公司金融课程练习
公司金融资金时间价值练习及答案
资金时间价值练习1．某人现要出国，出国期限为10年。
在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少2．每三期期初存入1万元，年利率为10％，终值为多少现值为多少3.某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。
方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10万，一直到无穷。
方案二、一次性购买，支付120万元。
目前存款利率为10％，问从年金角度考虑，哪一种方案更优4.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
假设该公司的资金成本率为10%，你认为该公司应选择哪个方案5.某项永久性奖学金，每年年末计划颁发50000元奖金。
若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。
6.某人准备第一年存1万，第二年存3万，第三年至第5年存4万，存款利率5%，问5年存款的现值合计（每期存款于每年年末存入）,存款利率为10％。
(混合现金流：各年收付不相等的现金流量。
)7.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。
若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。
8.现在向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年得到4000元本利。
9.某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。
10.时代公司需用一设备，买价为1600元可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金200元，除此以外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%。
要求计算说明购买与租用何者为优。
11.小李将每年领到的60元独生子女费逐年末存入银行，年利率5%，当独生子女14岁时，按复利计算，其本利和为多少12.某大学生在大学四年学习期间，每年年初从银行借款4000元用以支付学费，若按年利率6%计复利，第四年末一次归还全部本息需要多少钱13.某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为50万元，用于4年后更新设备，如果银行利率为5％，问每年年末至少要存款多少14.如果某工程1年建成并投产，服务期5年，每年净收益为5万元，投资收益率为10％时，恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回，问该工程期初所投入的资金是多少答案1．某人现要出国，出国期限为10年。
公司金融习题
本章复习与自测题Mara公司的现金流量本题将在编制财务报表和计算现金流量方面给你提供实际练习。
根据Mara公司的下列资料（单位：100万美元），编制2009年度利润表以及2008年和2009年资产负债表。
然后，依照本章中US公司的例子，计算Mara公司2009年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股东的现金流量。
自始至终采用35%的税率。
你可以参照我们在后文中给出的答案。
（单位：100万美元）2008年 2009年销售收入 4 203 4 507销售成本 2 422 2 633折旧 785 952利息 180 196股利 225 250流动资产 2 205 2 429固定资产净值 7 344 7 650流动负债 1 003 1 255长期债务 3 106 2 085本章复习与自测题解答在编制资产负债表时，记住股东权益是剩余。
从而，Mara公司的资产负债表如下：Mara公司2008年和2009年资产负债表（单位：100万美元）2008年2009年 2008年2009年流动资产 2 205 2 429 流动负债 1 003 1 255固定资产净值7 334 7 650 长期债务 3 106 2 085权益 5 440 6 739资产总额 9 549 10 079 负债和股东权益总额 9 549 10 079利润表为：Mara公司2009年度利润表（单位：100万美元）销售收入4 507 应税所得额726销售成本2 633 税（35%） 254折旧 952 净利润472息税前盈余922 股利250利息支出196 留存收益增加222请注意，我们采用35%的平均税率。
此外，新增留存收益刚好等于净利润减去现金股利。
现在，我们可以挑选所需的数据计算经营现金流量：Mara公司2009年经营现金流量（单位：100万美元）息税前盈余 922+折旧 952－税 254经营现金流量1 620接下来，我们通过考察固定资产的变动得出该年的净资本性支出，记住算上折旧：期末固定资产净值 7 650－期初固定资产净值 7 344+折旧 952净资本性支出 1 258算出期初、期末NWC之后，两者之差就是净营运资本变动：期末NWC 1 174－期初NWC 1 202NWC变动－28现在我们归并经营现金流量、净资本性支出和净营运资本变动，得出来自资产的现金流量：Mara公司2009年来自资产的现金流量（单位：100万美元）经营现金流量1 620－净资本性支出1 258－NWC变动－28来自资产的现金流量390要得出流向债权人的现金流量，应注意长期借款在该年减少了10.21亿美元，利息支出为1.96亿美元，这样：Mara公司2009年流向债权人的现金流量（单位：100万美元）利息支出 196－新增借款净额－1 021流向债权人的现金流量 1 217最后，支付的股利为2.50亿美元。
公司金融学 试题及答案
公司金融-学习指南一、单项选择题1、我国企业采用的较为合理的金融管理目标是：（）。
A、利润最大化B、每股利润最大化C、资本利润率最大化D、资本收益最大化2、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险（）乙方案的风险。
A、大于B、小于C、等于D、无法确定3.某企业2001年销售收入净额为250万元，销售毛利率为20%，年末流动资产90万元，年初流动资产110万元，则该企业成本流动资产周转率为( )A.2次B.2.22次C.2.5次D.2.78次4、下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件影响的是（）。
A、投资利润率B、投资回收期C、内部收益率D、净现值率5、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的净现值率为25%，则该项目的获利指数为（）。
A、0.75B、1.25C、4.0D、256、某公司负债和权益筹资额的比例为2:5，综合资金成本率为12%，若资金结构不变，当发行100万长期债券时，筹资总额分界点为（）。
A、1200元B、200元C、350元D、100元7、债券成本一般票低于普通股成本，这主要是因为（）。
A、债券的发行量小B、债券的筹资费用少C、债券的利息固定D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应。
8、剩余政策的根本目的是（）。
A、调整资金结构B、增加留存收益C、更多地使用自有资金进行投资D、降低综合资金成本9、资本收益最大化目标强调的是企业的（）。
A、实际利润额B、资本运作的效率C、生产规模D、生产能力10、某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。
则4年后此人可从银行取出（）元。
A、1200B、1464C、1350D、140011.为使债权人感到其债权是有安全保障的，营运资金与长期债务之比应( )A.≥1B.≤1C.>1D.<112、已知某投资项目的原始投资额为100万元，建设期为2年，投产后第1~8年每年NCF=25万元，第9~10年每年NCF=20万元。
公司金融——罗斯版7
本章复习与自测题解答
8.1 上一笔股利D0为2美元，预期股利将稳定地以8%的比率增长，而且必要报酬率为16%。根据股利增长模型，目前 的价格为： P0 = D1/(R-g) = D0×(1 + g)/(R-g) = 2美元×(1.08)/(0.16 -0.08) = 2.16 美元/0.08 = 27 美元 我们可以计算 5 年后的股利，然后再利用股利增长模型求出 5 年后的股票价格。我们还可以根据股价每年增长 8% ，直 接计算5年后的股价。我们两种方法都做。首先，5年后的股利为： D5 = D0×(1 + g)5 = 2美元×1.085 = 2.938 7美元 因此，5年后的股价为： P5 = D5×(1 + g)/(R-g) = 2.938 7美元×(1.08)/0.08 = 3.173 8美元/0.08 = 39.67 美元 然而，一旦我们了解股利模型，更简单的方法是注意到： P5 = P0×(1 + g)5 = 27美元×1.085 = 27美元×1.469 3 = 39.67美元 注意，这两种方法所得出的5年后价格是相同的。 8.2 在这种情形下，前3年有超常报酬。这3年的股利为： D1 = 2.00美元×1.20 = 2.400美元 D2 = 2.40美元×1.20 = 2.880美元 D3 = 2.88美元×1.20 = 3.456美元 3年后，增长率无限期地降为8%。因此，当时的股价P3为： P3 = D3×(1 + g)/(R-g) = 3.456美元×1.08/(0.16-0.08) = 3.7325/0.08 = 46.656美元 为了计算股票的当前价值，我们必须确定这3期股利和未来价格的现值： P0 = D1 (1 + R)1 2.40美元 1.16 + + D2 (1 + R)2 2.88美元 1.16
金融学练习及答案
金融学练习及答案•相关推荐金融学练习及答案一、解释下列词汇金融风险：经济中的不确定因素的融资活动带来损失的可能性。
是指金融机构在从事金融活动过程中所面临的各种不确定性或遭受损失的可能性，主要表现为信用风险、挤兑风险、利率风险、汇率风险等。
货币经营业：专门经营货币兑换，保管及收付的组织，是银行早期的萌芽。
商业银行：是指从事各种存款、放款和汇兑结算等业务的银行。
保险公司：是收取保费并承担风险补偿责任，拥有专业化风险管理技术的机构组织。
证券公司：是为投资者在金融市场上买卖证券提供服务的投资机构。
金融市场：是资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。
货币市场：又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。
资本市场：又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。
股票：是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息和红利的凭证。
债券：是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证，上面载明债券发行机构、面额、期限、利率等事项。
证券行市：是指在二级市场上买卖有价证券时的实际交易价格。
股票价格指数：简称股价指数，是由金融服务机构编制，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。
票据贴现：是商业票据持有人在票据到期前，为获取现款向金融机构贴付一定的利息所作的票据转让。
票据承兑：是指商业票据（主要是汇票）到期前，票据付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的一种行为。
证券交易所：是二级市场的组织方式之一，是专门的、有组织的证券集中交易的场所。
是由经纪人、证券商组成的会员制组织。
二、判断正确与错误1、专业银行是指专门经营中间业务的银行。
（错）2、商业经营性金融机构是指以经营工商业存放款、证券交易与发行、资金管理等一种或多种业务，以利润为其主要经营目标的金融企业。
公司金融练习
《公司金融》习题1、某公司需用一设备，设备的购入价为500000元，可用5年，到期的残值为零。
如果租赁，则每年年初需付租金120000元，除此之外，购买与租赁的其他情况相同。
设利率为10%。
请比较购买与租赁何者为优？2、你大学毕业后决定储存你的养老金：一年后开始将每年工资的2%存入银行，利率为8%，每年未结算一次利息；你去年的工资为50000元，并且每年以5%的速度增长。
假如你40年后退休，求该养老金的现值是多少？到时的终值是多少？3、某公司正在考虑推出一种新产品:该项目需要固定资产投资50万元,运输和安装成本10万元,另外需要增加流动资金投资1万元,这些均在第一年初(t=0)支出，假设建设期为0（即在t=0时即投产）。
该项目预计营业期限为4年。
每年可销售产品8万件，售价为每件25元，预计每年的固定成本为40万元（不含折旧），平均可变成本为每件15元，设备（包括运输、安装费用）以直线法进行折旧，预计残值收入为0，公司的资本成本为10%，公司所得税率为35%（假定营业期的现金流均年底发生）试列出该项目的现金流量表，并判断该项目是否可行？4、某种设备的购置价为10000元，预计使用年限为10年，最终残值为1000元，年运行成本为800元，该企业最低要求的报酬率为8%，试求考虑货币时间价值情况下的该设备的平均年使用成本是多少？5、某公司预期的年息税前利润为500万元，资金全部由普通股组成，公司的所得税率为35%。
公司拟发行债券购回部分股票以调整公司的资本结构。
公司目前的债务利率和权益资本成本的有关信息如下表：求解下列问题：1.公司无负债时的价值是多少？2.求公司负债300万元时的价值是多少？3.求公司负债300万元时的加权平均成本是多少6、某公司发行面值1000元，票面利率为8%的五年期债券。
利息每半年支付一次，到期一次性还本。
已知金融市场上与该公司风险等级相同的公司债券的报酬率为6%，问该公司的债券现值是多少？7、某企业建造固定资产项目A，方案资料如下。
公司金融习题答案
《公司金融》作业集答案第一章公司金融学导论一、思考题1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。
（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
（2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。
（3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。
它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。
缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。
另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。
（4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。
公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。
相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。
尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：重复纳税。
公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。
内部人控制。
所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。
经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。
信息披露。
为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。
2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。
一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
公司金融练习题39页PPT
xiexie! 38、我这个人走得很慢，但是我尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
公司金融练习题
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 的字典 中找得 到。--拿 破仑。 37、不要生气要争气，不要看破要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
谢谢！
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
公司金融试题及答案
《公司金融》综合练习已知：(P/A,10%,5）=3。
7908，(P/A,6％,10）=7.3601，（P/A,12％,6）=4。
1114，(P/A，12％,10)=5.6502，（P/S,10%，2）=0.8264，(P/F，6%，10）=0。
5584，(P/F,12％,6）=0。
5066 （P/A，12％,6）=4.1114,（P/A，12%，10）=5。
6502一、单项选择题(下列每小题的备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。
请将你选定的答案字母填入题后的括号中。
本类题共30个小题,每小题2分）1。
反映债务与债权人之间的关系是（)A、企业与政府之间的关系B、企业与债权人之间的财务关系C、企业与债务人之间的财务关系D、企业与职工之间的财务关系2。
根据简化资产负债表模型,公司在金融市场上的价值等于：( )A、有形固定资产加上无形固定资产B、销售收入减去销货成本C、现金流入量减去现金流出量D、负债的价值加上权益的价值3。
公司短期资产和负债的管理称为（)A、营运资本管理B、代理成本分析C、资本结构管理D、资本预算管理4。
反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（)A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（)A、两者相互矛盾B、两者没有联系C、两者既矛盾又统一D、两者完全一致6。
财务管理的目标是使（）最大化。
A、公司的净利润B、每股收益C、公司的资源D、现有股票的价值7. 下列陈述正确的是（)。
A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（)A、有限责任B、双重征税C、所有权与经营权相分离D、股份易于转让9。
违约风险的大小与债务人信用等级的高低（）A、成反比B、成正比C、无关D、不确定10。
公司金融习题集
公司金融习题集2. 预计报表和EFN 在上题中，假设Phillips公司将净利润的一半以股利的形式对外支付。
成本和资产随着销售收入变动，但是负债和权益不随销售收入变动。
编制预计报表，并求出所需的外部筹资。
6. 计算内部增长率Live公司最近年度的财务报表如下所示：（单位：美元）利润表销售收入13 250成本9 480应税所得额3 770所得税（35%） 1 508净利润2 262资产负债表流动资产10 400 债务17 500固定资产28 750 权益21 600总计39 150 总计39 150资产和成本与销售收入成比例。
债务和权益则不。
公司保持30%的固定的股利支付率。
没有任何可用的外部权益筹资。
内部增长率是多少？12. 内部增长率如果Baseball Shoppe的ROA为8%，股利支付率为20%，内部增长率是多少？16. 全部生产能力下的销售收入Seaweed Mfg.公司目前只利用了95%的固定资产生产能力。
目前的销售收入是550 000美元。
在不需要新增固定资产的情况下，销售收入能够以多快的幅度增长？20. 增长与资产一家企业希望保持7%的增长率和25%的股利支付率。
目前的利润率是5%，并且企业没有利用外部筹资渠道。
总资产周转率应该是多少？22. 可持续增长率与外部筹资你已经搜集到关于St.Pierre公司的下列信息：销售收入= 195 000美元净利润= 17 500美元股利= 9 300美元债务总额= 86 000美元权益总额= 58 000美元St.Pierre公司的可持续增长率是多少？如果它按照这个比率增长，假设债务权益率保持固定，在下一年度将要新借入多少款项？在根本没有外部筹资的情况下，能够支撑的增长率是多少？28. EFN与内部增长率除了20%之外，采用15%和25%的销售收入增长率重新解答第25题。
画图说明EFN和增长率之间的关系，并利用这个图来界定它们之间的关系。
使EFN等于0的增长率是多少？为什么这个内部增长率不同于运用课文中的公式求出的结果？五章习题6. 计算利率假定18年后，当你的孩子要进大学时，大学教育总费用将是290 000美元。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1 《公司金融》课程练习题 第一章 公司金融导论 1.企业的组织形式有三种，分别是 、 和 。 2.公司的基本特征是 和 是分离的。 3.公司价值= ＋ 。 4.公司价值最大化的本质是 。 5.在既定的预测期内，决定公司价值的因素是 和 。 6.公司金融研究的主要内容是 、 和 。 7.公司金融的分析工具主要有 、 、 和 。 8.股份有限公司具有的基本特征有哪些？ 9.有限责任公司具有的基本特征有哪些？ 10.与个人业主制企业和合伙制企业相比，公司具有的基本特征有哪些？ 11.金融体系内的资金运动是怎样的？ 12.公司与金融体系之间的资金运动关系是怎样的？ 13.从研究内容和分析工具的角度阐述公司金融课程研究体系的 2
设计思路。 第二章 财务报表与长期财务计划 1.公司财务报表中的基本报表包括 、 和 。 2.资产负债表平衡等式为： = ＋ 。 3.净营运资本＝ － 。 4.根据利润表，息税前收益= － － 。 5.经营现金流量= ＋ － 。 6.现金流量恒等式为：来自资产的现金流量= ＋ 。 7.来自资产的现金流量包括三个部分： 、 和 。 8.流向债权人的现金流量= －新的借款。 9.流向股东的现金流量= －新筹集的净权益。 10.根据杜邦恒等式，权益报酬率= × × 。 11.长期财务计划由 、 和 构成。 3
12.内部增长率=（资产收益率×提存率）/（1- × ）。 13.可持续增长率=（权益收益率×提存率）/（1- × ）。 14.决定可持续增长率的因素有哪些？ 15. 某公司最近年度的利润表如下： 利润表 单位：万元
项目 金额 销售收入 成本（包括折旧、利息） 所得税（25%） 净利润 股利 留存收益 2000 1500 125 375 150 225 该公司预计下一年度销售收入将增长20%，同时假设下一年度成
本总额占销售收入的比例以及股利支付比率保持不变。 要求：采用销售收入百分比法编制该公司的预计利润表。（5分） 预计利润表 单位：万元
项目 金额 销售收入 成本（包括折旧、利息） 所得税（25%） 净利润 股利 留存收益
16. 某公司最近年度资产负债表中的项目及其占销售收入的比例见下表：
资产负债表 单位：万元 项目 金额 占比 项目 金额 占比 流动资产 固定资产净值 1200 1800 120% 180% 负债 所有者权益 股本 留存收益 小计 1200 800 1000 1800 -
- - - 4
资产总额 3000 300% 负债及所有者权益总额 3000 - 该公司预计下一年度销售收入将增长25%，预计的利润表如下：
预计利润表 单位：万元
项目 金额 销售收入 成本（占销售收入的80%） 应税所得额 所得税 净利润 股利 留存收益 1250 1000 250 85 165 66 99 伴随着销售收入的增长，公司资产增加，所需资本也增加。公司
管理层决定，对于资金缺口，通过负债的方式解决。 要求：采用销售收入百分比法编制公司的预计资产负债表。（10分） 预计资产负债表 单位：万元
项目 金额 项目 金额 流动资产 固定资产净值 资产总额 负债 所有者权益 股本 留存收益 小计 负债及所有者权益总额
第三章 货币的时间价值与有价证券估价 1.将未来一定量的资金换算成现在的价值，这一过程称为 。 2．假设企业按10%的年利率取得贷款100 000元，要求在6年内每年年末等额偿还，则每年的偿付金额应为多少元？ 3．有一项现金流，前三年无流入，后五年每年年末流入100万元，年利率为10%，其现值为多少？ 5
4．债券的价值= + 。 5.根据债券估价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（ ）其票面利率。 A．大于 B．小于 C．等于 D．不确定 6. 当债券的票面利率等于市场利率时，债券 发行；当债券的票面利率高于市场利率时，债券 发行；当债券的票面利率低于市场利率时，债券 发行。 7. 当债券的票面利率高于市场利率时，债券平价发行发行，为什么？ 8. 当债券的票面利率高于市场利率时，债券溢价发行，为什么？ 9. 当债券的票面利率高于市场利率时，债券折价发行，为什么？ 10．收益率下降1%，将对下列哪种（ ）债券的价格带来最大的影响？(面值100元) A．10年到期，售价80美元 B．10年到期，售价100美元 C．20年到期，售价80美元 D．20年到期，售价100美元 11．当前一年期零息债券的到期收益率为7%，二年期零息债券到期收益率为8%。财政部计划发行两年期债券，息票率为9%，每年付息。债券面值为100美元。 （1）该债券售价为多少？ （2）该债券的到期收益率是多少？ 12．某债券面值1 000元，期限10年，票面利率为10%，市场利率为8%，到期一次还本付息。如在发现时购买，多高的价格可以 6
接受？ 13.债券价格与市场利率之间的关系是怎样的？ 14.决定债券收益率的因素有哪些？ 15.股票投资的收益率由两个部分构成：一是 ，二是 。 16.ABC公司预计将在来年分派1.5美元的红利, 预计红利增长率为6%,无风险报酬率为6%, 预期市场资产组合回报率为14%, ABC公司股票的贝塔系数为0.75, 那么股票的内在价值为多少？ 17．投资者打算买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的红利为1.50美元，预期股票那时可以26美元的价格售出。如果投资者想得到1 5%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为多少？
第四章 资本成本 1．如何理解资本成本的概念？ 2．为什么资本成本用投资者要求的预期收益率或最大收益率来衡量？ 3.商业周期与股票贝塔系数之间是怎样的关系？ 4.经营杠杆和财务杠杆是如何影响股票的贝塔系数的？ 5.证券发行成本应如何处理？ 6.某公司2011年发行在外的普通股股数为1000万股，财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税税率为25%。公司全年固 7
定经营成本和固定资本成本总额为2350万元，其中公司当年年初发行了一种债券，数量为1万张，债务利息为当年利息总额的40%，发行价格为1050元，发行费用占发行价格的2%。该公司无优先股。 要求：（1）计算该公司目前的利息总额；（2）计算该公司经营杠杆系数；（3）计算该公司目前的债券筹资的资本成本。 7.C公司的全部资本为4000万元，其中债务2 400万元，债务成本为8%，股权成本为10%，公司所得税税率为30%，则加权平均资本成本是多少？ 8.某公司发行面额为500万元的10年期债劵，票面利率为12%，每年付息一次，到期一次还本。发行价格为600万元，公司所得税率为25%。则该债劵的资本成本为多少？ 9.某公司按溢价110万元发行优先股，该优先股的面值为100万元，每年按12%支付股利，则该优先股的成本是多少？ 10.某公司全部资本为150万元，负债比率为45%，债务利率12%，当销售额为100万元，息税前利润为20万元时，财务杠杆系数为多少？ 11.某公司固定成本150万元，变动成本率（变动成本占销售收入的比例）0.4，公司资本结构如下：长期债券300万元，利率8%；另有1500万元发行在外的普通股，公司所得税率为33%。 试计算在销售额为1000万元时，公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数，并说明它们的意义。 12. 某股份有限公司普通股现行市价为每股25元，现准备增发60000股，预计筹集费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%，试计算该公司本次增发普通股的资本成本。 13.某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹资：发行债券600万元，成本为12%；长期借款800万元，成本11%；普通股1700万元，成本为16%；保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问该筹资方案是否可行？ 14.某公司目标资本结构如下：长期负债25%；优先股本15% ；普通股本60%。公司目前权益资本由普通股本及保留盈余构成，所得税率25%，上一年度普通股股利为每股3元，以后按9%的固定增长率增长。上述条件也适用于新发行的证券。预计公司扩充规模后第一年息税前收益为35万元，公司新筹资有关资料如下： 8
（1）普通股按每股60元发行； （2）优先股每股100元，股利每股11元，共1500股； （3）按12%的利率向银行借入长期借款。 要求：按照目标资本结构确定新筹资本的加权平均资本成本。
第五章 资本预算决策 1．公司投资项目可划分为__________、__________和__________三种类型。 2．资本预算决策的方法主要有_________、________和 _________法等基本方法。 3．估算增量现金流量时，可以忽略________但不能忽略_________。 4．净现值(NPV)计算中使用的贴现率通常用____________表示。 5．净现值的决策法则是项目的NPV______。 6．内含报酬率是______为零时的贴现率。 7．盈利指数法的评价法则是 。
8．某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现
金流量如表，根据投资报酬率指标判断哪个方案可行。 时期 项目 0 1 2 3 4 5
A -80000 25000 25000 25000 25000 25000 B -100000 30000 25000 35000 20000 35000 9．某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的投资回报期. 时期 项目 0 1 2 3 4 5
A -80000 25000 25000 25000 25000 25000