巴曙松：服务和促进实体经济转型是中国金融改革的方向
中央汇金公司和中投工资
我国外汇储备管理的实践中央汇金公司中央汇金公司简介：汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金公司”）是依据《中华人民共和国公司法》由国家出资设立的国有独资公司。
2003年12月，中央汇金公司成立，总部设在北京，代表国家依法行使对国有商业银行等重点金融企业出资人的权利和义务。
2007年9月，财政部发行特别国债，从中国人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并将上述股权作为对中国投资有限责任公司（以下简称“中投公司”）出资的一部分，注入中投公司。
中央汇金公司的重要股东职责由国务院行使。
中央汇金公司董事会、监事会成员由国务院任命，对国务院负责。
中央汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资。
中央汇金公司根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。
中央汇金公司不开展其他任何商业性经营活动，不干预其控股的国有重点金融企业的日常经营活动。
中央汇金公司投资记录：2008年3月28日中央汇金公司将所持有交通银行H股30亿股股份无偿划转给财政部。
2008年7月根据中央汇金公司与美国银行在2005年6月17日签订的《股份及期权认购协议》，美国银行从中央汇金公司行权购买60亿股建行H股，于2008年7月正式完成过户2008年11月25日根据中央汇金公司与美国银行在2005年6月17日签订的《股份及期权认购协议》，美国银行从中央汇金公司行权购买195.8亿股建行H股，于2008年11月完成过户。
2009年7月1日汇金公司在中行A股上市时持有该行171，325，404，740股A股股份。
汇金公司承诺自该行A股股票在上海证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的该行A股股份，也不由中行收购汇金公司持有的中行A股股份。
汇金公司在承诺期内严格履行了上述承诺。
汇金公司的承诺于2009年7月5日到期，所持中行的171，325，404，740股A股股份将自2009年7月6日起解除限售。
我国金融经济与实体经济的关系
我国金融经济与实体经济的关系我国金融经济与实体经济之间存在着密切的关系。
金融经济是指以金融机构和金融市场为基础，通过金融工具和金融业务开展的经济活动；实体经济是指以实物生产和实际经济活动为基础，包括制造业、建筑业、农业等各个产业的实际经济活动。
下面将从金融资源配置、金融风险管理及对实体经济的支持等几个方面来阐述我国金融经济与实体经济的关系。
第一，金融经济在资源配置中的作用。
金融经济作为资金的中介和配置者，发挥着将资金从投资者流向实体经济的重要作用。
在我国，金融机构通过提供融资服务、股权投资和债券发行等形式，将社会闲散资金转化为实体经济发展所需的资金。
金融机构的资金配置决策直接影响着实体经济的投资方向和规模，进而影响到实体经济的发展。
第二，金融经济在实体经济中的风险管理。
金融经济在经济运行中不仅承担着资源配置的责任，还需要对实体经济中的风险进行管理。
金融机构通过风险管理工具和方法，控制和分散风险，保证金融系统的稳定运行。
金融机构对实体经济中不同行业、不同企业的风险进行评估和控制，为实体经济的发展提供了相对稳定的金融环境。
同时，金融机构还对各类金融风险进行监管和预警，保护实体经济的利益。
第三，金融经济对实体经济的支持。
金融机构通过提供信贷、保险、投资等服务，为实体经济的发展提供了支持。
金融机构的信贷资金对实体经济中的各个行业和企业有着重要的支持作用，特别是对于新兴产业和创新型企业，提供了资金的源源不断。
此外，金融机构通过提供保险服务，减少了实体经济中的风险，为企业提供了保障。
金融机构还通过投资股权、债券等方式，参与实体经济的发展，为企业提供了更多的融资渠道。
总之，我国金融经济与实体经济之间存在着密切的关系。
金融经济通过资源配置、风险管理和对实体经济的支持，为实体经济的发展提供了重要的支持和保障。
实体经济的发展也为金融经济提供了广阔的市场和机遇。
金融经济与实体经济之间的良性互动，对于保持经济的稳定发展和提高国家整体竞争力具有重要意义。
国内小微企业金融服务研究综述与展望
国内小微企业金融服务研究综述与展望【摘要】有关小微企业金融服务研究是国内金融领域的热点问题之一，通过对国内学者近3年来的理论研究成果进行回顾，在梳理关于小微金融服务现状和问题研究的基础上，针对现有领域研究的概况，提出一些优化组合的建议与未来可供研究的方向。
【关键词】小微企业融资难题金融服务小微企业的健康发展是国家可持续发展的重要推动力，其在增加就业机会、活跃市场、促进科技创新等方面发挥重要作用。
学术界在探寻国内小微企业融资问题、小微金融服务方面的学术成果层出不穷，无论是在研究小微企业的概念，或者是小微金融的定位，亦或是研究结论等都有着不同视角的阐释。
一、小微企业金融服务概况（一）小微企业及金融服务的定义对于小微企业的概念，国内较早提出是在工业和信息化部等部委于2011年联合发布了《中小企业划型标准规定》中提出的，该规定认为小微企业作为小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称，其内涵涵盖小型企业和微型企业。
彭凯（2011）提出又一种小微企业的定义，即主张产权和经营权高度统一、产品或服务种类单一、总体市场占有率低、局部小范围有一定占有比例、组织架构很小的企业组织才可以被认定为名副其实的小微企业。
对于如何界定小微企业，不仅是关系到企业自身在金融市场上的定位和发展，更会影响到国家财政政策、货币政策倾斜度、执行效果和宏观经济整体运行的关键问题。
小微企业金融服务的定义可缘起于刘兴赛（2010）用具体化、精确化的数据提出小微企业金融服务是指一种有特定目标客户的贷款业务，这一概念的延伸发展可以说是与现阶段小微企业融资难和国内金融改革进入瓶颈期的现状同步的。
目前，比较广泛的是小微金融服务不应仅涵盖贷款业务，同时也可以归纳为：面向小微企业的资金需求和发展需求的商业银行和其他金融机构开展的以盈利或非盈利为目标的业务总称。
一方面，不仅仅是资金需求，巴曙松（2010）就提出小微金融的发展对于小微企业而言也是企业制度管理和组织创新的一种途径；另一方面，不一定都是以盈利为目的的，彭凯（2012）就在我国银行开展小微企业贷款的困难和对策的探究中提出建立专业性的政策性银行或金融机构来开展小微金融服务。
巴曙松：财富分配应遵循国情
财富分配应遵循国情■ 文/国务院发展研究中心金融研究所副所长 巴曙松在全球经济金融体系从危机中逐步喘定之际，如何反思这场危机、进而相应改进从国际经济治理到微观市场监管体系等各个方面，促使全球经济顺利从危机中复苏，成为全球决策者和研究者关注的重要课题。
从政策决策的角度看，金融危机的爆发也促使研究界和决策者反思经济金融体系中的深层次缺陷与不足，从而更有针对性地在新的经济环境下采取新的政策措施。
在这个背景下，法国经济学家托马斯·皮克提的《二十一世纪资本论》迅速引起广泛的关注和讨论，赞成者有之，批评者有之，期待者有之，担忧者有之。
《二十一世纪资本论》让财富分配以及与此相关的公平与效率的古老话题，再次成为全球关注的重点课题。
事实上，纵观全球经济学界，皮克提并不是第一个、或者说唯一指出欧美以及全球财富不平等正在加剧的研究人员，但此书能够在全球范围内、在如此短的时间内产生如此大的冲击，一方面是由于目前国际金融危机过后大多数欧美国家增长陷入停滞或者缓慢增长，在反思金融危机的根源、希望对经济国际金融体系进行改进时，人们越来越多地关注社会不平等与贫富差距扩大的问题，另一方面也是由于他以十分简洁的分析框架挑战流行于欧美的主流认知，提出这种不平等深植于西方社会所仰赖的资本主义体制，是结构性的而非周期性的，同时告诫如果不加限制，这种不平等在未来只会进一步恶化而非得到缓解。
笔者希望《二十一世纪资本论》可以让中国读者了解全球范围内经济思潮演变的趋势的同时，也希望能引发关于公平与效率的深入思考。
中国经济在改革开放以来，经历了30多年的高速增长，开始进入转型阶段，潜在经济增长速度正在平稳放缓，如何合理调整收入分配和财富分配、为经济转型提供良好的经济社会支持，是经济界越来越关注的课题。
尽管中国有着与欧美不一样的发展阶段、发展环境，但是在继续强调提高经济发展效率的同时，如何公平地分配经济发展的成果，同样是值得思考的重要课题。
巴曙松：构建普惠金融的发展环境是供给侧改革的重要内容
巴曙松：构建普惠金融的发展环境是供给侧改革的重要内容与月刊君同行在这里读懂宜信月刊君说：5月29日，由宜信公司与《哈佛商业评论》中文版携手举办的《普惠金融的中国实践：技术驱动变革》报告发布会在北京柏悦酒店召开。
中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授进行了主题演讲，他认为，普惠金融的发展必须构建良好的生态环境，这也是供给侧改革的重要组成部分。
巴曙松中国银行业协会首席经济学家作为本次报告的执笔顾问专家，中国银行业协会首席经济学家巴曙松在发布会上发表了两条重点观点：1、对普惠金融理解为照顾、优惠，甚至白给是错误的，对普惠金融的界定就是立足机会平等要求和商业可持续的原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当有效的金融服务，要让这一部分人群能够获得这些金融服务，而且这个服务和产品是多样化的。
2、构建良好的普惠金融生态环境应从加强顶层设计，优化行业环境和改善消费者体验入手，解决普惠金融的理论指导，研究和制定与金融市场协调发展、相互配合的完整政策法规、监管体系和信用环境，良好的普惠金融生态环境建设是供给侧改革的重要组成部分。
月刊君给你带来了更多的巴曙松观点，另外点击阅读原文还有演讲PPT。
（以下内容根据巴曙松现场演讲整理）—巴曙松“在2013年11月份发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》里边，十八届三中全会的决定里边，首次提出来发展普惠金融，我到现在都能记得包括唐总在内的中国普惠金融的探索者，看到文件里有这个词时欣喜的感情。
”大概20多年前，金融界就流行这样的玩笑话，说“一人在银行，全家跟着忙”，当然这说的很不对。
但这说明实际上在传统的金融、传统的客户覆盖、传统的市场上，竞争是比较充分的。
在这一部分层面的客户竞争已经非常激烈，必须开始把客户下移，如果仔细看传统金融机构、银行业他的年报，如果最近四五年里面不提一下普惠金融、小微客户、分层客户，这个银行就不上路。
普惠金融一直供给比较缺乏的原因，主要就在于他提供服务的成本比较高，当然还有一个误解，就是习惯于说普惠金融就应该优惠，那就使得他的风险不能被收益覆盖之后，就很难有可持续的更大规模的资金进入。
聚焦2022年政府工作报告五大金融看点
8时代金融
时代金融Times Finance
聚焦2022年政府工作报告五大金融看点3月5日，政府工作报告出炉，将国内生产总值（GDP）增长目标定为5.5%左右。报告指出，这一经济增速预期目标，是高基数上的中高速增长，体现了主动作为，需要付出艰苦努力才能实现。金融是现代经济的血液。今年的政府工作报告提及“金融”16次，比去年多了1次，提及“银行”2次。政府工作报告对金融提出了哪些具体要求，以助力全年经济目标的实现？金融支持实体经济的重点将着力在哪些领域？看点一：加大稳健的货币政策实施力度就货币政策，政府工作报告提出，加大稳健的货币政策实施力度。发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持。扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。东方金诚首席宏观分析师王青表示，在经济面临压力的背景下，接下来货币政策要在稳增长方向进一步发力。人民银行前期发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》也表示，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充分发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳、结构优的较好组合。王青分析称，“总量功能”是指信贷、社融及广义货币（M2）等总量金融指标增速要与名义GDP增速相匹配；“结构功能”是指要引导信贷等金融资源更多投向小微企业、绿色发展、科技创新等重点领域。联海资产投资总监周清表示，今年国内宏观政策主线是稳增长，确保经济增速目标实现。国内货币政策在满足内部需求、保持流动性合理充裕的同时，也会积极稳妥应对发达经济体货币政策调整。看点二：实际贷款利率将进一步下行利率政策上，政府工作报告提出，推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费，让广大市场主体切身感受到融资便利度提升、综合融资成本实实在在下降。人民银行货币政策司近期发表的文章称，2019年8月贷款市场报价利率（LPR）改革以来，货币政策传导效率显著增强，企业贷款利率明显下降，从2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，累计降幅达0.82个百分点，创改革开放以来的最低水平，在很大程度上缓解了长期以来存在的小微企业融资难融资贵问题。全国人大代表、中国人民银行南京分行行长郭新明表示，下一步要健全市场化利率形成和传导机制，持续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动企业综合融资成本稳中有降、金融系统继续向实体经济让利。
巴曙松：城镇化融资突破玫略
巴曙松：城镇化融资突破玫略作者：暂无来源：《中国房地产业》 2013年第11期本刊记者│潘卫艳巴曙松与杨现领合著的《城镇化大转型的金融视角》一书，最近广受地方政府和金融机构推崇。
作为国务院发展研究中心金融研究所副所长、享受国务院特殊津贴专家，巴曙松为城镇化提供的金融视角对地方政府来说是亟需补修的重要一课。
在他看来，城镇化并不必然与增长相联系，也有可能与衰退相联系，而城市存在着难以避免的生命周期。
因为有周期，所以有转型。
城市的周期性收缩也可能成为新的潜力，从而产生危机到革新的转变。
那么城市周期与转型的问题也为政策的制定者提出了新的挑战：如何以新的方法和思路应对城市的周期与转型以实现城镇化的可持续增长。
对此，本刊专访了巴曙松先生。
《中国房地产业》：您在新书中提到“一个有效的金融系统不仅应该为城市的增长而融资，也应该为城市的转型而融资。
”这是否意味着金融系统的角色转换也同样重要？巴曙松：城镇化的转型本质上是要为城市的增长与繁荣寻找可持续的动力之源，最原始的动力通常来自于生产率的扩张。
生产率的变化通过改变劳动力、土地和资源的重新分布，从而重塑城市的增长动力。
农业生产率的扩张使农村产生富余的劳动力，并使之成为工业生产者，从而完成农村到工厂的转变；工业生产率的扩张则通过自动化替代一部分制造业劳动力，并使之进入服务业领域，从而完成工业城市到服务业城市的转变。
作为一个结果，生产率的变化使劳动力平衡分布在不同行业，从而产生可持续的增长。
在三大产业部门中，特别是农业部门中，全球和中国的劳动生产率远远低于美国。
从美国经验来看，约计1%的农业劳动力贡献了约计1%的GDP、约计20%的制造业劳动力贡献了22%的GDP、约计79%的服务业劳动力贡献了77%的GDP。
中国劳动力的35%从事农业生产，只贡献了11%的中国GDP。
从这个角度评估，中国下一阶段城镇化的转型，重点之一即是表现在城市增长动力的转型上，而这将主要取决于生产率条件的变化，因此，一个合适的投资和融资决策应该区别中国不同区域、不同城市的实际情况，针对性地实施差别化的投融资政策，以有效投资驱动生产率扩张，从而实现增长动力的重塑，也使得城镇化在真正意义上可以成为经济增长的动力。
回归资产管理的本源
回归资产管理的本源文/巴曙松一、中国资管行业的发展历程资产管理业务形态包括从产品研发创新、渠道布局、企业内部组织管理到客户服务体验的各个阶段。
整体来看，与成熟的海外市场相比，中国资产管理行业尚处于发展初期，争夺中游的通道业务资源依然是各家机构扩张资产管理规模的主要手段之一。
中国资产管理行业经过了不同的周期和成长阶段。
2008年以前，资产管理行业主要是投资二级市场的基金。
2008年至今，银行理财、信托、券商资管的资产管理规模出现较快扩张，资管行业的准入门槛逐步降低，金融创新对实体经济的支持力度愈发显著。
特别是2012年以来，资管行业进入到创新活动异常活跃的时期，形成了自上而下的行业放松管制和自下而上的探索突破相结合的发展趋势。
在此之前，中国的资产管理行业总体是在机构监管格局下，由各自领域的监管机构主导不同领域的分工格局。
在新一轮监管创新下，资管产业链原有的分业经营的分工结构被逐步打破，券商保险等机构可以直接开展公募业务，有实力的机构可以全产业链参与资产管理业务，涵盖从产品设计、投资管理到市场营销等环节，可以充分发挥规模效应和协同效应。
资产管理行业的转型和结构调整，满足了实体经济日益多元化的金融服务要求，推动了多层次、市场化、竞争性的金融体系建设，增强了金融市场活力，为中国金融体系的改革和转型提供了很好的实践经验。
二、通道业务是金融创新还是监管套利近年来，银行理财、券商资管、信托、基金子公司等业务发展很猛，但大部分是银行的通道业务，这也带来了疑惑，这能否算金融创新，还是本质上仅仅是监管套利？从历史的角度看，规避金融管制往往是金融创新的最初目的之一，反过来金融创新又成为金融监管体系完善的主要动力。
在监管放松初期，资产管理市场短期将进入高竞争期，各类公司为抢占市场份额会大量开放新业务。
从发展的起步阶段看，当年“银信合作”业务伊始，信托公司以其独有的金融功能，俨然成为了银行拓展中间业务和做大表外资产的“通道”。
金融服务实体经济的措施
金融服务实体经济的措施在现代经济发展中，金融服务对于实体经济的支持至关重要。
实体经济是指以实物生产和产品交易为主体的经济活动，是国家经济的基础。
金融服务实体经济的措施涉及多个方面，包括优化金融体系、促进金融创新、加强监管和提升金融服务质量等，下面将逐一进行阐述。
一、优化金融体系优化金融体系是金融服务实体经济的重要举措之一。
这包括加强金融机构的组织结构和内部管理，提高金融机构的服务效率和风险管理能力。
同时，也需要加强金融市场建设，完善市场机制和交易规则，提高金融市场的透明度和公平性。
此外，还需要加强金融基础设施建设，包括支付结算系统、风险管理体系等，为实体经济提供更加便捷和安全的金融服务。
二、促进金融创新金融创新是金融服务实体经济的关键一环。
通过金融创新，可以提供更多种类和更高质量的金融产品和服务，满足实体经济的多样化需求。
其中，金融科技的发展尤为重要。
通过应用金融科技，可以降低金融服务的成本，提高服务效率，拓宽金融服务的渠道和范围。
此外，还需要鼓励金融机构开展差异化和个性化的金融创新，以适应实体经济的发展变化。
三、加强监管加强监管是保障金融服务实体经济的重要举措。
通过加强对金融机构和金融市场的监管，可以规范金融行为，防范金融风险。
监管部门需要制定健全的监管规则和制度，对金融机构的风险管理、内部控制、资本充足等方面进行监管。
同时，还需要加强对金融市场的监测和预警，及时发现和应对金融市场的异常波动。
此外，也需要提升监管的科技化水平，运用大数据、人工智能等技术手段来加强监管工作。
四、提升金融服务质量提升金融服务质量是金融服务实体经济的关键目标之一。
金融机构应该以客户需求为导向，提供优质的金融产品和服务。
这包括提高金融产品的创新性和可定制性，提升金融服务的专业性和个性化水平。
同时，金融机构也需要加强对客户的风险教育和理财指导，引导客户理性投资，并提供全方位的金融服务支持。
综上所述，金融服务实体经济的措施包括优化金融体系、促进金融创新、加强监管和提升金融服务质量等。
当前我国金融安全面临的问题与对策
当前我国金融安全面临的问题与对策金融是现代经济的核心。
金融的安全、高效、稳健运行，对一个国家或地区的宏观经济运行起着难以估量的决定性作用。
当前，我国金融业正面临着良好的发展环境，但我们也要看到在发展过程中出现的新矛盾、新问题，特别一些风险隐患。
由知名金融问题专家巴曙松等人不久前提供的《中国金融风险评估报告》对我国银行业、证券业、保险业、地下金融状况、资本管制效能等五个方面进行主观风险评估判定，认为中国金融体系总体风险状态是☆，即风险严重尚未失控，但可控程度面临挑战。
对于经济开放日益加深、外贸依存度高达40％、引进国外投资排名世界第二的我国来说，发生金融危机的危害程度不言自明。
因此，维护金融安全对我们这样一个发展中的大国来说，就更为重要。
一、当前我国金融安全面临的主要问题经过十多年的不懈努力，我国的金融体制改革取得了显著的成效。
开放的、新的金融体制既促进了我国金融业的稳健运行，又推进了国民经济持续快速发展和改革进程的稳步推进。
当然，这对于规范金融秩序、化解金融风险、增强防范金融风险能力，也起到了重要作用。
但是，我们也必须清醒地看到，我国金融领域还潜伏着较大风险。
(一)银行的不良贷款，较低的资本充足率，是中国金融业最大的风险所在由于国有商业银行在国民经济结构调整中承担了大量的政策性业务，以至经济结构的调整使得商业银行的风险不断增加，目前银行已有和已剥离尚未处理的不良资产、证券和非证券资产损失、保险业的投资损失和利差损失等积累的数额巨大，很难消化。
如果不是我国高储蓄率的支撑，金融的运行和平衡就难以为继。
“高储蓄----高信贷----高投资----高增长”的机制，掩盖了我国金融业的高风险。
对此，我们应当有一个清醒的认识。
主要金融机构不良贷款余额和比例仍然偏高。
虽然2003年四大国有商业银行不良贷款余额和不良贷款率实现了“双降”，但这是采用非常规手段如加大贷款量等来实现的。
由于部分行业的盲目建设，防范新的不良贷款难度加大；部分银行损失类贷款增加、潜亏问题仍很严重；不良贷款的行业和地区集中度依然较高；风险准备金缺口依然较大；资本充足率仍然偏低；贷款五级分类准确性有待进一步提高。
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巴曙松:服务和促进实体经济转型是中国金融改革的方向[提要]党的十六大以来，中国经济发展取得了长足进步，在此过程中金融改革对经济发展起到了良好的促进作用。
巴曙松认为，过去十年，中国金融改革取得了长足进步，以中国银行业改革为代表的中国金融机构改革是其中最为引人注目的部分。
未来十年金融改革：转型成为新的主线和方向
中国经济时报：展望未来，转型是我国经济发展的主旋律，在此过程中我国的金融改革的方向是什么，怎么才能使金融改革更好地服务于经济转型？
巴曙松：目前，从本世纪初启动的以金融机构改革为中心环节的金融改革基本上初具雏形，未来金融改革的重点将逐步转移到构建制度、完善市场、创新产品上来。
近期公布的《金融业发展和改革十二五规划》勾勒了未来五年金融改革发展的蓝图，明确了未来一个时期的重点工作。
一是立足于更好服务实体经济和经济转型。
当前中国经济转型的方向较为清晰，即促使经济增长由主要依靠投资和出口拉动向消费与投资、内需与外需协调拉动转变，增强产业创新和竞争力，提升效率，实现集约化发展。
金融体系作为配置资金资源的核心环节，应当在推动经济转型过程中发挥关键性作用。
目前，中国主流的银行信贷市场这种融资形式所要求的是相对稳定的、可以评估的现金流和偿还能力，以及相对较低的风险。
这主要适用于资本密集、重资产的工业企业，显然不能充分适应未来中国经济转型的方向。
奠定金融支持实体经济发展与转型长效机制的主要路径有：一是推动利率和汇率市场化改革，让市场化的价格引导资金配置的方向；二是加快建设多层次的金融市场，多样化融资手段，逐步改变贷款融资占据主导地位的金融市场；三是丰富金融机构体系，大力发展与中小企业相匹配的小微金融机构。
二是从注重金融体系的融资功能向满足居民金融资产多元化和养老需求转变。
近年来居民投资热情高涨，与储蓄率和消费率降低相对应的是各类理财产品的爆发式增长和另类投资品市场持续高温。
这实际上正反映出正规金融市场产品供给与居民资产配置需求间的巨大缺口，映射出当前中国正规金融市场产品供给不丰富、居民财产性收入实现机制不健全的现实。
与此同时，中国的人口老龄化形势日益严峻，通过金融产品和金融工具的设计安排，做好整个养老的制度安排和风险分担机制，将是未来十年中国金融业发展面临的重大课题。
一直以来中国金融体系资产配置结构过多地倾向于生产领域，对于居民资产配置需要的金融产品则基本处于初步发展阶段，以消费为导向的金融支持显著小于以投资为导向的金融支持。
建立健全金融体系，应为居民金融资产多元化提供相应的产品配置，发展风险程度、期限与居民资产配置需求密切相关的产品，使居民能够通过资本市场获得可持续的增值
空间，分享经济增长的成果。
同时，也是扩大消费长效机制的重要路径。
应该加大保险市场发展力度，搞好个人税收递延型养老保险试点，同时加快债券市场发展，发展和丰富养老金产品。
三是围绕城镇化加速推进的现实要求，创新融资方式，提高金融服务的覆盖面。
未来一段时间，中国仍将继续处于城镇化快速发展阶段。
2012年中国城镇人口占总人口的比重为51．27％，首次超过农村人口。
然而，这仅仅是中国城镇化进程加速的中期阶段。
到本世纪中叶，中国城镇化率将达到70％以上，这意味着还将有数亿左右人口陆续离开繁衍生息的农村土地，走向城镇生活。
城镇化的深入推进，一方面带动城镇基础设施建设加快发展和居民消费水平的大幅提高，另一方面带来的是产业结构的变迁和小微企业、个体工商户数量的显著增加。
这对金融体系的进一步丰富多元提出了更高的要求。
一是基于目前的金融结构和金融体制的约束，如何通过多样化的融资手段满足城镇基础设施建设的资金需求；二是过去重点围绕大机构、大城市的金融体系要更多向满足小城镇发展、小微金融发展的金融需求所倾斜。
围绕转型推进创新与变革将是未来5－10年金融市场体系改革的关键词
中国经济时报：刚才你为我们勾勒出了未来五年金融改革发展的蓝图，我国未来的经济发展离不开金融改革的促进，为了更有效地引领经济转型，下一步金融改革的重点有哪些，该怎么推进？
巴曙松：历经过去十年的改革磨砺，金融机构治理结构逐步完善，市场化程度日益提高的金融主体为下一步金融市场要素改革和机制建设奠定了更为坚实的基础。
围绕转型创新和变革将构成未来金融体系演进的重要方向。
推进金融创新，继续培育多层次金融市场，满足经济转型的多元金融需求。
加快推进金融市场多层次建设，是支持当前经济转型过程中，融资多元化需求的根本方向之一。
过分依赖间接融资的社会融资结构，很大程度上造成了中小企业融资难的困局，也增大了整个金融体系的脆弱性。
“十二五”期间是经济转型和产业结构升级的关键时期，应大力推进金融创新，继续推动多层次资本市场的建设，改善当前资金供求不平衡格局。
首先，在规范发展主板、中小板、创业板市场的基础上，积极发展新三板市场，满足多元化的投融资需求。
其次，加快债券市场的规范统一，尤其是公司债券市场的建设，丰富债券市场品种，推进产品创新，提供多样化风险和收益组合的债券产品，形成股票融资与债券融资相协调的资本市场结构。
再次，积极推进衍生品市场创新，稳步推进资产证券化，提高资本市场的运作效率。
建设新格局之下的市场化、适应开放大国经济的金融调控机制。
未来十年金融调控格局将面临一系列新的变化，从而金融调控机制必须做出相应变革。
从目前情况判断，中国基本已经告别出口高速增长和资本单向流入阶段，未来出口在相对较低水平上的企稳以及资本双向流动将成为常态，这一状况的出现则意味着此前央行被动投放货币的状况出现趋势上的扭
转，货币政策也需要适应这一状况，从此前的被动应对回归到主动管理。
与此同时，资本项目的开放、直接融资市场的发展，都给金融调控机构带来不同的冲击。
中央银行如何主动引导市场预期、灵活运用政策工具保持内外平衡，做好与金融监管机构的协调，适应中国经济市场化、适应中国开放型大国经济的金融调控体系，将是未来中国金融领域的重要课题之一。
放松民间资本进入金融业限制，小微金融、农村金融等多元金融形态将日益丰富。
加快推进金融主体多元化建设，是支持经济转型过程中中小企业融资需求主要路径之一。
为优化农村金融市场，解决中小企业融资困境，中国先后进行了小额贷款公司和三类新型农村金融机构试点并推广，2011年年末中国已有653家村镇银行、10家贷款公司、46家农村资金互助社和4282家小额贷款公司。
累计贷款余额5230．74亿元。
目前，城商行、小额贷款公司、担保公司等服务于中小企业金融机构的发展受制于民营资本准入的管制和审批。
因此，要在当前已有小微金融机构的基础上进一步丰富，大力发展与中小企业金融需求相匹配的金融机构，在风险可控的前提下，进一步加大民间资本参与小微金融服务力度。
继续推进利率市场化，引导金融资源优化配置。
从2004年10月实现“贷款管制下限、存款管制上限”到2007年SHIBOR运行并逐步确立基准利率地位，中国利率市场化的脚步渐行渐近。
特别是在理财、信托等替代性金融产品的不断发展壮大中，利率逐步从单轨制转向多轨制，为市场化进程提供了有效参照。
2012年6月金融机构存贷款利率区间非对称浮动，利率市场化迈出关键性一步。
利率市场化的加速推进，将有利于引导社会资金流向市场化程度更高的微观经济个体。
在利率市场化环境下，风险承受能力和定价能力高的银行可以对中小企业的资金需求进行市场化定价，从而能够向中小企业提供更多的资金支持，逐步缓解中小企业融资难的问题。
发展海外人民币离岸市场，促进人民币在跨境贸易投资中的便利使用，稳步推进人民币国际化。
随着中国经济的增长，人民币国际化已经成为一个不可回避的问题。
这就要求逐步实现人民币资本项目可兑换，扩大人民币跨境使用，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，增强人民币汇率双向浮动弹性。
推动人民币对新兴市场货币的双边直接汇率形成机制，以及人民币对新兴市场经济体和周边国家货币汇率在银行间外汇市场挂牌。
同时，人民币要想发展成为国际货币，应当具有广阔而多样的投资渠道，客观上对建立具有深度和广度的人民币资产市场提出了要求。
监管竞争和合作将推动资产管理行业创新发展。
在当前经济转型的大趋势下，产生了大量的、新型的金融需求，需要通过金融创新来满足，由此自下而上推动了金融监管的放松。
在银行理财产品和信托爆发式增长的推动下，自2012年以来，资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。
此轮放松从扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等多方面，打破证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业呈现群雄逐鹿的格局。
未来依靠单一市场的模式已经很难适应多元化的竞争格局，各机构在巩固自身优势寻找新契机的同时，加大创新与合作，由此也将推动综合金融发展以及监管机构之间的合作。