财务管理练习题及答案

财务管理练习题及答案

计算分析题

1．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股息率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%

要求：（1）计算债券资金成本；

（2）计算优先股资金成本；

（3）计算普通股资金成本；

（4）计算综合资金成本。

解：

（1）债券资金成本

=债券年利率（票面利率）X （1-所得税率）/（1-

筹资费率）

债券筹资总额（所得税率）（年利率债券总面值资金成本率-⨯⨯=1-1

债券筹资费率）

=[10%×（1-33%）] ／（1-2%）

=6.84%

（2）优先股资金成本

=优先股股息率/（1-优先股筹资费率）

=12%／（1-3%）

=12.37%

（3）普通股资金成本

=预计第一年股利率/（1-普通股筹资费率）+普通股利年增长额

=12%／（1-5%）+4%=16.63%

筹资费率）

（优先股筹资额年股利额资金成本率-⨯=1股利增长率筹资费率）

（普通股筹资额第一年股利额资金成本率+-⨯=1

（4）综合资金成本

=（债券筹资额x债券资金成本+优先股筹资额x优先股资金成本+普通股出资额X普通股资金成本）/总筹资额=2000／5000× 6.84%+800／5000×12.37%+2200／5000×16.63%

=12.03%

2．某企业计划年度甲材料耗用总量为7200千克，每次订货成本为800元，该材料的单价为30元，单位储存成本为2元。

要求：（1）计算该材料的经济采购批量；

（2）若供货方提供商业折扣，当一次采购量超过3600千克时，该材料的单价为28元，则应一次采购多少较经济？

解：

（1）经济采购批量

=（2x年采购总量x单次采购费用/单位商品储存费用）-2

=（2x7200x800/2）-2

=2400（千克）

（2）一次性采购2400千克的全年总成本

=7200×30+2×2400／2+800×7200／2400

=220800（元）

一次采购3600千克时的全年总成本

=7200×28+2×3600／2+800×7200／3600

=206800（元）

比较全年总成本可知，应一次采购3600千克。

3．某企业有一台旧设备，原值为15000元，预计使用年限10年，已使用5年，每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场有一种新的同类设备，购置成本为20000元，可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值，若公司资金成本率为10%。

要求：确定该设备是否进行更新。

解：使用旧设备的现金流出量现值

=当前设备变现价值+年付现成本x（P/A,10%,5）

=9000+3000×3.791

=20373（元）

采用新设备的现金流出量现值

=设备购置成本+年付现成本x（P/A,10%,5）

=20000+1000×3.791

=23791（元）

差量=23791-20373=3418（元）

评价：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，故应放弃采用新设备。

4．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获的现金股利10000，根据调查分析，该股票的贝塔系数为1.5，目前市场国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。

要求：（1）计算该股票的预期收益率；

（2）该股票5年后市价大于多少时，现在才值得购买。

解：（1）该股票的预期收益率

=βx股票市场风险报酬率+基准利率（当前国债利率）

=1.5×4%+6%

=12%

（2）设该股票5年后市价为X元时，股票投资的未来现金流入的现值等于目前的投资额，即该投资不盈不亏。

则：投入资金额=年现金股利（P／A，12%，5）+ X×（P／F，12%，5）

200000=10000×（P／A，12%，5）+X×（P ／F，12%，5）

X=（200000-10000×3.6048）÷0.5674

=288953.12（元）

所以，该股票5年后市价大于288953.12元时，现在才值得购买。

5．某企业产A．B两种产品，产品的单价分别为2元和5元，边际利润率分别是25%和10%，全年固定成本为45000

元，A．B两种产品预计销售量分别为50000件和30000件。

要求：（1）计算盈亏临界点销售收入；

（2）计算盈亏临界点销售量；

（3）如果增加广告费5000元可使甲产品销售量增至60000件，而乙产品的销售量会减少到20000件，

试计算此时的盈亏临界点销售收入，并说明这一广告

措施是否可行。

解：

（1）加权平均边际利润率

=（A产品销量x单价x边际利润率+ B成品销量x单价x边际利润率）/（A产品销售收入+B产品销售收入）=（50000x2x25%+ 30000x5x10%）/（50000x2+30000x5）

=16%

盈亏临界点销售收入

=年固定成本/边际平均利润率

=45000／16%

=281250（元）

（2）盈亏临界点销售量

A产品盈亏临界点销售量

=盈亏临界点销售收入x( A产品销售收入/（（A产品销售收入+B产品销售收入））/ A产品单价

=281250×（50000x2／(50000x2+30000X5)/2

=56 250（件）

B产品盈亏临界点销售量

=盈亏临界点销售收入x( B产品销售收入/（（A产品销售收入+B产品销售收入））/B产品单价