第五章财务比率分析及局限性
关于财务比率分析局限性的思考
财税 关于财务比率分析局限性的思考 赵宜一 （东北财经大学会计学院，辽宁大连１ １ ６０２３）
摘要：财务比率分析是指通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同 项目之间或不同财务报表的有关项目之问所存在的内在联系的一种分析方法。本文从多个方面分析了财务比率分析的局限 性，并且在此基础上提出了一些解决对策。 关键词：财务比率；财务报表分析；局限性
财务比率分析法是财务报表分析巾最常用的方法之一，它通 过对报表项目及其数据之间所揭示的财务关系的研究，给企业的 利益相关者提供了大量有助于作出正确决策的财务信息。与趋势 分析法和比较分析法等相比，比率分析法具有适用性强、系统性 好等独特的优势，然而由于财务比率指标本身固有的弱点及财务 比率分析自身的约束条件，财务比率分析方法也有一定的局限 性，在使用时应注意以下几方面问题。 １．财务比率的有效性。由于财务报表根据历史成本原则编制， 其所反映的数据多是企业过去会计事项影响的结果，根据这些历 史数据计算得到的各种财务比率，很难为其现在和未来制定经济 决策提供有实质性参考价值的依据，对于预测企业未来的经济动 态，只有参考价值，并非完全有效。 ２．财务比率的可比性。可比性是指不同企业，尤其是同一行业 的不同企业之间，应使用类似的会计程序和方法，将不同企业财务 报表编制建立在相同的会计程序和会计办法上，便于报表使用者比 较分析企业与企业之间、以及一个企业在不同时期的盈利能力及财 务状况的优劣。首先，企业所属行业的特点、企业经营方针的独特 性会使不同企业之间的同一比率指标缺乏可比性。比如，造船企业 的经营周期较长，应收账款较多，固定资产占总资产比重较高；商 品流通企业的经营周期短，应收账款少，流动资产占总资产的比重 较高。其次，对于同一家企业而言，虽然一致性会计原则的运用使 其有可能进行不同期间的比较，但如果企业的会计环境和基本交易 性质发生变化，企业据此选择不同的会计政策和会计处理方法，则 同一家企业不同时期财务比率的可比性将大大减弱。因此在采用比 率分析法时，需要充分注意企业的重大会计事项（包括会计处理方 法的变动情况、变动原因及其对本期财务状况的影响等）。最后，抽 象、笼统的用于计算财务比率的数据有时会误导分析人员的判断。 很多财务指标仅经过简单的数学处理，并不能说明实质问题，有时 不能很好地反映财务状况的本质，不能仪依据财务比率指标的大小 判断企业经营状况的好坏。 ３．财务比率的相关性。相关性是指财务信息要同经济决策相关 联，以便报表使用者利用财务信息作出正确决策。在运用比率分 析时，有时某一比率指标无法反映真实财务信息，对使用者来说 是不相关的。首先，财务报告模式下的确认以权责发生制为主，由 于估计和判断的客观存在，不确定性充斥着整个会计处理过程，在 财务报表上列示的仿佛十分确定的数字，掩盖了一些十分必要的 信息。其次，比率的高低至少受到两个财务数据的影响，同时又 要受到某些综合财务数据的构成影响。比如，一般对于债权人来 说，流动比率越高越好，但过高的流动比率可能是由存货积压造 成的，也可能是拥有过多货币资本而未加以有效运用，因此，过 高的流动比率并不意味着公司的财务状况和经营能力良好。 ４．财务信息的可靠性。可靠性是指提供的财务信息应不偏不 ．１４４・－Ｃ中ｈ ｅｓｓ ｕＰ出协 倚，以客现事实为依据，不受主观意志左右。实际上，编制财务 报表所采用的各种核算资料的可靠性往往受到多方面影响，使财 务比率分析显得不够可靠。报表使用的各种数据都是过去的资 料，不反映物价水平变动，具有一定滞后性是必然的，各种资产 都以历史成本在资产负债表中列示，与其现时公允价值会存在一 定差异，从而影响收入、费用及利润的比较。此外，编制报表时， 由于会计估计的存在，固定资产的折旧年限、折旧率、净残值等 都是根据会计人员的职业判断作出的，一般情况下不是精确的数 据，导致财务报表分析也运用这些近似数据，可靠性不强。 ５．财务比率的比较标准。为判断各种财务比率是否恰当，需要 将计算出的各种财务比率与标准比率进行比较。与此相关的标准有 三种：一是历史标准，即以本公司历史上的经济状况正常或相似时 期的财务比率作为标准；二是行业标准，即以该企业所属的行业在 同时期的平均比率作为标准；三十预算标准，即以公司当期预算中 的财务比率作为标准。为了解某一比率的变化情况，还可将公司当 年的财务比率同历午的同一比率相比较，以确定公司的发展趋势ｌ 也可以将本公司的财务比率与同一时期同一行业的其他公司的财务 比率作比较，以便对本公司在市场竞争中所处的地位有更深入的了 解。现行企业能力分析，比较标准主要是按照国际惯例，如流动比 率为２：１，速动比率为１：１，其他指标一般冠以“越大越好”或“越 小越好”的标准。实际上，一方面由于企业存在行业、生产周期、 经营规模等诸多差别，都使用统一的标准显然不合理；另一方面， 企业的有关指标即使达到了上述标准也不能说明其财务状况处于良 好状态。例如，影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力， 如果企业速动资产中含有大量不良应收账款，形成坏账的可能性较 大，必然会减弱企业的短期偿债能力。此外，许多濒临倒闭的企业， 资产、负债内部结构非常不合理，资产质量极其低下，但如果企业 刻意调整账面数字，使其表面上资产、负债、所有者权益与运转良 好的企业没有多大区别，这时财务比率就有很强的粉饰效果了，会 很大程度上误导信息使用者。 以上所谈财务比率分析的种种局限性，并不能掩盖其在财务 报表分析中的积极意义。相反，应利用比率分析法无法取代的优 点，并综合运用其他方法，建立一种集“战略分析、会计分析、 财务分析”为一体的综合财务分析体系。
浅析财务比率分析局限性及应对措施
１计 算 比率 使 用 的 财务 报 表 数 据 不一 定 反 映 真 实 情 况 。 、 财 务 报 表 是 按 会计 准则 编制 的 ， 符 合 要 求 ， 不 一 定 反 映 该 它 但 企 业 的 客 观实 际 。例 如 ： （ ） 表 数 据未 按 通 货 膨 胀 或 物 价水 平 调 整 ； １报
浅析财务比率分析局限性及应对措施
朱 文 明
（中国中煤能 源股份 有 限公 司财 务部
【 摘 要 】 财务比率是 同一 张财务报表 的不 同项 目之 间、 同类别之 间 ， 不 或
在 同 一 年度 不 同财 务 报 表 的有 关 项 目之 间 ． 会 计 要 素 的相 互 关 系 财 务 各
二 、 务 比 率分 析 的 局 限 财
虽 然 对企 业 的报 表 进 行 比率 分 析 ，可 以使 信 息 使 用 者 获 得 许 多 关 于 企 业 财 务 状 况 的 信 息 ， 是 ， 企 业 报 表 的 比率 分 析 很 难 对 但 对 企 业 整 体 的 财 务状 况作 出全 面评 价 。这 是 因 为 比 率 分 析 有 其 局 限 性 ，形 成 的 主 要 原 因 ：一方 面是 比率 分 析 方 法 本 身 有 一 定 的 局 限 性 ， 一 方 面 由 于计 算 比率 的会 计信 息 自身 有 局 限性 。 另
进行 调整修正 ． 以利 于 综合 客 观 的 评 价 和 剖 析 财 务 状 况 、 营 成 果 和 现 金 经
流量 情 况。
【 关键 词 】 务 比率 财 前 言
报表
现 金 流
一
、
财 务 比率 分 析 法 是 以 同一 期 财 务 报 表 上 若 干 重 要 项 目的相 关 数据 相互 比较 ， 出 比率 ． 求 以其 反 映 的财 务 关 系 来 评 价 和 剖析 企业 的 财 务 状 况 、 营成 果 和 现 金 流 量 情 况 ， 而 发 现 问 题 、 进 工 作 经 进 改 和决 策 ，促 进 企 业 经 营 管 理 活 动 按 照 企 业 最 大 化 的 目标 实 现 良性
财务比率分析方法的局限性及改进措施
一
、
点 的静态状况 ，具有较强的粉饰效应。企 业可 以通过瞬时增加资产或减少 负债等方 法来粉饰 比率 ，人为操纵其 大小 ，达到 自 己 “ 想 ” 的 财务 报 表 数 据 ，从 亓 漠 导信 理 仃 息 使用苦 。而且 流动 资 中包 禽了大量 的 良应收账款 、变现能 力较 弱的存货 、 不 能 变 观 的 颅 付 费 用和 业 的 短 期 股 票 凶 投资套牢 而转化为事实 上的长期投 资等 ， 这势必造成账面流动资产 叮以及时足额偿 付到期债务的假象 ，从 而减弱企 、的偿债 【 能力 。 另外，有一些会增 强或减弱偿 债能 力 的资料数据 并不能从财务报表上获取 ，如 可动用的银行贷款 指标 、 企业信用额度等 因素 ，它们会提高介业的偿债能力 ；企 的或有 负债、 由担保 责任引起 的负债等 ， 它们会增 加企业的 偿债负担。 因此 ， 仅仅 依据 财务报表数据进行的财务分析其有效 性 必然受到影 响。 ２ 资产 管 理 比率 的 内在局 限 性 。资 产 ． 管理 比率是反映企业资产运营情况和管理 效率的指标 。各种资产周转率计算 公式 巾 的分母为该项 资产期初与期 末的平均数 ， 并非真 正的期 间平均值 。 业只需调节该 资产期初 、期末两个报表值 ，就 可以改变 该 项 比 率 的 计算 结 果 。 ７ｌ 收 毋 款 周 转 』应 ｆ 长 率 ，它 ， 能 准 确地 反 映年 度 内收 回 账款 的 １ 进程及均衡情 况 ；当销售具有 季节性 ，尼 其 足 当赊 销 业 务量 各 年 午 差 悬 昧 时 ，该 指 只 标 小 能 对 跨 年度 的应 收 账 款 回收情 况进 行 连续反映。在实 际运用 中，销售成本的 高 低受存货 ‘ 价方法的影响很大。另外 ，该 指标很容易受企 业管理层 的操 纵，如可通 过 降低存 货水平 ， 达到提高周转率 的 目 来 的。 而且 ， 存货 水平 高、 存货周转率 低 ，未 必表 明资产使用效率低 ， 因为存货增 加可 能是企业 经营策略的结果 ，如预测未来 存 货价格 将 匕 涨采取 的投机行动等 。当企业 实施仔货控 制、实现零库存的管理 时，再 对 其进行考核 ，该 比率将失去意义 。 ３ 盈利能力 比率的 内在局限性 。盈 利 ． 能 力 比率 主 要是 用 （净 ）利 润 与 投 资 额 相 比 计 算 比值 ， 反 映 企 、 盈 利 能 力的 强 弱 【 由于 利润 的计算 过程 除了 受折 旧方法 选 择 、间接费用分配方法 、成本计算方法和 会计估计等大量人为网索的影响外 ，还要 受等 资 万 式 甚 至股 利 分 配政 策 的影 响 ，该 类 指标 极易被操纵 、虚报或 瞒报。此外 ， 公司利润并不完全郜是 来源于企业的丰营 业 务利润。随着企 业经营方式 的多元化 ， 有 些 企 业 的 偶 然 性 收 益 超 过 了 经 常 性 收 益 ， 如营 业外收入超过 ＿主 营、 『 务收入。
财务报表分析局限性及研究新视角
报酬率法与其他 的动态分析法在货币时间价值 的计算 中所选择的 “ 时点 ” 同， 相 都为现值 ， 而且投资 总成 本 的计算 口径一致 （ 按 都 项 目的资金成本 率计算 ） 因而使投资项 目的净现值 、 ， 现值 指数 、
动态投资回收期等各种动态分析指标计算结果更具有可 比性。对 非常规方案 内含报酬率 的计算 问题 ，许多文献 中也提出了许多解
内含报 酬率 法更具有实用性 。如果项 目的投资额 在项 目开始年度
一
次性 发生 ，则项 目的稳健 内含报酬率与传统的内含报酬率计算
题所在 ， 保持企业健康快速发展 ； 对于企业现有和潜在的投资者而
言， 其能通过财务 比率分析来 了解企业 的盈 利和财务状况 ， 并据此
相关资料的基础之上 ， 能全 面 、 观 、 不 客 准确地 反映企业 的实 际情 况 ， 体而 言 ， 具 财务报表分析 的问题 主要表现在 ： １ 未从企业经 （） 营角度进行分析 。 目前 的财务报表分析仅 以报表数据为基础 ， 并通
在 于全方位地揭示企业 的经营状况 ， 并对企业经济效益的优劣做 出合理 的评价 ，而财务指标所揭示的仅仅是企业经济效益某一方
面的信息 。目前的财务报表分析 未将这些方面纳入一个有机 的整 体之 中，未能通过指标之间的内在关 系全方位地对企业 的经 营成
果及财务状况做出评价与判 断。
财务报表分析功能的功能体现在 ： 一是 通过分析资产负债表 ， 可以 了解公 司的财务状况 ， 对公 司的偿债 能力 、 资本结构是否合理 、 流 动资金充足性等作出判 断 ； 二是通 过分 析损益表 ， 可以了解分析公 司的盈利能力 、 盈利状况 、 经营效率 ， 对公 司在行业 中的竞争地位 、 持续发展能力作 出判断 ； 三是通过分析现金流量表 ， 可以了解和评
财务报表比率分析的局限性及解决方案
计算 的销售 毛利 比其他两种方法核算下 的毛利小 ， 进而达到
减少企业利润 的 目的； 是如果经济处 于通货紧缩或者企业 但 购买 的原材料价格呈现下降趋势时 ， 我们 可以推算出相反的 结果 。因此 ， 企业可 以根据 当前经济形势 和企业 自身想 达到 的目标 ， 充分考虑每一种计价方法对企业利润 、 财务状况 、 现 金流量的影响 ， 决定采用的计价方法 ， 国家取消此方法
关于企业财务状况 的信息 。但是 ， 企业 报表的 比率分析仍 对 不足以对企业的财务状况整体作出全面评价 。这是 因为 比率 分析有其局 限性 ， 主要 由两个方 面的因素造成 ， 这 一方 面是 比率分析方法本身有一定 的局限性 ， 另一方 面由于计算 比率 的会计信息 自身有局 限性 。
（ ） 一 会计报表 自身的局 限性 １ ． 财务报表统计数据时运用货币计量使得报表信息并未 完全反映企业 可以利用 的经济资源 。众所周知 ， 列入报表的 仅是可以利用 的 、 可以用货币计量 的经济 资源。然而在会计 实务中 ， 企业有很多经济 资源 或者是受 到客观条件制 约或者 是受到会计管理 的制约并未在报 表汇总得到体现。 ２企业会计政策运用上 的差异使得企业 自身的历史与未 ．
关键词： 财务报表 ； 比率分析法 ； 限性 ； 局 改进
中图 分类 号 ：２ １ 文献 标 志 码 ： 文 章编 号 ：６ ３ ２ １ ２０ ）８ ０９ — ２ Ｆ３． ５ Ａ １７ — ９ Ｘ（０ ９ １— ０ ０ ０
比率分析法是财务报表分析的一种重要方法 ， 它将影响 财务状况 的相关 因素联系起来 ， 通过计算其 比率来 反映它们
用不 同会计 方法 以及不 同企业以不 同会计 方法为基 础形成 的信息具有极 大的不 可比性 。对不 同企业来 说， 他们之间 的 可 比性 比单一企 业更难达 到。由于不 同企业 在有关存 货计
财务分析存在哪些局限性
财务分析存在哪些局限性引言概述：财务分析是企业管理中非常重要的一环，通过对财务数据的分析，可以匡助企业了解自身的财务状况和经营情况，从而为决策提供依据。
然而，财务分析也存在一定的局限性，本文将从四个方面详细阐述财务分析的局限性。
一、财务数据的局限性1.1 会计准则的选择和执行：不同国家和地区的会计准则存在差异，企业在编制财务报表时可能根据自身的利益选择合适的会计准则，导致财务数据的可比性受到影响。
1.2 会计估计的主观性：在编制财务报表时，会计人员需要进行一些估计和假设，如账面价值的确定、坏账准备的计提等，这些估计存在主观性，可能导致财务数据的准确性受到影响。
1.3 时间延迟：财务报表的编制需要一定的时间，特别是年度报表，可能需要数个月的时间才干完成。
这导致财务数据不能及时反映企业的最新状况，对于紧急决策可能存在一定的局限性。
二、财务指标的局限性2.1 单一指标的局限性：财务分析中常用的指标如利润率、偿债能力比率等只能从某个角度反映企业的财务状况，不能全面了解企业的经营情况。
2.2 指标的选择和权重：不同的指标对企业的重要性不同，但在财务分析中往往只能选择一些指标进行分析，而且指标的权重也可能存在主观性，导致分析结果的准确性受到影响。
2.3 时效性：财务指标的计算需要依赖财务报表，而财务报表的编制需要时间，这导致财务指标不能及时反映企业的最新情况，对于快速变化的市场环境可能存在一定的局限性。
三、财务分析的局限性3.1 缺乏非财务因素的考虑：财务分析主要关注企业的财务数据，而忽视了一些非财务因素如市场竞争力、管理团队的能力等对企业绩效的影响，导致分析结果不够全面。
3.2 静态分析的局限性：财务分析主要关注企业的历史财务数据，对于企业的未来发展趋势和潜在风险的预测能力有限，不能为企业的长远发展提供有效的决策支持。
3.3 无法解释原因：财务分析能够提供企业的财务状况和经营情况，但不能解释暗地里的原因，如利润下降的原因可能是市场需求下降、成本上升等，这需要进一步的研究和分析。
财务分析——比率分析课件
一、盈利能力分析的目的
企业经理人员
反 映 和 衡 量 企 业 经 营 业 绩 。
发 现 经 营 管 理 中 存 在 的 问 题 。
债权人
偿利 债润 企能 是 业力 企 的的 业 盈强 偿 利弱 债 能最 的 力终 重 。取 要 决来 于源
。
股东
盈因 股
利为 东
能股 的
格 上 升 。
力 增 加 还 会 使
衡量普通股的获利水平，是投资者、债权人等信息使用者据以评
一、每股收益 价企业盈利能力、预测企业成长潜力、并作出决策的一项重要的 财务指标。
每股收益，股份有限公司的股东每持有一股普通股 所能享有的企业利润或需承担的企业亏损。
基本每股收益
稀释每股收益
基本每股收益
合并财务报表： 合并净利润-扣减少数股东损益
普通股收益率
普通股收益率 =
净利润-优先股股利 平均普通股权益
Return on Sales
边际贡献率
边际贡献率 =
边际贡献 营业收入
营业收入毛利率
营业收入毛利 营业收入毛利率 =
营业收入
营业收入利润率
营业利润率 =
营业利润 营业收入
Return on Sales
销售息税前利润率
息税前利润 销售息税前利润率 =
比率分析法的最大优点： 能够比较不同规模公司的
财务状况和经营状况。
比率分析的局限
比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间变动； 很难综合反映比率与计算它的财务报表的联系； 比率给人们不保险的最终印象； 比率不能个人们财务报表关系的综合观点。
财务比率的四大类别
盈利能力 营运能力 偿债能力 增长能力
营业收入
财务分析的局限性
财务分析的局限性引言财务分析是评估一个组织的财务状况和业绩表现的常用方法。
通过对财务报表、比率分析和趋势分析的研究，财务分析可以帮助投资者、管理人员和其他股东做出更明智的决策。
然而，财务分析也存在一定的局限性。
本文将重点讨论财务分析的几个主要局限性，并提供一些应对策略。
一、财务数据的滞后性财务报表的编制需要时间，然后经过审计程序才能公布。
这意味着业绩数据往往是过去的信息，不能及时反映组织当前的财务情况。
比如，一个企业可能在财务报表公布之前已经发生了重大变故，如破产、经营困难等。
因此，仅仅依靠财务报表来进行分析是有限的，必须结合其他信息来全面评估组织的状况。
二、财务报表的主观性财务报表编制涉及许多会计估计和假设，这些都可能对结果产生影响。
例如，会计政策的选择、收入确认和资产计量方法等。
不同的假设和估计方法可能导致不同的财务数据，并产生偏差。
此外，有的组织可能会通过创造性会计手段来隐藏真实的财务状况，以吸引投资者或伪装业绩。
因此，单纯依靠财务报表进行分析可能忽视了这些主观性因素。
三、无法考虑非财务因素财务分析主要关注组织的财务数据，但财务状况只是组织绩效的一部分。
其他非财务因素，如市场需求、竞争环境、技术创新和品牌价值等，也会对组织的业绩产生重要影响。
例如，一个公司可能出色地管理了财务资源，但由于市场需求的下降而导致销售额下降。
因此，了解这些非财务因素对业绩的影响也是评估组织绩效的重要组成部分。
四、历史数据的依赖性财务分析主要依赖历史财务数据进行分析，即过去的数据来推断未来。
然而，过去的业绩不一定能准确预测未来的业绩。
市场条件、竞争态势和经济环境等都可能发生变化，导致未来的业绩与过去的表现存在差异。
因此，财务分析在预测未来趋势和风险时存在一定的不确定性。
五、财务分析的标准化问题财务分析通常采用一组标准化指标和比率，以便进行比较和评估。
然而，这些指标不能完全适用于所有种类和规模的组织。
不同行业、国家或地区的组织可能会有各式各样的经营模式和财务结构。