负债资本筹资
《财务管理》各种筹资方式的比较
《财务管理》作业吸收直接投资吸收直接投资是企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人及外商直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方法。
它不以股票为媒介，适用于非股份制企业。
企业吸收直接投资的来源主要由有国家投资、吸收法人投资、个人投资等。
吸收直接投资的出资方式有：货币投资、实物投资、无形资产投资。
吸收直接投资的优点：降低财务风险；快速形成生产能力；能提高企业的资信和借款能力；吸收直接投资的缺点：资金成本高；控制权易分散；产权不易转让。
发行股票上市股份有限公司的股本大部分是通过股票融资形成的，股票融资是上市公司资金来源的一个重要部分。
股票持有者即股东作为出资者按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以所持股份为限对公司承担责任。
股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。
股票按照股东的权利和义务划分为普通股和优先股；按是否记名划分为记名股票和不记名股票；按是否有面值划分为有面值股票和无面值股票；按股票上表示的份数划分为单一股票和复数股票；按投资主体划分为国家股、法人股、个人股和外贸股；按发行对象和上市地点分为A股、B股、H股、N股和S股。
股票的发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行。
股票筹资的优点：能提高公司的信誉，提高公司知名度，吸引更多顾客；筹资风险小；有助于改善财务状况；利用股票收购目标公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员。
股票筹资的缺点：资金成本较高；容易分散控制权，限制经理人员操作的自由度；有可能稀释公司的留存收益，从而引起股价的下跌；使公司失去隐私权。
* 普通股融资与负债筹资相比的优缺点优点：筹措的资本具有永久性、没有固定的股利负担、增强公司的举债能力、容易吸收资金。
缺点：普通股的资本成本较高、分散公司的控制权。
长期借款长期借款是指公司向银行或非银行金融机构借入的、使用期限在一年以上的借款。
长期借款的用途：购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。
长期借款按用途可分为：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。
浅谈民营企业负债筹资风险识别及防范
浅谈民营企业负债筹资风险识别及防范作者：史利来源：《财会通讯》2012年第32期一、民营企业面临的负债筹资风险（一）识别负债筹资风险民营企业可运用指标分析法和财务报表分析法等方法对筹资风险进行识别分析。
指标分析法是识别负债筹资风险的主要方法，指根据相关数据进行对比，求出相关数据之间的比例，再进一步分析财务报表所列项目与项目之间、年度与年度之间的相互关系。
可收集公司财务核算、统计核算、业务核算资料和其他方面数据，对公司筹资风险的相关指标数值进行对比、计算和分析，并从分析结果中寻找、辨认和发现筹资风险。
（1）应用偿债能力财务指标方法识别。
衡量偿债能力的指标有流动比率、资产负债率和长期资产适合率。
流动比率=流动资产/流动负债×100%,资产负债率=负债总额/资产总额×100%，长期资产适合率=（长期负债+所有者权益）/非流动资产。
（2）财务杠杆系数。
财务杠杆系数（DFL）是普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
民营企业利用债务资金不仅能使权益资金的收益率低于息税前利润率，产生了财务杠杆利益，也能提高权益资金的收益率。
较大的财务杠杆系数可以为民营企业带来较强的每股收益扩张能力，但固定筹资费用较多，其按期支付的可能性就越小，由此引发的负债筹资风险就越大。
（二）筹资风险类别具体如下：（1）未能提出科学合理的筹资方案的风险。
民营企业往往未能制定科学合理的筹资方案，保证企业筹资合理、有序进行。
民营企业往往忽视战略导向，缺乏对目标资本结构的清晰认识，很容易导致盲目筹资，使企业资金来源结构、利率结构、借入资金与自有资金结构等不合理，给企业生产经营带来巨大的财务风险。
如：某民营公司借入资金与自有资金结构不合理导致负债筹资风险。
由于该公司借入资金与自有资金结构不合理，债务比率达到95%，资金周转慢，无法偿还到期债务，从而引起负债筹资风险。
负债筹资方式、筹资期限、筹资金额等都影响着企业的偿债能力，决定了企业未来的财务状况是否稳定以及未来的筹资风险与破产风险。
如何确定最佳的债务资本和权益资本的比例关系
如何确定最佳的债务资本和权益资本的⽐例关系根据会计恒等式“资产﹦负债+所有者权益”，企业的资产有且只有两个来源，⼀个是借来的⼀个是⾃⼰的。
也就是说，筹资有负债筹资和权益筹资两种⽅式。
下⾯店铺⼩编来为你解答，希望对你有所帮助。
如何确定最佳的债务资本和权益资本的⽐例关系，即最佳的资本结构?这⾥要考虑三个因素：筹资成本、财富风险、企业价值。
下⾯，我们具体谈谈在实际⼯作中如何把握资本结构的最佳点。
第⼀，根据企业的营业收⼊确定营业收⼊稳定且有上升趋势的企业，获利就有保障，现⾦流也会⽐较充裕，具有较强的债务偿还能⼒，因此可以提⾼负债⽐重⽽不会存在财务风险;相反，如果企业营业收⼊时升时降，则其现⾦的回流时间和数额也不稳定，企业的负债⽐重应当低些。
进⼀步分析，企业的营业收⼊规模决定企业的负债临界点。
负债临界点﹦营业收⼊×息税前利润率/借款年利率。
企业负债筹资规模若超越这个临界点，不仅会陷⼊偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。
第⼆，根据企业的固定资产确定长期负债⼤都是⽤企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的⽐率可以揭⽰企业负债经营的安全程度。
通常情况下，固定资产与长期负债的⽐率以2∶1为安全。
只有固定资产全部投⼊正常营运的企业，才可以在有限的时间内维持1∶1的⽐率关系。
第三，根据所有者对股权的态度确定如果企业的所有者不愿意使企业的股权分落他⼈，则应尽量采⽤债务筹资⽽不采⽤权益筹资;相反，如果企业的所有者不太愿意承担财务风险，则应尽量降低债务资本⽐率。
第四，根据⾏业的竞争程度确定如果企业所在⾏业的竞争程度较低或具有垄断性，营业收⼊和利润可能稳定增长，其资本结构中的负债⽐重可较⾼;相反，若企业所在⾏业竞争强烈，企业利润有降低的态势，应考虑降低负债，以避免偿债风险。
第五，根据企业的信⽤等级⽅⾯确定企业进⾏债务筹资时贷款机构和信⽤评估机构的态度往往是决定因素。
⼀般来说，企业的信⽤等级决定了债权⼈的态度，企业资本结构中的负债⽐例应以不影响企业的信⽤等级为限。
短期负债对公司价值的影响
一、短期负债固有性质对公司价值的影响（一）筹资成本对公司价值影响。
短期负债筹资是指用在一年（含１年）或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其它预提费用和一年内到期的长期借款等。
短期负债筹资属于风险较大的筹资方式，但也是资金成本最低的筹资方式，低成本的负债筹资必然会引起ＷＡＣＣ的降低，从而影响公司价值。
（二）偿还顺序对公司价值影响。
从负债的偿还顺序可以看出，公司首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成公司在短期内需要偿还的负债总额，形成公司的偿债压力，可见负债的偿还期限缺乏弹性。
另外不能过分地割裂公司负债的偿还顺序，是否偿还各种负债都需要依据具体的公司状况而定。
长期负债的筹借用途限定了偿付长期负债的客观因素，公司的持续经营、主营业务收入的不断提高、应收账款的减少是长期负债偿付的必然保证；换句话说，公司的长期偿债能力必须要保证长期负债的偿付。
长期负债的归还必然挤占部分现金流，使得短期负债的偿付存在压力，并不能保证长期负债的偿付会因短期负债偿付受到威胁，由此连串的反映必然引起财务危机。
一定意义上说，负债的偿还顺序是有条件的、具体的。
除短期负债与长期负债有偿还顺序外，在短期负债中各账户的偿还也有顺序。
在一年或一个生产经营周期内，公司不仅取得的短期负债种类不同，而且存在着某种短期负债的重复筹资情况。
如何确定各种短期负债的偿还顺序关系到短期负债分布的结构。
公司获取各种短期负债或者重复获取某种短期负债，必须综合各种因素认真考虑债务的优先偿还顺序，确定优先级债权人和次级债权人。
各种短期负债所对应的债权人的分布亦会对公司价值产生影响。
在各种债权人中，有公开的债权人和不公开的债权人，有需要支付成本的债权人和不需要支付成本的债权人，债权人的分布一定程度上遵循代理成本假说。
公司短期负债的偿还顺序和债权人的分布影响着公司经营者和债权人之间的代理关系，也会间接的影响其他利益相关者之间的关系。
负债融资对确定最佳资本结构的启示
企业 要建立监 测风 险机制和应 对、 解风险 的措旋 。 化 财务 危机风 险较高 的企 业 ， 负债 比率应该 小于财 务危机 风险较 低 的企业 。正常情 况下 ， 其 企业在 举债之 前应对 其 自身的未来 收益能力 和偿债 能力进 行科 学的 分析 ，以判断 自身财务风 险 的大 小 ， 于财 务杠杆较 大的银行 及非 银行金 融机构 ， 对 更要对 财务风 险问题有 深刻 的认识 ， 要采 取有力措 施 ， 整合 资源 ， 尽快解 决不 良资产 问题 ， 提高 自身 的资 本充足 率 ， 同时建 立和完善 内控机制 和预警机 制 ， 高抵 御风险 的能力。 提
下企业筹集 资金 ， 实现规模 经营 的必然选择 。负债筹 资是成本最 低的筹 资方式 。 【 关键词】 负债 融资 财 务杠杆 资本结构
文章编号 ： ０ － １Ｘ ２ ０ ） ６ ｂ 一 ０ ４ ０ １ ９ ９ ４ （０ ９ ０ （） ０ ０ ＿ １ ０ 中图分 类号 ： Ｆ ３ ２０ 文献标识 码 ： Ａ
财 务杠杆利 益是企业 运用 负债对普 通股 收益 的影响额 。财务 杠杆理 论的重 心 是负债对 股东报酬 的扩张作用 。当企业全部 资金为权 益资金， 当企 业投 资利 或
额中无 形资产 比重较低 的企业 ， 由于其破产 成本 较低 ， 企业 可在其 资本 结构 中保
持较高 的负债 比率 。 ５ 企业 应采用 财务 宽松 政策 ， ． 以保 持适当 的财务弹性 方面 ， 业在 经营 状况 良好 时， 企 要积 累一 些现金 储 备 ， 当企 业出现 意想不 到 的好的投 资机 会时 ， 立即进 行投 资 ； 一方 面 ， 可 另 也是 最为 关键 的一 点就是作
第五章 筹资管理
二、债券筹资
（一）债券的种类
1．按债券上是否记有持券人的姓名或名称分为： 记名债券和无记名债券。 2．按能否转换为公司股票分为：
可转换债券和不可转换债券
3．按有无特定的财产担保分为： 抵押债券和信用债券 4．按是否参加公司盈余分配分为： 参加公司债券和不参加公司债券
5．按利率的不同分为：
固定利率债券和浮动利率债券
筹资方式与筹资渠道对应关系表 筹 资 方
式
筹资渠道
吸收直 接投资 √
发行 股票 √
利用留 存收益
向银行 借 款
发行公 司债券
利用商 业信用
融资 租赁
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机 构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金
√ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
分配剩余财产。
2 ．优先股所具有的债务特征
(1)优先股的股息固定，其股利通常按面值的百分比来发
放或按定额股利发放，不受公司经营状况和盈利水平的影响。
(2)优先股股东一般没有表决权和管理权，即优先股股东 没有选举权、被选举权和对公司的控制权。
(3)优先股的发行契约中可能规定有收回或赎回条款，有
的还有偿债基金条款，即赋予其一个不确定的到期日，使其 具有还本的特性。 (4)附转换权的优先股可在一定条件下转换为普通股。 (5)由于优先股的股利固定，对普通股股东权益而言，具
优先股与普通股同属于企业权益资金，具有普通股特
征 ，优先股票持有者也是公司的股东；优先股筹资构成
股本，大部分情况下没有明确的到期日、不必定期支付股 利，股利不是一种义务；其股息在税后收益中文付，不具 节税作用；优先股股东对其财产的求偿权仅限于股票面额， 并承担有限责任。
第三节—债务性筹资
•成本较高，租金总 额常要高于设备价 值的30% •承租企业财务困难 时期，支付租金也 将构成沉重的负担
迅速获得所需资 产
限制较少
优点
免遭设备陈旧过 时的风险 全部租金分期支 付，降低付款风 险 租金税前扣除
三、企业对贷款银行的选择
借款企业除了考虑借款种类、借款成本等 因素，还须对贷款银行进行分析，作出选 择。 （1）银行对贷款风险的政策； （2）银行与借款企业的关系； （3）银行为借款企业提供的咨询与服务； （4）银行对贷款专业化的区分。
长期借款成本 长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较 好的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可 争取到较低的长期借款利率。长期借款利率有 固定和浮动两种。浮动利率有最高、最低限额， 并在借款合同中明确。对借款企业来说，若预 测市场利率将上升，应与银行签订固定利率合 同，反之签订浮动利率合同。 除利息外，银行还会向借款企业收取其他费用， 如实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借 款企业在本银行中保持补偿所形成的间接费用。 这些费用都会大大增加长期借款的成本。
等额年金法 是运用年金现值的计算方法原理测算每期 应付租金的方法。在这种方法下，通常以 资本成本率作为折现率。
某企业于2010年1月1日从租赁公司租入一套 设备，价值50万元，租期为5年，预计租期 满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本 成本率为11%。租金每年末支付一次。承租 企业每年末支付租金为：
债券发行价格的计算公式
三、债券发行的程序
作出发行债券协议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券、收缴债券款、等级债券存根簿
四、债券合同中的限制性条款
第三章 企业筹资方式
第三章企业筹资方式第一节企业筹资概述一、企业筹资的分类1、按照资金使用期限的长短分：短期资金和长期资金短期资金：使用期限短于一年长期资金：使用期限超过一年2、按照资金的来源渠道分：所有者权益资金和负债资金所有者权益资金是企业自有资金，属于长期资金；负债有长期负债和短期负债之分。
二、筹资渠道与筹资方式（一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源和通道。
我国企业目前筹资渠道主要有：1、国家财政资金：国家财政拨款资金，国家直接投资，国家税前还贷；2、银行信贷资金：企业负债资金的主要来源；3、非银行金融机构资金：比如来自租赁公司、保险公司、证券公司、财务公司4、其他企业资金：企业之间相互投资以及企业之间的商业信用。
5、居民个人资金：吸收社会闲散资金6、企业自留资金：通过企业经营获利留存（二）筹资方式1、吸收直接投资2、发行股票3、利用留存收益4、向银行借款5、利用商业信用6、发行公司债券7、融资租赁其中，前三种筹资方式属于权益资金筹集，后四种属于负债资金筹集。
（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系参见教材P49.表3-1。
对于该表格，我们需要掌握两点：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可以采用不同的方式去取得。
三、企业筹资的基本原则（一）规模适当原则（二）筹措及时原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则四、企业资金需要量的预测定性预测法和定量预测法（一）定性预测法利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。
特点：主观经验适用范围：通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用的。
（二）定量预测法主要掌握比率预测法和资金习性预测法。
1、比率预测法依据一定的财务比率进行预测，在众多的财务比率预测中，最常用的是销售百分率。
销售百分比分析法假设前提：企业某些资产和负债与销售收入之间存在一个稳定的百分比关系。
销售百分比法的基本原理某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比销售百分比法应用的依据是会计恒等式：资产=负债+所有者权益要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。
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平均在10%以上。属于能源、原材料、基础
设施类的公司最近3年的净资产收益率可以
略低，但不能低于7%；
• 发行可转换债券后，公司的资产负债率不
能高70%；
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• 公司的累计债券余额不能超过公司净资产的
40%；
• 所募集资金的投向符合国家的产业政策； • 可转换债券利率不超过同期银行存款利率的
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长期债券的优缺点 优点：
• 融资速度快； • 筹资成本低； • 借款弹性大； • 具有杠杆作用。
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缺点：
• 财务风险高； • 限制性条款多； • 筹资数额有限制。
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7.3 债券筹资
• 非公司制企业发行债券的为企业债券；
• 股份有限公司和有限责任公司发行的债券
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2020/12/10
负债资本筹资
负债筹资特点：
• 筹集的资金需要到期偿还 • 需要支付企业固定的利息费用 • 资本成本比普通股低，不会分散投资者对
企业的控制权
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• 信用在商品经济条件下，大都指借贷行为；
• 即商品或货币的持有者将商品或货币暂时让
由承租人独享；
• 期满后，承租人有权优先选择处置方式。
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2）融资租赁形式：
• 直接租赁 • 售后回租 • 杠杆租赁
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3）租金的计算方法：
• 平均分摊法 • 附加率法 • 等额年金法
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1.平均分摊法： R=[(C-S)+I+F]/N
为公司债券。
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债券分类：
• 记名债券和无记名债券 • 可转换债券和不可转换债券 • 抵押债券和信用债券 • 参加公司债券和不参加公司债券 • 固定利率债券和浮动税率债券 • 收益公司债券、附认股权债券和附属信用债券
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公司债券发行
• 发行资格：股份有限公司、国有独资公司
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影响债券发行价格因素
• 债券面额、票面利率、债券期限和市场利率。 • 债券面额和票面利率越高，债券发行价格越高。 • 债券期限越长，债权人风险越大。要求利息报酬越
高，发行价格越低。
• 市场利率和票面利率不一致，导致债券溢价发行和
折价发行。
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债券的信用等级：
=15.38% 3）60天付款：折扣率=（10000-9870）/10000
=1.3% 放弃折扣成本=1.3%/（1-1.3%）×360/（90-60）
=15.81%
因为在第60天付款时，放弃折扣成本最大， 所以最有利的是第60天付款9870元。
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面对两家以上提供不同信用条件的卖方，不 准备享受现金折扣时，选择放弃现金折扣成 本小的信用。
×14=59733.33元
பைடு நூலகம்
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短期借款筹资的优缺点：
• 优点是效率高，弹性大。 • 缺点是成本高，个别借款条件下筹资风险大。
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7.2 长期借款筹资
分类：
• 按提供借款机构：政策性贷款和商业性贷 款；P135
• 有无担保：信用贷款和抵押贷款。
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转换比率；
• 转换比率=债券面值/转换价格； • 转换期：指可转换债券的持有人行使转换权的
有效期限。
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可转换债券的发行资格： 根据我国的《可转换公司债券管理暂行
办法》的规定，我国只有上市公司和重点国 有企业具有发行可转换债券的资格。
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发行条件（对上市公司）：
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7.4 融资租赁筹资
租赁：
• 出租人在契约或合同规定的期限内； • 将租赁物的使用权和一定范围内对财产的处分
权让渡给承租人；
• 同时按期向用户收取租金的一种经济行为。
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1）融资租赁特点p141
• 承租人申请，出租设备的质量、数量和技
术上的检验由承租方负责；
• 租赁较长； • 设备的保养维修费用由承租人承担，效益
n–债券期限；
T–付息期权或支付利息的具体时间；
市场利率–债券发售时的市场利率。
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负债资本筹资
• 例：某公司拟发行5年期债券进行筹资，债
券票面金额为100元，票面利率为12%，而 当时市场利率为10%，那么，该公司的债券 发行价格应为：
• 债券发行价格=100/（1+10%）5
+100×12%×3.7907 （P/A，5，10%） =107.58元
从支出日起息，而偿还的当日不计利息。计
算时一般先算整年、整月数，不足一月的按
天数计算。
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负债资本筹资
• 例某企业1994年8月1日支用借款100万元，
月息0.8%,期限为1年。该企业因资金比较充 裕，在1995年3月15日即将借款归还，实际 支付的利息为：
• 100万元×0.8%×7+100万元×（0.8%÷30）
缺点： 1. 财务风险高； 2. 限制条款多； 3. 筹资数量受限制
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负债资本筹资
可转换债券筹资
• 标的股票。可转换债券实际上是一种股票期权或
股票选择权，它的标的物就是可以换成的股票；
• 转换价格。将可转换债券转换为普通股的每股普
通价格；
• 如某公司发行期限为10年的可转换债券，面值
和两个以上国有企业或者其他两个以上的 国有投资主体投资设立的有限责任公司。
• 发行目的：为筹集生产经营资金。
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负债资本筹资
公司债券发行条件：
1. 股份公司的净资产额不低于人民币3000万元，有 限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；
2. 累计债券总额不超过公司净资产额的40%； 3. 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年
债券评信机构；3等9级
• AAA-最高级 • AA-高级 • A-上中级
•BBB-中级 •BB-中下级 •B-投机级
•CCC-完全投机级 •CC-最大投机级 •C-最低级
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负债资本筹资
债券筹资优缺点 优点： 1. 资金成本低； 2. 使用财务杠杆，提高公司获利能力； 3. 可保证公司原有股东对企业控制权； 4. 相对于长期借款更具有灵活性。
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商业信用的主要表现形式：
• 应付账款 • 应付票据 • 预收账款
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应付账款：
1）免费信用：2/10 2）有代价信用：n/30 放弃折扣成本（率）=折扣百分比/（1-折扣百分 比）X360/（信用期限-折扣期限） P131
放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、 折扣期的长短同方向变化；与信用期的长短反 方现变化。
如为不带息汇票，则:
贴现所得额=票面金额（1-贴现率×贴现期）
=500万元×（1-0.9%×5）
=477.5万元
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如为带息汇票，年利率为10%，则： 到期值=票面金额（1+年利率×到期期限）
=500万元×（1+10%/12×6） =525万元 贴现利息=到期值×贴现率×贴现期
R-每次支付的租金 C-租赁设备购置成本 S-租赁设备预计残值 I-租赁期间利息 F-租赁期间手续费 N-租期
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负债资本筹资
2.附加率法
• 附加率法是一种在租赁资产概算成本的基
础上，附加一定比例计算租金的方法。
利用现金折扣的决策
• 如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一
种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期 内借入的资金支付货款，享受现金折扣；
• 如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的
投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放 弃折扣而去追求更高的收益。假使企业放弃折扣优 惠，也应将付款日推迟之信用期内最后一天，以降 低放弃折扣的成本。
1000元，规定可在15年内按照每股50元的价格将
债券转换为该公司的普通股股票，这里的50元为
转换价格；
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负债资本筹资
• 转换比率。每张可转换债券能够转换的普通股
股数；如上例中，面值1000元的债券可按每股
50元将债券转换股票20股；面值1000元的债券
可按每股60元将债券转换股票16.67股，就是
=525万元×0.9%×5 =23.625万元 贴现所得额=到期值（1-贴现率×贴现期） =525万元×（1-0.9%×5） =501.375万元
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负债资本筹资
短期借款
• 短期借款成本=借款支付的利息 • 利息=本金×利率×借款期限 • 本金-借款总额；利率-通常用月率表示；借
款期限-计息的期限，通常算头不算尾，指
水平；
• 可转换债券的发行额不小于人民币1亿元； • 证券监管部门规定的其他条件。
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负债资本筹资
可转换债券筹资的特点 优点：
• 筹资成本低； • 便于筹集资金； • 有利于稳定股票价格和减少对每股的稀释； • 减少筹资中利益冲突。
缺点： • 财务风险； • 丧失低息优势。