北 京 青 年 政 治 学 院

1 北 京 青 年 政 治 学 院 毕 业 论 文

中国人民财产保险股份有限公司投资分析报告 系（部、分院）：财金系 专 业：会计电算化 姓 名：李薇 学 号：2009131320 指导教师 ：向洪江

二O一二 年 三 月 六 日 2

摘要 中国人民财产保险股份有限公司是中国最大的也是最早的一家财产保险公司，而这样一所公司的投资也是我们值得关注的一件事情，本文针对中国人财保险股份有限公司的投资做了详细的分析，从面临的问题和投资的策略方面为大家展现了人财保险的投资存在的问题和解决办法，也为其他保险公司进行投资提供了依据和方法。不仅指出人保的投资缺点也提醒了其他的保险公司在投资上要注意很多很严重的问题，作为今后保险公司的投资一个参照。 关键词：财产保险 投资问题 投资策略 3

正文 一、中国人民财产保险股份有限公司简介： 中国人民财产保险股份有限公司（PICC ，简称“中国人保财险”）是经国务院同意、中国保监会批准，于2003年7月由中国人民保险集团公司发起设立的、目前中国内地最大的非寿险公司，注册资本111.418亿元。其前身是1949年10月20日经中国人民银行报政务院财经委员会批准成立的中国人民保险公司。 2003年11月6日，公司在香港联交所成功挂牌上市，成为中国内地大型国有金融企业海外上市“第一股”。凭借综合实力，公司相继成为北京2008年奥运会、2010年上海世博会保险合作伙伴，为北京奥运会和上海世博会提供全面的保险保障服务。2008年6月26日，国际权威评级机构穆迪公司授予公司中国内地企业最高信用评级A1级。2008年，公司保费突破一千亿元，实现历史性跨越，在全球上市保险公司非寿险业务排名第10位。 二、保险资金的投资意义 （一）、我国保险公司投资概况： 保险资金的投资运用是指将通过融资得到的暂时闲置的资金投资于各类金融产品，从而实现资金的保值增值的过程。目前保险公司面临的市场竞争越来越激烈，有数据显示，目前保险公司的承保业务收入在逐年下降，甚至出现了全行业承保业务集体亏损的情况下。有其对于财产保险而言，客户一旦出现公司面临的理赔额往往很高，这给公司的资产负债管理和流动性管理都带来了很大的不便，在承保业务这一块，甚至出现了全行业亏损的情况。因此，在承保业务所面临的道德风险不断上升的背景下，保险公司能否找到新的盈利模式才是其能否在竞争激烈的市场上保持不败的关键。这一点对于保险公司投资策略提出了更高的要求。 （二）我国保险公司面临的主要问题： 1.保险资金的投资收益率偏低。2006年保险业实现投资收益共955. 3亿元,投

资收益率比2005年提高了2. 2个百分点。而发达国家的保险投资的收益率几乎都是两位数,据国外保险公司资料的统计,只有当保险资金年收益率在7%以上时,保险公司经营才能进入良性发展的道路。可见我国保险资金投资收益率是偏低的。 2.投资结构需要进一步优化。尽管我国保险公司的可运用资金不断增加,资金 4

运用渠道仍主要为银行存款和国债投资,到2007年3月底, 20444. 8亿元的保险资金运用余额中,银行存款6344. 1亿元,占比31%;债券9910. 2亿元,占比48. 5%;股票投资和证券投资基金3732. 6亿元,占比18. 3%。投资渠道的限制,使进入保险公司的保费难以实现保值增值。保险公司以前年度以高利率8. 5%-8. 8%承保的大量保单所带来的利差损极有可能随时间的推移进一步加大。我国保险业由此产生了一些困难和问题。从保险资金运用投资组合的整体来看,系统风险的压力较大。由于目前投资渠道仍比较单一,银行存款、债券等有限投资品种加起来的资金运用余额就占到了整个投资资产的90%左右。这些固定利率产品利率敏感度很高,受货币政策和利率走势十分明显。一旦发生市场波动,保险投资的安全和收益将受到严重影响。 3. 保险资金的运用没有很好地体现资产负债的匹配。保险资产负债理论强调,

应通过恰当的投资策略和投资方式,使不同的保险资产和负债在数额、期限、性质、成本收益上相匹配,以便有效地控制保险资金运用过程中的种种风险。从现实情况看,保险资金中有80%以上为寿险资金,寿险资金中又有约70%以上是10年以上的中长期资金。适应于财产保险投资的品种目前保险公司的利用情况还不是很充分，因此对于财产保险公司而言，投资与合理的产品才是在激烈的市场上取得竞争优势的关键。 三、保险投资的风险管理： 1.面临的主要风险： 从财产保险公司面临的外部环境和自身发展分析，主要表现为以下几类风险 1) 自然灾害风险：意外灾难和灾害所造成的生命财产损失是保险公司面临的最大风险。近年来，随着全球气候情况的变化，灾害事故频繁，给财产保险公司的经营造成极大的不确定性，是最大的风险。 2) 资金运用的风险：人保公司作为国有财产保险公司，其资金运用，由于人员素质，判断失误，决策失当，国内、国际经济形势、政治形势的变化及其他因素，使得资金运用也可能有所收益，也可能血本无归，诸多不确定性一个高风险区。 3) 管理体制风险：人保公司的体制是总公司一级法人单位，所有的下属公司为授权经营公司，其经济效益有一级法人代表负责。基层公司只要按照计划完成上级公司的各项指标，如保费收入、赔付率等就可以了。自主性不强有浓厚的计划经济色彩。旧的经济体制是束缚人保事业发展，是 5

人保公司的风险所在 4) 经营机制风险：经营机制问题就是企业管理问题。多年来，人保公司在在管理上存在的痼疾是：一、重业务轻管理人保各级公司从成立起，都是把保费收入放在首要位置，而忽视报废结构和保险标的风险的研究。二、赔付是人保公司另一个重大的风险源。 5) 教育缺失风险：作为一个技术与资金密集的金融企业，从业人员素质的高低对财产保险公司的发展尤为重要。一项保险业务的完成要经过展业、承保、核保、签约、核赔、理赔、合同解除等躲到手续其中任何一道手程序出现差错都会对公司经营产生一定的影响。目前这方面的教育力度欠缺 6) 其他风险：竞争急剧风险、人才流失风险、保险监管风险、金融危机风险。 2.防范化解财产保险公司风险的途径： 1) 防范风险的根本：推动体制改革，建立现代化企业制度。人保公司的体制改革，应该按照资本充足，内控严密，运营安全，服务和效益良好的要求，建立起一套符合市场经济规律的现代企业制度。主要的应当是企业的品牌建设、企业文化建设、员工队伍建设、内控制度建设，企业发展的长期战略方向，当然更包括风险管理制度。 2) 防范风险的保障：建立预防为主的风险防范机制。 A.设立机构：有专业的团队研究风险发生的规律和情况，制定针对于风险的预防和应对措施。 B.制定制度：风险防范至于企业有着剧组轻重的作用，制定针对性的制度，进行全员教育，以及建立、完善相应奖罚制度和执行机制，应该提到企业发展的战略高度来对待。 C.建立四大机制：即市场主体使用评级机制；适度管理与审核机制；保险双方的信息披露机制；有效地激励约束制度。 3.防范风险的途径：坚持第一要务不动摇，调整结构、化解风险。 综上所述，我国财产保险公司的风险隐患固然收到经营环境等外部因素的影响，但究其根源，主要还在于保险企业的制度因素和风险意识因素。因此，财产保险公司防范和化解需从内部着手，改革体制、完善机制、优化结构，从 6

宏观和微观治理两方面共同构造一个及时防范且有效化解风险的系统体制。 四、投资方向的选择。 所谓的选择投资方向，就是在固定收益类产品、权益类产品和房地产等实物资产中选择恰当的投资比例对这些产品进行投资，从而实现风险和收益的匹配。换句话说，就是在有投资约束条件的情况下实现收益的最大化。 就目前我国保险公司投资的情况看，绝大多数资金是流入了银行存款，货币市场等低风险低收益的金融产品，这也使得我国保险投资市场的交易品种过于单一，收益率很难提高。根据马科维茨的资产组合理论，实行投资多元化和控制比例,对保险公司具有重要意义。因为它是保险公司避免风险过于集中的重要手段之一,即使进行了最谨慎的分析和最严格的风险控制,保险公司资产仍会随着社会和市场不可预测的情况而改变,避免投资过多地集中于某一类别、某一品种、某一行业、某一公司,对保险行业分散和控制风险是特别重要的。因此，摆脱这种过于依赖低风险低收益类产品的特点，将是未来阶段我国保险投资产品，尤其是非寿险类保险投资产品的重要特征。 非寿险公司由于从融资结构上同寿险公司有着较大的差别，因此对于财产保险而言，其出险的情况更加难以预测，通过优化投资结构，实现在不确定性情况下的现金流管理和资产负债管理是非常有必要的。通过合理化地构建投资结构，实现多种产品的套期保值，不仅仅是一个选择投资方向的问题，也是对公司资产进行风险管理的问题。 五、投资策略 投资策略是指导保险投资的大纲。制定科学的投资策略，不仅要考虑政策法规、经济周期、市场环境、信用风险和投资多样化要素而且还要考虑保险负债特点自身投资管理水平和风险控制能力，此外协调“安全性、流动性、收益性”三者的关系也是必须考虑的。 （一）、资产、负债匹配策略 1.总量匹配。即资金来源与资金运用的总额平衡，资金来源总额，做到各会计年度先进流入满足当年负债偿付的先进流出。 2.期限匹配。即资金运用期限与收益要与负债来源期限与成本匹配。在保险公司的过程中，资金的运用对保险公司来说至关重要，人保在这方面做得十分得当。