名词解释（每小题4分,共20分)
1、基差:是指远期价格与即期价格之间的差异。（４分)
２、无风险套利原理：是利用金融市场上价格已知的相关金融变量信息来确定金融产
品未来价格（如远期汇率)的一种定价技术或思路。(3分）这一原理在金融领域的应
用很广。(1分)
3、预期假设理论:是对有关期货价格与现货价格之间关系的最一般的理论解释（１分）,认为一种商品的期货价格就是市场预期该商品到交割时的现货价格。（3分)
４、系统性风险:是指影响股票市场整体价格波动（变化)的变量。(４分)
５、金融工程：就是利用金融工具对现有金融结构进行重组，使之具有更为理想合意的特征。(4分）
二、选择题(每小题2分，共20分)
1.B ２. C 3.Ｃ４.Ｃ 5. D ６.Ｂ7.Ｃ8.D 9.Ｄ
10. B
三、判断题（每小题2分，共２０分）
1.对
2. 对
3.错
4.错5．对 6.对7. 错８.错９.对１0．对
四、简答题(每小题５分，共2０分)
１、金融工程学有三个基本要素：不确定性、信息和能力(1.５分)。不确定性是指在未来一
段时间范围内，发生任何当前市场所不能预见事件的可能性（0.5分)。信息是指在金融市场上,人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识（0．5分）。能力是指获得某种能够克服不确定性的资源，或者获得更多信息并加以准确分析（0.5分）。金融工程分为5个步骤:诊断、分析、生产、定价和修正(２分）。
2、区别:①交易主体不同：远期适合交易规模较小的投资者；期货一般很难满足中小交易商的要求。②保证金要求不同:远期不需要交易保证金；期货则有保证金要求。③信用程度不同:远期的交易双方有可能出现违约；期货没有违约风险。④交易成本不同:远期合约的设计成本高昂;期货成本低廉。⑤流动性不同:远期合约一般在到期之前不能进行买卖交易,只能待到期日进行交割；期货由于具备流动性，因此可以在到期之前进行买卖交易(每小点１分）。
3、一般说来,远期汇率水平取决于三个因素:(１）即期汇率水平(2分)；（２)两种交易货币的利差(2分）;（3）远期期限的长短(1分）。
4、期权合约一般含有以下四个必备要素：（1)有效期；(2）协定价格:(３)数量；(4)基础金融资产(每小点０.5分,共2分)。期权的基本功能可归纳为以下四种:(1)资产风险管理（1分）;（2)风险转嫁（1分);(3)金融杠杆(0.5分）；(４）创造收益（0．５分)。
五、计算与实务题(每小题10分,共20分)
1、该股指期货价格＝交易之初的股指值*[1＋期货距交割时间*（国库券收益率-股息收益
率）/３６5]
=Ｉ0*[１＋t(ｒ－d） /３65］＝１０６35.88*[1+122*(6%-4％）/3６5］=１06３５.88* １．0０６685=1０706.９８
2、①合约包含的年收益率:（100-93．64）÷１00=6．３6%;
②将年收益率转换成与持有国库券时期收益率:6.36%*90/3６０＝1.59%；
③将拟购买的国库券金额按持有期收益率贴现,即为该投资者应支付的价款：10000０0/（1＋1.59％）=9８4348.85(美元）
金融工程习题及答案（补充）
1.通过一学期的学习，请你谈谈对《金融工程学》的认识。(提示:主要从“金融工程学”含义、产生的原因、学科发展现状、作用等方面进行论证）
答:金融工程学侧重于衍生金融产品的定价和实际运用，它最关心的是如何利用创新金融工具,来更有效地分配和再分配个体所面临的各种经济风险,以优化它们的风险/收益率。较为具体而言，金融工程是在风险中性的假设条件下，将某种金融证券资产的期望收益率拟合于无风险收益率；从而是趋向于一种风险厌恶型的投资型。
金融工程创造性解决企业的金融问题,创造性体现在工具的创新和制度的创新,核心是风险管理,它进行风险管理的特征：高效性、准确性、成本的低迷性,核心内容是流动性、安全性、完善性
金融工程在实际运用方面,甚至已超出了金融和财务的领域。一些工业企业已把金融工程的技术方法应用于企业管理、市场营销、商品定价、专利权价值估算、员工福利政策的制定、商务契约的谈判等等方面，取得了意想不到的成功。而且经常是只用一项简单的金融工程技术就可以解决原本相当复杂的问题。
实际上,只要是牵涉到收益和风险权衡抉择和分配转移问题，金融工程就有用武之地。也就是说,金融工作的理论和实务，可拓展到更为广泛的领域中去。另外,在某种意义上,金融工程师们在扮演着三种角色：交易方案制定者(市场参与者）、新观念创造者(创造者) 和经济法律打擦边球者。
2. 什么是金融工程?试述金融工程的主要运作思想（可就某一方面着重展开论述）。
答:金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具,在各种现有基本金融产品的基础上,进行不同形式的组合分解,以设计出符合客户需要并具有特定Ｐ/L性的新的金融产品。而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计,还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。本文采用的是广义的金融工程概念。
金融工程中,其核心在于对新型金融产品或业务的开发设计,其实质在于提高效率，它包括:
1.新型金融工具的创造，如创造第一个零息债券,第一个互换合约等;
2.已有工具的发展应用,如把期货交易应用于新的领域,发展出众多的期权及互换的品种等;
3.把已有的金融工具和手段运用组合分解技术,复合出新的金融产品，如远期互换,期货期权,新的财务结构的构造等。
金融工程的运作具有规范化的程序：诊断—分析—开发—定价—交付使用，基本过程程序化。
其中从项目的可行性分析,产品的性能目标确定,方案的优化设计,产品的开发,定价模型的确定，仿真的模拟试验,小批量的应用和反馈修正,直到大批量的销售、推广应用，各个环节紧密有序。大部分的被创新的新金融产品,成为运用金融工程创造性解决其他相关金融财务问题的工具，即组合性产品中的基本单元。
金融工程在实际运用方面，甚至已超出了金融和财务的领域。一些工业企业已把金融工程的技术方法应用于企业管理、市场营销、商品定价、专利权价值估算、员工福利政策的制定、商务契约的谈判等等方面,取得了意想不到的成功。而且经常是只用一项简单的金融工程技术就可以解决原本相当复杂的问题。实际上,只要是牵涉到收益和风险权衡抉择和分配转移问题，金融工程就有用武之地。也就是说,金融工作的理论和实务，可拓展到更为广泛的领域中去。
另外,在某种意义上，金融工程师们在扮演着三种角色:交易方案制定者(市场参与者)、新观念创造者(创造者) 和经济法律打擦边球者。
３.金融衍生品的套期保值功能与价格发现功能。
答:套期保值指市场参与者为了规避某一市场上的风险(包括价格风险、利率风险、汇率风险等),而在另一市场上所采取的风险对冲措施。在实践中,套期保值的基本原理是，利用现货市场上某种商品的价格变化趋势,与该种商品在衍生工具市场上的变化趋势大致相同的规律，同时根据数量均衡、交易方向相对的原则，在衍生工具市场买入(或卖出）与现货市场数量相当,但交易方向相对的衍生工具（如远期合约、期货合约、期权合约、互换合约等）,以利用衍生工具市场上的盈亏来冲销现货市场上的盈亏,从而达到稳定成本或利润的目的。
期货套期保值,指利用期货市场所进行的套期保值活动。例如：某农场主将于3个月之后出售一批小麦,由于该农场主担心3个月后小麦价格将下跌,于是该农场主在期货市场上卖出3个月期的小麦期货。对该农场主的保值效果简单分析如下：（1）在3个月之后,如果小麦价格果真下跌。那么，此时该农场主在现货市场卖出小麦时将遭受一定的损失；但另一方面,用于小麦期货价格的变化趋势与小麦现货价格的变化趋势基本相同，因此,当小麦现货价格下跌时,小麦的期货价格也将随之而下跌，此时,该农场主则可以在期货市场上以较低的价格买进小麦期货,以冲销原先卖出的小麦期货，这样，该农场主在期货市场上将获得一定的盈利。可见，当小麦价格下跌时，该农场主则可以拥期货市场的盈利来抵消现货市场的
损失，从而可以达到保值的目的。（2)在3个月之后，如果小麦价格不迭反升,此时该农场主在现货市场上将获得一定的额外收益，而在期货市场上则会遭受一定的损失，从而也可以达到套期保值的目的。
一、期货的价格发现功能是期货市场两大功能之一,既通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性、权威性价格的过程。
二、、期货市场之所以具有价格发现的功能,主要是因为以下原因:
(一）、期货交易的参与者众多，除会员外，还有他们所代表的总多商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者,这些众多的买家和卖家聚集在一起，可以代表供求双方的力量,有助于价格的形成。
（二）、期货交易人士大都熟悉某种商品行情,有丰富的经营知识和信息渠道，以及科学的分析和预测方法,他们依据自身的信息、经验、方法，结合自己的生产成本、预期利润、对商品的供需和价格走势进行判断，报出自己的理想价格，在竞争中形成期货价格实际上反映了大多数人的预测,因而能够比较接近地代表供求变动趋势。
（三)、期货价格的透明度高,竞争公开化、公平化、有助于形成公正的价格，同时期货市场是集中化交易市场,自由报价，公开竞争，也能避免一定的欺诈和垄断行为，所以期货交易发现的价格具有较高权威性。
三、价格信号是企业经营决策的主要依据,在有组织有规范的期货市场形成的预期价格，可以克服现货市场价格的分散、短暂、时点性的特点。从而比较准确反映供求关系和价格变动趋势，有利于生产经营着进行正确决策。
金融工程期末试题及答案
金融工程期末试题及答案（正文开始） 第一部分：选择题 题目一： 在金融工程领域中，以下哪项不是期权合约的要素？ A. 行权价格 B. 行权期限 C. 标的资产 D. 合约期限 答案：D. 合约期限 题目二： 以下哪项不是金融工程中的常用模型？ A. 布莱克-斯科尔斯模型 B. 温度模型 C. 卡方模型 D. 权益模型 答案：B. 温度模型
第二部分：填空题 题目三： 在金融工程中，波动率是衡量资产价格变动的______________。 答案：波动程度/幅度 题目四： 布莱克-斯科尔斯期权定价模型是一个基于_____________的模型。 答案：Black-Scholes-Merton假设 第三部分：解答题 题目五： 请简要说明金融工程的核心概念和目标。 答案： 金融工程是一门交叉学科，综合运用数学、统计学和计算机科学等知识，旨在设计和开发金融产品和衍生品，以最大程度地满足金融市场的需求。 其核心概念包括期权定价、风险管理和投资组合优化等。金融工程的主要目标是利用科学的方法和工具，提供金融市场中的投资和交易解决方案，同时最大化投资回报并降低风险。 题目六：
请简要解释以下金融工程中的术语： 1. Delta 2. Gamma 答案： 1. Delta是期权定价模型中的一个重要指标，表示一个期权价格对 于标的资产价格变动的敏感性。Delta可以用来衡量期权合约在不同市 场条件下的价格变化情况，帮助投资者进行风险管理和头寸调整。 2. Gamma是指标的Delta相对于标的资产价格的变化率。Gamma 衡量Delta本身的变化情况，可用于评估期权价格的敏感度随着标的资 产价格波动的情况。Gamma较高的期权合约在价格变动时会有更大的Delta变化，从而对投资者构成更大的风险与机会。 （正文结束） 以上是以金融工程期末试题及答案为题目的文章示例。根据要求， 文章结构清晰，从选择题、填空题到解答题进行了区分，并在每个题 目下给出了准确的答案。同时，在解答题中，简要说明了金融工程的 核心概念和目标，并对期权定价模型中的Delta和Gamma进行了简单 解释。文章采用无序编号的方式进行题目表述，并没有出现“小节一”、“小标题”等词语，排版整洁美观，语句通顺，全文表达流畅，不影响 阅读体验。文章中没有出现任何无关的内容，也未出现网址链接。
金融工程第2阶段练习题
江南大学现代远程教育第二阶段练习题 考试科目:《金融工程》第三章至第四章（总分100分） 学习中心（教学点）批次：层次： 专业：学号：身份证号： 姓名：得分： 一、单项选择题（从以下选项中选出1个正确答案，每小题2分，共20分） 1、在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应（）。A．买入期货合约 B．卖出期货合约 C．买入期货合约的同时卖出期货合约 D．无法操作 2、关于基差，以下说法不正确的是( )。 A．期货保值的盈亏取决于基差的变动 B．当基差变小时，有利于卖出套期保值者 C．如果基差保持不变，则套期保值目标实现 D．基差指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。 3、在期货市场上以获取价差收益为目的期货交易行为称为（）。 A．期权交易 B．过度投机 C．套利交易 D．期货投机 4、套利的以下说法正确的是( )。 A．套利最终盈亏取决于两个不同时点的价格变化 B．套利获得利润的关键是价差的变动 C．套利和期货投机是截然不同的交易方式 D．套利属于单向投机 5、在正向市场中，当基差走弱时，代表（）。 A．期货价格上涨的幅度较现货价格大 B．期货价格上涨的幅度较现货价格小 C．期货价格下跌的幅度较现货价格大 D．期货价格下跌的幅度较现货价格 6、道琼斯工业平均指数的样本股有（）只。 A．10 B．20 C．30 D．40 7、标准普尔指数的基期和基期指数分别是（）。 A．1941-1943 10 B．1940-1942 10 C．1941-1943 50 D．1940-1942 50 8、如果你认为标准普尔指数期货对相关现货指数估价过高，你将( )来套利 A. 买入所有的标准普尔指数股票和卖出所有标准普尔指数的看跌期权
金融工程学课后练习题含答案
金融工程学课后练习题含答案 一. 选择题 1.在单利和复利计息模式下，1000元本金分别存放1年，计息年利率 相同。那么复利计息模式下所得利息与单利计息模式下所得利息的大小关系是： A. 大于 B. 小于 C. 等于 D. 不一定等于也不一定大于 答案：A 2.下列哪个选项描述了偏度的正确概念： A. 偏离平均值的程日 B. 分布的中心位置 C. 偏移量的大小 D. 数据集的对称性 答案：A 3.下列哪个选项对金融衍生品的定义是正确的： A. 金融商品，它的价格基于其他金融资产的特定数据 B. 一种投资工具，它允许投资者从市场变化获利
C. 一种金融契约，它的价值基于其他资产的价值 D. 一种金融波动，它表示市场波动的程度 答案：C 二. 填空题 1.在期权市场中，买方支付的权利金被称为 __________。 答案：期权费 2.为了将收益和风险分散到不同的投资标的中，投资者通常会组合多个 __________。 答案：投资组合 3.假设某公司每一股股票价格为30元，每年派发股息1元，公司希望 将来的税后股息率保持在4%左右，则公司所对应的股息率为____________。 答案：0.042 三. 解答题 1.在债券市场中，债券的价格变动与什么因素有关？请分别简述利率上 升和利率下降对债券价格的影响。 答案： 债券的价格与债券收益率呈反向关系。当市场利率上升时，此时债券的市场收益率变得低于市场利率，那么人们就会将资金从债券市场转移到其他的市场，此时债券市场供大于求，那么债券价格就会下降。 另一方面，当市场利率下降时，此时债券的市场收益率高于市场利率，那么人们就会转移自己的资金到债券市场，此时债券市场供小于求，那么债券价格就会上升。
金融工程概论第二阶段作业
《金融工程概论》课程作业第2阶段（201610） 交卷时间：2019-01-19 22:43:17 一、单选题 1. (3分)奇异期权中价格轨迹型期权不包括下列哪一种类型？（）。 A. 回望期权 B. 亚式期权 C. 障碍期权 D. 彩虹期权 纠错 得分： 0 知识点： 7.1 期权 收起解析 答案D 解析 2. (3分)运用三个欧式看跌期权构造蝶式期权组合，其执行价格分别为50，55 和60，期权价格分别为2，4和7，以下哪些答案是正确的______。 A. 蝶式组合的最大可能收益是5 B. 蝶式组合的最大可能损失是1 C. 蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为50
D. 蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60 纠错 得分： 3 知识点： 7.1 期权 展开解析 3. (3分)世界上大多数股价指数都采用的计算是（）。 A. 加权平均法 B. 几何平均法 C. 算术平均法 D. 加和法 纠错 得分： 3 知识点： 6.1 股价指数 展开解析 4. (3分)某公司计划在3个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下哪些措施来进行相应的套期保值？（） A. 购买股票指数期货 B. 出售股票指数期货 C. 购买股票指数期货的看涨期权 D. 出售股票指数期货的看跌期权
纠错 得分： 3 知识点： 6.3 基于股价指数期货的金融工程技术 展开解析 5. (3分)当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（） A. 利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金 流为正，后期面临的信用风险较大 B. 利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金 流为负，后期面临的信用风险较大 C. 利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金 流为负，后期面临的信用风险较大 D. 利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金 流为正，后期面临的信用风险较大 纠错 得分： 3 知识点： 10.1 互换市场概述 展开解析 6. (3分)沪深300指数使用（）作为加权比例。 A. 总股数 B. 分级靠档方法调整股本数的数量，并以调整后的调整股本 C. 非自由流通股本
金融工程学复习题(排版)2
二名词解释部分 2、衍生金融工具：价值由其他资产及基础资产衍生出来的工具。 12、时间价值的敏感性：在现金流确定的条件下，投资的净现值（NPV）随折现率的变化而变化的幅度。 13、内部收益率：使投资的净现值（NPV）正好为零时的折现率。 14、空头：投资者在预计未来资产价值将会贬值时，投资者将自己并不拥有的资产高价卖出，低价买入，对资产的卖出形成卖空。对资产的卖空形成空头。 16、欧式期权：是指只能在到期日行使的期权。 17、货币互换：是指持有不同种货币的交易双方,以商定的酬资本金和利率为基础,进行货币本金的交换并结算记息。 18、时间价值：期权买方希望随时间的延长，相关价格的变动有可能使期权增值时乐意为这一期权所付出的价格。 19、美式期权：是指在到期日前任何一天都可以行使的期权。 20、内涵价值：立即履行期权合约时可获得的总利润。是指实值数量和零中最大的 三单项选择 1、在一个以LIBOR为基础2×5的FRA合约中，2×5中的5是指（ A ）。 A 即期日到到期日为5个月 B 即期日到结算日为5个月 C 即期日到交易日为5个月 D 交易日到结算日为5个月 2、某投资者第一期投资所得月末财富为e3 ,第二期投资的月末财富为e2 ，则该投资第二期的HPY c为（B ）。A．1 B．-1 C．0 D．e-1-1 3、在相同的到期日下，折价债券久期值（A ）溢价债券久期值。。 A．大于B小于C．等于D．二者无法比较 4、看涨期权的实值是指（ A ） A 标的资产的市场价格大于期权的执行价格 B 标的资产的市场价格小于期权的执行价格 C 标的资产的市场价格等于期权的执行价格D与标的资产的市场价格、期权的执行价格无关 5、对于期权价值中的时间价值部分，期权合约到期时间越长，则时间价值越（ A ）。 A．大B．小C．保持 不变 D 无法确定 6、只能在到期日行使的期权，是（ B ）期权。 A美式期权B欧式期权C看涨期权D看跌期权 7、在FRA交易中，投资者为避免利率下降可能造成的损失应（B ）。 A．买入FRA协议B．卖出FRA协议C．同时买入与卖出FRA协议D．以上都可以8、当证券组合变大时，系统风险将逐渐（A ）。 A．增大B变小 C 不变D无法确定． 9 看跌期权的实值是指（B ） A标的资产的市场价格大于期权的执行价格B标的资产的市场价格小于期权的执行价格C标的资产的市场价格等于期权的执行价格D与标的资产的市场价格期权的执行价格无关 10、（ A ）是第一种推出的互换工具。A货币互换 B 利率互换C平行贷款 D 背对背贷款 11、在互换交易过程中（ A ）充当互换媒介和互换主体 A银行B证券公司C券商D政府12、第一张标准化的期货合约产生于 （ D ）。 A 芝加哥商品交易所B伦敦国际金融期货交易所 C 纽约期货交易所D芝加哥期货 交易所 13、在到期日之前可以行使的期权，是（ A ）期权。 A美式期权B欧式期权C看涨期权D看跌期权 14、FRA合约是由银行提供的（ A ）市 场。 A场外交易B场内交易 C 网上交易 D电话交易 15、在利用期货合约进行套期保值时，如果预计期货标的资产的价格上涨则应（ A ）A买入期货合约B卖出期货合约C买入期货合约的同时卖出期货合约D 无法操作 16 在到期日之前可以行使的期权，是 （ A ）期权。 A美式期权B欧式期权C看涨期权D看跌期权 17 在FRA交易中，参考利率确定日与结算日的时间相差（ B ）日。 A．1 B．2 C．3 D．4 18 在相同的到期日下，折价债券久期值 L C C 13、请举例来说明期货交易的套期保值作用。 答：套期保值指市场参与者为了规避某一市场 上的风险（包括价格风险、利率风险、汇率风 险等），而在另一市场上所采取的风险对冲措 施。在实践中，套期保值的基本原理是，利用 现货市场上某种商品的价格变化趋势，与该种 商品在衍生工具市场上的变化趋势大致相同 的规律，同时根据数量均衡、交易方向相对的 原则，在衍生工具市场买入（或卖出）与现货 市场数量相当，但交易方向相对的衍生工具 （如远期合约、期货合约、期权合约、互换合 约等），以利用衍生工具市场上的盈亏来冲销 现货市场上的盈亏，从而达到稳定成本或利润 的目的。 期货套期保值，指利用期货市场所进行的 套期保值活动。例如：某农场主将于3个月之 后出售一批小麦，由于该农场主担心3个月后 小麦价格将下跌，于是该农场主在期货市场上 卖出3个月期的小麦期货。对该农场主的保值 效果简单分析如下：（1）在3个月之后，如果 小麦价格果真下跌。那么，此时该农场主在现 货市场卖出小麦时将遭受一定的损失；但另一 方面，用于小麦期货价格的变化趋势与小麦现 货价格的变化趋势基本相同，因此，当小麦现 货价格下跌时，小麦的期货价格也将随之而下 跌，此时，该农场主则可以在期货市场上以较 低的价格买进小麦期货，以冲销原先卖出的小 麦期货，这样，该农场主在期货市场上将获得 一定的盈利。可见，当小麦价格下跌时，该农 场主则可以拥期货市场的盈利来抵消现货市 场的损失，从而可以达到保值的目的。（2）在 3个月之后，如果小麦价格不迭反升，此时该 农场主在现货市场上将获得一定的额外收益， 而在期货市场上则会遭受一定的损失，从而也 可以达到套期保值的目的。 14、简述期权的主要分类。 答：（1）按期权交易买进、卖出的性质来分， 可分为：a看涨期权（买入期权）：是指证券商 预测某种金融资产价格看涨，于是交付一定的 权利金买入期权，在合约有效期内若金融资产 价格上涨并超过期权成本时，就按履约价格 买进约定数量的金融资产，然后再按市价卖出 从中获利或转移风险的交易行为。b看跌期权 （卖出期权）：证券商预测某种金融资产的价 格将会下跌，于是便买入该金融资产期权合 约，当金融资产价格下跌到低于期权成本时， 证券商就可以按履约价格出售约定数量的金 融资产给期权合约的卖方。（2）按行使期权时 间的不同来分，可分为：a美式期权：是指在 到期日前任何一天都可以行使的期权。b欧式 期权：是指只能在到期日行使的期权。
金融工程练习题集(第二部分)
《金融工程学》模拟试题(１) 一. 名词解释（１5%) 1. 无套利定价原理 2. 掉期交易 3．逐日结算 4. 收益率曲线 5. 隐含波动率 二.填空(15%) 1. 一般金融产品主要采取_＿_＿___定价方法，而金融衍生产品主要采取＿______＿＿__定价方法. ２. 互换的最基本类型包括___＿__＿______＿和__________＿__. 3.远期价格有__________和__＿＿＿_＿_＿___两种常见的类型。 4．期货交易的委托单分为_＿_____＿_＿_，_____＿＿＿___＿和__＿_________. 5. 股票指数期货主要应用于__________,_＿_＿_____＿_和_＿__________. 6. 你买进了一张美国电话电报公司5月份执行价格为50美元的看涨期权，并卖出了一张美国电话电报公司５月份执行价格为55美元的看涨期权。你的策略被称为___＿______＿＿___＿。 ７. 股票看跌期权价格_＿____＿＿＿____相关于股价，___＿_______相关于执行价格。 三. 选择（30%) １．单项选择 （1)远期合约的多头是_______＿_ A.合约的买方Ｂ合约的卖方.C.交割资产的人Ｄ经纪人（2)___＿____＿期权可以在到期日前任何一天行使. A. 欧式期权 B 看涨期权C．美式期权 D 看跌期权 （3)期货合约的条款___＿__＿标准化的；远期合约的条款_________标准化的Ａ. 是,是Ｂ.不是，是 C.是，不是D不是，不是 (４）一个在小麦期货中做_______头寸的交易者希望小麦价格将来_＿_＿___ Ａ.多头，上涨B空头,上涨Ｃ．多头，下跌 D 空头，下跌（5)在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6和9３-1３,你购买了1０万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94和94－０９，如果你要结算头寸，将______＿_ Ａ.损失50０美元 B. 盈利５０0美元C．损失50美元D损失５０00美元 （6)如果你以９50美元的价格购买一份标准普尔5０0指数期货合约，期货指数为94７美元时卖出,则你将＿＿______ Ａ. 损失15００美元 B. 获利1500美元 C. 损失7５0美元Ｄ获利7５0美元 (7）假定IＢM 公司的股价是每股1０0美元。一张IBM公司4月份看涨期权的执行价格为100美元，期权价格为5美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价__＿_＿________
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案 【篇一：金融工程期末练习题答案】 2、与n个未来状态相对应，若市场存在n个收益线性无关的资产，则市场具有完全性。（√） 3、根据风险中性定价原理，某项资产当前时刻的价值等于根据其未 来风险中性概率计算的 4、如果套利组合含有衍生产品，则组合中通常包含对应的基础资产。（√） 5、在套期保值中，若保值工具与保值对象的价格负相关，则一般可 利用相反的头寸进行套 二、单选题 1、下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金 流交换？（b） a、利率互换 b、股票 c、远期 d、期货 2、关于套利组合的特征，下列说法错误的是（a）。 a.套利组合中通常只包含风险资产 b.套利组合中任何资产的购买都是通过其他资产的卖空来融资 c.若套利组合含有衍生产品，则组合通常包含对应的基础资产 d．套利组合是无风险的 3、买入一单位远期，且买入一单位看跌期权（标的资产相同、到期 日相同）等同于（c） a、卖出一单位看涨期权 b、买入标的资产 c、买入一单位看涨期权 d、卖出标的资产 4、假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个 月后，该股票价格要么是 11元，要么是9元。假设现在的无风险年利率等于10%，该股票3 个月期的欧式看涨期权 协议价格为10.5元。则（d） a. 一单位股票多头与4单位该看涨期权空头构成了无风险组合 b. 一单位该看涨期权空头与0.25单位股票多头构成了无风险组合 c. 当前市值为9的无风险证券多头和4单位该看涨期权多头复制了 该股票多头 d．以上说法都对
三、名词解释 1、套利 答：套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取 无风险报酬。 2、阿罗-德不鲁证券 答：阿罗-德不鲁证券指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产。 3、等价鞅测度 答：资产价格st是一个随机过程，假定资产价格的实际概率分布为p，若存在另一种概率 分布p使得以p计算的未来期望风险价格经无风险利率贴现后的价格序列是一个鞅，即** ste?rt?et(st??e?r(t??))，则称p*为p的等价鞅测度。 四、计算题 1、每季度计一次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续 复利年利率。解：利用复利计算公式：1??r4 m?rm ?1?r，rc?mln1?m?? 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复利年利率=4ln(1+0.14/4)=13.76%。 2、一只股票现在价格是40元，该股票一个月后价格将是42元或者38元。假如无风险利 率是8%，分别利用无风险套利方法、风险中性定价法以及状态价格定价法计算执行价格为 39元的一个月期欧式看涨期权的价值。 f是看涨期权价格。f=1.69。 风险中性定价法：按照风险中性的原则，我们首先计算风险中性条件下股票价格向上变动的 状态价格定价法：d=38/40=0.95，u=42/40=1.05，从而上升和下降两个状态的状态价格分别1?de?r(t?t)1?0.95e?0.08/12 0.5631，为：?u?u?d1.05?0.95 ue?r(t?t)?142/40e?0.08/12?1?d??=0.4302u?d42/40?38/40 3、一只股票现在价格是100元。有连续两个时间步，每个步长6个月，每个单步二叉树预
金融工程练习题二 (答案)
金融工程练习题二 一、计算题 1.设一份标的证券为一年期贴现债券、剩余期限为6个月的远期合约多头，其交割价格为$930，6个月期的无风险年利率（连续复利）为6%，该债券的现价为$910，求远期合约多头的价值。 解: 由题意有910S =, 930K = , 0.06r = , 0.5T t -=, 所以远期合约多头价值为 ()(0.060.5)9109307.49r T t f S Ke e ---⨯=-=-⨯≈ 2.假设6个月期和12个月期的无风险年利率分别为5%和6%，而一种十年期债券现货价格为800元，该证券一年期远期合约的交割价格为900元，该债券在6个月和12个月后都将收到$50的利息，且第二次付息日在远期合约交割日之前，求该合约的价值。 解: 收益的现金贴现 (0.050.5)(0.065050I e e -⨯-⨯=+ 远期合约的价值 0.061 (800)900f I e -⨯=-- PS:构建两个组合,组合A:(一单位的远期合约多头,加上现金贴现值为()r T t Xe --),组合B:(一单 位的标的资产,和刚好与利息现金流相反的负债I),在到期时间T 的时候,组合A 的价值刚好为购买一单位的标的资产,组合B 的价值为一单位的标的资产,产生的利息刚好用于负债的偿还,那么在时间t 的时候,两个组合的价值也应该相等,即合约的价值加上现金应该等于资产的价值加上负债. 3.股票价格为50美元，无风险年利率为10%，一个基于这个股票、执行价格都为40美元的欧式看涨和欧式看跌期权价格相差7美元，都将于6个月后到期。这其中是否存在套利机会？如果有，应该如何进行套利？ 解:根据无收益资产欧式看涨期权和看跌期权之间的平价公式()r T t c Xe p S --+=+, 代入数据进行计算可以得到()0.10.05504010.1997r T t c p S Xe e ---⨯-=-=-=>, 所以题目不满足平价公式,其中存在了套利机会. 套利的方法:卖出股票,同时买入看涨期权和卖出看跌期权(使得参与者到期只能按执行价格买入),利用所得的现金收益进行无风险投资 买入看涨期权,卖空看跌期权,将净现金收入43元(50元-7元)进行6个月的无风险投资,到期获得45.2元.如果到期时股票价格高于40元,执行看涨期权,如果低于40元,看跌期权被执行,因此无论如何到期时股票价格都以40元购买股票用于平仓卖空的股票,净收益5.2元. PS:当看涨期权和看跌期权之间不满足期权 的平价公式的时候,市场就存在无风险的套利机会
金融工程-习题-第二部分-答案
《金融工程与风险管理》 习题第二部分 1． 假设某不付红利股票价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率16%，年波动率30%， 该股票当天收盘价为50元，求：①第二天收盘时的预期价格，②第二天收盘时股价的标准差，③在量信度为95%情况下，该股票第二天收盘时的价格范围。 1、 由于 ),(~t t S S ???σμφ 在本题中，S ＝50，μ＝0.16,σ=0.30,?t=1/365=0.00274.因此， ?S/50~φ(0.16?0.00274,0.3?0.002740.5 ) =φ(0.0004,0.0157) ?S ~φ(0.022,0.785) 因此，第二天预期股价为50.022元，标准差为0.785元，在95％的置信水平上第2天股价会落在50.022-1.96?0.785至50.022+1.96?0.785,即48.48元至51.56元之间。 2.变量X 1和X 2遵循普通布朗运动，漂移率分别为μ1和μ2，方差率分别为σ12和σ22 。请问在下列两种情况下，X 1+X 2分别遵循什么样的过程？ （1）在任何短时间间隔中X 1和X 2的变动都不相关； （2）在任何短时间间隔中X 1和X 2变动的相关系数为ρ。 2、 （1）假设X 1和X 2的初始值分别为a 1和a 2。经过一段时间T 后，X 1的概率分布为： 11,a T φμσ+（ X 2的概率分布为： 22,a T φμσ+（ 根据独立的正态分布变量之和的性质，可求X 1和X 2的概率分布为： 11221212()a T a T a a T φμμφμμ+++=+++（（ 这表明，X 1和X 2遵循漂移率为12μμ+，方差率为2 2 12σσ+的普通布朗运动。 （2）在这种情况下，X 1和X 2在短时间间隔Δt 之内的变化的概率分布为： 12[()t φμμ+? 如果1212μμσσρ、、、和都是常数，则X 1和X 2在较长时间间隔
金融工程郑振龙第4版配套练习题库
金融工程郑振龙第4版配套练习题库 郑振龙《金融工程》（第4版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】 目录 第一部分考研真题精选 一、概念题 二、判断题 三、选择题 四、简答题 五、计算题 六、论述题 第二部分章节题库 第一章金融工程概述 第二章远期与期货概述 第三章远期与期货定价 第四章远期与期货的运用 第五章股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货 第六章互换概述 第七章互换的定价与风险分析
第八章互换的运用 第九章期权与期权市场 第十章期权的回报与价格分析 第十一章布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型 第十二章期权定价的数值方法 第十三章期权的交易策略及其运用 第十四章期权价格的敏感性和期权的套期保值 第十五章股票指数期权、外汇期权、期货期权与利率期权 第十六章奇异期权 第十七章风险管理 ? 试看部分内容 第一部分考研真题精选 一、概念题 1风险溢价[中南财经政法大学2020研] 答：风险溢价是指在到期期限相同的情况下，有违约风险的企业债券与无风险的国债之间的利差。违约因素直接影响债券的利率水平，由违约因素导致的偿债风险通常被称作违约风险。违约风险又称信用风险，是指债券发行人到期无法或不
愿履行事先承诺（或约定）的利息支付或面值偿付义务的可能性，这种可能性将对债券利率产生重要影响。 在有效市场假设下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。通常说来，有违约风险的债券总会存在正的风险溢价，而且风险溢价会随着违约风险的上升而增加。 2表外业务[天津大学2019研；中央财经大学2017研；厦门大学2017研；西南科技大学2016研；南开大学2012研] 答：表外业务是指未列入银行资产负债表且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务既包括传统的中间业务，又包括金融创新中产生的一些有风险的业务，如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。通常提及的表外业务专指后一类，属狭义表外业务。其中，远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率，在将来清算日按规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间利息差额的贴现金额；票据发行便利是一种具有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺，属银行的承诺业务；备用信用证是银行担保业务的一种主要类型，通常是为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保证文件。 3看涨期权[广西大学2016研] 答：按照期权买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。
(完整版)郑振龙《金融工程》_第2-5章课后作业_习题及答案
第二章课后作业： 1.假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，6个月期远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美元与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？ 解： 11121.6600 1.6650100%0.60%8%6%2%16 1.6650 -=⨯⨯=<-=美元年升水率 则美元远期升水还不够，处于被低估状态，可以套利，基本过程为： 首先借入美元，在期初兑换成英镑到英国投资6个月；同时在期初卖出一份6个月期的英镑期货合约；在投资期满后将英镑计价的本息和按原定远期汇率兑换回美元，偿还借款本息和后剩余的即为无风险套利。 2.一只股票现在价格是40元，该股票1个月后价格将是42元或者38元。假如无风险利率是8%，用风险中性定价法计算执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？ 解：设价格上升到42元的概率为P ，则下降到38元的概率为1-P ，根据风险中性定价法有 ()18%1242381400.5669P P e P -⨯+-= ⇒=⎡⎤⎣⎦ 设该期权价值为f ，则有 ()()18%12423901 1.69f P P e -⨯=-+-= ⎡⎤⎣⎦元 第三章课后作业： 1.假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月期远期价格。（0.025 1.025e =） .该股票3个月期远期价格为 解：()310%122020 1.02520.5r T t F Se e ⨯-===⨯= 元。 2.假设恒生指数目前为10000点，香港无风险连续复利年利率为10%，恒生指数股息收益率为每年3%，求该指数4个月期的期货价格。 该指数期货价格为 解： ()()()1 10%3%31000010236.08r q T t F Se e -⨯--=== 点。
金融工程练习题及答案
金融工程练习题及答案 一、单项选择 1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。 C.风险无所谓的 3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。 A.相同价值 4.远期价格是( C)。 C.使得远期合约价值为零的交割价格 5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。 A.美式期权价格大于欧式期权价格 6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。 C.)(t T r Xe p --≤ 7.在期货交易中，基差是指（ B ）。 B.现货价格与期货价格之差 8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。 B.任何资金 9.金融互换具有( A )功能。 A.降低筹资成本 10.对利率互换定价可以运用( A )方法。 A.债券组合定价 11.期货价格和远期价格的关系（ A )。 A.期货价格和远期价格具有趋同性 12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。 C.只有权利而没有义务 13.期权价格即为( D )。
D.内在价值加上时间价值 14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。 B.股票价格的波动率 15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。 A. s p Xe c t T r +=+--)( 16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元 A 、100 17、表示资金时间价值的利息率是（C ） C 、社会资金平均利润率 18.金融工程的复制技术是（A ）。 A.一组证券复制另一组证券 19、金融互换的条件之一是( B )。 B.比较优势 20、期权的内在价值加上时间价值即为( D )。 D.期权价值 21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（ D ）。 D.只有义务而没有权利 22、无收益资产的美式看跌期权和欧式看跌期权比较( A )。 A.美式期权价格大于欧式期权价格 23、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，正确的是：（ E ） E、以上说法都不对 二、多项选择 1、下列因素中，与股票欧式看涨期权价格呈负相关的是：（BD ） B．期权执行价格 D．期权有效期内标的股票发放的红利 2、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是：（ABCD ）
金融工程第五版复习题
金融工程第五版复习题 金融工程是一门综合性学科，涵盖了金融、数学和计算机科学等多个领域。它通过运用数学模型和计算机技术，研究和应用金融工具和技术，以解决金融市场中的问题和挑战。本文将围绕金融工程第五版的复习题展开讨论，从不同的角度探讨金融工程的重要概念和方法。 第一部分：金融工程概述 金融工程的核心目标是通过利用金融工具和技术，降低金融风险、提高金融效率和创造金融价值。在金融工程的学习和实践中，我们需要了解金融市场的基本原理、金融产品的特点以及金融市场的运作机制。同时，掌握数学和计算机科学的基础知识也是金融工程师的必备条件。 第二部分：金融工程的数学模型 金融工程中广泛使用的数学模型包括随机过程、微分方程、优化理论等。这些模型可以帮助我们理解金融市场中的随机性和不确定性，并进行风险评估和投资决策。例如，在期权定价中，布莱克-斯科尔斯模型使用了随机过程和偏微分方程来计算期权的价格。此外，金融工程中的投资组合理论和资本资产定价模型（CAPM）等也是基于数学模型的重要工具。 第三部分：金融工程的计算机技术 计算机技术在金融工程中起到了至关重要的作用。金融工程师需要熟练掌握编程语言和数据处理工具，以便进行金融数据的获取、分析和建模。例如，Python和R语言是金融工程师常用的编程语言，它们提供了丰富的金融数据分析和建模库。此外，金融工程中的高频交易和算法交易等也离不开计算机技术的支持。
第四部分：金融工程的实践应用 金融工程的实践应用广泛涉及到风险管理、衍生品定价、投资组合优化等领域。在风险管理中，金融工程师可以利用数学模型和计算机技术对金融风险进行测 量和控制。在衍生品定价中，金融工程师可以使用期权定价模型和其他数学模 型来计算衍生品的价格。在投资组合优化中，金融工程师可以利用数学模型和 计算机技术来寻找最优的投资组合，以实现风险和收益的平衡。 结论： 金融工程是一门充满挑战和机遇的学科，它将金融、数学和计算机科学等多个 领域有机地结合在一起。通过学习和应用金融工程的理论和方法，我们可以更 好地理解和应对金融市场中的问题和挑战。希望本文的内容可以帮助读者更好 地复习金融工程第五版的相关知识，并对金融工程的重要概念和方法有更深入 的理解。
金融工程练习题及答案
一、 单项选择 1、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B ．远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是( C )。 C.风险无所谓的 3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有( A )。 A.相同价值 4.远期价格是( C)。 C.使得远期合约价值为零的交割价格 5.无收益资产的美式期权和欧式期权比较( A )。 A.美式期权价格大于欧式期权价格 6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( C )。 C.)(t T r Xe p --≤ 7.在期货交易中，基差是指（ B 8.无风险套利活动在开始时不需要（ B ）投入。 B.任何资金 9.金融互换具有( A )功能。 A.降低筹资成本 10.对利率互换定价可以运用( A )方法。 A.债券组合定价 11.期货价格和远期价格的关系（ A )。 A.期货价格和远期价格具有趋同性 12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ C ）。 C.只有权利而没有义务 13.期权价格即为( D )。 D.内在价值加上时间价值 14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( B )。 B.股票价格的波动率 15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( A )。 A. s p Xe c t T r +=+--)( 16、假设有两家公司A 和B ，资产性质完全一样，但资本结构不同，在MM 条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元。A 的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。B 公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，则B 公司的股票价格是（ A ）元 A 、100
金融工程习题及答案
《金融工程学》思考与练习题 第一章金融工程概述 1.金融工程的含义是什么？ 2.金融工程中的市场如何分类？ 3.金融工程中的无套利分析方法？举例说明。 4.金融工程中的组合分解技术的含义是什么？举例说明。 5.远期利率与即期利率的关系如何确定。推导远期利率与即期利率的关系。 6.假定在外汇市场和货币市场有如下行情，分析市场是否存在套利机会。如 何套利？如何消除套利？ 第二章现货工具及其应用 1.举例说明商品市场与货币市场如何配置？ 2.商品市场与外汇市场的现货工具如何配置？举例说明。 3.举一个同一个金融市场中现货工具配置的例子。 4.举例说明多重现货市场之间的工具配置。 第三章远期工具及其应用 1.什么是远期交易？远期交易的基本要素有哪些？ 2.多头与空头交易策略的含义是什么？ 3.什么是远期利率？ 4.举例说明“借入长期，贷出短期”与“借入短期，贷出长期”策略的含义。 5.何谓远期利率协议？其主要功能是什么？描述其交易时间流程。 6.在远期利率协议的结算中，利率上涨或下跌对借款方和贷款方的影响如 何？ 7.什么情况下利用购入远期利率协议进行保值？什么情况下利用卖出远期利 率协议进行保值？
8.远期合约的价格与远期价格的含义是什么？如果远期价格偏高或偏低，市 场会出现什么情况？ 9.远期价格和未来即期价格的关系是什么？ 10.在下列三种情况下如何计算远期价格？ 11.合约期间无现金流的投资类资产 12.合约期间有固定现金流的投资类资产 13.合约期间按固定收益率发生现金流的投资类资产 14.一客户要求银行提供500万元的贷款，期限半年，并且从第6个月之后开 始执行，该客户要求银行确定这笔贷款的固定利率，银行应如何操作？目前银行的4月期贷款利率为9.50%，12月期贷款利率为9.80%。 15.假设某投资者现在以20美元的现价购买某只股票，同时签订一个半年后出 售该股票的远期合约，在该期间不分红利，试确定该远期合约的价格。假定无风险利率为7.5%。 16.假设3个月期的即期年利率为5.25%，12月期的即期年利率为5.75%，问 （3×12）远期利率是多少？如果市场的远期利率为6%，则市场是否存在套利机会？若存在，请构造一个套利组合。 17.假设A银行计划在3个月后筹集3个月短期资金1000万美元，为避免市场 利率上升带来筹资成本增加的损失，该行作为买方参与远期利率协议。设协议利率为8%，协议金额为1000万美元，协议天数为91天，参照利率为3个月LIBOR。到了结算日LIBOR为8.10%，则该行从事远期利率协议的结果如何？ 18.一个股价为40元的7月期远期合约，无风险连续复利为8%，假设在3个 月，6 个月，和9个月后都有每股０.8元的红利支付,求远期合约的价格? 19.某股票预计在3个月和6个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价 等于25，所有期限的无风险连续复利年利率均为8%，某投资者刚取得该股票9个月的远期合约空头，请问：（1）该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？（2)3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为8%，此时远期价格和该合约空头价值等于多少？
浙大-远程--金融工程学-作业-一-二-三-全
《金融工程学》作业一 第一章第二节结束时布置 教材24页习题7 、9、10、11、12 7. 试讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头(其出售价格等于期权执行价格)的组合。 答：该说法是正确的.从图1。3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头,右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合. 9。如果连续复利年利率为5%,10000元现值在 4.82年后的终值是多少？答：10000xe(5%x4.82）=12725。21元 10.每季度计一次复利年利率为15％，请计算与之等价的连续复利年利率。 答:每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14。75% 连续复利年利率= 4ln（1+0。14/4)=13。76%。 11。每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率. 答:连续复利年利率=12ln(1+0.15/12）=14。91％。 12。某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？ 答：12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0。03-1)=12.18%. 因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。 第2章第四节结束时布置 教材46页1、2、3、4、5、6 1。2007年4月16日，某中国公司签订了一份跨国订单,预计半年后将支付1000000美元。为规避汇率风险,该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的1000000美元远期，起息日为2007年10月18日，工商银行的远期外汇牌价如案例2。1所示.半年后（2007年10月18日），中国工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为749.63和752.63。请问该公司在远期合约上的盈亏如何? 答：2007年4月16日，该公司向工行买入半年美元远期，意味着其将以764。21人民币/100美元在价格2007年10月18日向工行买入美元，合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=10000*（752.63—764。21）= -115,800
金融工程练习题
1.下面哪项不属于金融工程管理风险的优势。（） A.具有更高的准确性和时效性 B.具有成本优势 C.能够消除风险 D.具有灵活性 2.金融工程产生的思想基础是（）。 A.现代金融理论的发展 B.金融创新理论 B.马柯维茨证券投资组合理论 D.国际经济环境的变化 3.下面哪一项不正确（） A.金融工程是20世纪80年代才开始成为一门独立的金融学科的 B.金融工程的思想却早在两三千年前就开始出现，其实践活动自那时起就一直在持续进行 C.金融工程的思想在20世纪80年代才开始出现 D.古希腊时期人们已有期权的思想萌芽 4.下列几项中，能说明人们在很早以前就有期权思想萌芽的是（） A.亚里士多德《政治学》一书载有古希腊一名智者以预定橄榄榨油机租金价格而获利 B.欧洲16世纪“郁金香球茎热” C.农产品和工业品的保值 D.以上都是 5.（）提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。 A.本杰明.格兰罕姆 B.弗里德里克.麦考莱 C.欧文.费雪 D.哈里.马柯维茨 6.（）开创了证券分析史的新纪元，其理论被当时的证券业奉为“证券业的圣经”。 A. 《证券分析》 B. 《资本成本、公司财务与投资理论》 C. 《政治学》 D. 《证券组合分析》 7. 所谓“有效的投资组合”就是（）。 A. 收益固定时方差（风险）最小的证券组合 B. 方差（风险）固定的情况下收益最大的证券组合 C. 以上都是 D. 以上皆非
8. 20世纪70年代发生的重大国际经济事件有：( ) A. 石油危机 B. 二战爆发 C. 布雷顿森林体系的崩溃 D. 石油危机和布雷顿森林体系的崩溃 9. 金融工程将()引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，迅速发展成为一门新兴的交叉性学科。 A. 工程思维 B. 逆向思维 C. 数学思维 D. 跳跃思维 10. 20世纪70年代全球经济环境发生变化后，西方各国纷纷采取了哪些行动。（） A. 放松金融管制 B. 鼓励金融机构业务交叉经营、平等竞争 C. 进行自由化改革和金融创新 D. 以上都是 答案：CACDC ACDAD 第一章 选择： 1.以下关于套利的说法错误的是:（） A.套利是市场无效率的产物 B.套利通过买进价格被低估的资产，同时卖出价格被高估的资产来获取无风险利润的交易策 略 C.套利的结果促使市场效率的提高 D.套利对社会的负面效应远超过正面效应，我们应予禁止 2以下关于套利机会的说法错误的是:（） A.套利的机会主要存在于资产定价的错误 B.套利的机会主要存在于资产价格联系的失常 C.套利的机会主要存在于市场缺乏有效性的其它机会