文献综述和外文翻译范本
文献综述及外文文献翻译

⽂献综述及外⽂⽂献翻译华中科技⼤学⽂华学院毕业设计(论⽂)外⽂⽂献翻译(本科学⽣⽤)题⽬:Plc based control system for the music fountain 学⽣姓名:_周训⽅___学号:060108011117 学部(系): 信息学部专业年级: _06⾃动化(1)班_指导教师:张晓丹___职称或学位:助教__20 年⽉⽇外⽂⽂献翻译(译成中⽂1000字左右):【主要阅读⽂献不少于5篇,译⽂后附注⽂献信息,包括:作者、书名(或论⽂题⽬)、出版社(或刊物名称)、出版时间(或刊号)、页码。
提供所译外⽂资料附件(印刷类含封⾯、封底、⽬录、翻译部分的复印件等,⽹站类的请附⽹址及原⽂】英⽂节选原⽂:Central Processing Unit (CPU) is the brain of a PLC controller. CPU itself is usually one of the microcontrollers. Aforetime these were 8-bit microcontrollers such as 8051, and now these are 16-and 32-bit microcontrollers. Unspoken rule is that you’ll find mostly Hitachi and Fujicu microcontrollers in PLC controllers by Japanese makers, Siemens in European controllers, and Motorola microcontrollers in American ones. CPU also takes care of communication, interconnectedness among other parts of PLC controllers, program execution, memory operation, overseeing input and setting up of an output. PLC controllers have complex routines for memory checkup in order to ensure that PLC memory was not damaged (memory checkup is done for safety reasons).Generally speaking, CPU unit makes a great number of check-ups of the PLC controller itself so eventual errors would be discovered early. You can simply look at any PLC controller and see that there are several indicators in the form. of light diodes for error signalization.System memory (today mostly implemented in FLASH technology) is used by a PLC for a process control system. Aside form. this operating system it also contains a user program translated forma ladder diagram to a binary form. FLASH memory contents can be changed only in case where user program is being changed. PLC controllers were used earlier instead of PLASH memory and have had EPROM memory instead of FLASH memory which had to be erased with UV lamp and programmed on programmers. With the use of FLASH technology this process was greatly shortened. Reprogramming a program memory is done through a serial cable in a program for application development.User memory is divided into blocks having special functions. Some parts of a memory are used for storing input and output status. The real status of an input is stored either as “1”or as “0”in a specific memory bit/ each input or output has one corresponding b it in memory. Other parts of memory are used to store variable contents for variables used in used program. For example, time value, or counter value would be stored in this part of the memory.PLC controller can be reprogrammed through a computer (usual way), but also through manual programmers (consoles). This practically means that each PLC controller can programmed through a computer if you have the software needed for programming. Today’s transmission computers are ideal for reprogramming a PLC cont roller in factory itself. This is of great importance to industry. Once the system is corrected, it is also important to read the right program into a PLC again. It is also good to check from time to time whether program in a PLC has not changed. This helps to avoid hazardous situations in factory rooms (some automakers have established communication networks which regularly check programs in PLC controllers to ensure execution only of good programs). Almost every program for programming a PLC controller possesses various useful options such as: forced switching on and off of the system input/outputs (I/O lines),program follow up in real time as well as documenting a diagram. This documenting is necessary to understand and define failures and malfunctions. Programmer can add remarks, names of input or output devices, and comments that can be useful when finding errors, or with system maintenance. Adding comments and remarks enables any technician (and not just a person who developed the system) to understand a ladder diagram right away. Comments and remarks can even quote precisely part numbers if replacements would be needed. This would speed up a repair of any problems that come up due to bad parts. The old way was such that a person who developed a system had protection on the program, so nobody aside from this person could understand how it was done. Correctly documented ladder diagram allows any technician to understand thoroughly how system functions.Electrical supply is used in bringing electrical energy to central processing unit. Most PLC controllers work either at 24 VDC or 220 VAC. On some PLC controllers you’ll find electrical supply as a separate module. Those are usually bigger PLC controllers, while small and medium series already contain the supply module. User has to determine how much current to take from I/O module to ensure that electrical supply provides appropriate amount of current. Different types of modules use different amounts of electrical current. This electrical supply is usually not used to start external input or output. User has to provide separate supplies in starting PLC controller inputs because then you can ensure so called “pure” supply for the PLC controller. With pure supply we mean supply where industrial environment can not affect it damagingly. Some of the smaller PLC controllers supply their inputs with voltage from a small supply source already incorporated into a PLC.中⽂翻译:从结构上分,PLC分为固定式和组合式(模块式)两种。
外文翻译与文献综述模板格式以及要求说明

外文翻译与文献综述模板格式以及要求说明
外文中文翻译格式:
标题:将外文标题翻译成中文,可以在括号内标明外文标题
摘要:将外文摘要翻译成中文,包括问题陈述、研究目的、方法、结果和结论等内容。
关键词:将外文关键词翻译成中文。
引言:对外文论文引言进行翻译,概述问题的背景、重要性和研究现状。
方法:对外文论文方法部分进行翻译,包括研究设计、数据采集和分析方法等。
结果:对外文论文结果部分进行翻译,介绍研究结果和统计分析等内容。
讨论:对外文论文讨论部分进行翻译,对研究结果进行解释和评价。
结论:对外文论文结论部分进行翻译,总结研究的主要发现和意义。
附录:如果外文论文有附录部分,需要进行翻译并按照指定的格式进行排列。
文献综述模板格式:
标题:文献综述标题
引言:对文献综述的背景、目的和方法进行说明。
综述内容:按照时间、主题或方法等进行分类,对相关文献进行综述,可以分段进行描述。
讨论:对综述内容进行解释和评价,概括主要研究成果和趋势。
结论:总结文献综述,概括主要发现和意义。
要求说明:
1.外文中文翻译要准确无误,语句通顺流畅,做到质量高、符合学术
规范。
2.文献综述要选择与所研究领域相关的文献进行综述,覆盖面要广,
内容要全面、准确并有独立思考。
4.文献综述要注重整体结构和逻辑连贯性,内容要有层次感,段落间
要过渡自然。
5.外文中文翻译和文献综述要进行查重,确保原文与译文的一致性,
并避免抄袭和剽窃行为。
任务书 开题报告 文献综述 外文翻译模板

江汉大学毕业论文(设计)任务书物理与信息工程学院通信与电子信息系电子信息工程专业题目:智能家居门禁系统的研究及电子密码锁的设计起止日期:2018年12月20日至 2018年5月30日学生姓名:xxxxxxx学号:xxxxxxxxxxxxx指导教师:漆为民教研室主任:____________ 年月日审查系主任:年月日批准2018 年 12 月 20日至 2018年5月30日学生进行毕业论文(设计)前,指导教师应填好此任务书,经教研室、系主任签字后,正式给学生下达任务。
江汉大学毕业论文(设计)开题报告论文题目智能家居门禁系统的研究及电子密码锁的设计(英文)Access control system for smart home and the designof electronic locks学院物理与信息工程学院专业电子信息工程姓名xxxxxx学号xxxxxxxxxxxx指导教师漆为民2018年1月16日注:本页为毕业论文(设计)开题报告的封面,请将开题报告正文装订于后。
开题报告一.课题来源和背景20世纪80年代初,随着大量采用电子技术的家用电器面市,住宅电子化出现。
80年代中期,将家用电器、通信设备与安保防灾设备各自独立的功能综合为一体后,形成了住宅自动化概念。
80年代末,由于通信与信息技术的发展,出现了对住宅中各种通信、家电、安保设备通过总线技术进行监视、控制与管理的商用系统,这在美国称为Smart Home,也就是现在智能家居的原型。
Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx我的课题是关于智能家居之门禁系统篇,主题是基于AT89C51单片机电子密码锁的设计与研究,运用了Proteus这一仿真平台。
在对电子密码锁的设计的同时,也对各种门禁系统的核心技术进行了学习和比较。
二.研究目的以及意义xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx。
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英文文献综述万能模板范文Title: A Critical Review of [Research Area]Abstract:This review article aims to provide a comprehensive overview of recent developments in the field of [Research Area]. It critically analyzes key studies, identifies gaps in research, and highlights potential areas for future exploration. The review covers a wide range of topics, including [specific topics related to the research area], with a focus on their theoretical and empirical implications.Introduction:The field of [Research Area] has attracted significant attention in recent years due to its growing relevance in various industries and disciplines. [Research Area] encompasses a diverse range of topics, from [specifictopics] to [other related topics]. Despite its breadth, however, there is a paucity of literature that offers a holistic view of the field's progress and challenges. This review aims to bridge this gap by synthesizing the key findings and contributions of previous studies, while also highlighting areas that require further investigation.Methodology:To ensure a comprehensive and rigorous review, we searched for relevant articles published in peer-reviewed journals, conference proceedings, and book chapters. We focused on articles published within the last five years, as this period represents the most recent advancements in the field. We also included articles that were highly cited or had a significant impact on the field.Key Findings and Discussion:1. [Topic 1]: [Research Area] has seen significant progress in [Topic 1], with numerous studies exploring various aspects of it. [Provide a brief overview of the keyfindings and studies in this area, discussing their theoretical and empirical contributions.]2. [Topic 2]: While [Topic 2] has received some attention, there remain several unresolved questions and challenges. [Discuss the current understanding of Topic 2, identify research gaps, and suggest potential directionsfor future research.]3. [Topic 3]: Recent studies have begun to explore the intersection of [Research Area] and [Topic 3], offering new insights and perspectives. [Describe the emerging trends and potential implications of this intersection.]Conclusion:This review article has provided a comprehensive overview of recent developments in the field of [Research Area], focusing on key topics such as [specific topics]. While the field has made significant progress, there are still numerous challenges and unresolved questions that require further investigation. Future research should focuson addressing these gaps, while also exploring new directions and applications of [Research Area] in various contexts.References:[List of references, including journal articles, books, and other relevant sources.]Please note that this is a template and you would need to replace the placeholders (e.g., [Research Area], [specific topics]) with relevant information specific to your research area and topic. You can also expand upon each section, adding more details and citations as needed to reach the desired word count.。
文献综述含外文翻译

文献综述【摘要】在我国电力系统继保护技术发展的过程中,概述了微机继电保护技术的成就,提出了未来继电保护技术发展趋势将是:计算机化,电网络化,保护,控制,调查结果显示,数据通信一体化和人工智能化。
[ Abstract ]reviewed our country electrical power system relay protection techno logical development process, has outlined the microcomputer relay protection techno logy achievement, proposed the future relay protection technological development te ndency will be: Computerizes, networked, protects, the control, the survey, the data communication integration and the artificial intellectualization【关键词】继电保护现状发展,继电保护的未来发展【Key word】relay protection present situation development,relay protections f uture development1 继电保护发展现状电力系统的迅速发展对继电保护不断提出新的要求,电子技术,计算机技术的快速发展不断为继电保护技术的发展注入新的活力,因此,继电保护技术是有利的,在40多年的时间里已完成发展了4个历史阶段。
建国后,我国继电保护学科、继电保护设计、继电器制造工业和继电保护技术队伍从无到有,在大约10年的时间里走过了先进国家半个世纪走过的道路。
50年代,我国工程技术人员创造性地吸收、消化、掌握了国外先进的继电保护设备性能和运行技术,建成了一支具有深厚继电保护理论造诣和丰富运行经验的继电保护技术队伍,对全国继电保护技术队伍的建立和成长起了指导作用。
外文翻译与文献综述模板格式以及要求说明

杭州电子科技大学信息工程学院毕业论文外文文献翻译要求根据《普通高等学校本科毕业设计(论文)指导》的内容,特对外文文献翻译提出以下要求:一、翻译的外文文献可以是一篇,也可以是两篇,但总字符要求不少于1.5万(或翻译成中文后至少在3000字以上)。
二、翻译的外文文献应主要选自学术期刊、学术会议的文章、有关著作及其他相关材料,应与毕业论文(设计)主题相关,并作为外文参考文献列入毕业论文(设计)的参考文献。
并在每篇中文译文首页用“脚注”形式注明原文作者及出处,中文译文后应附外文原文。
三、中文译文的基本撰写格式为:1.题目:采用小三号、黑体字、居中打印;2.正文:采用小四号、宋体字,行间距一般为固定值20磅,标准字符间距。
页边距为左3cm,右2.5cm,上下各2.5cm,页面统一采用A4纸。
四、封面格式由学校统一制作(注:封面上的“翻译题目”指中文译文的题目),并按“封面、译文一、外文原文一、译文二、外文原文二、考核表”的顺序统一装订。
五、忌自行更改表格样式。
毕业论文外文文献翻译毕业设计(论文)题目Xxx翻译(1)题目指翻译后的中文译文的题目翻译(2)题目指翻译后的中文译文的题目系会计系以本模板为准)专业XXXXXX(以本模板为准)姓名XXXXXX(以本模板为准)班级XXXXXX(以本模板为准)学号XXXXXX(以本模板为准)指导教师XXXXXX(以本模板为准)正文指导教师对外文翻译的评语:指导教师(签名)年月日建议成绩(百分制)评阅小组或评阅人对外文翻译的评语:评阅小组负责人或评阅人(签名)年月日建议成绩(百分制)杭州电子科技大学信息工程学院本科毕业论文文献综述的写作要求为了促使学生熟悉更多的专业文献资料,进一步强化学生搜集文献资料的能力,提高对文献资料的归纳、分析、综合运用能力及独立开展科研活动的能力,现对本科学生的毕业设计(论文)提出文献综述的写作要求,具体要求如下:一、文献综述的概念文献综述是针对某一研究领域或专题搜集大量文献资料的基础上,就国内外在该领域或专题的主要研究成果、最新进展、研究动态、前沿问题等进行综合分析而写成的、能比较全面地反映相关领域或专题历史背景、前人工作、争论焦点、研究现状和发展前景等内容的综述性文章。
外文翻译及文献综述规范与要求
English Translation Title (外文原文标题)English Translation is a good work. English Translation is a good work. English Translation is a good work. English Translation is a good work. English Translation is a good work. English Translation is a good work. ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………注意:英文翻译标题格式: Times New Roman-四号-加粗;英文正文: Times New Roman-五号-单倍行距。
From:外文译文标题英文翻译是个好工作。
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…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………注意:中文译文标题格式:宋体-三号-加粗;正文格式:宋体-五号-行距:1.25倍行距。
(1)翻译的资料必须与毕业设计有关(2)翻译后至少有2000汉字(3)文字简练、准确(特别注意术语)、流畅出处:关于××××××研究——文献综述湖州师范学院信息与工程学院(信息与工程系)060833 张三摘要:本文归纳了…和…研究中的关键问题,分析了…及其…的研究现状和发展趋势。
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英文文献综述万能模板范文英文回答:Introduction.A literature review is a comprehensive survey of the existing research on a particular topic. It provides a critical analysis of the literature, identifying the key themes, gaps, and areas for future research. A well-written literature review can help readers quickly and easily understand the current state of knowledge on a topic.Steps to Writing a Literature Review.1. Define your topic. The first step is to define the scope of your literature review. This includes identifying the key concepts, variables, and research questions that you will be addressing.2. Search for relevant literature. Once you havedefined your topic, you need to search for relevant literature. This can be done through a variety of sources, including academic databases, Google Scholar, and library catalogs.3. Evaluate the literature. Once you have found a bodyof literature, you need to evaluate it to determine its relevance, quality, and credibility. This involves reading the abstracts and full text of the articles and assessing their strengths and weaknesses.4. Organize your review. Once you have evaluated the literature, you need to organize it into a logical structure. This may involve grouping the articles by theme, methodology, or research question.5. Write your review. The final step is to write your literature review. This should include a clear introduction, a body that discusses the key findings of the literature, and a conclusion that summarizes your findings andidentifies areas for future research.Tips for Writing a Literature Review.Be comprehensive. Include all of the relevant literature on your topic, even if it is not supportive of your hypothesis.Be critical. Evaluate the strengths and weaknesses of the literature, and identify any gaps in the research.Be clear and concise. Write in a clear and concise style, and avoid using jargon or technical language.Proofread carefully. Make sure to proofread your literature review carefully before submitting it.中文回答:文献综述的撰写步骤。
毕业论文-文献综述-译文-模版
毕业设计(论文)译文题目名称:(写译文题目)院系名称:班级:学号:学生姓名:指导教师:200×年×月风险导向审计研究(译文题目)Pie Pierce,B。
, Sweeney, B。
近几年来,审计行业面临的风险正在日益增大,国内外相继出现了一些会计舞弊事件,如:美国的“安然”、“施乐”,国内的“原野”、“琼民源”、“红光”等,审计人员由此涉及的案件也成千上万,赔偿的金额更难以估计,甚至有人称审计职业界进入了“诉讼爆炸"时代,一些会计师事务所因诉讼而倒闭或陷入困境,这使审计人员清醒地认识到,在商业竞争十分激烈的市场经济中,审计职业界所面临的商业风险已越来越大,审计职业必须设法降低这种商业风险水平。
为此,以美国为首的西方国家从20世纪80年代开始大规模地修订审计准则,在实践中产生了一种以风险评价为中心的审计模式,并在实务中得到广泛应用.一、风险导向审计产生的社会基础(一)高风险的审计执业环境是风险导向审计产生的直接原因。
众多企业的倒闭,已审报表的使用者将经营失败等同于审计失败。
他们认为企业濒临破产,注册会计师进行财务报表审计时就应提前发出警告,这样审计人员与公众期望的差距越来越大。
期望差距的加大,表明社会公众对审计的需求日益增加,为弥补审计期望差距就得寻找途径,主动出击,迎合这种需求,须承担一定的法律责任——即承担更大的查错防弊责任。
随着企业规模的不断扩大,业务的复杂化和计算机的应用,会计、审计业务趋于复杂;险恶的企业经营环境必然意味着严峻的、高风险的审计执业环境,因此迫切需要一种新的审计技术——风险导向审计。
(二)严格的法律环境是风险导向审计产生的外部驱动力。
现代社会在某种程度上是一种契约经济,各种契约界定人与人之间的关系,法律保护契约双方,一切纠纷的处理需通过法律的手段解决。
证券法对保护投资人利益的责任意识越来越强,因而当投资人的利益受到伤害时,被投资企业破产倒闭,投资人无力投资,债务人收回债务无望时,极有可能诉讼注册会计师。
消费者行为外文文献及翻译
消费者行为外文文献及翻译1. 文献1 - "Consumer Behaviour: A Literature Review"该文献综述了消费者行为的研究历史和研究主题。
消费者行为是一个复杂的概念,涉及到对商品和服务的选择、购买、使用和处置。
研究表明,消费者行为受到多种因素的影响,包括个人因素、社会因素和文化因素等。
文献探讨了这些因素在消费者行为中的作用和相互关系。
2. 文献2 - "Factors Affecting Consumer Behaviour"该文献探讨了影响消费者行为的因素。
作者将这些因素分为个人和非个人因素。
个人因素包括个体的需求、态度、和个性等因素,非个人因素包括文化、社会、经济和技术等因素。
文献分析了这些因素对消费者行为的影响和作用。
3. 文献3 - "Consumer Behaviour in Online Shopping"该文献分析了消费者在网络购物中的行为。
文献指出,网络购物已经成为一种常见的购物方式,消费者在网络购物中表现出的行为与传统购物有很大的不同。
该文献分析了消费者在网络购物中的决策过程、购物体验和选择因素等方面的行为。
4. 文献4 - "Cross-Cultural Consumer Behaviour: A Review"该文献研究了跨文化环境下的消费者行为。
文献指出,不同的文化背景会对消费者的行为产生不同的影响。
跨文化消费者行为研究是一个新兴的研究领域,需要进一步的深入研究和探讨。
5. 文献5 - "The Impact of Advertising on Consumer Behaviour"该文献研究了广告对消费者行为的影响。
广告是一种重要的营销工具,可以影响消费者选择和购买行为。
该文献分析了广告在消费者行为中的作用和影响机制。
6. 翻译 - "消费者行为的定义"消费者行为是指个体或群体在购买、使用和处置商品和服务过程中所表现出的态度、行为、选择和决策等活动。
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精品文档学号:06604071文献综述和外文翻译(2008 届本科)学院:经济管理学院专业:金融学姓名:孙艳姣指导教师:吴东立讲师完成日期:2008年04月30日文献综述题目:股指期货对股票市场影响研究的文献综述股指期货对股票市场影响研究的文献综述摘要:股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
它是买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货是20世纪80年代发展起来的金融创新产品,现已成为世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一,被公认为是股市上最为有效的风险管理工具之一。
近几年我国市场对推出股指期货的呼声一直很高,学术界关于股指期货的研究和探讨达到了一个高峰,各种报纸、期刊、网站上刊出的相关文章已有数万篇,也出现了一些专门的关于股指期货的著述,本文试就这些文献资料做一些梳理。
关键词:股指期货;股票市场;影响1股指期货的经济功能对于股指期货的经济功能可散见于李健(2002),姚兴涛(2001)及朱疆(2002)等学者的著述当中,大多数学者将股指期货的经济功能归纳为以下三方面:一是价格发现功能。
股指期货市场价格是由套期保值者、投机者根据供求信息和市场预期通过公开竞价达成的一种市场均衡价格,其变动也反映众多市场参与者对未来股价预期的调整,因而成为股票现货市场未来价格走势的指标[1-3]。
二是套期保值功能。
通过股票组合与股指期货合约的配合使用,能够规避系统风险。
正如默顿·米勒(Merton Miller)所说:“只要有自由市场,就会存在未来价格的不确定性,只要存在未来价格的不确定性,就需要期货市场”。
三是促进资本形成的作用。
根据著名经济学家托宾(J.Tobin)提出的Q比率的概念,企业资产负债的市场价值与其重置成本的比率为Q比率,只要企业的资产负债的市场价值相对于其重置成本有所提高,即提高Q比率,就会增加资本形成。
股指期货能够增加由于套利交易和规避风险需求导致的股票需求,也可以使证券供给因预期性套期保值而相对比较稳定,这些因素都能够促进资本形成。
2股指期货对股票市场发展的影响有关股指期货对股票市场波动性的影响,现有的文献中存在三种不同的观点。
第一种观点认为,推出股指期货将会使股票市场波动性变大。
Cox(1976)认为,波动性增加的主要原因在于金融衍生市场中存在的大量无信息交易者[4]。
同样,Finglewski(1987)也指出期货交易者相比于股票现货交易者,掌握的信息资源更少,这就会增加股市的波动性[5]。
Harris(1989)断定,股指期货市场的交易增加股票市场的波动性的假设是随条件发生变化的。
他认为,与指数相关的其他现象,例如国外投资者持有美国股票的增加以及指数基金的增加,可能是导致这种波动性增加的主要原因[6]。
Antoniou,Holmes和Prietles(1995)认为,由于股指期货市场的出现改善了股票现货市场对信息的反映模式,因此,股指期货增加了股票现货市场的波动性[7]。
Stein(1987)通过进一步研究认为,期货交易市场能吸引更多的低信息投资者是因为期货市场的高杠杆性。
这种大量存在的投资者的交易行为会减少股票价格中包含的信息,从而增加股票现货市场的波动性[8]。
第二种观点认为,推出股指期货将会使股票市场的波动性变小。
Danthine(1978)运用一个模型说明期货交易增加了市场深度并且减少了现货市场的波动性[9]。
Bessembinder和Seguin(1992)分析了1978年至1989年S&P500指数期货推出前后的情况,发现期货市场的推出使现货市场波动性减小[10]。
Lee和Ohk(1992)研究了1984年至1988年香港恒生指数期货与恒生指数的关系认为,股指期货不但没有增加现货市场的波动性而且在某种程度上减小了波动幅度[11]。
Robinson(1994)对1980年至1993年FT-SE100指数的期现货市场的研究表明,推出股指期货后现货市场波动性减小。
Antoniou et al.(1995)对1987年至1993年DAX指数及期货的研究表明,股指期货降低了现货市场的波动性。
第三种观点认为,推出股指期货不会导致股票市场波动性的显著变化。
Edwards (1988a,1988b)对S&P500指数和价值线指数在期货市场推出前后的波动性进行的分析表明,股价指数的日波动增加不是由于股指期货引起的,期货市场使得现货市场更为稳定和完善[12-13]。
Baldauf和Santoni(1991)在研究S&P500指数时考虑了ARCH 效果,认为指数期货上市对股票市场波动性影响并不显著[14]。
Hodgson和Nicholls (1991)分析了引进股指期货后澳洲所有普通股指数的波动情况发现,股指期货并没有加大澳洲股市的波动[15]。
Lasstsch(1991)对MMI股票指数期货和构成指数的20只成份股的关系进行研究后认为,期货交易没有使现货市场波动变大。
Gerety和Mulherin(1991)通过研究道琼斯工业指数期货对股价指数的影响发现,变异比率并无明显改变[16]。
Lee和Ohk(1992)分别研究了美国价值线指数、香港恒生指数、澳洲所有普通股指数、新加坡交易所的日经指数和英国的FT-SE100指数期货与相应现货市场的关系,发现美国市场中期波动上升,长期并无影响;香港市场的波动短期下降,长期上升;澳洲市场无显著变化;日本市场的波动显著上升;英国市场的波动短中期上升,长期并无影响。
Pericli和Koutmos(1997)对S&P500股指期货的研究表明,除了1987年10月股灾的特殊情况外,指数期货与期权交易并未促使现货市场的波动产生结构的变化[17]。
3我国推出股指期货的可行性与必要性一般而言,发达国家金融衍生市场的发展是自然演进的结果,新兴市场经济国家和发展中国家往往是在政府的推动下直接引进发达国家的交易机制和交易模式,出于金融市场的国际竞争和投资者的避险需要,股指期货往往是开设金融衍生交易的首选品种。
由于我国金融市场已具备相当规模且存在着较高的系统性风险,规避市场风险的需求变得日益强烈,股指期货在我国的适时推出势在必行。
我国的学者们就股指期货在我国的推出问题进行了许多研究和讨论。
朱国华、孙枝来(2000)从我国期货市场的状况、股票现货市场状况、交易者的现实需求以及经济法律环境等方面研究了我国当前是否具备开展股指期货交易的条件[18]。
王久莲(2000),肖鹏、陈石头(2000),谢晓辉、孙东川(2000),周燕明(1999)主要对推出股指期货交易的必要性、可行性进行了分析[19-22]。
王宝森、王瑜、王丽芬等(2003)针对目前我国股市中异常波动频繁,股民炒作行为严重的情况,指出在推出股指期货后,其所具有的价格发现功能将有效地增加股票市场的透明度,投资者按照各自认为最为合适的价格买卖股指期货合约,形成可以综合反映供求双方对未来股票市场供求和走势预期的期货价格,并很快传递到现货市场,成为现货交易者交易定价的依据,从而可以有效地抑制我国股票市场价格过度波动的情况[23]。
宋逢明(2002)认为我国股市系统性风险已占总风险的70%以上,而股指期货、期权交易恰恰是规避系统性风险的有效手段,通过相应操作可以用较小的代价实现保值避险或投机盈利的目的,从而有效地分散股市投资风险[24]。
王伟(2003)指出由于我国经济发展特别是股市发展还存在公司治理结构不完善、国有股及法人股不能上市流通、信息披露不规范等问题,给我国末来股指期货的发展埋下了隐患,所以,我国应该需借鉴国外发达国家开设股票指数期货的经验,在推出股指期货的同时,辅以相应的政策法规、合理的市场制度和有效的监管。
这样既能发挥股指期货交易提高股票市场运行效率的作用,还能有效地维护股票市场的稳定[25]。
4股指期货标的指数的选择股指期货产品开发成功的关键因素之一是标的指数的选择,而指数产品的成功上市反过来又会大大强化标的指数的知名度和市场影响。
标的指数的设计是否合理将直接影响股票指数期货产品在期货市场上的交易规模和交易数量,进而决定了产品是否成功。
Schoenfeld Steven,Peter Handley,Binu George(2000)提出了评估指数的七个关键标准:完整性、可投资性、清晰的规则和管理机构、准确和完整的数据、被投资者接受、交叉使用和衍生品、交易量和交易成本[26]。
关永盛(2001)认为股指期货的指数特色是:具有领导性,为市场广泛接受;成份股必须成交活跃以方便套利,成份股的数目要适合管理。
在编制方法上,他认为:不同的编制方法不影响股指期货的认同性;进行可投资性调整对股指期货的影响是中性的。
决定股指期货标的指数的条件中较重要的依次是:编制方法清晰具有透明度、指数管理独立、具有代表性和市场广泛认同。
较次要的依次是:成份股数目、不同的编制方法和个别成份股比重[27]。
谢建军(2001)指出标的指数的设计应遵循客观性原则和市场性原则[28]。
高智涵(2001)指出一个优良的指数应该是:容易理解,指数的结构和规则应当简单透明;容易推测,由于结构清晰,因此预测指数的不确定性因素少;独立性,指数不反映特定使用者的利益;代表性,能够反映股票市场的基本变动;一致性,同类的指数应当有相似的表现结果[29]。
5文献评论综合上述文献资料,可以看出很多学者及相关部门对我国推出股指期货的必要性和可行性进行了相对全面的阐述。
以往的研究和探讨可归结为三个问题,即什么是股指期货,为什么要推出股指期货以及如何推出股指期货。
当前已有的研究成果不仅有助于大家对股指期货有一个更清晰的认识,也为我国即将推出股指期货提供了理论指导。
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