第5章ISLM模型
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宏经2第五章ISLM模型运用1
• 政府购买性支出的变化直接对总需求发生影响。其它 条件相同时，政府购买性支出上升使IS线从IS0向右上 方移动，均衡产出增加。政府购买性支出下降导致IS 线向左下方移动。
• 政府转移性支出的支付对象大都是低收入层，而低收 入阶层通常消费倾向较高，因而转移性支付一般也能 对总支出产生影响。
• 在其它条件不变时，政府转移性支出上升能够增加居 民消费，使IS线向右上方移动；反之，政府转移性支 出下降能够使IS线向左下方移动，从而总需求下降。
LM线不变，d 越大， IS曲线斜率越小， IS曲线越平缓， IS曲 线移动时，收入变化愈小，政策效果愈小。
相反， d 越小，IS曲线的斜率愈大（愈陡），IS曲线移动时， 引起的收入变化愈大，政策效果愈大。
IS曲线的斜率与财政政策效果
• 在给定的LM曲线时： • A、IS曲线越平坦：财政政策对产量与利率的影响越小； • B、IS曲线越陡峭，财政政策对产量与利率的影响越大；
rm
LM
IS1
IS2
IS3
IS4
Y
5.2.1财政政策的 IS——LM分析
• 分析二：假定IS曲线不变时， LM的斜率对财政政策 效果的影响。
• LM曲线公式： r k y m
h
h
• LM的斜率为k/h, h货币需求的利率系数决定, h越小， LM的斜率越大。
• IS曲线不变时， h越小，货币需求对利率反应不敏感， LM斜率大， IS移动时收入变化愈小，因此，政策效 果小。反之，LM愈平坦，政策效果愈大。
–能够把给居民留下更多可支配收入，因而 提升居民消费需求；
–使厂商收益水平提高，从而刺激投资需求， 因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加 均衡产出。
• 反之，在政府支出不变前提下，提高税率和增 加税收，则会降低居民消费和厂商投资需求， 从而减少总需求。
• 政府转移性支出的支付对象大都是低收入层，而低收 入阶层通常消费倾向较高，因而转移性支付一般也能 对总支出产生影响。
• 在其它条件不变时，政府转移性支出上升能够增加居 民消费，使IS线向右上方移动；反之，政府转移性支 出下降能够使IS线向左下方移动，从而总需求下降。
LM线不变，d 越大， IS曲线斜率越小， IS曲线越平缓， IS曲 线移动时，收入变化愈小，政策效果愈小。
相反， d 越小，IS曲线的斜率愈大（愈陡），IS曲线移动时， 引起的收入变化愈大，政策效果愈大。
IS曲线的斜率与财政政策效果
• 在给定的LM曲线时： • A、IS曲线越平坦：财政政策对产量与利率的影响越小； • B、IS曲线越陡峭，财政政策对产量与利率的影响越大；
rm
LM
IS1
IS2
IS3
IS4
Y
5.2.1财政政策的 IS——LM分析
• 分析二：假定IS曲线不变时， LM的斜率对财政政策 效果的影响。
• LM曲线公式： r k y m
h
h
• LM的斜率为k/h, h货币需求的利率系数决定, h越小， LM的斜率越大。
• IS曲线不变时， h越小，货币需求对利率反应不敏感， LM斜率大， IS移动时收入变化愈小，因此，政策效 果小。反之，LM愈平坦，政策效果愈大。
–能够把给居民留下更多可支配收入，因而 提升居民消费需求；
–使厂商收益水平提高，从而刺激投资需求， 因而从消费和投资两方面拉动总需求来增加 均衡产出。
• 反之，在政府支出不变前提下，提高税率和增 加税收，则会降低居民消费和厂商投资需求， 从而减少总需求。
5、产品市场和货币市场的同时均衡：IS--LM模型
产量减少
产量减少 产量增加 产量增加
L<M
L>M L>M L<M
利率下降
利率上升 利率上升 利率下降
20
三、 产品市场和货币市场均衡的变动 1、IS曲线移动时均衡的变动
在LM曲 线的水平 区域，IS 曲线向右 移动，Y 增加，利 率不变。 反之，则 相反。
在LM曲线 的向右上 方倾斜的 区域，IS 曲线向右 移动时，Y 增加同时 利率也上 升；反之， 则相反。
（c） S=s（Y）
Iபைடு நூலகம்
Y
i
（d） Y=i（i）
（a） I=i（i）
IS
Y I
5
IS曲线表示产品市场均衡时收入与利率之间的组合关系。
(二）IS曲线的斜率
利率变动引起国民收入多大程度的变动，取决于IS曲线 的斜率。斜率越大，收入变动则越小；斜率越小，则收入 变动越大。 • IS曲线的斜率取决于乘数。推导如下：
21
2、 LM曲线的移动时均衡的变动
在LM曲 线的水 平区域， 无论货 币供给 如何变 化，LM 曲线不 移动。
在LM曲线的向右上 方倾斜区域，货币 供给增加，LM曲线 向右下方移动，i下 降，收入增加。反 之，则相反。
22
3、IS曲线和LM曲线同时移动
23
四、LM曲线的斜率宏观经济政策的联系
• 1、调节过程的两个基本假设 • 一是，在产品市场上，当I>S，产量增加；反之，当I<S，产量减 少。二是，在货币市场上，当L>M，利率上升；反之，当L<M， 利率下降。 • 2、调整过程。见图：
19
失衡的调整表：
产品市场
失衡情况 产量调整
货币市场
ISLM模型汉森希克斯模型例题及答案
LM 曲线为货币市场均衡条件下，利率与收入
之间的关系曲线，又可称为流动偏好（ L）-货币
数量（M）曲线
二、LM曲线的推导
三、LM曲线的斜率
1．当交易需求函数一定时， LM 曲线的 斜率与货币投机需求函数曲线的斜率成 同 方向变化。
2.当投机需求函数为一定时，LM曲线斜率取 决于交易需求函数曲线的斜率，且两者成 同 方向变化。
联立： Y=3500-500r
Y=500+500r
求出：r=3 Y=2000
两个市场的同时均衡条件为：
I=S、L=M、IS=LM
二、均衡收入与均衡利率的变动 第一，假定LM曲线不变，IS曲线向右上 方移动，导致r与Y同时增加，反之则反推 。
第二，假定IS曲线不变，LM曲线向右下方移 动，则Y增加，r下降。从IS曲线看，当投资函 数不变时，r下降将使投资和收入增加。
3、政府的货币供给增加时，LM曲线向 右移动，反之则反是。
第三节 产品、货币市场同时平衡 IS-LM模型
一、均衡收入和均衡利率
I=1250-250r L=0.5Y+1000-250r
S=-500+0.5Y M=1250
I=S
L=M
可求出IS与LM的方程分别是：
IS:Y=3500-500r
LM:Y=500+500r
Y=(a+e-dr)/(1-b) IS曲线上每一点均是 I=S为条件的， r与 Y的对应点。 K（乘数）=1/（1-b）=1/MPS
二、IS曲线的斜率
（一）当储函数不变时，取决于投资函 数的倾斜程度。
（2）当投资函数不变时， IS 曲线的斜率 就取决于储蓄函数曲线的斜率。
（二）IS曲线的斜率 Y=(a+e)/(1-b)-[d/(1-b) ] ×r r=(a+e)/d-[(1-b)/d] ×Y
第五章 IS-LM模型
I'
I
IS"
O
Y2 Y0 (D) Y1
IS
Y O
I2 I0 I1
I"
I
(A)
投资需求变动与IS曲线的移动
由于投资乘数的作用， IS曲线水平移动的距离 与投资需求曲线水平移动的距离有所差别。 IS曲 线水平移动的距离( Y )等于投资需求曲线水平移 动的距离( I )乘以投资乘数α，即
Y I
Ⅳ
E
I‹S 产品市场与货币市场的失衡
产品市场与货币市场从失衡到均衡的调整
r Ⅰ C LM
Ⅳ E D Ⅱ
B Ⅲ
A
IS
O
Y
产品市场与货币市场从失衡到均衡的调整
四、均衡的变动
假定LM曲线不变， IS曲线移动
r LM
E'
r1
E
r0 r2
E" IS'
IS"
O
IS
Y
Y2
(一)资本边际效率
设R代表投资品的供给价格，R1 、R2 、 R3、…Rn代表一系列未来不同年份的预 期收益，i代表资本边际效率，则有公式 如下:
厂商可供选择的投资项目
r i 10%
8%
7%
3%
0 10 30 40 70
I
厂商可供选择的投资项目
(二)资本边际效率曲线和投资边际效率曲 线
r
r0
MEC MEI O
投机性货币需求变动与LM曲线的移动
交易性货币需求变动与LM曲线的移动
L1 L1(Y)// L1(Y) L1(Y)/ L10 M=L1+L2 L1
O (C) r
Y
O (B)
第五章产品市场和货币市场的一般均衡：ISLM模型
4. 流动偏好 L= L1(y) +L2(r) 5. 货币供给 M/p=m= m1 +m2 6. 均衡条件 m= L= L1(y) +L2(r)
LM曲线
均衡的
(r，y)
当 L1=ky L2= - hr 时
r k ym hh
第三十三页，共52页。
y m hr kk
投资增加(zēngjiā)导致的IS曲线的 移动(1)
考虑 AS因素
从国民收入和利率角 从国民收入和价格角
度分析
度分析
坐标 横轴：国民收入(Y) 横轴：国民收入(Y) 横轴：国民收入(Y)
轴 纵轴:总支出（AE） 纵轴:利率（r）
纵轴:价格（P）
第三页，共52页。
5.1 产品市场(shìchǎng)均衡与IS 曲线
产品市场(shìchǎng)均衡
产品市场(shìchǎng)总需求等于总产出的 状态
❖ 均衡(jūnhéng)条件： Ms=Md
❖ LM曲线： 400=0.25Y + 250 – 2000R
❖
Y=600 + 8000R
第十三页，共52页。
5.2 货币市场均衡 (jūnhéng)与LM曲线
Y = 600 + 8000 R
Y
R
R 0.16
LM曲线
0.14
600 0
0.12
0.1
1000 0.05
LM曲线的移动(1)
R
LM1
LM2
R1
Ma
Ma
A1
Y1
Y
T1
Mt
第三十八页，共52页。
Mt
货币供给量增加(zēngjiā)导致的 LM曲线移动(2)
LM曲线
均衡的
(r，y)
当 L1=ky L2= - hr 时
r k ym hh
第三十三页，共52页。
y m hr kk
投资增加(zēngjiā)导致的IS曲线的 移动(1)
考虑 AS因素
从国民收入和利率角 从国民收入和价格角
度分析
度分析
坐标 横轴：国民收入(Y) 横轴：国民收入(Y) 横轴：国民收入(Y)
轴 纵轴:总支出（AE） 纵轴:利率（r）
纵轴:价格（P）
第三页，共52页。
5.1 产品市场(shìchǎng)均衡与IS 曲线
产品市场(shìchǎng)均衡
产品市场(shìchǎng)总需求等于总产出的 状态
❖ 均衡(jūnhéng)条件： Ms=Md
❖ LM曲线： 400=0.25Y + 250 – 2000R
❖
Y=600 + 8000R
第十三页，共52页。
5.2 货币市场均衡 (jūnhéng)与LM曲线
Y = 600 + 8000 R
Y
R
R 0.16
LM曲线
0.14
600 0
0.12
0.1
1000 0.05
LM曲线的移动(1)
R
LM1
LM2
R1
Ma
Ma
A1
Y1
Y
T1
Mt
第三十八页，共52页。
Mt
货币供给量增加(zēngjiā)导致的 LM曲线移动(2)
第5章产品货币市场双重均衡的ISLM模型PPT课件
▪ 第一种类型，每个月的第1天收入 ＄1000，每月恰好四周，每周的 开支率相同。
28.09.2020
*
16
▪ 他持有的货币余额：
▪ 第1周第1天是＄1000，第2周第1 天是＄750，第3周第1天是＄500， 第4周第1天为＄250，在第4周的 最后1天为零。
▪ 如图5-1所示。
28.09.2020
28.09.2020
*
3
第一节 货币市场的均衡
▪ 一.货币需求
▪ 货币需求问题主要是解释人们为什 么要持有货币？
▪ 这就涉及到货币的职能、持有货币 的机会成本、持有货币的动机。
28.09.2020
*
4
▪ 1.货币的职能
▪ 货币的职能：交易媒介、记账单位、 储藏手段。
▪ 交易媒介是货币的最基本最主要职 能，是指人们可以用货币购买各种 物品和劳务。
28.09.2020
*
12
▪ 凯恩斯认为，人们持有货币有3种 动机：
▪ 交易(需求)动机、预防(需求)动机、 投机(需求)动机。
28.09.2020
*
13
▪ （1）交易动机
▪ 指为了便于交换而持有货币。而保 存货币量的多少直接与货币收支规 律有关。一个人的收入和支出的时 间不是同步的。
▪ 每个人或厂商收支在时间上是有差 距的，保留货币是为了弥补收支在 时间上的差距。
第五章 产品-货币市场双重 均衡的IS-LM模型
▪ 教学目的： ▪ 理解货币市场和产品市场均衡；
认识产品-货币市场双重均衡 ▪ 教学重点和难点： ▪ 货币需求理论；两市场均衡 ▪ 总课时：5
28.09.2020
*
2
▪ 课时：3
▪ 第一节 货币市场的均衡
28.09.2020
*
16
▪ 他持有的货币余额：
▪ 第1周第1天是＄1000，第2周第1 天是＄750，第3周第1天是＄500， 第4周第1天为＄250，在第4周的 最后1天为零。
▪ 如图5-1所示。
28.09.2020
28.09.2020
*
3
第一节 货币市场的均衡
▪ 一.货币需求
▪ 货币需求问题主要是解释人们为什 么要持有货币？
▪ 这就涉及到货币的职能、持有货币 的机会成本、持有货币的动机。
28.09.2020
*
4
▪ 1.货币的职能
▪ 货币的职能：交易媒介、记账单位、 储藏手段。
▪ 交易媒介是货币的最基本最主要职 能，是指人们可以用货币购买各种 物品和劳务。
28.09.2020
*
12
▪ 凯恩斯认为，人们持有货币有3种 动机：
▪ 交易(需求)动机、预防(需求)动机、 投机(需求)动机。
28.09.2020
*
13
▪ （1）交易动机
▪ 指为了便于交换而持有货币。而保 存货币量的多少直接与货币收支规 律有关。一个人的收入和支出的时 间不是同步的。
▪ 每个人或厂商收支在时间上是有差 距的，保留货币是为了弥补收支在 时间上的差距。
第五章 产品-货币市场双重 均衡的IS-LM模型
▪ 教学目的： ▪ 理解货币市场和产品市场均衡；
认识产品-货币市场双重均衡 ▪ 教学重点和难点： ▪ 货币需求理论；两市场均衡 ▪ 总课时：5
28.09.2020
*
2
▪ 课时：3
▪ 第一节 货币市场的均衡
第五章宏观经济学IS-LM模型的应用：宏观经济政策
2）货币幻觉条件下： 货币幻觉就是人们不是对货币的实际价值作出反 应，而是对用货币来表示的名义价值作出反应。 物价上涨了，名义工资虽未变，但实际工资下降 了，工人如仍像物价未变时一样提供劳动，那么， 在短期内，由于企业对劳动需求增加，因此，就 业和产量将会增加。但在长期中，经济已经处于 充分就业状态，则增加政府支出就会完全地挤占 私人的投资和消费支出。
正常情况下的货币政策效应
变动货币供给量的政策对总需求的影响。也取决于IS 和LM曲线的斜率。 （1）在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，LM曲线 由货币供给量变化而移动时，国民收入变动就越小， 即货币政策效应越小；反之，货币政策效应就越大。
LM0
r IS0 r0 O Y1Y2
IS1
LM1
货币需求对利率越不敏感，即h越 小，LM曲线斜率越大，由货币供 给增加而导致的利率下降幅度就 越大，从而对私人投资的刺激越 强，国民收入增加得越多。货币 政策效应就越大。
财政政策的最终目标
物价稳定（通货膨胀）
充分就业（失业率） 经济增长
政策工具：采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标
政府支出 投资补贴
转移支付
削减所得税
传导机制
财政政策的传导机制：
财政政策的改变如何影响总需求？以政府增加支出为例。 如何从A点调整到B点？如果假定货币市场迅速调整；
不确 定
不确 定
Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性 财政压缩总需求，扩张性货币降 低利率，以免财政过度而衰退。 Ⅳ：经济严重萧条，膨胀性财政 增加总需求，扩张性货币降低利 率。
Ⅳ
不确 定
ch5IS-LM模型
（1）庇古的财富效应 —— 消费者感到更富了，这刺激了
消费品的需求。
（2）凯恩斯利率效应 —— 较低的物价水平降低了利率，
鼓励了更多地支出于投资物品，从而增加了对投资品的需 求量。
（3）蒙代尔–弗莱明汇率效应 —— 物价水平下降引发汇
率贬值，从而刺激净出口，增加了对净出口物品和劳务的 需求量。
国
民
收
入
决 LM曲线 定
两个市场的失衡及其调整
1、方法之一：自发调节
（螺旋式调节，过程较长）
2、方法之二：政策调节
（下章内容）
区域 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
产品市场
表现
调节
（产量）
供>求
(S > I)
供<求
(S < I) 供<求
(S < I) 供>求
(S > I)
货币市场
表现
调节
（利率）
供>求
(M > L)
= -a + (1- ß)y
均衡模型：
I = s ： 均衡条件
I = I(r)： 投资函数
S = S(Y)：储蓄函数
I（r） = S（Y）
曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的合, 在这些组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s。
r
IS 0
y
IS含义：表示了在产品市场达到均衡时，利率 与国民收入之间的关系。
中国的IS-LM曲线的相对位置：
r IS LM
0
Y
中国的IS-LM曲线分析
较陡的IS很大程度上是由于投资对利率变化反映不
灵敏导致的；
较平坦的LM是货币需求对利率变动较敏感导致的。
第三节 AD-AS模型 （总需求、总供给分析）
消费品的需求。
（2）凯恩斯利率效应 —— 较低的物价水平降低了利率，
鼓励了更多地支出于投资物品，从而增加了对投资品的需 求量。
（3）蒙代尔–弗莱明汇率效应 —— 物价水平下降引发汇
率贬值，从而刺激净出口，增加了对净出口物品和劳务的 需求量。
国
民
收
入
决 LM曲线 定
两个市场的失衡及其调整
1、方法之一：自发调节
（螺旋式调节，过程较长）
2、方法之二：政策调节
（下章内容）
区域 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
产品市场
表现
调节
（产量）
供>求
(S > I)
供<求
(S < I) 供<求
(S < I) 供>求
(S > I)
货币市场
表现
调节
（利率）
供>求
(M > L)
= -a + (1- ß)y
均衡模型：
I = s ： 均衡条件
I = I(r)： 投资函数
S = S(Y)：储蓄函数
I（r） = S（Y）
曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的合, 在这些组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s。
r
IS 0
y
IS含义：表示了在产品市场达到均衡时，利率 与国民收入之间的关系。
中国的IS-LM曲线的相对位置：
r IS LM
0
Y
中国的IS-LM曲线分析
较陡的IS很大程度上是由于投资对利率变化反映不
灵敏导致的；
较平坦的LM是货币需求对利率变动较敏感导致的。
第三节 AD-AS模型 （总需求、总供给分析）
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MD 0
M0 /P M/P
图5.3 货币需求的增加
r MS0 MS1
r0
A
r1
B
MD
0 M0 /P M1 /P M/P
图5.4 货币供给的增加
如果货币需求增加，均衡的利率上升。反之则亦然。 如果货币供给增加，均衡利率下降。
第5章ISLM模型
r ②
均 r1 衡
利 率
r2
水
平 下
0
降
...
①货币供给增加…... MS1 MS2
交易性需求也会上升，反之，当收入水平下降时
，交易也会相应减少，而交易性需求也会随之减
少
第5章ISLM模型
• （二）预防动机
•
预防动机是指人们为了应付意外事件而持有
一定数量的货币。收入高的人为预防而持有的货
币要多一些；而收入低的人不会准备较多的货币
去应付不测事件，因此，预防性需求与交易性需
求一样，都与人们的收入存在着正相关关系。
0
M
▪用几何图形来表示，货币的供给曲线就是一条与横轴垂直的直线，
如图所示，
▪表示货币供给的数量与利率的高低无关。
第5章ISLM模型
三、货币市场均衡与均衡利率的决定
• 货币市场均衡的条件：
•
货币需求=货币供给
L1(y) +L2(r)=M/P
rL
M
r*
0
M
第5章ISLM模型
r
MS
r1
r0
A
r2
MD'
第5章IS-LM模型
2020/11/26
第5章ISLM模型
主要内容
第一节 产品市场的均衡：IS曲线 第二节 货币市场的均衡与均衡利率的决定：
LM曲线分析 第三节 IS-LM模型
第5章ISLM模型
教学重点
• 一、掌握IS曲线的含义、斜率 • 二、掌握LM曲线的含义、斜率 • 三、掌握影响货币需求的因素和利率决定理论 • 四、掌握IS-LM模型均衡过程的调节 • 五、掌握影响IS曲线移动的因素及对均衡收入和
（2）LM 曲线上任意一点都表示货币市场的一个均衡状态
，在LM 曲线以外的区域，货币市场处于非均衡状态。
第5章ISLM模型
r
E3 r2 M>L
r1
E1
LM E2
M<L E4
o
Y1 Y2
Y
——在LM曲线的右下方，M<L货币的供给小于货币的需求 ，均衡利率上升，自动调整重新达到均衡。
——在LM曲线的左上方，M>L，货币的供给大于货币的需 求，均衡利率r下降，自动调整重新达到均衡。
第5章ISLM模型
交易需求和预防货币需求放在一起，用 L1来表示，那么
L1=L1(Y)
第5章ISLM模型
• (三）投机动机 • 投机动机是指人们持有货币是为了在证
券市场上进行投机。
• 假定金融资产分为货币和证券两种。人们 根据证券价格变化情况，灵活地买进卖出 证券获利。这就是持有货币的投机动机。
• 在IS曲线的右方，投资小于储蓄，如图中的C点。投资 小于储蓄，即总需求小于总供给，C点会向A点的方向移 动。产品市场重新达到均衡。
第5章ISLM模型
IS曲线的数学方程（两部门）
投资函数
• I=I-dr (b>0)
(5.3)
• I-自主投资，是独立于利息率之外的外生变量；
• d-投资对利息率反应程度的参数
均衡利率的影响 • 六、掌握影响LM曲线移动的因素及对对均衡收入
和均衡利率的影响
第5章ISLM模型
第一节 产品市场的均衡：IS曲线分析 一、两部门经济均衡与IS曲线
（一）IS曲线的含义
两部门经济中产品市场均衡的条件可写为
•
（5.1）
• 含义：产品市场均衡条件下，均衡利率与
均衡国民收入组合点的轨迹。
第5章ISLM模型
• 凯恩斯指出，在预期收益不变的情况下， 利率上升，证券价格下跌，反之则相反。 即在实际生活中，证券价格与市场利率之 间呈反方向变动关系。
实际利率 低
预期利率 上升
预期证券 价格下降
卖出证券 持有货币
即利率越低，因投机动机而持有的货币需求量越多。
第5章ISLM模型
投机货币需求与利率的关系可表示为： L2=L2(r)
rＡ
O
（二）、 LM曲线的几何推导
(1)
L1=L1(y)
L1
Ａ Ｂ
(２) L1(y) +L2(r)=M/P
ＱＡ y O 80 r
L2
DＡ
rＡ
C B
L2=L2(r)
(４)
y
O 80
(３)
L2
图5.３ ＬＭ曲线的几何推导
第5章ISLM模型
(三）LM曲线的特点
（1）LM曲线的斜率一般为正。是因为：在其
他条件不变的情况下，随着利率的下降，投机的货币需求 增加，又因为货币市场均衡时，货币需求等于货币供给保 持不变，交易的货币需求和预防的货币需求因此减少，而 收入与交易的货币需求和预防的货币需求呈正方向关系， 收入也随之减少。即，要保证货币市场均衡，国民收入与 利率必须同方向变动，即LM曲线的斜率为正。
第5章ISLM模型
第二节、货币市场的均衡：LM曲线
• 一、货币的需求
•
人们为什么愿意持有一定数量的货币?这就是对货币的
需求问题。凯恩斯理论认为，人们持有货币是由流动性偏
好决定的。所谓流动性就是指持有货币在交易过程中的便
利性，而人们愿意持有货币以保持这种便利性的倾向，就
被称作流动性偏好。因此，货币的需求也称流动性偏好。
第5章ISLM模型
i
LM
E i0
IS
O
Y0
Y
图5.6 IS-LM模型
第5章ISLM模型
2.IS-LM模型分析：非域
4
3 第二区域
E
第四区域
2
E'
E"
第三区域 1
0
1000 1500 2000 2500 3000
Y
产品市场和货币市场通过总产量和利率相互影响，最终会调 整到相互一致的双重均衡状态。
互助基金 • M3=M2+大额定期存款等流动性较差的金融资产 • 在上述三种货币形式中，M1是经济学家和政府经常使用的
货币计量形式，各国对M1的内涵定义也都大致相同。至于 M2和M3的内涵，不同国家则不尽相同。本书所使用的货币 概念仅指M1。
第5章ISLM模型
r
M
实际货币供给=名义货币供给量/P
m=M/P
第5章ISLM模型
LM曲线的三个区域
第5章ISLM模型
（四）LM曲线的移动
• 影响货币供给和货币需求的因素都会影响 LM曲线移动。
——货币供给增加，LM曲线向右下方移动。 ——货币供给减少， LM曲线向左上方移动
第5章ISLM模型
第三节 、两个市场的同时均衡：IS-LM模
型
一、IS-LM模型的形式 IS—LM模型是说明产品市场和货币市场同时达
• 令A0= a+ I0
A0/d为纵轴截距，
（1-b）/d为斜率。
第5章ISLM模型
IS曲线的斜率
• 显然，IS曲线的斜率取决于b和d • （1）d是投资需求对利率变动的反应程度，若d
的值较大，即投资对于利率变化比较敏感，IS曲 线的斜率较小，即IS曲线较平坦。
• （2）b较大，IS曲线的斜率也会较小。
到均衡时，国民收入和利率的决定的模型。 两个市场同时均衡的条件： • (1)I(r)=S(Y) • (2)M/P=L1(Y)+L2(r） • IS—LM模型是由英国经济学家希克斯在1937年
的一篇论文中（《凯恩斯先生和“古典学派”： 一种解释》）提出来的，后来经过了美国经济学 家汉森等人的发展。因此又称为希克斯—汉森模 型。
• 西方学者认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是 投资对利率的敏感程度。
第5章ISLM模型
（四）IS曲线的移动
• 自主支出(不受收入变化影响的消费a和不受利率变化影响 的投资I)的变化。如果消费者和厂商对经济前景的乐观使 他们在任一给定的条件下的消费支出和投资支出增加，意 味着任一给定利率相应的国民收入均衡值增加，表示IS曲 线向右移动；反之，IS曲线向左下方移动。
(2)货币需求的利率弹性h 。h越大，LM曲线的斜率越小， LM曲线越平坦；反之则反之。
(3)如果货币需求对利率变动的反应很小，即货币需求的 利率弹性接近于零时，LM曲线几乎是一条垂线；如果 货币需求对利率变动的反应很大，即货币需求的利率 弹性非常大时，LM曲线几乎是一条水平线。这是两种 特例，对分析财政政策与货币政策很有用。
r
r*
L2
0
M
第5章ISLM模型
流动偏好陷阱（liquidity trap） 凯恩斯陷阱
当利息率下降的足够低的时候，如图中r*所示，投机 的货币需求将变得无限大，这意味着几乎所有的人都会预 期利息率将会上升，从而都抛出了手中的证券，“全部资 产”都以货币的形式存在。
第5章ISLM模型
货币总需求
流动性偏好 货币需求
第5章ISLM模型
补充： LM曲线的斜率
• （1）LM曲线的数学方程
•
M/P= L1（y）＋ L2（r）
•
=ky—hr
• K—货币需求对收入变动反应程度的参数
• h—货币需求对利率变动反应程度的参数
斜率为k/h
第5章ISLM模型
LM曲线斜率的影响因素
(1)货币需求的收入弹性k。k越大，LM曲线的斜率越大， LM曲线越陡峭；反之则亦然。
资需求会增加，进而收入必须上升，才能保证储蓄 与投资相等。即为了保持产品市场的均衡，利率与 国民收入之间按反方向变动。