货币错配风险管理论文
从期限错配看商业银行流动性风险
从期限错配看商业银行流动性风险易浩【摘要】虽然2013年6月的“钱荒”事件已过去二年,其事件本身具有特殊性,但应引起我们对商业银行流动性的重视.本文通过对商业银行表内与表外流动性进行分析,对商业银行整体的流动性状况进行评估,判断商业银行流动性变化趋势,对监管政策的效果进行分析,并就商业银行流动性管理提出意见.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)003【总页数】4页(P46-49)【关键词】商业银行流动性;期限错配;银信合作;流动性监管【作者】易浩【作者单位】中国进出口银行湖南省分行,湖南长沙410011【正文语种】中文商业银行流动性风险来源于商业银行表内流动性风险、表外流动性风险三个方面，而资产和负债的期限错配是影响流动性风险的重要因素。
第一，表内期限错配与流动性风险王春辉(2010)认为商业银行存贷期限错配的原因在于：政府方面，为促进经济发展，国家的巨额投资计划多是长期建设项目，例如基础设施建设、交通能源等，这使得中长期贷款需求大量增加；银行方面，由于业绩考核，银行工作人员倾向于发放中长期贷款。
商业银行同样具有趋利性，发放中长期贷款有利于降低成本提高收益，同时，由于中长期贷款到期时间长，可以暂不必担心不良贷款的情况，有利于减轻不良贷款率指标的压力；利率期限结构方面，由于近年来我国利率期限结构呈水平变化趋势，不同期限的存贷款利率差别不大，因此居民倾向于保留较多活期存款以备投资，而企业则偏好申请中长期贷款减轻短期还款压力。
商业银行的借、贷合同之间必须创建一个有机链接。
更准确的说就是银行债务到期日不得早于贷款到期日，否则银行将面临流动性不足破产的风险。
徐虹、王静(2005)提出银行期限错配是建立在储户对银行信心之上的，在银行与储户的“博弈”中，一旦储户对银行失去信心发生挤兑，将导致流动性风险。
另外，商业银行的不良贷款也是流动性风险的隐患。
Philip Bagus和David Howden(2009)认为若没有中央银行作为最后贷款人，商业银行存贷期限错配是有很大风险的。
浅析我国商业银行市场风险管理
般 而 言， 引起 市 场风 险 的 因素很 多 ， 括 政 治 、 济 、 包 经
意 外事件 等 ， 些因 素 反映在 市 场上 ， 造成 了 市 场在 很短 这 就 时 间 内的急 剧波 动 ， 因此 ， 场 风险 与信 用 风险 或操 作 风 险 市
协方 差法 、 史模拟 法和蒙 特卡 洛法 。现 在 ， 历 风险 价值 已成
次 贷危机 引发 的全 球金 融危机 ．也 为 国际 国内商 业银 行重 视 市场 风险 管理 敲响 了警钟 ．商业 银行越 来越 意 识到 市场 风 险管 理 的重要性 和 紧迫性 。 目前 ． 市场风 险管理 目益 成为
（ ） 率风 险 ： 指汇 率变动 特别 是汇 率 出现 与预测方 ２汇 是 向相 反的大幅 波动 ． 给商 业银行 造成 损失 的可 能性 ． 率 而 汇
为计量 市场风险 的主要指标 ． 也是银 行采 用内部模 型计 算市 场风 险资本 要求 的主 要依据 。 ２敏 感性 分 析 （ｅ ｓｉｉ ｎ ｌｓ ） 指在 保 持 其他 条 ． Ｓｎｉｖｔ Ａ ａ ｉ ： ｔ ｙ ｙｓ是
等相 比， 往往 更加复 杂， 更加 隐蔽和 突然 ， 危害程 度相 当大， 会
生 的百分 比变 动
４外汇 敞 口分 析 （ｏｅ ｎＣｕｒｎｙＥ ｐ ｓｒ ｎ ｙｉ ： ． Ｆ ｒｉ ｒｅ ｃ ｘ ｏｕｅＡ ａ ｓ） ｇ ｌ ｓ
衡 量汇 率变动 对银 行 当期收 益影 响的 一种 方法 。外 汇敞 口
主 要来源 于银 行表 内外 业务 中 的货 币错 配 。在 外汇敞 口的
风 险也 是一 种典 型的市场 风险 。
现 代商 业银行 风险 管理 中最核 心 的环节 之一
一
、
商 业银行 市场 风险 的种类
当前外债管理存在的问题和建议
当前外债管理存在的问题和建议作者：葛精辉来源：《财经界·学术版》2014年第14期随着资本项目可兑换进程的逐步深入，当前外债管理模式的诸多弊端也开始显现，如何构建适应形势发展要求的外债管理模式成为亟待研究的课题。
本文在剖析当前外债管理体系存在问题的基础上，提出针对性建议。
一、当前外债管理存在的主要问题(一)行政管理主导，市场主体自主性不够规模管理是我国防范外债风险的主要手段，除外商投资企业可以按照相对宽松的“投注差”举借外债外，对其余主体都进行较为严格的额度控制，举借外债在一定程度上表现为对行政资源的竞争，而不能充分反应市场主体综合竞争力和外债市场的真实状况。
从传导机制来看，对外债规模或额度指标的直接调整，虽然具有很强的政策效力，但也可能大面积的伤及无辜，尤其是在经济形势复杂、变化快的条件下，对外债额度的频繁调整可能造成政策的摇摆不定、朝令夕改和外债市场的剧烈波动。
(二)期限管理效果欠佳，短期外债占比较高我国对中长期和短期外债实行分类管理，其中外商投资企业的中长期外债在“投注差”范围内按发生额管理，而短期外债则按余额管理；中资企业借用中长期外债需由发改委审批，按发生额管理，而借用短期外债只需外汇局核定指标，按余额管理。
这种管理模式，使得企业更愿意借用短期外债或是通过延期的方式变相借入长期外债，外债的期限选择非纯粹从企业财务角度考虑，扭曲了外债市场期限结构。
2001年-2013年，我国短期外债余额从500.58亿美元增长到6866亿美元，占总外债比也从41%增长到78%。
(三)货币错配防控不足，风险隐患渐显由于我国金融市场一直在相对封闭的系统内运行，我国外债管理模式的设计，也主要是注重总体规模的控制，而缺少针对货币错配风险的管理。
随着我国资本项目管理的加速开放和人民币汇率弹性区间的不断扩大，国际国内金融市场联系将更加紧密，境外金融波动很容易传导到境内，由汇率、利率引发的风险可能将更加频繁。
农行财务风险分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着金融市场的不断发展和金融创新的加速，银行作为金融体系的核心，其财务风险控制显得尤为重要。
本报告以中国农业银行（以下简称“农行”）为研究对象，对其财务风险进行深入分析，旨在评估农行当前财务状况，识别潜在风险点，并提出相应的风险防控措施。
二、农行财务概况1. 资产规模及结构截至2023年，农行资产总额达到XX万亿元，较上一年增长XX%。
其中，贷款总额XX万亿元，占比XX%；存款总额XX万亿元，占比XX%。
资产结构中，零售业务占比XX%，对公业务占比XX%，金融市场业务占比XX%。
2. 盈利能力农行2023年实现净利润XX亿元，同比增长XX%。
净息差为XX%，较上年略有下降。
非利息收入占比XX%，较上年提高XX个百分点。
3. 资本充足率农行资本充足率为XX%，较上年提高XX个百分点。
核心一级资本充足率为XX%，资本充足水平满足监管要求。
三、财务风险分析1. 信用风险（1）信贷资产质量截至2023年，农行不良贷款余额XX亿元，不良贷款率XX%。
从行业分布来看，制造业、批发和零售业的不良贷款率较高。
（2）信用风险敞口随着经济增速放缓，部分行业信用风险上升。
农行需关注行业集中度较高的信贷资产，加强风险识别和监控。
2. 市场风险（1）利率风险随着国内外经济形势变化，利率波动加剧。
农行需关注利率风险对净息差的影响，优化资产负债结构。
（2）汇率风险人民币汇率波动对农行跨境业务和海外分支机构产生影响。
需加强汇率风险管理，降低汇率波动风险。
3. 操作风险（1）内部控制近年来，农行加强内部控制，但仍存在一些薄弱环节。
需进一步完善内部控制体系，降低操作风险。
（2）信息科技风险随着信息科技在银行业务中的应用日益广泛，信息科技风险逐渐凸显。
需加强信息科技风险管理，确保业务稳定运行。
4. 流动性风险（1）存款稳定性近年来，农行存款稳定性有所下降。
需加强存款管理，提高存款稳定性。
（2）资产负债期限错配农行资产负债期限错配问题较为突出，需优化资产负债结构，降低期限错配风险。
保险资金运用风险管理现状与对策
参考文献： [ 1 ] 赵宇龙 . 穿透式监管下的保险业资产风险 : 监管框架设计与实证发现 [ J ]. 保险研究 ,
2019,（6）. [ 2 ] 赵玮 . 基于 VaR 模型中国保险资金投资风险的度量 [ J ]. 改革与发展 , 2019,（10）. [ 3 ] 程锐 . 资本约束下的寿险资金资产配置研究 [ J ]. 清华金融评论 , 2019,（12）. [ 4 ] 王婧 . 资本约束下保险公司最优大类资产配置模型研究 [ J ]. 保险研究 , 2019,（5）. [ 5 ] 林炫圻 . 商业保险资金运用投资优化与风险管理研究 [ D ]. 天津 : 南开大学 , 2013.
投资管理。保险公司可以聚焦主业，节约了 渠道和比例限制，保险资金运用规模逐年攀升
投资管理成本，但是资产管理公司的专业能 （见图 1）。数据表明，保险资金运用规模越来
力和信用风险直接关系到保险资金的收益性 越大，已经成为资产管理业的重要组成部分，
与稳健性。三是自建保险资产管理公司。资 并且保持高速增长态势。截至 2020 年末，保
（1）
其 中，E（Ri） 是 资 产 i 的 预 期 回 报 率，
取保险资金配置股票的收益率 ；Rf 是无风险
收益率，取 3 个月国债的收益率 ；βi 为资产 i
的系统性风险系数；E（Rm）是预期市场回报率，
取 沪 深 300 指 数 的 收 益 率 ；E（Rm）-Rf 是 市
场风险溢价，即预期市场回报率与无风险回
一、保险资金主要特征 （一）属于刚性负债
保险合同的射幸性表现为风险事件触发 保险责任存在随机性，保险责任的履行具有 一定概率基础上的不确定性。长期寿险要经 历很长时间才履行给付责任，赔偿责任的偶 然性与给付责任的必然性体现了保险资金刚 性负债的特征。但根据赔偿概率、给付周期和 精算公式从保费中提取的责任储备金是处于 静止状态的，如果不加以利用，就会造成资 金闲置，既不利于提高保险公司的偿付能力， 也不利于保险业服务社会和经济发展。因此， 在风险可控、安全稳健的前提下，要积极利 用好静态闲置资金，提高保险公司偿付能力， 确保保险责任的履行。
金融危机后中国外汇储备结构优化管理论文
金融危机后中国外汇储备结构的优化管理中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）05-067-02摘要外汇储备结构管理主要包括货币结构管理和资产结构管理两个方面。
因此本文着重从以上两点展开理论与实证分析，通过分析我国外汇储备结构管理的现实情况及曝露出来的问题，参考国外先进的外汇储备管理经验，最后融合投资学的原理探讨了外汇储备的最优币种组合及优化外汇储备资产配置问题。
通过比较模型测算结果与我国币种结构和资产结构现状，给出了优化我国外汇储备结构的政策建议。
关键词金融危机外汇储备结构管理一、研究背景及其意义近年来，中国外汇储备迅猛增长，截至2009年末，中国外汇储备规模高达2.399万亿美元，总量稳居世界之首。
其中大部分以美元或投资美国国债的形式存在，根据国内学者的研究结论，我国外汇储备中美元资产比例高达48.85%-52.35%；外汇储备资产结构则以美国政府国债为主要投资对象，据国际清算银行的报告分析，美国资产（美国政府国债和其他美国债券）在我国外汇储备中约占60%-70%。
这样的储备结构存在的问题体现在以下两方面：第一外汇储备资产货币错配、结构失衡现象特别明显。
由于全球经济仍处于低潮期，美联储继续保持宽松的货币政策从而导致美国国债收益率持续走低，对于美元未来贬值的预期加强以及中国外部经济环境极其严峻的背景下，持有美元外汇储备的汇率风险急剧扩大。
研究数据表明，近两年来，美元对各主要国际货币贬值20%左右，由美元持续贬值而直接导致的中国外汇储备资产损失已达数百亿美元以上，这严重影响了外汇储备价值的稳定性；第二，过于集中于美国国债的资产结构使得我国外汇储备整体收益偏低，且加大了外汇储备的机会成本。
总之，储备结构的不合理使得我国高额的外汇储备面临着巨大的“缩水”风险。
因此，积极的外汇储备结构优化可以有效地防范和化解由于美元贬值而带来的汇率风险，同时有益于外汇储备在当前中国“保增长、扩内需、调结构”经济战略中发挥积极作用。
四措并举化解债务风险(3篇)
第1篇随着我国经济的快速发展，地方政府债务和中小金融机构债务风险日益凸显，成为影响经济稳定和金融安全的重要因素。
为了有效防范和化解债务风险，保障经济持续健康发展，本文提出以下四措并举的化解债务风险策略。
一、加强债务管理，完善债务制度1. 建立健全地方政府债务管理制度。
地方政府债务管理应遵循“谁借谁还、风险自担”的原则，强化地方政府债务管理责任。
各级政府应严格执行债务限额管理制度，确保债务规模控制在合理范围内。
2. 完善债务审批制度。
加强债务审批权限的集中管理，规范债务审批流程，确保债务资金投向合理、效益明显。
对违规举债行为，要严肃查处，追究相关人员责任。
3. 优化债务结构。
根据地方经济发展需求，合理调整债务期限结构，降低短期债务比例，避免因利率波动和期限错配带来的风险。
4. 加强债务信息公开。
提高地方政府债务透明度，定期披露债务信息，接受社会监督，增强公众对债务风险的认知。
二、推动产业结构调整，优化债务资金投向1. 优化产业结构。
加大对战略性新兴产业、现代服务业等支柱产业的扶持力度，推动产业结构优化升级，提高经济增长质量和效益。
2. 严格控制“两高一剩”行业债务。
对产能过剩、高污染、高耗能行业，严格限制新增债务，逐步化解存量债务。
3. 鼓励绿色、低碳产业发展。
加大对绿色、低碳产业的金融支持力度，引导债务资金投向环保、节能等领域。
4. 加强对基础设施项目的债务管理。
严格审查基础设施项目的可行性，确保项目效益，降低债务风险。
三、加强金融监管，防范金融风险1. 完善金融监管体系。
加强中央和地方金融监管协同，建立健全金融风险监测预警机制，及时发现和处置金融风险。
2. 严格金融机构信贷管理。
金融机构应加强信贷风险控制，提高信贷资产质量，防范信贷风险转化为债务风险。
3. 强化金融机构责任追究。
对金融机构违规放贷、失职渎职等行为，要严肃查处，追究相关人员责任。
4. 鼓励金融机构创新金融产品和服务。
支持金融机构开发适合地方债务风险管理的金融产品，为地方政府提供多元化的融资渠道。
当前我国主要金融风险点剖析与防范对策
当前我国主要金融风险点剖析与防范对策2016年底结束的中央经济工作会议指出：“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。
”就当前形势看，我国的金融风险点主要集中在以下五个方面：房地产泡沫风险、股票市场大幅波动风险、人民币汇率大幅贬值风险、互联网金融风险以及债券市场违约风险。
下载论文网当前我国主要金融风险点剖析房地产泡沫风险房地产泡沫是事关中国经济金融和社会发展全局的重大问题。
放任房地产泡沫发展，后果不堪设想。
现阶段，北京、上海、杭州、深圳等多地房价在短短半年至一年的时间内翻倍，甚至连翻数倍，引发更多购房者恐慌入市，房价进一步被推升，楼市深陷房价泡沫陷阱。
让过热的房地产软着陆，中国经济才有未来。
如果任由房价过快上涨，必将带来一系列风险。
杠杠过高。
一些地方为了完成房地产去库存的任务，通过加杠杆的方式，降低住房按揭贷款利率及首付比例，吸引民众买房。
一些购房者使用首付贷、消费贷等形式加杠杆，导致债务风险上升。
在一二线城市，住房供不应求，2016年1～8月，个人按揭贷款15395亿元，增长%。
未来如果房价大幅下跌，消费者个人会面临信用违约风险，银行的不良率会大幅上升。
银监会的数据显示，截至2016年9月末，商业银行不良贷款余额为万亿元，不良贷款率攀升至%。
三季度末，关注类贷款占比为%，创历史新高，关注类贷款很可能转化为不良贷款。
通货膨胀。
2016年中国楼市一路高歌，相当一部分实体企业老板把钱转投到楼市中，因为做实体远不如投资房地产的收益率高，这就导致劣币驱逐良币现象出现。
大量资金进了楼市的口袋，结果是实体经济发展资金不足，而背负巨额房贷的“房奴”也没有钱去拉动内需消费。
实体经济资金和原本可用于消费的资金都被楼市挤占，央行为了支持实体经济的发展并拉动消费，需要更加宽松的货币政策，这就为通货膨胀埋下了隐患。
国内外流动性波动。
国内外多年积累的流动性和当前宽松的货币环境，推动中国大量资金流向房地产。
金融错配专题
从产业层面解释TFP
TFP 本身就是一个黑箱,仍未能完满回答 “国富国穷”之谜，只有打开了这个黑 箱,才能最终解开增长差异的谜题。
TFP 究竟是什么 ?Solow将 TFP 视为技术 水平的同义词。加大 R&D 投入、支持科 技创新被众多国家视为增进 TFP、改善收 入的最主要途径。
Restuccia 和 Rogerson利用美国
经济数据进行模拟发现 , 如果政策 扭曲使得各企业面临不同要素价
格,则整个经济中的 TFP 水平可能
下降 30-50%。
从企业微观层面解释TFP
什么是金融错配？
Goldsmith最早在《金融结构与金融发展》 中提到“金融资源”概念。他将金融结构归
资本、劳动力和全要素生产率 (TFP),逐渐成为解释“国富国穷” 问题的三个主要因素，其中 TFP 是解释国家之间收入差距的关键 因素。
Hall 和 Jones发现,人均 GDP 排名
前五的国家 , 其人均 GDP 是排名 末五位国家的 31.7 倍,但如果让各 国之间拥有相同的TFP 水平,那么 这个差距将缩小到不到 4 倍。
01
02
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04
不同地区工业企业的资本回报率
不同行业工业企业的资本回报率
金融错配水平的测度方法
国有商业银行存贷款比。中国储蓄规模由经
济活动直接决定,贷款规模则主要服务于政策
性目标并严格按信贷计划执行。东部沿海省 份因经济快速发展产生大量信贷需求,但银行 受相对较小信贷额度限制往往出现发展资金 不足情况。经济发展相对缓慢省级分行虽受 信贷额度限制较小,但因本地储蓄不足,往往也 不能满足当地经济活动融资要求,要依赖中央
金融互换案例分析
公司所面临的风险分析
资产负债错配
利率风险
汇率风险
A公司资产负债币种错配。40%的ESP资产与80%的USD负债不匹配，即A公 司的ESP负债小于或等于20%，从而有大于或等于20%的ESP资产没有对应的 ESP负债。ESP资产必须兑换成USD来偿还USD负债（包括本金和利息），由 于汇率变动频繁，A公司势必面临汇率风险。
金融互换案例分析
案例介绍
A公司（美国公司）持有价值1200亿以 西班牙比索（ESP）为面值的10年期浮动 利率债券，浮动利率为ESP LIBOR＋0.5%。 这部分资产占了该公司资产的40%，但是公 司负债80%以上为美元（USD）短期负债。 该公司预计未来ESP利率水平会大幅下跌， 同时外汇市场上ESP对USD的汇率变化难 以预测。如果你是A公司的CFO，你会采取 什么措施来管理公司所面临的风险？
由于安排了互换交易，无论未来ESP与USD之间的汇率水平如何 变动，A公司都可以有确定的USD收入来偿还USD支出，从而规避 了汇率风险。
案例中货币互换是针对现有资产负债进行互换是对于同种货币而言，而货币互换是 对不同种货币而言。利率互换只能规避利率风险，不能 规避汇率风险。货币互换可以同时规避汇率风险和利率 风险。
风险管理总体思路
利率互换：支付浮动利率，收取固定利率， 从而使得资产负债期限匹配，规避利率风 险。（无法对汇率风险进行规避）
货币互换：换出ESP资产，换入USD资产， 从而使得资产负债币种和期限匹配，同时 规避利率风险和汇率风险。
风险管理对策（一）
利率互换
ESP LIBOR＋0.5%
债券发行者
A公司资产负债期限错配。ESP浮动利率债券为10年期债券，而USD负债多 为一年期以内（含一年期）短期负债，因此A公司资产负债期限不匹配。短期 负债利率朝不利方向变化时可以尽快偿还，减少损失；长期资产利率朝不利方 向变化时则只能被动承担损失。故A公司还面临利率风险。
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货币错配风险的管理
自20世纪90年代初以来我国经济内部失衡日渐严重，主要特征就是“高储蓄、高投资、低消费”。
按照一国“储蓄－投资＝经常账户差额”的会计恒等式，我国经济内部失衡势必导致经济外部失衡，其主要特征就是持续的经常账户顺差和外汇储备的急剧增长。
与此同时，由于我国是“非中心货币”国家，持续的经济外部失衡使我国积累了大量以美元计值的外部债权，因此存在比较严重的货币错配。
而由于货币错配的存在，使得经济外部失衡对我国的宏观经济政策造成了巨大的压力，主要表现就是所谓的“高储蓄两难”。
我国经济内部失衡导致了经济外部失衡，我国经济外部失衡和“两难”问题又是相互影响的。
随着我国经济内部的日益失衡，我国已经陷入了“货币错配”、“高储蓄两难”和“经济内外失衡”的“恶性三角循环”困境，并将相互影响。
一、货币错配与我国经济失衡和“高储蓄两难”的相互影响
我国的货币错配有两层含义，一是原本含义，是指由于我国是非中心货币国家而必须以美元等外币计值其外部债权（债务）；二是现实含义，是指因为我国经济外部失衡而积累了大量以外币计值的外部债权。
前者是概念上的，后者是一种现实存在。
（1）“高储蓄两难”问题对我国经济外部失衡的传导分析。
首先，人民币对美元保持了持续的升值，但是由于存在“两难”问题，升值的幅度有限，因此存在人民币进一步升值的预期使得国际资本大量流入，加剧了我国经济的外部失衡。
其次，如果不存在“两难”问题，即
可以允许人民币汇率自由浮动，就不会存在人民币持续升值的预期，国内投资者也会选择合理的资产组合。
（2）“高储蓄两难”问题对我国经济内部失衡的传导分析。
“两难”问题的存在使得我国利率相对美国持续走低。
这有可能使得我国走向日本当年“零利率流动性陷阱和通货紧缩螺旋”的道路。
而利率的走低进一步激发了我国的低效率投资，挤占了我国居民的消费，导致我国内需不足，因此使得我国经济的内部失衡加剧。
如果不采取有效的政策措施，随着我国内部经济失衡形势日益严峻，从而使得这三个问题都变得更为严重。
二、突破“恶性三角循环”困境的策略
（1）进行必要的内部经济结构调整。
从“储蓄一投资＝经常账户差额”的会计恒等式来看，导致我国经常账户持续失衡的内部经济结构问题可以归结为储蓄过高和投资低效，而储蓄过高又主要是因为消费不足。
具体来说，储蓄过高和消费不足与我国没有完善的社会保障体系，教育和健康支出不确定有关。
而投资低效除了受到上述“两难”因素迫使我国利率走低之外，还跟地方政府的干预、制造业的恶性竞争和利率的期限结构不合理等因素有关。
为此，我国可以选择扩大公共支出，比如加强国内交通及通讯基础设施的建设，加大对农村医疗、基础教育的投资，以及对科研和创新活动的支持等。
而从产业结构来看，服务业的发展还远远滞后于制造业，这是由国家垄断和干预造成的，因此必须打破服务业的进入门槛以促进其发展。
另外，我国还应该进一步完善人民币汇率的形成机制，
使得人民币汇率成为反映国际市场价格变化的一个重要信号，这样就可以缓解我国的“两难”问题，从而也可以减少我国经济失衡和货币错配的程度。
（2）逐步降低以致消除我国的货币错配程度，将控制通胀率作为我国货币政策的目标，即实行通胀率目标制，同时应该保持财政政策的稳健，减少对外债的依赖等。
对比上述两种解决货币错配问题的方案，由于钉住美元以形成最优货币区等国际化解决方案的固有缺陷，我们认为“货币错配”论者的观点更符合我国解决货币错配问题的未来发展方向。
因此，我们认为为了降低以致消除我国的货币错配，我国应该完善外汇的管理体制以逐步实现意愿结售汇，从而使非政府部门的微观经济主体承担并主动化解部分货币错配风险，这样就可以降低我国货币错配的非对称性；与此同时，我国应积极推进上海、北京等国际性和区域性金融中心的建设，并加强区域货币合作，推动人民币的自由兑换和国际化，这对于解决我国的货币错配问题具有根本性的意义。
三、简要结论
本文分析了20世纪90年代以来我国经济的内外部失衡及其与货币错配、“高储蓄两难”的相互影响和制约关系，指出我国已经陷入了这三者构成的“恶性三角循环”困境。
在这个“恶性三角循环”中，内部经济失衡及其主导的外部经济失衡是该困境的主导因素，但是货币错配和“高储蓄两难”问题也有相互传导的关系，而且它们对我国经济的内外失衡也造成了一定的影响，从而加剧了这种困境。
为突破这种困境，本文提出了“以内部经济结构调整为主、
以降低货币错配为辅”的策略，即突破这种困境的治本之策是要调整我国的内部经济结构，与此同时，还要注意人民币汇率制度的适度灵活性以及解决好我国的货币错配问题。
参考文献
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[2]麦金农．美元本位下的汇率——东亚高储蓄两难[m]．北京：中国金融出版社，2005
[3]麦金农，大野健一．美元与日元[m]
[4]卢锋．中美经济外部失衡的“镜像关系”[j]．国际经济评论．2008（11）。