华电新能招股说明书
京源环保：依赖外部输血生存_研发投入不符身份
行业·公司|公司深度Industry·Company12月27日，曾挂牌新三板的江苏京源环保股份有限公司（以下简称“京源环保”）首发通过，拟在上交所科创板公开发行股票数量为不超过2683万股，拟募集资金净额2.76亿元，分别用于智能系统集成中心建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。
《股市动态分析》记者发现，在新三板就频频融资输血的京源环保，此次IPO资金用途最大的一项仍然为补充流动资金，过于依赖火电行业的现状让其现金流连续六年为负，而作为科创板企业，其研发投入相对同行来说也显得不足。
持续依赖外部输血京源环保曾在新三板挂牌，而从公开信息来看，京源环保在此期间的融资就很多次：2016年进行了2次股票发行共募集资金4600万元，2017年进行了1次股票发行，募集资金1亿元，2019年上半年进行了1次股票发行，募集资金4800万元，上述募集资金用途均为补充流动资金。
另外，2019年3月、4月，公司分别发布了两期公司债的发行结果，累计融资3000万元。
而此次IPO，京源环保募集资金最大的一项仍然为补充流动资金。
根据招股说明书披露的数据，京源环保募投的三个项目分别是智能系统集成中心建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目，拟募集资金分别约为1.06亿元、3463.69万元、1.36亿元。
这么看来，京源环保的资金压力仍大，因此需要持续从资本市场融资输血。
从上述信息反映的情况看，京源环保自身早造血的能力薄弱。
事实上确实如此。
过去三年半，京源环保销售商品、提供劳务收到的现金均跟不上营业收入。
2016年至2019年上半年，京源环保的营业收入分别为9671.82万元、1.66亿元、2.53亿元、1.14亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为5058.22万元、1.02亿元、1.29亿元、1.05亿元。
2016年至2019年1-6月，京源环保归属于母公司所有者的净利润分别为1690.32万元、2902.11万元、5352.10万元、1975.08万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-2633.10万元、-2792.11万元、-2443.23万元、-1377.97万元。
股份代持情况的说明
股份代持情况的说明本文统计了发行人股份代持及清理的情况。
从中我们发现，尽管发行人在历史沿革中存在股份代持，但只要在上市前进行清理，且清理程序合法合规，就不大会对上市审核产生影响。
一、XXX（）2）实际出资情况经发行人律师及保荐机构核查，发行人历史沿革中存在如下需要说明事项：1）2004年9月29日，工商登记与实际出资情况不符工商登记情况根据工商登记资料，2004年8月28日，雪人有限召开股东会并作出如下决议：A、同意XXX、XXX、XXX、XXX、XXX、XXX、XXX、XXX、XXX等9人退出公司，将其所持公司全部出资平价转让给XXX1、XXX、XXX等3人。
B、同意吸纳林中典、XXX、XXX等3人为公司股东；C、决议公司注册资本增至2,008.00万元，由全体股东认缴。
本次变更完成后，雪人有限工商登记股东减至6人，具体股权结构以下：实际情况A、经发行人律师及保荐机构审慎核查，并经相关当事人声明确认，本次股权转让。
需要说明事项如下：公司发展初期，股东个人资本为公司发展起到了较大的促进感化。
跟着公司的发展，股东之间逐渐发生了不合。
2004年中，XXX、XXX等9人提出通过股权转让的方式退出。
XXX1等股东认为，此后应优先选择认可雪人有限经营发展理念、具有长期投资意向或能为公司经营发展做出肯定贡献的人作为公司的新股东。
经协商，XXX1等最终同意由XXX、XXX2、XXX、XXX、XXX等5人平价受让部分股权，并由XXX、XXX代持。
股权转让款项由该5人实际支付，具体情况如下：其时，XXX2为财务部工作人员，XXX为销售部经理，XXX为技术负责人、XXX为采购部员工、XXX为设计员。
XXX系XXX朋友，其时并未在雪人有限工作，与雪人有限之间亦无业务往来。
经XXX介绍，其同意平价受让其中24.10万元股权，并委托XXX为持股，该等款项由XXX实际支付。
XXX与XXX等人系同辈、关系较好，故XXX等退出时其也追随退出。
公司治理基础
备注
两个家族签 订一致行动
协议
被否之后：2009 年12 月股权转让
恒大高新2009年第二次临时股东会于2009年12月21日作出决议，同 意朱星河向5位公司高管和部分核心技术人员（以下简称“五位高 管”）70万股其持有的恒大高新之股份。
股东名称 朱星河 胡恩雪 胡长清 朱光宇 胡恩莉 朱倍坚 五位高管
企业经营者
基本的委托代理问题
委托 代理 关系
机会 主义
代理 成本
机会主 义
多层次的 委托代理问题
信息不对称
股东大会
选举
党 公司职工(工会) 组
织
选
选举
举
董事会
聘任
监督 监督
监事会
经理
公司面临的治理问题
不正当竞争
操纵市场
污染
偷逃税
排放
公司面临的治理问题
在中国，公司治理首先面临着一个“观念障碍”。
5月18日，在中央电视台赈灾晚会上，生产铁罐王 老吉的加多宝公司当场宣布捐款1个亿。消息传到 互联网后，网民一片喝彩。
19
公司治理的实践：按程序办事（“宪 政”）
经济民主
民主是一种纠错机制 案例：施振荣在宏碁中的一项纠错机制
表决回避制度
核心领导以身作则很重要
“政者，正也。子帅以正，孰敢不正？” （《论语·颜渊》）
按程序办事就是按制度办事
在发达国家，成功企业家背后有两股力量 在支撑，一是法律顾问，一是心理医生。
改制：完善公司治理 预防领导者脱轨最简单、最有效的措施 就是良好的公司治理。（弗南汉姆： 《董事会上的大象》）
21
实现从个人治理到现代公司治理的转型
行业人士对汇川英威腾的对比分析之欧阳语创编
行业人士对汇川英威腾的对比分析点击量：353 回复数：1 金融界广东省的网友发表于2010-10-08 21:58:49上市可以一夜暴富，但企业也需要脱光衣服，众目睽睽之下在沙滩上裸泳。
在国内的变频器行业，有一家一直称“领军”的“龙头”企业，这就是今年一月份上市的英威腾电气（002334）。
近日，深圳同城的另外一家变频器企业汇川技术（300124）也首发上市。
在两家企业都成为公众公司之后，让我们有机会近距离仔细观察这两家虽相距不远但风格迥异的公司，看看这两家企业的各自风采。
作为行业多年从业人员，我认识部分英威腾的部分和汇川的大部分股东；也多少听说一些行业内的八卦传闻。
我可以负责任的这么说，坛子中的大部分帖子都是没有什么技术含量的，缺乏对变频器行业的认识，主观臆断的多，充满情绪的多。
对于一个行业，一定有着内部客观的规律，每个公司会有自己独特的运营之道。
这些，往往单纯从财务报表中是看不出来的。
先说说国内变频器行业的渊源。
自称最早研发变频器的很多，比较认可的说法的是成都佳灵，后来还有森兰，惠丰等，都属于行业内较为老牌有一定规模的企业，但技术水平就较为一般，只生产风机水泵用的通用变频器。
真正的改变从华为98年进入变频器行业开始，强大的综合实力，严格的管理，巨大的工作压力，使得华为的产品在行业内脱颖而出，并且很快成为老大。
变频器的关键控制技术矢量控制也研发成功并快速实现商品化。
2001年华为出售华为电气给艾默生，行业的格局发生了很大的变化，客观说，到目前为止，看上去汇川成了最大的受益者。
从华电变频器产品线的一把手到研发、制造、市场，先后有30多人加入了汇川。
英威腾成立早于汇川，但属于变频器行业中传统的“普传系”，在5年前应该还属于不入主流的厂家，但黄总比较有魄力，从艾默生和成立初期的汇川用股份挖了几个人，也很快把矢量产品做出来了。
但毕竟公司框架已成，总体员工的素质不够均衡，从艾默生过去的人不过三五人而已，从汇川挖过去的人则属于底层的普通员工。
华电国际疫情防控债募集说明书
华电国际疫情防控债募集说明书华电国际疫情防控债募集说明书一、债券发行背景及目的自2020年初新冠疫情爆发以来，全球范围内受到了极大的影响，国际社会在抗击病毒、恢复经济稳定方面面临巨大的挑战。
华电国际作为中国领先的清洁能源企业，积极参与国际合作，担负着向世界输出低碳电力的使命。
在此背景下，为了应对疫情防控所需的经济投入，华电国际决定发行疫情防控债券。
二、债券募集规模和期限本次债券募集总规模为XX亿元，分为XX期，每期XX亿元，每期期限为XX年。
三、债券发行对象和使用情况本次债券发行对象为专业投资者和机构投资者，用于支持华电国际推动疫情防控相关项目的建设和运营。
具体使用情况如下：1. 加强医疗设施建设：投入资金用于医疗设备的采购和医疗机构的建设，提高疫情防控基础设施的能力；2. 支持疫苗研发和生产：投入资金用于疫苗研发及生产基地的建设和运营，加快推进疫苗供应的提升；3. 支持医药物资生产：投入资金用于医药物资生产企业的设备更新和生产能力提升，增加疫情防控物资的供应；4. 促进卫生健康系统改革：投入资金用于卫生健康系统的信息化建设、医疗服务提升以及疫情监测和预警系统的建设；5. 支持疫情防控科研项目：投入资金用于研究机构的科研项目，推动疫情防控技术的创新和应用。
四、债券发行方式和融资成本本次债券将以面值发行，融资成本由市场供需决定，根据发行期限和风险等级确定债券的票面利率。
同时，债券发行采取网上发行方式，通过发行机构承销，满足合格投资者的认购需求。
五、风险提示投资者在认购债券前应认真阅读债券发行说明书，并注意以下风险因素：1. 市场风险：债券价格可能会受到市场供需关系的影响，投资者需注意市场波动可能对债券价格造成的影响；2. 利率风险：债券价格可能会受到市场利率走势的影响，如果市场利率上升，债券价格可能下降；如果市场利率下降，债券价格可能上涨；3. 流动性风险：债券市场可能存在买卖不畅或者无法及时兑付的情况，投资者需根据自身资金需求合理选择债券持有期限；4. 信用风险：华电国际作为发行机构，债券的兑付能力与其信用评级相关，若信用评级下降，债券风险可能增加；5. 监管风险：相关政策法规的调整可能会对债券市场产生影响，投资者需关注监管政策的变动。
拟IPO公司招股书链接
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2014年4月21日报送）康新（中国）设计工程股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月20日报送）会稽山绍兴酒股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月21日报送）广东依顿电子科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月21日报送）浙江新澳纺织股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）新疆天顺供应链股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月15日报送）万达电影院线股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）上海来伊份股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月31日报送）华安证券首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月27日报送）东莞市南兴家具装备制造股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）胜宏科技（惠州）股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月11日报送）湖北华舟重工应急装备股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月11日报送）南京德乐科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月24日报送）杭州中泰深冷技术股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月3日报送）广州市爱司凯科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月24日报送）天津利安隆新材料股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月28日报送）石家庄通合电子科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月17日报送）北京数字认证股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月14日报送）苏州市世嘉科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿 2014年3月17日报送）中电电机股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）浙江万盛股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月16日报送）正平路桥建设股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿2014年4月9日报送)浙江天达环保股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月21日报送）浙江诺力机械股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月16日报送）亚振家具股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月28日报送）无锡洪汇新材料科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）四川帝王洁具股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿2014年4月9日报送)上海联明机械股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）上海电影股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月18日报送）宁波继峰汽车零部件股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月4日报送）龙马环卫装备股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）金诚信矿业管理股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月3日报送）江苏万林现代物流股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年3月5日报送）广州维力医疗器械股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）杭州微光电子股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年2月20日报送）常州腾龙汽车零部件股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）安徽九华山旅游发展股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月17日报送）海南海汽运输集团股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月18日报送）。
矿产
矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。
探路者招股说明书
探路者招股说明书篇一：创业板上市公司分析——北京探路者户外用品股份有限公司创业板上市公司分析——北京探路者户外用品股份有限公司一、我国创业板市场的发展现状创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和资本运作的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。
从国际市场看，美国的NASDAQ市场是创业板市场比较成功的例子，其创业板市场的上市公司行业分布主要涉及信息技术、生物科技、新材料技术、先进制造和自动化技术、资源环境技术、航天航空技术、能源技术等高新技术领域。
从国内市场上看，我国已上市的54家上市公司大多集中在信息技术、生物制药、专业设备制造、电子这四个高科技行业和板块。
其中，从事信息技术业的创业公司有16家，占已上市公司总量的29.63%，从事医药与生物科技和专业设备制造业的上市公司各有9家，其比重都达到了16.68%，从事电子行业的上市公司有8家，占上市公司总量的14.80%，从事石油化工的上市公司有6家，占上市公司总量的11.11%，而从事社会服务业，文体用品制造业及其他行业的上市公司仅有6家，占上市公司总量的11.10%。
目前尚无涉足资源环境技术、航天航空技术等方面的上市公司。
从这里我们可以知道，我国创业板已上市的企业并未形成合理的高科技产业布局，一方面，这种现状会导致创业板面临各种系统性风险，将不利于创业板市场健康有序地发展；另一方面，由于可供选择的股票品种少，这使得投资者在进行投资组合时将面临更大的市场风险。
根据创业板市场的发展现状，我们发现中国创业板股票普遍存在“三高”现象，这已经成为我国创业板市场发展的主要特征。
下面我们对“三高”现象主要是指上市公司发行价格偏高之所以会出现上市公司发行价格偏高现象，一方面是由于新股的甄选仍属垄断行为，计划方式的新股供应与市场化方式的定价发行，让新股定价机制出现扭曲，市场的价值杠杆往往无法抗衡新股的计划供应，使新股的发行价畸高；另一方面是由于提高发行价格无论是对发行公司还是承销商都有诸多好处，承销商在完成计划募集资金数额之外帮助发行人超募的资金越多，分档提取的承销费就越高，另外，新股的计划供应使得一级市场上的新股属于稀缺资源，数以千亿甚至上万亿申购资金哄抬一支股票的现象屡屡发生，同时创业板上市公司由于规模小、股本小，股价极易被大资金操纵，再加上中小投资者的跟风，极易引发股价剧烈波动从而导致交易风险。
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华电新能招股说明书
尊敬的投资者：
感谢您关注华电新能源股份有限公司（以下简称“公司”）招股书。
在此，我们向您介绍公司的发展历程、经营理念、战略规划、财
务状况和风险提示等信息，希望帮助您更好地了解公司，做出明智的
投资决策。
公司成立于2007年，是中国华电集团有限公司（以下简称“华
电集团”）的全资子公司，是中国领先的风电、太阳能发电企业之一。
公司现有风电、太阳能、生物质能发电项目，总装机容量约为3000兆瓦，分布于全国19个省份。
公司坚持“做新能源第一品牌”的品牌战略，致力于成为国际领
先的清洁能源企业。
公司拥有国际先进的风电、太阳能发电技术，拥
有强大的研发实力和完善的售后服务体系，为客户提供高效、可靠的
能源解决方案，赢得了广泛的赞誉和信任。
公司业务涵盖风电、太阳能和生物质能等多个领域，深耕发电领域，拓展新能源产业链。
公司积极推进国际化战略，加强与国外知名
企业的合作，打造既有中国特色又具有国际水平的清洁能源企业。
公司财务状况良好，拥有稳健的财务基础和良好的现金流管理能力。
公司将继续加强风险管理，提高投资回报，为投资者创造稳健、
可持续的价值。
总之，公司具备广阔的市场前景和良好的发展潜力。
我们期待与
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华电新能源股份有限公司。