金融工程练习题集(第二部分)
最全金融工程习题及答案
最全金融工程习题及答案二．习题1、假定外汇市场美元兑换马克的即期汇率是1美元换1.8马克，美元利率是8%，马克利率是4%，试问一年后远期无套利的均衡利率是多少？2、银行希望在6个月后对客户提供一笔6个月的远期贷款。
银行发现金融市场上即期利率水平是：6个月利率为9.5%，12个月利率为9.875%，按照无套利定价思想，银行为这笔远期贷款索要的利率是多少？3、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑=1.6650美元，远期汇率是1英镑=1.6600美元，6个月期美远与英镑的无风险年利率分别是6%和8%，问是否存在无风险套利机会？如存在，如何套利？4、一只股票现在价格是40元，该股票一个月后价格将是42元或者38元。
假如无风险利率是8%，用无风险套利原则说明，执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少？5、条件同题4，试用风险中性定价法计算题4中看涨期权的价值，并比较两种计算结果。
6、一只股票现在的价格是50元，预计6个月后涨到55元或是下降到45元。
运用无套利定价原理，求执行价格为50元的欧式看跌期权的价值。
7、一只股票现在价格是100元。
有连续两个时间步，每个步长6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%，无风险利率8%（连续复利），运用无套利原则求执行价格为100元的看涨期权的价值。
8、假设市场上股票价格S=20元，执行价格X=18元，r=10%,T=1年。
如果市场报价欧式看涨期权的价格是3元，试问存在无风险的套利机会吗？如果有，如何套利？9、股票当前的价格是100元，以该价格作为执行价格的看涨期权和看跌期权的价格分别是3元和7元。
如果买入看涨期权、卖出看跌期权，再购入到期日价值为100 的无风险债券，则我们就复制了该股票的价值特征（可以叫做合成股票）。
试问无风险债券的投资成本是多少？如果偏离了这个价格，市场会发生怎样的套利行为？习题解答：1、按照式子：（1+8%）美元=1.8×（1+4%）马克，得到1美元=1.7333马克。
金融工程练习题
、选择题1、 下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：A .远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B .远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C .远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D .远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值2、 某公司计划在 3 个月之后发行股票，那么该公司可以采用以下那种措施来进行相应的套期保值？（ B ）A .购买股票指数期货B .出售股票指数期货C .购买股票指数期货的看涨期权D .出售股票指数期货的看跌期权3、 某股票目前的市场价格为 31 元，执行价格为 30 元，连续复利的无风险年利率为 10%，3 个月期的该股票欧式看涨期权价格为 3 元，相应的欧式看跌期权价格为 2.25，请问套 利者应该采取以下哪些策略？（ A ）A .买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资B .买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资C .卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资D .卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资4、 通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（ C ）功能。
A .风险转移B .商品交换 5、 期权的最大特征是（ B A .风险与收益的对称性C .风险与收益的不对称性6、 下列说法哪一个是错误的（A .场外交易的主要问题是信用风险 B .交易所交易缺乏灵活性C .场外交易能按需定制D .互换市场是一种场内交易市场7、 一份3X 6的远期利率协议表示（ B ）的FRA合约。
A .在3月达成的6月期C . 3 个月后开始的 6 月期8、 期货交易的真正目的是（ CA .作为一种商品交换的工具C .减少交易者所承担的风险 9、 当利率期限结构向上倾斜时，下列关于利率互换中的说法中，正确的是：（ A ） A .利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的 信用风险较大 B .利率互换中，收到浮动利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的 信用风险较大 C .利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为正，后期现金流为负，后期面临的 信用风险较大 D .利率互换中，收到固定利率的一方初期现金流为负，后期现金流为正，后期面临的D .锁定利润C .价格发现 ）。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程 第二版 课后习题 完整答案
第1章7、讨论以下观点是否正确：看涨期权空头可以被视为其他条件都相同的看跌期权空头与标的资产现货空头（其出售价格等于期权执行价格）的组合。
(1)9、如果连续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？ (1)10、每季度记一次复利年利率为14%，请计算与之等价的每年记一年复利的年利率和连续复利年利率。
(1)11、每月记一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的连续复利年利率。
(1)12、某笔存款的连续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。
请问1万元存款每季度能得到多少利息？ (1)7.该说法是正确的。
从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。
9.()5%4.821000012725.21e ××=元10.每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75%连续复利年利率=4ln(1+0.14/4)=13.76%。
11.连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。
12.12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e 0.03-1）=12.18%。
因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。
第2章1、2007年4月16日，中国某公司签订了一份跨国订单，预计半年后将支付1000000美元，为规避汇率风险，该公司于当天向中国工商银行买入了半年期的10000000美元远期，起息日为2007年10月8日，工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为749.63和752.63。
请问该公司在远期合同上的盈亏如何？ (1)2、设投资者在2007年9月25日以1530点（每点250美元）的价格买入一笔2007年12月到期的S^P500指数期货，按CME 的规定，S^P500指数期货的初始保证金为19688美元，维持保证金为15750美元。
金融工程学习题及参考答案
⾦融⼯程学习题及参考答案远期⼯具及其配置习题1、交易商拥有1亿⽇元远期空头，远期汇率为0.008美元/⽇元。
如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/⽇元和0.0090美元/⽇元，那么该交易商的盈亏如何？2、当前黄⾦价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。
市场借贷年利率（连续复利）为10%，假设黄⾦的储藏成本为0，请问有⽆套利机会？如果存在套利机会，设计套利策略。
3、每季度计⼀次复利的年利率为14%，请计算与之等价的每年计⼀次复利的年利率和连续复利年利率。
4、假设连续复利的零息票利率如下：请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
5、假设连续复利的零息票利率分别为：请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
6、假设⼀种⽆红利⽀付的股票⽬前的市价为20元，⽆风险连续复利年利率为10%，求该股票3个⽉期远期价格。
7、某股票预计在2个⽉和5个⽉后每股派发1元股息，该股票⽇前市价等于30，所有期限的⽆风险连续复利年利率均为6％，某投资者刚取得该股票6个⽉期的远期合约空头，请问：1）该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始值等于多少? 2）3个⽉后，该股票价格涨到35元，⽆风险利率仍为6％，此时远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑＝1.6650美元，远期汇率是1英镑＝1.660美元，6个⽉期美元与英镑的⽆风险连续复利年利率分别是6％和8％，问是否存在套利机会？如存在，如何套利?9、假设某公司计划在3个⽉后借⼊⼀笔为期6个⽉的1000万美元的浮动利率债务。
根据该公司的信⽤状况，该公司能以6个⽉期的LIBOR 利率⽔平借⼊资⾦，⽬前6个⽉期的LIBOR 利率⽔平为6%，但该公司担⼼3个⽉后LIBOR 会上升，因此公司买⼊⼀份名义本⾦为1000万美元的3X9的远期利率协议。
假设现在银⾏挂出的3X9以LIBOR 为参照利率的远期利率协议报价为6.25%。
金融工程课后练习(doc 6页)
金融工程课后练习(doc 6页)CH88.1什么是有保护的看跌期权？看涨期权的什么头寸等价于有保护的看跌期权？解：有保护的看跌期权由看跌期权多头与标的资产多头组成，由期权平价公式可知，其等价于看涨期权多头与一笔固定收入的组合。
8.2 解释构造熊市价差期权的两种方法。
解：1）熊市价差期权可由2份相同期限、不同执行价格的看涨期权构成；投资者可通过卖空执行价格低的同时买入执行价格高的看涨期权构造。
2）熊市价差期权也可由2份相同期限、不同执行价格的看跌期权构成；投资者可通过卖空执行价格低的同时买入执行价格高的看跌期权构造。
8.3 对于投资者来说，什么时候购买蝶形期权是合适的？解：蝶形期权涵盖了3份执行价格不同的期权，当投资者认为标的资产价格很可能位于中间执行价格附件时，则会购买蝶形期权。
8.4 有效期为一个月的股票看涨期权分别有$15、$17.5和$20的执行价格，其期权价格分别为$4、$2和$0.5。
解释如何应用这些期权来构造出蝶式价差期权。
做个表格说明蝶式价差期权损益如何随股票变化而变化的。
解：投资者可通过购买执行价格为$15和$20的看涨期权，同时卖空2份执行价格为$17.5的看涨期权构造蝶式价差期权。
初始投资为4＋0.5－2×2＝$0.5。
T时刻损益随股价变化如下：股价T S T时蝶式价差期权损益S<15 －0.5T15<T S<17.5 T S－15.517.5<T S<20 19.5－T SS>20 －0.5T8.5 什么样的交易策略可构造出倒置日历价差期权？解：倒置日历价差期权可通过买入1份较短期限的期权，同时卖出1份执行价格相同但期限较长的期权构造。
8.6 宽跨式期权与跨式期权之间有何不同？解：宽跨式与跨式期权均是由1份看涨与1份看跌期权构成。
在跨式期权中，看涨期权与看跌期权具有相同的执行价格和到期日；而宽跨式期权中，看涨期权与看跌期权到期日相同，但执行价格不同。
金融工程计算习习题,DOC
欢迎共阅金融工程习题4解答5.假设某投资公司有$20,000,000的股票组合，他想运用标准普尔500指数期货合约来套期保值，假设目前指数为1080。
股票组合收益率的月标准差为1.8，标准普尔500指数期货收益率的月标准差为0.9，两者间的相关系数为0.6。
问如何进行套期保值操作？ 解答：最优套期保值比率为： 1.80.6 1.20.9H HG G n σρσ==⨯= 应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为：7.2007年10月，某公司预计将于2008年8月和2009年8月各购买1百万磅铜。
该公司选择利用不超过9月(a)(b) 期保值。
对于保值， 20091价格为2500点，请问该公司应如何应用沪深300指数期货为投资组合进行套期保值？会达到怎样的效果？如果该基金公司希望将系统性风险降为原来的一半，应如何操作？解答：（1）该公司持有投资组合，欲进行套期保值，应交易期指空头；（2）目标的贝塔系数为1.1，合约乘数为300，交易合约数量为：4某债券交易员刚刚卖出面值为$10,000,000的债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，剩余到期时间为0.75年。
假设利率期限结构是平的，半年复利一次的年利率为6.5%。
目前该债券交易员没有债券，但是希望明天能够从市场上买回，因此他打算用欧洲美元期货规避隔夜利率风险。
试问：该交易员应该如何操作（持有期货的头寸方向和规模）？解答：方法一：基点价值法，可以计算出该债券在利率为6.51%和6.49%时的价格，半年计一次复利万可得DV01=v则由此得：5现在是220日，某财务主管已知公司将在设180，货合约份数为：6假设某基金手中持有价值10亿的国债组合，久期为7.2，希望降低久期至3.6。
当时的中国5年期国债期货市场报价为110元，久期6.4。
请问应如何实现风险管理目标？解答：该基金希望降低久期，可以卖出期货合约，数量为：8某个固定收益经理管理一支大型养老基金，该基金的资产和负债的现值分别为40亿元和50亿元，资产和负债的久期分别为8.254和6.825。
《金融工程学》习题
《金融工程学》习题金融工程学习题1、交易商拥有1亿日元远期空头～远期汇率为0.008美元/日元。
如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元～那么该交易商的盈亏如何,2、当前黄金价格为500美元/盎司～1年远期价格为700美元/盎司。
市场借贷年利率,连续复利,为10%～假设黄金的储藏成本为0～请问有无套利机会,如果存在套利机会～设计套利策略。
3、每季度计一次复利的年利率为14%～请计算与之等价的每年计一次复利的年利率和连续复利年利率。
4、假设连续复利的零息票利率如下:期年利限,年, 率,%,1 12.02 13.03 13.74 14.25 14.5请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
5、假设连续复利的零息票利率分别为:期年利限,月, 率,%,3 8.06 8.29 8.412 8.515 8.618 8.7请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
6、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元～无风险连续复利年利率为10%～求该股票3个月期远期价格。
7、某股票预计在2个月和5个月后每股派发1元股息～该股票日前市价等于30～所有期限的无风险连续复利年利率均为6,～某投资者刚取得该股票6个月期的远期合约空头～请问:1,该远期价格等于多少?若交割价格等于远期价格～则远期合约的初始值等于多少? 2,3个月后～该股票价格涨到35元～无风险利率仍为6,～此时远期价格和该合约空头价值等于多少?8、假如英镑与美元的即期汇率是1英镑,1.6650美元～远期汇率是1英镑,1.660美元～6个月期美元与英镑的无风险连续复利年利率分别是6,和8,～问是否存在套利机会,如存在～如何套利?9、假设某公司计划在3个月后借入一笔为期6个月的1000万美元的浮动利率债务。
根据该公司的信用状况～该公司能以6个月期的LIBOR利率水平借入资金～目前6个月期的LIBOR利率水平为6%～但该公司担心3个月后LIBOR会上升～因此公司买入一份名义本金为1000万美元的3X9的远期利率协议。
金融工程学习题及参考答案
金融工程学习题及参考答案金融工程学习题及参考答案金融工程作为一门交叉学科，融合了金融学、数学、统计学和计算机科学等多个领域的知识，旨在利用数学模型和计算机算法解决金融领域的问题。
在金融工程的学习过程中，学生通常需要解决一系列的学习题，以加深对金融工程理论和实践的理解。
本文将给出一些金融工程学习题及参考答案，希望对学习金融工程的读者有所帮助。
1. 期权定价假设某只股票的当前价格为$100，无风险利率为5%，期权到期时间为3个月。
假设期权的执行价格为$110，标的资产的波动率为20%。
请计算该期权的欧式看涨期权定价。
答案：根据Black-Scholes期权定价模型，欧式看涨期权的定价公式为：C = S * N(d1) - X * e^(-r * T) * N(d2)其中，C为期权的价格，S为标的资产当前价格，N()为标准正态分布的累积分布函数，d1和d2的计算公式为：d1 = (ln(S/X) + (r + 0.5 * σ^2) * T) / (σ * sqrt(T))d2 = d1 - σ * sqrt(T)在此题中，代入相应的数值进行计算，可得到期权的定价为$6.95。
2. 期权组合策略假设某投资者持有1000股某只股票，当前股票价格为$50。
该投资者认为股票的价格将会下跌，但希望保留股票的上涨潜力。
请构建一个期权组合策略，以保护投资者的股票头寸。
答案：该投资者可以采取购买看跌期权的策略，以保护股票头寸。
假设该投资者购买1000份看跌期权，执行价格为$45，期权的价格为$2。
在此策略下，如果股票价格下跌，投资者的股票头寸将会受到保护，因为看跌期权的价值将会上涨。
而如果股票价格上涨，投资者仍然可以享受股票的上涨收益。
3. VaR计算假设某投资组合的价值为$1,000,000，标准差为$50,000。
假设该投资组合的收益率服从正态分布，且置信水平为95%。
请计算该投资组合的VaR。
答案：VaR（Value at Risk）是衡量投资组合风险的一种指标，表示在一定置信水平下，投资组合在未来某个时间段内可能出现的最大亏损。
金融工程试题
《金融工程学》模拟试题(1)一、名词解释（每小题3分，共15分）1、金融工程工具2、期权3、远期利率协议（FRA）4、B-S模型5、差价期货二、选择题（每小题2分，本部分共40分）1、金融工程工具的市场属性为（）。
A．表内业务B．商品市场C．资本市场D．货币市场2、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。
A．即期交易B．远期交易C．期权交易D．互换交易3、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险B．交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制D．严格地说，互换市场是一种场内交易市场4、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升A．利率下降时，期货价格下降C．利率上涨时，期货价格下降D．不能确定5、欧洲美元是指（）。
A．存放于欧洲的美元存款B．欧洲国家发行的一种美元债券C．存放于美国以外的美元存款D．美国在欧洲发行的美元债券6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约B．3个月后开始的3月期的FRA合约C．3个月后开始的6月期的FRA合约D．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具B．转让实物资产或金融资产的财产权C．减少交易者所承担的风险D．上述说法都正确8、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错B．公司差错C．数量差错D．交易方差错9、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同B．反向C．不规则D．不能肯定10、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
A．两国通行汇率的差异B．两国通行利率的差异C．即期汇率与远期汇率的差异D．全年天数的计算惯例11、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同B．反向C．不规则D．不能肯定12、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
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《金融工程学》模拟试题(１)一. 名词解释（１5%)1. 无套利定价原理2. 掉期交易3．逐日结算4. 收益率曲线5. 隐含波动率二.填空(15%)1. 一般金融产品主要采取_＿_＿___定价方法，而金融衍生产品主要采取＿______＿＿__定价方法.２. 互换的最基本类型包括___＿__＿______＿和__________＿__.3.远期价格有__________和__＿＿＿_＿_＿___两种常见的类型。
4．期货交易的委托单分为_＿_____＿_＿_，_____＿＿＿___＿和__＿_________.5. 股票指数期货主要应用于__________,_＿_＿_____＿_和_＿__________.6. 你买进了一张美国电话电报公司5月份执行价格为50美元的看涨期权，并卖出了一张美国电话电报公司５月份执行价格为55美元的看涨期权。
你的策略被称为___＿______＿＿___＿。
７. 股票看跌期权价格_＿____＿＿＿____相关于股价，___＿_______相关于执行价格。
三. 选择（30%)１．单项选择（1)远期合约的多头是_______＿_A.合约的买方Ｂ合约的卖方.C.交割资产的人Ｄ经纪人（2)___＿____＿期权可以在到期日前任何一天行使.A. 欧式期权 B 看涨期权C．美式期权 D 看跌期权（3)期货合约的条款___＿__＿标准化的；远期合约的条款_________标准化的Ａ. 是,是Ｂ.不是，是 C.是，不是D不是，不是(４）一个在小麦期货中做_______头寸的交易者希望小麦价格将来_＿_＿___ Ａ.多头，上涨B空头,上涨Ｃ．多头，下跌 D 空头，下跌（5)在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为93-6和9３-1３,你购买了1０万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。
一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为94和94－０９，如果你要结算头寸，将______＿_Ａ.损失50０美元 B. 盈利５０0美元C．损失50美元D损失５０00美元（6)如果你以９50美元的价格购买一份标准普尔5０0指数期货合约，期货指数为94７美元时卖出,则你将＿＿______Ａ. 损失15００美元 B. 获利1500美元 C. 损失7５0美元Ｄ获利7５0美元(7）假定IＢM 公司的股价是每股1０0美元。
一张IBM公司4月份看涨期权的执行价格为100美元，期权价格为5美元。
忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价__＿_＿________A 涨到104美元B跌到90美元C 涨到10７美元D跌到96美元（8）以下所有的因素都会影响股票期权的价格,除了＿_＿＿_＿__＿＿__＿_A 无风险利率B 股票的风险Ｃ到期日D股票的预期收益率(9）一个6月期的美式看涨期权,期权价格为3５美元。
现在的股价为43美元，期权溢价为1２美元,则看涨期权的内在价值是__＿__＿＿＿＿____A1２美元 B 8美元C 0美元D 23美元（10)货币互换市场的信用风险____＿＿____＿＿_＿A 广泛存在B被限制在固定汇率和浮动汇率的的差额上Ｃ等于浮动汇率支付者所应支付的款额的全部 D Ａ和Ｃ2. 多项选择(１）金融工程中对风险的处理方法包括_____＿___＿＿_＿_A.完全消除风险B. 消除不利风险,保留有利风险Ｃ. 用确定性取代不确定性 D. 不用在意风险的存在（2）期货交易的优势主要有___＿__＿__Ａ. 具有极强的流动性Ｂ. 具有一整套防范违约的机制C. 交易成本较低Ｄ. 可在到期日前任何一天进行交易(买卖)（3）“1×４”的远期利率协议表示__＿＿______＿___＿_Ａ. 1月对4月的远期利率协议B3个月后开始的1月期ＦRAC 为期3个月的借款协议 D.１个月后开始的3月期F ＲＡ(4）股票指数期货的交易___＿＿____.A 现在多数市场已经超过了股票的交易B 成本低于股票交易C 杠杆作用比股票交易更明显Ｄ执行过程一般快于股票交易（5）远期交易中最常见的标价是_＿_______＿＿A.远期汇率Ｂ．即期汇率 C. 远期利率 D 远期标价四．判断（10%)１. 目前黄金的价格是5０0美元／盎司,一年远期价格是700美元/盎司.市场借贷年利率为1０％,假设黄金的储存成本为０,则不存在任何的套利机会. (）2. 大多数期货合约以现货进行交割。
（）3. 如果利率下降,美国中长期国债期货合约多头头寸的投资者将盈利.( ）4.股票指数期货交易已经超过了股票的交易. ( )5. 在期权交易中,买卖双方都需要交纳保证金.（）五. 简答(15%)１. 请解释为什么相同标的资产,相同期限,相同协议价格的美式期权的价值总是大于等于欧式期权？２. 简述期货市场中的盯市和保证金帐户.3. 描述保护性看跌期权，它是如何促进期权交易的？六. 计算(1５％)1. 某一协议价格为25元,有效期６个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为2４元，该股票预计在2月和５月后各支付０.５0元股息，所有期限的无风险连续复利年利率为8%请问该股票协议价格为25元，有效期6个月的欧式看涨期权价格等于多少？２. 假设某种不支付红利股票的市价为50元，风险利率为１0%,该股票的年波动率为３０%,求该股票协议价格为50元,期限3个月的欧式看跌期权价格。
《金融工程学》试题答案一、名词解释（1５%)1. 无套利定价原理是指将金融资产的“头寸”与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸,由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡价格。
2. 掉期是指同时买卖相同金额, 相同币种，但不同交割日货币的外汇交易.3. 逐日结算即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。
４. 收益率曲线描述的是债券收益率与到期日之间关系的曲线5. 我们已知期权价格(该期权的报价）和其他四个变量,可以反向推导出期权价格中所隐含的变动率，通过这种方法计算出来的变动率叫做隐含变动率。
二.填空(15%)１．收益／风险均衡;无套利定价方法.2.利率互换；货币互换3. 远期利率；远期汇率。
4. 市价委托单;限价委托单;停止委托单５．利用股票指数期货进行套期保值；指数套利;股指期货的资产转换功能6．垂直价差法７. 负；正;三选择(30%)1.单项选择(1)A.(２)C（3）C (４)A(5)A (6）C. (7）C (8）Ｄ(9）A(10）A２.多项选择(１）B C (2)A B C D （3）A D (4）ＡBＣＤ(5)A Ｃ四．判断(10%)1.×2. ×3.Ⅴ４.Ⅴ５. ×五. 简答(１5%)1. 美式期权的持有者除了拥有欧式期权持有者的所有权力外，还有提前执行的权力,因此美式期权的价值至少应不低于欧式期权。
2. 期货保证金是交易者在经济商帐户中存入的承诺履约的担保存款（现金、银行信用证或短期的美国公债)。
逐日盯市制度即每个交易日结束时,交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。
３. 一个保护性看跌期权是投资股票的同时买入该种股票的看跌期权。
不管股价发生什么样的变化,你肯定能得到一笔等于期权执行价格的收益。
六． 计算(15%）1. 看跌期权价格为：ｐ=ｃ+Xe －ｒＴ+D-Ｓ0＝２+25ｅ-0.5×0.08+0．5e-0．1６６７×0.０8+0.５e-0.４167×０.０8－24=３．0０元。
2. 在本题中,S ＝50,X ＝５0，ｒ=0．1,σ=0.３,T=0.2５,因此,1210.24170.30.0917d d d ===-= 这样，欧式看跌期权价格为, 0.10.250.10.2550(0.0917)50(0.2417)500.4634500.4045 2.37p N e N e -⨯-⨯=---=⨯-⨯=ﻬ《金融工程学》试题（二)一、名词解释（每小题4分，共20分） 1、基差２、无风险套利原理３、预期假设理论4、系统性风险二、选择题(每小题２分，共20分）1、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险,该公司可以考虑做一笔三个月期金额为1０0万美元的( )。
A ．买入期货 Ｂ．卖出期货 C ．买入期权 D.互换2、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息,这是期货市场的主要功能之一，被称为（ )功能。
A ．风险转移B ．商品交换C ．价格发现D ．锁定利润3、期权的最大特征是( )。
A．风险与收益的对称性 B．卖方有执行或放弃执行期权的选择权C．风险与收益的不对称性Ｄ.必须每日计算盈亏4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。
这一过程就是所谓（）现象。
A.转换因子Ｂ.基差 C.趋同 D.Dｅlta中性5、下列说法哪一个是错误的( ）。
A.场外交易的主要问题是信用风险Ｂ.交易所交易缺乏灵活性C．场外交易能按需定制D．互换市场是一种场内交易市场6、一份3×6的远期利率协议表示( ）的FRA合约。
A．在3月达成的6月期 B．3个月后开始的３月期Ｃ．3个月后开始的６月期Ｄ．上述说法都不正确7、期货交易的真正目的是( ）。
Ａ．作为一种商品交换的工具 B．转让实物资产或金融资产的财产权C.减少交易者所承担的风险 D．上述说法都正确８、期货交易中最糟糕的一种差错属于（)。
A．价格差错 B．公司差错 C.数量差错 D.交易方差错9、对久期的不正确理解是（）。
A.用以衡量债券持有者在收回本金之前,平均需要等待的时间B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算Ｃ.是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D.与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关1０、20０４年8月25日，我国第一只能源类期货交易品种在上海期货交易所推出，这只期货品种是（ )。
A.轻质油 B．燃料油 C. 重油Ｄ．柴油三、判断题（每小题２分,共20分）1、交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。
( ）２、每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。
（ )3、某投资者出售1份大豆期货合约，数量为500０蒲式耳，价格为以5.30美元/蒲式耳,初始保证金为10０0美元。
当日结算价为5．27美元／蒲式耳,那么该投资当日交易账户余额应为85０美元。
（ )4、债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。
（）5、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。
( ）6、期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。
（ )7、金融工程工具从市场属性看,属于资本市场。